Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Иностранные инвестиции и их роль в развитии экономики Республики Таджикистан тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Расулов, Гафур
Место защиты	Душанбе
Год	2005
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Иностранные инвестиции и их роль в развитии экономики Республики Таджикистан"

На правах рукописи

РАСУЛОВ ГАФУР

ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ИХ РОЛЬ В РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ РЕСПУБЛИКИ ТАДЖИКИСТАН

08.00. 05. - экономика и управление народным хозяйством (макроэкономика)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Душанбе - 2005

Работа выпонена в Отделе макроэкономических исследований Института экономических исследований Министерства экономики и торговли Республики Таджикистан

Научный консультант: Умаров Ходжамахмад Умарович

доктор экономических наук, профессор

Официальные оппоненты:

Нурмахмадов Мирмахмад Нурмахмадович

доктор экономических наук, профессор Амонова Дибар Субхоновна

кандидат экономических наук, доцент

Ведущая организация: Российско-Таджикский славянский университет

_//у 1 J /) а л ^ п <7л

Защита диссертации состоится

2005 г. в /К

часов на заседании регионального диссертационного совета ДМ 73700801 по защите докторских диссертаций в Институте экономических исследований Министерства экономики и торговли Республики Таджикистан по адресу: 734025, Душанбе-25, пр.Рудаки 42.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономических исследований Министерства экономики и торговли Республики Таджикистан

Автореферат разослан J2005 г.

Ученый секретарь диссертационного совета д.э.н. наук, профессор

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. На современном этапе вопросы привлечения иностранных инвестиций, новых технологий, знаний, инновационных идей имеют важное значение для переходных экономик. Мировой опыт свидетельствует о том, что быстрый выход таких экономик из трансформационного спада представляется возможным при условии крупномасштабного и догосрочного притока иностранных инвестиций.

В Республике Таджикистан вследствие распада СССР, разрыва традиционных хозяйственных связей с другими республиками, а также гражданской войны и продожительной общественно-политической нестабильности резко уменьшилось финансирование в экономику за счет средств бюджета и хозяйствующих субъектов. Объемы инвестиций из всех источников финансирования сократились до критически низкого уровня. Только за 1991-1997 гг. отмеченные объемы уменьшились более чем в 25 раз1. В последующие годы приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны также был незначительным.

Поэтому, несмотря на высокие темпы экономического роста, достигнутые после 1997 г., экономика Таджикистана еще не вышла из состояния трансформационного спада. На мировых рынках капитала Республика Таджикистан все еще остается заемщиком и при недостаточном уровне сбережений внутри страны экономика нуждается в существенном увеличении притока прямых иностранных инвестиций.

В этой связи, существует необходимость в глубоких исследованиях целого ряда аспектов проблем для привлечения иностранных инвестиций в переходных обществах вообще, а Таджикистан в частности. Применительно к последнему, в серьезных теоретико-методологических и прикладных проработках указаны причины и факторы, препятствующие интенсивному притоку иностранных инвестиций. Это требует разграничения причин, имеющие объективные и субъективные характеры, активных поисков путей снижения уровня инвестиционного риска, адаптирования международных стандартов, относящихся к притоку иностранных инвестиций к условиям переходных обществ. Особое значение имеет разработка рекомендаций по созданию благоприятного инвестиционного климата в стране, повышение инвестиционной привлекательности национальной экономики. Этими соображениями был продиктован выбор темы диссертационной работы.

Состояние изученности темы: В последние годы наблюдается рост заинтересованности многих НИИ экономического профиля отдельных исследователей к проблеме притока иностранных инвестиций. На эту тему опубликовано большое количество монографий, брошюр, журнальных и газетных статьей и авторефератов. Общие и специфические проблемы привлечения и использования иностранных инвестиций рассмотрены в научных трудах академиков Н.К. Каюмова, Т.Н. Назарова, Р.К. Рахимова, докторов экономических наук профессоров И. А. Асророва, Т.Х. Курбонова, С.К. Комилова, М.Н.

1 Экономика Таджикистана: стратегия развития. - 1998 - №1 - С 127.

РОС НАЦИОНАЛЬНАЯ БИБЛИОТЕКА С Петербург

Нурмахмадова, З.С. Сутонова, Х.У.Умарова, кандидата экономических наук Л. X. Саидмуродова и др. В их работах исследованы различные аспекты процесса внутренного инвестирования, а также привлечения иностранных инвестиций в экономику республики. Значительное количество статей посвящены вопросам притока и эффективного использования иностранных инвестиций, которые были опубликованы в газете Компаньон и в журнале Экономика Таджикистана: стратегия развития.

Однако, несмотря на возросший в последние годы интерес со стороны учёных и практиков к теме привлечения иностранных инвестиций, в целях восстановления и развития переходных экономик, формирования благоприятного инвестиционного климата и повышения инвестиционной привлекательности переходных обществ, оценки влияния иностранных инвестиций на динамику экономического роста, остаются слабо разработанными. Выпоненные исследования не в состоянии дать исчерпывающие выводы и эффективные рекомендации относительно путей активизации притока иностранных инвестиций в экономику страны. Исследователями не выработаны предложения по формированию целостной инвестиционной политики, учитывающие кац ограничительные факторы, так и благоприятствующие потенциальные возможности притока иностранных инвестиций. До настоящего времени в стране не выработан единый подход к формированию благоприятного инвестиционного климата.

Выбор темы диссертации вызван необходимостью глубокого, теоретического и практического осмысления вышеизложенных вопросов, устранения имеющегося вакуума в этом направлении исследований, выработки научно-обоснованных предложений по активизации инвестиционной политики Республики Таджикистан.

Цель и задачи исследования. Основной целью диссертационной работы является обоснование мер по ускорению темпов и расширению масштабов привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Таджикистан. Для достижения этой цели перед диссертантом были поставлены следующие задачи:

Х исследование и научная оценка важнейших направлений инвестиционной политики государства;

Х обоснование форм, способов и механизмов государственного регулирования инвестиций;

Х выявление недостаточно отработанных правовых аспектов инвестиционной политики;

Х разработка рекомендаций по улучшению инвестиционного климата, повышению эффективности инвестиционной политики;

Х оценка возможностей применения опыта отдельных стран в условиях Таджикистана;

Объектом исследования является современное состояние притока иностранных инвестиций в экономику Республики Таджикистан.

Предметом исследования является инвестиционная деятельность в Республике Таджикистан, комплекс проблем возникающих в процессе притока прямых иностранных инвестиций в экономику страны и их воздействие на

развитие экономики в период проведения экономических реформ и перехода экономики на рыночные условия функционирования.

Теоретической и методологической основой работы являлись труды классиков экономической теории, отечественных и зарубежных ученых по вопросам иностранных инвестиций, официальные документы по экономическим и хозяйственным вопросам, отчеты международных организаций, материалы семинаров и конференций посвященных проблемам иностранных инвестиций. Диссертант в процессе исследования использовал методы сравнительного, монографического, абстрактно-логического анализа и прежде всего, диалектического подхода к происходящим переменам в инвестиционном климате и притоке иностранных инвестиций в Таджикистан.

Информационная база. В качестве основных источников информации в диссертации были использованы официальные документы: указы Президента, постановления правительства, законодательные акты, доклады руководителей министерств и ведомств страны, ежегодные отчеты Всемирного банка, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития, Азиатского банка развития, отдельные сборники ЭСКАТО, ПРООН, ЕЭК ООН, статистические издания Таджикистана, стран СНГ и дальнего зарубежья, информационные бюлетени, текущие обзоры Госкомстата о социально-экономическом развитии республики, материалы отечественной и зарубежной печати, а также данные сети Интернет.

Научная новизна. Настоящая диссертация представляет собой одну из первых попыток комплексного исследования проблем привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Таджикистан.

Научная новизна диссертации заключается в следующем:

- впервые комплексно исследованы проблемы привлечения и использования зарубежных инвестиций в экономику республики, с учетом всего комплекса специфик и трудностей, которые ныне переживает страна.

- выявлены инструменты эффективного привлечения иностранных инвестиций, включая гармонизацию правовой базы, программирование и прогнозирование привлекаемых средств;

- дана оценка инвестиционной политики Республики Таджикистан, ее экономической эффективности. Выявлены факторы, сдерживающие крупномасштабный приток прямых иностранных инвестиций, основные из которых не совершенность реформ, слабость правовой нормативной базы по защите иностранных инвесторов. В этом плане подчеркивается необходимость усиления борьбы с корупцией, ускорения роста инфраструктурных отраслей, осуществления мероприятий по преодолению географической изолированности страны и т.д.;

- обоснованы меры по совершенствованию инвестиционной политики страны, включая реструктурирования органов занимающихся инвестициями, повышению инвестиционного рейтинга, роста инвестиционной привлекательности страны за ее пределами.

Научно-практическая значимость диссертации:

Х в диссертационной работе дана объективная оценка действующей практики инвестирования в Республике Таджикистан и перспективы ее

развития с учетом устранения недостатков и стоящих на ее пути преград. Такая оценка необходима для выработки правильного стратегического курса и эффективной инвестиционной политики, направленной на ускорение темпов привлечения иностранных инвестиций;

Х выводы и рекомендации, разработанные в процессе работы над темой исследования, могут быть использованы в учебном процессе при чтении курсов Экономическая теория, Макроэкономика, Инвестиционная политика, при подготовке конференций, симпозиумов и семинаров, посвященных проблеме привлечения иностранных инвестиций;

Внедрение результатов исследования. Материалы диссертации были использованы Министерством экономики и торговли при разработке проектов двусторонних соглашений о поощрении и взаимной защите инвестиций и об избежание двойного налогообложения с рядом стран ближнего и дальнего зарубежья. Они также были использованы при разработке инвестиционных проектов и программ развития приоритетных отраслей народного хозяйства, прогнозов социально-экономического развития республики на период 20012005 гг. и Программы экономического развития страны до 2015 г.

Апробация и реализация результатов исследования. Выводы и предложения данной диссертации неоднократно обсуждались на заседаниях колегий Министерства экономики и торговли при рассмотрении вопросов привлечения иностранных инвестиций и капитального строительства, как в регионах страны, так и в самой республике и получили положительную оценку. Основные положения работы докладывались на семинарах и конференциях, посвященных теме иностранных инвестиций при разработке различного рода докладных записок правительству страны. Важнейшие теоретические и практические положения диссертации были представлены на научно-теоретических конференциях и семинарах, организованных Индийским Институтом внешней торговли (Дели, 1997 г.), Министерством иностранных дел Исламской Республики Иран (Тегеран, 2001, 2004 гг.), Азиатским банком развития в Таиланде (Бангкок 2002 г.).

Публикации. Результаты выпоненных исследований отражены в публикациях автора общим объемом 4 п.л.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, 3 глав, заключения, списка использованной литературы 13 таблиц и 5 рисунков общим объемом 180 стр.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновываются актуальность темы исследования, степень ее разработанности, цели и задачи, объект, предмет и источники исследования, методологические и теоретические основы, информационная база, научная новизна, теоретическая и практическая значимость, апробация исследований.

В первой главе Факторы, влияющие на приток иностранных инвестиций излагаются объективные факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность переходной экономики, а также структурные и рыночные

факторы активизации инвестиционной деятельности. В начале этой главы дается краткая теоретическая характеристика инвестиционной активности правительства Таджикистана.

В рассматриваемом периоде в стране была заново сформирована правовая среда для деятельности иностранных инвесторов. Законодательной базой для деятельности иностранного капитала в национальной экономике служит Закон Об иностранных инвестициях в Республике Таджикистан, принятый парламентом - Верховным Советом Республики Таджикистан 10 марта 1992 г., который определяет общие правовые, экономические и социальные условия инвестиционной деятельности на территории страны.

Правительство республики начало вести политику привлечения иностранных инвестиций в национальную экономику. Сессия Парламента республики 2 ноября 1995 г. рассмотрела вопросы привлечения иностранных инвестиций с целью быстрого и эффективного решения важнейших проблем социально-экономического развития страны.

Важным моментом осуществления реформ оказавшим положительное воздействие на формирование благоприятного инвестиционного климата, стала радикальная либерализация внутренней и внешней торговли и легальное осуществление валютных и экспортных операций. В стране поностью отменены экспортные таможенные пошлины. Это предоставило иностранным инвесторам новые возможности для сотрудничества.

Министерству экономики и внешних экономических связей" было поручено координировать внутренние и внешние инвестиции. Указом Президента республики от 3 декабря 1994 года создана государственная компания по страхованию инвестиций, включая и иностранные. В связи с этим 13 мая 1998 года Правительство приняло Постановление Об образовании государственной компании по страхованию инвестиций - Таджикинвест (при Правительстве Республики Таджикистан).

Для позитивного решения проблем притока иностранных инвестиций были налажены устойчивые связи с международными организациями, в том числе с ООН и ее специализированными учреждениями, включая ООН по развитию промышленности (ЮНИДО), а также Всемирный Банк (ВБ), Международный Валютный Фонд (МВФ) и т.д. В настоящее время Таджикистан является членом более 30 международных организаций, многие из которых оказывают ему экономическую помощь и финансовую поддержку.

