Инвестиционный потенциал и социально-экономические условия его реализации в трансформационной экономике тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Кармов, Рустам Амдулахович |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2007 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.01 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Инвестиционный потенциал и социально-экономические условия его реализации в трансформационной экономике"
РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ
На правах рукописи
Кармов Рустам Амдулахович
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ И СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ ЕГО РЕАЛИЗАЦИИ В ТРАНСФОРМАЦИОННОЙ ЭКОНОМИКЕ
Специальность 08.00 01- Экономическая теория
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва - 2007
Диссертация выпонена в Секторе социально-трудовых отношений Института экономики РАН
Научный руководитель: Воейков Михаил Иларионович
доктор экономических наук, профессор
Официальные оппоненты: Новицкий Николай Александрович
доктор экономических наук, профессор
Холодков Вячеслав Георгиевич кандидат экономических наук
Ведущая организация: Институт по изучению
альтернативных моделей глобализации и информационного общества МФЮА
Защита состоится 22 мая 2007г. в 14 часов на заседании диссертационного совета К.002.009 02 Института экономики Российской академии наук по адресу. 117218, г. Москва, Нахимовский проспект, д 32.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики РАН
Автореферат разослан апреля 2007г.
Ученый секретарь
диссертационного совета, у
кандидат экономических наук Р1 Анисимова Г.В
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность исследования. Несмотря на наметившийся после глубочайшего кризиса 90-х годов XX века экономический рост, ситуация в российской экономике остается сложной, поскольку не создаются надежные предпосыки экономического роста, сохраняются и усугубляются острые экономические и социальные проблемы Особенностью экономики в настоящее время стало проявление ярко выраженного сырьевого характера, со слаборазвитой обрабатывающей промышленностью
Инвестиционные процессы являются одним из ключевых факторов, определяющих динамику капитала в экономике, темпы и характер экономического роста Статистические данные о темпах совокупных реальных инвестиций за последние годы свидетельствуют о повышении активности экономических агентов в этой области
Вместе с тем на динамику инвестиций в России накладывается множество процессов, связанных с особенностями трансформационного периода' отсутствие действенных институтов рыночной экономики, специфика отношений собственности, отсутствие четкого понимания характера инвестиционной деятельности, а также ряд других факторов, препятствующих разработке и реализации адекватной государственной политики, улучшению общего инвестиционного климата в стране и формированию догосрочных инвестиционных стратегий самих хозяйствующих субъектов
Происходящие в стране преобразования обуславливают необходимость смены основополагающих принципов организации и функционирования инвестиционной политики в Российской Федерации
В силу общих и специфических причин, зачастую менеджмент российских предприятий ориентирован на решение вопросов, связанных с удовлетворением текущих потребностей предприятия, обусловленных изменениями объема и структуры производственной деятельности Что в условиях нестабильной внешней среды приводит к неэффективному использованию инвестиционного потенциала предприятия
Значимость более углубленного исследования проблемы, поднятой в диссертации, определяется тем, что управление
инвестиционным процессом является важнейшим элементом структурного преобразования производственного и социального потенциала России И здесь актуальной задачей экономической теории становится изучение и обоснование новых форм и методов обеспечения эффективности инвестиционной деятельности, соответствующих объективным законам рыночной экономики Степень разработанности проблемы.
Отдельные вопросы регулирования инвестиционной деятельности рассматривались классиками экономической теории, такими как С. Брю, Дж.К. Гэбрейт, ДжМ. Кейнс, Э. Класса, Дж Коммонс, А Лаффер, Д С Линдсей, Р. Льюкес, К Маркс, П. Самуэльсон, Р. Солоу, У. Шар
Интерес к проблематике эффективности капвложений в хозяйственной практике стал проявляться в России в первой половине XX века В 60-х годах прошлого века появились работы отечественных ученых- В В Новожилова1, В П Красовского2, Т С. Хачатурова3 и других исследователей. Значительный вклад в изучение вопросов повышения эффективности деятельности внесли такие отечественные исследователи, как Богачев В Н., В В Бочарова, А .Я Быстряков, М А Виленский, В Ж Дубровский, ИИ Кравцов, В В Ковалев, В.Н Лившиц, И В Липсиц, В П Логинов, Д С Львов, А М Марголин, НА Новицкий, В.Г Павлюченко, С.А. Хейнман, А.Н Хорин и другие исследователи.
Высоко оценивая вклад ученых, полученные ими научные, методологические и методические результаты, необходимо отметить дискуссионность данной проблемы Кроме того, многие теоретические и методические вопросы, связанные с методологией анализа, методами оценки инвестиционного потенциала, моделированием и прогнозированием инвестиционной деятельности изучены еще не достаточно
В кругу российских исследователей встречаются различные трактовки понятия линвестиционный потенциал Помимо
1 Новожилов В В Измерение затрат и их результатов в социалистическом хозяйстве, в сборнике Применение математики в экономических исследованиях, [т 1], М, 1959
2 Красовский В П Перспективные проблемы капитальных вложений, в сборнике Проблемы экономической науки и практики, М, 1972
3 Хачатуров Т С Экономическая эффективность капитальных вложений М, Экономика, 1960
теоретических неоднозначностей, предлагаются и различные практические рекомендации по обеспечению эффективности инвестиционной деятельности предприятия В большинстве случаев, предлагаемые модели лишь копируют зарубежные методики без учета особенностей современного состояния инвестиционного процесса в России.
Таким образом, представляется актуальной проблема уточнения современного экономического категориального аппарата, в частности, рассмотрение инвестиционного потенциала в качестве категории трансформационной экономики Также необходима выработка научно обоснованного, учитывающего особенности трансформационной экономики инвестиционного инструментария
Цель диссертации заключается в комплексном теоретико-методологическом исследовании инвестиционного потенциала и особенностей инвестиционного процесса в России, определяющих структуру, цели и объемы инвестиций на отечественных предприятиях.
Задачи исследования:
- раскрыть понятие линвестиционный потенциал в системе политико-экономических категорий",
- проанализировать современное состояние инвестиционного процесса, определить основные причины, сдерживающие его развитие;
- провести анализ влияния конъюнктурных и социально-экономических факторов на инвестиционную деятельность,
- разработать методику оценки инвестиционного потенциала и провести сравнительный анализ инвестиционных потенциалов отраслей промышленности
Предметом исследования являются социально-экономические отношения, складывающиеся в процессе осуществления инвестиционной деятельности
Объектом исследования являются инвестиционные процессы, протекающие в российской экономике в трансформационный период Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили классическое, неоклассическое направления в экономической теории к проблемам обеспечения эффективности инвестиций В процессе работы над диссертацией автором были использованы монографии отечественных и зарубежных ученых, публикации в периодической печати Методология исследования
строится на использовании двух различных подходов к анализу инвестиционных процессов - на макро- и микроуровнях
Научная новизна диссертационной работы заключается в следующем
1. На основе политэкономического подхода дана иная интерпретация категории линвестиционный потенциал В отличие от общепринятого рассмотрения линвестиционного потенциала как категории, характеризующей совокупность собственных и привлеченных инвестиционных ресурсов, автор акцентирует внимание на внутренних ресурсах, накопленных в результате хозяйственной деятельности Такой подход основывается на зависимости привлечения внешних ресурсов от внутреннего потенциала экономического субъекта. Инвестиционный потенциал - это прежде всего совокупность собственных ресурсов предназначенных для накопления и позволяющих добиться ожидаемого результата при их использовании. Инвестиционный потенциал характеризует возможность экономического субъекта самостоятельно реализовать некий инвестиционный проект без использования заемного капитала Доказано, что увеличение количественных и качественных параметров производства благоприятно отражается на инвестиционном потенциале предприятия, происходит повышение инвестиционной привлекательности предприятия
2 Научно обоснована необходимость усиления на современном этапе роли государства в формировании и реализации инвестиционного потенциала страны. Раскрыты два основных направления активизации деятельности государства в инвестиционной сфере- прямое участие в финансировании крупных инфраструктурных проектах и обеспечение благоприятных возможностей и условий для осуществления инвестиционной деятельности экономическими субъектами.
3 Разработана методика оценки инвестиционного потенциала отраслей промышленности, основанная на расчете диагностических показателей, используемых в совокупности с коэффициентом распределения инвестиций относительно объема выпуска продукции и коэффициентом распределения инвестиций относительно стоимости основных фондов.
4 На основе разработанной методики оценки инвестиционного потенциала проведен сравнительный анализ инвестиционных потенциалов отраслей промышленности Полученные результаты свидетельствуют о том, что сегодняшняя структура капитальных вложений в промышленности не соответствует инвестиционному потенциалу отдельных отраслей, которая из-за низкой диверсификации инвестиции концентрируются в добывающих промышленностях. Как следствие, сложившаяся возрастная структура основных фондов промышленности, уровень их физического и морального износа, объем, и структура инвестиций не соответствуют условиям эффективного обновления основных фондов
Практическая значимость диссертационного исследования
состоит в том, что основные положения и выводы способствуют пониманию особенностей современного состояния инвестиционного процесса в России. Разработанная методика оценки инвестиционного потенциала отраслей промышленности может быть использована хозяйственными органами для определения приоритетов инвестиционной политики. Полученные результаты могут быть использованы для повышения эффективности инвестиций в процессе разработки и реализации инвестиционной стратегии предприятия.
Теоретические выводы диссертационного исследования могут быть использованы в учебном процессе при преподавании курсов экономической теории и макроэкономики.
Апробация работы. Основные положения и практические рекомендации работы докладывались и обсуждались на международной научной конференции Государство и общество, философия, экономика, культура (Москва, 2005), на научно-практической конференции Актуальные социально-экономические проблемы развития России (Москва, 2006), на международной научной конференции л1917-2007. Уроки СССР и будущее России (ресурсно-энергетические, экономико-политические и социокультурные параметры) (Москва, 2007), результаты исследования обсуждались в Институте экономики РАН.
По теме диссертации было опубликовано 5 статей общим объемом 2 п л
Структура работы. Диссертационное исследование состоит из введения, двух глав, заключения, приложений и библиографии.
