Инвестиционная активность в стратегии экономического роста

Воронова, Татьяна Андреевна

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Инвестиционная активность в стратегии экономического роста тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	доктор экономических наук
Автор	Воронова, Татьяна Андреевна
Место защиты	Москва
Год	2004
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Инвестиционная активность в стратегии экономического роста"

ВОРОНОВА ТАТЬЯНА АНДРЕЕВНА

ИНВЕСТИЦИОННАЯ АКТИВНОСТЬ В СТРАТЕГИИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА (МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ)

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Москва 2004

Работа выпонена на кафедре внешнеэкономической деятельности Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова.

Научный консультант - доктор экономических наук, профессор

Попов Вадим Михайлович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Каменецкий Михаил Ильич

доктор экономических наук Колоколов Владимир Алексеевич

доктор экономических наук Пилипенко Павел Павлович

Ведущая организация: Государственный университет управления

Защита состоится л43 февраля 2004 г. в 12 часов на заседании диссертационного совета Д 212.196.05 при Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова по адресу: 115998, г.Москва, ул. Зацепа, д. 41,ауд.4О1.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской экономической академии имени Г.В. Плеханова.

Автореферат разослан л49 января 2004 г.

Ученый секретарь диссертационного СОВЧ}^^^

кандидат экономических наук, доцент Свирчевский

2004-4 3

I. ОБШДЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Положительная динамика в развитии инвестиционной сферы России, сложившаяся в начале 2000-х годов в результате позитивного влияния таких факторов; как стабилизация макроэкономической ситуации, признание рыночного статуса российской экономики, высокий внешний спрос на сырьевые ресурсы, к сожалению, не носила стабильного характера и не позволила обеспечить темпы экономического роста, которые бы дали возможность стране повысить ее роль в мировой экономике, снизившуюся за последние 10 лет (по показателю доли в валовом мировом продукте) более чем в два раза.

Чтобы Россия заняла достойные позиции среди стран мировых лидеров, необходима разработка и реализация стратегии ее социально-экономического развития, нацеленной на формирование ускоренных темпов устойчивого экономического роста, обеспечивающего большинству населения стандарты уровня жизни среднего класса развитых стран. Решение этой задачи, как показывает анализ российского и зарубежного опыта, невозможно без активизации функционирования инвестиционных ресурсов.

В инвестиционной сфере современной российской экономики еще не достигнуты пропорции, способные обеспечить устойчивость экономического роста. Так, уровень капитализации при переходе страны на инвестиционный путь развития, исходя из мирового опыта, дожен составлять 20-25% ВВП, в России же этот показатель порядка 16%, и даже в прогнозных оценках на 2006 г. его значение не превышает 18%. При недостатке и низкой степени активности внутреннего капитала необходимо создание максимально благоприятной инвестиционной среды для привлечения прямых иностранных инвестиций на уровне не ниже 15% объема внутренних капиталовложений, что практически в два раза выше фактически привлекаемых сегодня в экономику страны ПИИ, объем которых за последние восемь лет снизися в 3,4 раза.

Остается нерешенной проблема позиционирования России на мировом и международных региональных рынках инвестиционных ресурсов и выработки стратегии повышения ее конкурентных позиций. Большинство зарубежных рейтинговых агентств характеризуют среду инвестирования в России как неблагоприятную, оценивая значения показателей политического риска и экономических перспектив хуже аналогичных для ведущих стран на 73-80%.

Последнее десятилетие инвестиционная сфера страны развивается под влиянием таких негативных факторов как высокая степень зависимости бюджета, платежного баланса и всей национальной экономики от конъюнктуры мировых сырьевых рынков, отсутствие эффективных механизмов межотраслевого перелива капитала и трансформации сбережений населения

в инвестиции, высокая стоимость банковских срочность и др.

БИБЛИОТЕКА I СПтдбург~-(У I ОЭ *

Воздействие этих условий в большей или меньшей мере определяет степень инвестиционной активности и в регионах страны. Так, например, в Дальневосточном федеральном округе уровень капитализации по отдельным территориям дифференцирован в пределах 8-22%.

Для улучшения уровня жизни населения, достижения высоких темпов роста экономики РФ требуется повысить общую устойчивость экономических систем разного уровня, понизить значимость влияния конъюнктурной составляющей мирового сырьевого рынка в формировании валового внутреннего продукта страны путем наращивания конкурентоспособности и инвестиционной активности.

В современных отечественных и зарубежных научных исследованиях, к сожалению, еще не получили дожной проработки как теоретические, так и практические аспекты, характеризующие понятийный аппарат категории линвестиционная активность и определяющие систему ее оценочных критериев. Кроме того, в работах, посвященных вопросам совершенствования инвестиционных процессов, на наш взгляд, отсутствует единство концептуально-методологических подходов к разработке стратегий инвестиционной активности, конкурентоспособности и экономического роста как взаимоувязанных кластеров, подчиненных целям функционирования объектов разных типов и уровней развития. Недостаточно разработанными остаются вопросы формирования механизмов ускоренного роста инвестиционной активности и моделирования ее составляющих. В настоящее время методологический и методический инструментарий решения данных проблем, как в отечественной, так и в зарубежной науке еще не разработан на дожном уровне.

Все вышеизложенное обосновало актуальность выбранной темы и предопределило постановку цели и задач диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Цель исследования состоит в разработке методологических аспектов роста инвестиционной активности, приводящей к повышению конкурентных позиций России и ее регионов на мировом и внутреннем рынках и обеспечивающей достижение устойчивых темпов экономического роста в длительной перспективе.

В соответствии с этим решены следующие основные задачи:

- развитие теоретических положений по определению категорий и классификации инвестиций и сферы инвестирования;

- определение роли инвестиционных ресурсов и характерных признаков инвестиционных процессов в развитии экономик различного типа;

- определение количественных значений влияния факторов инвестиционной активности, формирующих экономический рост, в странах разного уровня развития;

- выявление цикличности экономического роста российской и зарубежных экономик в 1990-е - 2000-е гг.;

- формирование понятийного аппарата линвестиционной активности и критериев ее определяющих;

- характеристика периодов инвестиционной активности российской экономики и анализ факторов, их формирующих;

- разработка методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности страны и выявление ее потенциальных конкурентов на мировом рынке капиталов;

- оценка эффективности современных форм привлечения иностранного капитала в российскую экономику;

- определение влияния инвестиционной составляющей на формирование конкурентных преимуществ экономической системы;

- согласование интересов инвесторов и реципиентов в инвестиционном процессе;

- разработка методологических аспектов формирования инвестиционной стратегии, обеспечивающей рост конкурентоспособности России;

- исследование региональных инвестиционных ресурсов и источников их формирования на примере Дальневосточного региона;

- разработка этапов реализации стратегии, нацеленной на активизацию привлечения иностранных инвестиций в экономику региона;

- совершенствование моделей и методик оценки инвестиционной привлекательности региональной среды;

- разработка методики прогнозирования инвестиционной активности регионов.

Объектом исследования являются субъекты инвестиционной сферы как открытой экономической системы странового и регионального уровней.

Предметом исследования выступают экономические отношения, формирующиеся в инвестиционных сферах систем разного уровня и определяю -щие динамику их экономического роста.

Методология и теоретическая база исследования. Теоретической основой работы являются: диалектический подход к изучению особенностей формирования и функционирования инвестиционной, сферы социально-экономических систем различного уровня развития, классическая и современная экономическая теория, концепции экономического роста, работы российских и. зарубежных ученых в исследуемой области, а также теории и практика организации управления экономикой, использование экономико-математических методов и т. д.

Методологической базой исследования послужил целевой системно-структурный подход к анализу проблем развития инвестиционной сферы в России и мире. В работе использована методология и логика анализа двойственности экономических явлений, позволившая повысить объективность теоретических выводов и практических рекомендаций концептуально-стратегического характера.

Для обоснования предложенных подходов и решения поставленных задач использовались фундаментальные труды классиков зарубежной экономической теории и прикладных аспектов моделирования экономических

процессов в области инвестиционной деятельности и формирования инвестиционных ресурсов: Г. Александера, Дж. Бэйли, Р. Гудвина, Е. Домара, Л.Иохансена, Н. Кадора, Дж. Кейнса, А. Маршала, М. Милера, Ф. Модильяни, А. Пигу, Я. Полака, Р. Солоу, Я. Тинбергена, П. Фишера, Е. Хаге-на, Э. Хансена, Р. Харрода, Д. Хикса, У. Шарпа и др. Кроме того, использовались работы российских экономистов, в которых исследовались теоретические и практические аспекты развития инвестиционной сферы экономики, в частности С. Абрамова, В. Аньшина, В. Барда, Н. Бланка, Ю. Богатина, В.Бочарова, В. Гуртова, В. Жданова, И. Зимина, М. Каменецкого, В. Колоко-лова, Д. Львова, Н. Мильчаковой, П. Минакира, А Нечаева, И. Сергеева, В. Серова, Ф.Тумусова, В. Черкасова, В. Швандара и др.

В процессе диссертационного исследования были использованы законодательные и нормативные акты Российской Федерации и административных территорий Дальневосточного региона, результаты законченных исследований и разработок международных организаций и рейтинговых агентств по оценке инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности экономик стран мира, статистические материалы Госкомстата РФ и территориальных статистических управлений, материалы специальных периодических изданий по вопросам исследования инвестиционных процессов в экономике.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке методологических аспектов формирования и регулирования инвестиционной активности, обеспечивающей экономический рост систем разного уровня.

