Инвестиционное обеспечение научно-исследовательских работ инновационных субъектов рынка тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Кушелева, Ирина Андреевна |
| Место защиты | Санкт-Петербург |
| Год | 2011 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Инвестиционное обеспечение научно-исследовательских работ инновационных субъектов рынка"
На правах рукописи Кушелева Ирина Андреевна
ИНВЕСТИЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИХ РАБОТ ИННОВАЦИОННЫХ СУБЪЕКТОВ РЫНКА
Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
2 7 ОКТ 2011
Санкт-Петербург - 2011
4858375
Работа выпонена на кафедре Финансы и денежное обращение ФГБОУ ВПО Санкт-Петербургский государственный политехнический университет
Научный руководитель:
доктор экономических наук, профессор Родионов Дмитрий Григорьевич
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Гусаков Михаил Александрович
доктор экономических наук, профессор Рогова Елена Моисеевна
Ведущая организация:
ФГБОУ ВПО Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова
Защита состоится л15 ноября 2011 г. в
час. на заседании
Диссертационного Совета Д 002.079.01 в Институте проблем региональной экономики Российской академии наук по адресу: 190013, Санкт-Петербург, ул. Серпуховская, д. 38, аудитория 20.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института проблем региональной экономики Российской академии наук.
Автореферат разослан октября 2011
Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, старший научный сотрудник
Шабу ни на Т. В.
1. ОБШАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования.
Модернизация промышленности и инновационные процессы стали определяющими факторами развития экономики России в посткризисный период, что обусловило возросший интерес государства, ученых и практиков к проблеме инвестиционного обеспечения научно-исследовательских работ (НИР) и оптимального распределения инвестиционных ресурсов, направляемых на инновационное развитие.
В центре внимания находятся вопросы разработки и внедрения форм и методов включения результатов научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) в хозяйственную практику инновационных субъектов рынка (ИСР). Основными условиями для этого являются: разработка инвестиционной стратегии ИСР, актуализация макроэкономических аспектов (особенностей, характеристик, факторов, компонентов) деятельности ИСР для анализа и синтеза их инвестиционных потребностей; выявление допонительных источников финансирования НИР на основе механизма многоканального финансирования, неотъемлемой частью которого являются критерии выработки согласованного режима привлечения иностранных инвестиций в развитие ИСР; снижение рисков недофинансирования НИР и издержек на управление ИСР путем создания интегрированных сетевых институтов. В современных экономических условиях необходимо создание модели и механизмов, способных учитывать будущие преимущества и возможности результатов коммерциализации НИР в условиях нестабильности внешней среды, неопределенности и рисков. Отсутствие таких моделей порождает субъективизм в инвестиционной стратегии развития ИСР, в выборе направлений НИР, в политике их финансирования. Это обуславливает экономическую неэффективность принимаемых управленческих решений, дисбаланс в экономическом развитии ИСР, неустойчивость в темпах и пропорциях их экономического роста, отставание в инновационном прогрессе.
Усиление координирующий роли государства в инновационном процессе, государственный контроль за целевым характером использования средств на поддержку деятельности инновационных организаций, усовершенствование и адаптация нормативно-правовой базы инновационного процесса, позволило к настоящему времени в России создать необходимые условия для функционирования механизма многоканального финансирования НИОКР. Это способствует определению рациональной структуры источников финансирования НИР, разработки методики прогнозирования инвестиционного обеспечения НИР ИСР, что, в свою очередь, является необходимым для обоснованного планирования и управления инвестиционными процессами инновационных субъектов рынка, что и определило актуальность темы диссертационного исследования.
Свой вклад в актуализацию проблемы инвестиционного обеспечения НИР ИСР вносят такие составляющие как: развитие рынка информационных
технологий и высокотехнологичной наукоемкой продукции, быстро меняющаяся ситуация финансовых рынков, рост конкуренции, активизация сделок слияния и поглощения, движение капитала, меняющаяся налоговая политика, зависимость бюджета РФ от сырьевых рынков.
Степень разработанности проблемы. Значительный вклад в решение теоретических и практических вопросов поддержки инновационного характера экономики внесли отечественные и зарубежные авторы, такие как Л.А.Аносова, К.А.Багрнновский, Н.Г.Белопольский, В.В.Бочаров, Л.Е.Варшавский, В.А.Гневко, Л.М.Гохберг, Б.М.Гринчель, М.А.Гусаков, И.Б. Гурков,
A.Дамодаран, Г.В.Двас, П.Дракер, Б.С.Жихаревич, М.Ф. Замятина, С.А.Иванов,
B.В.Карачаровский, Дж.М. Ксйнс, Н.Е. Колесников, И.А. Кузнецов,
C.В.Кузнецов, Б.Н.Кузык, Д.С.Львов, В.П. Логинова, А.Маршал, Н.М.Межевич, Н.А.Новицкий, А.Н.Петров, М.П.Посталюк, А.И. Пригожин, В.М. Потерович, М. Портер, Н.М. Розанова, A.A. Румянцев, Ф.Ф.Рыбаков, П. Самуэльсон, Ю.В. Яковец.
Следует отметить, что использование зарубежного опыта в значительной степени ограничено спецификой экономических и правовых отношений в РФ.
Имеются ограничения практического применения инвестиционной стратегии финансирования инновационных проектов ИСР из-за отсутствия апробированной методики инвестиционного обеспечения их НИР, которая была бы доступна для менеджмента ИСР в условиях нестабильности внешней среды и государственных фондов поддержки научных проектов (РГНФ и РФФИ).
Целью диссертационного исследования является разработка комплексного механизма инвестиционного обеспечения научно-исследовательских работ инновационных субъектов рынка и их интеграционных объединений.
Основные задачи исследования:
Х определить особенности инвестиционной деятельности инновационных организаций в условиях влияния макроэкономической нестабильности;
Х выявить факторы, влияющие на возможность финансирования деятельности ИСР, в РФ и в странах с развитой высокотехнологичной экономикой и определить особенности привлечения иностранных инвестиций для финансирования деятельности инновационных организаций в России;
Х уточнить и обосновать механизм разработки эффективной инвестиционной стратегии ИСР и разработать адекватные критерии выбора;
Х выявить актуальные механизмы поддержки научно-исследовательской деятельности ИСР с точки зрения стимулирования инновационного пути развития экономики;
Х выявить перспективные формы интеграционного взаимодействия инновационных организаций для инвестиционного обеспечения НИОКР и обосновать методические подходы к их эффективному функционированию;
Х разработать и апробировать методическое обеспечение для прогнозирования инвестиционных потребностей ИСР.
Предметом исследования являются прогнозирование, планирование и организация инвестиционного обеспечения НИОКР ИСР.
Объектом исследования являются инновационные организации и их объединения.
Теоретической и методологической базой исследования являются положения экономической теории, теории инвестиций, системного анализа, институциональной экономики, теории инноваций, теории организации, инновационного и инвестиционного менеджмента, стратегического управления.
Информационной базой исследования послужили нормативные акты Правительства России и региональных органов управления, регламентирующие организацию инновационной деятельности, плановые и программные документы Министерства экономического развития РФ в области финансирования инновационной деятельности, материалы Госкомстата РФ.
Основные методы исследования. В работе использованы системный подход, методы сравнительного анализа, экспертных оценок, экономико-математического моделирования. Расчеты выпонены автором исследования в Microsoft Excel.
Исследование выпонено в соответствии с п. 2.19 Паспорта специальности 08.00.05 ВАК РФ - Совершенствование способов и форм инвестирования инновационной деятельности с учетом расширения возможностей привлечения частного и иностранного канитала, включая осуществление совместных инвестиций в инновационные программы и проекты.
Научная новизна заключается в следующем:
Х обоснована ключевая роль инвестиционного обеспечения ИСР в решении проблемы модернизации российской экономики; выявлена недостаточность государственного участия в финансировании инноваций и низкая его эффективность в условиях макроэкономической нестабильности; проведен анализ современных зарубежных моделей инвестиционного обеспечения инноваций и осуществлена оценка возможности их реализации в российских условиях;
Х предложена взаимосвязанная система определений применительно к инвестиционному обеспечению НИР ИСР: инновационные субъекты рынка (ИСР), инвестиционная стратегия ИСР, инвестиционная деятельность ИСР; установлена ключевая роль формирования инвестиционной стратегии для целей финансового обеспечения осуществления инноваций; разработаны методические подходы к формированию инвестиционной стратегии ИСР на основе синтеза их инвестиционных потребностей, выявленных в процессе актуализации и мониторинга макроэкономических аспектов деятельности ИСР; определены этапы стратегического анализа инвестиционной деятельности ИСР, нацеленного на поиск его эффективной инвестиционной стратегии;
Х предложен усовершенствованный механизм многоканального финансирования при диверсификации источников финансирования ИСР как амортизатора нестабильности внешней среды, что обеспечивает устойчивое развитие ИСР и коммерциализации результатов НИР, создает условия для повышения инвестиционной привлекательности; в предложенном механизме применен контур обратной связи в цепочке диверсификация источников финансирования - рост рентабельности инноваций - рост ожидаемой рентабельности инвестиций - повышение инвестиционной привлекательности инновационных организаций;
Х определены особенности инвестиционного обеспечения ИСР со стороны иностранного капитала, учитывающие разнонаправленность экономических интересов участников инвестиционной деятельности, установлена необходимость согласования стратегических приоритетов участников; разработаны предложения по приоритетным направлениям привлечения иностранных инвестиций для Санкт-Петербурга;
Х предложена и реализована экспертная процедура установления критериев выработки согласованного режима привлечения иностранных инвестиций в деятельности ИСР, основными характеристиками которого являются экономический рост, энергичные антикризисные меры при сохранении относительно более низких по сравнению с развитыми странами издержками на персонал и доступность сырьевых ресурсов;
Х доказана целесообразность создания консорциумов малых инновационных организаций для снижения рисков недофинансирования и издержек на управление, а также повышения рентабельности деятельности участников консорциуме за счет повышения выручки в расчете на 1 рубль инвестиций и доведения постоянных и переменных затрат на сравнимые проекты до минимальных по консорциуму уровней без снижения качества выпоняемых работ;
Х разработана дескриптивная модель прогноза инвестиционных потребностей ИСР, позволяющая определить оптимальный объем инвестиций, средний объем поступления инвестиций, количество траншей финансирования инновационной деятельности, интервал между поступлениями инвестиций и величину минимальных издержек.
Теоретическая и практическая значимость исследования состоит в системном подходе к решению проблемы повышения эффективности деятельности инновационных организаций и их объединений на основе формирования инвестиционной стратегии, учитывающей тенденции развития макроокружения.
Методы и процедуры, разработанные в диссертационном исследовании, могут быть использованы руководителями и аналитиками инновационных организаций, а также специалистами департаментов по экономическому развитию региональных администраций при разработке программ поддержки инновационной деятельности.
Материалы диссертации могут быть использованы в учебном процессе в преподавании дисциплин Инновационный менеджмент, Стратегия инновационной деятельности.
Апробация и внедрение результатов работы. Основные результаты диссертации докладывались и были одобрены на международных, региональных, научно-практических конференциях.
Материалы диссертационного исследования использованы при подготовке учебного курса Инновационный менеджмент.
Публикации. По материалам диссертационного исследования опубликовано 13 научных трудов, в том числе 2 статьи в журналах, рекомендованных ВАК для публикации материалов диссертаций, представляемых на соискание ученой степени.
Объем и структура работы. Диссертация состоит из трех глав, девяти параграфов и приложения. Список использованной литературы содержит 145 источника отечественных и зарубежных авторов.
2. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ
В первой главе рассматриваются теоретические и методологические основы формирования инвестиционной стратегии ИСР, выявляются актуальные макроэкономические аспекты инвестиционной деятельности, анализируются инвестиционные потребности ИСР.
Во второй главе рассматривается поддержка научно-исследовательской деятельности ИСР, предлагаются критерии выработки согласованного режима привлечения иностранных инвестиций в развитие ИСР, определяются методические основы использования интеграционных взаимодействий инновационных организаций при финансировании НИОКР.
В третьей главе предложена и реализована модель прогноза инвестиционных потребностей ИСР, определены особенности информационного обеспечения прогнозирования инвестиционного обеспечения деятельности ИСР, рассмотрено и изучено влияние макроэкономической нестабильности на инвестиционное обеспечение деятельности ИСР.
Обоснована ключевая роль инвестиционного обеспечения ИСР в решении проблемы модернизации российской экономики; выявлена недостаточность государственного участия в финансировании инноваций и низкая его эффективность в условиях макроэкономической нестабильности; проведен анализ современных зарубежных моделей инвестиционного обеспечения инноваций и осуществлена оценка возможности их реализации в российских условиях.