Введение
Глава 1. Инвестиционный потенциал и факторы его реализации в современной экономике
1.1. Категория инвестиционный потенциал в системе экономических отношений.
1 2 Роль государства в формировании и эффективном
использовании инвестиционного потенциала 13 Особенности современного состояния
инвестиционного процесса в России
Глава 2. Инвестиционный процесс и структурная перестройка.
2 1 Сравнительный анализ инвестиционного потенциала
отраслей промышленности 2.2 Организационно-экономические аспекты реализации
инвестиционной стратегии предприятия 2 3 Методические вопросы разработки и оценки инвестиционных проектов
Заключение Приложения Библиография
Во введении обоснована актуальность и степень разработанности проблемы, определены цель и задачи исследования, раскрыты его теоретическая и методологическая основы, сформулированы научная новизна и практическая значимость результатов исследования
В первой главе проведен анализ состояния инвестиционного процесса в России; выявлены особенности функционирования инвестиционного рынка Проведенный анализ позволил определить характеристики инвестиционного потенциала Зачастую у разных авторов даются разные смыслы данного понятия. Например, инвестиционный потенциал характеризуется как совокупность инвестиционных ресурсов, составляющих ту часть накопленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение материальных, финансовых и
интелектуальных потребностей воспроизводства капитала4 Другая трактовка линвестиционного потенциала как линвестиционной емкости, зависящей от наличие разнообразных сфер и объектов инвестирования, их экономического здоровья приводится в ежегодном рейтинге инвестиционной привлекательности российских регионов5.
В монографии В.Д Адрианова одним из параметров инвестиционного потенциала рассматривается количество разработанных или разрабатываемых инвестиционных проектов К концу 90-х годов в России в стадии разработки находилось около 10 тыс инвестиционных проектов на сумму более 50 мрд. дол 6. Похожее понимание термина линвестиционный потенциал имеется и в ряде работ других авторов7. По мнению автора, здесь скорее следовало употребить понятие линвестиционная емкость Некоторые авторы воспринимают инвестиционный потенциал именно как предложение инвестиционных ресурсов. И.М. Братищев определяет инвестиционный потенциал как максимальный уровень инвестиций в форме капитальных вложений, достигнутый в России в 1990 году8. С таким подходом нельзя согласиться С нашей точки зрения, инвестиционный потенциал - совокупность собственных ресурсов предназначенных для накопления и позволяющих добиться ожидаемого результата при их использовании Инвестиционный потенциал предприятия выражает систему экономических отношений по поводу использования инвестиционных ресурсов в народном хозяйстве Вместе с тем, инвестиционный потенциал является источником расширенного воспроизводства Как известно, в процессе расширенного воспроизводства осуществляется развитие производительных сил, экономических отношений, увеличивается производство продукции По мере роста производственной
4 Тумусов Ф С Стратегия формирования и реализации инвестиционного потенциала региона - М РАГС, 1995 -С 22
5 Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России // Эксперт №45 (445)
6 Адрианов Россия экономический и инвестиционный потенциал М Экономика, 1999, С 639
7 Басов А И Инвестиционное обеспечение российского рубля // Финансы и кредит, №4,2003
8 Братищев И М, Крашенинников Россия может быть богатой1 М , ИД Грааль 1999, С 102
мощности, укрепляется и инвестиционный потенциал, происходит повышение инвестиционной надежности и привлекательности предприятия для внешних инвесторов.
В процессе формирования и использования инвестиционного потенциала предприятие вступает в социально-экономические отношения с различными субъектами инвестиционной деятельности. Такие отношения могут складываться между предприятием и государством, между предприятиями друг с другом, внутри предприятия между работниками и собственниками
Системный подход к анализу отношений, возникающих в процессе осуществления инвестиционной деятельности, позволил выделить ряд факторов, обуславливающих данный процесс в современной России
Экономические отношения между государством и предприятием возникают в процессе формирования предпосылок для инвестиционной деятельности, путем проведения инвестиционной, денежно-кредитной, налоговой и иной политики
Возможности реализации инвестиционного потенциала для большинства предприятий ограничены неразвитостью рынков капитала, отсутствием адекватной правовой базы, непрозрачностью компаний, постоянным перераспределением прав собственности а также плохим уровнем финансового менеджмента в большинстве российских компаний.
В российской экономике проявляется ярко выраженный сырьевой характер, со слаборазвитой обрабатывающей промышленностью Одновременно в импорте увеличивается доля высокотехнологичных тшаров Рост цен на высокотехнологичные товары обычно о!ережает рост цен на сырье Таким образом, происходит еще баынее обогащение развитых стран, с еще большим отставанием ст)ан второго мира Стирание границ между национальными хозяйствами, постепенно приводит к неограниченному доступу тратснационального капитала к эксплуатации ресурсов отстающих стрн, что дает возможность международному (транснациональному) капиталу, генерировать колоссальные прибыли
Вместо с тем, сверхвысокие цены на нефть и металы об-печивают значительный приток финансовых ресурсов в страну и вс ложность досрочного погашения внешнего дога. Это с-фовождается ростом производства некоторых видов товаров и г луг, увеличением валовых объемов инвестиций
Однако происходящие сегодня в экономике России преобразования нельзя охарактеризовать как инвестиционный тип развития Даже в последние годы, в условиях экономического роста, уровень инвестиций не превышает 20% от ВВП Общеизвестно, что в условиях переходного периода надежный экономический рост может быть обеспечен при 20 - 40% инвестиций от ВВП9. Необходимость концентрации капитальных вложений в экономике была обоснованна советскими ученными еще в 70-х годах прошлого века в интенсификации общественного производства важнейшую роль играет повышение эффективности капитальных вложении, предполагающее в качестве обязательного условия их концентрацию.10
Основная доля инвестиций направляется в капиталоемкие отрасли добывающей промышленности Практически не происходит перераспределения средств от ограниченного круга отраслей в пользу обрабатывающих отраслей промышленности и сектора услуг, в которых не хватает инвестиций для обновления основных фондов и внедрения новых технологий. При сложившейся возрастной и технологической структуре основного капитала низкие объемы инвестиций в отрасли обрабатывающей промышленности, существенно ограничивают темпы экономического роста Недофинансирование и вследствие этого недостаточное поступление новых основных фондов сдерживает замену устаревших и изношенных фондов и негативно влияет на воспроизводственные характеристики оборудования Основные фонды отечественной промышленности, загруженные почти на 70-80%, стремительно устаревают, степень износа по отдельным отраслям промышленности превышает 60%. Для современного состояния производственной базы большинства отраслей экономики России характерен индустриальный тип, основанный на экстенсивном использовании ее природных и воспроизводимых ресурсов 11
Фактически происходит деградация всего исторически накопленного потенциала национальной экономики И это на фоне
9 Бард В С Инвестиционный потенциал российской экономики-М Экзамен, 2003, С 200
10 Хачатуров Т С Интенсификация и резервы экономики-М Наука, 1970, С 5.
11 Новицкий Н А Инвестиции и инновации в России проблемы в начале XXI века (макроэкономические, социальные, институциональные и методологические) Сб ст -М ИЭ РАН, 2001, С 126
стабилизационного фонда, бьющего один рекорд за другим; по данным Министерства Финансов, на 01.02.07 объем средств, находящихся в стабфонде, составил 2,647 трн рублей Интересно то, что с момента создания стабфонда - деньги хранятся не только без видимой пользы, но и сокращаются на 11 - 12 % в год (в соответствии с официальными цифрами инфляции)
По данным Счетной палаты РФ, инфляция съела за этот период около 60 мрд руб., Института комплексных стратегических исследований (ИКСИ) - 99,6 мрд руб , аудиторско-консатинговой компанией ФБК эти потери оцениваются в 132,2 мрд руб 12
В результате размер потерь может быть сопоставим с объемом средств, выделяемых на реализацию ряда национальных проектов При этом впоне вероятно, что объем потерь от инфляции в последующие годы будет только возрастать прямо пропорционально общему увеличению средств в стабилизационном фонде
Активизация государственной инвестиционной деятельности дожна, на наш взгляд, выражаться не только в прямом участии государства в финансировании инвестиционных проектов. Накопление ресурсов инвестирования дожно быть результатом увеличения платежеспособного спроса, который, в свою очередь, активизирует хозяйственную деятельность российских предприятий -товаропроизводителей
Как показывает мировой опыт, каждый процент роста экономики имеет свою и инвестиционную цену Темпы экономического роста зависят от объема совокупных инвестиций Практически во всех моделях экономического роста увеличение национального продукта может быть достигнуто за счет использования интенсивных и/или экстенсивных факторов. Так, например, в модели экономического роста Р. Солоу13, совокупный спрос определяется инвестициями и потреблением Производственная функция выражает предложение на рынке товаров, а накопление капитала - спрос на произведенный продукт Динамика объема выпуска зависит от объёма капитала. Объём капитала, в свою очередь, меняется под воздействием инвестиций и выбытия инвестиции увеличивают запас капитала, выбытие - уменьшает. И чем выше норма сбережения (накопления), тем более высокий уровень выпуска и запаса капитала может быть
Источник http //www fbk ru
ь Solow R M Contribution to the Theory of Economic Growth, 1956
достигнут в состоянии устойчивого равновесия.