Уровень привлечения иностранных инвестиций зависит от политических экономических и законодательных факторов. Обеспечение политической стабильности, внутренней и внешней безопасности, минимизация действий форс-мажорных обстоятельств, устранение существующего риска являются основными условиями для инвестиционной активности, привлечения иностранного капитала, экономического роста страны и социального благополучия народа Инвестор, будь он отечественный или зарубежный, в первую очередь учитывает существующий и предстоящий риск и, следовательно, при-

* В 2001 г данное министерство было преобразовано в Министерство экономики и торговли.

нимает окончательное решение инвестировать только в стране, где имеются прозрачные условия инвестирования, надёжно охраняемый вложенный капитал и где можно ожидать приемлемые доходы.

Гражданская война оттокнула назад процесс экономических реформ и преобразований. В результате Таджикистан не мог быстро адаптироваться к требованиям рыночной экономики.

Подписание Соглашения об установлении мира и согласия в Таджикистане, 27 июля 1997 года, создало необходимые предпосыки для восстановления разрушенной экономики и возобновления реформ на исключительно важном этапе истории страны. В трудное время перехода от состояния войны к миру страна не могла привлечь достаточных объемов прямых иностранных инвестиций.

Таджикистан расположен на границе между СНГ и Южной Азией и отличается весьма сложным геополитическим положением Близость республики к регионам с нестабильной политической ситуацией препятствовала быстрому восстановлению экономики страны. Это вызывало обеспокоенность внешних инвесторов относительно перспектив и масштабов вложений в экономику.

Выпоненные иностранными экспертами научные исследования показывают, что в Республике Таджикистан инвестиционный риск достаточно велик и все еще имеют место крайне неблагоприятные условия для инвестирования.

По объему привлеченных прямых иностранных инвестиций Таджикистан занимает последнее место в СНГ. На первое января 2004 г. в республике этот показатель составил 96,1 дол. США. Интегральный показатель надежности (ИПН) инвестиционного капитала показывает, что в республике из 100 проектов, почти 86 не в состоянии обеспечить ожидаемых результатов.

До настоящего времени в стране не разработан единый подход для формирования благоприятного инвестиционного климата. По мнению некоторых таджикских исследователей оценка данная иностранными экспертами и международными рейтинговыми организациями инвестиционного климата не вызывают доверие, поскольку она не отражает реальную ситуацию. Это означает, что для реальной оценки инвестиционного климата требуются допонительные исследования.

Именно описанной ситуацией можно объяснить случаи, когда решения об инвестициях принимались на фоне очень низких рейтингов - на основе прогнозирования важнейших параметров развития экономики в перспективе и благоприятствующих факторов в пользу инвестирования. Примером этого является сотрудничество с английской компанией по добыче золота в Таджикистане.

Решение актуальных проблем, вонующих иностранных инвесторов нередко затягивается из-за нерешительности органов власти. Поэтому жизнеспособная инвестиционная политика дожна получить административную поддержку со стороны высших политических и законодательных органов. Для выпонения данной задачи необходимо довести до политиков и законодателей объективную информацию об эффективности различных инвестиционных проектов. К тому же надо отметить, что в условиях низкой государственной

дисциплины, несмотря на проведение работы по стандартизации и усовершенствованию отчетов, местные статистические органы направляют в Госкомстат непоные и неточные сведения об иностранных инвестициях. Отсутствует четкая статистика отслеживания потоков иностранных инвестиций и системный механизм сбора, анализа и обработки информации не только о прямых иностранных инвестициях, но и об упущенных возможностях.

Важнейшей составляющей инвестиционного климата является законодательное регулирование притока и использования иностранных инвестиций, создание правового механизма предоставления государственных гарантий иностранным инвесторам. Такое законодательство предоставляет инвестору гарантии для осуществления своего права, обеспечения возмещения убытков, а национальной экономике - доступ в мировом рынке капитала.

Следует отметить, что во всех странах в отношении иностранных инвестиций широко используются правовые средства функционирующие на двух уровнях- международном и национальном. В последние годы отмечается расширение интеграционных процессов и в связи с ними усиление влияния международных норм и принципов на внутреннюю жизнь государств. Гарантии в системах национально-правового регулирования закрепляются, прежде всего, специальными законами.

В диссертации определенное внимание уделяется источникам финансирования инвестиций, которые разделяются на четыре группы: сбережения государства, а также догосрочные кредиты и займы (государственные и коммерческие); собственные сбережения предприятий и прибыль; сбережения населения и иностранные источники. Выявлено, что среди стран СНГ только в Таджикистане наблюдается финансирование капитальных вложений преимущественно за счет бюджета государства (в 2003 в Таджикистане - 60 %, а в России - 20 %). Такое состояние является свидетельством того, что экономические реформы в Таджикистане не дают желаемых результатов в плане повышения роли и значимости частного сектора в инвестировании экономики.

В 2003 году из общего объема освоенных капитальных вложений 86,4 мн. сомони выпонено за счет государственных централизованных средств. -43,8 мн. сомони за счет средств иностранных инвесторов. Средства населения, направляемые в инвестиционную сферу, крайне не достаточны и не превышали 5 % совокупного объема инвестиций.

В 2003 г. государственные предприятия смогли освоить лишь 10,4 % от намеченных объемов капиталовложений.

За этот период объемы зарубежных инвестиций в основной капитал составили 51,2 мн. сомони или 18 % от совокупного объема инвестиций. Описанная ситуация в случае неизменного продожения в будущем может оказать отрицательное воздействие на экономический рост страны.

По мнению автора, серьезным и сдерживающим макроэкономическом фактором инвестиционной активности в Таджикистане продожает оставаться рост цен на товары и услуги. Общее повышение цен на большинство товаров и услуг привело к снижению покупательской способности населения и росту стоимости жизни. Только за 5 предыдущих лет (1995-2000гг.) национальная валюта обесценилась в 44 раза. Это отрицательно повлияло на решение ин-

весторов вкладывать деньги в экономику республики. Для того чтобы инвестиции в республике были прибыльными нужно свести инфляцию к минимуму-до 10%.

В последние годы правительству страны удается поддерживать инфляцию на низком уровне и необходимо предпринимать меры, чтобы данное явление приобрело устойчивый характер.

Одним из важнейших фактором формирования благоприятного инвестиционного климата является законодательное регулирование инвестиций, создание правового механизма предоставления государственных гарантий иностранным инвесторам. Именно такое законодательство даст гарантии инвестору для осуществления своего права, обеспечения возмещения убытков, а национальной экономике - выход к мировому рынку капитала.

Следует отметить, что во всех странах в отношении иностранных инвестиций широко используются правовые средства двух уровней: международные и национальные. В последние годы отмечается расширение интеграционных процессов и усиление влияния международных норм и принципов на внутреннюю жизнь государств. Гарантии в системах национально-правового регулирования укрепляются, прежде всего, специальными законами.

Инвестиционные отношения между странами ЕврАзЭс организованы на низком уровне и их результаты пока не очень заметны. Очевидно, не совершенность законов, низкий уровень экономико-хозяйственных, фискально-монетарных связей и интеграции инвестиций препятствуют притоку капитала. Объёмы привлеченного капитала из стран ЕврАзЭС в экономику республики все еще остаются незначительными.

Таджикистан готовится к вступлению во Всемирную торговую организацию. В мае 2002 г. Меморандум о режиме внешней торговли Республики Таджикистан, рассмотрели на заседании Правительства республики и представили Совету ВТО. В соответствии с договоренностями Правительства Таджикистана и ВТО, в ближайшие годы республика может стать действительным членом этой организации. Членство в ВТО даст возможность без заключения двусторонних соглашений активно развивать торгово-экономические, предпринимательские, инвестиционные и другие отношения, улучшит условия доступа таджикских товаров и услуг на внешние рынки. Республика получит доступ к механизму разрешения торговых и инвестиционных конфликтов.

В диссертации отмечается важность организации свободных экономических зон, где создаются благоприятные условия для развития промышленности и инвестирования иностранного капитала. В начале 2004 г. Парламентом Республики Таджикистан был принят закон о свободных экономических зонах, который позволит иностранным инвесторам с наименьшими затратами наладить производство новых видов продукции в нашей стране.

Анализ современного состояния и развития предпринимательства показывает, что существует комплекс экономических и административно-правовых барьеров со стороны органов государственного управления, а также испонительной власти на местах. Трудность получения кредитов, несовершенство законодательной базы, высокое налоговое бремя, необоснованное проведение

проверок создают серьёзные проблемы для предпринимателей. Банковские услуги не соответствуют мировым стандартам по срокам и качеству обслуживания. В 2004г. в Таджикистане средняя процентная ставка составляла 24 %.

Одним из факторов инвестиционной привлекательности отдельных стран является развитие предпринимательства. В Таджикистане отсутствует льготная система налогообложения начинающим предпринимателям. В этой связи, финансовая поддержка предпринимателей является одним из мощных рычагов развития отрасли. Однако в стране еще не создана система правовой и финансовой поддержки предпринимателей. В первые годы после либерализации приватизация государственного имущества могла бы играть существенную роль в привлечении иностранных инвестиций. Однако, по целому роду причин такая возможность не была использована.

Широкомасштабная приватизация трансформировала формы собственности, и способствовала созданию огромного количества новых компаний.

В первое время сложилась парадоксальная ситуация, когда иностранные инвесторы, имея право участвовать в торгах и тендерах, в то же время не смогли в ней участвовать, потому что не было механизма, устанавливающего порядок и условия их участия. Ошибки, допущенные в ходе приватизации, оттокнули иностранных инвесторов. Многие материальные активы были проданы покупателям, не имеющим соответствующего опыта или достаточных ресурсов для развития. В результате нетранспарентной приватизации, некоторые объекты оказались в руках дельцов, а не истинных предпринимателей.

И все же, в этом плане имеют место и позитивные тенденции. В соответствии с программой на международные торги было выставлено на продажу 22 государственных хлопкоочистительных предприятия, 25 % акций, которых принадлежат государству. Приватизация вышеназванных предприятий создала благоприятные условия для привлечения частного (в том числе иностранного) капитала. Иностранные инвесторы, в частности международные компании, приобрели 8 предприятий отрасли. В результате возросли масштабы обновления технологического оборудования хлопкоочистительных заводов, доступа к рынку новых инвесторов и заключению прямых форвардных контрактов с хлопкосеющими хозяйствами на поставку продукции. Некоторые крупные предприятия легкой промышленности были выкуплены иностранными инвесторами. В частности, швейную фабрику Гулистон выкупила кипрская компания Хайрок ходинг лимитед. В настоящее время фабрика выпускает изделия из джинсовой ткани.

Приватизация охватила огромное количество фирм, которые имеют хорошие перспективы для притока иностранного капитала. Процессы приватизации промышленных предприятий привели к увеличению налогооблагаемой базы, снижению бюджетного дефицита и развитию предпринимательства.

Однако, в ходе приватизации не сложися институт лэффективных собственников. Из приватизированных предприятий работают только 65 % (2003 г). Одна из причин данной ситуации можно увидеть в существующей системе управления государственным имуществом. Госкомимущество не способно обеспечить эффективное использование государственной собственности. Для этого необходимо передать право оперативного управления части акций

государственных предприятий соответствующим министерствам (ведомствам) и государственным предприятиям - партнерам по кооперации

В стране прилагаются усилия для устранения бюрократических барьеров на путях притока иностранных инвестиций. Начиная с 1 февраля 1996 г. в стране отменено лицензирование и квотирование. В целях более эффективного функционирования валютного рынка, для развития экспорта, был принят Указ Президента Республики Таджикистан от 26 февраля 1996 г. О либерализации валютных и экспортных операций и мерах по обеспечению поного возврата в республику валютной выручки. В этом документе экспортерам предоставлено право прямого доступа к иностранной валюте для оплаты необходимой им импортной продукции и ликвидировано требование обязательной продажи иностранной валюты Национальному банку Республики Таджикистан. Начал действовать валютный рынок. Однако, в отличие от подавляющего большинства либерализованных экономик, в Таджикистане недостаточно развивается рыночная инфраструктура. В стране до сих пор отсутствует вторичный рынок ценных бумаг, хотя его необходимость не вызывает никаких сомнений.

Не совершенность институциональных структур и ограничение условий для применения зарубежного опыта привлечению иностранных инвестиций являются негативными факторами привлечения иностранных инвестиций. Не совершенность хозяйственного механизма, высокая степень бюрократизации госаппарата, которая обладает тенденцией к разрастанию, способствует появлению теневого сектора экономики. В государственных органах инвесторам очень сложно получить необходимую информацию. Государственные чиновники не несут ответственность за сроки оформления документов. Все еще велико число бюрократических барьеров. Существующие институты не способствуют позитивному разрешению возникших проблем.