Существенная роль для обоснования данного пункта научной новизны принадлежит следующему ряду положений:
Х нацеленность курса правительства РФ на модернизацию экономики;
Х поддержка НИОКР и НИОР (согласно бюджетной и налоговой политик, РФФИ и РГНФ).
Инвестиционная поддержка ИСР осуществляется в следующих формах:
Х бюджетные гранты по приоритетным направлениям инноваций;
Х поддержка малого инновационного бизнеса за счет средств Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере;
Х разработка и реализация госкорпорациями и компаниями с государственным участием корпоративных программ инновационного развития;
Х снижение нагрузки на фонд оплаты труда для отдельных категорий инновационных предприятий;
Х постановка на баланс объектов интелектуальной собственности с учетом понесенных затрат на НИОКР;
Х предоставление льгот по уплате налога на прибыль и налога на имущество отдельной категории предприятий инновационной направленности;
Х установление сроков амортизации для нематериальных активов, непосредственно используемых в научно-технической и производственной деятельности (изобретения, полезные модели, патенты и т.д.) по выбору компании: от 2 до 10 лет или на основании имеющихся документов;
Х поддержка через институты развития, федеральные целевые программы создания линновационных поясов вокруг вузов, научных учреждений, крупных и крупнейших корпораций, включая компании с государственным участием.
В то же время, анализ структуры инвестиций в нефинансовые активы в РФ показал, что государственное финансирование инновационной деятельности, несмотря на объявленный курс модернизации и инноватики в экономике, за 2009 г. увеличилось всего на 0,1 % (табл.1).
Таблица 1 - Структура инвестиций в нефинансовые активы (в % к итогу)
Годы Инвестиции в нефинансовые активы - всего в том числе
инвестиции в основной капитал инвестиции в нематериальные активы инвестиции в другие нефинансовые активы затраты на НИОКРи технологические работы
2000 100 98,4 1,5 0,1 -
2001 100 99,1 0,7 0,2 -
2002 100 98,6 0,5 0,9 -
2003 100 98,9 0,5 0,6 -
2004 100 99,1 0,4 0,5 -
2005 100 98,2 0,8 0,7 0,3
2006 100 98,7 0,6 0,4 0,3
2007 100 98,8 0,5 0,4 0,3
2008 100 98,7 0,5 0,5 0,3
2009 100 98,7 0,4 0,5 0,4
Проблема обеспечения ИСР инвестиционными ресурсами обостряется в связи с жесткой конкуренцией на мировых рынках, высокой мобильностью капиталов, глобальной финансовой нестабильностью, когда даже крупные институциональные инвесторы предпочитают финансировать инновационные организации на условиях долевого участия либо в составе альянсов и групп.
Следует выделить ряд проблем инвестиционного обеспечения инновационного развития и направлений их решения.
1. Перспективным направлением развития инновационной инфраструктуры является развитие венчурной формы финансирования, для поноценного функционирования которой необходимы частные инвестиции. Это требует законодательного разрешения для паевых инвестиционных фондов иметь в структуре активов паи таких венчурных фондов.
2. Для повышения эффективности государственно-частного партнерства в осуществлении инноваций необходимо обеспечить: стабильность объемов бюджетных средств, участие частного бизнеса в выборе приоритетов научно-технологической деятельности, определенность законодательного регулирования прав на результаты НИОКР.
3. Необходимо расширение организационных и финансовых возможностей муниципальных образований влиять на развитие инновационной деятельности в территориальном аспекте.
4. С целью снижения инновационных рисков и осуществления мониторинга необходимо интегрирование информационных систем всех участников инновационной деятельности.
Анализ зарубежного опыта позволил предложить ряд перспективных механизмов инвестиционного обеспечения инновационной деятельности:
1. Специализация деятельности венчурных фондов, созданных с участием государства, по видам инноваций (региональные Ч посевные, федеральные Ч стартовые и раннего роста), с целью диверсификации рисков.
2. Организация инновационного процесса в рамках бизнес-групп с целью преодоления проблем разрыва хозяйственных связей, недостатка собственных оборотных средств, недостаточной информации о рынке и снижения инвестиционных рисков.
3. Развитие государственной кластерной политики, так как кластеры способны обеспечить для ИСР упрощение доступа к новым технологиям, распределение рисков в различных формах совместной экономической деятельности, организацию совместных НИОКР.
4. Совершенствование лизингового финансирования, а именно развитие инновационного лизинга, дающего возможность поного финансирования всех расходов по инновационным проектам.
5. Развитие механизмов секьюритизацни активов. Целесообразно внести изменения в законодательство о банкротстве, защищающие секьюритизированные активы при банкротстве банка, а также предусматривать налоговые льготы инвесторам, приобретающим облигации, с помощью которых выкуплен пул кредитов на производство инновационной продукции.
6. Включение в состав участников инновационной деятельности страховых компаний.
7. Усиление социальной направленности инновационной деятельности, что невозможно без финансовой поддержки государства.
Предложена взаимосвязанная система определений применительно к инвестиционному обеспечению НИР ИСР: инновационные субъекты рынка (ИСР), инвестиционная стратегия ИСР, инвестиционная деятельность ИСР; установлена ключевая роль формирования инвестиционной стратегии для целей финансового обеспечения осуществления инноваций; разработаны методические подходы к формированию инвестиционной стратегии ИСР на основе синтеза их инвестиционных потребностей, выявленных в процессе актуализации и мониторинга макроэкономических аспектов деятельности ИСР; определены этапы стратегического анализа инвестиционной деятельности ИСР, нацеленного на поиск его эффективной инвестиционной стратегии."
В диссертационном исследовании приняты следующие определения:
Инновационные субъекты рынка (ИСР) - это хозяйствующие субъекты, осуществляющие активную деятельность по разработке, внедрению и продвижению на рынок инноваций в сфере производства товаров, работ и услуг.
Инвестиционная деятельность ИСР - это процесс привлечения и осуществления инвестиций в создание инноваций, реализацию инновационных проектов, модификацию инновационных продуктов.
Инвестиционная стратегия ИСР представляет собой системы правил, процедур и догосрочных целей инвестиционной деятельности по реализации стратегического портфеля инноваций.
Инвестиционная стратегия ИСР представима в виде комплекса мероприятий, которые дожны обеспечить непрерывное финансирование инновационного портфеля и в перспективе - положительный экономический эффект от инвестиций в инновации.
Для активизации инновационной деятельности приоритетным является решение проблем финансирования. Основываясь на результатах, полученных М.А. Раздольским в 2006 г., автор провела в 2010 г. экспертизу значимости факторов, препятствующих инновациям, на промышленных предприятиях. В качестве экспертов привлекались девять сотрудников малых инновационных предприятий, работающих в дожностях главных инженеров (5 человек) и директоров (4 человека) (табл.3).
Таблица 3 - Факторы, препятствующие инновациям на промышленных
предприятиях
Фактор Ранг фактора по данным за:
2003 г. 2004 г. 2005 г. 2010 г.
Недостаток собственных оборотных средств 1 1 1 1
Недостаток финансовой поддержки со стороны государства 2 2 2 2
Высокая стоимость нововведений 4 3 3 4
Низкий инновационный потенциал предприятий 7 5 4 3
Низкий платежеспособный спрос на новые продукты 3 4 5 6
Высокий экономический риск 6 6 6 5
Длительные сроки окупаемости нововведений 8 7 7 7
Неразвитость рынка технологий 10 9 8 12
Неразвитость инновационный инфраструктуры (посреднические, информационные, юридические, банковский и прочие услуги) 11 10 9 8
Недостаточность законодательных и нормативно-правовых документов 5 8 10 11
Недостаток квалифицированного персонала 15 12 11 9
Недостаток информации о новых технологиях 13 14 12 13
Недостаток возможностей для кооперирования с другими предприятиями и научными организациями 14 13 13 14
Недостаток информации о рынках сбыта 9 11 14 10
Неопределенность сроков инновационного процесса 12 16 15 15
Отсутствие необходимости в нововведениях вследствие более ранних инноваций 17 15 16 17
Невосприимчивость предприятия к нововведениям 16 17 17 16
Сравнение результатов ранжирования факторов обнаруживает устойчивость факторов, связанных с финансированием инновационной деятельности промышленных предприятий - потребителей инновационной продукции. На этапе внедрения инноваций на протяжении последних семи лет эксперты отмечают в качестве основных причин, препятствующих модернизационным процессам на промышленных предприятиях финансовые причины (недостаток собственных оборотных средств, финансовой поддержки со стороны государства), причем глобальный экономический кризис практически не повлиял на ранги исследуемых факторов.
Таким образом, необходимость разработки инвестиционной стратегии для инновационного субъекта определяют:
1. Многообразие и динамизм факторов рынка инвестиций в инновации, усиливающиеся под воздействием макроэкономической нестабильности и инновационного вектора развития экономических систем.
2. Изменение потребностей в инвестиционных ресурсах в зависимости от стадии жизненного цикла инновационной организации.
3. Высокая конкуренция на рынке инноваций и быстрый темп смены поколений техники и технологий делают необходимым сценарный подход.
4. Приоритетность финансового обеспечения в осуществлении инноваций.
Разработка инвестиционной стратегии, формирующей структуру источников финансирования инноваций, основывается на стратегическом анализе инвестиционной деятельности ИСР, включающем следующие этапы:
Х установление целей развития инновационной организации, определяемых ее собственниками, линейными и функциональными руководителями;
Х проверка наличия в инновационной организации системной концепции стратегического развития;
Х оценка компетентности собственников и высшего руководства в области технических, технологических и кадровых задач модернизации отрасли;
Х идентификация того, на какие инновации могла бы пойти организация и на что она в действительности способна;
Х прогнозирование риска инвесторов по проектам инновационного портфеля организации и расчет вероятности коммерциализации инноваций;
Х оценка компетентности руководителей финансовых служб;
Х оценка финансового состояния инновационной организации, в том числе инвестиционных ресурсов;
Х проверка обеспеченности инновационной деятельности организации финансированием в краткосрочном и догосрочном аспекте;
Х оценка эффективности внутриорганизационной системы управленческого учета и контролинга с точки зрения решения стратегических задач.
Предложен усовершенствованный механизм многоканального финансирования при диверсификации источников финансирования ИСР как амортизатора нестабильности внешней среды, что обеспечивает устойчивое развитие ИСР и коммерциализации результатов НИР, создает условия для повышения инвестиционной привлекательности; в предложенном механизме применен контур обратной связи в цепочке диверсификация источников финансирования - рост рентабельности инноваций - рост ожидаемой рентабельности инвестиций - повышение инвестиционной привлекательности инновационных организаций.
Диверсификация источников финансирования в условиях нестабильных финансовых рынков является одним из основных принципов, обеспечивающих устойчивое развитие инновационной организации. А последующая коммерциализация результатов НИОКР способствует росту интересов инвесторов к деятельности организации, испоняя роль регулятора обратной связи: чем больше рентабельность инновации при коммерциализации, тем большую рентабельность инвестиций могут ожидать инвесторы.
Для стабильного развития инновационной организации целесообразно использовать портфельный подход, предполагающий:
Х разработку одновременно нескольких проектов, различных по масштабам, срокам реализации и назначению;
Х работу с различными инвесторами в целях обеспечения смешанного (частного и государственного) финансирования;
Х мониторинг актуальности проектов, поиск инвесторов для которых еще не начася, и ревизия состава портфеля.
Наиболее привлекательным источником финансирования для инновационных организаций в условиях российской экономики являются
бюджетные средства. Основные характеристики системы бюджетного финансирования инновационных организаций представлены в табл. 4.
Крупнейшим инвестором проектов ИСР в условиях модернизации экономики дожно являться государство, на основе софинансирования. Предоставление на конкурсной основе грантов (субсидий) по приоритетным направлениям инновационной деятельности предприятий дожно обеспечить разделение рисков при переходе предприятий к более интенсивному осуществлению технологических и организационных инноваций, создать допонительные стимулы для реализации более длительных инновационных проектов и расширению взаимодействия компаний с научными и научно-образовательными организациями. В настоящее время в РФ разработана широкая система мер поддержки инноваций, связанная с целевыми проектами и методами экономического стимулирования, а также созданием организаций содействия инновациям (эти механизмы подробно проанализированы в диссертации), что необходимо учитывать при разработке инвестиционной стратегии инновационных субъектов рынка.
Основные организационные формы финансирования инновационной деятельности представлены в табл. 5.
