Инструментарий лизинга в управлении инвестиционными процессами тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Фархутдинова, Ольга Витальевна |
| Место защиты | Пермь |
| Год | 2007 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Инструментарий лизинга в управлении инвестиционными процессами"
На правах рукописи
ФАРХУТДИНОВА ОЛЬГА ВИТАЛЬЕВНА
ИНСТРУМЕНТАРИЙ ЛИЗИНГА В УПРАВЛЕНИИ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЦЕССАМИ
Специальность 08.00 05 Ч Экономика и управление народным хозяйством управление инновациями и инвестиционной деятельностью
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Пермь 2007
003174833
Диссертационная работа выпонена в ГОУ ВПО Пермский государственный университет
Научный руководитель- Мингалева Жанна Аркадьевна
доктор экономических наук, доцент
Официальные оппоненты: Кузнецова Елена Юрьевна
доктор экономических наук, профессор
Жуланов Евгений Евгеньевич кандидат экономических наук
Ведущая организация - Институт экономики Уральского отделения
Защита состоится М ноября 2007 г, в /<''00 часов, на заседании диссертационного совета ДМ 212 189 07 при ГОУ ВПО Пермский государственный университет по адресу г Пермь, ул. Букирева, 15
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО Пермский государственный университет
Автореферат разослан л (Зу> октября 2007 г
Ученый секретарь диссертационного совета, доктор физико-математических наук, профессор
Максимов В П
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность исследования. В настоящее время многие отечественные предприятия, не только средние и малые, но крупные, испытывают все более острую потребность в привлечении инвестиций для обновления основного капитала, внедрения передовых технологий, выпуска новой продукции В определенной степени проблема решается за счет развития инвестиционного банковского кредитования Однако этих ресурсов пока не хватает, да и условия получения банковского кредита в России, особенно договременного, все еще затруднены
В то же время обостряющаяся конкуренция за товарные и инвестиционные рынки побуждает предприятия к активному поиску различных способов обновления основного капитала, ускорения технологического перевооружения производства, подготовки производства для выпуска новой продукции или освоения высоких технологий, что имеет приоритетное значение для российских предприятий Лизинг, объединяющий в себе многие элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций, способен помочь российским предприятиям решить эти проблемы Однако в России лизинг рассматривается прежде всего как специфическая форма аренды машин и оборудования, а не как один из наиболее эффективных инвестиционных продуктов Поскольку в условиях глобализации, охватывающей все новые и новые сферы деятельности, конкуренция обостряется не только на национальных, но и на мировых рынках, постольку отечественным предприятиям приходится все активнее соперничать по качеству и техническому уровню продукции с зарубежными компаниями, которые по ряду позиций имеют заметные преимущества При этом для российской экономики исключительно важными являются осмысление концептуальных и методических подходов к созданию институциональных и правовых основ лизингового рынка, получение адекватных и достоверных оценок влияния лизинга на конкурентоспособность экономики с целью построения эффективной инвестиционной политики, а также практическое подтверждение высокой экономической эффективности лизинга на перспективу
Таким образом, на современном этапе экономического развития России фактором повышения конкурентоспособности многих отраслей и предприятий, их развития и укрепления, перевода экономики страны в целом на инновационный тип хозяйствования становится интенсификация инвестиционной деятельности на основе лизинга, что, в свою очередь, требует создания благоприятных условий для развития лизинга в различных его формах, прежде всего инвестиционного
Область исследования соответствует требованиям Паспорта номенклатуры специальностей ВАК Минобразования и науки РФ специальности 08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством
управление инновациями и инвестиционной деятельностью 4 11 -Разработка теории, методологии, прогнозирования и методов эффективного инвестирования обновления основного капитала и формирования нового технологического уклада экономического роста, 4 15 - Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах, 4 18 - Обоснование методов оценки инвестиционных рейтингов и инвестиционной емкости экономических систем, 4.25 Ч Определение принципов и развития методов оценки целевой и экономической эффективности проектного управления
Степень научной разработанности проблемы. Вопросы организации инвестиционной деятельности экономических субъектов, ее роли в современных условиях хозяйствования изучались в работах таких известных ученых, как Дж М Кейнс, М Калецкий, А Эйхнер, А Афталион, У Баффет, Г Бирман, ДжБэйли, Дж Кларк, А Кульман, Х.Ф Мински, ДХ Моррис, Р Харрод, С Фишер, У Шарп, С Шмидт и др, а также в работах российских экономистов А В Гребенкина, В П Иваницкого, Г Б Клейнера, Е Ю Кузнецовой, О И.Лаврушина, Л Н Ночевкиной, Н Г Ноздрань, О. А Романовой, М Р Сафиулина, А И Татаркина и др
Исследования в части определения возможностей и границ применения различных инструментов инвестирования, оценка их влияния на экономическое развитие и благосостояние хозяйствующих субъектов проводятся в различных направлениях, одним из которых является взгляд на лизинг, как на способ финансовой аренды Проблеме развития лизинга как особого вида коммерческой деятельности посвящены работы Н М Васильева, В Д Газмана, В А Горемыкина, Е В Кабатовой, Н В Бутериной, Э О Човушяна и других Общетеоретические аспекты сущности лизинга, вопросы его места и роли в системе инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов рассматривались в трудах И В Андриасовой, А Ю Егорова, ЕЕИщенко, ММКанакиной, СБКарасева, ВПКваснюк, А Н Крючковой, Р А Махмудова, Д В Махова, В П.Серегина, Е М Царева, Е Д Халевской, Н М Яковенко и др
Тем не менее, несмотря на достаточно активный научный интерес, проявленный в конце XX - начале XXI в к вопросам организации лизинга, его развитие в России остается явно недостаточным, особенно на регионом уровне В известной мере это связано с тем, что ряд концептуальных положений остались нерешенными Так, вне научного рассмотрения до сих пор остаются вопросы методологии учета показателей лизинговой деятельности, оценки влияния лизинга на динамику макроэкономических показателей, проблемы определения перспектив развития лизинга в современной российской экономике На сегодняшний день существуют только отдельные исследования в этой области В результате такие вопросы, как содержание и роль лизинга в теории и практике, до сих пор трактуются неодинаково, зачастую противоречиво, что отрицательно сказывается как на
спросе, так и на предложении лизинговых услуг Также остаются нерешенными методологические вопросы, касающиеся оценки объемов лизинга, его макроэкономической роли, инвестиционной составляющей, расчетов лизинговых платежей и ряда других
В то же время степень актуальности проблемы управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия на основе более широко использования такого инвестиционного инструмента, как лизинг, недостаточная теоретическая изученность ключевых аспектов данной проблемы обуславливают необходимость систематизации и углубления знаний в указанной области В этой связи существует потребность в дальнейшем развитии теоретических представлений и методологических положений по управлению инвестиционной деятельностью предприятия с помощью лизинга, в разработке методических рекомендаций по формированию и реализации инвестиционной программы развития предприятий на основе лизинга В связи с вышеизложенным определились цель, структура и задачи диссертационного исследования
Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в разработке теоретико-методологических положений и методических подходов по управлению инвестиционной деятельностью экономических субъектов на основе применения инструментария лизинга
В соответствии с обозначенной целью в работе поставлены следующие задачи
1 Уточнить понятие инвестиционного лизинга Определить характер и содержание лизинга как фактора инвестиционного развития экономических систем, раскрыть его значение для разработки эффективной региональной и национальной экономической политики
2 Разработать методологический подход к оценке конкурентного давления на отдельных сегментах лизингового рынка, построить прогноз развития рынка лизинговых услуг, выявить возможности повышения активности субъектов инвестиционного рынка на основе инициации интеграционных процессов
3 Разработать и апробировать методический подход к обоснованию инструментария лизинга, предполагающий снижение совокупности рисков для всех субъектов лизинговых сделок и повышение эффективности инвестиционного проектирования
Объект исследования. Объектом исследования являются инвестиционные процессы в реальном секторе экономики
Предмет исследования. Предмет исследования - экономические отношения по поводу развития инструментария лизинга в системе управления инвестиционными процессами
Теоретическая и методологическая база исследования. Теоретическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых в области современных теорий инвестиций, инноваций,
конкуренции, глобализации, инновационного, стратегического и финансового менеджмента, а также в области управления инновационными процессами в рамках различных экономических субъектов Методологическую основу диссертационной работы составляет единство системного, логического и исторического подходов, предполагающее целостное исследование процессов и явлений в условиях конкретной национальной институциональной среды
Решение отдельных задач осуществлялось с помощью методов структурного, факторного, сравнительного анализа, методов экономико-математической обработки статистических материалов, методов социально-экономического прогнозирования и моделирования
Информационная база исследования. Информационной базой исследования стали материалы, опубликованные в отечественных и зарубежных монографиях, периодических изданиях, данные Госкомстата России и субъектов РФ, информационные сборники, официальные материалы основных лизинговых фирм, бухгатерская, финансовая и аналитическая отчетность отдельных промышленных предприятий, аналитическая информация ведущих российских информационных и консатинговых агентств
Научная новизна полученных результатов
1 Теоретически обосновано понятие инвестиционного лизинга, которое предусматривает его токование не как инструмента финансовой аренды, а как комплекса взаимосвязанных видов деятельности по купле-продаже, кредитованию, страхованию, обеспечению безопасности активов и собственно инвестированию в производственный капитал с переходом права собственности на имущество к инвестору Это позволяет рассматривать инвестиционный лизинг как ключевой фактор развития экономических систем, модернизации, технологического переоснащения производства, повышения его конкурентоспособности (п 4.11 паспорта специальностей ВАК)
2 Предложен методологический подход к оценке уровня развития основных сегментов лизингового рынка в соответствии с их особенностями, позволяющий выявить тенденции развития лизинговых услуг в России, прогнозировать изменения активности субъектов инвестиционного рынка и инвестиционной емкости экономики в целом (пп 415, 418 паспорта специальностей ВАК)
3 Обоснован методический подход к выбору инструментария инвестиционного лизинга, обеспечивающий снижение совокупности рисков для всех субъектов лизинговых сделок и повышение эффективности инвестиционного проектирования, разработан агоритм реализации инвестиционного проекта с применением инструментария лизинга (п 4 25 паспорта специальностей ВАК)
Теоретическая и практическая значимость исследования.
Теоретическая значимость исследования состоит в том, что разработанные автором теоретико-методологические подходы и принципы формирования лизинговой деятельности в современных российских условиях расширяют имеющиеся представления об эффективности осуществления инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов в направлении обновления основного капитала предприятий, формирования нового технологического уклада в условиях глобализации.
Практическая значимость исследования заключается в том, что основные теоретико-методологические положения и прикладные разработки могут быть использованы в практической деятельности субъектов реального сектора российской экономики по формированию программ инвестирования технологического переоснащения производства, подготовке производства для выпуска новой более качественной и конкурентоспособной продукции, разработке эффективной региональной и национальной экономической политики
Апробация результатов исследования
Результаты исследования докладывались и были опубликованы в материалах международных, всероссийских и региональных научно-практических конференций, в том числе Современный финансовый рынок Российской Федерации (Пермь, 2007), Концепция программы социально-экономического развития Пермского края (Пермь, 2006), Экономическая теория, прикладная экономика и хозяйственная практика проблемы эффективного взаимодействия (Ярославль, 2006), Образование, наука, бизнес особенности регионального развития и интеграции (Череповец, 2006), Информация, инновации, инвестиции (Пермь, 2005)
Основные выводы и положения диссертационного исследования апробированы в ООО Лизинговый Центр, а также на промышленных предприятиях Пермского края, Ярославской, Свердловской областей при осуществлении инвестиционных проектов (ОАО ЖБК-7, ОАО Рыбинскабель, ОАО Сорбент и ряде других)
Положения и выводы, получившие развитие в диссертации, используются при разработке и чтении курсов Моделирование деятельности предприятия, Стратегия корпораций и ряда других дисциплин, ориентированных на углубленную подготовку специалистов в области экономики, инвестиций и управления
По результатам исследования опубликовано 14 научных работ общим объемом 37,2 п л , в т ч авторских - 27 п л
Структура и объем работы Структура диссертационной работы определена логикой рассмотрения взаимосвязанных вопросов и совокупностью решаемых задач Работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, включающего 217 источников, приложений Основное содержание работы изложено на 175 страницах
Во введении обоснованы актуальность темы исследования, степень научной разработанности проблемы, определены объект и предмет исследования, сформулированы его цели и задачи, содержится характеристика теоретической и методологической основ, информационной базы исследования, дана научная новизна и практическая значимость полученных результатов
В первой главе Теоретико-методологические вопросы инвестиционного лизинга систематизированы и проанализированы многочисленные определения и понятия лизинга и лизинговой деятельности, применяемые в юридической и экономической практике, рассмотрены функции и место лизинга в инвестиционном процессе, уточнено понятие инвестиционного лизинга, рассмотрены методологические вопросы количественной и качественной оценки лизинговой деятельности, проанализирована роль лизинга в макроэкономическом развитии
Во второй главе Формирование институциональной среды развития инвестиционного лизинга осуществлен анализ институциональных условий применения инвестиционного лизинга в России, дана оценка структуры и состояния лизингового рынка в России, выявлены внутренние и внешние факторы лизинговой деятельности, влияющие на ее эффективность, осуществлена комплексная оценка уровня и направлений конкуренции на лизинговом рынке, приведена прогнозная оценка изменения конкурентного давления на отдельные сегменты лизингового рынка
В третьей главе Обоснование выбора инструментария лизинга в системе управления инвестиционной деятельностью предприятия разработаны основные положения по формированию механизма управления инвестиционной деятельностью предприятий на основе применения инструментария инвестиционного лизинга, проведен комплексный анализ видов рисков лизинговой деятельности, разработана и апробирована система управления снижением рисков лизинговой деятельности на основе действенного механизма их распределения между участниками лизинговой сдеки, предложен агоритм реализации инвестиционного проекта, учитывающий основные факторы риска, разработаны рекомендации по повышению эффективности инвестиционного проектирования
В заключении содержатся общая характеристика работы и основные выводы по результатам диссертационного исследования
II ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
1. Теоретически обосновано понятие инвестиционного лизинга, которое предусматривает его токование не как инструмента финансовой аренды, а как комплекса взаимосвязанных видов деятельности по купле-продаже, кредитованию, страхованию, обеспечению безопасности активов и собственно инвестированию в производственный капитал с переходом права собственности на имущество к инвестору.