В Республике Таджикистан институциональная структура по обслуживанию иностранных инвесторов находится в стадии становления. Между министерствами и ведомствами отсутствует координация действий. Все это говорит в пользу создания специального агентства по привлечению иностранных инвестиций.

По нашему мнению, в Таджикистане необходимо выбрать такую модель агентства, которая отвечала бы требованию времени Оно призвано выпонять следующие функции:

Х осуществлять мероприятия по созданию положительного имиджа страны;

Х предоставлять необходимую информацию инвесторам;

Х выявлять инвестиционные возможности партнеров;

Х помогать иностранным инвесторам в поиске партнеров;

Х выступать в качестве координационного центра по всем вопросам, касающихся иностранных инвестиций;

Х совместно с правительством разрабатывать, корректировать и вносить необходимые изменения в инвестиционную политику;

Х проводить мониторинг притока и эффективного использования иностранных инвестиций и т.д.

Во второй главе Основные направления и формы притока иностранного капитала в экономику переходного периода рассмотрены тенденции, структура и роль иностранных инвестиций в экономике Таджикистана, деятельность совместных предприятий и их роль в инвестировании экономики страны, пути позитивного изменения, отношении иностранных инвесторов к вложению инвестиций в Таджикистане. При этом, большое внимание уделено устранению трудностей на путях привлечения прямых иностранных инвестиций.

Автором дана оценка эффективности функционирования совместных предприятий страны, их воздействие на улучшение качественных и количественных показателей экономического развития. Отмечается все более возрастающая роль иностранных инвестиций в повышении социальной эффективности экономического роста в разрезе различных регионах республики и страны в целом.

В диссертации особое внимание уделяется прямым иностранным инвестициям. ПИИ имеют два отличительных преимущества: во-первых, они позволяют значительно уменьшить субсидии для государственных предприятий, во-вторых, способствуют быстрому переоборудованию производственных структур. Однако республика все еще сильно отстает по объемам привлечения ПИИ от других переходных обществ, и ей пока не удается привлечь иностранные инвестиции в требуемых объемах.

В начале переходного периода приток иностранных инвестиций в республику был относительно слабым по сравнению с другими странами Центральной Азии. Позднее инвестиционное положение улучшилось. За весь период независимости самый высокий результат был достигнут в 1998 г. Иностранные инвестиции в этом году в экономику республики превысили 140 мн. дол. США. Однако в следующем 1999 г. приток иностранных инвестиций уменьшися более 20 раз, т.е. снизися до 6,5 мн. дол. США, из которых 6,0 мн. дол. США являлись прямыми. Далее объемы ИИ возросли, но были многократно меньше по сравнению с 1992 г. Лишь в 2002 и 2003 гг. они возросли соответственно до 124,1 и 106,4 мн . дол. США.

В страновом плане Великобритания является самым крупным инвестором в Республике Таджикистан. Она еще в годы гражданской войны вошла в таджикский рынок и начала инвестировать экономику республики. Ее компании достигли высокой степени конкурентоспособности, их успех стал положительным примером для других. За 1991-2004 гг. она вложила в строительство совместного предприятия Зарафшон по производству золота и в других объектах 258 мн. дол. США. Инвестиции Великобритании составили 31,7 % от общего объема иностранных инвестиций.

В последние годы также активизировалась инвестиционная деятельность компаний США. Постоянно увеличивая свои вложения в 1998-2004 гг. они вышли на второе место после Великобритании. За этот период они вложили в экономику страны 131 мн. дол. США. Лихтейнштейн соответственно занимает третье место (76,2 мн. дол. США).

При содействии Республики Корея организовано совместное предприятие Кабоол Таджик Текстайз, продукция которого экспортируется в страны дальнего зарубежья (общий объем инвестиции Республики Кореи составили 53,4 мн. дол. США). Вложения итальянских предпринимателей равняются

44 мн. дол. США, из которых 3,2 мн. дол. США выделено в 2003 г. совместному предприятию Джавони. Растут объемы инвестиций компаниями России, ОАЭ, Австрии и Канады.

Таблица 1. Первая десятка стран-инвесторов в экономику _Республики Таджикистан* (мн.. дол. США)_

№ Страна Объемы иностранных инвестиций % к общему объему иностранных инвестиций

1 Великобритания 258 31,7

2 США 131 16,1

3 Лихтенштейн 76,2 9,4

4 Республика Корея 53,4 6,6

5 Филиппины 48,3 5,9

6 Италия 44 5,4

7 Люксембург 30,6 3,8

8 Россия 21,5 2,6

9 Кувейт 8,9 1,4

10 Австрия 21,2 2,6

Как свидетельствуют данные табл. 1, больше всех в Таджикистан инвестировали европейские и американские компании.

Иностранные инвестиции оказались высоко интегрированными. Удельный вес десяти крупных стран-инвесторов в экономику республики составил более 82 % от их общего объема.

В 1998-2002 гг. Южная Корея и Китай вообще не инвестировали в экономику Таджикистана. Предприниматели обеих стран мотивировали свои действия невыгодностью сотрудничества с таджикскими партнерами. После того, как появились препятствия, связанные с поставкой хлопка-волокна для Таджиккообол-Текстайз, южнокорейские инвесторы перестали инвестировать вышеназванное СП. В то же самое время они наладили хорошие контакты с узбекскими хлопкоробами и продожили взаимовыгодное сотрудничество с ними.

На процесс вложений инвестиций со стороны КНР особенно повлияла нерешенность вопроса о технологическом оборудовании для совместного предприятия Душанбинской табачной фабрики, которое догое время пролежало на складах таможенных органов республики Отсутствие реинвестиций со стороны вышеназванных стран свидетельствует о том, что они не удовлетворены инвестиционным климатом страны и не уверены в деловой среде

Из стран дальнего зарубежья за 1991-2003 гг. поступило 575 мн. дол. США. 47,4 % этой суммы - 272,3 мн. дол. составляли прямые иностранные инвестиции, а остальные - прочие

В целом за 1991-2004 гг. в экономику Республики Таджикистан поступило более 813 мн. дол. США иностранных инвестиций За данный период ПИИ составили 362 мн. дол США или 44,5 % от общего объема привлеченных иностранных инвестиций.

* Данные за 1991-2004 гг

В Таджикистане в отличие от других стран доля портфельных и прочих инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций превышает уровень ПИИ. Только в 2002 г. портфельные инвестиции возросли в 2 раза по сравнению с предыдущим годом. Большой удельный вес занимают прочие инвестиции, которые формируются в основном за счет торговых кредитов, кредитов правительств иностранных государств под гарантии Правительства Республики Таджикистан, а также кредитов международных финансовых организаций.

Для сравнения можно привести пример других развивающихся стран, в частности Китая, где объем ПИИ превосходит общую сумму кредитов иностранных коммерческих банков, внешнюю помощь, доходы от экспорта ценных бумаг распространяемых на международных фондовых биржах . Более половины поступившего объема ПИИ в нашу республику занимают кредиты, займы и ссуды, которые получают филиалы и дочерние предприятия от их зарубежных совладельцев. Их сумма составляет 135,5 мн. дол. США. Такое инвестирование приводит к формированию межфирменной задоженности и расширению коммерческого кредитования.

Взносы в уставный капитал иностранными инвесторами вносились в установленном законодательством Республики Таджикистан порядке в виде зданий, сооружений, оборудования и других материальных ценностей и ресурсов. Почти одну пятую часть объема поступивших на начало 2004 г. инвестиций составляют взносы в уставной фонд совместных предприятий (132,1 мн. дол. США).

Следует отметить, что к началу 2004 г. Правительством Таджикистана для реализации инвестиционных проектов в различных секторах экономики, привлечены льготные финансовые средства международных финансово-кредитных организаций на общую сумму около 186,6 мн. дол. США. Эти организации намерены содействовать осуществлению мероприятий по снижению уровня бедности и проектов в области инфраструктуры, гидроэнергетики и т.д.

Отраслевое распределение иностранных инвестиций в Таджикистане выражает большую заинтересованность внешних инвесторов вложить средства на освоение минерально-сырьевых ресурсов. В Таджикистане иностранные инвесторы вложили средства в те отрасли, которые способны дать высокую прибыль.

В отраслевом плане основная часть привлеченных инвестиций в экономику по-прежнему приходится на горнодобывающую отрасль. За период 1991 - 2003г. из стран дальнего зарубежья на эту отрасль было привлечено более 120,8 мн. дол. США или 19% от их общего объема. Наиболее популярным и привлекательным сектором экономики продожает оставаться текстильное производство. В эту отрасль было направлено 115,4 мн. дол. США или 18,1% от совокупного объема иностранных инвестиций.

В региональном плане распределение иностранных инвестиций отмечается существенными колебаниями. По объему привлеченных инвестиций город Душанбе занимает первое место. На начало 2005 года в столице накоплено 269,3 мн. дол. США. Из них 42,4 мн. дол. составляют ПИИ, более поло-

* П. Фишер. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика. 1999. - С.131.

вины которых поступило в 2003-2004 годах. Хотя в столице сосредоточена значительная часть индустриального потенциала республики и размещены крупные предприятия машиностроительной, электронной, радиотехнической, текстильной промышленности, она потеряла свой имидж индустриального центра страны Причина заключается в том, что привлеченные здесь прямые иностранные инвестиции являются небольшими, неспособными положительно изменить индустриальный и строительный облик города.

За 1991-2004 г. кумулятивный объем иностранных инвестиций в Согдийскую область составил 250 мн дол. США из которых 234 мн. дол. США составили ПИИ Активная деятельность крупных совместных предприятий по производству текстильных изделий, минеральных вод, добыче благородных металов в этом регионе играет решительную роль в притоке иностранных инвестиций.

Районы республиканского подчинения по уровню поступления иностранных инвестиций находятся на третьем месте. Сумма привлеченных инвестиций в данный регион равнялась более 180 мн. дол., из которых почти 167 мн. дол. приходится на портфельные и прочие инвестиции. Последние поступили на Таджикский алюминиевый завод, а ПИИ были использованы таджикско-китайским СП Ришта в Гиссарском районе.

Согласно данным Госкомстата, объемы ИИ в районах республиканского подчинения составили 46,7 мн. дол. США и почти все инвестиции являются прямыми.

В Хатлонской области определяющим фактором развития производительных сил является энергетика. На ее базе можно вовлечь в хозяйственный оборот богатейшие месторождения полезных ископаемых, активно развивать агропромышленные формирования, в частности систему переработки сельхозпродуктов и транспортную инфраструктуру. В 2002-2004 гг. поступило 17 мн. дол. США на Яванский электрохимкомбинат и Вахшский азотнотуковый завод. Общий объем притока ИИ в Хатлонскую область составляет 46,7 мн. дол. США.

Горно-Бадахшанская область, занимая более 44 % территории республики, отличается особым геополитическим положением. Поныне она еще не стала объектом, притягивающим иностранный капитал.

В диссертации определенное внимание уделяется участию СП в инвестиционной деятельности. В 2001 г. совместные предприятия вложили в экономику страны инвестиций на сумму 32,9 мн. сомони, что составляет 16,9% от общего объема использованных инвестиций в 2001 г. За данный период всего введено в действие объектов на сумму 218,0 мн. сомони из них доля СП -82,4 мн. сомони (37,8%). Все инвестиции были вложены в производственную сферу. Всего в республике введено объектов производственного назначения на сумму 172,5 мн. сомони, из них СП - 82,4 мн. сомони (47,7 %).

В 2002 г. ситуация выглядела совершенно по другому Всего в стране введено в действие объектов на сумму 134,1 мн. сомони, из которых 1,4 мн. сомони (1 %) принадлежали совместным предприятиям. Введено было в действие объектов производственного назначения - 45,1 мн. сомони, совместными предприятиями - 1.3 мн. сомони (3 %)

Показатели 2003 г также являются низкими Всего СП выпонено объёмов капитального строительства на сумму 4,5 мн дол. США или 2 % от их

общего объема. Их доля по вводу в действие основных фондов еще ниже: 701,2 тыс. сомони или 0,4 % от общего объема основных фондов республики. Такие колебания говорят о необходимости активизации инвестиционной деятельности совместных предприятий.

Тем не менее, рост количества СП дает основание для оптимизма (рис. 1). Только за 1998 г. в республике было создано 11 предприятий с участием иностранных инвестиций с уставным фондом 2,31 мн. сомони или 1,05 мн. дол. США. Из общего числа зарегистрированных предприятий 64 % создано партнерами из стран СНГ и 35,4 % приходится на Российскую Федерацию. Однако данные показывают, что хотя количество совместных предприятий со странами ближнего зарубежья увеличилось, их производственная мощность по-прежнему отстает в десятки раз по сравнению с совместными предприятиями из стран дальнего зарубежья.

Рис. 1. Динамика численности СП на территории Республики Таджикистан {по состоянию на 01.01. 2004 г.)