На защиту выносятся следующие наиболее существенные результаты диссертационного исследования, составляющие его научную новизну:

- сформулировано понятие инвестиционной активности и приведена система критериальных оценок для характеристики интегральных составляющих данного явления;

- определены целевые ориентиры привлечения инвестиций в разных стратегиях экономического роста, а также для различных уровней развития экономических систем и обоснованы их количественные параметры;

- обоснована цикличность экономического роста российской экономики и соответствующие ей этапы инвестиционной активности;

- определена степень привлекательности инвестиционной среды России как реципиента мирового рынка капитала, очерчен круг ее потенциальных конкурентов в привлечении прямых иностранных инвестиций и дана характеристика ее современных позиций;

- разработана модель согласования интересов инвесторов и реципиентов капитала, сделана прогнозная оценка их предпочтений на страновом уровне;

- разработаны концептуальные основы стратегии экономического роста страны и определены ключевые параметры ее основных кластеров;

- предложены инвестиционные стратегии роста конкурентоспособности реципиентов капитала;

- выявлены тенденции и особенности инвестиционной деятельности и среды инвестирования в Дальневосточном регионе России, а также определены его позиции и перспективы на Азиатско-Тихоокеанском рынке капиталов;

- разработаны основные этапы стратегии позиционирования Дальневосточного региона России на Азиатско-Тихоокеанском рынке капиталов;

- сделан прогноз потенциальной инвестиционной ёмкости колективных инвесторов Дальневосточного региона;

- предложена модель для прогноза инвестиционной активности, связывающая функцию желательности инвестиций на душу населения с функцией желательности валового регионального продукта;

- разработана методика прогнозирования инвестиционной активности регионов, с использованием которой сделаны прогнозные расчеты для территорий Дальнего Востока РФ.

Практическая значимость проведенного диссертационного исследования состоит в том, что разработанная система показателей и методика для анализа и прогноза инвестиционной активности, а также предложения по совершенствованию механизма вовлечения внутрирегиональных, межрегиональных и иностранных инвестиционных ресурсов через систему финансово-кредитных институтов Дальневосточного региона были включены в отчеты по госбюджетным темам Исследование тенденций экспортно-импортной политики России в Азиатско-Тихоокеанском регионе и Изучение взаимодействия кредитно-финансового и реального сектора экономики в воспроизводственном процессе.

Кроме того, результаты диссертационного исследования по активизации участия территорий Дальнего Востока в инвестиционном пространстве Азиатско-Тихоокеанского региона, модель и прогнозные оценки роста инвестиционной активности региона, а также стратегические подходы к совершенствованию функционирования инвестиционной сферы края и роста конкурентоспособности его экономики используются Администрацией Приморского края, Приморским отделением Фонда президентских программ.

Прогнозная оценка инвестиционной ёмкости колективных инвесторов позволяет оценить объемы допонительных источников привлечения инвестиционных ресурсов Дальневосточного региона, использование которых позволит обеспечить экономический рост территории.

Результаты диссертационного исследования используются в качестве учебного материала при чтении лекций, проведении деловых игр и практических занятий.

Апробация и реализация результатов работы. Основные положения диссертационного исследования в период 1995-2003 гг. докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на международных, всерос-

сийских, региональных научно-практических и научно-методических конференциях, симпозиумах, семинарах и конгрессах (29), в т.ч. на Международном Конгрессе Расширение сотрудничества России со странами Азиатско-Тихоокеанского региона и роль российского Дальнего Востока в ускорении этого процесса. Рубеж XX-XXI веков (Владивосток, 1996), Международной научной конференции Российский Дальний Восток и страны АТР: проблемы развития экономических отношений (Владивосток, 2001), Международном форуме по проблемам науки, техники и образования (Москва, 2002), Международном научном симпозиуме Перспективы развития регионов в условиях глобализации: экономика, менеджмент, право (Самара, 2003), Международной научно-практической конференции Экономика, экология и общество России в 21-м столетии (Санкт-Петербург, 2003), Всероссийской научно-теоретической конференции Россия в глобальном мире (Санкт-Петербург, 2003).

Публикации. Общий перечень опубликованных соискателем научных и методических работ составляет 110, в т.ч. по теме диссертационного исследования 50 (объемом 69,7 пл.), включая 3 монографии, 2 учебных пособия, научные статьи и тезисы докладов и выступлений на международных и всероссийских научно-практических и научно-методических конференциях, симпозиумах и семинарах.

Объём и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, шести глав, заключения, списка использованной литературы и 73 приложений. Основной текст диссертации изложен на 358 страницах и включает 79 таблиц и 48 рисунков.

II. СТРУКТУРА ДИССЕРТАЦИИ

Введение

Глава 1. Теоретические основы формирования инвестиционного фактора развития экономических систем на макроуровне

1.1. Категориальные аспекты процессов инвестирования в рыночной экономике

1.2. Конститутивные классификационные признаки и многомерность видового состава инвестиций

1.3. Инвестиционные процессы и стратегии в экономиках различных моделей и типов развития

Глава 2. Методологические подходы к оценке экономического роста и инвестиционной активности в воспроизводственном процессе

2.1. Экономический рост как цель динамики социально-экономической системы (видово-факторный анализ)

2.2. Функции инвестиций в реализации стратегий и моделей экономического роста

2.3. Цикличность экономического роста российской экономики и инвестиционный фактор

Глава 3. Современное состояние и проблемы эффективности функционирования инвестиционной сферы российской экономики

3.1. Инвестиционная активность экономики: критерии оценки и перспективы роста в РФ

3.2. Инвестиционная привлекательность России как реципиента иностранного и национального капитала

3.3. Формы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику: оценка эффективности и современные проблемы

Глава 4. Методологические аспекты формирования уровня инвестиционной активности, обеспечивающего рост конкурентных позиций российской экономики

4.1. Инвестиционный фактор в оценке конкурентоспособности России на мировом рынке

4.2. Формализация модели согласования интересов инвесторов и реципиентов странового уровня (прогнозная оценка предпочтений)

4.3. Инвестиционные стратегии в повышении конкурентоспособности страны и обеспечении экономического роста

Глава 5. Региональные аспекты роста инвестиционной активности и привлекательности экономической системы

5.1. Россия и Дальневосточный регион на развивающемся рынке иностранных инвестиций Азиатско-Тихоокеанского региона

5.2. Инвестиционная сфера Дальнего Востока: современное состояние и рост активности капитала

Глава 6. Концептуально-стратегические аспекты моделирования инвестиционной активности на региональном уровне

6.1. Совершенствование механизмов роста инвестиционного потенциала и привлекательности региона

6.2. Моделирование инвестиционной активности и привлекательности регионального бизнес-пространства

6.3. Методика прогнозирования инвестиционной активности региона

Заключение Список литературы Приложения

III. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ

Исследование категориальной сущности инвестиционной составляющей современного воспроизводственного процесса, а также уточнение формулировок понятийного аппарата отдельных элементов единой системы инвестиционной сферы является той теоретической базой, проработка которой дожна составить основу для формирования эффективной стратегии управления инвестиционными ресурсами, обеспечивающими оптимальное функционирование всех секторов экономики.

Проведенный в работе ретроспективный анализ эволюции категорий инвестиционной сферы показал, что лабильность понятийного аппарата резко усиливается в переходных условиях от одной экономической системы к другой.

Исследование модификаций понятия линвестиции позволило выделить следующие классификационные признаки современного понятийного аппарата категории: ключевая дефиниция; сфера функционирования; формулировка целей.

Следует отметить, что в действующей в РФ нормативно-законодательной базе имеются определенные противоречия, связанные с отсутствием единообразия в использовании понятийного инвестиционного аппарата в различных сферах и областях. Так, федеральное законодательство оперирует терминами линвестиции и капитальные вложения, в то же время в инструктивных материалах по бухгатерскому учету применяются понятия догосрочные инвестиции и капитальные вложения. А налоговое законодательство, в том числе для льготного налогообложения признает только категорию капитальные вложения.

Обобщая все вышеизложенное можно заключить, что понятийный аппарат категории следует рассматривать двухаспектно: исходя из экономической природы и с точки зрения функционально-целевой значимости.

С учетом экономической природы может быть сформулировано следующее определение. Инвестиции - это часть созданного в данном периоде времени и накопленного (сбереженного) общественного продукта, не потребленная в чистом виде в сфере конечного потребления, а использованная для увеличения количества и улучшения качества элементов воспроизводственного цикла.

Что касается функционально-целевой значимости, то из вышеприведенного определения следует, что сферой приложения инвестиций могут выступать любые стадии и элементы процесса воспроизводства: производство, обмен, распределение, потребление, сами производственные отношения и, непосредственно, производственные силы.

В такой трактовке понимание данной категории позволяет расширить границы исследования от определения мотивов к конкретным действиям и

анализа результатов каких-либо событий до стимулирования решений или выявления препятствий для их принятия и реализации.

При исследовании категориальной релевантности инвестиций одним из конструктивных вопросов является дифференциация понятия на виды и подвиды в соответствии с многообразием гетеронимных признаков, раскрывающих многоаспектность сущности и дающих системное представление об объекте изучения.