В настоящее время в отечественной науке отсутствует общепринятое определение лизинга Большинство авторов трактуют лизинг через юридическую форму его проявления Ч договор аренды, подразумевая под лизингом отношения по передаче объекта в договременную аренду Более того, содержание и роль лизинга в теории и практике трактуются неодинаково, зачастую противоречиво (классификация основных подходов к трактовке лизинга приведена в табл 1)
Таблица 1
Классификация основных подходов к трактовке лизинга
№ Сущность подхода Авторы
1 Лизинг - это аренда вообще, догосрочная аренда или особая форма аренды Брагинский МИ, Васильев Н М., Витрянский В В , Кабатова Е В , Човушян Э О, Современный экономический словарь и т д
2 Лизинг - это действия за чужой счет, т е управление чужим имуществом по поручению доверителя Шпитглер X И
3 Лизинг - своеобразный способ кредитования предпринимательской деятельности Газман В Д, Лещенко М И, Лозовский Л Ш, Словарь аудитора и бухгатера и т д
4 Лизинг - это право пользования чужим имуществом Ванчук Л Б, Львов Д, Словарь терминов современного рынка и т д
5 Лизинг - это особый вид предпринимательской деятельности Горемыкин В А , Твердомед А
6 Лизинг - это соглашение между собственником имущества и арендатором, согласно которому первый передает право пользования активом арендатору на оговоренный срок в Европейская федерация национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Ьеазеигоре)
обмен на периодические выплаты
7 Лизинг - трехсторонняя сдека, имеющая общие черты с арендой, условной куплей-продажей, ссудой, но не относящаяся ни к одной из них Конвенция УНИДРУА, Егорова П В , Лещенко М И, ХэфертЭ идр
Анализ различных подходов к трактовке лизинга показал, что в большинстве из них отсутствует важнейшая составляющая, раскрывающая экономическую сущность процесса лизинга, -инвестиционная Однако это справедливо не для всех видов лизинга В частности, достаточно широко распространенный в отечественной и зарубежной практике оперативный лизинг представляет собой в чистом виде аренду, когда по договору лизинга передается имущество и право пользования имуществом на определенный период времени (как правило, краткосрочный) без приобретения самого имущества Другой, также активно используемый в отечественной практике вид лизинга Ч финансовый лизинг - по своей сути является сдекой, при которой поная стоимость имущества выплачивается в течение срока аренды и имущество переходит в собственность лизингополучателя Однако здесь, как уже отмечалось, за правовыми нормами оформления сдеки теряется инвестиционная составляющая лизинга. Более того, лизингодатель и лизингополучатель оперируют с капиталом не в денежной, а в производственной форме, что юридически сближает лизинг с инвестированием Таким образом, по своей экономической сущности лизинг является особым видом инвестирования
Изучение различных трактовок и практики ведения лизинга позволило уточнить инвестиционную составляющую лизинга, а также сформулировать определение особого вида лизинга - инвестиционного лизинга
Инвестиционный лизинг Ч это комплекс взаимосвязанных видов деятельности по инвестированию предприятий, интегрирующий действия по купле-продаже, кредитованию, страхованию, обеспечению безопасности активов и собственно инвестированию в производственный капитал и предусматривающий переход права собственности на имущество к инвестору
Таким образом, инвестиционный лизинг можно представить как деятельность, предусматривающую одновременное присутствие как минимум пяти участников (лизингополучатель, лизингодатель, продавец (поставщик) лизингового имущества, банк, страховая компания) и заключение как минимум четырех контрактов Ч договора лизинга между лизингодателем и лизингополучателем, договора купли-продажи между лизингодателем и продавцом (поставщиком) имущества, договора страхования между лизингодателем и страховой компаний, договора кредитования между финансово-кредитным институтом и лизингодателем (см рис 1)
Договор страхования объекта лизинга
Страховая компания
Договор кредитования лизинговой сдеки
Кредитно-финансовый институт
Лизингодатель
->Х Лизингополучатель
Договор лизинга
л.......ш-
Договор купли-продажи
Производитель (поставщик) объекта лизинга
Рис.1. Структура инвестиционного лизинга
На рис.1 отражены следующие взаимосвязи и отношения:
1 - обязательственное правоотношение (обязательство) предприятия (лизингополучателя) перед лизинговой компанией выбрать объект лизинга;
2 - финансовое правоотношение по оплате лизинговой компанией стоимости покупаемого объекта лизинга;
3 - обязательственное правоотношение (обязательство) производителя объекта лизинга поставить оговоренный в договоре купли-продажи объект лизинга в пользу третьей стороны (лизингополучателя);
4 - обязательство лизинговой компании перед лизингополучателем оплатить выбранный им объект лизинга, контролировать его поставку и монтаж;
5 - финансовые (денежные) отношения по оплате лизингополучателем первоначального взноса, по оплате лизинговых платежей, выкупной цене и т.д.;
6 - поставка объекта лизинга (материальное правоотношение);
7 - материальное правоотношение по содержанию объекта лизинга, проведению его текущего и капитального ремонтов и т.д. (в зависимости от условий контракта лизинга может возлагать как на лизингодателя, так и на лизингополучателя);
8 - обязательственное правоотношение (обязательство) лизингодателя передать право собственности на объект лизинга после окончания договора лизинга;
9 - финансовое правоотношение по заимствованию лизинговой компанией средств для оплаты покупаемого объекта лизинга;
10 ~ обязательства по страхованию объекта лизинга.
Приведенная на рис 1 схема отражает только комплекс основных финансовых, имущественных и обязательственных правоотношений в рамках инвестиционного лизинга В реальной деятельности к отраженным на схеме 1 добавляются отношения по перестрахованию объекта лизинга, выдаче гарантий (часто нескольких) по лизинговой сдеке, привлечению лизинговой компанией нескольких внешних кредитов, секьютеризации лизинговых активов и т д Такая трактовка, на наш взгляд, соответствует более широкому подходу к пониманию сущности инвестиционного лизинга Помимо этого можно сформулировать узкий подход к его трактовке как комплекс взаимосвязанных видов деятельности по инвестированию предприятий, интегрирующий действия по купле-продаже, кредитованию, страхованию, обеспечению безопасности активов и инвестированию в промышленные (производственные) комплексы, вытекающий из практики деятельности лизинговых компаний
Раскрывая экономическое содержание лизинга, нужно отметить, что весь комплекс лизинговых отношений в каждом случае представляет собой инвестиционный проект - систему решений по созданию нового или модернизации действующего производства товаров или оказанию услуг с целью получения дохода и достижения желаемого социального эффекта
В целом, инвестиционный лизинг является сложной формой предпринимательской и финансовой деятельности, которая позволяет сочетать и комбинировать разного рода преимущества (финансовые, налоговые, инвестиционные), получаемые всеми его участниками лизингодателями, лизингополучателями, производителями оборудования, страховщиками и т д, что отвечает макроэкономическим интересам регионов и стран
В работе показана особая инвестиционная роль лизинга для развития экономики страны в целом Как свидетельствует мировой опыт, в ведущих странах удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций является весьма значительным и определяет макроэкономические показатели развития их экономики Согласно статистике доля лизинга в общем объеме инвестиций в оборудование и имущество в странах ЕС и США составляет от 20 до 80% по отдельным видам имущества (например, удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в оборудование в США с начала XXI в составляет 29,5Ч 31,8% в среднем за период, в Великобритании в отдельные годы он достигал 36%), а в целом по совокупному объему инвестиций - не менее 25-30% в развитых странах В России эти показатели намного ниже Кроме того, оценка макроэкономического влияния лизинга на развитие инвестиционных и экономических процессов в стране вообще не производилась
Для оценки вклада лизинга в макроэкономические показатели развития страны были применены две методики оценки объемов лизинговой деятельности методика рейтингового агентства Эксперт-РА и методика В Д Газмана (комплексный анализ результатов, полученных в рамках этих
методик, позволяет, на наш взгляд, более объективно и всесторонне учесть вклад различных субъектов лизинговой деятельности в общеэкономическое развитие страны (региона) Как показали результаты расчетов, вклад лизинговой деятельности в формирование ключевых макроэкономических показателей развития России в 2006 г пока еще весьма незначителен в 2006 г доля лизинга в ВВП России составила порядка 1,6%, а вклад лизинга в объемы инвестиций в России Ч 9,49% (см табл 2)
Таблица 2
Динамика объема ВВП, инвестиций в основной капитал и объема лизинговых сделок в России в 2000-2006 гг.*
[_ Показатели 2000 j 2001 2002 j 2003 2004 | 2005 2006
[Объем ВВП, мрд руб 7306 8944 10831 13243 16966| 21620 26781
Объем инвестиций в основной капитал, мрд руб 1165 1505 1762 2186 2730 3534 4581
Стоимость заключенных договоров лизинга, мрд руб 43,5 58,8 71,9 102 178,9 225,5 434,6
Удельный вес лизинга в ВВП, % 0,59 0,66 0,67 0,77 1,06 1,05 1,6
Удельный вес лизинга в инвестициях, % 3,73 3,91 4,08 4,67 6,55 6,38 9,49
"составлено по данным рейтингового агентства Эксперт-P (http //www raexpert ru) и аналитическим исследованиям автора в 2004-2006 гг
В то же время лизинг способствует диверсификации предложений на инвестиционном рынке, вовлекает новые объекты в свою сферу, развивает и диверсифицирует рынок средств производства, сокращает цикл освоения новых поколений техники, повышается качество выпускаемой продукции
Крайне неравномерным является вклад отдельных регионов страны в развитие основных макроэкономических показателей наиболее активны в инвестиционной лизинговой деятельности регионы европейской части страны, а вклад восточных и южных регионов составляет суммарно менее 1% (см рис 2) Это также свидетельствует о неравенстве инвестиционных возможностей отдельных регионов и о трудностях в их экономического развития
Что же касается влияния лизинга на формирование отдельных сегментов и секторов товарных и факторных рынков, то, на практике, лизинг является одним из действенных инструментов конкуренции на целом ряде отраслевых рынков (от автоперевозок до энергетики), поскольку позволяет значительно ускорить приобретение нового оборудования и создает более благоприятные условия для его использования Кроме того, в настоящее
время за рубежом лизинг применяется на всех рынках факторов производства (от традиционного для нас рынка лизинга оборудования до непривычного еще рынка лизинга рабочей силы), позволяя тем самым существенно сократить издержки экономических субъектов по всему комплексу производственных факторов и повысить эффективность их использования. Наконец, лизинг является и одним из наиболее динамично развивающихся видов бизнеса, имеющим государственные преференции во многих странах мира.
Северо-Западный ФО ; 1,61
Уральский ФО; 0,95
Сибирский ФО; 0,47
Дальневосточный ФО; 0,47
Центральный ФО 3,61
Южный ФО; 0,19
Привожский ФО; 2,18
Рис.2. Вклад лизинговой деятельности регионов России в общий объем инвестиций в
стране (2006 г.)
Еще одним важным аспектом макроэкономического характера лизинга является его особая роль для развития малого и среднего бизнеса, являющегося особым элементом любого общества, обеспечивающим его социальную и экономическую стабильность. Для предпринимательских структур малого и среднего масштаба деятельности лизинг часто является единственным способом, позволяющим начать или расширить производственную деятельность. Поэтому неслучайно основными клиентами лизинговых компаний являются предприятия малого и среднего бизнеса: уже в 2004 г. их удельный вес в общей численности лизингополучателей составлял 70% (43% - средний бизнес, 27% - малые предприятия), в 2005 г. -80%, а в 2006 г. - 84%.