Однако повышение нормы накопления ведёт к ускорению экономического роста в краткосрочном периоде, до тех пор, пока экономика не достигнет точки нового устойчивого равновесия Таким образом, в догосрочном периоде основным фактором экономического роста может являться развитие техники и технологии
Во времена СССР экономический рост обеспечивася за счет использования массовых ресурсов при одновременном наращивании производства в смежных отраслях- производство электроэнергии, металов, осуществление капитального строительства и тд Наибольшая часть качественных ресурсов страны была сконцентрирована в оборонном комплексе В итоге, к 80-м годам отечественная экономика подошла с огромными структурными диспропорциями, с разным инвестиционным потенциалом отдельных отраслей и предприятий Однако, несмотря на многие недостатки, советская экономика характеризовалась высокими темпами роста По расчетам отечественных экономистов ежегодные темпы экономического роста СССР за 1951 - 1975 гг находились в пределах от 7,8 до 6,7%14 За те же годы темпы роста экономики США колебались от 1,3 до 2,8%15
Проблемы в инвестиционной сфере российской экономики в существенной степени связаны с ослаблением системы государственного управления в условиях трансформирующейся экономики, занижением значимости экономической роли государства в развитии страны Отсутствие эффективного рыночного управления внешними и внутренними денежными потоками для обеспечения подъема реального сектора неизбежно определяет необходимость увеличения степени государственного участия в регулировании инвестиционной деятельности
Роль государства в формировании и реализации инвестиционного потенциала страны дожна заключаться в обеспечении благоприятных возможностей и условий для осуществления инвестиционной деятельности через инвестиционную политику Инвестиционная политика, в свою очередь, является залогом
14 Анчишкин А И Прогнозирование темпов и факторов экономического роста М Макс Пресс, 2003,С 97
15 Economic Report of President, 1987 Table-2
успешной экономической деятельности государства в целом. К сожалению, реализуемая в настоящее время инвестиционная политика не учитывает реалии, сложившиеся в отечественной экономике. Так, например, широко используемые инструменты монетарного регулирования позволяют создать лишь некоторые макроэкономические предпосыки для активизации инвестирования, но не позволяют преодолеть системные проблемы. Относительно позиции в инвестиционной сфере, которую дожно занимать государство, высказася Дж. Вульферсон в ежегодном докладе Всемирного банка- л. .развитие нуждается в эффективном государстве, играющем роль катализатора и помощника, стимулирующего и допоняющего деятельность частного бизнеса и отдельных лиц. Без эффективного государства устойчивое развитие -как экономическое, так и социальное - невозможно.16
Усиление роли государства в инвестиционной сфере предполагает поиск оптимального сочетания методов государственного и рыночного воздействия с учетом особенностей современного этапа экономического развития.
В российской экономике сложившаяся модель инвестирования является деформированной и неэффективной. Она характеризуется дисфункциональностью кредитно-финансовой системы, которые не играют заметной роли в аккумулировании сбережений и их трансформации в инвестиции.
Следовательно, первоочередной задачей является создание базовых организационно-экономических предпосылок
инвестиционной деятельности А именно:
Х разработка и реализация правового механизма защиты частных инвестиций и обеспечение государственными гарантиями иностранных инвестиций;
Х восстановление системы валютного регулирования и валютного контроля, с целью предотвращения вывоза капитала;
Х создание национальной инвестиционной базы в виде системы государственных и частных корпораций и фондов для финансирования
16 Государство в меняющемся мире//Вопросы экономики 1997 №7 С. 4
крупномасштабных инвестиционных проектов (с подключением к этой задаче кредитно-финансовых учреждений),
Х внедрение и использование передовых технологий и "ноу-хау" в первую очередь в базовых (приоритетных) отраслях промышленности;
Х обеспечение необходимых мер, для защиты интересов отечественных промышленных предприятий, ориентированных на международные рынки;
Х разработка и реализация механизма трансформации сбережений населения в инвестиции (например, с помощью ПИФов, инвестфондов, и т д ),
Х разработка адекватной кредитно-денежной политики, предусматривающей эмиссию достаточного количества денежной массы (обеспечение достаточной монетизации экономики),
Х разработка целенаправленной амортизационной политики, направленной на восстановление основного капитала,
Х пересмотр принципов налогообложения, с целью его упрощения и стимулирования научно -инновационной деятельности;
Х повышение совокупного спроса за счет увеличения средней заработной платы, а также сокращения разницы в доходах богатейшей и беднейшей части населения,
Х восстановление государственного регулирования экономики на основе использования индикативного планирования и программирования
Кроме того, необходима прямая государственная поддержка 1) сельского хозяйства, как отрасли, эффективное функционирование которой снижает социальную напряженность в обществе за счет производства в достаточном количестве продуктов питания и снижения уровня цен на них; 2) строительства и других отраслей,
обеспечивающих высокую занятость населения; 3) государственных инвестиционных проектов; 4) научно-инновационного сектора.
Во второй главе, на основе разработанной автором методики проведен сравнительный анализ инвестиционного потенциала отраслей промышленности, рассмотрены методические вопросы оценки инвестиционных проектов.
В последнее время в отечественной науке возрастает внимание ученых к вопросам функционирования инвестиционного рынка, методическим аспектам формирования и повышения инвестиционного климата, теоретико-методологическим основам оценки и реализации инвестиционного потенциала экономических агентов Во многих работах ученых, оценка инвестиционного потенциала проводится на государственном, зональном или региональном уровнях17. В первом случае объектами анализа выступают отдельные государства, во втором Ч крупные экономические районы или макро регионы, объединяющие субъекты федерации в рамках межрегиональных ассоциаций экономического взаимодействия, в третьем - административно-территориальные образования, которые рассматриваются в качестве точки с некоторыми усредненными характеристиками
Тем не менее, в научной литературе не нашли дожного отражения вопросы, связанные с оценкой инвестиционного потенциала отраслей промышленности, также не раскрыты теоретические положения, определяющие его влияние на эффективность капитальных вложений В то же время, сравнительный анализ отраслей народного хозяйства, понимание протекающих в них процессов, оценка возможностей предприятий отрасли эффективно привлекать инвестиционные ресурсы, важны для формирования государственной политики в области инвестиционных процессов. Наличие объективной информации о масштабах и структуре инвестиционных потенциалов субъектов хозяйственной деятельности разных уровней крайне важно для проведения взвешенной политики государства на федеральном и региональном уровнях в области налогообложения, привлечения прямых и портфельных инвестиций, внешних заимствований, амортизации основных средств, использования бюджета в целях
17 Бард В С Инвестиционный потенциал российской экономики-М Экзамен, 2003
кредитования предприятии в депрессивных регионах и отраслях Более того, возможность реализации инвестиционного потенциала отдельных отраслей, регионов и страны в целом, является одним из главных условий обеспечения экономической безопасности страны.
Задача оценки инвестиционного потенциала отрасли состоит, по нашему мнению, в определении некой совокупности социально-экономических показателей, характеризующих инвестиционный процесс в отдельно взятой отрасли В зависимости от поставленных целей анализа могут быть использованы различные факторы или группы факторов.
Инвестиционный потенциал дожен учитывать все основные макроэкономические показатели отрасли - объемы производства, количество предприятий, уровень рентабельности, производительность труда, степень модернизации и обновления технической базы, структура доходов и затрат, степень концентрации ит. д
В целях проведения исследования, инвестиционный потенциал разделен на 4 основных компонента - производственный, финансовый, инвестиционный и экспортный потенциалы
С учетом изложенного выше, предлагаем использовать комплекс показателей (индексов), который позволит получить достоверный рейтинг инвестиционного потенциала отраслей промышленности (Таблица 1).
Оценка осуществляется по статистическим данным на момент времени. По каждому показателю определяется база сравнения, принимаемая за единицу, при этом, данные переводятся в коэффициенты в зависимости от конкретного значения. Общий показатель потенциала рассчитывается как сумма частных показателей
Основными информационными источниками, являются данные Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства регионального развития РФ, Министерства информационных технологий и связи РФ, Центробанка РФ, а также новостных лент российских информационных агентств.
18Катасонов В Ю Инвестиционный потенциал экономики механизмы формирования и использования- М Анкил, 2005, С 6
Таблица 1 Показатели оценки инвестиционного потенциала отрасли промышленности.
.V 11:н!М(.'1юппшк' нок-итими Методика расчета
Производственный потенциал
1 индикатор физического объема производства Показатель определяется в виде отношения объема производства в отрасли к объему промышленного производства в стране
2 темп роста объема производства Показатель динамики объема промышленного производства, рассчитывается как отношение объема производства в текущем году к объему производства в предыдущем
3 степень износа основных фондов Показатель рассчитывается как отношение среднеотраслевого уровня износа основных фондов к общероссийскому
Финансовый потенциал
4 удельный вес количества убыточных предприятий Показатель, отражает удельный вес количества убыточных предприятий в отрасли от общего числа таких предприятий в стране
5 уровень рентабельности продукции Показатель отношения прибыли от реализации продукции к поным издержкам ее производства и обращения (по отрасли)
6 индексы цен по отдельным отраслям Показатель характеризует динамику цен в отрасли за анализируемый год по отношению к уровню цен в предыдущем аналогичном периоде
Инвестиционный потенциал
7 темп роста инвестиций Рассчитывается как отношение объема инвестиций в текущем году к объему инвестиций в предыдущем
8 индикатор структуры инвестиций в основной капитал Показатель характеризует структуру инвестиций в основной капитал по отраслям промышленности за анализируемый год Максимальный объем инвестиций принимается за 1
Экспортный потенциал
9 темп роста экспорта Отношение объема экспорта в текущем году к объему экспорта в предыдущем
10 доля экспорта отрасли в общем объеме экспорта Показатель рассчитывается как отношение объема экспорта в отрасли к объему экспорта в стране
Дня расчета инвестиционного потенциала отдельной отрасли предлагается использовать следующие показатели
Индекс физического объема промышленного производства отрасли, который рассчитывается как отношения объема
производства в исследуемой отрасли к объему промышленного производства в целом по стране.
Темп роста объема промышленного производства. Показатель характеризует динамику объема производства. Рассчитывается как отношение объема производства в текущем году к объему производства в предыдущем.
Показатель степени износа основных фондов рассчитывается как, отношение среднеотраслевого уровня износа основных фондов к общероссийскому уровню износа основных фондов Чем выше данный показатель, тем сильнее предприятию требуются инвестиции на замену изношенного оборудования.
Удельный вес количества убыточных предприятий в отрасли. Показатель, отражает удельный вес количества убыточных предприятий в отрасли от общего числа таких предприятий в стране. При прочих равных условиях, чем выше данный показатель, тем ниже финансовый потенциал отрасли.