В современной экономической литературе проблеме классификации инвестиций уделяется определенное внимание: от поверхностного упоминания некоторых видов до попыток их группировки. Но к сожалению, имеющиеся попытки не отличаются максимизацией степени реализации комплексного подхода к проблеме и не позволяют получить наиболее поное представление о видовом составе инвестиций.

Использование приемов системно-логического анализа и дедуктивно -индуктивных методов дало возможность выявить конститутивные классификационные признаки деления инвестиций на определенные виды (рис. 1).

Приведенная классификация позволяет понять современные концепции развития инвестиционных процессов, выбрать оптимальный инструментарий целенаправленного воздействия на субъекты и объекты инвестиционной деятельности в соответствии с выделенным классификационным признаком.

В современной экономической литературе есть работы, в которых сделана попытка разделения государственных и региональных инвестиций в теоретическом аспекте, но критерии (значимости и источников), положенные в основу данного принципа классификации с методологической точки зрения проработаны поверхностно и без дожного уровня доказательности.

Необходимость исследования региональных инвестиционных процессов объясняется ростом социально-экономической самостоятельности отдельных регионов в России, обеспечение эффективного функционирования которых, в первую очередь, дожно осуществляться как за счет собственных внутренних источников финансово-кредитных ресурсов, так и за счет выработки инвестиционной политики, позволяющей увеличить инвестиционный потенциал путем привлечения межрегиональных и иностранных вложений капитала. В связи с этим с методологической точки зрения формирование оптимального инвестиционного механизма дожно осуществляться с учетом трех секторов инвестиционного рынка: государственного, межрегионального и регионального. Сферой государственного сектора является поддержка и реализация инвестиционных программ федерального значения или регионально-межрегиональных, затрагивающих общегосударственные интересы с соответствующим инструментарием распределения инвестиционных ресурсов. На рынке межрегиональных инвестиций будут решаться наиболее значимые задачи социально-экономического развития для нескольких регионов. Причем последние могут выступать на нем как в роли единого реципиента

Институт собственности

Государственные Частные

Частно-государственные (смешанные) Межгосударственные

Форма воспроизводства

Расширяющие Реконструирующие

Диверсифицирующие Технико-технологически перевооружающие

Вид капитала для авансирования

Основной Оборотный

Интелектуальный

финансовые

Классификационные признаки и виды инвестиций

Сфера вложения

Производственные Непроизводственные

Предпринимательские I [предпринимательские

Характер участия субъекта в инвестиционном процессе

Неопосредованные Опосредованные (косвенные)

Признак государственности

Национальные Иностранные Совместные Транснациональные

Рисковость вложения

Рисковые Надежные

Безрисковые

Период инвестирования (окупаемости)

Краткосрочные Среднесрочные Догосрочные

Форма привлечения

Сфера человеческой деятельности

! Денежные | I Реальные

^ | Социальные Политические

"""" ! Экономические '

Масштабы и статус участия инвестора

Долевые Монопольные Концессионные

ё з 2

спекулятивные

производственно-ориентированные

Существенно

влияющие

20%<ПА<50%

портфельные I

Обеспечивающие контроль ПА>50%

доказывающие существенного влияния и без контроля ПА<20%

------------т-.........

) Степень влияния в право контроля через пакет акций (ПА) ! '

Рис. 1. Классификация инвестиций как категории рыночной экономики

капитала, формируя совокупный спрос, так и (или) в роли инвестора, представляющего совокупное предложение. Что касается регионального сектора то он дожен отличаться высокой степенью самостоятельности разработки и внедрения инвестиционных механизмов, адаптированных к специфике потенциально-рисковой среды конкретной территориально-административной единицы.

Для более глубокого понимания экономической природы и сущности категорий инвестиционной сферы был проведен ретроспективный анализ теорий инвестирования, который показал, что эффективность инвестиционного процесса как на макро-, так и на микроуровне во многом определяется ведущей ролью государства в области инвестирования, результатом которой дожна быть максимальная активизация использования инвестиционных ресурсов на основе повышения степени благоприятности среды инвестирования.

Макроисследование экономики как совокупности отдельных секторов, обменивающихся между собой ресурсами в процессе производства и потребления, показало, что основной сферой накопления инвестиций выступает так называемый финансовый сектор, в который направляется излишек продукта (прибыль), созданного в домашних хозяйствах и предпринимательском секторе, а также часть стоимости основного капитала в виде амортизационных отчислений. Следовательно, государство прямо и косвенно через механизмы инвестиционной политики влияет на формирование и функционирование инвестиционной сферы посредством: заказов предпринимательскому сектору (госрасходы), самостоятельного производства благ (космических программ, военно-оборонных и т.п.); выплат домашним хозяйствам, занятым в государственном секторе (факторный доход) и трансфертных перечислений (пенсий, стипендий и пр.); формирования налоговой системы, амортизационной политики, мер поддержки бизнеса в виде субвенций; осуществления сбережений (государственный бюджет).

Трансформацию роли и места отдельных секторов в экономике открытого типа при переходе к рыночным механизмам хозяйствования можно проследить на примере России. Анализ инвестиционной активности секторов российской экономики за последние 6 лет по методике оценки счета потоков капитала показал, что доля сбережений в ВВП как источника инвестиций возросла на 5,8 п.п. за счет увеличения удельного веса частного сектора (без домашних хозяйств), т.е. в 1,5 раза при одновременном падении доли домашних хозяйств в 1,7 раза.

Для сравнения инвестиционных процессов в экономиках различных стран, типов и уровней развития, с целью определения приблизительных границ критериев, в пределах которых инвестиции обеспечивают экономическое развитие или способствуют сохранению стабильности экономической системы, были использованы следующие показатели: норма валового накопления (отношение валового накопления к ВВП, %) и индексы ее динамики; индек-

сы динамики валового накопления основного капитала; структура валового накопления основного капитала (%); норма сбережения (отношение сбережений к ВВП, %); доля инвестиций в основной капитал в ВВП (%) и индексы ее динамики; динамика доли инвестиций в ВВП (%); инвестиции на 1 чел. (дол. США); отношение инвестиций к доходам на 1 чел. (%).

Исследование показало, что в странах с переходной экономикой для обеспечения экономического роста норма сбережения дожна составлять не менее 20-28 %. Например, в КНР к концу 90-х гг. валовые внутренние сбережения в ВВП составляли 43%, в Республике Корея-44%, даже в Японии - 30%.

Из всех стран СНГ этот показатель был в рекомендуемых пределах только в Беларуси и России. Причем в РФ данный критерий уже в 2000 г. достиг 33,6%, в 2001 г. составил 34,8%, а в 2002 г. - 30,6%. Но, к сожалению, отсутствие дожной инвестиционной политики в стране не привело к более поной трансформации массы сбережений во внутренние инвестиции, а сопровождалось ростом оттока капитала за рубеж.

Методологической основой исследования аспектов взаимовлияния уровня активности инвестиционных процессов и темпов экономического роста являлись: определение видово-факторной сущности категории лэкономический рост (ЭР), выбор стратегии его достижения и характеристика моделей оценки результатов экономического развития и инвестиционных затрат.

Целесообразность изучение видового многообразия категории ЭР обосновывается необходимостью правильности выбора формулировок целей развития экономики страны (региона, отрасли, фирмы) на конкретном эво-люционно-историческом этапе.

В работе дана подробная характеристика 16 видам экономического роста, определены факторы инвестиционного и неинвестиционного характера, сдерживающие развитие экономики, обоснованы источники ЭР.

Анализ показал, что быстрое достижение цели неинфляционного роста экономики, с точки зрения реального объема производства, сопряжено со значительным ростом издержек. А выбор в качестве целевых ориентиров стремительного роста предполагает определение ключевых (сильных звеньев) регионально-отраслевого развития, инновационных приоритетов, оптимальной экспортно-импортной структуры и пр.

И в том, и в другом случае основополагающим фундаментом процесса реализации поставленной цели является эффективная инвестиционная политика, определяющая не только объемы и источники привлекаемого капитала, но и механизм воздействия на факторы, под влиянием которых он формируется.

Что касается России, то в условиях формирования рыночного механизма инвестиционная составляющая продожает играть значительную роль и является определяющим фактором цикличности экономического развития.

Анализ темпов роста ВВП, инвестиций в основной капитал и численности занятых за 1991-2002 гг. позволил выявить 3 цикла развития экономики РФ, характеризующихся различным диапазоном роста-падения (табл. 1).

Таблица 1

Циклы экономического роста в России в 1991-2002 гг.

Период Диапазон темпов роста (падения) в цикле

ВВП Инвестиции в основной капитал Численность занятых

Первый цикл с 1991 г. до 1995 г. 85-95 60-88 96,6-98,8

Второй цикл с 1995 г. до 1999 г. 96-101 88-95 96,9-99,4

Третий цикл с 1999 г. до 2002 г. 104-109 103-117 100,5-102,4

Первый цикл - это период падения темпов прироста ВВП на 5-15% при падении темпов привлечения инвестиций на 12-40%, т. е. один процент снижения ВВП проходил при 2,8% падения инвестиций и 0,22% численности занятых.

Этот период характеризуется падением объемов производства в результате акционирования предприятий и проведения ваучерной приватизации, ростом внешнего дога России за счет привлечения кредитов и, в первую очередь МВФ, снижением цен мирового рынка на топливно-сырьевые товары российского экспорта и увеличением физического объема экспорта в ВВП (около 37%).

