Инвестиционное планирование на производственном предприятии тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Булышева, Татьяна Сергеевна |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2001 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Булышева, Татьяна Сергеевна
Введение.
Глава 1. Инвестиционное планирование: понятие, содержание, структура.
1.1. Основные понятия, роль и место инвестиций в микроэкономике.
1.2. Цели и направления инвестиционной деятельности.
1.3. Финансовое обеспечение развития предприятия.
Глава 2. Методология инвестиционного планирования.
2.1. Общий поход к моделированию инвестиционного процесса.
2.2. Моделирование инвестиционной среды.
2.3. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов.
2.4. Методика оценки эффективности работы предприятия.
Глава 3. Пути совершенствования инвестиционного планирования.
3.1. Авторская концепция инвестиционного планирования.
3.2. Агоритм построения имитационной модели предприятия.
3.3. Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиционное планирование на производственном предприятии"
Необходимость активизации инвестиционных процессов в России очевидна. Если до 1990 года имело место значительное организационное, техническое и технологическое отставание многих отраслей промышленности от уровня развитых капиталистических стран, то на сегодняшний день некоторые из них практически перестали существовать. Анализ движения основных фондов с 1990 года показывает, что ежегодное их убытие существенно превышает ввод в действие новых фондов. Стремительно возрастает доля устаревшего оборудования. На начало 1999 года она составляла около 70%.
Возрождение старых и создание новых конкурентоспособных производственных предприятий возможно лишь в условиях политической и экономической стабильности и развитых финансово-экономических отношений, главными признаками которых является наличие эффективных кредитного и фондового рынков. Особую значимость при формировании благоприятной инвестиционной среды имеет государственная политика поощрения инноваций. По мнению многих экономистов, именно в эту сферу следует направлять большую долю инвестиционных ресурсов. В целом, емкость инвестиционного рынка России огромна. На период до 2010-2015 г. она оценивается в 3-3,5 * трн. доларов .
К сожалению, за годы реформ по переходу к рыночной экономике в России не было создано инвестиционного климата, благоприятного для развития производства. Напротив - инфляция, разрушение хозяйственных связей, непродуманная налоговая политика, криминализация экономических отношений - эти и другие болезни реальной экономики - привели к тяжёлому положению в отечественной промышленности.
Тем больший интерес у экономистов и предпринимателей вызывает опыт тех производственных предприятий, которые сумели выжить в столь неблагоприятных ус* А. Вольский. Инвестиционный фактор обеспечения устойчивости экономического развития//Вопросы экономики. 1999. № 1. ловиях. По оценкам некоторых экономистов, около 1/3 промышленных предприятий сумели неплохо адаптироваться к рыночным условиям и при благоприятном изменении рыночной конъюнктуры могут впоне успешно развиваться самостоятельно. Многие из них нашли экспортные ниши для сбыта своей продукции и при соответствующем стимулировании экспорта способны наращивать объемы выпуска и продаж.
Кризис 1998 года в банковско-финансовой сфере страны имел важные экономические последствия, а именно:
1. Разрушение искусственно поддерживаемого благополучия и "лёгких" способов зарабатывания денег в финансовом секторе экономики на фоне крайне тяжёлого положения в сфере материального производства.
2. Резкий скачок цен на продукцию импортного производства и существенное сокращение импорта.
Эти последствия отчасти стимулировали рост отдельных отраслей отечественной промышленности. Однако в целом её состояние по-прежнему далеко от благополучия, несмотря на наметившийся поворот в экономической политике правительства от экспериментов в финансовой сфере в сторону материального производства, о чём свидетельствует непрерывный поток нормативной документации последних лет, регулирующих инвестиционные процессы. В этой ситуации работы, посвященные вопросам планирования и оценки эффективности инвестиций, приобретают особую актуальность.
В условиях плановой экономики советскими экономистами были разработаны общие принципы и методы планирования и оценки эффективности капиталовложений. К сожалению, сегодня их работы большей частью забыты, что связано в основном с отходом от тотального централизованного планирования экономики России.