Уровень рентабельности продукции в среднем по отрасли. Показатель рассчитывается как отношение среднеотраслевой прибыли от реализации продукции к среднеотраслевым издержкам ее производства и обращения. Чем выше этот показатель, тем выше возможности реализации производимой продукции
Индексы цен по отраслям Показатель характеризует динамику цен в исследуемой отрасли за анализируемый год по отношению к уровню цен в предыдущем периоде При прочих равных условиях, чем выше индекс цен, тем выше спрос на продукцию отрасли.
Темп роста среднеотраслевых инвестиций. Данный показатель рассчитывается как отношение объема инвестиций в текущем году к объему инвестиций в предыдущем.
Индикатор структуры инвестиций в основной капитал. Показатель характеризует структуру инвестиций в основной капитал по отраслям промышленности за анализируемый год Максимальный объем инвестиций принимается за 1.
Темп роста экспорта промышленной продукции Показатель рассчитывается как отношение объема экспорта в текущем году к объему экспорта в предыдущем.
Доля экспорта отрасли в общем объеме экспорта страны. Данный показатель рассчитывается как отношение объема экспорта в отрасли к общему объему экспорта в стране в анализируемый период.
Тем не менее, потенциал нельзя рассматривать лишь как простую совокупность ресурсов и возможностей их применения Использование ресурсов всегда целеориентировано, определенным образом организовано для реализации потребностей агентов Поэтому, для определения инвестиционного потенциала недостаточно выявления отрасли, обладающей наибольшим количеством максимальных значений показателей Классификация отраслей и объем инвестиций не дают достаточной информации для достоверной оценки состояния отрасли В связи чем, для определения инвестиционного потенциала отрасли предлагается допонительно рассчитать коэффициенты распределения инвестиций относительно объема выпуска продукции (таблица 3) и стоимости основных фондов (таблица 4).
Таблица 2 Рейтинг инвестиционного потенциала отраслей промышленности в 2005 году19
()1 рис. п. и ром 1>Н II. 1011 НОС 1II 1 2 1 5. о - 8 0 ж V*
электроэнергетика 0,05 1,00 1,11 1,20 0,11 1,12 1,17 0,34 0,92 0,00 6
топливная промышленность 0,11 1,07 1,00 0,99 0,32 1,65 0,95 1,00 1,37 0,65 2
черная металургия 0,57 1,05 0,98 0,82 0,32 1,66 2,00 0,22 1,83 0,12 1
цветная металургия 0,04 1,04 0,86 1,10 0,32 1,14 1,02 0,17 1,33 0,05 5
химическая и нефтехимическая промышленность 0,03 1,06 1,06 0,97 0,36 1,23 1Д1 0,12 1,48 0,08 3
машиностроение и металообработка 0,09 1,10 1.01 0,94 0,08 1,15 1,01 0,20 1,19 0,05 4
лесная, деревообрабатывающая и целюлозно-бумажная промышленность 0,02 1,03 0,81 1,40 0,08 1,11 1,17 0.11 1,26 0,03 8
промышленность строительных материалов 0,02 1,05 0,87 0,63 0 И 1,16 1,19 0,05 0,00 0,00 6
легкая промышленность 0,01 0,93 0,94 1,21 0,03 1,08 1,17 0,01 1,12 0,01 10
пищевая промышленность 0,06 1,04 0,69 1,14 0,08 1,11 0,95 0,23 0,91 0,02 1
По мнению автора, сравнение структуры капиталовложений со структурой объемов производства позволит выявить, насколько сложившиеся приоритеты инвестиций соответствуют той роли,
которая отводится какой-либо отрасли в валовом продукте. Эти данные позволят выделить переинвестированные (коэффициент больше 1) и недоинвестированные (коэффициент меньше 1) отрасли промышленности.
Таблица 3 Коэффициенты распределения инвестиций относительно стоимости основных фондов (данные на начало года)20
О i if, ||||11>||,|ш.11'|||11>1 hi 20(H) 2001 21)02 2003 2004 2(м>5
электроэнергетика 0,49 0,40 0,39 0,34 0,38 0,44
топливная промышленность 1,97 2,40 2,33 1,80 1,68 1,43
черная металургия 0,89 0,88 0,85 0,93 1,00 1,69
цветная металургия 1,00 0,65 1,00 1,19 1,07 1,03
химическая и нефтехимическая промышленность 0,55 0,59 0,71 0,90 0,97 1,04
машиностроение и металообработка 0,47 0,38 0,40 0,93 0,65 0,64
лесная, деревообрабатывающая и целюлозно-бумажная промышленность 1,40 1,32 0,96 1,70 1,75 1,79
промышленность строительных материалов 0,57 0,65 0,72 1,21 1,12 1,26
легкая промышленность 0,54 0,36 0,40 0,26 0,76 0,88
пищевая промышленность 2,96 1,55 1,30 2,23 1,78 1,54
Достигнутый инвестиционный потенциал отрасли дает представление об исходном состоянии отрасли, ее возможностях осваивать инвестиционные ресурсы. Чем выше уровень потенциала отрасли, тем успешнее могут протекать инвестиционные процессы, реализовываться инновационные проекты Таким образом, более 70% осуществляемых инвестиций в основные фонды промышленности приходилось на четыре отрасли: топливную промышленность, электроэнергетику, пищевую промышленность и черную металургию.
Как видно из таблиц, по сравнению с долей объема выпуска продукции были переинвестированы: топливная промышленность, электроэнергетика, лесная, деревообрабатывающая и целюлозно-бумажная промышленности, а по сравнению с долей основных
средств - топливная промышленность, черная и цветная металургии, лесная, деревообрабатывающая и целюлозно-бумажная промышленности, промышленность строительных материалов и пищевая промышленность Объяснением переинвестированности пищевой промышленности может быть более низкая, чем в среднем по промышленности, фондоемкость продукции
Таблица 4. Коэффициенты распределения инвестиций относительно объемов выпуска продукции отраслями промышленности (данные на
начало года)21
< >111.1л II. ||[<м>1| llll ll'IIIHll ,11 2> ЮН 2"< 1 2(11)? 201 3 2004 204?
электроэнергетика 2 53 1 23 1 05 1 14 1 17 1 46
топливная промышленность 4 71 2 74 2 95 2 61 2 65 2 09
черная металургия 137 0,68 0,79 0,63 0,56 0,83
цветная металургия 1,39 0,54 1,10 1,10 1,12 1,07
химическая и нефтехимическая промышленность 1,35 0,73 0,85 0,85 0,93 1,01
машиностроение и металообработка 1,08 0,47 0,44 0,75 0,49 0,49
песная, деревообрабатывающая и целюлозно-бумажная промышленность 2,00 1,01 0,77 0,98 1,12 1,31
промышленность строительных материалов 1,23 0,71 0,66 0,74 0,67 0,76
легкая промышленность 1,09 0,37 0,34 0,14 0,43 0,56
пищевая промышленность 2,31 0,85 0,71 0,95 0,85 0,81
В то же время недоинвестированными оказались такие отрасли, как машиностроение и металообработка, промышленность стройматериалов, легкая, химическая промышленность
Недоинвестированные отрасли используют капитальные вложения преимущественно для технического перевооружения. Переинвестированные же отрасли увлекаются строительством новых предприятий, расширением и реконструкцией действующих
Таким образом, по результатам проведенного анализа инвестиционных потенциалов отраслей промышленности, можно сделать следующие выводы
Повышение совокупных инвестиций в промышленности с начала 2000 года сопровождается изменением отраслевой, воспроизводственной и технологической структур инвестиций В промышленности в сфере капитальных вложений происходят негативные перераспределительные процессы, слабо связанные как с имеющимися основными средствами, так и со спросом на продукцию отдельных отраслей.
Структура капитальных вложений в промышленности не соответствует инвестиционному потенциалу отдельных отраслей, которая из-за низкой диверсификации инвестиции концентрируются в добывающих промышленностях, и как следствие, высокая зависимость темпов экономического роста от мировых цен на энергоресурсы и металы При сложившейся возрастной структуре основных фондов, уровне их физического и морального износа объем, и структура инвестиций не соответствуют условиям эффективного обновления основных фондов
Существующая инвестиционная модель усугубляются неразвитой банковской системой, которая, не способствует перекачиванию высокой экспортной прибыли в остальные секторы экономики
Трансформационные процессы, происходящие в России, усугубляют влияние факторов неопределенности внешней среды, свойственной любой рыночной экономике, требуют существенных корректировок в поведении предприятия
Обеспечение эффективности инвестиционной деятельности в условиях трансформационной экономики, во многом зависит от правильности оценки и учета особенностей трансформационного периода: относительно высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной деятельностью, периодические колебания рыночной конъюнктуры, нестабильность государственной экономической политики и форм регулирования инвестиционной деятельности и др.
Более того, важно учитывать на всех стадиях разработки инвестиционной стратегии - отсутствие поной достоверной информации о развитии ситуации на отечественном инвестиционном рынке, что в свою очередь усиливает вероятность получения недостоверных значений параметров инвестирования и степень ненадежности принимаемых решений
Важно, что необходимость разработки адекватной инвестиционной стратегии обусловлена постоянными изменениями
внешней среды, а также догосрочным характером отдачи вложений инвестиционных ресурсов. Инвестиционная стратегия дожна являться одной из основных предпосылок возможных стратегических изменений общей организационной структуры управления предприятия.
Инвестиционная стратегия предприятия дожна обеспечивать1 возможность реализации догосрочных инвестиционных целей,
оценку и эффективное использование инвестиционного потенциала,
оценку и отбор наиболее эффективных форм и методов инвестирования,
выявление сравнительных преимуществ предприятия в инвестиционной сфере в сопоставлении с его конкурентами.
Решение об осуществлении инвестиционной деятельности предприятие принимает самостоятельно на основе оценки эффективности различных инвестиционных проектов.