Второй цикл - это начало подъема экономики частично за счет внутренних факторов и благоприятной для РФ мировой конъюнктуры; рост внешнего дога; формирование быстрыми темпами, в том числе и за счет ГКО, внутреннего дога; отмена в 1996 г. последних экспортных пошлин на нефть и газ, что снизило доходы госбюджета; увеличение доли импортных товаров в ресурсах розничной торговли до 51% (самый высокий показатель за 1990-е г.), а по отдельным позициям до 100% (телевизоры, видеомагнитофоны и т.д.) при одновременном падении объемов производства в отраслях легкой промышленности на 73% (по сравнению с 1989 г.), в пищевой на 48%, продукции сельского хозяйства на 30%. Завершися этот период дефотом в августе 1998 г.

Третий цикл - посткризисные годы, в течение которых экономический рост обеспечивася определенной группой внутренних и внешних фак-

торов, соотношение между которыми менялось с течением времени. Для этого периода характерно, что один процент прироста ВВП происходил при 2,8% росте инвестиций в основной капитал и 0,38% приросте занятых.

Исследование тенденций и факторов экономического роста в ряде развитых, развивающихся и стран с переходной экономикой, проведенное с использованием разработанной методики, позволило выделить такую же периодичность циклов (4 года) и практически те же тенденции и зависимости, что и в России, но с определенной спецификой в каждой группе стран (табл. 2):

- для всех групп стран определяющий фактор экономического роста во всех циклах 1990-х гг. - изменение валового накопления основного капитала (ВНОК) при практически незначительном (для развитых стран) или снижающемся изменении (для Восточной Европы) численности занятых;

- высокие темпы экономического роста развивающихся стран (почти в 2 раза за 1990-е гг.) сопровождались одновременным увеличением как ВНОК, так и численности занятых, но при значительном опережении (в 2-3 раза) первого показателя;

- только для экономики России характерно падение в 5 раз темпов роста валового накопления. В III цикле среднегодовые темпы роста ВВП ниже, чем в начале 1990-х г. Причем в последнем цикле один процент прироста ВВП не сопровождася ни одним процентом прироста ВНОК, а был достигнут за счет внешних факторов, и в первую очередь экспортных. В подобной ситуации можно прогнозировать, что в ближайшее время за счет внутренних ресурсов в России не будет высоких темпов роста без кардинальных изменений в инвестиционной политике.

Таблица 2

Расчетные критерии темпов прироста основных факторов, обеспечивающих однопроцентный прирост (падение) ВВП для стран разного уровня развития в 1990-2001 гг.

Валовое накопление основного капитала Численность занятых

Развитые страны 1,42 0,27

Развивающиеся страны 0^7 0,20

Страны Восточной Европы 5,36 -1,15

Россия -2,42 -0,42

Необходимость ускорения темпов роста российской экономики для обеспечения стабильного устойчивого развития страны и повышения ее роли

в мировом хозяйстве предполагает создание условий для активизации и эффективного функционирования, в первую очередь инвестиционной составляющей.

Инвестиционная активность - это сложная многогранная категория, представляющая собой совокупность экономических отношений, отражающих эффективность (результативность) процессов формирования и использования внутрисистемного и/или привлеченного извне капитала для достижения целевых параметров функционирования систем разного уровня (страна, отрасль, регион, межотраслевой и межрегиональный комплекс, предприятие).

Для анализа инвестиционной активности в работе предлагается использовать систему показателей и критериев, позволяющих оценить не только сам процесс инвестирования, но и совокупность экзогенных и эндогенных факторов, определяющих его состояние и уровень развития, а также результат функционирования, как начальную стадию нового инвестиционного цикла:

- условия формирования среды инвестирования (развития инвестиционной деятельности), охватывающие как макроэкономические пропорции, характеризующие склонность к инвестированию, так и финансовые факторы, определяющие ценовые тенденции, валютно-денежные пропорции, кредитную политику и др.;

- инвестиционный потенциал, дающий представление об источниках формирования средств для целей инвестирования и непосредственно определяющий размеры реальных инвестиционных ресурсов в материально -вещественной, трудовой, информационной и финансово-денежной формах;

- масштабность и тенденции, складывающиеся в сфере непосредственного функционирования национальных и иностранных инвестиций, их отдачу и эффективность привлечения в основной капитал, догосрочные и краткосрочные финансовые активы;

- результат использования капитала в инвестиционной сфере экономики, определяющий пропорции и перспективы развития нового инвестиционного цикла;

- уровень инвестиционной привлекательности как интегрального критерия оценки социально-политических, финансово-экономических и других условий, формирующих среду вложений капитала на территориально-отраслевом и проектно-фирменном уровнях.

Анализ информационной базы с использованием вышеперечисленных критериев позволил выявить три периода инвестиционной активности российской экономики в 1990-е-2000-е гг. Эти периоды характеризуются специфическими тенденциями и закономерностями, формирующимися под влиянием комплекса эндогенных и экзогенных факторов, и совпадают по временным границам с циклами экономического роста в стране.

Первый период - это резкий спад инвестиционной активности в 19901994 гг., проходивший на фоне падения притока инвестиций в основной капитал на 66% и ухудшения макроэкономических пропорций и финансовых условий.

Второй период характеризовася рекордным ростом доли валового накопления основного капитала в валовых сбережениях (93% в 1998 г.) при резком падении удельного веса последнего показателя в ВВП (19%) и продожающемся снижении нормы инвестирования (17,7%). В этот период наблюдалось улучшение финансовых условий, формирующих инвестиционную активность.

Третий период инвестиционной активности (1999-2002 гг.) совпал с новым этапом реформ российской экономики, направленных на посткризисное восстановление хозяйства. Первые два года характеризовались активизацией инвестиционной деятельности как результата оживления хозяйственной конъюнктуры. Валовое сбережение в стоимостном выражении увеличилось в 6 раз, а по удельному весу в ВВП с 19 до 31,9%, норма инвестирования в основной капитал - с 14,1 до 17,9%. Но при росте внешних источников инвестирования в 6,6 раза показатель оттока капитала превысил приток в 5,7 раза.

В последние два года темпы прироста инвестиций снизились на 6,1% под влиянием следующих факторов: отмены льгот по налогообложению прибыли на финансирование капитальных вложений; уменьшения доли прибыли в общем объеме инвестируемых собственных средств до 20-30%; снижения инвестиционной активности в нефтедобывающем секторе; наличия высоких инвестиционных рисков; отсутствия механизмов межотраслевого перелива капитала и трансформации сбережений населения.

К концу третьего периода накопленный иностранный капитал в экономике России составил 42,9 мрд дол. США, т.е. около 11% всех инвестиций в нефинансовые активы и финансовые вложения организаций, или 30% от инвестиций в основной капитал. В 2002 г. доля прочих инвестиций в общем объеме поступления достигла рекордного уровня за все предыдущие годы (77,4%). Увеличение прочих инвестиций происходило в основном за счет роста торговых (на 22,2%) и прочих кредитов (на 63,6%). Что касается прямых иностранных инвестиций (ПИИ), то наибольшие их объемы в основном направлялись в такие отрасли экономики, как торговля и общественное питание, нефтедобывающая промышленность, пищевая промышленность, общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка, машиностроение и металообработка.

Необходимо отметить, что незначительный объем привлекаемого иностранного капитала сопровождается значительным оттоком не только полученного на него инвестиционного дохода, но и одновременным вывозом российского капитала, часть которого впоследствии вновь вкладывается в экономику РФ, но уже имеет иностранный статус. Так, по рублевым иностранным инвестициям в экономику России реинвестируется около 60%, а

по валютным инвестициям - всего 10%, т. е. остальные 90% валютного инвестиционного дохода и 40% рублевого инвестиционного дохода вывозятся за рубеж. Объем инвестиций, вывезенных из РФ за рубеж в 2002 г., составил 19,9 мрд дол. США (больше чем ввезенных), более половины из которых поступили в США, примерно 18% - на Кипр и 8,5% - на Виргинские острова. Основная часть инвестиций из России за рубеж была направлена в виде целевых банковских вкладов.

Проведенный в работе анализ показал, что без кардинальных преобразований в инвестиционном секторе дальнейшее повышение темпов экономического роста страны невозможно. В процессе исследования были обоснованы следующие этапы роста инвестиционной активности:

- 2004-2006 гг. - среднегодовые темпы прироста инвестиций на уровне 12-14 % (прецедент 1995 г. - 14,1999 г. - 17,2000 г. - 12%) за счет вовлечения неиспользованного потенциала и повышения эффективности ресурсов;

- 2007-2011 гг. - темпы роста инвестиций на уровне 20% (прецедент в мировой практике - КНР, которая практически удваивала инвестиции в основной капитал каждые 5 лет в течение 1986-1995 гг.);

- начиная с 2012 и в последующие годы - темпы роста инвестиций на уровне 5-7% при условии обеспечения высокоэффективного их использования и приоритета вложений в инновационную сферу.

Наращивание инвестиционной активности экономики в РФ дожно сопровождаться инновационной напоненностью инвестиций; концентрацией государственных вложений в инфраструктуру; развитием высоких технологий отечественного производства; модернизацией машиностроительного сектора; трансформацией избыточной ликвидности в банковской и страховой сферах в инвестиционные проекты реального сектора; внедрением эффективных мер, ограничивающих отток и обеспечивающих возврат капитала из-за рубежа.