Проблемам планирования инвестиций посвятили свои работы такие видные западные экономисты как Бирман Г., Шмидт С., Бромвич М., Хот Р. Н., Барнес С.Б., Гордон М., Брейли Р., Майерс С, Шарп У. и другие. Предложенные этими учёными подходы и методы подразумевают наличие в стране развитых рыночных отношений. Переходное состояние экономики России требует корректировки данных методик. Разработке методологии планирования инвестиционной деятельности в переходных условиях уделено немало места в работах российских экономистов: Бочарова В В., Бланка И.А., Виленского П.Л., Ковалёва В В., Коссова В.В., Лившица В.Н., Липсица И.В., Орловой Е.Р., Смоляка С.А., Мертенса А.В., Стояновой Е. С., Четыркина Е.М., Шеремета В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и других.
Вместе с тем, в вопросах планирования инвестиционной деятельности недостаточно внимания, на взгляд автора, отводится послепроектному состоянию предприятия-инвестора. Без подробного анализа данной стороны инвестирования невозможна объективная оценка результатов инвестиционной деятельности. Необходимость проработки этих вопросов определила цель и задачи данного диссертационного исследования.
Целью исследования является совершенствование методологии инвестиционного планирования на производственном предприятии в направлении наиболее поной и всесторонней оценки экономических последствий реализации инвестиционных проектов для предприятия.
Для достижения этой цели в работе поставлены следующие задачи:
Х раскрытие содержания и структуры инвестиционного планирования на предприятии;
Х анализ целей инвестиционной деятельности предприятия и выявление её типовых направлений;
Х исследование проблем финансирования инвестиционных проектов предприятия, и поиск подходов к их эффективному решению;
Х выявление места и роли различных типов математических моделей в инвестиционном планировании на предприятии;
Х исследование методологии инвестиционного и финансового анализа предприятий и разработка предложений по её усовершенствованию.
Объектом данного исследования является хозяйственная деятельность производственных предприятий, а предметом исследования - вопросы эффективного планирования инвестиций в рамках этой деятельности.
Теоретическую и методологическую основу диссертации составили работы отечественных и зарубежных экономистов в области инвестиций, систем управленческого учета, стратегического планирования деятельности предприятий, прогнозирования экономических процессов; методические рекомендации и нормативные акты, касающиеся порядка ведения и учета хозяйственной деятельности на предприятии.
Информационной базой послужили данные Российской и зарубежной статистики, сведения из литературных источников, материалы периодической печати, материалы конференций, а также данные частного характера, полученные из опыта работы автора и его колег на предприятиях различных сфер деятельности.
Основная часть диссертации состоит из трёх глав. Их содержание и последовательность отвечают задачам исследования.
В первой главе уточнены основные понятия, связанные с инвестиционной деятельностью, определены роль и место инвестиций в микроэкономике. Инвестиционная деятельность проанализирована как процесс взаимодействия двух подсистем, "предприятие" и "инвестиционный проект", оценена роль каждого из них в этом процессе. Уточнены понятия стратегических и тактических инвестиций. Определены цели предприятия и, исходя из них, - типовые направления инвестирования. Исследованы вопросы, связанные с финансированием проектов в современных российских условиях. Сделан вывод о целесообразности использования различных методик для оценки эффективности стратегического и тактического инвестирования.
Во второй главе диссертации рассмотрены методы и модели, используемые в прогнозировании и планировании экономической деятельности, в частности - инвестиционной. Рассмотрены подходы к моделированию инвестиционной среды, методы инвестиционного и финансового анализа. Исходя из этого, осуществляется выбор подходящего методологического инструментария для решения поставленных задач.
В третьей главе предложена концепция инвестиционного планирования, основанная на имитационном моделировании хозяйственной деятельности предприятия. Описана имитационная модель, разработанная автором на примере сборочного производства. Результат её апробации на конкретных числовых данных приведён в приложениях к диссертационной работе. Предложена методика оценки эффективности тактической инвестиционной деятельности предприятия с использованием в качестве целевого критерия расчётного значения рыночной стоимости акции (пая) предприятия. Разработаны рекомендации по организации инвестиционного планирования на предприятии в российских условиях.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Булышева, Татьяна Сергеевна
ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 3.
Рекомендуемая сегодня официальная методология оценки эффективности инвестиционных проектов [55] (разработанная на базе UNIDO), а также большинство готовых программных продуктов, ориентированы на оценку эффективности преимущественно стратегических инвестиционных проектов. Это отражает революционный характер процессов, протекающих сегодня в экономике нашей страны.