Таблица 4 - Характеристики системы бюджетного финансирования_
Объекты бюджетного финансирования
Приоритетные направления
Целевые бюджетные фонды
Базовое финансирование стратегического ядра
Федеральные
инновационные программы
Государственные научно-техничеекпе программы
Международные проекты и программы_
Контракты на выпонение госзаказа
Российский фонд фундаментальных исследований
Российский гуманитарный научный фонд
Фонд содействия развитию малых предприятий в научно-технической сфере
Гаранты, финансовое обеспечение инициативных перспективных проектов и работ
Академический сектор, включая высшую школу
Государственные научные центры, лаборатории
Содержание уникальных объектов опытно-экспериментальной базы
Таблица 5 - Формы финансирования инновационной деятельности
Форма Инвесторы Получатели инвестиций Преимущества использования Проблемы использования
Дефицитное финансирование Правительства иностранных государств. Международные финансовые институты. Предприятия и организации РФ Правительство Российской Федерации Возможность государственного регулирования и контроля инвестиций Нецелевой характер финансирования. Рост внешнего и внутреннего государственного дога. Увеличение расходной части бюджета
Акционерное (корпоративное) финансирование Коммерческие банки. Институциональные инвесторы Корпорации. Предприятия Вариабельность использования инвестиций у корпорации (предприятия) Нецелевой характер инвестиций. Работа только на рынке ценных бумаг, а не на рынке реальных проектов. Высокий уровень риска инвестора
Проектное финансирование Правительства. Международные финансовые институты. Коммерческие банки. Отечественные предприятия. Иностранные инвесторы. Институциональные инвесторы Инвестиционный проект. Инновационный проект Использование финансирования по целевому назначению. Диверсификация рисков. Строгий контроль. Гарантии учредителей. Зависимость от инвестиционного климата. Высокий уровень кредитных рисков. Неустойчивое законодательство и налоговый режим
Ограничения и преимущества для финансируемой компании различных источников капитала представлены в табл.6.
Таблица б - Характеристика источников финансирования деятельности ИСР
Источники финансирования Ограничения и требования Преимущества Недостатки
Кредиты Ликвидный залог, Состоятельная кредитная история компании. Требования к прогнозируемому плану развития проекта Гибкость в заимствовании и обслуживании займа, Отсутствие оперативного контроля над использованием средств Риск неплатежеспособности. Высокие процентные ставки, Требования к ликвидному залогу
Государственное финансирование Социальная значимость, Компания дожна соответствовать определенным стандартам, Финансирование может использоваться только для определенных видов деятельности Осуществляется даже в случаях, когда невозможно получить финансирование из коммерческих, источников. Обычно требует к выплате меньший объем средств и более догий срок Ограничения на использование, Трудности в получении, Обычно объемы невелики
Венчурный капитал Компания дожна показывать: потенциальный рост, уникальность идеи, высокая квалификация управляющего персонала Венчурный капиталист как владелец акций реализует опыт в управлении и финансовой области, что позволяет компании допонительно прогрессировать Во власти инвестора осуществлять кадровые перестановки, Процесс получения финансирования догий и трудный, Проблематичен выход венчурного капитала
Целевые инвестиции Устойчивая позиция на рынке. Квалифицированный и опытный менеджмент Инвестор вносит опыт по данному направлению деятельности, Труден выход для инвестора Инвестор контролирует процесс принятия решений
Актуальным для России остается привлечение иностранных инвестиций, которые повышают конкурентоспособность национальной экономической системы в догосрочной перспективе.
Определены особенности инвестиционного обеспечения ИСР со стороны иностранного капитала, учитывающие разнонаправленность экономических интересов участников инвестиционной деятельности, установлена необходимость согласования стратегических приоритетов участников; разработаны предложения по приоритетным направлениям привлечения иностранных инвестиций для Санкт-Петербурга.
К участникам инвестиционного процесса с привлечением иностранного капитала в инновационные организации относятся:
1. Органы федеральной законодательной власти (ОФЗВ), выпоняющие функции распоряжения национальными ресурсами, которые определяют условия и границы допуска и функционирования ИИ в национальной экономике для роста доходов бюджета.
2. Органы федеральной испонительной власти (ОФИВ), выпоняющие функции распоряжения и контроля за соблюдением ИИ условий и границ функционирования, и контроль над деятельностью региональных законодательных и испонительных властей в области сотрудничества с иностранными партнерами.
3. Органы региональной законодательной власти (ОРЗВ) как субъекты распоряжения региональными ресурсами, определяющие условия и границы допуска и функционирования ИИ, формирующих региональный инвестиционный климат.
4. Органы региональной испонительной власти (ОРИВ) как субъекты функции распоряжения, осуществляющие контроль за соблюдением законодательства в пределах их компетенций.
5. Иностранный инвестор (ИИ), заинтересованный в получении прибыли за счет эксплуатации принадлежащих фирме-инвестору ресурсов.
6. Фирмы-партнеры иностранного инвестора (ПИИ) - получение прибыли за счет принадлежащих данной фирме ресурсов.
Российская экономика характеризуется гипертрофией функции распоряжения, действующей на интервале времени, ограниченной властными пономочиями и рядом другим внеэкономических факторов. Существующий государственный монополизм допонительно деформирует контролирующие функции государства по отношению к субъекту владения. Таким образом, возникает противоречие между ограниченностью срока действия и нестабильностью политико-правовой основы хозяйствования инвестора и его догосрочными, стратегическими интересами в данной стране.
Таким образом, устойчивость инвестиционного процесса в России может быть обеспечена в том случае, если правовой режим данного процесса будет базироваться на доминировании функции владения и доминировании специфического интереса субъекта владения (инвестора) над специфическими интересами субъектов распоряжения, в качестве которых здесь рассматриваются представители федеральных и территориальных административных органов.
Для Санкт-Петербурга целесообразно разрабатывать политику стимулирования иностранных инвестиций, в соответствии с содержанием которой можно предложить следующие приоритетные направления деятельности:
1. В области создания благоприятных нормативно-правовых условий инвестиционного процесса - законотворческая работа представителей города в Совете Федерации и Государственной думе по разработке и принятию
законодательства, регламентирующего права и отношения собственности и снижающего нестабильность среды деятельности инвестора.
2. В области организационно-методической работы по организации инвестиционного процесса:
Х освобождение от налогов и пошлин в части, перечисляемой в бюджет города, предприятий с иностранным участием, созданных в сфере науки и научного обслуживания Ч с целью максимального использования научного потенциала города - на срок до 3 лет с момента регистрации;
Х освобождение от налогов и пошлин в части, перечисляемой в бюджет города, предприятия с иностранным участием, осуществляющих затраты на реконструкцию и ремонт исторических памятников и благоустройство города в размере, не менее, чем суммы налоговых платежей;
Х разработка догосрочной программы инвестиционной деятельности в Санкт-Петербурге на основе согласования целей деятельности иностранных инвесторов с городской администрацией и конкурсной привлечение инвесторов к работе по ней;
Х разработка методики льготного определения ставок арендной платы и страхование условий и сроков аренды с обязательным возмещением города убытков, причиняемых фирме от нарушений условий договора.
Предложена и реализована экспертная процедура установления критериев выработки согласованного режима привлечения иностранных инвестиций в деятельности ИСР, основными характеристиками которого являются экономический рост, энергичные антикризисные меры при сохранении относительно более низких по сравнению с развитыми странами издержками на персонал и доступность сырьевых ресурсов.
В соответствии с общей схемой процедуры экспертизы, в начале работы каждый эксперт дожен сформулировать существенные, признаки эффективно функционирующего механизма привлечения инвестиционных ресурсов.
Ниже приведены факторы, которые могут быть положены в основу для составления перечня необходимых качеств каждым экспертом индивидуально: антицикличность; ускоренный быстрый рост; продленный спрос; выгоды массового производства; различия в условиях деятельности (низкая себестоимость); доступ к ресурсам; конкурентные преимущества.
Выбор согласованного стратегического интереса фирмы-инвестора и инновационной организации являются первым этапом экспертизы. Второй этап заключается в выборе форм и методов привлечения инвестиций, к которым следует отнести:
Х формирование и реализацию стратегических программ инвестиционной деятельности инновационной организации;
Х предоставление гарантий и льгот инвесторам в соответствии с федеральными и региональными программами поддержки инновационной деятельности.
Процедура реализована автором диссертационного исследования, в качестве экспертов выступали менеджеры кредитных отделов пяти банков с иностранным участием, осуществляющих или собирающихся осуществить инвестиции в деятельность инновационных организаций России.
Результатами первого этапа экспертизы является формирование на основе данных, полученных от экспертов, перечня существенных признаков оценки эффективности принимаемого решения (табл.7).
Таблица 7 - Результаты опроса экспертов
N п\п Признаки Эксперты Индекс I 2 3 4 5 Выбор
1 Анти цикличность А + + + + + X
2 Более быстрый рост Б + + + + + X
3 Продленный спрос В + + + + X
4 Выгоды массового Е + + + + + X
производства
5 Различия в условиях д + + + + X
деятельности
6 Доступ к ресурсам 3 + + + -
7 Продленный жизненный Г + + -
цикл технологий
8 Конкурентные Ж + -
преимущества
На втором шаге данного этапа производилось определение приоритета (значимости) признаков для каждого эксперта. Значимость признака набравшего максимальное число балов, была принята равной единице. Оценки значимости остальных признаков определялась как отношение набранной ими суммы балов к максимальной (табл.8).
Признаки Эксперты 1 2 3 4 5
А 1 0,92 0,75 0,88 0,65
Б 0,89 1 1 0,65 1
В 0,75 0,77 0,88 0,73 0,88
д 0,53 0,42 0,88 1 0,54
Е 0,39 0,73 0,67 0,58 0,77
Для определения общего приоритета признаков необходимо выделить признак, значимость которого в таблице 8 получила больше всего единиц (ведущий), в нашем случае Б.
Далее были рассчитаны отношения оценки значимости ведущего признака Б ко всем остальным признакам.
Например, для первого эксперта были получены следующие отношения:
Б:А = 0,89 : 1 = 0,89;
Б:Б = 0,89: 0,89 = 1,0;
Б:В = 0,89 :0,75 = 1,19;
Б:Д = 0,89 : 0,39 = 2,28;
Б:Е = 0,89: 0,53 = 1,68.
Далее на основании полученных данных было рассчитано среднее значение приоритета сравниваемых признаков. Для признака А среднее значение отношения признака по всем экспертам следующее: (0,89+ 1,09+ 1,33 + 0,74+ 1,54):5= 1,12 В результате была сформирована окончательная шкала, которая и определяет значимость выбранных экспертами признаков (табл.9).
Признаки Коэффициент значимости
А. 0,90
Б. 1,00
В. 0,89
д. 0,60
Е. 0,72
Следовательно, экономический рост, энергичные антикризисные меры при сохранении относительно более низких по сравнению с развитыми странами издержками на персонал и доступность сырьевых ресурсов являются факторами, действие которых позволяет прогнозировать рост иностранных инвестиций.
Доказана целесообразность создания консорциумов малых инновационных организаций для снижения рисков недофинансирования и издержек на управление, а также повышения рентабельности деятельности участников консорциуме за счет повышения выручки в расчете на 1 рубль инвестиций и доведения постоянных и переменных затрат на сравнимые проекты до минимальных по консорциуму уровней без снижения качества выпоняемых работ.
Консорциум представляет собой временное объединение организаций в рамках межфирменной кооперации, предполагающее совместное финансирование, проведение стратегических НИОКР, разработку технологий и стандартов в течение определенного периода времени.
В диссертации предложены методические принципы организации эффективной работы консорциума инновационных организаций (КИО): независимость участников КИО, множественность лидеров при условии изменения характера лидерства; объединяющая цель; добровольность связей; множественность уровней взаимодействия.
КИО приобретают новую институциональную среду в виде инвестиционного и маркетингового партнеров, а также более совершенную рыночную инфраструктуру, включающую информационно-финансовую сеть, консатинг по стратегическому планированию, подбору персонала, отношениям с общественностью, что облегчает взаимодействия с инвесторами. Особенно актуально это для малых инновационных предприятий.
Объединение малых инновационных предприятий в сеть с установлением единых стандартов взаимодействий с инвесторами и централизованным (через управляющую компанию) предоставлением инновационным предприятиям
ряда услуг, в значительной мере снижает риски недофинансирования и издержки на управление, формируя синергетический эффект.