Оптимальное развитие любой открытой для внешнего мира экономической системы невозможно без привлечения иностранного капитала при условии достижения максимального эффекта от его функционирования. Масштабы вовлечения зарубежных инвестиционных ресурсов во многом определяются позициями, которые занимает страна на мировом инвестиционном рынке. К критериям, характеризующим инвестиционную привлекательность стран-реципиентов, относятся размеры политических, экономических, финансовых и прочих видов рисков, правовая среда ведения бизнеса, государственное регулирование, торговая политика, теневая экономика и др.

Регулярная оценка международными агентствами стран-реципиентов капитала и ранжирование их по степени привлекательности, позволяют потенциальным инвесторам правильно ориентироваться на мировом рынке капиталов, чтобы последствия принимаемых ими решений, сопровождались большей отдачей и меньшей степенью риска.

К сожалению, практически во всех наиболее известных международных рейтингах позиции России характеризуются как менее привлекательные, чем у большинства стран-конкурентов (табл. 3). Если сохранится такая ситуация в дальнейшем, то концентрация свободных мировых инвестиционных ресурсов предполагается не в РФ, а в других странах АТР и Восточной Европы, которые уже сейчас привлекают иностранных инвестиций во много раз больше, чем наша страна.

Таблица 3

Расчетные значения относительной инвестиционной привлекательности стран-конкурентов РФ по приему иностранного капитала в 2001-2002 гг.

(% от наилучшей/наихудшей оценки)

Страна Composite ICGRRisk Raiting Institutional Investor Credit Raiting Euromoney CCW Raiting Index of Economic Freedom Transparency Corruption Opacity Index (PwC)1'

Россия 33,1 250,0 162,5 35,6 259,3 5,2

Восточная Европа

Польша 21,7 51,3 64,8 63,0 142,5 39,7

Чехия 22,0 53,4 55,9 71,2 162,2 27,6

Венгрия 21,7 51,3 39,9 71,2 98,0 63,8

АТР, Восточная и Южная Азия

Таиланд 25,3 87,6 41,5 71,2 203,1 34,5

Индия 41,7 97,9 78,5 39,7 259,3 40,0

Малайзия 21,7 66,3 64,2 52,1 98,0 -

Филиппины 32,1 115,6 84,9 56,2 273,1 -

Вьетнам 33,0 212,7 141^ 31,5 304,2 -

Китай 24,4 63,4 61,8 39,7 177,1 -

Наилучший Швейцария Швейцария Швейцария Сянган 100 Финляндия Сингапур 100

Наихудший Зимбабве 137,2 Афганистан в 15 раз Афганистан в 75 раз КНДР Бангладеш в 7,1 раза КНР

Сп равочно

США 17,1 2,4 5,0 87,7 26,0 87,9

Япония 9,7 S,8 9Д 69,9 36,6 46,6

Сянган 11,0 43,9 22,1 100 18,3 72,4

Республика Корея 16,6 52,0 57,4 68,5 115,6 24,1

1 Индекс рассчитывается только для стран, в которых Р^С имеет свои представительства

Повышение благоприятности инвестиционного климата в России, если ориентироваться на отчеты рейтинговых агентств, возможно за счет устранения негативного влияния таких факторов, как отсутствие эффективных условий ведения бизнеса, высокий политический риск, неэффективная пра-

воприменительная практика, низкая степень защиты собственности и высокий уровень коррумпированности.

Состояние среды инвестирования определяют не только масштабы привлечения иностранного капитала, но и его формы. Нестабильность российской социально-экономической системы приводит к тому, что зарубежные инвесторы отдают предпочтение не прямым инвестициям, способствующим подъему реального сектора экономики, и не портфельным, в силу низкого развития фондового рынка акций и отсутствия доверия к государственным ценным бумагам, а прочим (кредитам), которые в любой момент можно быстро и довольно легко вывести из страны.

В то же время прямые иностранные инвестиции, привлеченные для создания совместных предприятий, позволили создать в стране высокоэффективные производства с производительностью труда, во много раз превышающую среднеотраслевые показатели.

Для совершенствования федеральной инвестиционной политики привлечения иностранных инвестиций необходимо создание нормативно-правовой базы, не хуже, чем у стран-конкурентов, активизация участия РФ в международном регулировании прямых инвестиций, оптимизация регионально-отраслевой дифференциации иностранного инвестирования и определение структурных и геополитических приоритетов России при размещении зарубежного капитала на территории страны.

Политика стимулирования ввоза-вывоза инвестиций дожна сопровождаться системой условий и ограничений по экспорту, импорту, занятости, доле в собственности.

Стратегической задачей развития системы (объекта) любого уровня, включая страну, является обеспечение устойчивых темпов ее роста на основе повышения и укрепления конкурентных позиций. В то же время, конкурентоспособные экономики обладают наиболее привлекательными условиями, в т.ч. в инновационные проекты, что в свою очередь приводит к становлению новых отраслей и сфер деятельности, ускорению НТП, росту ВВП и усилению конкурентных преимуществ.

Исследование глобальных конкурентных позиций России в сравнении с группой стран ее потенциальных линвестиционных конкурентов позволило выявить, что как в рейтинге макроэкономической конкурентоспособности, характеризующем способность экономики достичь стабильного экономического роста в среднесрочной перспективе, так и по текущей конкурентоспособности, выявляющей состояние делового климата, наша страна занимает последние и предпоследние позиции среди своих конкурентов.

Половина критериев, характеризующих растущую конкурентоспособность страны, оценивают уровень развития технологий (инвестиции в научные разработки, техническое оснащение, образование и квалификацию трудовых ресурсов, а также создание условий для снижения оттока высококвалифицированной рабочей силы за рубеж). По этому показателю даже в рей-

тинге пятидесяти развивающихся стран Россия занимает 36 место (ниже из ее конкурентов только Вьетнам и Индия).

По уровню развития государственных институтов, характеризующих функционирование правовой среды бизнеса и степень коррумпированности, Россия занимает последнее место в рейтингах критериев, оценивающих защиту прав собственности и уровень сокрытия доходов от налогов, утверждение инвестиционных проектов и получение кредитов.

По нашим оценкам, около 52-80% всех критериев, характеризующих конкурентоспособность страны, определяют в конечном итоге качество и уровень инвестиционной среды ведения бизнеса и сами инвестиции. К сожалению, в каждом втором из всех инвестиционных критериев, определяющих макроэкономическую сферу, Россия входит сегодня в последнюю десятку 75 стран мира.

Следовательно, рост конкурентоспособности России на мировом рынке возможен только при расширении масштабов, повышении активности функционирования привлеченных национальных и иностранных капиталовложений.

Эффективность инвестиционных процессов во многом определяется совпадением интересов реципиента капитала и инвестора. Проведенное в ходе диссертационного исследования изучение прогнозных предпочтений иностранных инвесторов и российских реципиентов в сфере прямого инвестирования (как наиболее предпочтительного для развития российской экономики и роста ее конкурентоспособности) позволило разработать модель согласования интересов главных участников инвестиционного рынка (рис. 2).

В процессе формализации модели и характеристики ее основных элементов была проведена оценка степени согласования прогнозных предпочтений иностранных инвесторов и российских реципиентов до 2005 гг. в таких сферах как: страновые приоритеты; стратегии и формы инвестирования; факторы и риски, влияющие на принятие инвестиционных решений; цели, объекты и отрасли инвестирования; сроки и доходность вложения капитала; информационное обеспечение.

Основные результаты оценки, которые необходимо учесть при разработке общей инвестиционной стратегии России, заключаются в следующем: ориентация в большей степени на интересы инвесторов из стран Западной Европы; расширение емкости внутреннего производственного и потребительского рынка и улучшение доступа к нему инвесторов; приоритетное сотрудничество со странами АТР, Восточной и Южной Азии в сфере разработки новых продуктов; стимулирование привлечения ПИИ в производственную сферу на срок более 2-х лет; разработка мер по повышению конвертируемости национальной валюты; создание государственных (региональных) агентств, предоставляющих иностранным инвесторам поную информацию о реципиенте и уровне инвестиционной привлекательности бизнес-среды объекта вложения капитала.

Этап УЦ.А. Корректировка параметров

Этап НА. Формирование избыточного капитала

параметры предпочтений СИ г----------------------------...

IV. 1. Стратегии и доходность

Р/.2. Пели

IV. 3. Формы инвестирования

IV. 4, Сроки инвестирования

1У.5. Факторы принятия инвестиционных решений

ГУ.б. Отраслевые предпочтения

1У.7. Приоритет влияния и уровень оценки рисков

Ч я ё -I

параметры предпочтений СР

Этап П.В. Формирование объекта потребности в капитале

Этап УН.В. Корректировка параметров

Для восстановления Россией ее лидирующих позиций в мировой экономике необходим мощный экономический подъем, качественно новое напонение экономического роста. Совокупность методологических подходов к решению этой проблемы в диссертационной работе представлена в виде стратегии Инвестиционная активность - конкурентоспособность - экономический рост, состоящей из трех относительно самостоятельных незамкнутых кластеров, каждый из которых объединяет стратегические цели, задачи и механизмы функционирования объектов разных уровней (рис. 3).