Практически все современные отечественные методики инвестиционных проектов основаны на довольно распространенных показателях финансовой оценки, заимствованных из западной экономической науки В большинстве своем эти показатели, основанные на принципе учета временной стоимости денег и использующие в расчетах принципы дисконтирования, получили развитие в последние несколько десятилетий Так, в конце 90-х годов в нашей стране были разработаны Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов22
Методические рекомендации были ориентированы на решение следующих задач
- оценка эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов;
- оценка эффективности участия в инвестиционных проектах хозяйствующих агентов,
22 Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 года N ВК 477)
- обоснование необходимости государственной поддержки инвестиционных проектов,
- сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов и оценка экономических последствий выбора одного из них,
- осуществление мониторинга инвестиционного проекта Однако, на наш взгляд, Методические рекомендации не в
поной мере отражают особенности современного состояния отечественной экономики Например, в документе не указано влияние инфляционных процессов на возникновение т.н линфляционной сверхприбыли- в условиях инфляции существенно снижается стоимость основных средств, снижается экономический потенциал, так как списание затрат сырья и материалов по ценам приобретения, а также несущественные амортизационные отчисления приводят к образованию инфляционной сверхприбыли и следовательно, к уплате завышенного налога на прибыль Также не раскрыта методика классификации проектов на приведенные типы, кроме того, не указано, что на финансовые показатели проекта оказывает влияние не только соотношение дебиторской и кредиторской задоженности, но и то, в каких валютах фиксированы цены на входящие ресурсы и готовую продукцию
Как было отмечено выше, осуществление предпринимательской деятельности в нестабильных экономических и социальных системах требует корректировки базовых принципов поведения экономических агентов, а также допонительной адаптации используемых методов оценки экономических рисков Ведь большинство используемых методов анализа в теории рисков были разработаны для применения в условиях относительной стабильности рыночной системы, соответственно, при использовании в условиях переходного периода, существенно понижается их эффективность.
В связи с этим, мероприятия, направленные на выявление и снижение инвестиционных рисков мы предлагаем проводить в следующей последовательности 1) определение целей снижения инвестиционных рисков; 2) качественный и количественный анализ инвестиционных рисков; 3) выбор методов снижения рисков; 4) анализ полученных результатов
Этап постановки целей (1) характеризуется использованием методов анализа и прогнозирования экономической конъюнктуры, выявлением возможностей и потребностей субъектов.
На этапе анализа риска (2) используются различные методы качественного и количественного анализа: методы сбора достоверной информации, обработки, собранной информации, статистические и вероятностные методы, теоретического моделирования функциональных зависимостей экономического риска и др
На следующем этапе (3) целесообразно производить сопоставление эффективности различных методов снижения экономических рисков- распределение риска между участниками проекта (передача части риска соиспонителям), корректировка параметров проекта и экономических нормативов, страхование, резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.
В итоге (4), результатом дожно стать новое знание о риске, позволяющее проанализировать принятые решения и при необходимости, пересмотреть ранее использованные методы анализа.
В предлагаемой схеме базовым элементом является этап теоретико-методологического анализа риска
Так при осуществлении качественного анализа инвестиционного риска необходимо определить факторы, способные оказать существенное влияние на изменение уровня риска
Х изменение экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли,
Х возможность введения ограничений на внешнеэкономическую деятельность торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.;
Х неопределенность политической ситуации, неблагоприятные социально-политические изменения в стране или регионе;
Х колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т п,
Х неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий;
Х производственно-технологические потери (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.п ).
Результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа риска
На этапе количественного анализа риска вычисляются числовые значения вероятности наступления рисковых событий и объема возможных потерь, вызванных первыми.
Проанализировав всю совокупность методов количественного анализа риска (имитационное моделирование, анализ чувствительности, метод достоверных эквивалентов и др), можно утверждать, что применение конкретного аналитического метода зависит от множества факторов:
- для анализа рисков существенную роль играет объем и качество исходных данных Так, если имеется значительная база данных по динамике рискообразующих факторов, рекомендуется применение методов имитационного моделирования В противном случае вероятнее всего применение экспертных методов;
- при анализе рисков принципиально важно учитывать динамику показателей, влияющих на уровень риска, Например, в случае анализа рисков на рынках в состоянии шока ряд методов попросту неприменим,
- при выборе методов анализа следует принимать во внимание не только глубину расчетных данных, но и горизонт прогнозирования показателей, влияющих на уровень риска,
- эффективность применения методов анализа риска повышается при формализации риска с целью математического моделирования его воздействия на результаты деятельности экономических агентов.
Все вышеперечисленное позволяет сделать вывод о том, что для эффективного анализа всего многообразии рисков в системе экономических отношений в условиях неопределенности необходимо применять целый комплекс средств и методов
В конкретных случаях выбор средств снижения риска зависит от возможностей его прогнозирования Так, часто встречающиеся риски могут быть снижены с помощью специально разрабатываемых превентивных мер Например, предвидимые, но плохо контролируемые риски могут быть снижены за счет диверсификации производства и использования резервной системы поставки ресурсов
В заключении диссертационной работы обобщены ее основные положения и сформулированы выводы проведенного исследования,
полученные результаты сопоставлены с целями и задачами данной работы.
Приложение включает все таблицы, ссыки на которые имеются в диссертации
По теме диссертации были опубликованы следующие научные работы
1. Кармов РА Империализм и национальные государства в эпоху глобализации // Государство и общество- философия, экономика, культура Доклады и выступления. Под общей редакцией А В. Бузгалина, А И Коганова. М ЛЕНАНД, 2005 (0,2 п.л )
2. Кармов Р А Инвестиционный процесс в современной России // Актуальные социально-экономические проблемы развития России Сборник научных статей аспирантов МФЮА -М. МФЮА, 2006 (0,2 п.л )
3. Кармов РА Особенности современного состояния инвестиционного процесса в России // Социально-экономические проблемы России, от стабилизации к развитию. Сборник научных статей аспирантов и докторантов Института экономики РАН -М : Институт экономики РАН, 2006 (0,5 п л).
4 Кармов Р А Финансовые проблемы развития ипотеки в России // Жилье для молодежи, проблемы и решения Сборник научных статей аспирантов М.- МФЮА, 2006 (0,4 п л.) 5. Кармов РА. Особенности современного состояния инвестиционного процесса в России // Проблемы современной экономики - С-П Журнал Проблемы современной экономики №2/2007 (0,7 п л.) (находится в печати)
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Кармов, Рустам Амдулахович
Оглавление.
Введение.
Глава 1 Инвестиционный потенциал и факторы его реализации в современной экономике
1.1 Категория инвестиционный потенциал в системе экономических отношений.
1.2 Роль государства в формировании и эффективном использовании инвестиционного потенциала.
1.3 Особенности современного состояния инвестиционного процесса в России.
Глава 2 Инвестиционный процесс и структурная перестройка.
2.1 Сравнительный анализ инвестиционного потенциала отраслей промышленности.
2.2 Организационно-экономические аспекты реализации инвестиционной стратегии предприятия.
2.3 Методические вопросы разработки и оценки инвестиционных проектов.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиционный потенциал и социально-экономические условия его реализации в трансформационной экономике"
Актуальность исследования. Несмотря на наметившийся после глубочайшего кризиса 90-х годов XX века экономический рост, ситуация в российской экономике остается сложной, поскольку не создаются надежные предпосыки экономического роста, сохраняются и усугубляются острые экономические и социальные проблемы. Особенностью экономики в настоящее время стало проявление ярко выраженного сырьевого характера, со слаборазвитой обрабатывающей промышленностью.
Инвестиционные процессы являются одним из ключевых факторов, определяющих динамику капитала в экономике, темпы и характер экономического роста. Статистические данные о темпах совокупных реальных инвестиций за последние годы свидетельствуют о повышении активности экономических агентов в этой области.
Вместе с тем на динамику инвестиций в России накладывается множество процессов, связанных с особенностями трансформационного периода: отсутствие действенных институтов рыночной экономики, специфика отношений собственности, отсутствие четкого понимания характера инвестиционной деятельности, а также ряд других факторов, препятствующих разработке и реализации адекватной государственной политики, улучшению общего инвестиционного климата в стране и формированию догосрочных инвестиционных стратегий самих хозяйствующих субъектов.
Происходящие в стране преобразования обуславливают необходимость смены основополагающих принципов организации и функционирования инвестиционной политики в Российской Федерации.
В силу общих и специфических причин, зачастую менеджмент российских предприятий ориентирован на решение вопросов, связанных с удовлетворением текущих потребностей предприятия, обусловленных изменениями объема и структуры производственной деятельности. Что в условиях нестабильной внешней среды приводит к неэффективному использованию инвестиционного потенциала предприятия.
Значимость более углубленного исследования проблемы, поднятой в диссертации, определяется тем, что управление инвестиционным процессом является важнейшим элементом структурного преобразования производственного и социального потенциала России. И здесь, актуальной задачей экономической теории становится изучение и обоснование новых форм и методов обеспечения эффективности инвестиционной деятельности, соответствующих объективным законам рыночной экономики.
Степень разработанности проблемы.
Отдельные вопросы регулирования инвестиционной деятельности рассматривались классиками экономической теории, такими как С. Брю, Дж.К. Гебрейт, Дж.М. Кейнс, Э. Класса, Дж. Коммонс, А. Лаффер, Д.С. Линдсея, Р. Льюкес, К. Маркс, П. Самуэльсон, У. Шар.
Интерес к проблематике эффективности капвложений в хозяйственной практике стал проявляться в России в первой половине XX века. В 60-х годах прошлого века период появились работы отечественных ученых - В.В. Новожилова1, В.П. Красовского2, Т.С. Хачатурова3 и других исследователей. Значительный вклад в изучение вопросов повышения эффективности деятельности внесли такие отечественные исследователи, как Богачев В.Н., В.В. Бочарова, А.Я. Быстряков, М.А. Виленский, В.Ж. Дубровский, И.И. Кравцов, В.В. Ковалев, В.Н. Лившиц, И.В. Липсиц, В.П. Логинов, Д.С. Львов, A.M. Марголин, Н.А. Новицкий, В.Г. Павлюченко, С.А. Хейнман, А.Н. Хорин и другие исследователи.