Таким образом, инвестиционный лизинг соответствует макроэкономическим интересам государств, что находит отражение в их экономической политике. Правительства многих стран, решая задачи экономического роста и поддержки инвестиций, создают для развития лизинга благоприятные условия путем разработки лизингового
законодательства, введения различных инвестиционных скидок и льгот, принятия благоприятных режимов амортизации Расширению лизингового бизнеса содействует политика поддержки меких и средних компаний, характерная для нынешнего времени
Кроме того, привлечение инструмента инвестиционного лизинга может существенно помочь в выпонении ряда приоритетных национальных проектов России Например, развитие лизинга медицинской техники имеет огромное значение для выпонения приоритетного национального проекта Здоровье, а лизинг компьютеров - для выпонения проекта Образование Развитие лизинга строительной техники необходимо для более эффективной работы строительных организаций, в том числе работающих в рамках национального проекта Доступное жилье, а также для обеспечения доступным жильем молодых специалистов и их семей на селе в рамках проекта Развитие АПК Наконец, расширение и удешевление лизинга сельскохозяйственной техники и оборудования для пищевой промышленности будет способствовать ускоренному развитию животноводства, стимулированию развития малых форм хозяйствования в рамках национального проекта Развитие АПК
2. Предложен методологический подход к оценке уровня развития основных сегментов лизингового рынка в соответствии с их особенностями, позволяющий выявить тенденции развития лизинговых услуг в России, прогнозировать изменения активности субъектов инвестиционного рынка и инвестиционной емкости экономики в целом.
В процессе исследования автором была построена матрица уровня конкуренции и уровня спроса на лизинговом рынке России, что позволяет сформулировать основные направления развития лизинга Как видно из табл 3 достаточно большой перечень потенциальных объектов лизинга находится в сегментах высокий спрос - средняя конкуренция и средний спрос - средняя конкуренция Это прежде всего оборудование для большинства отраслей обрабатывающей промышленности, сельскохозяйственная техника, строительная и дорожно-строительная техника, телекоммуникационное оборудование Кроме того, в квадранте высокий спрос - низкая конкуренция расположены три весьма важных с точки зрения социально-экономического развития страны вида объектов лизинга здания и сооружения, а также промышленные комплексы, которые являются важнейшими инвестиционными объектами производственного назначения Медицинская техника имеет огромное значение для выпонения национальной программы Здравоохранение В отношении этих видов имущества необходимо устранение законодательных и иных институциональных препятствий для развития соответствующих сегментов рынка
Таблица 3
Матрица лизингового рынка*_
Характеристика рынка Уровень спроса
высокий средний низкий
Высокий уровень конкуренции Легковой автотранспорт Грузовой автотранспорт Ч Ч
Средний уровень конкуренции Оборудование для добычи полезных ископаемых Дорожно-строительная техника Железнодорожный транспорт Прочая строительная техника Погрузчики Авторемонтное оборудование Деревообрабатывающее оборудование Оборудование для производства бумаги и бумажных изделий Машиностроительная техника Оборудование для металургии Оборудование для производства тары Пищевое и холодильное оборудование Полиграфическое оборудование Сельскохозяйственная техника Складское оборудование Телекоммуникационное оборудование Банкоматы и специальное банковское оборудование Портовое оборудование Энергетическое Оборудование
Низкий уровень конкуренции Здания и сооружения Медицинское оборудование Промышленные комплексы Системы безопасности Химическое оборудование Компьютеры и офисное оборудование Авиатехника Суда Оборудование для производства неметалических минеральных продуктов Оборудование для текстильной промышленности Оборудование для производства нефтепродуктов
* составлено по данным рейтингового агентства Эксперт-PA (http //www raexpertru) и аналитическим исследованиям автора в 2006-2007 гг
Что касается квадранта высокий спрос - высокая конкуренция, то здесь ожидается дальнейшая узкая специализация лизинговых компаний на отдельных видах (и даже марках) транспортных средств
Самые высокие темпы роста в 2006 г продемонстрировали такие сегменты лизингового рынка как лизинг железнодорожного подвижного состава, сельскохозяйственной техники и оборудования, дорожно-строительной техники, легкового и грузового автотранспорта В целом можно говорить о том, что рынок лизинговых услуг продожит активно развиваться во всех сегментах, при этом не только количественно, но и качественно
Однако для дальнейшего развития инвестиционного лизинга необходимо укрупнение лизинговых компаний, в том числе за счет слияний и поглощений Это позволит лизинговым компаниям предлагать клиентам новые программы и оптимизировать бизнес-процессы, повысить скорость принятия кредитного решения, сокращать издержки на обслуживание сдеки Кроме того, создание региональных представительств ведущих лизинговых компаний позволить стимулировать инвестиционную деятельность во многих регионах, особенно экономически отстающих
Что касается основных проблем развитая как лизингового рынка в целом, так и его отдельных сегментов, то к их числу относятся противоречия и недоработки в законодательстве, препятствующие развитию отдельных сегментов рынка, отсутствие современного и адекватного регулирования бухгатерского учета лизинговых операций, неотрегулированный порядок возмещения НДС, проблема определения выкупной стоимости имущества, произвол налоговых инспекций на местах, а также ряд проблем общего характера Как показал анализ внешних и внутренних факторов развития лизинговой деятельности, помимо проблем, связанных с налогами, лизинговые компании при заключении сделок стакиваются с целым рядом юридических барьеров на отдельных сегментах Прежде всего, это касается оформления сделок с недвижимостью, а также лизинга авиатехники
3. Обоснован методический подход к выбору инструментария инвестиционного лизинга, обеспечивающий снижение совокупности рисков для всех субъектов лизинговых сделок и повышение эффективности инвестиционного проектирования; разработан агоритм реализации инвестиционного проекта с применением инструментария лизинга.
Обоснование целесообразности обращения конкретного хозяйствующего субъекта именно к лизинговой форме инвестиций производится в диссертации путем сопоставления экономической эффективности различных форм финансирования инвестиционного проекта Как показали расчеты, разница в стоимости между наиболее распространенными на практике схемами кредитования банками
инвестиционных проектов и наиболее эффективным с точки зрения лизингополучателя вариантом составляет 20%. При значительных суммах инвестиционных вложений такая разница может обернуться существенной экономией средств для пользователя имущества (в случае взятого за основу реального инвестиционного проекта экономия благодаря использованию лизинговой схемы составила для предприятия 23 мн руб ) Это является наглядным подтверждением реальной эффективности инвестиционного лизинга по сравнению с другими видами финансирования
Важным элементом механизма управления лизинговой деятельностью хозяйствующих субъектов является система управления снижением рисков В начале проводится анализ внешних и внутренних угроз, возникающих у хозяйствующего субъекта при осуществлении инвестиций на основе лизинга Каждая из возможных угроз имеет свою вероятность наступления, которые поддаются количественной оценке Для определения количественных значений уровня риска лизинговых операций в диссертации использована следующая формула расчета величины риска = ЦБЯг 7, + Ш11,
где Ц?/ Ч уровень риска лизинговых операций
ЬЭЯг Ч уровень систематического риска отдельных лизинговых операций (измеряемый с помощью бета-коэффициента),
У, Ч удельный вес отдельных лизинговых операций в совокупной стоимости портфеля лизинговых операций, выраженный десятичной дробью, ЬШг Ч уровень несистематического риска лизинговых операций, достигнутый в процессе диверсификации деятельности лизинговой компании
Пример оценки причин и вероятности наступления конкретного вида риска приведены в табл 4, где А - высокая вероятность наступления риска, В - средняя и С - низкая При этом по ряду рисков вероятность не является общеотраслевой, она может изменяться в зависимости от индивидуальных особенностей лизинговых сделок
Аналогичные расчеты составлены и по другим видам риска, в том числе рискам, связанным с выбором предмета лизинга, рискам, связанным с поставщиками предмета лизинга, рискам, связанным с утратой лизингополучателем платежеспособности в период испонения договора лизинга и т д
Знание причин и вероятности наступления того или иного вида риска позволяет разработать эффективную систему недопущения и страхования риска, а также в каждом конкретном случае создавать наиболее рациональную схему распределения рисков между всеми участниками лизинговой сдеки Это в целом повышает безопасность лизинговых операций, обеспечивает большую надежность функционирования лизингового рынка, а также создает благоприятные условия для его развития
и использования в качестве инструмента инвестирования реального сектора экономики
Таблица 4
Риски, связанные с ликвидностью предмета лизинга и предметов _обеспечения лизинговой сдеки_
Вид риска Причина (фактор) возникновения риска Вероятность риска
Риск ошибок в определении ликвидности объекта лизинга - отсутствие вторичного рынка конкретного вида оборудования, - высокая степень уникальности оборудования - оборудование "встраиваемое" в комплекс производственного оборудования и потому не имеет перспектив автономного использования - невозможность демонтировать и вывезти оборудования из-за географических условий его расположения С (при правильной аналитике) А А А
Риск потери рыночной стоимости - быстрое моральное устаревание объекта лизинга - возникновение неблагоприятной для лизингополучателя тенденции изменения цен на объект лизинга А-С (зависит от отрасли и типа оборудования) А-С (зависит от отрасли и типа оборудования)
Риск потери ликвидности поручительств - возникновение трудностей у компаний и организаций, выступивших в качестве поручителей лизингополучателя В
Риски, связанные с изъятием имущества - особенности процедуры изъятия имущества, переданного в лизинг - экономическая убыточность для лизингодателя изъятие ряда видов имущества - отсутствие устоявшихся обычаев делового оборота и судебной практики, определенности и ясности в действующих законодательных и других нормативных актах А А-С (зависит от отрасли и типа оборудования) А
В общем виде агоритм реализации инвестиционного проекта с применением инструментария лизинга с указанием всех этапов и их краткого содержания представлен на рис 3 Предложенный методический аппарат был апробирован в процессе реализации программ модернизации и технического перевооружения ряда промышленных предприятий Пермского края, Свердловской и Ярославской областей Результаты показали, что применение инструментария инвестиционного лизинга способствовала росту внутреннего производства этих предприятий, выпуску новой продукции и повышению их конкурентоспособности
10 этап Ч Переход объекта лизинга в собственность предприятия-инвестора (бывшего лизингополучателя)
9 этап Ч Выплата всех предусмотренных договором лизинга платежей и выкупной цены имущества
8 этап Ч Производственное использование имущества, полученного в лизинг, оплата лизинговых платежей
7 этап г- Передача имущества лизингополучателю в пользование и владение на оговоренных в договоре лизийга условиях
6 этап Ч Страхование лизинговой операции и имущества
5 этап Ч Приобретение лизинговой компанией имущества у его поставщика (производителя) по поручению предприятия-инвестора на основе договора купли-продажи
Заключение договора лизинга между лизингодателем и лизингополучателем
4 этап Ч - Получение необходимого финансирования (банковский кредит, коммерческий кредит поставщика, заемные средства) или выделение собственных средств
Ч Согласование всех условий сдеки
Определение величины лизингового процента и параметров договора инвестиционного лизинга и сопутствующих ему договоров
Проведение предварительных переговоров с продавцом (поставщиком) имущества
Расчет рисков готовящейся лизинговой операции
Проверка цены на объект лизинга текущему рыночному уровню
Маркетинговое исследование по объекту лизинга
Анализ информации о потенциальном лизингополучателе (предприятии-инвесторе)
Изучение и анализ лизингодателем поступившей к нему заявки
Рис 3 Агоритм осуществления инвестиционного проекта с использованием
инструментария лизинга
В настоящее время в контексте проблемы преодоления последствий экономического кризиса переходного периода, первоочередных проблем экономического развития страны и включения ее в мировое сообщество можно и нужно говорить прежде всего не просто о лизинге, а об линвестиционном лизинге.
Таким образом, развитие инвестиционного лизинга расширит возможности финансирования реального сектора экономики, будет способствовать росту внутреннего производства, реализации основных средств, а также увеличит набор инструментов и механизмов финансирования инвестиций, доступных отечественным предприятиям
Основные положения диссертационной работы нашли отражение в следующих публикациях автора:
Издания по перечню ВАК 1 Фархутдинова О В Региональные преференции и особенности развития лизинговой деятельности/ О В Фархутдинова, Ю.К Перский // Экономика региона 2007 №2 С 107-119 (1,0 п л , в т ч авт 0,5)
Монографии, научные доклады и статьи в научных изданиях 2. Фархутдинова О В Управление инвестиционной деятельностью промышленных предприятий на основе лизинга / Ж А Мингалева, О В Фархутдинова Екатеринбург Институт экономики УрО РАН, 2007 (19,3 п л, в т ч авт 9,6 п л )
3 Фархутдинова О В Лизинг как инструмент стимулирования инвестиционной деятельности предприятий и производственных комплексов региона / О В Фархутдинова //Регион в новой парадигме пространственной организации России M Экономика, 2007 (1,1 п л )
4 Фархутдинова О В Финансирование инвестиций с помощью инструмента лизинга/ О В Фархутдинова // Современный финансовый рынок Российской
в Федерации /Перм гос ун-т Пермь, 2007 С 241-245 (0,3 п л )
5 Фархутдинова О В Теоретико-методологические подходы к определению лизинга как разновидности инвестиционной деятельности/О В Фархутдинова // Фирма в новой экономике /Перм гос ун-т Пермь, 2007 С 54-67 (0,8 п л )
6 Фархутдинова О В Сравнительная характеристика лизинга и банковского кредита как источников инвестиционной деятельности предприятий/О В Фархутдинова // Сб научн тр молодых ученых, аспирантов и соискателей /Перм гос ун-т Пермь, 2007. С. 185-199 (0,5 п л ).
7 Фархутдинова О В Применение инструментария лизинга в инвестиционной деятельности предприятий /О В Фархутдинова / Перм гос ун-т Пермь, 2006 (4,8 п л ).