Синергетический эффект от интеграции может быть рассчитан следующим методом (основываясь на подходе Ю. Масленченкова): С = (РЫ + РА + ЕЕ) - (/ + Г + Ш) (1)
где ЛУ - допонительная прибыль от расширения масштабов деятельности РА - допонительная прибыль от снижения риска за счет диверсификации деятельности по оказанию комплексных услуг; ЕЕ - экономия текущих производственных издержек;
I - допонительные инвестиции на реконструкцию и расширение организации; Т - прирост (экономия) налоговых платежей; Ш - инвестиции в начальный момент интеграции.
В данном исследовании главным целевым ориентиром является обеспеченность инновационной организации финансированием, которое может быть оценено показателем выручки на 1 руб. инвестиций (г, тыс.руб./тыс.руб.):
г = Ч , (2) 1С
где V, тыс.руб. - выручка от реализации продукции/услуг инновационной организации;
1С, тыс.руб. - объем финансирования НИОКР.
Допонительная прибыль от вхождения инновационной организации в консорциум (АР,) определяется следующим образом:
АРг =(г + г)-с-f -"""Дш-с-/-Г\.Дг (г + Аг)-с / (3)
- г, тыс.руб./тыс.руб. - фактический уровень показателя выручки на 1 руб.инвестиций;
- А г, тыс.руб./тыс.руб. - плановое (прожективное) увеличение показателя выручки на 1 руб. инвестиций после вхождения инновационной организации в консорциум за счет объединения ресурсов рекламы, репутаций, повышения кредитоспособности и прочих факторов, формирующих привлекательность консорциума для инвесторов;
- /, ед. - количество проектов, реализуемых инновационной организацией;
- с, тыс.руб. - средний объем финансирования одного проекта;
- 5ДДД, тыс. руб./тыс.руб. - средние за расчетный период удельные постоянные затраты (постоянные затраты на 1 рубль выручки);
- я,,,, тыс. руб./тыс.руб. - средние за расчетный период удельные переменные затраты (переменные затраты на 1 рубль выручки);
- V, тыс. руб. - средняя за период выручка от реализации услуг/продукции инновационной организации;
где .VЩ", - минимальные по сети постоянные затраты в расчете на 1 рубль привлеченных инвестиций (удельные постоянные затраты);
яЩ"- минимальные по сети переменные затраты на 1 руб. привлеченных инвестиций (удельные переменные затраты).
- РД, тыс. руб. - средняя за период фактическая прибыль от реализации услуг/продукции инновационной организации.
В диссертации осуществлена апробация предложенного агоритма расчета эффекта от интеграции для данных трех малых инновационных организаций, намеревающихся образовать консорциум.
Разработана дескриптивная модель прогноза инвестиционных потребностей ИСР, позволяющая определить оптимальный объем инвестиций, средний объем поступления инвестиций, количество траншей финансирования инновационной деятельности, интервал между поступлениями инвестиций и величину минимальных издержек.
Систему поддержания проектов научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ инвестиционными ресурсами, можно описать в виде балансового соотношения:
Zt=Z,-Q + l , (4)
где 2, - количество инвестиционных проектов, обеспеченных финансированием на прогнозируемый момент времени, ед.;
Z, - количество инвестиционных проектов, обеспеченных финансированием на начало периода, предшествующего прогнозному, ед.;
Q - количество инвестиционных проектов, поностью обеспеченных финансированием и законченных в течение периода, предшествующего прогнозному, ед.;
/ - количество проектов, по которым поступило финансирование в периоде, предшествующем прогнозному, ед.;
В качестве критерия управления объемами инвестиционных ресурсов выступает минимизация суммарных издержек, функцию которой можно представить в следующем виде:
C = f(C,;CjД;n;Q,T;K;q)-> min; (5)
где Сг - затраты на содержание административно-управленческого персонала, ответственного за обеспечение финансирования инновационной деятельности, тыс. руб.;
С,- среднедневные затраты на содержание административно-управленческого персонала, ответственного за обеспечение финансирования инновационной деятельности, в расчете на один проект, тыс. руб.;
С, - затраты на поиск инвесторов и обслуживание связей с ними (представительские и командировочные расходы, затраты на рекламу, участие в выставках и пр.), тыс. руб.;
ц, - количество проектов, для которых одновременно осуществляется поиск инвесторов, ед.;
/Д- средний интервал между поступлениями траншей финансирования, дней;
п - количество поступлений траншей финансирования инновационной деятельности, ед.;
Т, - длительность прогнозного периода, дней;
К - затраты на поиск инвесторов и обслуживание связей с ними в расчете на один проект, тыс. руб.
В соответствии с формальными выкладками А.А.Спирина, целевая функция минимизирует издержки на поиск и обслуживание инвестиционных потребностей:
С = (СХ+ Cs) - min, (6)
или в более подробном виде:
С = (С,ЧТ + КЧ)^> min (7)
Входными параметрами модели являются Q.T.C^K- Выходными параметрами модели, оптимальное значение которых обеспечивает минимум издержек на обеспечение инвестиционных потребностей, являются C
Так как по своему экономическому смыслу величины K,Q.q положительны, то и вторая производная (9) функции (7) С'ц)0. Следовательно, минимум рассматриваемой функции существует. Из условия минимума -равенства нулю первой производной (8), можно найти оптимальный объем инвестиционных ресурсов:
c_.*=0:___
2 ч2 \С,Т
Отсюда выводятся формулы для определения оптимальных величин выходных параметров модели (7).
Агоритм процедуры прогнозирования инвестиционных потребностей состоит из следующих шагов:
1. Анализ корреляционного поля и определение зависимости потребного объема инвестиций 2Я от количества инвестиционных проектов, поностью обеспеченных финансированием и законченных в течение периода, предшествующему прогнозному:
2. Определение оптимальных параметров управления инвестиционными ресурсами при начальных условиях:
О 0 .0 Г0 Ч0 > п{)' 1иЧ > о
3. Анализ использования инвестиционных ресурсов на прогнозируемый период Г и определение вида функции связи движения инвестиционных ресурсов и времени:
Q, =f(T)
4. Определение формы связи использования инвестиционных ресурсов от времени при создавшихся условиях и их объема на прогнозируемый период и расчет оптимальных параметров управления инвестиционными ресурсами на прогнозируемый период.
Апробация модели проведена автором диссертационного исследования по данным трёх инновационных предприятий: ООО Техносервис, ОАО Научно-производственное объединение по исследованию и проектированию энергетического оборудования им. И.И. Позунова (ОАО НПО ЦКТИ) и ОАО ГИРООПТИКА, для которых были получены прогнозные параметры инвестиций в инновации.
ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ
Статьи в научных журналах, рекомендованных ВАК РФ
1. Кушелева И.А. Анализ основных подходов к оценке инвестиционной активности и привлекательности региона // Научно-технические ведомости СПбГПУ. Серия Экономические науки. - 2009 - № 1 (том 2). - 0,47 п.л.
2. Кушелева И.А. Использование модифицированного левериджа в разработке финансовой стратегии инновационной организации на основе теории Ж.Франшона - И.Романе // Мир экономики и права. - 2011. - №7,- 0,72 п.л.
Статьи, опубликованные в прочих изданиях:
3. Кушелева И.А. Роль инвестиционной политики в экономике государства // Сборник трудов XV международной научно-практической конференции / Системный анализ в проектировании и управлении. - СПб: Изд-во: СПбГПУ. - 2010 - 0,5 п.л.
4. Kushelevci lrna, Rodionov Dmitry, The Organization of Multichannel Financing in Innovative Enterprise Development // Confrence Day 2010 / Upper Austria University of Applied Sciences School of Management, Steyr. 2010. - 0,67 п.л. (участие автора - 0,33 п.л.).
5. Kiisheleva Irina, Rodionov Dmitry, Public financing of innovative management system // Journal of International Scientific Publication: Economy & Business, Volume 4. Part 3. Bulgaria. - 2010. - 0,75 п.л. (участие автора - 0,37 п.л.).
6. Кушелева И.А. Инвестиции в инновации: мировой опыт и перспективы развития в России // Сборник трудов XV международной юбилейной научно-практической конференции / Интеграция экономики в систему мирохозяйственных связей. - СПб: Изд-во: СПбГПУ. - 2010. - 0,33 п.л.
7. Кушелева И.А., Родионов Д.Г. Федеральные целевые программы как инструмент финансирования научно-инновационной сферы // Сборник трудов
международной научно-практической конференции / 2-й белорусский инновационный форум. - 2010. - 0,6 п.л. (участие автора - 0,3 пл.).
8. Кушелева И.А. Формирование системы государственной поддержки инновационных предприятий // Материалы международной научно-практической конференции. 4.VII. / XXXIX неделя науки СПбГПУ. - СПб: Изд-во: СПбГПУ. - 2010. - 0,2 п.л.
9. Кушелева И.А. Оценка эффективности инновационной политики России // Сборник научных статей / Инновационная экономика России. - СПб: Изд-во ИМЦ НВШ - СПб -2010.-0, 56 пл.
10.Кушелева И.А. Направления инвестиционной стратегии инновационных субъектов рынка // Сборник трудов 12-ой международной научно-практической конференции / Финансовые проблемы и пути их решения: теория и практика. - СПб: Изд-во: СПбГПУ. - 2011. - 0,74 п.л.
11.Kusheleva Irina, Analysis and features multi-channel financing of innovation: experience of foreign countries and Russia // Научен Альманах на Варненския свободен университет Черноризец Храбър, Богария, Варна. - № 10.-2011.-0,42 пл.
12.Kusheleva Irina, Rodionov Dmitry, Use of Expert Methods to Evaluate Uncertainty of Investment Process in Innovative Organizations // Lupcon Center for Business Research лFinance and Economics Conference 2011 Frankfurt am Main, Germany. - 2011. - 0,96 п.л. (участие автора - 0,48 пл.).
13.Kusheleva Irina, Model of formation of institutes of investment in innovation market agents // Journal of International Scientific Publication: Economy & Business, Volume 5. Bulgaria. - 2011. - 0,95 пл.
Подписано в печать 04.10.2011. Формат 60x84/16. Печать цифровая. Усл. печ. л. 1,0. Тираж 100. Заказ 8153b.
Отпечатано с готового оригинал-макета, предоставленного автором, в типографии Издательства Политехнического университета. 195251, Санкт-Петербург, Политехническая ул., 29. Тел.: (812) 550-40-14 Тел./факс: (812)297-57-76
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Кушелева, Ирина Андреевна
ВВЕДЕНИЕ.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ИННОВАЦИОННЫХ СУБЪЕКТОВ РЫНКА.
1.1. Актуальные макроэкономические аспекты инвестиционной деятельности.12'
1.2. Инвестиционные потребности субъектов инновационной деятельности.
1.3. Направления инвестиционной стратегии инновационных субъектов рынка.
2. ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИХ РАБОТ ИННОВАЦИОННЫХ СУБЪЕКТОВ РЫНКА.
2.1. Поддержка научно-исследовательской деятельности субъектов-инновационной деятельности^ в условиях глобальной экономики.
2.2. Критерии выработки согласованного режима привлечения иностранных инвестиций в развитие инновационных организаций.
2.3. Методические основы использования интеграционных взаимодействий инновационных организаций при финансировании НИОКР.
3. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИХ РАБОТ ИННОВАЦИОННЫХ СУБЪЕКТОВ РЫНКА.
3.1. Дескриптивная модель прогноза инвестиционных потребностей инновационных организаций.
3.2. Информационное обеспечение прогнозирования инвестиционного обеспечения деятельности инновационных организаций.
3.3. Влияние макроэкономической нестабильности на инвестиционное обеспечение деятельности инновационных организаций.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиционное обеспечение научно-исследовательских работ инновационных субъектов рынка"
Актуальность темы исследования. Модернизация промышленности и инновационные процессы стали определяющими факторами развития экономики России в посткризисный период, что обусловило возросший интерес государства, ученых и практиков к проблеме инвестиционного > обеспечения научно-исследовательских работ (НИР) и оптимального распределения' инвестиционных ресурсов в целом.
В центре внимания находятся вопросы разработки и внедрения форм'и методов включения результатов научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) в хозяйственную практику инновационных субъектов рынка (ИСР). Основными условиями для этого являются: разработка инвестиционной стратегии ИСР, актуализация макроэкономических аспектов (особенностей, характеристик, факторов, компонентов)-деятельности ИСР для анализа и-синтеза их инвестиционных потребностей; выявление допонительных источников финансирования НИР на основе механизма многоканального финансирования^ неотъемлемой частью которого являются критерии' выработки' согласованного' режима привлечения иностранных инвестиций в развитие ИСР; снижение рисков недофинансирования НИР и издержек на управление ИСР путем создания интегрированных сетевых институтов, например, консорциумов инновационных организаций (КИО). В современных экономических условиях необходимо создание модели и механизмов, способных учитывать будущие преимущества и возможности результатов коммерциализации НИР в условиях нестабильности внешней среды, неопределенности и рисков. Отсутствие таких моделей порождает субъективизм в инвестиционной стратегии развития ИСР, в выборе направлений НИР, в политике их финансирования. Это обуславливает экономическую неэффективность принимаемых управленческих решений, дисбаланс в экономическом ( развитии ИСР, неустойчивость в темпах и пропорциях их экономического роста, отставание в инновационном прогрессе.