СП доказали, что отличается более высокими показателями эффективности по равнению с другими сегментами экономики. Составляя менее 0,5 процента от общей численности занятого населения республики, работники совместных предприятий в 2003 г. произвели 72 % промышленной продукции предприятий системы Министерства промышленности.

Совместные предприятия выпускают продукцию, как для обеспечения внутреннего рынка, так и для экспорта. Однако основной целью организации СП является расширение экспорта продукции, стабилизации торгового баланса. Многие совместные предприятия, используя большой и полезный опыт зарубежных партнеров в производственной и коммерческой деятельности, выступают в качестве активных экспортеров. Отличаясь высокой гибкостью и маневренностью, они способны получить стабильную нишу на зарубежных рынках.

Экспортная ориентация СП позволяет вовлечь в страну иностранную валюту и снизить нагрузку на платежный баланс республики. Например, за первый квартал 2005 года совместные предприятия осуществили экспорт продукции и услуг на сумму более 60 мн. дол. США, это составило 30 % от общего объема экспорта страны.

Однако, внешнеторговые возможности СП реализуются не в достаточной степени. В Таджикистане среднегодовой внешний товарооборот совместных предприятий в последние годы составил 6-7 % от общего объема экспорта и импорта. В других развивающихся странах, например, в Венгрии более 70 % объема экспорта страны дают предприятия, частично или поностью находящиеся в иностранной собственности. То же самое можно наблюдать в Польше, где доля предприятий с иностранным капиталом во внешнеторговом обороте неуклонно увеличилась (их доля составила до 45 % экспорта и 49,9 % импорта).

Совместные предприятия, работая по рыночным принципам, поддерживают торговые связи с зарубежными странами. Они самостоятельно занимаются вопросами маркетинга. Экспортируют в страны ближнего зарубежья двигатели, коробки передач, кузова автобусов, кабины, контейнера, соки, хлопок, линт хлопковый, хлопковое волокно, отходы хлопка и др.

В страны дальнего зарубежья СП экспортируют ткани, пряжу, одежду, хлопковое волокно и другие товары.

По данным Минэкономторговли Республики Таджикистан компании из 37 развитых и развивающихся государств, выступают в качестве партнеров в совместных предприятиях, принимают участие в создании в нашей стране совместных предприятий (2003 г.). Основными учредителями таких предприятий являются фирмы из Российской Федерации, США, Турции, Афганистана и др.

В отличие от других стран, за последние годы структура экспорта Таджикистана не подвергалось прогрессивным сдвигам. В 2004 г. основными

статьями экспорта остаются алюминий (61,6 %) и хлопок (17 %)*, испытывающие постоянное колебание цен на мировых рынках. Готовая продукция составляет незначительную часть таджикского экспорта. В связи с этим необходимо повысить роль СП в диверсификации промышленной продукции и повышении доли готовой продукции в структуре экспорта.

Исследования, выпоненные диссертантом, выявили, что по мере оздоровления национальной экономики, часть иностранных инвесторов продожают называть таджикский рынок перспективным и выступают с конкретными предложениями по расширению взаимовыгодного сотрудничества. Однако существующие административные барьеры препятствуют реализацию их намерений. Из более ста предложений иностранных инвесторов ими было принята только одна десятая часть. Поэтому задача устранения таких барьеров приобретает особую важность.

В третьей главе Государственное регулирование иностранных инвестиций в Таджикистане рассмотрены экономические и административные механизмы управления иностранными инвестициями, пути эффективного решения существующих проблем.

Серьезные проблемы, связанные с инвестированием экономики, становятся трудно разрешимыми из-за низкой эффективности работы аппарата управления. Система государственного управления, в которой работают немало представителей прежней бюрократии и неопытные сторонники реформ, в сложных условиях ломки общественных отношений выступает тормозящим фактором на путях реализации потребностей страны в инвестициях.

Несмотря на это, продожается переход от административного регулирования процессов привлечения и использования инвестиций к регулированию, основанному на рыночных принципах. В числе мероприятий, осуществленных в рамках такого перехода можно назвать создание системы органов по государственной поддержке инвестиционной деятельности, включающие центральные органы государственной власти, межправительственные комиссии по сотрудничеству с другими странами, инвестиционные и коммерческие банки, страховые организации и представительства за рубежом и т. д.

В диссертации обоснованы основные направления государственной инвестиционной политики, включающие: создание государством условий для инвестирования (законы, нормы, мониторинг); активное участие государства на инвестиционном рынке (государственные инвестиции, государственная поддержка, определение режима инвестирования, система гарантий для иностранных инвесторов, система мер, ограничивающих или стимулирующих приток зарубежных инвестиций, формирование государственной сети по привлечению инвестиций), соблюдение баланса между протекционизмом, либерализмом и лоббизмом (Парламент - Правительство - ассоциации предпринимателей).

* Ежегодник Республики Таджикистан Государственный комитет статистики Республики Таджикистан. Душанбе - 2004. - С.251-296.

В диссертации отмечается, что государственные мотивы для стимулирования инвестиций могут быть различными. Это повышение занятости и социальная стабильность, реструктуризация промышленности и освоение природных ресурсов, обеспечение сбалансированного экономического развития всех регионов, ускорение технического и экономического прогресса и др. Следует иметь ввиду, что иностранные инвесторы обладают огромным потенциалом, связанным с новыми технологиями, оборудованием, инновациями, интелектуальной собственностью. Они также имеют свободный выход к внешним рынкам и обладают опытом применения более совершенных систем управления. Государство призвано использовать эти возможности с целью реализации вышеотмеченных мотивов.

Особое внимание в работе уделяется институциональным аспектам притока иностранных инвестиций. Двусторонние соглашения являются важным источником правового регулирования торговли и инвестиций. Они становятся важными инструментами в отношениях между странами, размещающими инвестиций, их реципиентами и направлены на защиту всех форм собственности, включая интелектуальную собственность и ноу-хау. Республика Таджикистан заключила со многими странами соглашения о торгово-экономическом сотрудничестве, о поощрении и взаимной защите инвестиций и соглашения об избежание двойного налогообложения. К 2003 г. страна имела двусторонние соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций с двадцатью двумя странами. Соглашения во избежание двойного налогообложения заключались с семью странами мира. Подписывая такие соглашения, стороны создают более благоприятные условия для взаимных капиталовложений, определяют основные гарантии, устанавливают виды взимаемых налогов на территории нашей республики и государств-инвесторов, налоговые льготы, процедуры их представления и др. Увеличение количества таких соглашений свидетельствует о наличии заинтересованности у соответствующих стран для создания благоприятных условий притоку ПИИ.

Со времени приобретения независимости в Таджикистане практически заново создана современная законодательная база С переходом к рыночным отношениям принят ряд законодательно-нормативных актов, которые в корне изменяют экономическое отношение хозяйственных субъектов. Принято множество законов и подзаконных актов, постановлений и положений, которые направлены на улучшение инвестиционного климата и регулирование экономической деятельности. К последним относятся, законы Республики Таджикистан О предпринимательской деятельности в Республике Таджикистан (1991 г.), О внешней экономической деятельности Республики Таджикистан (1992 г.), Об акционерных обществах (1991 г.), Об иностранных инвестициях (1992 г.), О предприятиях (1993 г.), О собственности в Республике Таджикистан (1996 г.), О приватизации (1997 г.) и другие. Были внесены коренные изменения в банковское законодательство (1996 г., 1998 г.), укрепившие законодательные основы функционирования этой важнейшей сферы

экономики и оказавшие положительное влияние на эффективность предпринимательства страны.

Действующее законодательство направлено на обеспечение равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности вне зависимости от форм собственности. Закон Республики Таджикистан Об иностранных инвестициях в Республике Таджикистан предоставляет широкие возможности иностранным инвесторам наравне с другими субъектами и определяет гарантии зарубежным инвестициям. Он обеспечивает иностранным инвесторам достаточную защиту и гарантирует им возмещение ущерба. В этом законе были усовершенствованы некоторые статьи, призванные создать для инвесторов более благоприятный климат.

Беспрепятственная репатриация капитала является важным условием привлечение иностранных инвесторов в становлении и развитии партнерства. Всякие попытки ограничить сроки возврата и размеры репатриируемой прибыли будет отрицательно сказываться на деятельности иностранных инвесторов. Хотя не существует ограничений на репатриацию доходов и капитала, практика показывает, что некоторые иностранные инвесторы при осуществлении хозяйственной деятельности стокнулись с определенными трудностями.

В диссертации освещены экономические механизмы регулирования инвестиций, фискальные, финансовые и нефинансовые льготы, различные гарантии. Однако, такие механизмы могут дать реальные результаты, если они будут четко нацелены на улучшение инвестиционного климата. К отмеченным механизмам относятся:

Х укрепление и защита прав частной собственности;

Х развитие финансовых рынков и институтов;

Х снижение барьеров для инвестирования экономики;

Х использование объективных критериев и форм инвестирования;

Х преимущественная ориентация инвестиций на приобретение новейших технологий и средств производства;

Х предоставление налоговых льгот банковским учреждениям, осуществляющих догосрочные инвестиции.

В завершающий части рассматриваемой главы отражены сильные и слабые стороны инвестиционного климата в Республике Таджикистан. Оценивая ситуацию с инвестиционным климатом, диссертант пришел к выводу о том, что в республике действуют несколько позитивных факторов, способствующих притоку прямых иностранных инвестиций. Ими являются:

Х огромные запасы полезных ископаемых, гидроэнергетических и водных ресурсов;

Х сравнительно высокие темпы роста макроэкономических показателей в последние годы;

Х дешевая рабочая сила;

Х сравнительно квалифицированная рабочая сила и высокий уровень образования человеческого капитала;

Х либеральное законодательство об иностранных инвестициях;

Х дешевые коммунальные услуги и электроэнергия;

Наряду с этим, действуют факторы, которые препятствуют привлечению иностранных инвестиций. К ним относятся:

Х неблагоприятное географическое положение - отдаленность от традиционных рынков, тупиковое географическое расположение страны;

Х неразвитость инфраструктуры и ограничительная политика соседей Таджикистана относительно транзита;

Х не совершенность законодательства, частое его изменение, отсутствие механизмов реализации законов;

Х ограниченный внутренний рынок:

Х высокий уровень износа основного капитала ;

Х неразвитость интеграционных связей;

Х низкое качество управления экономикой, не совершенность институциональных структур для привлечения иностранных инвестиций и недостаточно развития деловая среда.

Х неразвитость банковской системы, высокая ставка процента, невозможность догосрочного кредитования, большой внешний дог.

Х высокий уровень коррупции.

В заключительной части диссертации представлены наиболее важные результаты исследования, касающиеся оценке механизмов привлечения иностранного капитала, осуществления совместных проектов, роль зарубежных инвестиций в достижении высоких темпов экономического роста и приведены рекомендации по совершенствованию практики привлечения прямых иностранных инвестиций. К последним относятся:

1. Дальнейшее усовершенствование законов и механизмов их испонения, обеспечение стабильности законодательства. Со времени приобретения независимости в Таджикистане практически заново создана современная законодательная база Вместе с тем, наличие противоречащих друг другу и часто изменяющихся законодательных актов, относительно экспорта хлопка, алюминия, условий инвестиций, участия в приватизации, аренды земли и т. п., стало препятствием устойчивого экономического развития

2. Высокий уровень коррупции отрицательно влияет на приток ПИИ. Феномен взяточничества приводит к ухудшению имиджа государства. Хотя борьба с коррупцией продожается, но ощутимых результатов пока нет. Наказание за эту незаконную практику дожно быть строго ужесточено. Поскольку суды находятся в зависимости от испонительной власти, необходимо создать независимую судебную систему. Наряду с этим, предстоит задача совершенствования существующих законодательств по разрешению инвестиционных споров через международный арбитраж.

3. Формирование эффективной инвестиционной политики. Тенденция деиндустриализации стала устойчивым явлением, которое может привести к самым негативным последствиям, в частности к сокращению экономического

развития, росту безработицы и неблагоприятным условиям во внешней торговле. Единственным путем выхода Таджикистана из кризиса является возрождение промышленности, для достижения которой необходимы значительные объемы инвестиций, в том числе иностранные. Необходимо четко определить: индустриальную политику (хорошо описать состояние предприятий отрасли, указать показатели по маркетингу, результаты работ функционирующих зарубежных партнеров, приоритетные сферы); региональную политику (в каком регионе инвестировать и почему, какой регион может стать зоной свободной торговли); где предусмотрены и предусматриваются налоговые льготы.

Сельское хозяйство до сих пор остается непривлекательной отраслью для иностранных инвесторов. Из-за слабости осуществления рыночных реформ, хлопкосеющие хозяйства почти во всех регионах страны терпят большие убытки, что приводит к росту их задоженности. На начало 2005 г. общий объем задоженности таких хозяйств перед иностранными инвесторами составил около 240 мн. дол. США.