Однако в нормальных экономических условиях инвестиционная деятельность большинства предприятий неизбежно носит тактический (эволюционный) характер. И многие предприятия сегодня уже готовы к такой деятельности и осуществляют её на практике. В связи с этим автор диссертации разработал концепцию инвестиционного планирования, основанную на методологии использования имитационной модели конкретного предприятия для оценки эффективности его инвестиционной деятельности. В рамках данной концепции автор предлагает ряд рекомендаций для организации инвестиционного планирования на предприятии в российских условиях:
1. Определение класса риска предприятия (нормы доходности активов и акционерного капитала). Разработка процедуры экспертной корректировки нормы доходности акционерного капитала; отбор и группировка необходимых для этого финансовых коэффициентов и определение их нормативных значений.
2. Исследование условий финансирования инвестиционной деятельности и влияния способов финансирования на класс риска предприятия.
3. Разработка принципов дивидендной политики предприятия и выбор типа модели для расчёта рыночной стоимости его акционерного капитала.
4. Анализ производственно-маркетинговые возможностей предприятия и разработка типовых направлений его инвестиционной деятельности.
5. Разработка имитационной модели хозяйственной деятельности предприятия с учётом типовых направлений инвестирования, дивидендной полигики и условий финансирования.
6. Разработка перспективного плана инвестиционной деятельности предприятия на базе имитационной модели его хозяйственной деятельности.
7. Осуществление скользящего контроля выпонения перспективного плана инвестиционной деятельности в процессе его реализации. Это предполагает периодическую корректировку и пролонгирование перспективного плана, а также настройку имитационной модели в зависимости от реальной экономической ситуации в стране, на рынке сбыта продукции и на самом предприятии.
Во введении к диссертационной работе были сформулированы её основные задачи. Полученные в процессе их решения выводы и рекомендации по совершенствованию инвестиционного планирования на предприятиях России содержатся в следующих положениях:
1. В зависимости от масштабов инвестиционной деятельности и её последствий для предприятия инвестиционные проекты классифицируются как стратегические и тактические. Автор диссертации считает, что основная масса инвестиционных проектов зрелых производственных предприятий в нормальных экономических условиях носит тактический характер.
2. Цели инвестиций акционерного предприятия заключаются в оптимальном сочетании доходности, надёжности и ликвидности вложений акционеров. Исходя из целевых установок предприятия, в работе проанализированы его основные производственно-маркетинговые характеристики. На основании этого анализа автором диссертации выделено шесть типовых направлений инвестиционной деятельности. Показано, что при определённых ограничениях все они могут быть отнесены к тактическим инвестициям.
3. В условиях ресурсных ограничений автор диссертации предлагает использовать портфельный подход к подбору источников финансирования отдельных инвестиционных проектов, при котором на базе потенциального портфеля источников, расположенных в порядке возрастания их цены, формируется страховой и реальный портфели источников финансирования конкретного проекта. Этот подход не всегда применим, когда речь идёт о тактической инвестиционной деятельности, поскольку здесь, как правило, выбор источников финансирования является составной частью инвестиционного проекта.
4. В связи с выявленными принципиальными различиями в характеристиках инвестиционных проектов разного масштаба сделан вывод, что оценка эффективности стратегических и тактических инвестиций дожна осуществляться по различным методикам.
5. В инвестиционном планировании на предприятии находят своё место различные виды математических моделей. Эконометрические модели используют для прогноза состояний внешней среды: макроэкономические показатели и маркетинговые параметры. Игровые модели могут быть полезны для выработки конкурентной стратегии предприятия на рынке сбыта продукции. Оптимизационные модели подходят для планирования организации отдельных работ на предприятии. Однако базовой моделью для организации инвестиционного планирования дожна быть выбрана, по мнению автора, имитационная модель процесса хозяйственной деятельности предприятия. Только эта модель соответствует сложности решаемой задачи и объекта моделирования
6. На сегодняшний день рекомендации по финансовому анализу инвестиционных проектов базируются на методологии UNIDO, которая особенно эффективна для оценки проектов стратегического характера, поскольку в этом случае денежные потоки по проекту легко отделить от других денежных потоков, порождённых хозяйственной деятельностью предприятия, что не всегда возможно при тактическом инвестировании. Когда речь идёт об инвестиционных проектах тактического характера, автор диссертации предлагает оценивать не проект, а хозяйственную деятельность предприятия в целом, используя для этого стратегический интегральный целевой критерий - расчётную рыночную стоимость обыкновенной акции (пая). Для прогноза значения рыночной стоимости акции может использоваться тот или иной метод расчета, использующий показатели прибыльности и риска. Общий уровень риска отражается в норме доходности акционерного капитала, которая может быть оценена экспертно на базе традиционного финансового анализа деятельности предприятия. Для упрощения этой задачи в диссертации предлагается использовать определённую группировку показателей по видам риска.