В процессе разработки Кластера I Экономический рост к важнейшим характеристикам типа роста, который необходимо достичь РФ, были отнесены: устойчивость в средне- и догосрочной перспективе; сопровождение прогрессивными структурными сдвигами; подкрепленность институциональной системой, способной обеспечить высокую адаптивность экономики и отдельных ее элементов к современным тенденциям усиливающихся гло-бализационных процессов.

На основе анализа предлагаемых современными экономистами моделей консолидации экономического роста был сделан вывод о невозможности применения их в чистом виде, и обоснована необходимость разработки многоступенчатой модели, на каждом этапе реализации которой будут выделены свои ключевые звенья (на федеральном уровне очерчен ограниченный круг отраслевых приоритетов, на региональном - определена приоритетная поддержка конкретных производств и сфер, на межгосударственном стран СНГ - сконцентрированы усилия на формировании ТНК и ТНБ, способных позиционироваться в глобальном масштабе), сосредоточение на которых позволит добиться стратегических целей ускоренного и устойчивого роста в длительной перспективе.

Оценивая экономический рост в РФ по показателю ВВП на душу населения по паритету покупательной способности и сравнивая его со значениями других стран, был сделан вывод, что на сегодняшний день Россия не имеет возможности наращивать темпы экономического роста при существующем уровне ее конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынке. Следовательно, единственный путь для достижения стабильных темпов устойчивого экономического роста в догосрочной перспективе - это повышение макроэкономической и текущей конкурентоспособности страны {Кластер II).

К основным факторам, препятствующим росту конкурентоспособности российской экономики, были отнесены: объективное исчерпание потенциала отдельных конкурентных преимуществ; низкий научно-технологический уровень производства; высокая степень физического и морального износа эксплуатационного оборудования; недостаточные объемы и низкое линновационное напонение инвестиций в развитие национальных конкурентных преимуществ; недостаточный уровень развития институциональной структуры, не способствующий формированию эффективных меха-

Рис. 3. Блок-схема стратегии экономического роста, основанной на повышении инвестиционной активности

низмов межотраслевого перелива капитала; низкое качество инфраструктуры, особенно в области современных информационных технологий; низкая эффективность методов государственного регулирования; низкое качество корпоративного управления и др.

Для преодоления негативного влияния вышеперечисленных факторов в работе предложена в виде пошаговой модели стратегия роста конкурентоспособности РФ, включающая две относительно самостоятельные подсистемы лимпортозамещение и лэкспортоориентация (рис. 4).

При разработке стратегии особое внимание было уделено вопросам отбора критериев для объединения отраслей (производств, фирм) в 3 группы: максимально ориентированные на внешний рынок, максимально ориентированные на внутренний рынок и смешанного типа, в одинаковой степени обеспечивающие потребности внутреннего и внешнего рынка. Для проведения такого отбора предложены систематизированные в 4 блока критерии, позволяющие оценить позиции отраслей (ВМК - вертикально интегрированных межотраслевых комплексов, предприятий и т.д.) на внешнем и внутреннем рынках, их вклад в экономику страны, а также имеющийся ресурсный потенциал.

На основе разработанных критериев были выделены конкретные отрасли, подотрасли и товарные позиции, которые целесообразно ориентировать на внешний (Перспективные лидеры и Глобально конкурентоспособные) и внутренний рынок, а в будущем перспективные и для экспорта в страны СНГ (Импортозамещение).

Для экспортоориентированных отраслей сформулированы адресные меры поддержки и стимулирования в финансовой, налоговой и институциональной сферах, реализация которых приведет к росту инвестиционной активности и в дальнейшем повышению конкурентоспособности российской продукции на мировом рынке.

Для достижения Россией высоких конкурентных позиций в технологической сфере предложено формирование двух концепций: ориентированной на поддержку отечественных разработок и продвижение их на мировом рынке и нацеленной на модернизацию национальной экономики и социальной сферы на основе внедрения зарубежных технологий.

Ускорению процессов повышения конкурентоспособности объектов разного уровня будут способствовать специально разработанные стратегии роста инвестиционной активности (Кластер III), учитывающие специфику поставленных перед объектом целей и задач и включающие систему мер и механизмов для повышения его конкурентных позиций.

Исследование процессов формирования и реализации инвестиционных стратегий в работе осуществлялось в двух аспектах: на страновом уровне, а также на уровне конкретных ВМК и предприятий. Применительно к России в целом была обоснована целесообразность использования не реактивной, а динамичной наступательной стратегии, с комбинированием мер

Рис. 4. Стратегия роста конкурентоспособности РФ на внешнем рынке

и механизмов секторального и горизонтального подходов, реализация которых будет способствовать росту активности капитала, усилению технологического обмена, повышению территориально-отраслевой и глобальной конкурентоспособности страны.

Проведенное исследование показало, что применительно к объектам уровня ВМК и предприятий выбор инвестиционной стратегии в большей степени определяется стадией жизненного цикла объекта, его общей функциональной стратегией и наличием доступа к конкретным видам и источникам инвестиционных ресурсов (рис. 5).

Для объектов практически любого уровня в условиях сложившегося в стране дефицита инвестиционных ресурсов, низкой привлекательности бизнес-пространства, отсутствия системы приоритетной и адресной федеральной (региональной) поддержки роста их инвестиционной активности, основными типами стратегий могут стать: приоритетность инвестирования в обновление основных фондов (для предприятий перерабатывающей промышленности, например, химической и нефтехимической); инвестирование в приобретение целостных имущественных комплексов или установление контроля над ними с целью достраивания вертикально интегрированных структур (ВМК) (в первую очередь для сырьевых отраслей); инвестиции в диверсификацию бизнеса (например, производство товаров массового спроса, торговая сфера).

Решение проблем роста инвестиционной активности национальной экономики невозможно без исследования региональных проблем, связанных со спецификой функционирования инвестиционной сферы как составной части единого воспроизводственного процесса конкретной территории.

Оценка социально-экономического положения Дальневосточного региона России (ДВР) показала, что по основным макроэкономическим критериям он занимает последнее место среди всех регионов страны в силу невысокой емкости внутреннего рынка, неразвитой инфраструктуры и обрабатывающей промышленности, существующего дисбаланса между большим ресурсным потенциалом и малонаселенностью территорий.

Одна из основных причин сохраняющихся и углубляющихся диспропорций - более резкое падение активности инвестиционной сферы региона в 1990-е - 2000-е гг. по сравнению со среднероссийскими темпами. В настоящее время доля Дальнего Востока в общероссийских инвестициях в основной капитал составляет 6%, против 8% в 1990 г. В динамике территориальной структуры инвестиций за последние 12 лет произошла смена лидеров (на первое место вышла Республика Саха, сменив Приморский край). Что касается показателя инвестиций в основной капитал на душу населения, то в четырех территориях региона его значение выше среднероссийских показателей. Для отраслевой структуры инвестиций в основной капитал во всех территориях, кроме Республики Саха, характерна концентрация капитала в таких отраслях как промышленность и транспорт (40-92% всего объема инве-

Рис. 5. Взаимосвязь функциональных и инвестиционных стратегий объекта (ВМК, предприятия)

стиций). К отрицательным моментам отраслевой динамики можно отнести снижение инвестирования в здравоохранение и жилищное хозяйство, которое происходит на фоне сокращения продожительности жизни и общей численности населения (на 1,2 мн чел. за последние 12 лет в первую очередь в результате роста миграции).

Активизации внутрирегионального инвестиционного потенциала, а также увеличению масштабов привлечения межрегиональных и иностранных капиталов будет способствовать разработка и реализация предложенной в диссертационной работе региональной стратегии привлечения иностранных инвестиций из стран АТР, представляющей собой систему и механизмы достижения следующих целей: определение круга потенциальных инвесторов и выявление их отраслевых интересов; определение экономикообразующих для территорий Дальнего Востока отраслей и секторов; выявление внешних и внутренних факторов, препятствующих и способствующих притоку иностранных инвестиций в регион; разработка региональной политики привлечения иностранных инвестиций, основанной на снижении рисков вложения капитала и повышении инвестиционной емкости территорий и отраслей.

Потенциальными источниками привлечения значительных объемов инвестиций в развитие территорий Дальнего Востока России могут стать инвестиционные рынки стран Азиатско-Тихоокеанского региона, которые в настоящее время концентрируют более тридцати процентов мирового рынка ПИИ.

К сожалению, в настоящее время Россия и особенно ее Дальний Восток на Азиатско-Тихоокеанском инвестиционном рынке предлагают условия привлечения капитала значительно худшие, чем потенциальные конкуренты (Китай, Малайзия, Индия, Таиланд и др.), которые уже сейчас привлекают объемы иностранных инвестиций в 2-7 раз больше, чем РФ. Например, в экономику КНР в 2002 г. было вложено прямых иностранных инвестиций в 13,2 раза больше, чем в Россию. За последние два года доля развитых стран АТР в инвестировании ДВР сократилась в 1,2 раза (табл. 4). Для увеличения объемов привлекаемого иностранного капитала и снижения оттока национального (который за последние 7 лет в страны АТР возрос в 16,6 раз) в первую очередь необходимо увеличение емкости внутреннего рынка российского Дальнего Востока за счет развития обрабатывающей промышленности, роста численности населения территорий и повышения реальных доходов.

Сделанная в диссертации оценка совпадения отраслевых промышленных предпочтений иностранных инвесторов с приоритетностью отраслевого развития Дальневосточного федерального округа (ДФО) позволила заключить, что наибольший дисбаланс наблюдается в сферах инвестирования топливной промышленности (наиболее интересной для зарубежного капитала и менее значимой для экономики округа) и машиностроения и металообработки, для которых характерна противоположная тенденция.