Необходимо привлечь иностранные инвестиции для улучшения водопользования и повышения эффективности сельского хозяйства, переработки сельскохозяйственной продукции. Привлекая иностранные инвестиции, путем организации малых предприятий можно поностью перерабатывать собранный урожай и значительно уменьшить зависимость страны от импорта.

4. Учитывая важность инфраструктуры для развития экономики, Правительству страны следует уделять большее внимание строительству транспортных коммуникаций за счет как собственных, так привлеченных средств. В этой связи существует необходимость:

Х в широком использовании представленных кредитов для реабилитации транспортных средств на консигнационной и лизинговой основе;

Х расширения сотрудничества в рамках программы TRACECA (Transport Coridor Europe - Caucasus - Asia); Проектно-инвестиционная поддержка Европейским союзом будет способствовать привлечению к проектам создаваемого транспортного коридора международных финансовых институтов и частных инвесторов;

С целью повышения инвестиционной привлекательности страны следует создать спутниковую телекоммуникационную сеть, которая позволит объединить банковские вычислительные сети в единую систему с унифицированными банковскими телекоммуникационными технологиями, а также существенно ускорить взаиморасчеты между банками республики, предприятиями и другими структурами. Необходимо решить задачу создания международной инфраструктуры для поставки ценных бумаг с расчетами через систему CWIFT. Используя современные средства связи, включая Интернет, следует укрепить контакт с международными организациями, обеспечить иностранных инвесторов необходимой информацией.

5. Политика, ориентированная на достижение ценовой стабилизации, фискально-монетарной дисциплины и устойчивого платежного баланса.

Денежно-кредитная система дожна быть четко ориентирована на развитие реального сектора экономики. Банки дожны играть активную роль в мобилизации внутренних сбережений для догосрочных инвестиционных проектов.

Одной из ключевых проблем, в определении величины инвестиций, является ставка процента. В целях защиты уровня обменного курса в условиях недостатка капитала и высокого экономико-политического риска, Национальный банк вынужден был устанавливать очень высокие процентные ставки. Это существенно снизило круг потенциальных заёмщиков. Снижение банковской ставки является одним из факторов повышения инвестиционной привлекательности страны.

Низкий уровень инфляции является необходимой предпосыкой для активизации инвестиционной деятельности. В республике резкое неравномерное изменение цен не позволяло инвесторам производить значительные догосрочные вложения средств в производственную сферу Для того чтобы, инвестиции в республике были прибыльными нужно свести инфляцию к стабильному минимуму - до 10 % в год.

6. Слабое развитие рыночных механизмов и отношений, которые обеспечивают взаимодействие производства и потребления посредством цен. Административные процедуры, необходимые для развития бизнеса, дожны основываться на предельно ясных правилах. Однако высокая степень бюрократизации госаппарата, которая обладает тенденцией к разрастанию, выступает негативным фактором. Сложные и затянутые процедуры оформления необходимых документов отпугивают иностранных инвесторов. Зарубежные партнеры, пострадавшие от чрезмерного бюрократизма порою отказываются от осуществления совместных проектов, которые могут сулить высокую экономическую эффективность. В этой связи необходимо принять меры по повышению ответственности государственных чиновников за сроки оформления документов, уменьшению числа бюрократических барьеров.

7. Необходимость усовершенствования институциональных структур и возможность применения зарубежного опыта по привлечению иностранных инвестиций. К таким структурам можно отнести органы по государственной поддержке инвестиционной деятельности, включающие центральные органы государственной власти, межправительственные комиссии по сотрудничеству с другими странами, инвестиционные и коммерческие банки, страховые организации, торговые представительства за рубежом и т. д. В Республике Таджикистан институциональные структуры, обслуживающие иностранных инвесторов еще находятся на первоначальной стадии. В стране вопросами инвестиций занимаются различные министерства и ведомства. Между ними отсутствует координация действий.

С целью координации вопросов привлечейия внешних инвестиций необходимо создать Агентство содействия притока инвестиций с четкими пономочиями.

8. Приток иностранных инвестиций зависит от активности государственных органов. Только сильное государство умеет смело управлять экономикой и может отвечать по своим обязательствам. Однако государство дожно покинуть те места, где оно не способно обеспечить эффективность работы и передать их предпринимателям. Роль государства будет усиливаться, где оно имеет преимущество над альтернативными структурами, например, в законотворчестве, его усовершенствовании, соблюдении и испонении.

Государство выпоняет роль регулятора и создаёт наиболее благоприятные условия для инвестиций. Для того, чтобы привлечь большие объемы ка-питалообразующих инвестиций, правительство дожно следовать либеральному курсу и одновременно обеспечивать стратегическое руководство экономикой, рассматривать объекты иностранного инвестирования с точки зрения эффективного решения макроэкономических задач.

9. В целях улучшения инвестиционной деятельности можно разработать концепцию инвестиционной политики. В ней нужно четко сформулировать порядок координации, теоретические основы привлечения инвестиций. В этом документе, необходимо по примеру стран Вышеградской группы (Венгрии, Польши и Чехии) предусмотреть иностранные инвестиции в качестве главного источника экономического роста. Естественно, в связи с ограниченностью государственных средств, правительство дожно поностью отказаться от финансирования коммерческих проектов. В связи с этим, доля капитальных вложений, финансируемых из государственного бюджета дожна существенно снизиться.

10. Наряду с созданием привлекательного инвестиционного климата необходимо формировать высокий имидж Таджикистана путем резкого расширения информированности деловых кругов зарубежных стран об инвестиционных возможностях страны. При проведении данной работы активно использовать все имеющиеся каналы, включая средства массовой информации, сеть Интернета.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ ИЗЛОЖЕНЫ В СЛЕДУЮЩИХ ПУБЛИКАЦИЯХ:

1. Иностранные инвестиции и их роль в развитии экономики Республики Таджикистан. Ирфон - 2005. 2 п.л.

2. Роль информации в привлечении иностранных инвестиций //Экономика Таджикистана- стратегия развития, - 2000. - №3. - 0,9 п.л.

3. Прямые иностранные инвестиции в экономике ЕврАзЭС (в соавт). //Таджикистан: экономика и интеграция. Душанбе, НПИЦ. - 2003. - 0,4.

4. Пакистан и Иран - стратегические партнеры Таджикистана. //Экономика Таджикистана: стратегия развития. - 2004. - №2. - 0,6 п. л.

5. Таджикистан: активизация международных инвестиционных отношений. //Экономика Таджикистана: стратегия развития. Специальный

выпуск, посвященный четвертому форуму Организации Центрально-азиатского сотрудничества. - 2005. - 0,9 п.л.

6. Иностранные инвестиции и их роль в развитии экономики Республики Таджикистан. Ирфон - 2005. 2 п.л.

7. Имконоти сармоягузории хоригч (Возможности иностранных инвестиций). /Экономика Таджикистана: стратегия развития. - 1999. - N

8. Истиклолияти иктисодии Точикистон ва проблемахои он (Экономическая независимость Таджикистана и ее проблемы). /Экономика Таджикистана: стратегия развития, - 1998 - № 2. 0,7 п.л.

9. Тавлид, судур ва масрафи энержи аз назари чугрофиёи (на персидском языке, География производства, экспорта и потребления энергии). Журнал лCentral Asia and Caucasus Review. 2004 - № 47 - 0,9 п.л. Иран.

Подписано в печать 17.10.2005. Формат 60 х 84/16. _Усл. изд. л. 1,6. Заказ №19. Тираж 100_

ПИО НПИЦентра, 734042, г Душанбе, ул Айни, 14а

РНБ Русский фонд

2007-4 2969

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Расулов, Гафур

Введение.

Глава 1. Факторы, влияющие на приток иностранных инвестиций.

1.1. Экономика Таджикистана как объект инвестирования.

1.2. Географические и инфраструктурные факторы воздействия на приток инвестиций.

1.3. Рыночные факторы активизации инвестиционной деятельности.

Глава 2. Основные направления и формы притока иностранного капитала в экономику переходного периода.

2.1. Уровень, объем, динамика и структура прямых иностранных инвестиций.

2.2. Совместное предприятие - основная форма реализации инвестиционных проектов.

2.3. Позиция иностранных инвесторов относительно расширения инвестиционных связей.

Глава 3. Государственное регулирование иностранных инвестиций в Таджикистане.

3.1. Административно-правовые основы регулирования иностранных инвестиций.

3.2. Экономические механизмы регулирования иностранных инвестиций.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Иностранные инвестиции и их роль в развитии экономики Республики Таджикистан"

Актуальность темы. На современном этапе вопросы привлечения иностранных инвестиций, новых технологий, знаний, инновационных идей приобретают большое значение для переходных экономик. Мировой опыт свидетельствует о том, что быстрый выход таких экономик из трансформационного спада представляется возможным при условии крупномасштабного и догосрочного притока иностранных инвестиций.

В Республике Таджикистан вследствие распада СССР, разрыва традиционных хозяйственных связей с другими республиками, а также гражданской войны и продожительной общественно-политической нестабильности объемы инвестиций из всех источников финансирования сократились до критически низкого уровня. Только за 1991-1997 гг. отмеченные объемы уменьшились более чем в 25 раз1. В последующие годы приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны также был незначительным.

Поэтому, несмотря на высокие темпы экономического роста, достигнутые после 1997 г., экономика Таджикистана еще не вышла из состояния трансформационного спада. На мировых рынках капитала Республика Таджикистан все еще остается заемщиком и при недостаточном уровне сбережений внутри страны экономика нуждается в существенном увеличении притока прямых иностранных инвестиций.

В этой связи существует необходимость в глубоких исследованиях целого ряда аспектов, где проблемы привлечения иностранных инвестиций в переходных обществах вообще, а в Таджикистане в частности. Применительно к последнему, в серьезных теоретико-методологических и прикладных проработках нуждаются причины и факторы, препятствующие интенсивному притоку иностранных инвестиций. Это требует разграничения причин,

V/ Экономика Таджикистана: стратегия развития. Индекс показателей социально-экономического развития Республики Таджикистан- 1998.- №1.-С 127. имеющие объективные и субъективные характеры активных поисков путей снижения уровня инвестиционного риска, адаптации международных стандартов к условиям, относящихся к притоку иностранных инвестиций переходных обществ. Особое значение имеет разработка рекомендаций по созданию благоприятного инвестиционного климата в стране, повышение инвестиционной привлекательности национальной экономики. Этими соображениями был продиктован выбор темы диссертационной работы.

Состояние изученности темы: В последние годы наблюдается рост заинтересованности многих НИИ экономического профиля, отдельных исследователей к проблеме притока иностранных инвестиций. На эту тему опубликовано большое количество монографий, брошюр, журнальных и газетных статьей и авторефератов. Общие и специфические проблемы привлечения и использования иностранных инвестиций рассмотрены в научных трудах академиков: Н.К. Каюмова, Т.Н. Назарова, Р.К. Рахимова; докторов экономических наук профессоров, И. А. Асророва, Т.Х. Курбонова, С.К. Комилова, М.Н. Нурмахмадова, З.С. Сутонова, Х.У. Умарова; кандидата экономических наук Л. X. Саидмуродова и др. Значительное количество статей посвящены вопросам притока и эффективного использования иностранных инвестиций, которые были опубликованы в газете "Компаньон" и в журнале "Экономика Таджикистана: стратегия развития".

Примечательно, что в последнее годы наблюдается повышенная заинтересованность многих ученых к проблемам иностранных инвестиций и на эту тему опубликовано большое количество брошюр, статей и авторефератов2.

2 Мухиддинов H.H. Структура инвестиционной политики развития связи Республики Таджикистан. Автореф. дис.канд. экон. наук. - Душанбе, - 1997;

Умаров У. Ф. Мотивация инвестиционной деятельности в формировании и развитии рынка потребительских товаров. Автореф. дис. канд. эко. наук,- Душанбе, -1999;

Солиев A.A. Теоретические и практические проблемы привлечения иностранных инвестиций в развитии малой открытой экономики. Автореф. дис.канд. экон. наук. - Душанбе, - 2004;

Сафаров С.Г. Инвестиционная политика промышленности Республики Таджикистан и проблеме ее эффективности. Автореф. дис.канд. экон. наук. Государственный технический университет. - Душанбе, - 1997 и др.

В 2004 году страновым офисом Всемирного банка (г. Душанбе) было выпонено исследование о приватизации, инвестиционном климате и производительности в странах Центральной Азии. В этом исследовании, подвергаемый анализу инвестиционный климат и факторы привлечения инвестиций во всех странах вышеназванного региона, показаны положительные и отрицательные результаты приватизации в плане привлечения иностранных инвестиций 3.

Однако, несмотря на возросший в последние годы интерес со стороны научной и практической сферы к теме привлечения иностранных инвестиций в целях восстановления и развития переходных экономик, вопросы связанные со способами привлечения, формирования благоприятного инвестиционного климата и повышением инвестиционной привлекательности переходных обществ, оценка влияния иностранных инвестиций на динамику экономического роста этих обществ остаются слабо разработанными. Выпоненные исследования не в состоянии дать исчерпывающие выводы и эффективные рекомендации относительно путей активизации притока иностранных инвестиций в экономику страны. Исследователями не выработаны предложения по формированию целостной инвестиционной политики, учитывающие как ограничительные факторы, так и благоприятствующие потенциальные возможности притока иностранных инвестиций. До настоящего времени в стране не выработан единый подход к формированию благоприятного инвестиционного климата.