8 Фархутдинова О В Лизинг как инструмент повышения конкурентоспособности производства и экономического роста /О В Фархутдинова // Концепция программы социально-экономического развития Пермского края материалы конференции 4 мая 2006 / Перм гос ун-т Пермь, 2006 С 84-86 (0,3 п л )
9 Фархутдинова О В К вопросу об управлении предприятием на основе лизинга /О В Фархутдинова // Образование, наука, бизнес, особенности регионального развития и интеграции Череповец ИМИТ СПбГПУ, 2006 С 261-267 (0,5 п л )
10 Фархутдинова О В О путях повышения конкурентоспособности производства / О В Фархутдинова И Экономическая теория, прикладная экономика и хозяйственная практика проблемы эффективного взаимодействия/Ярослав гос ун-т Ярославль, 2006 4 2 С 149-151 (0,2 п л)
11 Фархутдинова О В Состояние и развитие лизинговой инвестиционной деятельности в современных российских условиях / О В Фархутдинова /Перм гос техн ун-т Пермь, 2005 (3,6 п.л )
12 Фархутдинова О В Повышение оперативности управления бизнесом в конкурентной среде на основе лизинга/ О В Фархутдинова // Информация, инновации, инвестиции материалы конференции 23-24 ноября 2005/ ФГУ Пермский ЦНТИ, Пермь 2005 Т 2 С 56-60 (0,3 п л )
13 Фархутдинова О В Построение механизма оперативного управления бизнесом на основе делегирования пономочий/ О В Фархутдинова // Информация, инновации, инвестиции материалы конференции 23-24 ноября 2005/ ФГУ Пермский ЦНТИ, Пермь 2005 Т 2 С 60-64 (0,3 п л )
14 Фархутдинова О В Лизинг как вид инвестиционной деятельности / О В Фархутдинова /Перм гос ун-т Пермь, 2004 (4,2 п л )
Подписано в печать 11 10 07 Формат 60x84/16 Усл.печл 1,09 Тираж 100 экз Заказ 57 \.
Типография Пермского государственного университета 614990 г Пермь, ул Букирева, 15
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Фархутдинова, Ольга Витальевна
Введение
Глава 1. Теоретико-методологические вопросы инвестиционного 10 лизинга
1.1. Концептуальные вопросы трактовки лизинга как эффективного инвестиционного инструмента
1.2. Методологические подходы к оценке вклада лизинга в развитие экономики на макроуровне
Глава 2. Формирование институциональной среды развития инвестиционного лизинга
2.1. Структура и динамика развития рынка лизинговых услуг в 62 России
2.2. Внутренние и внешние факторы ограничения лизинговых 86 инвестиций
2.3. Институциональные условия развития инвестиционного 99 лизинга
Глава 3. Обоснование выбора инструментария лизинга в системе управления инвестиционной деятельностью предприятия
3.1. Формирование стратегии управления инвестиционной 113 деятельностью на основе лизинга
3.2. Оценки рисков в системе управления инвестиционным 128 лизингом
Диссертация: введение по экономике, на тему "Инструментарий лизинга в управлении инвестиционными процессами"
Актуальность исследования. В настоящее время многие отечественные предприятия, не только средние и малые, но крупные, испытывают все более острую потребность в привлечении инвестиций для обновления основного капитала, внедрения передовых технологий, выпуска новой продукции. В определенной степени проблема решается за счет развития инвестиционного банковского кредитования. Однако этих ресурсов пока не хватает, да и условия получения банковского кредита в России, особенно договременного, все еще затруднены.
В то же время обостряющаяся конкуренция за товарные и инвестиционные рынки побуждает предприятия к активному поиску различных способов обновления основного капитала, ускорения технологического перевооружения производства, подготовки производства для выпуска новой продукции или освоения высоких технологий, что имеет приоритетное значение для российских предприятий. Лизинг, объединяющий в себе многие элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций, способен помочь российским предприятиям решить эти проблемы.
Однако в России лизинг рассматривается прежде всего как специфическая форма аренды машин и оборудования, а не как один из наиболее эффективных инвестиционных продуктов. Поскольку в условиях глобализации, охватывающей все новые и новые сферы деятельности, конкуренция обостряется не только на национальных, но и на мировых рынках, постольку отечественным предприятиям приходится все активнее соперничать по качеству и техническому уровню продукции с зарубежными компаниями, которые по ряду позиций имеют заметные преимущества. При этом для российской экономики исключительно важными являются осмысление концептуальных и методических подходов к созданию институциональных и правовых основ лизингового рынка, получение адекватных и достоверных оценок влияния лизинга на конкурентоспособность экономики с целью построения эффективной инвестиционной политики, а также практическое подтверждение высокой экономической эффективности лизинга на перспективу.
Таким образом, на современном этапе экономического развития России фактором повышения конкурентоспособности многих отраслей и предприятий, их развития и укрепления, перевода экономики страны в целом на инновационный тип хозяйствования становится интенсификация инвестиционной деятельности на основе лизинга, что, в свою очередь, требует создания благоприятных условий для развития лизинга в различных его формах, прежде всего инвестиционного.
Степень научной разработанности проблемы. Вопросы организации инвестиционной деятельности экономических субъектов, ее роли в современных условиях хозяйствования изучались в работах таких известных ученых, как Дж.М.Кейнс, М.Калецкий, А Эйхнер, А.Афталион, У.Баффет, Г. Бирман, Дж.Бэйли, Дж.Кларк, А.Кульман, Х.Ф.Мински, Д.Х.Моррис, Р. Харрод, С.Фишер, У.Шарп, С.Шмидт и др., а также в работах российских экономистов А.В.Гребенкина, В.П.Иваницкого, Г.Б.Клейнера, Е.Ю. Кузнецовой, О.И.Лаврушина, Л.Н.Ночевкиной, Н.Г.Ноздрань, О.А. Романовой, М.Р.Сафиулина, А.И.Татаркина и др.
Исследования в части определения возможностей и границ применения различных инструментов инвестирования, оценка их влияния на экономическое развитие и благосостояние хозяйствующих субъектов проводятся в различных направлениях, одним из которых является взгляд на лизинг, как на способ финансовой аренды. Проблеме развития лизинга как особого вида коммерческой деятельности посвящены работы Н.М.Васильева, В.Д.Газмана, В.А.Горемыкина, Е.В.Кабатовой, Н.В.Бутериной, Э.О.Човушяна и других. Общетеоретические аспекты сущности лизинга, вопросы его места и роли в системе инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов рассматривались в трудах И.В.Андриасовой,
А.Ю.Егорова, Е.Е.Ищенко, М.М.Канакиной, С.Б.Карасева, В.П.Кваснюк, А.Н. Крючковой, Р.А.Махмудова, Д.В.Махова, В.П.Серегина, Е.М.Царева, Е.Д.Халевинской, Н.М.Яновенко и др.
Тем не менее, несмотря на достаточно активный научный интерес, проявленный в конце XX - начале XXI в. к вопросам организации лизинга, его развитие в России остается явно недостаточным, особенно на регионом уровне. В известной мере это связано с тем, что ряд концептуальных положений остались нерешенными. Так, вне научного рассмотрения до сих пор остаются вопросы методологии учета показателей лизинговой деятельности, оценки влияния лизинга на динамику макроэкономических показателей, проблемы определения перспектив развития лизинга в современной российской экономике. На сегодняшний день существуют только отдельные исследования в этой области. В результате такие вопросы, как содержание и роль лизинга в теории и практике, до сих пор трактуются неодинаково, зачастую противоречиво, что отрицательно сказывается как на спросе, так и на предложении лизинговых услуг. Также остаются нерешенными методологические вопросы, касающиеся оценки объемов лизинга, его макроэкономической роли, инвестиционной составляющей, расчетов лизинговых платежей и ряда других.
В то же время степень актуальности проблемы управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия на основе более широко использования такого инвестиционного инструмента, как лизинг, недостаточная теоретическая изученность ключевых аспектов данной проблемы обуславливают необходимость систематизации и углубления знаний в указанной области. В этой связи существует потребность в дальнейшем развитии теоретических представлений и методологических положений по управлению инвестиционной деятельностью предприятия с помощью лизинга, в разработке методических рекомендаций по формированию и реализации инвестиционной программы развития предприятий на основе лизинга. В связи с вышеизложенным определились цель, структура и задачи диссертационного исследования.
Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в разработке теоретико-методологических положений и методических подходов по управлению инвестиционной деятельностью экономических субъектов на основе применения инструментария лизинга.
В соответствии с обозначенной целью в работе поставлены следующие задачи:
1. Уточнить понятие инвестиционного лизинга. Определить характер и содержание лизинга как фактора инвестиционного развития экономических систем, раскрыть его значение для разработки эффективной региональной и национальной экономической политики.
2. Разработать методологический подход к оценке конкурентного давления на отдельных сегментах лизингового рынка, построить прогноз развития рынка лизинговых услуг, выявить возможности повышения активности субъектов инвестиционного рынка на основе инициации интеграционных процессов.
3. Разработать и апробировать методический подход к обоснованию инструментария лизинга, предполагающий снижение совокупности рисков для всех субъектов лизинговых сделок и повышение эффективности инвестиционного проектирования.
Объект исследования. Объектом исследования являются инвестиционные процессы в реальном секторе экономики.
Предмет исследования. Предмет исследования - экономические отношения по поводу развития инструментария лизинга в системе управления инвестиционными процессами.
Теоретическая н методологическая база исследования. Теоретическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых в области современных теорий инвестиций, инноваций, конкуренции, глобализации, инновационного, стратегического и финансового менеджмента, а также в области управления инновационными процессами в рамках различных экономических субъектов. Методологическую основу диссертационной работы составляет единство системного, логического и исторического подходов, предполагающее целостное исследование процессов и явлений в условиях конкретной национальной институциональной среды.
Решение отдельных задач осуществлялось с помощью методов структурного, факторного, сравнительного анализа, методов экономико-математической обработки статистических материалов, методов социально-экономического прогнозирования и моделирования.
Информационная база исследования. Информационной базой исследования стали материалы, опубликованные в отечественных и зарубежных монографиях, периодических изданиях; данные Госкомстата России и субъектов РФ; информационные сборники; официальные материалы основных лизинговых фирм; бухгатерская, финансовая и аналитическая отчетность отдельных промышленных предприятий; аналитическая информация ведущих российских информационных и консатинговых агентств.
Научная новизна полученных результатов
1. Теоретически обосновано понятие инвестиционного лизинга, которое предусматривает его токование не как инструмента финансовой аренды, а как комплекса взаимосвязанных видов деятельности по купле-продаже, кредитованию, страхованию, обеспечению безопасности активов и собственно инвестированию в производственный капитал с переходом права собственности на имущество к инвестору. Это позволяет рассматривать инвестиционный лизинг как ключевой фактор развития экономических систем, модернизации, технологического переоснащения производства, повышения его конкурентоспособности.
2. Предложен методологический подход к оценке уровня развития основных сегментов лизингового рынка в соответствии с их особенностями, позволяющий выявить тенденции развития лизинговых услуг в России, прогнозировать изменения активности субъектов инвестиционного рынка и инвестиционной емкости экономики в целом.
3. Обоснован методический подход к выбору инструментария инвестиционного лизинга, обеспечивающий снижение совокупности рисков для всех субъектов лизинговых сделок и повышение эффективности инвестиционного проектирования; разработан агоритм реализации инвестиционного проекта с применением инструментария лизинга.
Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическая значимость исследования состоит в том, что разработанные автором теоретико-методологические подходы и принципы формирования лизинговой деятельности в современных российских условиях расширяют имеющиеся представления об эффективности осуществления инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов в направлении обновления основного капитала предприятий, формирования нового технологического уклада в условиях глобализации.
Практическая значимость исследования заключается в том, что основные теоретико-методологические положения и прикладные разработки могут быть использованы в практической деятельности субъектов реального сектора российской экономики по формированию программ инвестирования технологического переоснащения производства, подготовке производства для выпуска новой более качественной и конкурентоспособной продукции, разработке эффективной региональной и национальной экономической политики.
Апробация результатов исследования
Результаты исследования докладывались и были опубликованы в материалах международных, всероссийских и региональных научно-практических конференций, в том числе: Современный финансовый рынок Российской Федерации (Пермь, 2007); Концепция программы социально-экономического развития Пермского края (Пермь, 2006); Экономическая теория, прикладная экономика и хозяйственная практика: проблемы эффективного взаимодействия (Ярославль, 2006); Образование, наука, бизнес: особенности регионального развития и интеграции (Череповец, 2006); Информация, инновации, инвестиции (Пермь, 2005).
Основные выводы и положения диссертационного исследования апробированы в ООО Лизинговый Центр, а также на промышленных предприятиях Пермского края, Ярославской, Свердловской областей при осуществлении инвестиционных проектов (ОАО ЖБК-7, ОАО Рыбинскабель, ОАО Сорбент и ряде других).
Положения и выводы, получившие развитие в диссертации, используются при разработке и чтении курсов Моделирование деятельности предприятия, Стратегия корпораций и ряда других дисциплин, ориентированных на углубленную подготовку специалистов в области экономики, инвестиций и управления.