Высоко оценивая вклад ученых, полученные ими научные, методологические и методические результаты, необходимо отметить
1 Новожилов В.В. Измерение затрат и их результатов в социалистическом хозяйстве, в сборнике: Применение математики в экономических исследованиях, [т. 1], М., 1959
2 Красовский В.П. Перспективные проблемы капитальных вложений, в сборнике: Проблемы экономической науки и практики, М., 1972
3 Хачатуров Т. С. Экономическая эффективность капитальных вложений. М., Экономика, 1960. дискуссионность данной проблемы, кроме того, многие теоретические и методические вопросы, связанные с методологией анализа, методами оценки инвестиционного потенциала, моделированием и прогнозированием инвестиционной деятельности изучены не до конца.
В кругу российских исследователей встречаются различные трактовки понятия линвестиционный потенциал. Помимо теоретических неоднозначностей, предлагаются и различные практические рекомендации по обеспечению эффективности инвестиционной деятельности предприятия. В большинстве случаев, предлагаемые модели лишь копируют зарубежные методики без учета особенностей современного состояния инвестиционного процесса в России.
Таким образом, представляется актуальной проблема уточнения современного экономического категориального аппарата, а также выработка научно обоснованного, учитывающего особенности трансформационной экономики инвестиционного инструментария.
Цель диссертации заключается в комплексном теоретико-методологическом исследовании особенностей инвестиционного процесса в России, определяющих структуру, цели и объемы инвестиций на отечественных предприятиях. Задачи исследования:
Х раскрыть понятие линвестиционный потенциал в системе политико-экономических категорий;
Х проанализировать современное состояние инвестиционного процесса, определить основные причины, сдерживающие его развитие;
Х провести анализ влияния конъюнктурных и социально-экономических факторов на инвестиционную деятельность;
Х разработать методику оценки инвестиционного потенциала и провести сравнительный анализ инвестиционных потенциалов отраслей промышленности.
Предметом исследования являются социально-экономические отношения, складывающиеся в процессе осуществления инвестиционной деятельности.
Объектом исследования являются инвестиционные процессы, протекающие в российской экономике в трансформационный период.
Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили классическое, неоклассическое направления в экономической теории к проблемам обеспечения эффективности инвестиций. В процессе работы над диссертацией, автором были использованы монографии отечественных и зарубежных ученых, публикации в периодической печати. Методология исследования строится на использовании двух различных подходов к анализу инвестиционных процессов - на макро- и микроуровнях.
Научная новизна диссертационной работы заключается в следующем:
1. На основе политэкономического подхода дана иная интерпретация категории линвестиционный потенциал. В отличие от общепринятого рассмотрения линвестиционного потенциала как категории, характеризующей совокупность собственных и привлеченных инвестиционных ресурсов, автор акцентирует внимание на внутренних ресурсах, накопленных в результате хозяйственной деятельности. Такой подход основывается на зависимости привлечения внешних ресурсов от внутреннего потенциала экономического объекта. Инвестиционный потенциал - это совокупность собственных ресурсов предназначенных для накопления и позволяющих добиться ожидаемого результата при их использовании. Инвестиционный потенциал характеризует возможность экономического субъекта реализовать некий инвестиционный проект без использования заемного капитала. Доказано, что увеличение количественных и качественных параметров производства благоприятно отражается на инвестиционном потенциале предприятия, происходит повышение инвестиционной привлекательности предприятия.
2. Научно обоснована необходимость усиления на современном этапе роли государства в формировании и реализации инвестиционного потенциала страны. Раскрыты два основных направления активизации деятельности государства в инвестиционной сфере: прямое участие в финансировании крупных инфраструктурных проектах и обеспечение благоприятных возможностей и условий для осуществления инвестиционной деятельности экономическими субъектами.
3. Разработана методика оценки инвестиционного потенциала отраслей промышленности, основанная на расчете диагностических показателей, используемых в совокупности с коэффициентом распределения инвестиций относительно объема выпуска продукции и коэффициентом распределения инвестиций относительно стоимости основных фондов.
4. На основе разработанной методики оценки инвестиционного потенциала проведен сравнительный анализ инвестиционных потенциалов отраслей промышленности. Полученные результаты свидетельствуют о том, что структура капитальных вложений в промышленности не соответствует инвестиционному потенциалу отдельных отраслей, которая из-за низкой диверсификации инвестиции концентрируются в добывающих промышленностях. Как следствие, сложившаяся возрастная структура основных фондов промышленности, уровень их физического и морального износа, объем, и структура инвестиций не соответствуют условиям эффективного обновления основных фондов. Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что основные положения и выводы способствуют пониманию особенностей современного состояния инвестиционного процесса в России. Разработанная методика оценки инвестиционного потенциала отраслей промышленности может быть использованы органами власти для определения приоритетов инвестиционной политики. Полученные результаты могут быть использованы для повышения эффективности инвестиций в процессе разработки и реализации инвестиционной стратегии предприятия.
Апробация работы. Основные положения и практические рекомендации работы докладывались и обсуждались на международной научной конференции Государство и общество: философия, экономика, культура (Москва, 2005), на научно-практической конференции Актуальные социально-экономические проблемы развития России (Москва, 2006), на международной научной конференции л1917-2007: Уроки СССР и будущее России (ресурсно-энергетические, экономико-политические и социокультурные параметры) (Москва, 2007), результаты исследования обсуждались в Институте экономики РАН.
По теме диссертации было опубликовано 5 статей общим объемом 2 п.л.
Структура работы. Диссертационное исследование состоит из введения, двух глав, заключения, приложений и библиографии.
Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Кармов, Рустам Амдулахович
Заключение
В условиях трансформационной экономики возможности реструктуризации и обеспечения роста производства обусловлены такими факторами, как уровень эволюции рыночной системы хозяйствования, специфика отношений собственности, уровень развития предпринимательства и финансового менеджмента. Однако материальным базисом для реализации задач социально-экономического развития является инвестиционный потенциал, количественные и качественные параметры которого дожны соответствовать его назначению в современных условиях. Ключевым фактором способным обеспечить выход на траекторию экономическою роста, является возможность формирования и реализации инвестиционного потенциала, прежде всего в реальном секторе экономики.
Реализуемая в настоящее время инвестиционная политика не учитывает реалии, сложившиеся в отечественной экономике. Широко используемые инструменты монетарного регулирования позволяют создать лишь некоторые макроэкономические предпосыки для активизации инвестирования, но не позволяют преодолеть системные проблемы. Отсутствие эффективного рыночного управления внешними и внутренними денежными потоками для обеспечения подъема реального сектора неизбежно определяет необходимость увеличения степени государственного участия в регулировании инвестиционной деятельности.
Сверхвысокие цены на нефть и металы обеспечивают значительный приток финансовых ресурсов в страну и возможность досрочного погашения внешнего дога. Это сопровождается ростом производства отдельных видов товаров и услуг, увеличением валовых объемов инвестиций.
Однако происходящие сегодня в экономике России преобразования нельзя охарактеризовать как инвестиционный тип развития.
Даже в последние годы, в условиях декларируемого экономического роста, уровень инвестиций не превышает 20% от ВВП. При этом основная доля инвестиций направляется в капиталоемкие отрасли добывающей промышленности. Практически не происходит перераспределения средств от ограниченного круга отраслей в пользу обрабатывающих отраслей промышленности и сектора услуг, в которых не хватает инвестиций для обновления основных фондов и внедрения новых технологий.
Журналом Эксперт, начиная с 1995 года, публикуются ежегодные Рейтинги инвестиционной привлекательности российских регионов. Так, в первую пятерку российских регионов по рейтингу инвестиционного климата в 2004-2005 гг. вошли: Санкт-Петербург, Москва, Московская область, Свердловская область и Ханты-Мансийский автономный округ. На 10 регионов (Москва, Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий автономные округа, Московская область, Санкт-Петербург, Краснодарский край, Татарстан, Башкортостан, Свердловская и Самарская области) в 1999-2004 гг. приходилось 51% всех инвестиций в основной капитал, а на остальные 79 регионов - только 49%. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в еще большей степени концентрируются в лидирующих регионах, - первая десятка "вобрала" в себя 83% всех прямых иностранных инвестиций, из которых 23% приходится на одну только Сахалинскую область.
При сложившейся возрастной и технологической структуре основного капитала низкие объемы инвестиций в отрасли обрабатывающей промышленности являются одним из ключевых факторов, тормозящих темпы экономического роста. Недофинансирование и вследствие этого недостаточное поступление новых основных фондов сдерживает замену устаревших и изношенных фондов и негативно влияет на воспроизводственные характеристики оборудования.
В ходе исследования были сделаны следующие выводы и предложения.
1. Повышение совокупных инвестиций в промышленности с начала 2000 года сопровождается изменением отраслевой, воспроизводственной и технологической структур инвестиций. В промышленности в сфере капитальных вложений происходят негативные перераспределительные процессы, слабо связанные как с имеющимися основными средствами, так и со спросом на продукцию отдельных отраслей.
2. Проблемы в инвестиционной сфере российской экономики в существенной степени связаны с ослаблением системы государственного управления в условиях трансформирующейся экономики, занижением значимости экономической роли государства в развитии страны. Роль государства в формировании и реализации инвестиционного потенциала страны дожна заключатся в обеспечении благоприятных возможностей и условий для осуществления инвестиционной деятельности через инвестиционную политику.
3. Разработанная автором методика оценки инвестиционного потенциала отраслей промышленности позволила провести сравнительный анализ инвестиционных потенциалов отраслей промышленности. В ходе исследования было отмечено, что недоинвестированными оказались такие отрасли промышленности, как машиностроение и металообработка, промышленность стройматериалов, легкая и химическая промышленности.
4. В ходе исследования установлено, что структура капитальных вложений в промышленности не соответствует инвестиционному потенциалу отдельных отраслей, которая из-за низкой диверсификации инвестиции концентрируются в добывающих промышленностях, и как следствие, высокая зависимость темпов экономического роста от мировых цен на энергоресурсы и металы.
5. Автором предложена процедура разработки инвестиционной стратегии предприятия, с учетом особенностей трансформационной экономики. В условиях переходной экономики важно при разработке стратегии учитывать усиление фактора неопределенности (вероятность существенных изменений инвестиционной среды, законодательства, конъюнктуры рынка). Ключевым моментом здесь является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды. Так как игнорирование данного фактора может негативно повлиять на уровень рисков и доходности инвестиционных проектов.