7. В условиях нестабильности доходов и нестабильной дивидендной политики предприятия при расчёте рыночной стоимости акции предложено вместо фактических значений темпа роста прибылей и коэффициента дивидендных выплат использовать экспоненциальные средние значений этих показателей.
8. В диссертации предлагается концепция инвестиционного планирования на предприятии, основанная на методологии имитационного моделирования его хозяйственной деятельности. Эта концепция ориентирована в основном на тактические инвестиции. Она предполагает разработку каждым предприятием собственной имитационной модели, учитывающей типовые направления инвестирования. Эффективность инвестиционной деятельности оценивается расчётным значением рыночной стоимости обыкновенной акции (пая) в динамике. В рамках данной концепции разработаны рекомендации по организации инвестиционного планирования на современных российских предприятиях.
9. Разработана имитационная модель хозяйственной деятельности предприятия на примере сборочного производства. С её помощью проанализированы результаты моделирования двух инвестиционных ситуаций (базовая и проектная) с использованием стратегического целевого критерия - расчётной рыночной стоимости акции предприятия.
Апробация работы:
Теоретические материалы данного исследования положены в основу авторского курса лекций "Инвестиции" в Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова, а также представлены для публикации, как часть учебного пособия по моделированию микроэкономики.
Часть диссертации в виде компьютерной программы "Деловая игра "Конкуренция" внедрёна в учебный процесс на Экономико-математическом факультете, в Институте финансов и в Институте национальной экономики Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова.
Данная программа используется также (как составная часть курса "Организация и управление малым предприятием") в учебном процессе в Московском государственном техническом университете им. Н. Э. Баумана.
Диссертация, в части рекомендаций по организации инвестиционного планирования, внедрена на предприятии Сергиевпосадводхоз в г. Сергиев Посад Московской области.
По материалам диссертационного исследования получено одно авторское свидетельство и опубликовано четыре работы, общим объёмом 1,3 п.л.:
1. Булышева Т.С., Олейников Е.А., Канивец Т.Е. Деловая игра "Конкуренция". Свидетельство РосАПО №940228 от 17.05.94 г.
2. Булышева Т.С., Котерова Л.П. и др. Основы экономического и социального прогнозирования Учебное пособие под ред. д.т.н. проф. Олейникова Е. А. М.: Изд-во Рос. экон. акад., 1996 - 1 п л. (с. 64-90).
3. Булышева Т.С. Портфельный подход к источникам финансирования реальных инвестиций в условиях дефицита ресурсов// Одиннадцатые Международные Плехановские чтения. Тезисы докладов профессорско-преподавательского состава/ 20-24 апреля 1998 г./ М.: Изд-во Рос. экон. акад., 1998 - 0,1 п л.
4. Булышева Т.С. Тактическая инвестиционная деятельность предприятия//Двенадцатые Международные Плехановские чтения. Тезисы докладов профессорско-преподавательского состава/ 20-22 апреля 1999 г./ М.: Изд-во Рос. экон. акад., 1999 - 0,1 п л.
5. Булышева Т.С. Целевые функции моделей инвестиционной деятельности предпри-ятия//Тринадцатые Международные Плехановские чтения. Тезисы докладов профессорско-преподавательского состава/18-21 апреля 2000 г./М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2000 - 0,1 п л.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Булышева, Татьяна Сергеевна, Москва
1. Азоев Г.Л. Конкуренция: анализ, стратегия и практика. М.: Центр экономики и маркетинга, 1996.
2. Ансофф И. Стратегическое управление. -М: Экономика, 1989.
3. Анылин В.М. Основы инвестиционного анализа. Учебное пособие. -М.: Изд-во УРАО, 1998.
4. Ашманов С. А. Математические модели и методы в экономике. -М.: Изд-во Моск. ун-та, 1980.