Выбор темы диссертации вызван необходимостью глубокого, теоретического и практического осмысления вышеизложенных вопросов, устранения имеющегося вакуума в этом направлении исследований, выработки научно-обоснованных предложений по активизации инвестиционной политики Республики Таджикистан.

3 Приватизация, инвестиционный климат, производительность в странах Центральной Азии. Всемирный Банк. -2004.

Цель и задачи исследования. Основной целью диссертационной работы является обоснование мер по ускорению темпов и расширению масштабов привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Таджикистан. Для достижения этой цели перед нами были поставлены следующие задачи:

Х исследование и научная оценка важнейших направлений инвестиционной политики государства;

Х обоснование форм, способов и механизмов государственного регулирования инвестиций;

Х выявление недостаточно отработанных правовых аспектов инвестиционной политики;

Х разработка рекомендаций по улучшению инвестиционного климата, повышению эффективности инвестиционной политики;

Х оценка возможностей применения опыта отдельных стран в условиях Таджикистана;

Объектом исследования является современное состояние притока иностранных инвестиций в экономику Республики Таджикистан.

Предметом исследования является инвестиционная деятельность в Республике Таджикистан, комплекс вопросов, возникающих в процессе притока прямых иностранных инвестиций в экономику страны и их воздействие на развитие экономики в период проведения экономических реформ и перехода экономики на рыночные условия функционирования.

Теоретической и методологической основой работы являлись труды классиков экономической теории, отечественных и зарубежных ученых по вопросам иностранных инвестиций, официальные документы по экономическим и хозяйственным вопросам, отчеты международных организаций, материалы семинаров и конференций посвященных проблемам иностранных инвестиций. Мы в процессе исследования использовали методы сравнительного, монографического, абстрактно-логического анализа и прежде всего, диалектического подхода к происходящим переменам в инвестиционном климате и притоке иностранных инвестиций в Таджикистан.

Информационная база. В качестве основных источников информации были использованы официальные документы, в том числе: указы Президента, постановления правительства, законодательные акты, доклады руководителей министерств и ведомств страны; ежегодные отчеты Всемирного банка, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития, Азиатского банка развития, отдельные сборники ЭСКАТО, ПРООН, ЕЭК ООН, статистические издания СНГ, дальнего зарубежья, информационные бюлетени, текущие обзоры Госкомстата о социально-экономическом развитии республики, материалы отечественной и зарубежной печати, а также данные сети Интернет. статистические издания Таджикистана, стран СНГ и дальнего зарубежья, информационные бюлетени, текущие обзоры Госкомстата о социально-экономическом развитии республики, материалы отечественной и зарубежной печати, а также данные сети Интернет.

Научная новизна. Настоящая диссертация представляет собой одну из первых попыток комплексного исследования проблем привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Таджикистан.

Научная новизна диссертации сводится к следующим: впервые комплексно исследованы проблемы привлечения и использования зарубежных инвестиций в экономику республики, с учетом всего комплекса специфик и трудностей, которые ныне переживает страна.

- выявлены инструменты эффективного привлечения иностранных инвестиций, включая гармонизацию правовой базы, программирование и прогнозирование привлекаемых средств;

- дана оценка инвестиционной политике Республики Таджикистан, ее экономической эффективности. Выявлены факторы, сдерживающие крупномасштабный приток прямых иностранных инвестиций, в числе которых не совершенность реформ, слабость правовой нормативной базы по защите иностранных инвесторов. В этом плане подчеркивается необходимость усиления борьбы с коррупцией, развитие инфраструктурных отраслей, осуществления мероприятий по преодолению географической изолированности страны и т.д.

- обоснованы меры по совершенствованию инвестиционной политики страны, включая реструктуризацию органов, занимающихся инвестициями, повышению инвестиционного рейтинга, роста инвестиционной привлекательности страны за ее пределами.

Научно-практическая значимость диссертации:

Х в диссертационной работе дана объективная оценка действующей практики инвестирования в Республике Таджикистан и перспектив ее развития с учетом устранения недостатков и стоящих на ее пути преград. Такая оценка необходима для выработки правильного стратегического курса и эффективной инвестиционной политики, направленной на ускорение темпов привлечения иностранных инвестиций;

Х выводы и рекомендации, разработанные в процессе работы над темой исследования, могут быть использованы в учебном процессе при чтении курсов Экономическая теория, Макроэкономика, Инвестиционная политика, при подготовке конференции, симпозиумов и семинаров, посвященных проблеме привлечения иностранных инвестиций;

Внедрение результатов исследования. Материалы диссертации были использованы Министерством экономики и торговли при разработке проектов двусторонних соглашений о поощрении и взаимной защите инвестиций и во избежание двойного налогообложения с рядом стран ближнего и дальнего зарубежья. Они также были использованы при разработке инвестиционных проектов и программ развития приоритетных отраслей народного хозяйства, прогнозов социально-экономического развития республики на период 20012005 гг. и Программы экономического развития страны до 2015 г.

Апробация и реализация результатов исследования. Выводы и предложения данной диссертации неоднократно обсуждались на заседаниях колегий Министерства экономики и торговли при рассмотрении вопросов привлечения иностранных инвестиций и капитального строительства, как в регионах страны, так и в самой республике и получили положительную оценку. Основные положения работы были использованы при составлении докладов руководителей Министерства экономики и торговли на различных семинарах и конференциях, посвященных теме иностранных инвестиций, при разработке различного рода докладных записок правительству страны. Важнейшие теоретические и практические положения диссертации были представлены на научно-теоретических конференциях и семинарах, организованных Индийским Институтом внешней торговли (Дели, 1997 г.), Министерством иностранных дел Исламской Республики Иран (Тегеран, 2001, 2004 гг.), Азиатским банком развития в Таиланде (Бангкок 2002 г.).

Публикации: Результаты выпоненных исследований отражены в публикациях автора общим объемом 4 п.л.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, 3 глав, заключения, списка использованной литературы 13 таблиц и 5 рисунков общим объемом 180 стр.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Расулов, Гафур

Заключение

Инвестирование остается в числе приоритетных задач современной экономики, поскольку оно играет ключевую роль в обеспечении экономического возрождения и ускоренного роста. Динамичность и эффективность развития экономики страны во многом зависят от величины и структуры инвестиций. Здесь, особенно, следует отметить мультипликационный эффект инвестиций, который приводит к росту национального дохода на сумму, большую чем первоначальное увеличение инвестиций.

Проникновение зарубежного капитала в экономику республики еще не привело к образованию мощного инвестиционного сектора. Таджикистан находится в первой фазе своего инвестиционного развития. Данной фазе характерны такие специфические особенности, как низкие объема притока ПИИ, крайне низкая конкурентоспособность местных фирм по сравнению с иностранными партнерами, слабость национальной технологической базы, не значительное количество фирм-генераторов активов, недостаточность спроса трудоемкого и низко технологичного производства.

Медленно реформируется инвестиционная сфера, субъекты хозяйствования работают пассивно и не проявляют инициативу в инвестиционной деятельности. Таджикистан, в пространстве СНГ, является единственной страной, где доля государства в общем объеме инвестиции превосходит долю частного сектора. При подобном инвестиционном состоянии, иностранные инвесторы пока воздерживаются от вложений крупномасштабных инвестиций в экономику Таджикистана.

В Таджикистане иностранные инвесторы уделяют особое внимание запасам минерального сырья, разработке месторождений и добыче драгоценных и полудрагоценных металов. В связи с этим, в отраслевой структуре и инвестиций, основная часть приходится на горнодобывающую отрасль. Также наиболее популярным и привлекательным сектором экономики продожает оставаться текстильное производство, которое притягивает внимание многих иностранных инвесторов.

Из всех форм использования зарубежных займов наибольший эффект дает их направление на расширение реального сектора экономики. Однако доля иностранных инвесторов в развитии производственных объектов остается низкой.

Не удовлетворительное состояние привлечения ПИИ не означает, что республика не имеет шансов на успех. У Таджикистана как у других стран с малой открытой экономикой есть большие перспективы для оживления инвестиционной деятельности.

В республике действуют несколько позитивных факторов, способствующие притоку прямых иностранных инвестиций. Ими являются:

Х огромные запасы полезных ископаемых, гидроэнергетических и водных ресурсов;

Х сравнительно высокие темпы роста макроэкономических показателей в последние годы;

Х дешевая рабочая сила;

Х сравнительно квалифицированная рабочая сила и высокий уровень образования человеческого капитала;

Х дешевые коммунальные услуги и электроэнергия;

Наряду с этим, действуют и факторы, которые препятствуют привлечению иностранных инвестиций:

Х не благоприятное географическое положение - отдаленность от традиционных рынков, тупиковое географическое расположение страны;

Х неразвитость инфраструктуры и ограничительная политика соседей Таджикистана относительно транзита;

Х не совершенность законодательства, частое его изменение, отсутствие механизмов реализации законов;

Х ограниченный внутренний рынок:

Х высокий уровень износа основного капитала;

Х неразвитость интеграционных связей;

Х низкое качество управления инвестициями и ведения бизнеса, не совершенность институциональных структур, недостаточно развитая деловая среда;

Х неразвитость банковской системы, высокая ставка процента, невозможность догосрочного кредитования, большой внешний дог;

Х неразвитость системы страхования иностранных инвестиций;

Х коррупция в госструктурах и организованная преступность.

Пути и меры по привлечению прямых иностранных инвестиций. Для того, чтобы иностранные инвесторы увеличили свои вложения в экономику и помогли восстановить разрушенный инвестиционный комплекс республики необходимо выпонить несколько условий. К ним относятся:

1. Дальнейшее усовершенствование законов и механизмов, их испонения, обеспечения стабильности законодательства. Со времени приобретения независимости, в Таджикистане практически заново создана современная законодательная база. Вместе с тем, наличие противоречащих друг другу и часто изменяющихся законодательных актов касательно экспорта хлопка, алюминия, условий инвестиций, участия в приватизации, аренды земли и т. п. стало препятствием устойчивого экономического развития.

2. Высокий уровень коррупции отрицательно влияет на приток ПИИ. Феномен взятничества приводит к ухудшению имиджа государства. Хотя борьба с коррупцией продожается, но и ощутимых результатов пока нет. Наказание на эту незаконную практику дожно быть строго ужесточено. Поскольку суды находятся под влиянием испонительной власти, необходимо обеспечить независимую судебную систему. Наряду с этим, предстоит задача совершенствования существующих законодательств по разрешению инвестиционных через международный арбитраж.

3. Формирование эффективной инвестиционной политики. Тенденция деиндустриализации стала устойчивым явлением, которая может привести к самым негативным последствиям, в частности к сокращению экономического развития, росту безработицы и неблагоприятным условиям во внешней торговле. Единственный путь выхода Таджикистана из кризиса является возрождение промышленности, для достижения которого необходимы значительные объемы инвестиций, в том числе иностранные. Необходимо четко определить: индустриальную политику (хорошо описать состояния предприятий отрасли, указать показатели по маркетингу, результаты работ функционирующих зарубежных партнеров, приоритетные сферы); региональную политику (в каком регионе инвестировать и почему, какой регион может стать зоной свободной торговли); где предусмотрены и предусматриваются налоговые льготы.

Сельское хозяйство до сих пор остается не привлекательной отраслью для иностранных инвесторов. Из-за слабого осуществления рыночных реформ, хлопкосеющие хозяйства почти во всех районах страны терпят большие убытки, что приводит к росту их задоженности.

Необходимо привлекать иностранные инвестиции для улучшения водопользования и повышения эффективности сельского хозяйства, переработки сельскохозяйственной продукции. Привлекая иностранные инвестиции, путем организации малых предприятий можно поностью перерабатывать собранный урожай и значительно уменьшить зависимость страны от импорта.

4. Учитывая важность инфраструктуры для развития экономики, Правительству республики следует уделять большее внимание строительству транспортных коммуникаций за счет как собственных, так привлеченных средств. В этой связи существует необходимость:

Х в широком использовании представленные кредиты для финансирования реабилитации транспортных средств, обеспечения их запасными частями на консигнационной и лизинговой основе;

Х расширения сотрудничество в рамках программы TRACECA (Transport Condor Europe - Caucasus - Asia); Проектно-инвестиционная поддержка со стороны Европейского союза будет способствовать привлечению к проектам создаваемого транспортного коридора международных финансовых институтов и частных инвесторов;

С целью повышения инвестиционной привлекательности страны следует создать спутниковую телекоммуникационную сеть, которая позволит объединить банковские вычислительные сети в единую систему с унифицированными банковскими телекоммуникационными технологиями, а также существенно ускорить взаиморасчеты между банками республики, предприятиями и другими структурами. Необходимо решить задачу создания международной инфраструктуры для поставок ценных бумаг с расчетами через систему С\УТРТ. Используя современные средства связи, включая Интернет, следует укрепить контакт укрепить контакт обеспечить иностранных инвесторов необходимой информацией.