6. Исследована и определена категория линвестиционный потенциал. Инвестиционный потенциал - совокупность собственных ресурсов и предназначенных для накопления, позволяющих добиться ожидаемого результата при их использовании. Инвестиционный потенциал характеризует возможность экономического субъекта реализовать некий инвестиционный проект без использования заемного капитала. Вместе с тем, инвестиционный потенциал является источником расширенного воспроизводства. В свою очередь, увеличение количественных и качественных параметров производства благоприятно отражается на инвестиционном потенциале предприятия, происходит повышение инвестиционной привлекательности предприятия. Инвестиционный потенциал дожен учитывать все основные макроэкономические показатели отрасли - объемы производства, количество предприятий, уровень рентабельности, производительность труда, степень модернизации и обновления технической базы, структура доходов и затрат, степень концентрации и т. д.
7. По итогам исследования, предложен ряд первостепенных задач, которые следует решить для обеспечения благоприятного инвестиционного климата:
- разработка и реализация правового механизма защиты частных инвестиций и обеспечение государственными гарантиями иностранных инвестиций;
- восстановление системы валютного регулирования и валютного контроля, с целью предотвращения вывоза капитала;
- создание национальной инвестиционной базы в виде системы государственных и частных корпораций и фондов для финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов с подключением к этой задаче кредитно-финансовых учреждений);
- внедрение и использование передовых технологий и "ноу-хау" в первую очередь в базовых (приоритетных) отраслях промышленности;
- обеспечение необходимых мер, для защиты интересов отечественных промышленных предприятий, ориентированных на международные рынки;
- разработка и реализация механизма трансформации сбережений населения в инвестиции (например, с помощью ПИФов, инвестфондов, и т.д.);
- разработка адекватной кредитно-денежной политики, предусматривающей эмиссию достаточного количества денежной массы (обеспечение достаточной монетизации экономики);
- разработка целенаправленной амортизационной политики, направленной на восстановление основного капитала;
- пересмотр принципов налогообложения, с целью его упрощения и стимулирования научно - инновационной деятельности;
- повышение совокупного спроса за счет увеличения средней заработной платы, а также сокращения разницы в доходах богатейшей и беднейшей части населения;
- восстановление государственного регулирования экономики на основе использования индикативного планирования и программирования.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Кармов, Рустам Амдулахович, Москва
1. Абакин. Л.И. Качественные изменения структуры финансового рынка и бегство капитала из России // Вопросы экономики, 2000, № 2 .
2. Абакин Л.И. Россия: поиск самоопределения: очерки. М.: Наука, 2005.
3. Авдашева С. Б., Шаститко А. Е. Промышленная и конкурентная политика: проблема соотношения и уроки для России // Вопросы экономики, 2003, № 9.
4. Абегова И. М., Емцов Р. Г., Холопов А. В. Государственная экономическая политика. Под ред. Сидоровича А. В. М.: "Дело и сервис", 1998.
5. Але М. Поведение рационального человека в условиях риска: критика постулатов американской школы. THESIS. 1994. -№ 5.
6. Андрианов В.Д. Россия: экономический и инвестиционный потенциал. М.: Экономика, 1999.
7. Андрианов В.Д. Россия в мировой экономике. М.: Владос, 2002.
8. Анчишкин А.И., Прогнозирование темпов и факторов экономического роста.- М.: Макс Пресс, 2003.
9. Аузан А. Роль российского некоммерческого сектора в создании кластеров развития. Россия 2015: договременная стратегия роста. Отчет о ежегодной конференции. М.: EERC, 2002.
10. Ю.Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. -М.: Экзамен, 2000.
11. Бард B.C. Инвестиционный потенциал российской экономики. -М.: Экзамен, 2003.
12. Басов А.И. Инвестиционное обеспечение российского рубля. // Финансы и кредит, 2003, №4.
13. Бондаренко И. Институциональная экономическая теория: некоторые основные вопросы // МЭиМО, 1995, №11.
14. Богачев В.Н. Призраки и реалии рынка. М.: ИЭ РАН, 1993.
15. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ. -СПб.: Питер, 2005г.
16. Белов В. Игры по новым правилам. Прямые инвестиции. № 1(9), январь 2003. С. 20-26.
17. Братищев И.М., Крашенинников. Россия может быть богатой! М.: ИД Грааль, 1999.
18. Бузгалин А., Коганов А. Либерализация Versus модернизация // Вопросы экономики, 1997, № 10.
19. Бузгалин А., Коганов А. К критике economics // Вопросы экономики, 1998, №6.
20. Бузгалин А.В., Коганов А.И. Теория социально-экономических трансформаций. (Прошлое, настоящее и будущее экономик реального социализма в глобальном постиндустриальном мире) М.: ТЕИС, 2003.
21. Булатов В.В. Фондовый рынок в структурной перестройке экономики. М.: Наука, 2002.
22. Быстряков А .Я., Марголин А. М. Экономическая оценка инвестиций. М.: Экомос, 2001.
23. Вебер М. Избранные произведения. М.: Прогресс. 1990.
24. Виленский М.А. Научно-технический прогресс и эффективность общественного производства. М.: Наука, 1972.
25. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М.: Дело, 2002.
26. Воейков М.И. Трансформационная Россия: поиск адекватной теории. М.,2003.
27. Глазьев С.Ю. Обучение рынку. М.: Экономика, 2004.
28. Глазьев С.Ю. Выбор будущего. М.: Агоритм, 2005.
29. Гэбрейт Дж. Экономические теории и цели общества. М., 1976.
30. Деева А. И. Инвестиции. Учебное пособие. М.: Изд-во ЭКЗАМЕН,2004.
31. Делягин М.Г. Идеология возрождения. Как мы уйдем из нищеты и маразма. М.: И.Д. Форум, 2000.
32. Дзарасов С.С. В тупике нерыночного капитализма // Вопросы экономики, 1997, № 8.
33. Дзарасов С.С. Теория капитала и экономического роста. Учебное пособие. М.: МГУ, 2004.
34. Дзарасов С.С. Мэйнстрим в России: провал и альтернатива. М., 2005.
35. Ершов Ю.А., Яковлева E.JI. Инвестиционный климат и структура рынка в энергетическом секторе России. М.: ТЕИС, 2005.
36. Иванченко В. Экономическая наука в поисках разумных компромиссов. // Вопросы экономики, 1999. № 6.
37. Иноземцев B.JI. Современное постиндустриальное общество: природа, противоречия, перспективы. М.: Логос, 2000.
38. Иноземцев В.Л. Марксистская теория экономического прогресса: истоки и преемники // За десять лет. К концепции постэкономического общества. М., 1998.
39. Карзанова И.В., Никконен А.И., Шаститко А.Е. Развитие венчурного инвестирования в России: роль государства М., 2004.
40. Катасонов В.Ю. Инвестиционный потенциал экономики: механизмы формирования и использования. М.: Анкил, 2005.
41. Катасонов В.Ю. Бегство капитала из России. М.: Анкил, 2002.
42. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России. М.: Анкил, 2001.
43. Капелюшников Р.И. Крупнейшие и доминирующие собственники российской промышленности: свидетельства мониторинга РЭБ 199 // Вопросы экономики, 2000, № 1.
44. Кравцов И.И., Щур Г.Я. Экономическая эффективность инвестиций в научно-технических проектах // Экономика и коммерция, 1995.
45. Красникова Е. В. Теория переходной экономики. Макроэкономика, М.: ТЕИС, 1998.
46. Красовский В.П. Перспективные проблемы капитальных вложений //В сб.: Проблемы экономической науки и практики.- М: Наука, 1972.
47. Крючкова П.В. Принципы и процедуры оценки целесообразности мер государственного регулирования. М.: ТЕИС, 2005.
48. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Кейнс Д.М. Избранные произведения. М.: Экономика, 1993.
49. Ковалев В.В. Инвестиции. Учебное пособие. М.: Веби, 2005.
50. Колесникова Н. А. Финансовый и имущественный потенциал региона: опыт регионального менеджмента, М.: Финансы и статистика, 2000.
51. Корнай Я. Тенденции постсоциалистического развития: общий обзор // Вопросы экономики, 1996, № 1.кл
52. Коуз Р. Фирма, рынок, закон. Нью-Йорк. Телекс. 1990.
53. Лавров A.M. Развитие бюджетного федерализма // Федерализм. 2000. № 3.
54. Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ, 2003.
55. Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. М.: МЗ-Пресс, 2001.
56. Львов Д.С. Развитие экономики России и задачи экономической науки. М.: Экономика, 1999.
57. Львов Д.С. (ред.) Путь в XXI век. Стратегические проблемы и перспективы российской экономики. М., 1999.
58. Макконнел К.Р., Брю С.Л. ЭКОНОМИКС: Принципы, проблемы и политика. В 2-х тт.: Пер. с 13-го англ. М.: Инфра-М, 2003.
59. Маркс К. Капитал, Т. I, И, III // Маркс К. и Энгельс. Соч. 2-е изд. Т. 23, 24,25, г. 1 и 2.
60. Матюшок В.М. "О поиске и цели стратегии экономического развития России". М.: Бизнес-Образование, № 2002,2(13).
61. Мекумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. М.: ИНФРА-М, 2001.
62. Меньшиков С.М. Анатомия российского капитализма. М., 2004.
63. Мильнер Б. Факторы доверия при проведении экономических реформ. Вопросы экономики, 1998, № 9.
64. Мовсесян А. Институциональный подход к стратегии социально-экономического развития // Экономист, 1998, № 4.
65. Мюрдаль Г. Современные проблемы "третьего мира". М.: Прогресс. 1972.
66. Найт Ф. Понятие риска и неопределенность. THESIS 1994. - Выпуск 5.
67. Народное хозяйство СССР за 70 лет: Юбилейный статистический ежегодник. Госкомстат СССР. М.: Финансы и статистика, 1987.
68. Новиков Ю.И. Инвестиционная политика в России. СПб.: ГУЭФ, 1999.
69. Новицкий Н.А. Инвестиционная стратегия перехода к инновационной экономике.- В кн.: Стратегический ответ России на вызовы нового века. Под ред. А.И. Абакина. М., 2004, с. 281-310.