Усиление координирующий роли государства в инновационном процессе, государственный контроль за целевым характером использования, средств на поддержку деятельности инновационных организаций, усовершенствование и адаптация нормативно-правовой базы, инновационного процесса, позволило к настоящему времени в России создать необходимые условия для функционирования механизма многоканального финансирования НИОКР. Это способствует определению рациональной структуры источников финансирования НИР, разработки методики прогнозирования инвестиционного обеспечения* НИР ИСР, что, в свою очередь, является необходимым для обоснованного планирования и управления инвестиционнымил процессами инновационных субъектов рынка, что и определило актуальность темы диссертационного исследования.
Свой вклад в актуализацию проблемы инвестиционного обеспечения НИР ИСР вносят такие составляющие как: развитие рынка информационных технологий и высокотехнологичной наукоемкой продукции, быстроменяющаяся ситуация финансовых рынков, рост конкуренции, активизация сделок слияния и поглощения, движение капитала, меняющаяся налоговая политика, зависимость бюджета РФ от сырьевых рынков.
Степень разработанности проблемы. Значительный вклад в решение теоретических и практических вопросов* поддержки инновационного характера экономики внесли отечественные и зарубежные авторы, такие как Л.А.Аносова, К.А.Багриновский, Н.Г.Белопольский, В.В.Бочаров, Л.Е.Варшавский, В.А.Гневко, Л.М.Гохберг, Б.М.Гринчель, М.А.Гусаков, И.Б. Гурков, А.Дамодаран, Г.В.Двас, П.Дракер, Б.С.Жихаревич, М.Ф. Замятина, С.А.Иванов, В.В.Карачаровский, Дж.М. Кейнс, Н.Е. Колесников, И.А. Кузнецов, С.В.Кузнецов, Б.Н.Кузык, Д.С.Львов, В.П. Логинова, А.Маршал, Н.М.Межевич, Н.А.Новицкий, А.Н.Петров, М.П.Посталюк, А.И. Пригожин,
В.М. Потерович, М. Портер, Н.М. Розанова, A.A. Румянцев, Ф.Ф.Рыбаков, П. Самуэльсон, Ю.В. Яковец.
Следует отметить, что использование зарубежного опыта в значительной степени ограничено спецификой экономических и правовых отношений в РФ.
Имеются ограничения практического применения инвестиционной стратегии финансирования инновационных проектов* ИСР из-за отсутствия апробированной методики инвестиционного обеспечения их НИР, которая была бы доступна для менеджмента ИСР в условиях нестабильности внешней среды и государственных фондов поддержки научных проектов (РГНФ и РФФИ).
Целью диссертационного исследования является разработка комплексного механизма инвестиционного обеспечения научно-исследовательских работ инновационных субъектов рынка и их интеграционных объединений.
Основные задачи ^исследования:
Х определить особенности инвестиционной деятельности инновационных организаций в условиях влияния макроэкономической нестабильности;
Х выявить факторы, влияющие на возможность финансирования деятельности ИСР, в РФ и в странах с развитой высокотехнологичной экономикой и определить особенности привлечения иностранных инвестиций для финансирования деятельности инновационных организаций в России;
Х уточнить и обосновать механизм разработки эффективной инвестиционной стратегии ИСР и разработать адекватные критерии выбора;
Х выявить актуальные механизмы поддержки научно-исследовательской деятельности ИСР с точки зрения стимулирования инновационного пути развития экономики;
Х выявить перспективные формы интеграционного взаимодействия инновационных организаций для инвестиционного обеспечения НИОКР и обосновать методические подходы к их эффективному функционированию;
Х разработать и апробировать методическое обеспечение для прогнозирования инвестиционных потребностей ИСР.
Предметом- исследования являются прогнозирование, планирование и организация инвестиционного обеспечения НИОКР ИСР.
Объектом1 исследования являются инновационные организации и их объединения.
Теоретической и методологической базой исследования являются положения экономической теории, теории инвестиций, системного анализа, институциональной экономики, теории инноваций, теории организации, инновационного И' инвестиционного менеджмента, стратегического управления.
Информационной базой исследования послужили нормативные акты Правительства' России и, региональных органов управления, регламентирующие организацию Х инновационной деятельности, плановые и программные документы Министерства экономического развития РФ в области финансирования инновационной деятельности, материалы Госкомстата РФ.
Основные методы исследования. В работе использованы системный подход, методы сравнительного анализа, экспертных оценок, экономико-математического моделирования. Расчеты выпонены автором исследования в Microsoft Excel.
Исследование выпонено в соответствии с п. 2.19 Паспорта специальности 08.00.05 ВАК РФ - Совершенствование способов и форм инвестирования инновационной деятельности с учетом расширения возможностей привлечения частного и иностранного капитала, включая осуществление совместных инвестиций в инновационные программы и проекты.
Научная новизна заключается в следующем:
Х обоснована ключевая роль инвестиционного обеспечения ИСР в решении проблемы модернизации российской экономики; выявлена недостаточность государственного участия в финансировании инноваций и низкая его эффективность в условиях макроэкономической, нестабильности; проведен анализ современных зарубежных моделей инвестиционного обеспечения инноваций и*осуществлена оценка возможности их реализации в российских условиях;
Х предложена взаимосвязанная система определений применительно к инвестиционному обеспечению НИР ИСР: инновационные субъекты рынка (ИСР), инвестиционная стратегия ИСР, инвестиционная деятельность ИСР; установлена ключевая роль формирования' инвестиционной стратегии для целей финансового обеспечения осуществления инноваций; разработаны > методические подходы к формированию- инвестиционной^ стратегии ИСР на основе синтеза их инвестиционных потребностей, выявленных в процессе актуализации и мониторинга макроэкономических аспектов деятельности ИСР; определены этапы стратегического анализа инвестиционной деятельности ИСР, нацеленного на поиск его эффективной инвестиционной стратегии;
Х предложен усовершенствованный механизм многоканального финансирования при диверсификации источников финансирования ИСР как амортизатора нестабильности внешней- среды, что обеспечивает устойчивое развитие ИСР и коммерциализации результатов НИР, создает условия для повышения инвестиционной привлекательности; в предложенном механизме применен контур обратной связи в цепочке диверсификация источников финансирования - рост рентабельности инноваций - рост ожидаемой рентабельности инвестиций - повышение инвестиционной привлекательности инновационных организаций;
Х определены особенности инвестиционного обеспечения ИСР со стороны иностранного капитала, учитывающие разнонаправленность экономических интересов участников инвестиционной деятельности, установлена необходимость согласования, стратегических приоритетов, участников; разработаны предложения- по приоритетным направлениям привлечения.иностранных инвестиций для-Санкт-Петербурга;
Х предложена и реализована экспертная процедура установления критериев выработки согласованного режима привлечения иностранных инвестиций в деятельности ИСР, основными характеристиками которого являются экономический рост, энергичные антикризисные меры при сохранении относительно более низких по сравнению-с развитыми странами издержками на персонал и доступность сырьевых ресурсов;
Х доказана целесообразность создания консорциумов малых инновационных организаций для? снижения рисков недофинансирования и издержек на управление, а также повышения'рентабельности деятельности участников консорциуме за счет повышения выручки в расчете на 1 рубль инвестиций и доведения постоянных и переменных затрат на сравнимые проекты до минимальных по консорциуму уровней без снижения качества выпоняемых работ;
Х разработана дескриптивная модель прогноза инвестиционных потребностей ИСР, позволяющая определить оптимальный объем инвестиций, средний объем поступления инвестиций, количество траншей финансирования инновационной деятельности, интервал между поступлениями инвестиций и величину минимальных издержек.
Теоретическая и практическая значимость исследования состоит в системном подходе к решению проблемы повышения эффективности деятельности инновационных организаций и их объединений на основе формирования инвестиционной стратегии, учитывающей тенденции развития макроокружения.
Методы и процедуры, разработанные в диссертационном исследовании, могут быть использованы руководителями и аналитиками инновационных организаций, а также специалистами департаментов по экономическому развитию региональных администраций при разработке программ поддержки инновационной деятельности.
Материалы диссертации могут быть использованы в учебном процессе в преподавании дисциплин Инновационный менеджмент, Стратегия инновационной деятельности.
Апробация и. внедрение результатов работы. Основные результаты диссертации докладывались и были одобрены на международных и региональных научно-практических конференциях, в частности, Conference Day 2010 (Upper Austria University of Applied Sciences School of Management, Steyr, 2010), 9th International Symposium, Economy&Business (Sunny Beach, Bulgaria^ 2010), Finance and Economics Conference 2011, Lupcon Center for Business Research (Frankfurt am Main,. Germany, 2011), XV Международная научно-практическая конференция Системный анализ в проектировании и управлении (Санкт-Петербург 2010), 12-ая Международная научно-практическая конференция Финансовые проблемы и пути их решения: теория и практика (Санкт-Петербург, 2011), VIII Всероссийская научно-практическая конференция Россия в глобальном мире (Санкт-Петербург, СПбГПУ, 2010).
Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в системном подходе к проблеме, заключающегося в анализе специфических форм ведения бизнеса - инновационных организаций и их объединений - с точки зрения их влияния и зависимости от тенденции развития макроокружения.
Методы и процедуры, разработанные в диссертационном исследовании, могут быть использованы руководителями и аналитиками инновационных организаций, а также специалистами департаментов по экономическому развитию региональных администраций при разработке программ поддержки инновационной деятельности.
Материалы диссертации могут быть использованы в учебном процессе в преподавании дисциплин Инновационный менеджмент, Стратегия инновационной деятельности.
Публикации. По материалам диссертационного исследования опубликовано 13 научных трудов, в том числе 2 статьи в журналах, рекомендованных ВАК для публикации материалов диссертаций, представляемых на соискание ученой степени.
Объем и структура работы^ Диссертация состоит из трех глав, девяти параграфов и приложения. Список использованной литературы содержит 145 источника отечественных и зарубежных авторов.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Кушелева, Ирина Андреевна
Выводы к главе 3
Задача прогнозирования инвестиционных потребностей инновационной организации состоит в анализе динамики' поступления и использования инвестиционных ресурсов, определении оптимальных параметров объема инвестиционных ресурсов, прогнозировании сальдо инвестиционных ресурсов, издержек, необходимых для- обеспечения финансирования; инновационной организации, и оптимальных параметров управления объемом инвестиционных ресурсов на прогнозный период. В качестве критерия управления объемами инвестиционных ресурсов выступает минимизация суммарных издержек - затраты на содержание административно-управленческого персонала, ответственного за обеспечение финансирования инновационной деятельности. Входными параметрами являются затраты времени на поиск инвесторов и заключение договоров кга финансирование НИОКР, величина среднего объема инвестиционных ресурсов, средний размер финансирования одного инновационного проекта, длительность прогнозного периода, затраты на поиск инвесторов и обслуживание связей с ними, затраты на поиск инвесторов и обслуживание связей' с ними в расчете на 1г руб. инвестиций, средний интервал меж^цу поступлениями траншей финансирования, количество поступлений траншей финансирования!
Проведенный анализ обнаружил действие двух противоположных тенденций: снижение расходов на поиск инвесторов и обслуживание связей: с ними, и соответствующее увеличение расходов на содержание административно-управленческого персонала, ответственного за обеспечение финансирования по мере увеличения объемов финансирования. Наиболее удовлетворительно изменение потребного объема инвестиций* от времени описывает полином шестой степени, какова зависимость и может быть использована для расчета прогнозного объема инвестиций.
Основным документом, определившим информационное поле разработки прогнозов- инвестиционного обеспечения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ в первом десятилетии XXI в России, явилась Стратегия в области развития науки и инноваций (2006-2015 годы), в которой были определены два основных сценария бюджетного финансирования.