5. Политика, ориентированная на достижение ценовой стабилизации, фискально-монетарной дисциплины и устойчивого внешнего баланса.

Денежно-кредитная система дожна быть четко ориентирована на развитие реального сектора экономки. Банки дожны играть активную роль в мобилизации внутренних сбережений для догосрочных инвестиционных проектов.

Одной из ключевых проблем, в определении величины инвестиций является ставка процента. В целях защиты уровня обменного курса в условиях недостатка капитала и высокого экономико-политического риска, Национальный банк вынужден был устанавливать очень высокие процентные ставки. Это существенно снизило круг потенциальных заёмщиков. Снижение банковской ставки является одним из факторов повышения инвестиционной привлекательности страны.

Низкий уровень инфляции является необходимой предпосыкой для активизации инвестиционной деятельности. В республике резкое неравномерное изменение относительных цен, происходящее в обстановке высокой инфляции не дало возможности инвесторам произвести значительное догосрочное вложение средств в производственную сферу. Для того, чтобы инвестиции в республике были прибыльными нужно свести инфляцию к стабильному минимуму - до 10 % в год.

Сильное ужесточение денежно-кредитной и финансовой политики может иметь непродуктивный характер. Трудности в получении кредитов, не совершенство законодательной базы, налоговое бремя являются серьёзными проблемами для предпринимателей.

6. Слабое развитие рыночных механизмов, которые обеспечивают взаимодействие производства и потребления посредством цен, а также неэффективная отечественная система продожает сдерживать приток иностранного капитала. Административные процедуры, необходимые для развития бизнеса, дожны основываться на предельно ясных правилах. Однако высокая степень бюрократизации госаппарата, которая обладает тенденцией к разрастанию, способствует появлению теневого сектора экономики, является негативным фактором. Сложные и затянутые процедуры оформления необходимых документов отпугивают иностранных инвесторов. Зарубежные партнеры, пострадавшие от чрезмерного бюрократизма порою отказываются от продожения осуществления совместных проектов, которые могут сулить высокую экономическую эффективность. В этой связи необходимо принять меры по повышению ответственности государственных чиновников за сроки оформления документов, уменьшению числа бюрократических барьеров.

7. Необходимость усовершенствования институциональных структур и возможность применения зарубежного опыта по привлечению иностранных инвестиций день за днем растет. К таким структурам можно отнести органы по государственной поддержке инвестиционной деятельности, включающую центральные органы государственной власти, межправительственные комиссии по сотрудничеству с другими странами, инвестиционные и коммерческие банки, страховые организации, таджикские представительства за рубежом и т. д. Тем не менее, в Республике Таджикистан институциональная структура, обслуживающая иностранных инвесторов еще находится в первоначальной

Х стадии. В стране вопросами инвестиций занимаются различные министерства и ведомства. Между ними отсутствует координация действий.

С целью координации вопросов привлечения внешних инвестиций необходимо создать Агентство по содействию инвестиций с четкими пономочиями.

8. Приток иностранных инвестиций зависит от активности государственных органов. Только сильное государство умеет смело управлять экономикой и может отвечать по своим обязательствам. Однако государство дожно покинуть те места, где оно не способно обеспечить эффективность работы и передать их предпринимателю. Роль государства будет усиливаться, ф где оно имеет преимущество над альтернативными структурами, например, в законотворчестве, его усовершенствовании, соблюдении и испонении.

Государство выпоняет роль регулятора и создаёт наиболее благоприятные условия для инвестиций. Для того чтобы привлечь большие объемы капиталообразующих инвестиций, правительство дожно следовать либеральному курсу и одновременно обеспечивать стратегическое руководство экономикой, рассматривать объекты иностранного инвестирования с точки зрения эффективного решения макроэкономических задач.

9. В целях улучшения инвестиционной деятельности необходимо разработать концепцию инвестиционной политики. В ней нужно четко сформулировать порядок координации, теоретические основы стратегии сравнения инвестиций. В этом документе, необходимо как в странах Вышеградской группы (Венгрии, Польши и Чехии) предусмотреть иностранные инвестиции в качестве главного источника инвестиционного роста. Естественно, в связи с ограниченностью государственных средств, правительство дожно поностью отказаться от финансирования коммерческих проектов. В связи с этим, доля капитального вложения, финансируемая из бюджета дожна существенно снизиться.

10. Наряду с созданием привлекательного инвестиционного климата необходимо формировать имидж Таджикистана путем резкого расширения информированности деловых кругов зарубежных стран об инвестиционных возможностях страны. При проведении данной работы активно использовать все имеющиеся каналы, включая средства массовой информации, сеть Интернета. Щ

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Расулов, Гафур, Душанбе

1. Абдусамадов Г.С. Закономерности становления и развития рыночных отношений в Республике Таджикистан. Душанбе. Ирфон, 1995

2. Азиатский Банк Развития. Национальный банк Таджикистана. Душанбе.2001.-30 с.

3. Азизов С.Т. Лизинг важнейшая форма инвестирования // Экономика Таджикистана: стратегия развития. - 2002. - № 1.- С. 100-118

4. Акмудина А.У. О роли иностранных инвесторов в процессе приватизации по индивидуальным проектам //Теория и практика реформирования экономики на постсоветском пространстве. Ч. 1. Ама-Аты, 2001, С. 318-324

5. Абегова И.М., Емцов Р.Г., Хололов A.B. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку. М.: Дело и сервис, 1998

6. Асроров И. А. О критерии интеграции экономики Республики Таджикистан в мировую экономику. Душанбе: Таджикский государственный национальный университет. Тезисы докладов. 1998. -12 с.

7. Баротов Р. Б. Геология и полезные ископаемые Таджикистана. Душанбе. -Душанбе, Дониш, 1999. С. 12-13

8. Бизнес-план инвестиционного проекта. Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация. Учебно-практическое пособие М.: 1997

9. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов = The capital budgeting decision/ Пер. с англ. М.: 1997

10. Ю.Биялиев А.Б. Привлекать инвестиции двигаться вперед // Реформа,2002, -№1. С.50-55

11. П.Бойматов A.A. Внешняя торговля Таджикистана: приоритетные сферы и направления //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2000. - № 2.-С. 77-91

12. Викторов В. "Таджикинвест" официальный страховой агент Правительства РТ // Бизнес и политика. - 1999.- № 18 (334), апрель

13. Виленский П.Л., Ливщиц В.Н. Об оценке инвестиций в строительстве //Экономика строительства, 2001-№ 9

14. Гафуров X. Таджикистан на рубеже и в XXI веке: Президент Эмомали Рахмонов и национальная экономика (Политэкономические аспекты). -Душанбе, 1999.-213 с.

15. Глазунов В.Н. Инвестиционная политика предприятия. //Финансы. -1999. № 1

16. Грицина В., Курнышева И. Особенности инвестиционного процесса // Экономист. -2000. № 3. С.8-19

17. Группа Всемирного Банка. Национальный банк Таджикистана. -Душанбе. 26 с.

18. Джаббаров Р.Т. Направления налогового регулирования в Таджикистане. Душанбе: Издательство Конуният, 2002

19. Джаббаров Р.Т. Об экономической стратегии страны и формируемой правовой базе предпринимательства //Экономика Таджикистана: стратегия развития. Специальный номер, посвященный Бизнес-форуму ОЦАС-2005.- С. 91-103.

20. Джаббаров Р.Т. О некоторых проблемах экономической политики Таджикистана// Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2003. -№2. С. 162-176.

21. Доклад о мировых инвестициях. 1997 г. Транснациональные корпорации, структура рынка и политика конкуренции. Организация Объединенных Наций. Нью-Йорк и Женева. 1977.- 88 с.

22. Европейский Банк Развития. Национальный банк Таджикистана. -Душанбе.-2001.- Юс.

23. Ежегодник Республики Таджикистан. Душанбе, 2003. 352 с.

24. Ежегодник Республики Таджикистан. Душанбе, 2004. 257 с.

25. Закон Республики Таджикистан Об иностранных инвестициях Республики Таджикистан. Душанбе. 10 марта 1992.- № 554

26. Законодательные и нормативные акты по налогам и налогообложению /под. ред. проф. Орипова А.О. Душанбе. 1994. 213 с.27.3убченко Л. Международное движение капитала в современных условиях //Экономист. 2001. - № 6. - С. 82-96

27. Идрисов А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: 1997, - 272 с.

28. Иларионов А., Экономическая политика в условиях открытой экономики со значительным сырьевым сектором//Вопросы экономики.2001.-№4. С. 4-31

29. Инвестиционные проекты: Приглашение к сотрудничеству. Душанбе: НПИЦентр, - 1996. - 134 с.

30. Инвестиционные проекты: Приглашение к сотрудничеству. Душанбе: НПИЦентр, - 1997. - 109 с.

31. Инвестиционный климат в Таджикистане. Региональный круглый стол: Прямые иностранные инвестиции для Центральной Азии. Экономическая и социальная комиссия для Азии и Тихого Океана. Душанбе.- 2003. 25 с.

32. Иностранные инвестиции и иностранная помощь. Материалы семинара. Душанбе: Сентябрь-октябрь. - 1995.- 8 с.

33. Исламский Банк Развития. Национальный банк Таджикистана. -Душанбе. 2001. - 20 с.

34. Каримова М.Т. Инвестиционный климат Республики Таджикистан и пути его улучшения //Ведомости Академии наук Республики Таджикистан.2002.- № 2

35. Катаев А.Х., Раджабов Р.К., Рауфи А. Проблемы формирования и развития транспортной инфраструктуры Республики ТаджикистанЮкономика Таджикистан: стратегия развития. 2000. № 3.

36. Каюмов Н.К. Меры по стимулированию экономического роста//Экономика развития: стратегия развития. 2000. - № 1. - С. 47-59

37. Каюмов Н.К. Начало большого пути //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 1999. - № 3. - С. 44-49

38. Каюмов Н.К. Стабилизация и экономический рост в Таджикистане //Экономика Таджикистана: стратегия развития (специальный выпуск на английском языке). 2005. - С.41-53

39. Каюмов Н.К. Приоритеты и меры по стимулированию экономического развития Республики Таджикистан в переходном периоде //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2001. - №3. - С. 111-120

40. Каюмов Н.К., Необходимость и экономические механизмы ускорения темпов экономического роста в Таджикистане //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2004. - № 3. - С. 15-26

41. Каюмов Н.К., Назаров Т.Н., Рахимов Р.К. К вопросу о темпах экономического роста в условиях переходной экономики Таджикистана // Ж Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2002. - № 3. С. - 2338

42. Каюмов Н.К., Назаров Т.Н., Махмудов И. И. Рахимов Р.К., Умаров Х.У. Глобализационные процессыЮкономика Таджикистана: стратегия развития. 2003. № 4. - С. 5-63

43. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М:, 1978.

44. Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ. М.: Финансы и статистика, -2001.-416 с.

45. Комилов С., Сатторов Дж. Особенности формирования и развития рынка технологий // Экономика Таджикистана: стратегия развития. 1999. - № З.-С. 57-61

46. Кошанов А. Стратегия региональной интеграции государств Центральной Азии //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 1999. - № 4. - С. 55-81

47. Кувейтский Фонд Арабского Экономического Развития. Национальный банк Таджикистана. Душанбе. - 2001. - 11с.

48. Курбанов Т.Х. Региональное сотрудничество в науке, технике и образовании в Центральной Азии //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 1999. - № 4. - С. 99-115

49. Лучко М. Прямые иностранные инвестиции: движение и значение //Экономист. 2003. - №3. - С.22-33

50. Мамадназарбеков М. Интелектуальный потенциал как фактор экономического ростаУ/Вестник Таджикского госуниверситета. Экономика. 1992. № 3. - С. 3-7

51. Международный Валютный Фонд. Национальный банк Таджикистана. -Душанбе.-2001.- 13 с.

52. Мухаббатов X., Рахматилоев Р. Водные ресурсы Таджикистана и основные проблемы водоснабжения в республиках Центральной Азии // Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2003. - № 3. - 97-106

53. Мухиддинов H.H. Структурная и инвестиционная политика развития связи Республики Таджикистан. Автореф. дис. канд. экон. наук. -Душанбе.-1997

54. Назаров A.C. Управление инвестиционными процессами в промышленности в условиях становления рыночной экономики. Дис. канд. экон. наук.