По результатам исследования опубликовано 14 научных работ общим объемом 37,2 пл., в т.ч. авторских - 27 пл.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Фархутдинова, Ольга Витальевна
Выводы по главе. На наш взгляд целесообразно внести следующие предложения по поводу совершенствования применения инструментария лизинга при осуществлении предприятиями инвестиционной деятельности.
1. Необходима разработка универсальной методики расчета как уровня эффективности лизинговых операций, так и уровня их риска. Знание причин и вероятности наступления каждого вида риска позволяет разработать эффективную систему недопущения и страхования риска, а также в каждом конкретном случае создавать наиболее рациональную схему распределения рисков между всеми участниками лизинговой сдеки.
2. Целесообразно устанавливать более гибкий учет пожеланий клиентов в рамках лизинга, особенно по срокам предоставления лизингового оборудования.
3. Необходимо активизация работы с банками и разработка нескольких схем кредитования: упрощенная для простых контрактов и для постоянных клиентов и более сложная при нестандартном объекте лизинга или возникновении особых условий (например, поставка оборудования в труднодоступные для транспорта районы и т.д.).
4. Необходим активный маркетинг услуг лизинговых компаний, поскольку многие предприятия, особенно малого и среднего бизнеса плохо знают или совсем не знают о возможностях данного вида инвестирования.
Вышеперечисленное в целом повышает безопасность лизинговых операций, обеспечивает большую надежность функционирования лизингового рынка, а также создает благоприятные условия для его развития и использования в качестве инструмента инвестирования реального сектора экономики.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы относительно состояния и перспектив развития лизинга в России.
1. По своей экономической сущности лизинг является особым видом инвестирования, а лизинговая деятельность является одним из особых инструментов инвестирования хозяйственной деятельности субъектов экономики. Однако в настоящее время в контексте проблемы преодоления последствий экономического кризиса переходного периода, первоочередных проблем экономического развития страны и включения ее в мировое сообщество можно и нужно, прежде всего, говорить не просто о лизинге, а об линвестиционном лизинге.
Инвестиционный лизинг является сложной формой предпринимательской и финансовой деятельности, которая позволяет сочетать и комбинировать разного рода преимущества (финансовые, налоговые, инвестиционные), получаемые всеми его участниками: лизингодателями, лизингополучателями, производителями оборудования, страховщиками и т.д., что отвечает макроэкономическим интересам регионов и стран.
Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления промышленного потенциала, для повышения конкурентоспособности отечественных производителей, нужно создавать условия, при которых они стремились бы развивать лизинговые отношения. Для этого, в первую очередь, следует добиваться появления лизинговых сделок с достаточно длительными сроками действия (не менее трех лет), так как именно такие договоры будут нести реальные инвестиции в экономику. Необходимо если не освободить, то хотя бы снизить налог на прибыль, полученную лизингодателями от реализации договоров по лизингу со сроком действия три и более лет. Также следует стимулировать банки предоставлять кредиты лизинговым компаниям, которые заключают длительные договоры. Кроме этого, необходимо рассмотреть возможность снижения таможенных пошлин и налогов по товарам, ввозимым на территорию РФ и являющимися объектами международного финансового лизинга.
2. В работе показана особая инвестиционная роль лизинга для развития экономики страны в целом. Как свидетельствует мировой опыт, в ведущих странах удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций является весьма значительным и определяет макроэкономические показатели развития их экономики. Согласно статистике доля лизинга в общем объеме инвестиций в оборудование и имущество в странах ЕС и США составляет от 20 до 80% по отдельным видам имущества (например, удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в оборудование в США с начала XXI в. составляет 29,5Ч 31,8% в среднем за период, в Великобритании в отдельные годы он достигал 36%), а в целом по совокупному объему инвестиций - не менее 25-30% в развитых странах. В России эти показатели намного ниже. Кроме того, оценка макроэкономического влияния лизинга на развитие инвестиционных и экономических процессов в стране вообще не производилась. В то же время, как показывают исследования, лизинг способствует диверсификации предложений на инвестиционном рынке, вовлекает новые объекты в свою сферу; развивает и диверсифицирует рынок средств производства, сокращает цикл освоения новых поколений техники, повышается качество выпускаемой продукции.
3. Оценка влияния вклада отдельных регионов страны в развитие основных макроэкономических показателей показывает их крайне неравномерную роль: наиболее активны в инвестиционной лизинговой деятельности регионы европейской части страны, а вклад восточных и южных регионов составляет суммарно менее 1%. Это свидетельствует о неравенстве инвестиционных возможностей отдельных регионов и о трудностях в их экономического развития.
4. Анализ влияния лизинга на формирование отдельных сегментов и секторов товарных и факторных рынков, показал, что, на практике, лизинг является одним из действенных инструментов конкуренции на целом ряде отраслевых рынков (от автоперевозок до энергетики), поскольку позволяет значительно ускорить приобретение нового оборудования и создает более благоприятные условия для его использования. Кроме того, в настоящее время за рубежом лизинг применяется на всех рынках факторов производства (от традиционного для нас рынка лизинга оборудования до непривычного еще рынка лизинга рабочей силы), позволяя тем самым существенно сократить издержки экономических субъектов по всему комплексу производственных факторов и повысить эффективность их использования. Наконец, лизинг является и одним из наиболее динамично развивающихся видов бизнеса, имеющим государственные преференции во многих странах мира.
5. Важным аспектом макроэкономического характера лизинга является его особая роль для развития малого и среднего бизнеса, являющегося особым элементом любого общества, обеспечивающим его социальную и экономическую стабильность. Для предпринимательских структур малого и среднего масштаба деятельности лизинг часто является единственным способом, позволяющим начать или расширить производственную деятельность. Именно поэтому основными клиентами лизинговых компаний являются предприятия малого и среднего бизнеса: в 2004 г. их удельный вес в общей численности лизингополучателей составлял 70% (43% - средний бизнес, 27% - малые предприятия), в 2005 г. - 80%, а в 2006 г. - 84%.
6. Развитие инвестиционного лизинга расширит возможности финансирования реального сектора экономики, будет способствовать росту внутреннего производства, реализации основных средств, а также увеличит набор инструментов и механизмов финансирования инвестиций, доступных отечественным предприятиям.
7. Знание причин и вероятности наступления того и или иного вида риска позволяет разработать эффективную систему недопущения и страхования риска, а также в каждом конкретном случае создавать наиболее рациональную схему распределения рисков между всеми участниками лизинговой сдеки. Это в целом повышает безопасность лизинговых операций, обеспечивает большую надежность функционирования лизингового рынка, а также создает благоприятные условия для его развития и использования в качестве инструмента инвестирования реального сектора экономики.
8. На наш взгляд целесообразно устанавливать более гибкий учет пожеланий клиентов в рамках лизинга, особенно по срокам предоставления лизингового оборудования. Необходимо активизация работы с банками и разработка нескольких схем кредитования: упрощенная для простых контрактов и для постоянных клиентов и более сложная при нестандартном объекте лизинга или возникновении особых условий (например, поставка оборудования в труднодоступные для транспорта районы и т.д.).
9. Необходим активный маркетинг услуг лизинговых компаний, поскольку многие предприятия, особенно малого и среднего бизнеса плохо знают или совсем не знают о возможностях данного вида инвестирования. Требуется разработка универсальной методики расчета как уровня эффективности (доходности) лизинговых операций, так и уровня их риска.
10. Необходима более активная позиция субъектов лизингового рынка в области законотворчества. В частности необходимо более активное взаимодействие с местными органами власти по регулированию лизинговой деятельности, по созданию региональных преференций в области лизинга. Как показывает анализ законодательства в этой области можно многое сделать и на региональном уровне. Решение налоговых и юридических проблем могло бы привлечь на рынок новую, массовую вону лизингополучателей, не вынуждая лизинговые компании работать преимущественно со старыми клиентами, как это происходит сегодня. Кроме того, значительный потенциал роста рынка связан с наличием достаточно большого числа перспективных ниш.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Фархутдинова, Ольга Витальевна, Пермь
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая (в редакции федеральных законов от 12 августа 1996 № г. 110-ФЗ; от 24 октября 1997 г. № 133-ФЗ; от 17 декабря 1999 г. № 213-ФЭ).
2. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ О финансовой аренде (лизинге) (в редакции ФЗ от 26.07.2006).
3. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений (в редакции ФЗ от 24.07.2007).
4. Закон РСФСР Об инвестиционной деятельности в РСФСР. Ведомости СНД и ВС РСФСР. 1991. №28. Ст. 1006.
5. Федеральный закон от 08.02.1998 г. № 16-ФЗ О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге.
6. Федеральный закон от 11.11.2003 г. № 142-ФЗ О ратификации рамочного соглашения между Российской Федерацией и Европейским инвестиционным банком, регулирующего деятельность банка в Российской Федерации, и письма-приложения к нему.
7. Письмо Государственного таможенного комитета Российской Федерации от 24 мая 1999 г. №01-15/14858 "О применении Федерального закона от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ "О лизинге".
8. План счетов бухгатерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий и Инструкция по его применению (утв. Приказом Минфина СССР от 01.11.1991 г. №56, в ред. от 17.02.1997 г.).
9. Постановление Правительства Российской Федерации от 12 июля 1999 г. №794 "Об изменении и признании утратившими силу решений Правительства Российской Федерации в связи с федеральным законом "О лизинге".
10. Приказ Министерства по антимонопольной политике от 6 мая 2000 г. №342 "Об утверждении порядка определения доминирующего положения лизинговых организаций на рынке лизинговых услуг".
11. Приказ Минфина России от 17.02.1997 г. №15 "Об отражении в бухгатерском учете операций по договору лизинга".
12. Приказ Российского дорожного агентства от 21 января 2000 г. №16 "Об утверждении методических указаний об отражении в бухгатерском учете операций по договору лизинга".
13. Андриасова И.В. Практические аспекты финансирования лизинга в условиях рынка // Финансы. 1997. N 12. С.23-26.
14. Акиндинов А.Ю. Развитие лизингового бизнеса в рамках финансово-промышленных групп в условиях современной России // Материалы междунар.практ.конф. "Лизинг в России и СНГ-2001". М.: Бизнес-семинары, 2001.
15. Алексенко С. Спасительный лизинг//Бизнес.-1998.-№45 (304).
16. Амембал С. Изучая возможности за рубежом//Лизингревю.1998.№ 1/2.
17. Анализ деятельности российских лизинговых компаний. М.: Международнаяфинансовая корпорация, 1998.
18. Англо-русский словарь по экономике и финансам / Под ред. А.В. Аникина. СПб.: Экономическая школа, 1993.
19. Антипова О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности. Анализ теоретических и практических проблем /О.М.Антипова. М., Вотерс Клувер, 2007.
20. Аспекты лизинга: бухгатерский, валютный и инвестиционный. М.: ИСТ-Сервис, 1994, 64с.
21. Батус П., Майджер Б. Школа европейского лизинга//Лизинг ревю. 1996. №1.
22. Банки и банковские операции: Учебник для вузов / Жуков Е.Ф., Максимова Л.М., Маркова О.М. и др. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.
23. Банковское дело / Под ред. О.И. Лавру шина. М.: Финансы и статистика, 1998.
24. Банковское право США / Полард A.M., Пассейк Ж.Г., Элис К.Х., Дейли Ж.М.: Пер. с англ. М.: Прогресс: Универс, 1992.
25. Батищев В. Финансовый лизинг особенности учета и налогообложения /Бизнес, окументы, комментарии, консультации. 1998. №40(299). - с.91-94.
26. Бернар И., Коли Ж.-К. Токовый экономический и финансовый словарь. Французская, русская, английская, немецкая, испанская терминология: В 2 т. М.: Международные отношения, 1994.
27. Бирман Г. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г.Бирман, С.Шмидт. М., Экономика. 2006.
28. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера. К.: Ника-Центр, 1998.
29. Блейк Дж., Амат О. Европейский бухгатерский учет: Справочник. М.: Филинъ, 1997.
30. Блэк Дж. Экономика: Токовый словарь: Англо-русский. М.: ИНФРА-М: Весь мир, 2000.
31. Большой токовый словарь бизнеса (Collins) / Пасс К., Лоус Б., Пен-дтон Э., Чедвик Л. М.: Вече, 1998.
32. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент (управление инвестициями): Учебное пособие. С-Пб.: Издательство С-ПбУЭФ, 1995.
33. Брагинский М. И., Витрянский В. В. Договорное право. Кн. 2. М.: Статут, 2000.
34. Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Кн. 1: Общие положения. 2-е изд., испр. М.: Статут, 1999.
35. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2 т. / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. Т. 2. СПб: Экономическая школа, 2001.
36. Бурова М.Е. Факторинг. М.: АО "Япония сегодня": АИРБАНК, 1993.
37. Бутенина Н.В. 60 лет ленд-лизу // Эксперт. Приложение "Оборудование: рынок, предложение, цены". 2001. № 4.
38. Бутенина Н.В. История развития лизинговых отношений в Соединенных Штатах Америки//М.: Лизинг ревю. 2000. № 9/10.
39. Бутенина Н.В. Лизинг в Великобритании // Лизинг ревю. 2000. № 3/4.
40. Бухгатерский, валютный и инвестиционный аспекты лизинга. М.: Ист-Сервис, 1994.