70. Новицкий Н.А. О новой инвестиционной политике // Экономика и жизнь, 2001, №6.
71. Новицкий Н.А. (ред.) Инвестиции и инновации в России: проблемы в начале XXI века (макроэкономические, социальные, институциональные и методологические) М.: ИЭ РАН, 2001.
72. Новожилов В.В. Измерение затрат и их результатов в социалистическом хозяйстве. В сб.: Применение математики в экономических исследованиях, т. 1., М., 1959.
73. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М.: Фонд экономической книги "Начала", 1997.
74. Нуреев Р. М. Теории развития: неоклассические модели становления рыночной экономики // Вопросы экономики, 2000, № 6.
75. Нуреев Р. М. Трансформация экономических институтов в постсоветской России. М.: МОНФ. 2000.
76. Нуреев Р. М. Экономика развития: модели становления рыночной экономики. М.: ИНФРА-М. 2001.
77. Нуреев Р. М. Экономические субъекты постсоветской России (институциональный анализ). Часть 1,2,3. М.: МОНФ. 2003.
78. Рынок ценных бумаг, 2005, № 20 (229).79.0бзор экономической политики в России за 2003 год. Ред. колегия: С.Н. Лавров, А.В. Полетаев, А.Е. Шаститко. М., 2004.80.0льсевич Ю.К. К теории экономических трансформаций. М., 1997.
79. Оценка риска при сотрудничестве с партнерами из зарубежных стран // БИКИ, 2000, №4.82.0сьмова М. Н. Основные тенденции трансформации экономических систем и практика России. М.: ТЕИС. 1999.
80. Павленко Ф., Новицкий В. Тенденции структурных изменений и промышленная политика в странах СНГ// Вопросы экономики, 1999, №1.
81. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России // Эксперт, 2004, №45 (445).
82. Российский статистический ежегодник. Сб. М.: Госкомстат России М: 2003.
83. Российский статистический ежегодник. М.: Госкомстат России М: 2004.
84. Российский статистический ежегодник. М.: Госкомстат России М: 2005.
85. Сатаров Г. Коррупция в России. Россия 2015: договременна стратегия роста. Отчет о ежегодной конференции. М.: EERC, 2002.
86. Смешанное общество: российский вариант-М.: Наука, 1999.
87. Сорокин Д.Е. Россия перед вызовом: политическая экономия ответа. М., 2003.
88. Старостин С. Бизнес о законах. Избранное. Прямые инвестиции январь 2003, № 1 (9).
89. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций. М.:Финансы и статистка, 2002.
90. Струмилин С.Г. Очерки социалистической экономики СССР // Струмилин С.Г. Избранные произведения, Т.4. М., 1964.
91. Субботин М. Парламентский барьер для инвестиций // Экономика и жизнь, 2000, №3.
92. Татаркин А. И., Дубровский В. Ж. Динамика корпоративного развития в промышленности. М.: Наука, 2004.
93. Тумусов Ф.С. Стратегия формирования и реализации инвестиционного потенциала региона М: РАГС, 1995.
94. Федеральный Закон Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений от 25.02.1999г.
95. Федеральный Закон Об иностранных инвестициях в Российской Федерации от 09.07.1999г.
96. Федеральный Закон О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг от 09.12.2002г.
97. Федеральный Закон О Центральном Банке РФ (Банке России) от 10.07.2002г.
98. Федеральный Закон О финансовой аренде (Лизинге) от 29.10.1998г.
99. Хайек Ф. А. Пагубная самонадеянность. Ошибки социализма. М.: Новости. 1992.
100. Хачатуров Т. С. Экономическая эффективность капитальных вложений. М., Экономика, 1960.
101. Хачатуров Т.С. Интенсификация и резервы экономики-М.: Наука, 1970.
102. Хейнман С.А. Проблемы развития российской экономики. Т.1.-М.: ИЭ РАН, 1997.
103. Христенко В.Б., Лавров A.M. Новая методика распределения трансфертов // Финансы, 2001, № 3.
104. Хорин А.Н., Керимов В.Э. Стратегический анализ. М.: Эксмо, 2006.
105. Царев В. В. Оценка экономической эффективности инвестиций. СПб.: Изд-во "Питер". 2004.
106. Шастико А.Е. Неоинституциональная экономическая теория. М.: ТЕИС, 1999.
107. Шаститко А. Е. Экономическая теория контрактов // Вопросы экономики, 2001, № 6.
108. ШарпФ. Уильям, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли Инвестиции. Перевод с английского. М.: ИНФРА-М. 2003.
109. Яременко Ю.В. Приоритеты структурной политики и опыт реформ. -М.: Наука, 1999.
110. Ansoff H.I. 1965. Corporate Strategy: An Analytical Approach to Business Policy for Growth and Expansion. McGraw Hill Book Co.: N.Y.
111. Bromley D. W. Economic Interests and Institutions. The conceptual foundations of public policy. N.Y. 1989.
112. Commons D. Institutional economics, v. 1-2, Madison, 1959.
113. Solow R.M. Contribution to the Theory of Economic Growth, 1956.
114. Chandler A.D., Jr. 1962. Strategy and Structure: Chapters in History of American Enterprise. MIT Press: Cambridge, MA.
115. Coase R. Comment. Contract Economics: Blackwell Publishers. 1992.
116. Economic Report of President, 1987. Table-2.
117. Erdward Elgar. On Economic Institutions: Theory and Applications, Aldershot: 1995.
118. Eggertsson N. A. Institutions and economic behavior. Cambridge, Cambridge University Press, 1990.
119. Furuboth E. G., Richter R. The New Institutional Economics: An Assesment. The New Institutional Economics, eds. Furuboth E. G., Richter R., 1991.
120. Hax, Arnoldo C. and Majluf. Nicolas S. (1983). The Use of the Growth-Share Matrix in Strategic Planning. Interfaces, Vol.13. No. 1 (February), pp. 46-60
121. Richard Koch. The Financial Times Guide to Startegy. Pitman Publishing., 1995
122. Learned E.A., Christensen C.R., Andrews K.R., Business Policy: Text and Cases. Home-wood, IL.
123. Neal W. Institutions. Journal of Economic Issues. 1987. V. 21.
124. Psacharopoulos G. Returns to Investment in Education: A Global Update. World Development, 1994, v. 22. № 9.
125. Samuelson P. Linear programming and economic analysis, 1958.
126. Sharplin Arthur. Strategic Management. New York: McGraw-НШ Book Company, 1985.
127. Структура инвестиций в нефинансовые активы (в процентах к итогу)
128. Динамика инвестиций в основной капитал
129. Динамика инвестиций в основной капиталt % к среднемесячному значению 2003г.2004г. по общему объему2005г. 2006г. 'с исключением сезонного фактора -тренд
130. Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондовв процентах к итогу)2000 2001 2002 2003 2004 2005
131. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансированияв процентах к итогу)1995 2000 2001 2002 2003 2004 2005
132. Поступление иностранных инвестиций в экономику РФ по основным странам1995 2000 2002 2003 2004 2005
133. Мн. дол. США В% итогу Мн. дол. США В% итогу Мн. дол. США В% итогу Мн. дол. США В% итогу Мн. дол. США В% итогу Мн. дол. США В 5 итогу
134. Всего инвестиций 2983 100 10958 100 19780 100 29699 100 40509 100 53651 100в том числе из стран:
135. Люксембург 4 0,1 203 1,9 1258 6,4 2240 7,5 8431 20,8 13841 25,8
136. Нидерланды 85 2,9 1231 11,2 1168 5,9 1743 5,9 5107 12,6 8898 16,6
137. Великобритания 183 6,1 599 5,5 2271 11,5 4620 15,6 6988 17,3 8588 16,0
138. Кипр 40 1,3 1448 13,2 2327 11,8 4203 14,2 5473 13,5 5115 9,5
139. Германия 308 10,3 1468 13,4 4001 20,2 4305 14,5 1733 4,3 ЗОЮ 5,6
140. Швейцария 436 14,6 784 7,2 1349 6,8 1068 3,6 1558 3,8 2014 3,7
141. США 832 27,9 1594 14,6 1133 5,7 1125 3,8 1850 4,6 1554 2,9
142. Франция 108 3,6 743 6,8 1184 6,0 3712 12,5 2332 5,8 1428 2,7
143. Виргинские о-ва (Брит.) 17 0,6 137 1,3 1307 6,6 1452 4,9 805 2,0 1211 2,3
144. Австрия 81 2,7 79 0,7 376 1,9 394 1,3 811 2,0 1057 2,0другие страны 889 29,9 2672 24,2 3406 17,2 4837 16,2 5421 13,3 6935 12,9
145. Инвестиции из России за рубеж в 2005 году1. Накоплено Направленомн. дол. США в процентах к итогу мн. дол. США в процентах к итогу
146. Всего инвестиций 7274 100 31128 100в том числе в страны: 1. Кипр 1131 15,6 1078 3,5
147. Багамские о-ва 651 8,9 286 0,91. Нидерланды 607 8,3 32 0,11. Украина 516 7,1 155 0,51. США 440 6,0 13345 42,91. Австрия 432 5,9 4263 13,7
148. Великобритания 397 5,5 490 1,61. Иран 347 4,8 18 0,11. Гибратар 304 4,2 136 0,41. Литва j 275 3,8 2 0,0другие страны J 2174 I 29,9 11323 36,3
149. Финансовые вложения организаций по основным видам деятельностимн. руб.)2003 2004 2005 всего в том числе всего в том числе всего в том числедогосрочные краткосрочные догосрочные краткосрочные догосрочные краткосрочные
Похожие диссертации
- Потребительский и сберегательно-инвестиционный потенциал домашних хозяйств: индикаторы, динамика и реализация в посткризисной экономике
- Инвестиционный потенциал государства в экономике современной России
- Воспроизводство и капитализация экономического потенциала региональных социально-экономических систем
- Механизм публичного управления инвестиционным потенциалом территориальной социально-экономической системы
- Налоговое стимулирование формирования и реализации инвестиционного потенциала региональной экономики