55. Назаров В. Экономическая роль иностранных инвестиций//Экономист. -2001.-№ п.-С. 19-27

56. Назаров Т.Н. Внешняя политика в системе факторов международного сотрудничества //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 1998. -№2.- С. 5-18

57. Назаров Т.Н. Таджикистан: некоторые проблемы экономического развития и международного сотрудничества на пороге XXI века //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2000. - № 1. - С. 17-30

58. Назаров Т.Н. Таджикистан: стимулы экономического роста в контексте формирования и развития социально-ориентированных рыночных отношений // Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2004. - № 2. - С.34-58

59. Нуреев Р. Теории развития: институциональные концепции становления рыночной экономики//Вопросы экономики. 2000. - № 6. - С.132-137

60. Нурмахмадов М.Н. Проблемы занятости населения и внешняя трудовая миграция // Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2001. - № 1. - С. 58-63

61. Паул Фишер. Прямые иностранные инвестиции для.- М: Финансы и статистика. 1999

62. Постановление Правительства Республики Таджикистан "О предоставлении правительственных гарантий при получении иностранных кредитов" 17 июня 1996.- № 273

63. Программа государственных инвестиций и технической помощи на 1998 -2000.- Душанбе: НПИЦ 1998.

64. Приватизация, инвестиционный климат, производительность в странах Центральной Азии. (Финальный отчет). Всемирный банк. Душанбе.- 2004

65. Примбетов П.С. Интеграционные процессы в Центральной Азии. Автореф. дис.док. экон. наук. Национальная Академия наук Кыргызской Республики. Центр экономических исследований. Бишкек, 2002

66. Разыков В.А., Рахимов С.Г., Сафаров С.Г. Инвестиционная политика Республики Таджикистан и основные направления ее активизации Душанбе: Сарпараст -2001.- 175 с.

67. Расулов Г. Иностранные инвестиции и их роль в развитии экономики Республики Таджикистан Душанбе: Ирфон 2005. - 37 с.

68. Расулов Г. Роль информации в привлечении иностранных инвестиций //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2000. - №3 - С. 134-144

69. Расулов Г. Пакистан и Иран стратегические партнеры Таджикистана //Экономика Таджикистана: стратегия развития. - 2004. - №2. - С. 182188

70. Расулов Г. Таджикистан: активизация международных инвестиционных отношений //Экономика Таджикистана: стратегия развития. Специальный выпуск, посвященный четвертому форуму Организации Центрально-азиатского сотрудничества. 2005. - С. 157-165

71. Расулов Г., Расулов Т. Прямые иностранные инвестиции в экономику ЕврАзЭС. Таджикистан: экономика и интеграция. Душанбе: НПИЦ -2003. - С. 21-24

72. Рахимов Н.Р. Государственное регулирование инвестиционного комплекса в условиях рынка. Душанбе: Таджикский государственный национальный университет. Тезисы докладов. - 1998. - 2 с.

73. Рахимов Н. Проблемы и перспективы развития инвестиционного комплекса. Таджикский государственный национальный университет. Тезисы докладов. Душанбе: - 1998. - 3 с.

74. Рахимов Р.К. Научные основы прогнозирования макроэкономических параметров в условиях рыночной экономики // Экономика Таджикистана: стратегия развития. 1998. - № 1. - С.71-83

75. Рахимов Р.К. Некоторые вопросы инвестирования экономического роста //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2003. - №1. - С. 24-40

76. Рахимов Р.К. Макроэкономические показатели развития народного хозяйства Республики Таджикистан. // Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2001 - № 4. - С.31-47

77. Рахимов Р.К. Экономический рост: региональный аспект исследования //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2003. - № 2,- С.50-70

78. Рахимов Р. К. Глобализация и проблемы экономического роста в Республике Таджикистан// Экономика Таджикистана: стратегия развития.- 2004 -№1.- С. 47-61

79. Рахимов Р.К. Макроэкономические взаимосвязи и их значение. //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2004 № 3. - С.27-39

80. Рахимов Р.К. Экономический рост: проблемы и механизмы решения. //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2004. - № 2. - С.59-76

81. Рахимов Р.К., Гозибекова М. Вопросы промышленной политики Республики Таджикистан //Экономика Таджикистана: стратегия развития.- 2000. №3. - С.46-63

82. Рахимов Р.К. Оценка внешнеэкономической деятельности Республики Таджикистан //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2005. - № 3.-С.16-35

83. Рахмонов Э.Ш. Ответственность за будущее нации //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2003. - № 2. - С. 5-31

84. Роль Национального банка Таджикистана в развитии экономики Таджикистана. Бюлетень посвященный юбилейной научно-практической конференции Экономика Таджикистана за 10 лет независимости. Национальный банк Таджикистана. Душанбе. - 2001. -45с.

85. Рутковская Э.А. Основные проблемы инвестиционной деятельности в ^ 90-е годы //Экономика строительства. 2001. - № 9

86. Саидмуродов Л. X. Теоретические вопросы соотношения внешнеэкономических и национальных интересов страны //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2004. - № 3. - С. 52-75

87. Саидмуродов Л. X. Экономика развития: Исторические условия дуализма рынка. Душанбе. Ирфон, - 2001. -28 с.

88. Салибаева Н.А. Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг Таджикистана. Автореф. канд. юрид. наук. Таджикский Государственный Национальный Университет. Душанбе, 2004

89. Сафаров Б.Г. Рыночные механизмы реализации экспортного потенциала ^ Республики Таджикистан. Дис. канд. экон. наук. Специальность 08.00.01.- Экономическая теория (общая экономическая теория). Налогово-правовой институт. Душанбе 2004.

90. Сафаров С.Г., Инвестиционная политика промышленности Республики Таджикистан и проблемы ее эффективности. Дис. канд. экон. наук. Государственный технический институт. Душанбе,- 1999

91. Собиров М.С. Развитие интеграционных процессов в центрально-азиатском экономическом сообществе. Специальность 08.00.04 -экономическая теория (Общая экономическая теория). Автореф. дис. канд. экон. наук. Душанбе.- 2004

92. Собиров М. Об одном подходе к моделированию инвестиционного процесса // Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2004. - № 4. -С.115-119

93. Солиев A.A. Теоретические и практические проблемы привлечения иностранных инвестиций в развитие малой открытой экономики, дис. канд. экон. наук. Таджикский государственный национальный университет. -Душанбе, 2004

94. Солиев Х.Х. Социально-экономическое развитие страны вь 2002 году: итоги и проблемы// Экономика Таджикистана: стратегия развития. -2003.-№ 1.С. 5-23

95. Со лиев Х.Х. Проблемы экономического роста и сокращения бедности в ТаджикистанеЮкономика Таджикистана: стратегия развития. Специальный номер, посвященный Бизнес-форуму ОЦАС. 2005. - С. 1323

96. Стратегия субрегионального экономического сотрудничества в Центральной Азии. Экономическая и социальная комиссия для Таджикистана. Европейская экономическая комиссия. Правительство Таджикистана. Душанбе. - 2003. - 25 с.

97. Сутонов З.С. Нужны ли региональные исследования? //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 1999. - № 2. - С. 86-91

98. Сутонова М. Иностранные инвестиции и стратегия экономического развития Республики Таджикистан. НПИЦентр, Душанбе, - 1997.- 18 с.

99. Таджикистан: инвестиционные проекты. Ч. 1. НПИЦентр. Душанбе.- 1996.- 134 с.

100. Таджикистан: инвестиционные проекты. Ч. 2. НПИЦентр. Душанбе.- 1996.-109 с.

101. Таджикистан. К ускорению экономического роста. Меморандум об экономическом развитии страны. Всемирный Банк. Вашингтон, округ Колумбия. 2000. - 117 с.

102. Таджикистан: экономика, политика, международное сотрудничество. Сб. статей. Душанбе, У И МИД РТ, 2001. - 250 с.

103. Тихомирова И.В. Инвестиционный климат в России: региональные риски. Федеральный фонд поддержки малого предпринимательства. М.: 1997

104. Тураева М.О. Валютно-финансовая интеграция стран ЕврАзЭС: проблемы формирования и перспективы их развития. Автореф. дис. канд. экон. наук: 08.00.05./ Российско-Таджикский (Славянский) университет. -Душанбе. -1989. 26 с.

105. Указ Президента Республики Таджикистан "О либерализации внешней торговли и принятии мер по обеспечению возврата валютной выручки". -март 1996

106. Указ Президента Республики Таджикистан "О первоочередных мерах по углублению экономических преобразований и ускорению перехода к рыночной экономике" 2 ноября 1994, - № 8

107. Укрепление программ по обеспечению доходов и трудоустройства в интересах искоренения нищеты в Таджикистане. Экономическая и социальная комиссия для Азии и Тихого Океана. 2004. - 36 с.

108. Умаров Х.У. Бассейн реки Пяндж в новом геополитическом измерении./ Бизнес и политика. 2002. - 21 июня

109. Умаров Х.У. Приватизация любой ценой быть не дожно./Азия плюс. -2004. 18 марта

110. Умаров Х.У. Главное снижение налогового бремени./ Бизнес и политика. - 2004. - 15 января

111. Умаров Х.У. Региональное различие и проблемы их смягчения //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2004. - № 1.- С. НОВО

112. Умаров У.Ф. Мотивация инвестиционной деятельности в формировании и развитии рынка потребительских товаров (На примере Республики Таджикистан). Дис. канд. экон. наук. Государственный кооперативный институт коммерции. Душанбе,- 1999

113. Умаров У.Ф. Опыт развивающихся стран мира по привлечению прямых иностранных инвестиций // Экономика Таджикистана: стратегия развития. 1998. - № 1. - С. 100-107

114. Умаров Х.У., Одинаев М.У. Таджикистан и глобализация торговля. Ирфон. Душанбе,- 2005

115. Фонд ОПЕК Международного развития. Национальный банк Таджикистана. Душанбе 2001. - 10 с.

116. Хасанов М.М. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику Таджикистана. /Компаньон. 1996. - № 5

117. Хасанов М.М., Юдошев С.С. Инвестиционный климат в Таджикистане и пути обеспечения его благоприятности на основе институциональных преобразований. ТАСФЕГО. Душанбе, - 2001. - 71 с.

118. Хасанов М.М. Иностранные инвестиции и совместные проекты в СНГ. /Мизон. 1998. №2. - Апрель

119. Чикинов В.Н. Инвестиции в экономику: реальность и прогноз // Реформа, 2002. - №3

120. Экономика и инвестиции. № 1. Мир путешествий. Душанбе 2000. -133 с.

121. Экономика и инвестиции. № 2. Мир путешествий. Душанбе 2001. -114 с.

122. Экономика и инвестиции. № 3. Мир путешествий. Душанбе 2001. -69 с.

123. Экономика и инвестиции. № 4. Мир путешествий. Душанбе 2001. -111с.

124. Расулов Г. Имконоти сармоягузории хоричй (на таджикском языке). Возможности иностранного инвестирования //Экономика Таджикистана: стратегия развития. -1999. № 2,- С. 79-85

125. Расулов Г. Истиклолияти иктисодии Точикистон ва проблемахои он (на таджикском языке). Независимости Таджикистана и его проблемы. //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 1998. -№ 2. - С. 42-47

126. Расулов Г. Тавлид, судур ва масрафи энержи аз назари чугрофиёй (на персидском языке). География производства, экспорта и потребленияэнергии. /Central Asia and Caucasus Review. Иран. Тегеран. 2004 - № 47.- С. 278-292

127. Рахлюнов Э.Ш. Имруз ва фардои иктисодиёти Точикистон (на таджикском языке). Сегодня и завтра экономики Таджикистана. //Экономика Таджикистана: стратегия развития. 1998. - № 1. - С. 58

128. Kenneth W. Abbott. Development Policy in the New Millennium and the Doha Development Round. Asian Development Bank. 2003. - p. 79

129. Current Issues on Industry, Trade and Investment. Nol. United Nations, N.Y., -2003. p. 144

130. Kyrgyz Republic, Tajikistan, Turkmenistan // Country profile. 1997-1998. London. 1997. - p. 85

131. Managing Globalization in Selected Countries with Economies in Transition // United Nations, N.Y. 2003.- p. 152

132. Theodore H. Moran. Capturing the Benefits of Foreign Direct Investment. Asian Development Bank. 2002. - p. 68

133. Trade and Investments Complementarities among the South-Western Member Countries of ESCAP/ United Nations. New York. 1998. - p. 49

134. World Investment Report. 1997, Foreign Direct Investment and the Challenge of Development, United Nation, New York and Geneva. 1998

135. World Investment Report. 1999, Foreign Direct Investment and the Challenge of Development, United Nation, New York and Geneva -1999. p. 542

136. World Investment Report. 2003. FDI Policies for Development. National and International Perspectives. UN, 2003, - p. 297

Похожие диссертации

• Кредитные ресурсы и их роль в развитии промышленности Республики Таджикистан
• Предпринимательство, как фактор экономического роста в условиях формирующейся рыночной экономики Республики Таджикистан
• Совершенствование методов оценки влияния прямых иностранных инвестиций на структурные сдвиги в экономике региона
• Экономическая безопасность привлечения иностранных инвестиций в открытую экономику Республики Таджикистан
• Влияние международного предпринимательства на развитие промышленности Республики Таджикистан