41. Быкова С. Проблемы развития лизинговых операций коммерческих бан-ков//Финансовая газета. 1998. № 24.
42. Васильев Н.М. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства/Н.М Васильев, С.Н.Катырин, Л.Н.Лепе. М.: Торгово-промышленная палата Российской Федерации, 1999.
43. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2001.
44. Витрянский В.В. Договор финансовой аренды (лизинга) // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 1999. № 10, специальное приложение "О лизинге".
45. Внукова Н. Ни по понятиям, ни по закону//Бизнес.1998. №11(270).
46. Воков Н. Г. Комментарий к Федеральному закону от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ О лизинге / Главбух 1998г.- № 22.
47. Воченко А. Горький привкус лизинга//Бизнес. 1998. № 38 (297).
48. Газман В. Изменения в законодательстве о лизинге // Хозяйство и право. 2002. № 12.
49. Газман В. Российский лизинг Ч 2001 // Лизинг ревю. 2002. № 3.
50. Газман В. Рынок лизинговых услуг. М: Фонд "Правовая культура", 1999.
51. Газман В.Д. Англо-русский токовый словарь терминов и понятий по лизингу. М.: Деловая пресса, 2002.
52. Газман В.Д. Финансовый лизинг: учеб.пособие для вузов/ В.Д. Газман. М., Изд.дом ГУ ВШЭ, 2005.
53. Газман В.Д. Ценообразование лизинга: учеб.пособие для вузов/ В.Д. Газман. М, Изд.дом ГУ ВШЭ, 2004.
54. В.Д.Газман. Лизнгоемкость инвестиций //Экономический журнал ВШЭ, 2007, № 1 (11).
55. Германское право. Часть I. Гражданское уложение: Пер. с нем. М.: Международный центр финансово-экономического развития, 1996.
56. Герчикова И.Н. Международное коммерческое дело: Учебник для вузов. 2-е изд. М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 2001.
57. Глущенко В.В. Риски инновационной и инвестиционной деятельности в условиях глобализации /В.В.Глущенко. М., ТОО НПЦ Крылья, 2006.
58. Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций: Учебное пособие. М.: Ось-89, 2000.
59. Горемыкин В.А. Лизинг / В.А. Горемыкин. М.: Филинъ, 2006.
60. Гражданское и торговое право капиталистических государств: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. / Отв. ред. Е.А. Васильев. М.: Междунар.отношения, 1993.
61. Даныпина Ю., Кошкин В. Замедление роста рынка лизинговых услугвременное явление? //Лизинг, 2007. № 6. С. 18.
62. Дегтярева Е. Минимизация рисков лизинговой компании с помощью проведения комплексной оценки лизингополучателя // Лизинг-курьер. 2001. № 2,3.
63. Денисов О. Налоговое планирование возврата лизинга//Бизнес. Документы, комментарии, консультации. 1998. №39 (298).
64. Джангиров Д. С нашим лизингом да в калачный ряд! //Бизнес. 1997. № 41.
65. Джонс Р. Гарантии поставщиков // Лизинг ревю. 1999. № 9/10.
66. Джуха В.М. Лизинг. Ростов н/Д: Феникс, 1999 (Учебники, учебные пособия).
67. Долан Э.Дж., Кэмпбел К.Д., Кэмпбел Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. М.; Л.: Профико, 1991.
68. Домнина СВ. Приобретение подвижного состава на условиях лизинга /Ассоциация международных автомобильных перевозок. 3-е изд., перераб. и доп. М.: АСМАП, 1999.
69. Доунс Дж., Гудман Дж. Э. Финансово-инвестиционный словарь: Пер. с англ. 4-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 1997.
70. Егорова П.В. Некоторые аспекты правового регулирования договора лизинга.// Юрист, N 2,2000.
71. Егоров А.Ю., Крючкова А.Н. Лизинг в инвестиционной деятельности предприятий. Учебн.пособ. М.: Палеотип, 2004.
72. Еремихин Б.М., Игпатущенко В.Н., Шабанова Н.Н. Лизинг для предпринимателя: Практическое пособие. М.: Агроконсат, 1998.
73. Завидов БД., Гусев О.Б. Договоры банковской гарантии, факторинга и простого товарищества. М.: ПРИОР, 2002.
74. Иванов А.А. Договор финансовой аренды (лизинга): Учебно-практическое пособие. М.: Проспект, 2001.
75. Ильина Л.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. Сыктывкар, 2002.
76. Ищенко Е. Правовая природа договора финансовой аренды //Законность. М., 2002, № 3. С.32-35.
77. Кабатова Е.В. Закон "О лизинге": трудности применения // Экономико-правовые условия развития рынка лизинговых услуг: Приложение к журналу "Хозяйство и право". 1999.
78. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. М.: ИНФРА-М, 1998.
79. Канакина М.М. Лизинг как форма инвестиционной деятельности. Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05 / С.-Пб., 2000.
80. Кваснюк В. Инвестиционный лизинг // Учен. зап./Акад. нар. хоз-ва при Прав. РФ. Вып.4. М.: Эльф Ко-пресс, 2000. С.27-33.
81. Киркоров А. Эффективность лизинговых операций для лизингополучателя по сравнению с кредитованием после принятия главы 25 Налогового кодекса Российской Федерации //Лизинг ревю. 2002. № 1.
82. Киселев.А.П. Теория и практика современного бизнеса. К.: Издательство ЛИБРА, 1995.
83. Ковалев В. В. Аренда: право, учет, анализ, налогообложение. М.: Финансы и статистика, 2000.
84. Ковыдев С. НДС при международном лизинге //Лизинг-курьер. 2001. № 5.
85. Ковынев С. Новое в Законе о лизинге//Финансовый директор.2002.№ 3.
86. Коммерческие банки / Рид.Э., Котгер Р., Гил Э., Смит Р.: Пер. с англ. М.: Космополис, 1991.
87. Конвенция УНИДРУА. Ст. 18.
88. Кочубей Е., Бульдяева Е. Опыт в страховании рисков по лизинговым операциям//Лизинг ревю. 1998. № 5/6.
89. Крючкова А.Н. Анализ текущего состояния лизинга в России и направления его развития // Актуальные проблемы совр. науки. 2003. N 2(11). С.50-54.
90. Крючкова А.Н. Анализ факторов, влияющих на эффективность лизинга // Вопр. экон. наук. 2003. N 1(1). С.98-101.
91. Крючкова А.Н. Развитие лизингового механизма в инвестиционной деятельности предприятий: Автореф. дис. канд. экон. наук / ГАСИС. М., 2003.
92. Крючкова А.Н. Совершенствование лизинга на основе формирования портфеля лизинговых проектов и минимизации риска // Вопр. экон. наук. 2003. N3(3). С.130-132.
93. Кузнецова Е.Ю.Транспортный комплекс России: перспективы развития / Е.Ю.Кузнецова, А.В. Курбатова. Екатеринбург: УрО РАН, 2000.
94. Кузнецова Е.Ю. Конкурентоспособность региональной экономики / E.IO. Кузнецова, О.Н. Дунаев, И.В.Ершова. Екатеринбург: УГТУ, 2000.
95. Лазин А.И., Николаев С.Н. Особенности развития аренды строительной техники в США. М.: Лизингстроймаш: МС Консатинг, 2000.
96. Лелецкий Д. О налоговых условиях лизингового финансирования капиталовложений // Лизинг ревю. 1998. № 11/12.
97. Лелецкий Д. Об условиях сравнения лизинга с кредитом и количественной оценке преимуществ лизинга//Лизинг ревю. 1998. № 5/6.
98. Лещенко М.И. Лизинг в машиностроении /М.И. Лещенко, В.Е.Бочков, Ю.Н.Демин, М.М.Ищенко. М., МГИУ, 2005.
99. Лещенко М.И. Лизинг в станкостроении: учеб.пособие /М.И. Лещенко, В.Е.Бочков, Ю.Н.Демин, А. Д. Шляпин. М., МГИУ, 2004.
100. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2002.
101. ЛизингИ1ож ред. А.М.Тавасиева, Н.М.Коршунова. М.,Юнити-Дана, 2005.
102. Лизинг в вопросах и ответах: Практическое руководство по лизингу для предпринимателей / Силинг С.А., Михайлова Л.А., Тареева Ю.Н., За-харьящева Е.В. СПб.: Гиппократ, 1999.
103. Лизинг в России в 2001 году // Технологии лизинга и инвестиций. Вестник Российской ассоциации лизинговых компаний. 2002. № 2(10).
104. Лизинг в России вчера, сегодня, завтра // Эксперт. Приложение "Оборудование: рынок, предложения, цены". 2001. № 10.
105. Лизинг в России и СНГ: Материалы Международной практической конференции, 6Ч7 декабря 2001 г. М.: Бизнес-семинары, 2001.
106. Лизинг в России от А до Я 2005. Справочник. М., Деловая пресса, 2005.
107. Лизинг и коммерческий кредит. М.: Ист-Сервис, 1993.
108. Лизинг как форма инвестиций в реальный сектор экономики: Сборник докладов Межрегиональной научно-практической конференции / Под общ. ред. В.И. Суслова. Новосибирск: ЭКО, 2002.
109. Лизинг на развивающихся рынках. Вашингтон: Мировой Банк: Между народная финансовая корпорация, 1996.
110. Лизинг. Экономические и правовые основы / Карп М.В., Шабалин Е.М., Эриашвили Н.Д., Истомин О.Б.; под ред. Н.М. Коршунова. 2-е изд., перераб. и доп. М: ЮНИТИ: ДАНА, 2001.
111. Лизинг: законодательство, практика применения, перспективы: Материалы научно-практической конференции. М.: Институт государства и права РАН: Группа по развитию лизинга Международной финансовой корпорации, 2000.
112. Лизинг-курьер. Сборник статей за 1999 г. Ч первую половину 2002 г. М.: Группа по развитию лизинга МФК, 2002.
113. Лизинговые компании Петербурга // Лизинг ревю. 1998. № 5/6.
114. Лизинговые отношения в России. Правовые основы, налогообложение, бухгатерский учет // Библиотечка "Российской газеты". 2000. № 4.
115. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. М.: Бек, 1996.
116. Львов Д. Шестьдесят процентов лошади//Бизнес. 1998. №24(283).
117. Макаревич Л.М. Бизнес-план для иностранного инвестора: Методическое пособие для практического применения. М.: Финпресс, 1998.
118. Малышкин А. Финансовый лизинг: налогообложение и учет // Бизнес.-Документы, комментарии, консультации.-1997.-№ 11(218). с.27-28.
119. Масленченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России: организация, инвестиции, лизинг. М.: ООО ИКК Дека, 1999.
120. Маслов С. О некоторых особенностях лизинговых операций//Бизнес.-Документы, комментарии, консультации. 1998. №38(297).
121. Медведев А.Н. Хозяйственные договоры и сдеки: бухгатерский и налоговый учет. М.: ИНФРА-М, 2000.
122. Медведков С.Ю. Лизинг в экономике США, США: политика, экономика, идеология, 1980. № 5.
123. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция) / Рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. М.: Экономика, 2000.
124. Налоги и сборы. Вып. 1. Классификация основных средств, включаемых вамортизационные группы. М.: ИНФРА-М, 2002.
125. Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. Финансовые и кредитные проблемы инвестиционной политики. М., Финансы и статистика, 2004.
126. Овчаров Д.А. Развитие лизинга в рыночной экономике. М.: МГУ им. Ломоносова, Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук, 1994.
127. Огородников И. Лизинговые (арендные) отношения в новом, в том числе налоговом, законодательстве: правовые аспекты, налогообложение и бухгатерский учет//Бизнес. Документы, комментарии, консультации. Часть 2. 1998. №13 (272).
128. Ольшанский А.И. Банковское кредитование (российский и зарубежный опыт). М.: Русская деловая литература, 1997.
129. Организационно-финансовые проблемы реформирования экономики России. Выпуск 10. М., Экономика, 2006.
130. Орехов С.А., Афонин В.В., Леонтьев С.В. Факторинг. Управление корпоративными финансами: Учебное пособие. М.: Спутник+, 2001.
131. Осадчий М.С., Мироненко В.В. Эффективность лизинга (статический подход): Препринт доклада. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 2000.
132. Осипов Ю. М. Основы предпринимательского дела. М., 1992.
133. Перчик А.И., Гольдман Е.А. Лизинг в нефтегазодобыче. М.: ИОСО РАО, 2001 (Право. Экономика).
134. Печенихин СП. О развитии лизинга горно-транспортного оборудования в угольной промышленности Кузбасса // Материалы Международной конференции "Развитие лизинга в Российской Федерации". Вена, 1997.
135. Прилуцкий Л. Финансовый лизинг. Правовые основы, экономика, практика. М.: Ось-89,1997.
136. Решетник И. Правовой механизм развития лизинга как условие совершенствования промышленного потенциала Прикамья // Лизинг ревю. 2002. № 2.
137. Рос С, Вестерфид Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов: Пер. с англ. М.: Лаборатория базовых знаний, 2000.
138. Россия в цифрах. Краткий стат.сборник. М., Госкомстат, 2007.
139. Русол В.В. Экономическая эффективность лизинга воздушных судов гражданской авиации. М.: АО Экое,1998.