Первый сценарий базировася на минимально допустимых объемах финансирования научных исследований и экспериментальных разработок гражданского назначения. Второй сценарий сочетал в себе консервативность в увеличении бюджетных расходов по реализации Стратегии и ресурсную обеспеченность сбалансированного решения ключевых задач данвсой Стратегии. Помимо средств федерального бюджета, финансирование мероприятий Стратегии в области развития науки и инноваций осуществлялось за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации и из внебюджетных источников. Объемы финансирования мероприятий Стратегии за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации определялись исходя из прогнозных оценок рационального уровня расходов регионов на формирование и поддержку объектов инновационной инфраструктуры, развитие' малого и среднего инновационного предпринимательства, реализацию4 региональных приоритетов инновационного и технологического развития. Объемы финансирования Стратегии из внебюджетных источников определялись на основе прогнозных значений' доли' внебюджетных средств во внутренних затратах на исследования и разработки с учетом ожидаемого позитивного эффекта реализации мер Стратегии по развитию государственно-частного партнерства в научно-инновационной сфере и стимулированию спроса на инновации^'предпринимательском секторе.
Принятая 2006 г. Стратегия не обеспечивала вхождение России- в число лидеров инновационного развития. По большинству показателей к 2015 г. не прогнозировалось достижения уровней соответствующих показателей США, Японии, Германии и Республики Корея, достигнутых этими странами в 2002-2003 г.г. Исключение составляет только удельныйвес вузовского сектора науки во внутренних затратах на исследования и разработки.
Программа инновационного развития России на период до 2020 г. ориентирует на создание большого количества малых инновационных предприятий, в том числе с участием вузовской науки. Для их поддержки предполагается использование таких направлений инвестиционной поддержки, как финансирование инновационных проектов, находящихся на начальной стадии развития; финансирование недавно образованных компаний, нуждающихся в средствах для проведения допонительных исследований или создания пилотных образцов продукции перед выходом на рынок и началом продаж; финансирование начинающих инновационных организаций при подготовке вывода продукта на рынок в области менеджмента, маркетинга, патентования и прочих видов деятельности, связанных с обеспечением коммерциализации продвигаемого продукта.
В России с 2003 г. Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической, сфере- реализует программу - Старт, целью которой является* поддержка малых форм инновационного предпринимательства. Большая часть ресурсов- Фонда направляется на-финансирование программ, ориентированных на поддержку собственных разработок малых предприятий. Соответственно, лишь незначительная доля ресурсов используется для поддержки программ взаимодействия малых инновационных предприятий с сектором высшего образования и научно-исследовательскими организациями. Международный опыт свидетельствует о том, .что активное вовлечения сектора высшего образования в прикладные и поисковые разработки, налаживание тесных кооперационных связей^ между наукой, бизнесом и образованием является необходимым условием1 эффективности ранних стадий инновационного процесса. Сроки реализации программы поддержки малых инновационных предприятий Старт слишком жесткие, а объемы предоставляемых средств незначительны по сравнению с условиями, предлагаемыми аналогичными зарубежными организациями. Жесткость условий существенно сужает круг проектов, которые могут претендовать.на поддержку Фонда.
Целью деятельности Венчурного- Инновационного Фонда (ВИФ), является формирование организационной структуры системы венчурного инвестирования в инновационные проекты, однако многие нормативные вопросы его деятельности не урегулированы. Так, отсутствует развитая законодательная база по венчурному финансированию. Основными показателями деятельности ВИФ являются: объем активов венчурных фондов, количество инновационных фирм, получивших поддержку, доля венчурного финансирования в объеме финансовых ресурсов инновационных фирм, доля венчурных инвестиций в высокотехнологичный сектор в общем объеме прямых инвестиций, доля успешных проектов, увеличение уровня внебюджетного софинансирования венчурных фондов.
Имеющийся опыт создания центров трансфера технологий (ЦТТ) в Минпромнауки России и Минобразования и науки России показывает, что-на первоначальном этапе бюджетное финансирование ЦТТ дожно, составлять от 2 до 5 мн. руб. в год в зависимости от предполагаемого объема работ. Ориентация ЦТТ на работу на самых ранних и рискованных стадиях инновационного цикла требует преимущественно государственного финансирования. В состав показателей, которые позволяют оценить результативность деятельности ЦТТ, включается количество и объем договоров о продаже лицензий, повышение доли инновационной составляющей в товарах и услугах, повышению доли выпускников вузов, работающих по специальности в науке и наукоемкой промышленности, увеличение средств частных инвесторов, в научно-технологическойР сфере, повышение престижа научно-технической и инновационной, деятельности (по результатам социологических исследований).
В условиях нестабильности внешней среды инвестиционное обеспечение деятельности инновационных организаций зависит, в первую очередь, от стабильности функционирования институтов, обеспечивающих деятельность предприятий, обеспечивающих модернизацию экономики. Перспективы их развития, обусловленные финансовыми возможностями как государства, так и крупного бизнеса, определяют возможности развития инновационных организаций.
Необходимость сокращения затрат в период кризиса стимулирует развитие ресурсосберегающих технологий. В связи с этим предусмотрено формирование системы государственной поддержки деятельности хозяйствующих субъектов, направленной на разработку и внедрение мероприятий по энергосбережению, обязательных для организаций бюджетного сектора, компаний инфраструктурных отраслей, компаний с преимущественным государственным участием.
В качестве мер государственной поддержки предусматривается:
Х предоставление субвенций из федерального бюджета для реализации наиболее эффективных региональных программ энергосбережения;
Х предоставление - субсидий на возмещение части затрат на, уплату процентов по кредитам, предоставленным лицам, осуществляющим инвестиционную деятельность в области энергосбережения и повышения, энергетической эффективности;
Х освобождение от уплаты налога на имущество с максимальным показателем энергоэффективности;
Х Х предоставление субсидий при реализации' инвестиционных проектов в области энергосбережения и повышения энергоэффективности;
Х предоставление инвестиционного налогового кредита в случаях использования энергетических устройств с максимальным показателем энергетической эффективности;
Х возможность отнесения энергетических устройств с максимальным показателем энергоэффективности к амортизационным группам с меньшим сроком полезного использования.
Востребованность инноваций промышленными предприятиями влияет на ускорение сроков окупаемости инвестиций и является фактором, способствующим росту их рентабельности. Сравнение результатов ранжирования факторов, препятствующих инновациям на промышленных предприятиях за период 2003-2010 г.г. обнаруживает абсолютную устойчивость факторов, связанных с финансированием инновационной деятельности промышленных предприятий - потребителей инновационной продукции. На этапе внедрения инноваций на протяжении последних семи лет эксперты отмечают в качестве основных причин, препятствующих модернизационным процессам на промышленных предприятиях финансовые причины, а именно недостаток собственных оборотных средств и недостаток финансовой поддержки со стороны государства. Примечательным является тот факт, что глобальный экономический кризис практически не повлиял на ранги исследуемых факторов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В диссертационном исследовании были поставлены и решены следующие задачи:
1. Исследовано4 влияние макроэкономической нестабильности> на инвестиционную деятельность инновационных организаций.
Мировой финансовый кризис существенно снизил доступность инвестиций; в такой ситуации их диверсификация позволят значительно снизить рыночный риск и повысить финансовую устойчивость инновационных организаций. Одна из новых форм диверсификации основана на стратегии долевого инвестирования проектов, связанных с обеспечением основной деятельности компании. В настоящее время при возрастающей конкуренции на товарных рынках и соответственно; необходимости чаще осуществлять вложения в инновационные проекты, увеличиваются инновационные риски. На практике уклонение от рисков реализуется в форме предпочтения менее рискованных инноваций. Локализацию системных рисков или их последствий можно осуществить путем выделения или создания самостоятельного (малого или венчурного) предприятия, что называется инновационной диверсификацией или сосредоточением деятельности повышенного риска в пределах небольшого дочернего предприятия. Инновационная диверсификация апробирована в мировой практике крупных фирм при освоении новых видов продукции (услуг), когда перспективы успеха неоднозначны и высок риск финансовых проблем для основного предприятия. Диверсификация источников финансирования в условиях нестабильных финансовых рынков является одним из основных принципов, обеспечивающих устойчивое развитие инновационной организации. Последующая коммерциализация результатов НИОКР способствует росту интересов инвесторов к деятельности организации, выпоняя роль регулятора обратной связи: чем больше рентабельность инновации при коммерциализации, тем большую рентабельность.инвестиций могут ожидать инвесторы.
В посткризисный период не наблюдается положительная, динамика инвестиций в основной капитал образовательных и научных организаций, в которых формируется значительный; инновационный; потенциал^ поэтому проблема; прогнозирования, планирования и организации- инвестиционного обеспечения весьма актуальна для инновационных организаций.
2'. Выявлены возможности организации финансирования; инновационной деятельности в Российской Федерации и в странах с развитой высокотехнологичной экономикой:
Государственное стимулирование: инновационной; деятельности в, Российской Федерации в части ее инвестиционной поддержки предполагает реализацию таких мер, как; формирование системы- предоставления* бюджетных грантов: (субсидий) предприятиям по приоритетным; направлениям инновационной; деятельности, включая проведение; НИОКР, разработку Х и проектирование новых образцов; инновационной промышленной продукции; компенсацию^ затрат на; патентование; за; рубежом; увеличение государственной поддержки создания малого инновационного бизнеса, через; допонительную капитализацию Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической1 сфере; разработку и реализацию госкорпорациями и компаниями с государственным участием корпоративных программ; инновационного развития, удовлетворяющих установленным-; Правительством; Российской* Федерации; требованиям. Среди новых тенденций развитшгинновационной"деятельности следует отметить такой способл финансирования^ инновационной деятельности, как лизинговое финансирование: Категория линновационный лизинг отражает специфический вид экономических отношений между их субъектами, лизингополучателем и продавцом лизингового имущества, по поводу объектов движимого и недвижимого имущества, относящегося; к основным средствам в процессе инновационной деятельности. Принятая в 2006 г. Стратегия в области науки и инноваций не обеспечивала выхода России в число лидеров инновационного развития. По большинству показателей к 2015 г. не прогнозировалось достижения уровней соответствующих показателей США, Японии, Германии и Республики Корея, достигнутых этими-странами в 2002-2003-г.г. Исключение составляет только, удельный вес вузовского сектора науки во внутренних затратах на-исследования-, и разработки.
3. Сформированол представление об инвестиционной стратегии инновационных субъектов рынка.
В диссертационном исследовании под инновационными субъектами рынка понимаются это хозяйствующие субъекты, осуществляющие активную деятельность по .разработке, внедрению и продвижению на рынок инноваций в сфере производства товаров, работ и услуг.
Их инвестиционная стратегия^ представляет собой системы, правил, процедур и догосрочных целей инвестиционной деятельности по реализации стратегического портфеля инноваций.
Инвестиционная деятельность осуществляется: на рынке инвестиций, который, в свою очередь, распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов, включая рынок капитальных вложений в воспроизводство основных фондов, рынок недвижимости, рынок ценных бумаг, рынок интелектуальных прав и собственности, рынок инвестиционных проектов. При общих принципах инвестиционной деятельности эти рынки различаются объектами инвестиций, что определяет специфику методов, форм, способов анализа и оценки эффективности, надежности, уровня рискованности инвестиций.
Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, заказчики, испонители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации
4. Определены возможности привлечения иностранных инвестиций для финансирования деятельности инновационных организации-в-России.
Механизм привлечения, иностранных инвестиций является, сложной' системой, блокам которой присущи различные и разнонаправленные интересы и предпочтения. Эффективное функционирование данного механизма предполагает согласование интересов- всех участников инвестиционного процесса, к которым относятся федеральные законодательные власти, определяющие правовой режим деятельности инвестора; федеральные испонительные власти, реализующие правовой режим деятельности инвестора; региональные законодательные власти, корректирующие и допоняющие правовой режим деятельности инвестора в пределах своих пономочий; региональные испонительные власти, реализующие федеральные- и региональные составляющие правового режима деятельности инвестора; фирма-инвестор; фирмы - партнеры инвестора в стране-реципиенте. При проведении экспертизы значимости факторов, которые могут быть положены в основу эффективно функционирующего механизма привлечения инвестиций, выбор производися из базового их списка, включающего такие факторы, как антицикличность, ускоренный быстрый рост, продленный спрос, выгоды массового производства, различия в условиях деятельности (низкая себестоимость), доступ к ресурсам, конкурентные преимущества. По результатам экспертизы, наиболее значимым оказася фактор Более быстрый рост, следующими по значимости признаки Антицикличность, Продленный спрос, Выгоды массового производства, Различия в условиях деятельности Ч низкая себестоимость. Следовательно, экономический рост, энергичные антикризисные меры при сохранении относительно более низких по сравнению с развитыми странами издержками на персонал и доступность сырьевых ресурсов являются факторами, действие которых позволяет прогнозировать рост иностранных инвестиций в инновационную деятельность. Результаты экспертизы, показывали, что потенциальные инвесторы рассматривают Россию, прежде всего, как зону стратегических интересов, обеспечивающую большую, по сравнению с собственной страной; долю рынка И! страхующую от цикличности производства, сбыта и технологии. Этот результат экспертизы показывает, что нестабильная экономика России- все-таки может рассматриваться как своего рода буфер, смягчающие нестабильность в собственной стране. Собственно экономические, финансовые критерии (выгоды массового производства и низкая себестоимость) инвесторы поставили на последнее место в цепочке ценностей. Данная ситуация^ позволяет прогнозировать потенциально возможную привлекательность инновационного* бизнеса для зарубежных инвесторов.