5. Бадалов Л.М. Антимонопольное регулирование национальной экономики: Учебное пособие/ Министерство общего и профессионального образования РФ,РЭА им. Г.В. Плеханова.-М. Изд-во РЭА им. Г.В. Плеханова, 1999.
6. Бакаев А. А., Костина Н.И., Дровицкий Н.В. Имитационные модели в экономике. 1978.
7. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа Учебник. 3-е изд., перераб. М. Финансы и статистика, 1995.
8. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. ЧМ.: Финансы и статистика, 1995.
9. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. -М.: АОЗТ ИНТЕРЭКСПЕРТ, ИНФРА-М, 1995.
10. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. под ред. Л.П. Белых.-М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.
11. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП "Итем" ТД, 1995.
12. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. Управление инвестициями. Учебное пособие. -СПб.: 1995.
13. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. -М. : Финансы и статистика, 1998.
14. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ.- М.: Олимп-Бизнес, 1997.
15. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер. с англ. М. ИНФРА-М, 1996.
16. Вадайцев С В. Риски в экономике и методы их страхования. СПб., 1992.
17. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. Пер. с англ. -М.: Финансы и статистика, 1996.
18. Виленский П Л., Лившиц В Н., Орлова Е.Р., Смоляк С. А. Оценка Эффективности инвестиционных проектов. Серия "Оценочная деятельность". Учебно-практическое пособие. -М.: Дело, 1998.
19. Виленский П Л., Смоляк С. А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. -М.: Информэлектро, 1996.
20. Винокуров В. А. Организация стратегического управления на предприятии. М. Центр экономики и маркетинга, 1996г.
21. Воков О.И. Предприятие: Учебное пособие/ Рос. экон. академия им. Г.В. Плеханова -М.: Изд-во РЭА, 1995.
22. Воков Н.Г. Учёт догосрочных инвестиций и источников их финансирования. -М: Финансы и статистика, 1994.
23. Ворст И., Ревентлоу П. Экономика фирмы: Учеб.: Пер. с датск. -М.: Высшая школа, 1994.
24. Вчерашний Р.П. и др. Инвестиционный проект и бизнес-план: назначение и структура. Инвестиции в России, 1995, № 1.
25. Газеев М.Х., Смирнов А.П., Хрычёв А.Н. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка. -М : ПМБ ВНИИОЭНГа, 1993.
26. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. -М.: Дело, 1997.
27. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Финстатинформ, 1997.
28. Глазьев С. Теория догосрочного технико-экономического развития. -М.: Владар, 1993.
29. Грищенко В.Н., Демидова Л.Г., Петров А.Н. Теоретические основы прогнозирования и планирования: Учебное пособие. СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1996.
30. Долан Э.ДЖ. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. ред. В Лукашевича. Л., 1991.
31. Друкер Питер Ф. Рынок: как выйти в лидеры. Практика и принципы. М.: СП "Бук Чембэр Интернэшнл", 1992.
32. Друри К. Введение в управленческий и производственный учёт: Учебное пособие для ВУЗов / Пер. с англ. под ред. Эриашвили; Предисловие проф. П.С. Безруких,- 3-е изд., перераб. и доп. М.: Аудит ЮНИТИ, 1998.
33. Дуженков В.И. Проблемы организации науки. М.: Наука, 1978
34. Ермилов А.П. Макроэкономическое прогнозирование в США. Новосибирск, 1987.
35. Иванов А.Н. Акционерное общество. Управление капиталом и дивидендная политика. -М : ИНФРА-М, 1996
36. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М. : PRO-invest Consulting, 1995.
37. Идрисов А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М : ИДД Филин, 1997.
38. Инвестиционно-финансовый портфель.-М.: Соминтэк, 1993.
39. Ковалёв А.П. Как оценить имущество предприятия. -М.: Финстатинформ, 1996.
40. Ковалёв В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998.
41. Ковалёв В.В. Финансовый анализ:Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. -2-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 1998.
42. Козлова Е.П., Парашутин Н.В., Бабченко Т.Н. Бухгатерский учёт в промышленности. -М.: Финансы и статистика, 1993.
43. Козлова О.И., Сморчкова М.С., Голубович А.Д. Оценка кредитоспособности предприятий. М.: АО АРГО, 1993.
44. Коломина М.Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков. Финансы. 1994. № 4.
45. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. -СПб.: ИКФ Альт, 1993.