140. Рябова Р. И. Лизинг. Бухгатерский учет и налогообложение: Практическое пособие. М.: Бухгатерский бюлетень, 1998.
141. Самохвалова Ю.Н. Лизинг в России: правовые основы, бухгатерский учет, налогообложение. М.: Современная экономика и право, 1999.
142. Серегин В.П., Халевинская Е.Д. Лизинг как форма инвестиционой деятельности. М.: Галанис, 1998.
143. Серегин В.П., Халанская Е.Д. Организация, учет и налогообложение лизинговых операций. М.: Юристь, 1999.
144. Сидельников Л.Б., Назарян Е.Н., Чесноков А.С. Бухгатерский учетлизинговых операций: Учебное пособие. М.: Маркетинг, 2001.
145. Симонова М.Н. Аренда, лизинг, прокат. М.: Статус-Кво, 2001.
146. Словарь аудитора и бухгатера / Под ред.Л.Ш. Лозовского и др. М., 2003.
147. Словарь терминов современного рынка/Под ред. Ванчук Л.Б. Пермь, 1991.
148. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учеб.пособие / Г.С.Староверова, А. Ю. Медведев, И. В. Сорокина. М., КноРус, 2006.
149. Сусанян К.Г. Самые выгодные сдеки: лизинг, бартер, товарообмен с зарубежными партнерами. М.: Мировой океан, 1992.
150. Суюмбаева Р.А. Лизинг как форма инвестиций в переходной экономике. Дис. канд. экон. наук: 08.00.01 / М., 2000.
151. Твердомед А. Два вопроса на тему финансового лизинга//Бизнес. Документы, комментарии, консультации.-Часть 1.-1998.-№47(306).
152. Технологии лизинга и инвестиций. 2002. № 2 (10).
153. Трушкевич Е.Н., Трушкевич СВ. Лизинг. Учебное пособие. Минск: Амафея, 2001.
154. Управление рисками на российском рынке // Материалы конференции "Лизинговые сдеки на российском рынке: управление рисками". М.: Международная финансовая корпорация, 1999.
155. Устимов И. Разработка бизнес-плана: краткие комментарии // Лизинг-курьер. 2002. № 2-3.
156. Федоров Б. Г. Новый англо-русский банковский и экономический словарь. СПб.: Лимбус Пресс, 1999.
157. Финансовая аренда (лизинг) в России // Материалы круглого стола "Рынок финансовой аренды в России в период кризиса: взгляд со стороны". М.: Международная финансовая корпорация, 1998
158. Финансовая аренда (лизинг) в России. Обзор рынка 2001Ч2002. М.: Международная финансовая корпорация, 2002.
159. Финансовая аренда (лизинг) в России: Обзор рынка 1998Ч1999. М.: Международная финансовая корпорация, 1999.
160. Финансовый менеджмент / Бездубный М., Перов В., Стоянова Е. и др. М.: Перспектива, 1993.
161. Францева Е.Ф. Лизинг. Справочное пособие. М.: ПРИОР, 1998.
162. Харви М. Лизинг: игра стоит свеч / Экономика и жизнь, 1998г. № 26.
163. Харитонова Ю.С. Договор лизинга. М.: Юрайт-М, 2002.
164. Хэферт Э. Техника финансового анализа. М., 2001.
165. Царев Е.М. Финансовый лизинг как инструмент инвестиционной политики: Автореф. дис. . канд. экон. наук / Ин-т миров, экон. и междунар. отношений РАН. М, 2001.
166. Циренщиков B.C., Антюшина Н.М. Лизинг в Западной Европе: выводы для России. Доклад / М.: Институт Европы, 1998.
167. Цыганов А. Риски при лизинге: можно ли их избежать? // Финансовый директор. 2002. № 3.
168. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес. М.: Экономика, 1993.
169. Черняк В.З., Черняк А.В., Довдиенко И.В. Бизнес-планирование: Учебно-практическое пособие. М.: РДЛ, 2000.
170. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, 1995.
171. Човушян Э.О. Лизинг в России. М., 1999.
172. Шабашев В.А. Лизинг. Основы теории и практики /В.А.Шабашев, Е.А. Федулова, А.В.Кошкин. М., КноРус, 2007.
173. Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г., Юркевич А.А. Управление проектами: Токовый англо-русский словарь-справочник / Под ред. В.Д. Шапиро. М.: Высшая школа, 2000.
174. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1998.
175. Шатравин В.А. Эффективность лизинговых операций: Практическое руководство по учету, налогообложению и расчету эффективности лизинговых операций. Лизинг автомобилей. М.: Ось-89, 1998.
176. Шишлянникова О. Альтернативные способы финансирования лизинговых сделок: правовые аспекты // Лизинг-курьер. 2002. № 1(19).
177. Шпиттлер Х.И. Практический лизинг. М., 1991.
178. Штельмах В. Лизинг и банковский кредит на приобретение основных средств: сравнение эффективности // Финансы. 1999. № 8.
179. Штельмах В. Международный лизинг // Лизинг-курьер. 1999. № 2.
180. Яновенко Н.М. Лизинг как эффективный инвестиционный ресурс обновления производства: Автореф. дис. канд. экон. наук. М., 1999.
181. Яновенко Н.М. Преодоление инвестиционного кризиса и развитие лизинга в России//Финансы. 1999. N 10. С.59-61.
182. Annual Report 2005 of European Federation of Equipment Leasing Company. Bruxelles: Leaseurope, 2006.
183. Arnold G. Corporate Financial Management. L.: Financial Times: Pitman Publishing, 1998.
184. Asset Finance and Leasing Digest. 1995. September.
185. Banking Terminology. 3rd ed. Wash.: American Bankers Association, 1991.
186. Brealey R.A.Principles of Corporate Finance. L.: Irwin McGraw-Hill, 2000.
187. CAC Leasing: Annual Report for 1996. Praha, 1997.
188. Church M. Leasing / Updated by Crane D., Percy M. // Act Manual of Corporate Finance and Treasury management. L., 1998. Ch. B3.
189. Cross-Boder Leasing Transactions Municipal Leasing // Equipment Leasing Ч Leveraged Leasing / Ed. by B.E. Fritch, A.F. Reisman, I. Shrank. 3rd ed. N.Y.: Practising Law Institute, 1993.
190. Downes J., Goodman J. Elliot Finance & Investment Handbook. 5th ed. N.Y.: Baron's Educational Series, Inc., 1999.
191. Fitch Th.P. Dictionary of Banking Terms. 2nd ed. N.Y.: Baron's Educational1. Series, Inc., 1993.
192. Giovanoli M. Le credit-bail en Europe, 1980, 247p.
193. Glossary of Financial and Investment Terms. L.: Gorben's Financial Publications Ltd., 1994.
194. Grant R. Asset Finance and Leasing Handbook. Cambridge, England: Woodhead-Fulkner, Publishers Ltd., 1992.
195. Higgins R.C. Analisis for Financial Management. 3rd ed. Boston: IRWIN, 1992.
196. Klein G. Dictionary of Banking. L: Pitman Publishing, 1992.
197. Lease and Hire Purchase Contract //UK GAAP. L.: Ernst & Young, 1999. Ch. 17.
198. Leasing 1996. Bonn: Bundesverband Deutcher Leasing Gesellschaften e.V., 1997.
199. Leasing 1997. Bonn: Bundersverband Deucher Leasing Gesellschaften e.V., 1998.
200. Leasing 1999. Bonn: Bundersverband Deucher Leasing Gesellschaften e.V., 2000.
201. Leasing Finance // Ed. by T. Clark. L.: Euromany Books; Nestor House, 1990.
202. Leasing Law in the European Community / Ed. by H. Rosen. 2nd ed. L.: Published by Euromoney Books. 1994.
203. Nevitt P.K. Project Financing. 5th ed. L.: Euromoney Publication, 1989.
204. Pike R., Neale Bl. Corporate Finance and Investment. Decisions and Strategies. UK: Prentice Hall, 1993.
205. Samuels J., Wilkes M., Brayshaw R. Financial Management and Decision Making. L.: International Thomson Business Press, 1999.
206. The Civil Code of the Russian Federation. Parts 1, 2. Moskow: International Centre for Financial and Economic Development, 1997.
207. The International Leasing Directory 1994/1995: The Handbook / Ed. by D. Lucia. L.: Nestor House: Asset Finance and Leasing Digest, 1994.