5. Изучены возможности интеграции инновационных организаций при планировании и организации инвестиционного обеспечения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.
Консорциум инновационных организаций представляет собой временное объединение организаций в рамках межфирменной кооперации, предполагающее совместное финансирование, проведение стратегических НИОКР, разработку технологий и стандартов в течение определенного периода времени. Отличительными чертами консорциумов являются хозяйственная самостоятельность участников консорциума; обязательное распространение результатов исследований и ноу-хау между участниками для дальнейшего самостоятельного производства; участие в составе консорциумов университетов и других вузов; возможность участия одного участника в нескольких проектах консорциума; большое количество входящих в консорциум компаний и фирм.
Принципами работы консорциума инновационных организаций являются следующие: независимость членов КИО, множественность лидеров, изменяющийся характер лидерства в КИО, объединяющая цель,, добровольность связей, множественность уровней.взаимодействия.
Инновационные- организации, включенные в, консорциум, потенциально получают допонительные конкурентные преимущества, поскольку приобретают новую институциональную, среду в виде инвестиционного1 и маркетингового партнеров, а также более совершенную-рыночную инфраструктуру, включающую информационно-финансовую сеть, консатинг по стратегическому планированию, подбору персонала, отношениям с общественностью.
Вхождение в интегрированные сетевые институты, особенно целесообразно для малых инновационных предприятий, для. которых диалог с инвесторами вести существенно труднее; чем-крупным. При, создании сети малых инновационных предприятий дожна быть предусмотрена- их экономическая привлекательность для малого бизнеса, включающая конкретное определение статуса КИО с предоставлением налоговых и других льгот, упрощением порядка и характера регистрации и с реально^ действующим механизмом поддержки малого предпринимательства в инновационной сфере. Проект по созданию КИО предусматривает разработку системы договоров на передачу части функций управления, в том числе обеспечивающих единые стандарты взаимодействия с потенциальными инвесторами при формировании портфеля заказов, управляющей компании; разработку организационно-экономического механизма создания и поддержки КИО, включая разработку соответствующей законодательной и нормативной базы; целевую организацию подготовки и повышения, квалификации кадров для управляющих компаний КИО. Проведенный анализ показал, "что при образовании КИО происходит увеличение прибыли его членов за счет повышения выручки на 1 рубль инвестиций, стандартизации переменных и постоянных затрат и доведения их до минимальных по консорциуму уровней без снижения качества выпоняемых работ.
6. Разработано методическое обеспечение прогнозирования инвестиционного обеспечения инновационных субъектов рынка.
Задача прогнозирования инвестиционных потребностей инновационной организации состоит в анализе динамики поступления и использования инвестиционных ресурсов, определении оптимальных параметров объема инвестиционных ресурсов, прогнозировании сальдо инвестиционных ресурсов, издержек, необходимых для обеспечения финансирования инновационной организации, и оптимальных параметров управления объемом инвестиционных ресурсов на прогнозный период. В качестве критерия управления объемами инвестиционных ресурсов выступает минимизация суммарных издержек - затраты на содержание административно-управленческого персонала, ответственного за обеспечение финансирования инновационной деятельности. Входными параметрами являются затраты времени на поиск инвесторов и заключение договоров на финансирование НИОКР, величина среднего объема инвестиционных ресурсов, средний размер финансирования одного инновационного проекта, длительность прогнозного периода, затраты на поиск инвесторов и обслуживание связей с ними, затраты на поиск инвесторов и обслуживание связей с ними в расчете на 1 руб. инвестиций, средний интервал между поступлениями траншей финансирования, количество поступлений траншей финансирования. Проведенный анализ обнаружил действие двух противоположных тенденций: снижение расходов на поиск инвесторов и обслуживание связей с ними, и соответствующее увеличение расходов на содержание административно-управленческого персонала, ответственного за обеспечение финансирования по мере увеличения объемов финансировашЕяш. Наиболее удовлетворительно изменение потребного объема инвестиций от времени описывает полином шестой степени, каковая зависимость и моэзес:^т быть использована для расчета прогнозного объема инвестиций.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Кушелева, Ирина Андреевна, Санкт-Петербург
1. Конституция РФ // Информационно-справочная система Гарант.
2. Федеральный Закон Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений № 39-Ф3 от 25 февраля 1999 г. // Информационно-справочная система Гарант.
3. Основы политики Российской Федерации в области развития науки, и технологий на период до 2010 года и дальнейшую перспективу: утв. Президентом РФ 30 марта 2002 г. №(1) Пр-576 // Информационно-справочная система Гарант.
4. Стратегия развития науки и инноваций в Российской Федерации на период до 2015 года // Информационно-справочная система Гарант.
5. О совершенствовании механизмов поддержки экспорта отечественной продукции и услуг // Информационно-справочная система Гарант.
6. Ансофф И. Стратегическое управление. // М. 2009. - 332 с.
7. Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. // М.: Экзамен. 2000.
8. Багриновский К. А. Современные методы управления технологическим развитием. // М. 2001. - 93 с.
9. Багриновский К. А. Наукоемкий сектор экономики России: состояние и особенности развития. // М. 2001. - 118 с.
10. Багриновский К. А., Механизмы технологического развития экономики России 2003 (Экономическая наука современной России. Редкол.: акад. Д.С. Львов (пред.) и др.). // - М. - 2003. - 118 с.
11. Багриновский К. А. Система моделей исследования механизма научно-технологического развития / Препринт. Центр, экон.-мат. ин-т, Рос. акад. Наук. М. - 2004. - 61 с.
12. Багриновский К. А. Исследование механизмов инновационного развития экономики России / Препринт. Центр, экон.-мат. ин-т, Рос. акад. Наук.//М.-2006.-72 с.
13. Багриновский К. А., Особенности работы механизмов инновационного развития в современных условиях / Препринт. Учреждение Рос. акад. наук Центр, экон.-мат. ин-т, Рос. акад. наук. // М. 2009. - 113 с.
14. Балашов А.И., Рогова Е.М., Ткаченко Е.А. Инновационная активность российских предприятий: проблемы измерения и факторы роста. Монография. // СПб. 2010. - 207 с.
15. Баранов A.A. Методы повышения экономической эффективности инвестиционных проектов на предприятиях. // СПб.: Изд-во СПбГУСЭ.-2007.-151 с.
16. Барышева А. В. Инвестиционная политика перехода к инновационной экономике России, (колективная монография). // М. 2005. -278 с.
17. Бессонов В.А., Гимпельсон В.Е., Кузьминов- Я.И., Ясин E.F. Производительность и факторы догосрочного развития российской' экономики. // М.: ГУ-ВШЭ. 2009. - 313 с.
18. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. // СПб: Питер. 2002. -296 с.
19. Бочаров В.В. Инвестиции: инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии. // СПб.: Питер. 2003. - 288 с.
20. Варшавский Л. Е., Исследование инвестиционных стратегий фирм на рынках капитало- и наукоемкой продукции // М. 2003. - 312 с.
21. Вознесенская H.H. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт//М.-2001.- 115 с.
22. Вочкова Н. А., Потерович В.М., Стратегия модернизации российской экономики // М. 2010. - 226 с.
23. Гохберг Л.М., Кузнецова И.А. Инновации как фактор модернизации экономики / Структурные изменения в российской промышленности / Под ред. Е.Г. Ясина. // М.: ГУ-ВШЭ. 2004. - 241 с.
24. Гохберг Л.М. Статистика науки. // М.: ТЕИС. 2003. - 287 с.
25. Гурков И. Б., Инновационное развитие и конкурентоспособность. Очерки развития рос. предприятий . // М. 2003. - 317 с.
26. Гусаков М.А. Теоретические основы управления инновационным развитием в регионах разного типа. // СПб. 2004. - 189 с.
27. Гусаков М.А. Инновации и инвестиции в регионе. // СПб. 2004.211 с.
28. Вахрин П. И. Инвестиции. // М.: Дашков и Ко. 2002. - 412 с.
29. Дамодаран А. Стратегический риск-менеджмент. Принципы и методики. // М.; Вильяме. 2010. - 496 с.
30. Дракер П.Ф. Новые реальности. В правительстве и политике. В экономике и бизнесе. В обществе и мировоззрении. // М.: Бук Чембэр Интернэшнл. 1994. - 376 с.
31. Дякин.Д.Б. Иностранные инвестиции: мировой опыт практика в России. Русско-английский словарь-справочник // М. - 1996. - 255 с.
32. Игонина Л.Л. Инвестиции // М.: Экономист. 2005. - 133 с.
33. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. //М.: Финансы, ЮНИТИ. 2000. - 336 с.
34. Ильинский И. М. Инвестиционные стратегии. // М.: Изд-во Моск. гос. ун-т. -2003. Ч 59 с.
35. Инвестиции и инновации в России: проблемы в начале XXI века (макроэкономические, социальные, институциональные и методологические). Сб. ст. / Под,ред Н.А.Новицкого. // М. 2001. - 289 с.
36. Индикаторы инновационной деятельности: 2009. Статистический сборник. // М.: ГУ-ВШЭ. 2009. - 285 с.
37. Инновационная деятельность высокотехнологичных предприятий / А. Ю. Шатраков и др. // М. : Экономика. 2008. - 173 с.
38. Инновационное развитие Ч основа модернизации экономики России: Национальный доклад. // М.: ИМЭМО РАН, ГУ-ВШ. 2008. - 145 с.
39. Караганов С.А. и др. Где и как Россия может выиграть от мирового экономического кризиса. //М.: ГУ-ВШЭ. 2009. - 112 с.
40. Каржаув А.Т., Фоломьев А.Н. Национальная система венчурного инвестирования. // М.: Экономика. 2006. Ч 239 с.
41. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. // М.: Эксмо. 2007. - 960 с.
42. Классификация инновационных организаций: Материалы Ивановского регионального центра информатизации высшей школы. // Иваново. 2009. - 126 с.
43. Коммерческое право. Ч. II. Под ред. В.Ф. Попондопуло, В.Ф. Яковлевой// СПб.: С.-Петербургский университет. 1998.
44. Крутик А.Б. Проблемы и тенденции развития экономической науки и практики управления в современной России. // СПб.: Астерион. 2010. -50 с.
45. Крушвиц JI. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. // СПб: Питер. 2000. - 216 с.
46. Кузык Б.Н., Яковец Ю.В. Россия-2050: стратегия инновационного прорыва. // М.: Экономика. 2004. Ч 632 с.
47. Маршал А. Принципы политической экономии. // М.: Прогресс. 1983-1984.-416 с.
48. Наука, технологии и инновации в России и странах ОЭСР / Под ред. Л.М. Гохберга. // М.: ГУ-ВШЭ,. 2007. - 217 с.
49. Общая теория статистики: Статистическая методология в изучении коммерческой деятельности: Учебник / Под ред. О.Э. Башиной, А.А.Спирина. 5 изд., доп. и перераб. // М.: Финансы и статистика. - 2001. -440 с.
50. Попков В. П., Семенов В. П. Организация и финансирование инвестиций. // СПб: Питер. 2001. - 295 с.
51. Портер М. Конкуренция. // М. 1992. - 613 с.
52. Посталюк М.П. Инновационные отношения в экономической системе: Дисс. на соиск. уч. степ. д. э. н.: 08.00.05 // Казань. 2006. Ч 38 с.
53. Посталюк М. П. Обеспечение и регулирование инновационных отношений в экономической системе / Указ. соч.Ч М.П. Посталюк. // Казань: Изд-во Казан, гос. ун-т. 2003. Ч 191 с.
54. Пригожин А.И. Нововведения: стимулы и препятствия (социальные проблемы инноватики) // М.: Политиздат. 1989. - 364 с.
55. Рогова Е.М., Ткаченко Е.А., Фияксель Э.А. Венчурный менеджмент. Учебное пособие. Рекомендовано УМО по экономике и менеджменту. // М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ. 2011.
56. Самуэльсон П. Экономика. // М. Экономика. 2011. - 1360 с.
57. Санто Б. Инновация как средство экономического развития. // М.1990.