Для устранения сложившихся диспропорций необходима разработка концепции и модели роста инвестиционной привлекательности регионального бизнес-пространства и стратегии роста инвестиционной активности, реализация которых позволит через стимулирование конкурентоспособности отраслей, секторов и точек роста обеспечить устойчивое развитие экономики территории (рис. 6).

Таблица 4

Ведущие инвесторы в Дальневосточный регион России из стран АТР,

Восточной и Южной Азии в 2002 г.

Группы стран Общий В том числе, %

объем ин-

вестиций прямые портфельные прочие

Развитые, мн дол. 887,7 60,8 0,3 38,9

в том числе из АТР, %

Япония 30,0 45,8 л - 5,5

США 5,3 0,3 43,0 12,9

Австралия 0,05 - - 0,13

Новая Зеландия 0,02 - - 0,05

Канада 0,02 0,03 - -

Развивающие, мн дан 61,2 10,4 - 89,6

в том числе го АТР, Восточной и

Южной Азии, %

Республика Корея 55,6 86,7 - 51,9

КНР 25,8 13,3 - 27,3

Индия 18,6 - - 20,8

Страны Батия н СНГ, мн дол. 7,5 - - 100,0

Офшорные зоны, мн дол. 185,0 96,3 0,7 3,0

в том числе из АТР и ЮВ А, % 0,5 - - 16,4

Сянган

' При расчете дали стран в видовой структуре (прямые, портфельные, прочие) за 100% принимася объем инвестиций каждого вида по группам стран (развитые, развивающие, офшорные зоны и др.)

Исследование показало, что важнейшей задачей роста инвестиционной активности региональной экономики является вовлечение допонительных инвестиционных ресурсов и в первую очередь средств населения через развитие института колективных инвесторов. По нашим оценкам, объем свободных денежных средств на руках у населения в Дальневосточном регионе в настоящее время составляет около 2,7 мрд руб.

Анализ деятельности различных типов колективных инвесторов в ДФО позволил заключить, что наиболее перспективными по аккумулированию средств населения в регионе дожны стать паевые инвестиционные

Рис. 6. Составляющие стратегии роста инвестиционной активности региона

фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании и кредитные союзы. Разработанные в диссертации методические подходы позволили дать прогнозную оценку потенциальной емкости колективных инвесторов (объем вовлечения ими свободных внутрирегиональных ресурсов в экономику ДВР) в 2005 г. на уровне более одной четвертой от общего объема инвестиций, которые планируется вложить в этот год в соответствии с прогнозными оценками Федеральной целевой программы Экономическое и социальное развитие Дальнего Востока и Забайкалья до 2010 г., или 32,8% от всех инвестиций в основной капитал, вовлеченных в ДВР в 2002 г. (табл. 5).

Таблица 5

Прогноз потенциальной емкости колективных инвесторов в Дальневосточном регионе в 2005 г.

__(мн руб.)

Институт колективного инвестирования Прогноз объема привлекаемых средств

Паевые инвестиционные фонды 314,5

Негосударственные пенсионные фонды 14700

Страховые компании 10910

Кредитные союзы 330,7

Итого 26255,2

Критический анализ моделей и методик оценки инвестиционной привлекательности регионального бизнес-пространства позволил сделать вывод, что основными направлениями совершенствования дожны быть как повышение объективности и точности отбора информативных показателей, так и правильность выбора формы их агрегирования в комплексный индекс.

В диссертации разработана система показателей для оценки инвестиционной привлекательности региональной экономики. Для снятия эффекта неоднородности регионов предложено двухэтапное нормирование информативных показателей по формулам:

г, = (Х,-Хю)/(Хп-Хю), (1)

4 = (1 (г,) = ехр (-ехр (-г,)), (2)

где X - значение соответствующего информативного показателя для региона, а в качестве и Х0 принимаются наиболее и наименее предпочтительные их значения с учетом свойств психофизической шкалы оценки показателей -функции желательности Харрингтона (й), аргументом которой являются нормированные значения переменных г,. При определении этих границ предложено значения^ иХД положить равными соответственно средней величи-неХср и величине, превышающей среднее значение показателя на одно сред-неквадратическое отклонение. При таком нормировании в области лудовлетворительно будет н а х 01' ргп. рдга. 11111 шп 1ДН" пси н а регионов попадает в область плохо, и ае характеризовать-

СЛетерСург } ОЭ 500 т___\

ся термом хорошо, что отражает существующую ситуацию в сфере инвестиционной привлекательности регионов современной России.

С использованием методов экономико-математического моделирования по информационной базе всех регионов РФ разработана модель (3), позволяющая оценивать и прогнозировать уровень инвестиционной активности при заданном уровне валового регионального продукта (функция желательности ВРП на душу населения) во всем интервале реальных значений информативных показателей инвестиционной привлекательности регионов РФ:

ишксг = 0,05056 + 0,881 ВРП , (3)

где - функция желательности инвестиций на душу населения, <^врп - функция желательности ВРП на душу населения.

Наличие практически прямой пропорциональной зависимости желательности объема инвестиций от поного объема внутреннего регионального продукта позволило ввести индекс инвестиционной активности рав-

ный отношению функций желательности инвестиций и ВРП:

нгест_шст = <^иилест/<^ВРП' (4)

Установлено, что предлагаемый индекс инвестиционной активности, рассматриваемый одновременно с составляющими его индикаторами экономического потенциала (функции желательности ВРП) и инвестиционной активности (функции желательности инвестиций) является информативным как в среднем по федеральным округам, так и в региональном аспекте (по краям, областям, административным округам и областям).

Уточнение прогноза проведено при группировке регионов на однородные кластеры, а также за счет включения авторегрессионных предикторов. Для выявления групп регионов, однородных по исходным показателям, а также объяснения отклонений величин индикаторов инвестиционной активности от центральной тенденции, обусловленной изменениями ключевого показателя - ВРП на душу населения, и повышения прогностических свойств в модель допонительно были включены 3 предиктора (индекс инвестиционной активности в прошедшем году; функция желательности индекса физического объема инвестиций; коэффициент удорожания капитальных затрат). Прогнозное уравнение имеет следующий вид:

^инвест_2002 = "0,404 + 0,994 ВРП+ 0,308 1ИДлct_,Д_20Ol +

г /ннвст акт гоо1ВДекс инвестиционной активности в прошедшем году, dя аш - функция желательности индекса физического объема инвестиций, Лудор кз - коэффициент удорожания капитальных затрат.

Полученная модель на основе обработки данных по 75 регионам имеет общероссийский характер и позволяет выпонить прогноз функции желательности инвестиций на последующий год по данным текущего года и про-

гнозу изменения предикторов на период упреждения, а также на основе выявления информативных показателей и их комбинаций в индексы и иные индикаторы установить взаимосвязи и закономерности в совместной изменчивости по отдельным территориям.

В процессе изучения закономерностей инвестиционной активности внутри однородных кластеров регионов обоснована возможность перехода к моделированию по комплексу исходных (непреобразованных) переменных. В результате кластерного анализа выявлено 5 групп регионов. Идентификация кластеров проводилась по интегральным и исходным показателям инвестиционной активности и привлекательности.

Практическая реализация разработанной модели была проведена в процессе прогнозирования инвестиционной активности регионов Дальневосточного федерального округа (табл. 6).

Таблица 6

Прогноз инвестиционной активности в регионах ДФО (объем инвестиций в основной капитал на душу населения, руб.)_

Регион 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г.

Республика Саха (Якутия) 24242 22980 21507 20064

Приморский край 4670 5259 5041 5125

Хабаровский край 13718 16316 21082 26506

Амурская область 13377 10763 9268 8492

Камчатская область 8504 7074 5764 4481

Магаданская область 12022 11814 10613 9438

Сахалинская область 44390 55988 68680 82333

Еврейская АО 3659 5371 6827 8545

Чукотский АО 64346 107146 150564 195190

Результаты прогноза показали, что при сохранении существующего положения в инвестиционной сфере, в том числе уровня привлекательности территорий, рост инвестиционной активности к 2005 г. возможен только в четырех из девяти регионов. В связи с этим необходимо отметить, что данный прогноз следует использовать для принятия управленческих решений, способствующих повышению инвестиционной привлекательности и росту инвестиционной активности в территориях, характеризующихся в перспективе отрицательной динамикой изменения объема инвестиций в основной капитал.

В заключении диссертации представлены основные выводы и рекомендации по результатам проведенного исследования.

IV. Основное содержание диссертации. отражено в следующих публикациях автора:

Монографии иучебные пособия

1. Воронова Т.А Инвестиционная активность экономики: оценка роста и проблемы регулирования. М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2003. (14,1 пл.)

2. Воронова Т.А., Сулоева СВ. Иностранные инвестиции и инвестиционная политика России и регионов. Владивосток: Изд-во ДВГАЭУ, 2002. (13 пл., в т.ч. авторских - 8 пл.).

3. Попов В.М., Ляпунов СИ., Воронова Т.А. Бизнес фирмы и бюджетирование потока денежных средств. М.: Финансы и статистика, 2003. (25 п.л., в т.ч. авторских - 10 пл.).