46. Котлер Ф. Основы маркетинга. -М.: Прогресс, 1993.
47. Кузнецова О. А., Лившиц В.Н. Структура капитала. Анализ методов её учёта при оценке инвестиционных проектов.// Экономика и математические методы. 1995. Т.31. Вып. 4.
48. Лившиц В.Н. Проектный анализ: методология, принятая во Всемирном Банке. //Экономика и математические методы. 1994. -Т.30. -Вып.З.
49. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. -М.: ООО Издательско-Консатинговая компания ДеКА, 1998.
50. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. -М.: Издательство БЕК, 1996.
51. Льюис К. Д. Методы прогнозирования экономических показателей. -М.: Финансы и статистика, 1986.
52. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. Пер с фр. -М. . Статистика, 1971.
53. Мекумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. -М.: ИКЦ ДИС, 1997.
54. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. К.: Киевское инвестиционное агентство, 1997.
55. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. -М.: Наука, 1994.
56. Николаева С. А. Особенности учёта затрат в условиях рынка: система "директ-костинг". Теория и практика. М.: Финансы и статистика. 1993.
57. Олегов Ю.Г., Журавлёв П.В. Управление персоналом: Учебник/ Рос. экон. академия им. Г.В. Плеханова. -М.: Финстатинформ, 1997.
58. Основы инвестирования. М.: Церих-Пэл, 1992.
59. Основы экономической безопасности (государство, регион, предприятие, личность). /Под ред. Е.А. Олейникова. -М.: ЗАО "Бизнес-школа "Интел-Синтез", 1997.
60. Основы предпринимательской деятельности. Экономическая теория. Маркетинг. Финансовый менеджмент./ Под ред. В.М. Власовой. -М.: Финансы и статистика, 1996.
61. О составе затрат, нормах и нормативах. Книга вторая. М.: "Ось-89", 1994.
62. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчёт и риск. -М.: Инфра-М, 1994.
63. Пинчукова Е.Ю., Олейников Е. А. Основы инвестирования: Учебное пособие; Рос. экон. акад. МД 1998.
64. Попов ДА. Анализ и моделирование трудовых показателей.Учебник для вузов/Рос. экон. академия им. Г.В. Плеханова. -М.: Финстатинформ, 1997.
65. Романов А.Н., Лукасевич И.Я. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства: Опыт зарубежных корпораций. М.: Финансы и статистика, Банки и биржи, 1993.
66. Семёнов А.Л., Соколов О.И. Теория и практика стратегического управления крупной капиталистической фирмой. -М.: МНИИПУ, 1989.
67. Семёнов В.М., Баев И. А., Терехова С. А. и др. Экономика предприятия. -М.: Центр экономики и маркетинга, 1996.
68. Синицын О. Инвестиционный анализ. Теория выбора/ Инвестиции в России № 1-2, 1997.
69. Смирнов А. А. Организация финансирования инвестиционных проектов. -М. 1993.
70. Справочник директора предприятия/Под ред. М.Г. Лапусты. -М.: ИНФРА-М, 1996.
71. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: "Перспектива", 1995.
72. Тихомиров Н.П., Попов В.А. Методы социально-экономического прогнозирования. М. Изд-во ВЭПИ, А/о "Росвузнаука", 1992.
73. Управление инвестициями: в 2-х т. / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.
74. Уткин Э.А. Управление фирмой. -М.:Акалис,1996.
75. Фатхутдинов Р. А. Система менеджмента. Учебно-практическое пособие. -М.: АО Бизнес-школа Интел-Синтез, 1996.
76. Федотова М.А. Доходы предпринимателя -М.: Финансы и статистика, 1993.
77. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? -М.: Перспектива, 1996.
78. Финансовый анализ деятельности фирмы. -М.: Ист-сервис, 1994.
79. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов./ Под ред. Г.Б. Поляка. М.: 1997.
80. Финансы предприятий/ под ред. Е.И. Бородиной. -М.: ЮНИТИ, 1995.
81. Финансы/ под ред. проф. A.M. Ковалёвой. -М.: Финансы и статистика, 1996.
82. Фишберн П.К. Теория полезности для принятия решений. М.: Наука, 1978.
83. Фондовый портфель/ Отв. ред. Ю.Б. Рубин, В.И. Содаткин. -М.: Соминтэк, 1992.