58. Симулин А.Н. Сетевой характер экономических взаимодействий: Автореф. дис. канд. экот наук: 08.00.05. // Краснодар. 2005. - 22 с.
59. Терентьева Ю.Г., Гаврильчак И.Н., Шарафанова Е.Е. Управление развитием сетевых форм организации бизнеса в туризме и гостиничном сервисе. // СПб.: СРбГУСЭ. 2008. - 168 с.
60. Технологические инновации в экономике США. //М.: Наука. 1990. -96 с.
61. Тюрина В.Ю. Инновационная способность и инновационная восприимчивость. // Саратов: СГТУ. 2004. - 205 с.
62. Уткин Э.А. Управление фирмой. // М.: Акалис. 2006. - 219 с.
63. Чернова Е. А. Виртуальные корпорации как причина и следствие мировой глобализации. // М. 2004. - 213 с.
64. Чучкевич М.М. Что такое сетевая организация? // М.: Издво Ин-та социологии РАН. 1999. - 54 с.
65. Шайбакова Л.Ф., Лебелев Ю.А. Инновационный процесс в регионе (организационно-экономический аспект). // Екатеринбург: Урал.гос.эконом.ун-т. 1995. - 256 с.
66. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. // М.: ИНФРА-М. 2003.
67. Шумпетер И. Теория экономического развития (Исследование предпринимательской прибыли, капиталов, кредита, процента и цикла конъюнктуры) // М. 1982.
68. Экономика предприятия / Под ред. В .Я. Горфинкеля, Е.М. Купрякова. // М.: Бизнес и банки; ЮНИТИ. 2006. - 205 с.
69. Амосов А. Результативны ли иностранные инвестиции? // Экономист. 2007. - №1. - С.29-36.
70. Батрутдинов A.C., Федосеев И.В1 Основные модели инновационного процесса и классификационные признаки' инновации // Проблемы современной экономики 2008. - № 2(26); - С.25-31.
71. Бездудный Ф.Ф., Смирнова Г.А., Нечаева О.Д. Сущность понятия инновация и его классификация // Инновации. 2003. - №2-3. - С. 10-181
72. Белобородова М.А. Инновационная модель экономического, развития и. особенности ее инвестиционного обеспечения в развитых, странах // Проблемы современной экономики. 2009. - № 1(29). - С. 14-19.
73. Белопольский Н.Г., Мельникова MiB1. Обоснование, инвестиционных решений в крупных интегрированных структурах // Экономическое возрождение России. № Г. - 2004. - С. 16-191
74. Воронина JI.A. Иностранные инвестиции как современный источник финансирования российской экономики // Финансы и кредит.2007.-№9.-С.2-11
75. Всемирный банк в России. Доклад об экономике России, № 18, март2009.
76. Гапоненко Н. Инновации и инновационная политика на этапе перехода к новому технологическому порядку // Вопросы экономики. 1997.- № 9. С. 84-97;
77. Гохберг JI.M., Кузнецова И.А. Инновационные процессы: тенденции и проблемы //Экономист. 2002. -№2-С. 13-17.
78. Гохберг JI.M., Кузнецов-И.А. Инновации в российской экономике: Стагнация в преддверии кризиса // Форсайт.- 2009. № 2 (10). - С.28-46.
79. Гот Ф. Инновационная стратегия ОЭСР: достижение новых ценностей // Форсайт.- 2009- №1 (9) С.16-28.
80. Гурвич В. Без венчурного задела // Экономика и жизнь. Ч 2006. Ч 23 (июнь). Ч .5.
81. Булярский C.B., Булярская С.А. Консорциум как колективный участник инновационной деятельности.// Регионология. 2008. - № 4- С.22-27
82. Голиченко О. Модернизация и реформирование инновационной стратегии России: проблемы и решении // Вопросы экономики 2010. - № 8- С.14-19.
83. Зверев В.А. Что надо знать инвестору о секьюритизации // Ценные бумаги. Ч 2008. Ч Вып. №(1) 2. Ч С. 45.
84. Иванова Н.И. Анализ инновационной политики и анализ ее результатов // Инновации. Ч 2008. Ч Вып. №(1) 7. Ч С.44-53.
85. Казанцев C.B. Структура иностранных инвестиций в России // М.:ЭКО. 2006. - №4. - С.53-67
86. Карачаровский В. В., Рыночная адаптация российских предприятий с наукоемким производством: автореф. дис. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук: 08.00.05. // М. 2005. - 16 с.
87. Качанов О.Ю. Инноватика не интересна сама по себе, интересно повышение конкурентоспособности // Инновации. Ч 2008. Ч Вып. №(1) 4. Ч С. 46.
88. Коровяковский Д.Г. Правовые и экономические аспекты привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику // Финансы и кредит. 2007. - №10. - С.70-80
89. Котов А.И. Посткризисный этап отечественной экономики: альтернативы инновационному развитию России нет // Инновации.- 2010. -№ 12. С.25-31.
90. Кузнецова И.А., Гостева С.Ю., Грачева Г.А. Методология и практика статистического измерения инновационной деятельности в экономике России: современные тенденции // Вопросы статистики. 2008. -№ 5. - С. 30^6.
91. Либман A.B. Меры по регламентации корпоративного управления как способ решения агентской проблемы // Вестник СПбГУ. Сер. 8. - 2003. -Вып. 1.-С. 38-49.
92. Людвикова Н.Ю. Финансово-кредитная система. Бюджетное, валютное и кредитное регулирование экономики, инвестиционные ресурсы // Проблемы современной экономики 2009. - № 3 (31). - С.24-29.
93. Львов Д.С. Экономика развития. // М. 2002. - 512 с.
94. Маркова В.Д. Бизнес-модели малых инновационных компаний. // Инновации.- 2010. № 10. - С.7-11.
95. Матросова Е. Иностранные инвестиции в Россию // Рынок ценных бумаг. 2006. - №19. - С.24-26
96. Мацнев О. Венчурное предпринимательство: мировой опыт и отечественная практика// Вопросы экономики.- 2006. № 5. Ч С. 124Ч132.
97. May В. Экономическая политика 2009 года: между кризисом и модернизацией // Вопросы экономики 2010. - № 2. - С. 16-24.
98. Модернизация экономики России: кардинальное улучшение инвестиционного климата (экономический доклад Общероссийской общественной организации Деловая Россия) // Экономика России. 2010. -№ 1 - С.3-18.
99. Новицкий Н. А., Инвестиционный потенциал развития инновационной' экономики России- 2008 (Научные доклады^ Института экономики-РАН) (Теоретическая экономика). // М. - 2009: - 118 с.
100. Подъячев А. В. Тенденции развития инновационного предпринимательства в. России // Теория и практика сервиса: экономика, социальная сфера; технологии,- 2009. № 2(2). - С.40-47.
101. Поляков С.Г., Зинченко В.И., Бортник И.М. и др. Статистическое обследование малых инновационных предприятий.// Инновации. 2011. - № 3. - С.21-25.
102. Рогов В. Франчайзинг эффективная форма сотрудничества. О перспективах и экономических преимуществах франчайзинга как выгодной формы ведения бизнеса // Экономика шжизнь. - 2001. - № Г. - С. 18-29.
103. Романчикова О.В. К определению социально-экономической эффективности прямых иностранных инвестиций //Вопросы статистики. -2006. №2. - С.47-50
104. Российский статистический ежегодник. 2008: Стат.сб. / Под ред. В.Л. Соколина. // М.: Росстат. 2009. Ч 620 с.
105. Российский статистический ежегодник. 2009: Стат.сб. / Под ред. В.Л. Соколина. // М.: Росстат. 2010. Ч 618 с.
106. Скоробогатов А. Особый путь России^ и стимулирование инновационной активности // Вопросы экономики. № 2. - 2009. Ч С.26-32.
107. Сорокин Д. О стратегии развития России.// Вопросы экономики. -2010.-№8.-С.31-36.
108. Спицын А. Ориентиры экономического роста // Экономист. Ч 2004. Ч 10. Ч С. 35Ч38.
109. Тихомиров П.А. Формирование корпоративной устойчивости современной организации // Экономика образования. 2004. - № 1 - С.73.
110. Тодосийчук A.B. Государственное регулирование и стимулирование малого и среднего инновационного предпринимательства // Инновации.- 2011. № 3. - С. 19-21.
111. Федосов В. А. Инновационное развитие мировой экономики, в условиях кризиса //Теория и практика сервиса: экономика, социальная сфера, технологии. 2009. - № 2(2). - С.21-25.
112. Угоков Д. Иностранные инвестиции в Россию: прямые, портфельные и возвратные // Рынок ценных бумаг. 2007. - №14. - С.28-30 Х
113. Цымбал C.B., Черноморский Д.А. Активное проектирование: подход к ведению бизнеса в нестабильной среде // Вестник СПбГУ. Сер. 8. -2004.-Вып. 2. - С.91-104.
114. Г19. Яковец Ю.В. Инновационность инвестиций: новый объект экспертизы // Инновации. 2003. - № 7. - С. 13-18.
115. Агентство инвестиций и развития1 Вологодской области // Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетinvest/articles/288/
116. Воронин Ю.М. Сводный аналитический доклад Счетной палаты РФ: Основные проблемы и условия эффективного воспроизводства отечественного научного потенциала // Режим доступа: Ссыка на домен более не работает lenta/ innovation/ 467
117. Инвестиционный ходинг ФИНАМ/ Режим доступа: www.finam.ru
118. Инновационная Россия-2020: Стратегия инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года. // Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетnode/l 3852
119. Инновационные потребности МП // Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетmodules/innova/section6.html
120. Информационный портал Инновационный Петербург// Реестр инновационных компаний, подтвердивших инновационность по Методике КЭРППиТ// Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетinnovacionnayapolitika /investoraш/reestrinnovacionnyhpredpriyatij/
121. Исторические аспекты возникновения теории инвестиций И' инвестиционного- менеджмента // Ссыка на домен более не работаетartcl/191-istor-aspekti-investici.html
122. Концепция догосрочного развития Российской Федерации до 2020 года// Режим доступа: www.economy.gov.ru/minec/activity /sections/strategicplaшling/index
123. ОАО Гирооптика // Режим доступа: Ссыка на домен более не работает
124. Основные меры по улучшению инвестиционного климата в Российской Федерации// Ссыка на домен более не работаетminec/activity/ 8есйоп8/нг^е51теп1РоНсу/
125. Прогноз научно-технологического развития Российской. Федерации на догосрочную перспективу (Проект от 18.12.2008 г.) II Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетwork/nti/dok/
126. Реализация мер по выходу из кризиса и модернизация российской экономики// Режим доступа: www.economy.gov.ru/minec/activity /sections/strategicplanning/index
127. РосБизнесКонсатинг / Режим доступа: www.rbk.ru136. Руководство Фраскатти Стандартная практика для обследований научных исследований и разработок ( 1963н., в ред. 2003г.) // Режим доступа: http.: www/nw-innovations.ru
128. Стратегия развития науки и инноваций в Российской Федерации на период до 2015 года// Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетwork/nti/dok/
129. Fumio Kodama. Emerging Patterns of Innovation Sources of Japan's Technological Eadge. // Harvard Business School, 1995
130. Groppelli, Angelico A., Ehsan Nikbakht. Finance. Ч 4 th ed. // 2000. (Barron's business review series.)
131. Hart D.M. Accounting for Change in National Systems of Innovation: A Friendly Critique Based on the U.S. Case // Research Policy. 2009. Vol. 38. P. 647-654.
132. Lam A. Organizational Innovation // J. Fagerberg, D.C. Mowery, R.R. Nelson (eds.) The Oxford Handbook of Innovation. Oxford University Press, New York.
133. Mendonca S. Brave old world: Accounting for лhigh-tech knowledge in лlow-tech industries // Research Policy. 2009. Vol. 38. P. 470-82.
134. Murmann J.-P. Knowledge and Competitive Advantage. Cambridge University Press, New York. 2003.
135. Nelson R.R., Nelson K.K. Technology, Institutions, and Innovation Systems // Research Policy. 2002. Vol. 31. P. 265-72.
136. Von Tunzelmann N., Acha V. Innovation in "Low-tech" Industries // J. Fagerberg, D.C. Mowery, R.R. Nelson (eds.) The Oxford Handbook of Innovation. Oxford. 2007. P. 115-147.
Похожие диссертации
- Механизм инвестиционного обеспечения малых инновационных предприятий
- Инвестиционно-ресурсный потенциал национальной экономики
- Предпринимательство как фактор инновационного развития российской экономики
- Совершенствование методов инвестирования научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ
- Организационно-экономический механизм инвестиционного обеспечения НИОКР