208. Van Home J. Financial Management and Policy. 11th ed. L.: Prentice Hall, 1998.
209. Woelffle Ch.J. Encyclopedia of Banking & Finance. 10th ed. Chicago, Illinois; Cambridge, England, 1994.
210. World Leasing Yearbook 1999. 20th ed. / Ed. by Ch. Holloway. L., Euromoney Publication, 1999.
211. World Leasing Yearbook 2000. 21th ed. / Ed. by L. Paul. L.: Euromoney Institutional Investor Publication, 2000.
212. World Leasing Yearbook. 2001. 22th ed. / Ed. by L. Paul. L.: Euromoney Institutional Investor Publication, 2001.
213. World Leasing Yearbook. 2002. 23th ed. / Ed. by L. Paul. L.: Euromoney Institutional Investor Publication, 2002.
214. World Leasing Yearbook. 2004. 25th ed. / Ed. by L. Paul. L.: Euromoney Institutional Investor Publication, 2004.
215. World Leasing Yearbook. 2005. 26th ed. / Ed. by L. Paul. L.: Euromoney Institutional Investor Publication, 2005.
216. World lessors: View from the top // Asset Finance and Leasing Digest. 1995. September.
217. Объем инвестиций в основной капитал по регионам России (до 1998г. мрд. рублей), милион рублей1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 j 2001 2002 2003 2004 2005 2006
218. Российская Федерация 249.1 210.5 2670.2 27125 108810 266974 375958 408797 407086 670439 1165234|1504712 1762407 2186365.2 2729834.2 3534009.1 4580481
219. Центральный федеральный округ 55.261 43.186 554 5628.1 26457 64119 90280 100903 123763 195161 303920J 349312 435810 563110.6 689025.2 896214.1 1152663.4
220. Бегородская область 2.673 2.529 38.2 277.7 1083 2676 3597 3912 5315 6995 9242. 14031 10830 15336.3 19956.8 35326.2 48421.7
221. Брянская область 1.903 2.119 26.7 170.1 586 1188 1374 1013 1263 1617 2808J 3467 4738 6527.5 6994 7004.9 10972.8
222. Владимирская область 1.9 1.849 22.7 167.3 585 1551 2115 2398 2131 3495 4852 6224 8850 10326.7 12008.6 14950.7 20292.3
223. Воронежская область 3.158 2.446 26 245.1 877 2392 3532 3357 3725 5634 8262 10409 15964 19755.8 20876.8 27371.5 36265.3
224. Ивановская область 1.448 1.291 12.9 91.1 356 760 932 949 1621 1064 2058 2470 3176 5121 8518.7 11183.3 14652.3
225. Калужская область 1.546 1.455 16.1 123.2 593 1398 1685 1810 1799 2833 5293 6356 7451 9353.3 10348.1 12451.4 16268.3
226. Костромская область 1.233 0.992 10.2 94.2 370 801 1278 1346 1649 3199 4636 4843 6222 5855.5 12177.4 15298.4 11029.7
227. Курская область 2.067 1.557 21 168.6 541 1398 2079 2770 2859 4181 5425 6646 10413 10111.7 14535.6 16530 20886.6
228. Липецкая область 1.894 1.468 26.5 202.7 653 1917 3393 2693 2443 3727 6265 8410 10985 17199.8 25759.1 30186.6 43187.8
229. Московская область 8.5 6.508 85 1007.3 4628 10913 13440 14151 20814 37124 50729 52701 71787 105176.1 135993.7 162016.5 225033.4
230. Орловская область 1.674 1.417 16.7 122.2 339 805 1358 1305 1588 3122 4881 5141 5132 5950.1 6805.3 8595.7 12133.2
231. Рязанская область 1.951 1.598 16.1 161.8 604 1575 1702 1851 1812 2412 6162 9873 7086 9515 12486.4 19704.3 25787.2
232. Смоленская область 2.177 2.013 15.9 127.7 446 936 1391 1136 1196 5139 6701 9072 9721 11426.9 10338.1 14769 14642
233. Тамбовская область 1.617 1.598 15.5 127.3 361 835 1276 1274 1241 1894 2527 3772 5341 8257.5 10815.3 14253.3 18961.5
234. Тверская область 2.249 2.064 25.5 237.2 777 2319 2319 2445 3349 6025 9555 10687 14353 22093.8 28956.4 22250.6 22301.3
235. Тульская область 2.245 2.055 29.1 243.4 780 1928 2762 2540 2882 4579 10197 7871 9539 13655.2 12652.2 16106.4 23072.1
236. Ярославская область 2.173 1.754 20.2 216.1 842 2243 2128 2594 2862 6057 8112 13500 13828 17860.6 21857.7 35789.7 32971.5г.Москва 14.853 8.473 129.7 1845.1 12036 28484 43919 53359 65214 96064 156215 173839 220396 269587.9 317944.9 432425.5 555784.2
237. Северо-Западный федеральный округ 25.547 21.15 262 2319.9 9343 24156 30299 33976 34643 78070 116664 168114 199102 285158.6 330854.1 465372.7 620814.5
238. Республика Карелия 1.254 1.218 16.5 146.7 563 1261 1290 1240 1307 2875 6396 8362 9191 9983.9 12596.8 14746.4 17198.8
239. Республика Коми 3.377 3.088 54.4 400.4 1365 3941 5325 5223 4376 6575 17098 21697 22059 25422.2 30203.8 50469.7 74364.4
240. Архангельская область 3.13 2.074 28.6 217.2 784 2160 2476 2690 2353 4018 10471 15114 23809 28629 30500.9 45233.8 83873
241. Ненецкий авт.округ 0.818 0,334 5.4 33.6 110 121 333 205 424 448 3828 6990 14156 17181.6 15234 21453.9 45233.9
242. Вологодская область 2.301 2.129 26.3 277.9 905 2605 3193 3076 3549 6080 8593 10333 13923 18270.8 41449.7 61182.5 60899
243. Калининградская область 1.241 1.058 10.6 157.7 503 983 1076 1190 1105 2248 4571 5743 7741 13699.4 18111.5 24234.6 33147.9
244. Ленинградская область 2.945 2.509 30.7 262.2 1236 2939 4216 4741 4069 12566 19241 32273 28212 49703.7 67019 78347.9 122592.3
245. Мурманская область 2.71 2.191 30.2 253.5 891 2049 1888 2389 1800 5514 7190 10678 9976 13182 13532.9 18763.7 24504.8
246. Новгородская область 1.267 1.137 8.3 79.3 257 728 1472 1159 1732 4062 4767 7956 5008 8976.2 7950.6 12635.4 18789.7--j Osг.Санкт-Петербург 5.906 4.501 44.9 422.9 2498 6686 8313 11344 13385 32671 35891 53169 76046 111677.9 103740.5 154128.2 177994
247. Южный федеральный округ 24.469 21.44 235.7 2339.8 9108 30514 34118 34322.6 36213 64170 134905 167598 185722 212183.3 238467.3 308922.8 426259.3
248. Республика Адыгея 0.301 0.326 5.1 70.9 208 329 441 306 470 972 1264 1510 1916 2558.6 2062.5 2613.3 3895.2
249. Республика Дагестан 1.38 1.221 14.7 165.8 784 1839 2286 3453 2141 1806 3479 8089 7957 10793.9 13526.9 24065.2 39436.9
250. Республика Ингушетия - - - 81 382 396 700 409 638 952 1548 700 849.1 819.9 1787.6 3428.8
251. Кабардино-Бакарская Республика 0.756 0.665 5.4 61.6 236 540 988 1086 1097 3118 2404 3497 4659 5497.7 5245.2 5699 6192.3
252. Республика Камыкия 0.596 0.577 4.9 43.4 147 316 239 369 574 466 6628 4782 4636 2406 2631.9 3019 3915.3
253. Карачаево-Черкесская Республика 0.545 0.516 5.4 42.8 142 322 531 572 548 580 637 1749 2200 2493.5 2802.8 6029.5 7963.7
254. Республика Северная Осетия 0.545 0.536 5 49.3 199 405 670 612 690 943 1656 2266 2892 3600.8 3811.6 4801.4 6558.8
255. Чеченская Республика - - - - 5663 2019 1.6 - - 971 3331 4860 4252.1 4638.8 6357 10499.3
256. Краснодарский край 5.546 4.921 61.9 742.8 2544 6972 10290 9933 12090 26243 54734 63395 74655 78040.9 88649.2 109978.8 148821
257. Ставропольский край 3.53 3.324 29.3 293.3 1076 3279 3745 4049 4248 7122 15865 16622 19549 22174.8 24062.1 28708.5 41560.6
258. Астраханская область 1.859 1.546 13.5 121.3 454 1157 1572 2011 2694 5491 12438 15616 13301 17986.3 18563.5 18360.8 28714.5
259. Вогоградская область 4.12 3.396 33.1 286.6 1345 4293 5275 5402 4430 5656 11516 16320 19348 22153.9 28165.8 39781.4 34654.1
260. Ростовская область 5.291 4.412 57.4 462 1892 5017 5666 5828 6822 11135 22361 28876 29049 39375.5 43487.1 57721.4 90618.9
261. Привожский федеральный округ 47.913 43.046 581.9 5976.9 19496 49807 75296 80322 77340 114991 206782 267845 294507 350622.4 429491.5 573888.9 757605.3
262. Республика Башкортостан 5.829 5.383 90.5 930.3 3132 8643 13227 12641 12691 17387 35497 47039 47028 54777.5 62360.3 84156.8 104108
263. Республика Марий Эл 1.122 1.02 10.7 97.9 313 647 936 1141 990 1361 1706 1945 2938 4360.3 5805.5 6984.4 10158.1
264. Республика Мордовия 1.384 1.355 12.3 93 251 670 1210 1365 1597 2047 3066 5299 7456 8811.3 10383.7 13889.6 19523.8
265. Республика Татарстан 6.479 5.727 86.1 874.8 2736 7610 12146 14132 12517 20385 44716 56385 56709 70301.6 86557.8 136136 158936.8
266. Удмуртская Республика 2.463 2.36 29.9 252.5 1015 2452 3577 4443 3234 6407 9904 13603 11477 13068.4 15369.6 19024.7 31202.7
267. Чувашская Республика 1.89 1.617 16.7 159.2 621 1467 1764 2401 2140 3281 4940 6225 8203 10949 14271.4 18956.8 26548.9
268. Пермский край 4.981 4.132 61.3 601.4 2164 5295 7930 8508 7703 15103 27516 37977 38894 39679.3 48235 52869.5 73043.9
269. Коми-Пермяцкий авт.округ 0.17 0.167 1.4 14.7 47 78 79 102 94 154 261 286 483 705.4 1374.1
270. Кировская область 2.283 2.024 20.2 165.7 589 1346 1838 1735 2165 3329 4275 4875 5577 7531.6 9539.4 13548.2 24937.7
271. Нижегородская область 5.39 5.023 55.4 815.6 2247 5182 8815 8223 8626 10852 15383 18218 27593 37399 48492.3 60296.2 84811.8
272. Оренбургская область 3.391 3.002 44.8 412.7 1452 4159 5837 6225 5387 8783 15005 18229 18097 21017.5 27720.2 36826.3 49727.8
273. Пензенская область 1.928 1.567 16.1 137.3 474 1008 1974 2090 2076 2594 3956 6107 6820 8618.6 10694.1 15085.8 24278.4
274. Самарская область 4.51 4.145 71.7 846.1 2715 7292 9777 9635 10064 13203 23125 32541 39969 46458.2 54980 67206 82621.5
275. Саратовская область 3.949 3.251 40.8 389 1095 2682 4261 5640 5871 7550 13506 14398 17631 20732.9 23808.6 35954.1 45940.2
276. Ульяновская область 2.314 2.44 25.4 201.4 692 1354 2004 2143 2279 2709 4187| 5005 6115 6917 11273.5 12954.5 21765.7
277. Уральский федеральный округ J 39 34.8 605.3 5334.8 17833 50359 77325 89611 69824 115553 250732) 330984 383378 445953.9 488980.2 591323.3 770677.7
278. Курганская область | 1.658 1.55 14.6 137.5 473 1045 1345 1238 1190 1611 2522) 3210 4108 5879.3 5656.2 7444.9 12194.6
279. Свердловская область j 6.323| 5.653 96.9 816.6 3071 8395 12209 14120 12000 17076 25895) 30219 40886 53700.2 69483 96449.4 133775.2
280. Тюменская область 25.957 22.321 426.6 3808.7 12148 35378 55740 65322 47985 84313 200065 267293 304979 349711.6 363631.7 415966.5 541320.4
281. Ханты-Мансийский авт.округ 11.802 11.922 263 2244.6 6355 18814 27353 34014 26776 41616 107173 153710 157282 163212 180649.3 228445.1 298428.4
282. Ямало-Ненецкий авт.округ 8.733 7.134 111.2 1029.7 4366 13048 22953 25684 16472 36487 82458 99734 130487 165419.6 156884.3 138184.2 172190.7
283. Челябинская область 5.014 5.307 67.2 572 2141 5541 8031 8931 8649 12553 22250 30261 33405 36662.7 50209.3 71462.5 83387.5
284. Сибирский федеральный округ 36.87 32.813 414.9 3617 13347 33527 47785 47713 44479 61875 98647 135116 150109 193613.8 237433 336080.8 442002
285. Республика Атай 0.233 0.225 2 26.4 88 189 268 163 165 249 615 1130 1290 1186.5 1945.8 2732.9 3413.2
286. Республика Бурятия 1.613 1.332 16.7 164 507 1111 1537 1959 1955 2576 3477 5747 6444 10115.7 7193.5 8409 11786.7
287. Республика Тыва 0.439 0.357 3 24.5 96 167 94 143 198 283 282 582 652 828 929.6 1046.6 1925.6
288. Республика Хакасия 0.836 0.778 15.1 95.4 448 983 1240 1040 1455 1904 1812 2646 2749 4080.2 5776.8 10825 19930.2
289. Атайский край 3.667 3.295 32.5 310 917 2480 2971 2788 3379 4562 6731 8420 10213 13365.1 15272.4 20260.7 27844.4
290. Красноярский край 6.871 7.468 85.1 665.3 2419 7075 10970 10742 8290 12607 25457 33758 31759 37199.3 43868.4 75069 89568.4
291. Таймырский (Догано-Ненецкий) авт.округ 0.203 0.112 1.5 11.5 47 109 228 69 41 80 1724 1644 1297 873.8 2303 2171.1 1231.7
292. Эвенкийский авт.округ 0.212 0.034 0.7 4.6 19 49 37 24 29 40 38 199 936 743.7 1084.9 421.2 481.3
293. Иркутская область 5.929 4.718 62.4 487.1 1875 5116 7085 5938 5379 8089 10814 15234 17313 22122.6 25339.3 30769.8 47824.5
294. Усть-Ордынский Бурятский авт.округ 0.374 0.301 2.4 19.1 50 97 142 96 68 92 183 264 376 435.8 443.1 360.2 615.9
295. Кемеровская область 5.345 4.935 90.5 867.7 3159 7531 10225 9686 8371 11682 17380 20427 23697 28547.8 50717.3 84151.3 90938.3
296. Новосибирская область 4.249 3.207 31.7 300.5 1333 2953 4633 5013 4592 6033 10805 14151 17455 22401.8 24288.6 32610.4 47110.9
297. Омская область 3.023 2.579 29.9 259.6 967 2232 3337 3747 3618 4649 5160 8625 13333 18931.6 23513.7 34519.2 45345.7
298. Томская область 2.701 2.07 26.2 243.6 831 1993 3198 4540 5299 6055 9304 15632 18298 23382.6 23810.3 18046 36859.8
299. Читинская область 1.964 1.849 19.8 172.9 707 1697 2227 1954 1778 3186 6810 8766 6905 11452.6 14777.3 17641 19454.4
300. Агинский Бурятский авт.округ 0.128 0.134 1.1 7.4 33 35 31 47 34 58 84 190 314 519.4 1098.7 1532.2 3635
301. Дальневосточный федеральный округ 19.588 18.011 196 1907.6 6466 13960 19129 20553 20794 40620 53589 85743 113779 135722.7 170046.8 234124.6 313702.4
302. Республика Саха (Якутия) 4.21 3.747 61.5 526.2 1845 3949 5707 5773 4253 9057 15809 21850 25922 30448.2 29289 44252.6 56512.6
303. Приморский край 4.37 3.877 36.3 385.6 1359 2937 3730 3699 3345 5692 7332 9922 13452 15270.9 17607.3 22040.2 34641.7
304. Хабаровский край 3.079 2.927 31 293 869 1974 2985 3147 3149 5791 11605 14876 20095 25116 28480.8 40527.9 45596.9
305. Амурская область 2.426 2.362 21.3 196.3 796 1797 2331 2373 2025 2074 4051 14164 13632 18216.9 19134.1 24467 22936.2
306. Камчатская область 1.08 0.859 9.5 177.3 531 758 998 1044 905 1017 3546 3398 3925 6806.8 3865.8 7650.8 6985.8
307. Корякский авт.округ 0.099 0.107 1.1 4.4 33 38 31 40 4 49 268 485 315 281.7 419.2 1021.6 1085.7
308. Магаданская область 1.419 1.44 13.5 109.7 353 639 1022 1450 1501 1327 2138 2552 3508 3378.8 4001.1 4155.9 5803.7
309. Сахалинская область 2.048 1.957 15.4 156.3 529 1524 1785 2397 5214 15116 8067 16798 27390 26338.7 56260.4 77927.3 131020.8
310. Еврейская автономная область 0.369 0.346 3.7 32.5 107 247 405 437 221 321 340 440 842 1417.3 3157.9 5774.8 5292.5
311. Чукотский авт.округ 0.587 0.496 3.8 30.7 77 135 166 233 181 225 701 1743 5013 8729.2 8250.4 7328.2 4912.2
Похожие диссертации
- Управление инвестиционным процессом в автомобильной промышленности
- Управление инвестиционными процессами на промышленном предприятии в условиях мобилизации резервов самофинансирования
- Управление инвестиционным процессом в жилищном строительстве
- Управление инвестиционными процессами в регионе
- Муниципальное управление инвестиционным процессом в крупнейших городах на основе стратегического подхода