84. Френкель А. А. Экономика России в 1992-1997 г.г.: тенденции, анализ, прогноз. М.:1. Финстатинформ, 1997.
85. Хачатуров Т.С. Экономика природопользования. 2 изд./ Отв. ред. Е.И. Капустин. -М: Наука, 1987.
86. Хот Роберт Н., Барнес Сет Б. Планирование инвестиций. М.: "Дело тд", 1994.
87. Хоминич И.П. Финансовая стратегия компаний: Научное издание. М Изд-во Рос. экон. акад., 1998.
88. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчётов. 2-е изд., испр. и доп. -М.: "Дело тд", 1995.
89. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М : Дело, 1998.
90. Шапиро В.Д. Управление проектами. -СПб.:ДваТри, 1996.
91. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. -М.: Инфра-М, 1997.
92. Шеннон Р. Имитационное моделирование систем: Искусство и наука: Пер. с англ. М., 1978.
93. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1996.
94. Шумпетер И. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1981.
95. Экономика предприятия : Учебник / Под ред. проф. О.И. Вокова. М.: ИНФРА-М, 1997.
96. Экономическая стратегия фирмы. Под ред. Град она А. П. -СПб. Специальная литература, 1995.
97. Экспертиза инвестиций. В помощь предпринимателю. -М.: ДжИПЛА тд., 1992.
98. Энджел Л., Бойд Б. Как покупать акции: Пер. с англ М.: "ПАИМС", 1992
99. Эрик С. Зигель, Лорен А., Шульц и др. Составление бизнес-плана/ Пер. с англ. -М.: Джон Уайли энд Санз, 1994.
100. Chandler A. Strategy and Structure/ Cambridge. MIT Press, 1962.
101. Edward W. Davis, John Pointon. Finance and the firm. N.Y.: Oxford University Press, 1994.
102. Mayer C. Financial Systems, Corporate Finance and Economic Development. Information, Capital Market and Investment. G. Hubbard, ed. Chicago University Press, 1990.
103. ПРОГНОЗ ЗНАЧЕНИЙ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ НА ПЕРИОД С 1 ПО 5 ГОДЫ
104. Показатель, ед. изм. 1 1 Год1 о 1 1 1 1 1 1 2 | 1 3 1 1 4 1 1 5
105. Темп прироста ВВП, % 1 о 1 1.5 | 3,0 1 5,0 | 7,0 | 4,0
106. Темп прироста инфляции, % ! i,o 1 1,0 1 2,0 | 2,5 | 4,0 | 6,0
107. Налог на прибыль, % 1 30,01 30,0 1 30,0 1 30,0 1 30,0 1 35,0
108. Налог на капитал (имущество), % 1 0,35 | 0,35 ! 0,35 1 0,35 1 0,4 | 0,4
109. Ставка по депозитам в банке, % 1 4,0 | 4,5 I 5,0 | 6,0 I 7,5 | 8,0
110. Ставка по догоср. займам , % 1 8,5 | 9,0 | 9,0 1 10,0 1 10,0 1 9,0
111. Ставка по краткоср. займам, % 1 8,0 | 9,0 1 10,0 1 ll.ol 13,0 1 13,0
112. Ср. норма доходн. по акциям, % 1 11,0 1 12,0 1 12,0 | 13,0 1 14,0 1 14,0
113. Норма отчисл. на соц. услуги, % 1 35,0 1 35,0 1 40,0 1 40,0 | 40,0 1 40,0
114. Норма амортиз. по зданиям, % 1 4,0 | 4,0 | 4,0 | 4,0 1 4,0 1 4,0
115. Норма амортиз. по оборудов., % 1 20,0 | 20,0 1 20,0 1 20,0 | 20,0 1 20,0
116. Индекс ценных бумаг, руб. 1 110 1 115 | 115 1 120 1 120 1 130
117. Бета-коэффициент отрасли, % 1 1,6 | 1,6 | 1,6 1 1,6 1 1,6 1 1,6
Похожие диссертации
- Инвестиционное планирование на уровне предприятия
- Адаптация ресурсно-рыночного подхода к стратегическому планированию на промышленных предприятиях
- Эффективность иностранных инвестиций и управление инвестиционным потенциалом горно-металургического предприятия
- Внутрифирменное планирование интелектуально-производственных ресурсов машиностроительных предприятий
- Налоговое планирование на промышленном предприятии