4. Воронова Т.А., Костюкова О.И., Прогунова Л.В. Внешнеторговая политика: теория и практика: Учебное пособие. Владивосток: Изд-во ДВГА-ЭУ, 1999. (10 пл., в т.ч. авторских - 5 пл.).

5. Воронова Т.А., Сулоева СВ. Совместное предпринимательство: Учебное пособие. Владивосток: ДВКИ, 1995. (3 пл., в т.ч. авторских - 2,5 пл.).

Научные статьи и доклады на международных и всероссийских науч-ныхконференциях

6. Воронова Т.А Конкурентные позиции России на мировом рынке инвестиций // Экономист. 2003. № 9. (1 пл.).

7. Воронова Т.А Инвестиционный фактор и рост конкурентоспособности России на мировом рынке // Маркетинг. 2003. № 5 (72). (0,9 пл.).

8. Воронова Т.А. Инвестиционная составляющая экономического роста: теоретико-методологические аспекты // Вестник Самарской Государственной Экономической Академии. 2003. №2(11). (0,8 пл.).

9. Воронова Т.А. Россия в мировых рейтингах инвестиционной привлекательности // Вестник ЮРГУ. № 7.2003. Выпуск 3. Серия: Экономика, Челябинск: Изд-во ЮРГУ. (1,25 пл.).

10. Воронова ТА. Стратегия активизации вовлечения иностранного и национального капитала в инвестиционном комплексе страны и региона // Международный форум по проблемам науки техники и образования. - М.: 26.12.02. (0,9 пл.).

11. Воронова Т.А Дальневосточный регион России: стратегия роста инвестиционной привлекательности и интересы потенциальных инвесторов // Экономика и технология: Научные труды. Вып. 15 - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2003. (0,9 пл.).

12. Воронова Т.А. Концептуальные аспекты активизации инвестиционного потенциала и совершенствования инвестиционной привлекательности региона // Экономика и технология: Сборник научных трудов. Вып. 13 - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2002. (1,0 пл.).

13. Воронова Т.А. Современная инвестиционная политика России: проблемы, стратегия формирования и реализации // Российская экономика в условиях глобализации мирового хозяйства: Сборник научных трудов. Ч. II. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2001. (0,9 п.л.).

14. Воронова Т.А. Методологические подходы к оценке регионально-отраслевых приоритетов иностранного инвестирования в России // Экономика и технология: Межвузовский сборник научных трудов. Вып. 14. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2002. (0,8 п.л.).

15. Воронова ТА., Прогунова Л.В., Костюкова О.И. Исследование тенденций экспортно-импортной политики России в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Отчет по госбюджетной теме. М.; 1999 г. Деп. В ВНТИ Центр № 02.99.00 04447. (10 п.л., в т.ч. авторских - 8 п.л.).

16. Воронова Т.А. Инвестиции в различных экономических системах: стратегия и политика использования // Вестник ДВГАЭУ № 1 (17). - Владивосток, 2001. (1,2 п.л.).

17. Воронова Т.А. Современные проблемы процесса иностранного инвестирования в России // Вестник ДВГАЭУ № 3 (19). - Владивосток, 2001. (1,2 п.л.).

18. Воронова Т.А. Стратегия формирования инвестиционных ресурсов и экономический рост региона // Дальневосточный регион: экономика, управление, финансы. / Сб. статей. Вып. 2. ч. 2. - Владивосток: Изд-во Даль-невост. ун-та, 2003. (0,5 п.л.).

19. Воронова Т.А. Инвестиционный комплекс региона: оценка состояния и проблемы развития // Шестнадцатые Международные Плехановские чтения (2-4 апреля 2003 г.): Тезисы докладов докторантов, аспирантов и научных сотрудников. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2003. - (0,1 пл.)

20. Воронова Т.А. Инвестиционная привлекательность России: оценка состояния и проблемы повышения // Современные аспекты экономики №12 -Санкт-Петербург, 2001. (0,9 п.л.).

21. Воронова Т.А. Иностранный капитал и инвестиционная политика региона // Современные аспекты экономики №12а - Санкт-Петербург, 2001. (0,6 п.л.).

22. Воронова Т.А. Иностранный капитал как допонительный источник формирования инвестиционного потенциала // Дальневосточный регион: экономика, управление, финансы. Выпуск 1. - Владивосток: Изд-во Дальневосточного университета, 2001 г. (0,5 п.л.).

23. Воронова Т.А. Концептуальные подходы к процессу формирования и управления инвестиционным комплексом региона // Развитие научных концепций и технологий управления экономическими системами в современном обществе: Сборник научных материалов Международной научно-практической конференции. Часть 1 У/Под, ред. проф. Б.Н. Ичитовкина. - Киров: Изд-во ВятГУ, 2003. (0,4 п.л.).

24. Воронова ТА Государственная инвестиционная политика в РФ: принципы, современные проблемы и задачи // Шестнадцатые Международные Плехановские чтения (2-4 апреля 2003 г.): Тезисы докладов профессорско-преподавательского состава-М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2003. (0,1 пл.).

25. Воронова ТА Дальний Восток России и КНР на развивающемся рынке иностранных инвестиций Азиатско-Тихоокеанского региона // Россия и Китай на дальневосточных рубежах: Сборник трудов 3-ей международной научной конференции. - Благовещенск. 2003. (0,5 п.л.).

26. Воронова Т.А. Современные проблемы и оценка регионально-отраслевой структуры иностранного инвестирования в условиях глобализации // Перспективы развития регионов в условиях глобализации: экономика, менеджмент, право: Материалы Международного научного симпозиума. Ч. 2. Самара. 2003. (0,3 п.л.).

27. Воронова Т.А. Методологические аспекты формирования категорий инвестирования в рыночной экономике // Экономика, организация и управление инновационными и инвестиционными процессами на предприятиях и в регионе: Материалы II Междунар. науч.-практ. конф., г. Новочеркасск, 25 апр. 2003 г. / Юж.-Рос. гос. техн. ун-т (НПИ). - Новочеркасск: ООО НПО ТЕМП, 2003. (0,5 пл.).

28. Воронова Т.А. Оценка социально-экономического положения региона и повышение эффективности функционирования инвестиционной среды // Социально-экономические проблемы региона: Материалы региональной конференции. Март2003 г.-Иркутск: Изд-во ИрГТУ, 2003. (0,3 пл.).

29. Воронова Т.А. Формы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику: оценка эффективности и современные проблемы // Актуальные проблемы экономики и права России и стран СНГ-2003: Сборник научных материалов IV международной научно-практической конференции. 2003. (1,0 п л.).

30. Воронова Т.А. Риски среды инвестирования и инвестиционная активность российской экономики // Формирование устойчивой социально-экономической среды предприятий в рыночной экономике: Сборник научных материалов Международной научно-практической конференции. // Под. ред. проф. Б.Н. Ичитовкина. - Киров: Изд-во ВятГУ, 2003. (0,3 п.л.).

31. Воронова Т.А. Свободные экономические зоны: проблемы и перспективы развития в России // Современные экономические проблемы Дальневосточного региона России: Сб. науч. трудов Владивосток: ДВКИ, 1995. (0,5 пл.).

32. Воронова Т.А., Сулоева Т.А. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику на современном этапе // Современные экономические проблемы Дальневосточного региона России: Сб. науч. трудов Владивосток: ДВКИ, 1995. (0,5 п.л., в т.ч. авторских - 0,3 п.л.).

33. Воронова ТА, Гончарук М.В. Проблемы создания и перспективы развития территорий интенсивного хозяйственного освоения на Дальнем

Востоке // Формирование рыночной инфраструктуры на Дальнем Востоке России. Сборник научных трудов ДВГАЭУ - Владивосток: изд-во ДВГАЭУ, 1999 г. (0,8 п.л., в т.ч. авторских - 0,5 п.л.).

34. Воронова Т.А., Солодушко А.В. Иностранные инвестиции: особенности и механизм привлечения в экономику Дальневосточного региона // ВестникДВГАЭУ. - 1999. - № 3 (11). (1,0 пл., в т.ч. авторских- 0,8 пл.).

35. Воронова Т.А Изучение взаимодействия кредитно-финансового и реального сектора экономики в воспроизводственном процессе. Отчет по госбюджетной теме. М.; 2001 г. Деп. В ВНТИ Центр № 02.200.2 05438 (авторских -1,0 пл.).

36. Воронова Т. А. Иностранный капитал и инвестиционные проблемы регионального бизнес пространства // Актуальные проблемы экономики и права России и стран СНГ-2003: Сборник научных материалов IV международной научно-практической конференции. 2003. (0,2 пл.).

37. Воронова Т.А. Иностранное инвестирование в России: проблемы устойчивого развития и роста конкурентоспособности страны на мировом рынке // Россия в глобальном мире: Труды Всероссийской научно-теоретической конф. СПб. 2003. (0,2 п.л.).

38. Воронова Т.А Современные проблемы инвестиционных факторов экономического роста России // Экономика, экология и общество России в 21-м столетии. Труды 5-й Международной научно-практической конференции. Т. 1. СПб.: Инкор, 2003. (0,2 п.л.).

Подписано в печать 20 декабря 2003 г. Печать трафаретная Тираж 100 экз. Заказ № 6

Отпечатано в типографии Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова 115998, Москва, ул. Зацепа, 41.

л-'14 2

РНБ Русский фонд

2004-4 25959

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктор экономических наук , Воронова, Татьяна Андреевна