Инновационные подходы к совершенствованию методов управления инвестиционно-строительной деятельностью

Пустовалов, Максим Николаевич

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Инновационные подходы к совершенствованию методов управления инвестиционно-строительной деятельностью тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Пустовалов, Максим Николаевич
Место защиты	Москва
Год	2010
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Инновационные подходы к совершенствованию методов управления инвестиционно-строительной деятельностью"

На правах рукописи

Пустовалов Максим Николаевич

ИННОВАЦИОННЫЕ ПОДХОДЫ К СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННО-СТРОИТЕЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

(управление инновациями)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

2 0 8НВ7П11

Москва - 2010

4842832

Диссертационная работа выпонена на кафедре управления и экономики в строительстве Государственной академии повышения квалификации и переподготовки кадров для строительства и жилищно-коммунального комплекса России

Научный руководитель - кандидат экономических наук, доцент

Кузнецов Дмитрий Валериевич

Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор

Черняк Виктор Захарович

кандидат экономических наук Баванович Александр Витальевич

Ведущая организация - Государственная академия

профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы

Защита состоится л Л 2010 года в Р ' часов на

заседании диссертационного советап (^экономическим наукам Д 222.020.01 при Российском научно-техническом центре информации по стандартизации, метрологии и оценке соответствия по адресу: 123995, Москва, К-1, ГСП-5, Гранатный пер., д.4.

С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале Российского научно-технического центра информации по стандартизации, метрологии и оценке соответствия по адресу: г. Москва, Нахимовский проспект, д.31, корп.2, с авторефератом диссертации допонительно - на официальном сайте Российского научно-технического центра информации по стандартизации, метрологии и оценке соответствия www.gostinfo.ru.

Автореферат разослан л /Л МЫ 2010 года.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук

А.А. Стреха

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Исследование методического инструментария управления инвестиционной деятельностью в современных условиях приобретает особую актуальность, поскольку именно уровень и результативность капиталовложений, реализуемых в масштабах экономики государства, определяет собой процесс расширенного воспроизводства. Для растущего инвестиционного рынка России сегодня характерны как типичные проблемы, так и специфические особенности, связанные с развитием инвестиционного сектора отечественной экономики. С другой стороны, некоторые сегменты этого рынка находятся в условиях воздействия множества трудно учитываемых внешних и внутренних факторов, обусловливающих наличие неопределенности в осуществлении инвестиционной политики инвесторов. Данные факторы и проблемы напрямую связаны с инвестиционно-строительной деятельностью (далее - ИСД), активно развивающейся на современном этапе хозяйственного развития.

Строительство новых, реконструкция действующих предприятий, возведение жилья, социально-бытовых учреждений, прокладка дорог и других объектов инфраструктуры сопровождается усилением занятости и активности трудоспособного населения. Сегодня модернизация инвестиционно-строительного сектора (далее - ИСС) России в соответствии с новыми условиями хозяйствования является одной из фундаментальных научных проблем и, в то же время, важнейшей практической задачей, поскольку от её решения напрямую зависит эффективность инвестиционно-строительной деятельности и экономический рост в реальном секторе отечественной экономики.

Между тем необходимо принять во внимание, что ИСС является сложной многоуровневой системой, состоящей из взаимосвязанных экономических подсистем, обладающих определенной независимостью в выборе оптимального режима функционирования, что не может не отразиться на развитии всего комплекса. Сложность ИСД обусловлена разнообразием её участников - инвесторов, проектировщиков, строителей и т.д. В этой связи, в отличие от условий централизованного планирования, когда государство было фактически единым заказчиком, испонителем и инвестором строительства, рыночная экономика характеризуется наличием различных заказчиков, испонителей, источников и моделей инвестирования, образующих различные организационные формы, разрабатывающие и реализующие широкую гамму инвестиционно-строительных проектов (далее - ИСП). Кроме того, инвестиции в строительный сектор, их результаты и эффективность оказываются чрезвычайно зависимыми от конкретных условий разработки и реализации ИСП. Именно в этих условиях возрастает важность методического инструментария управления инвестиционно-строительной деятельностью для обеспечения общеэкономической и социальной эффективности функционирования строительной отрасли страны.

При этом необходимо учитывать, что проблема повышения эффективности инвестиционной деятельности в строительной отрасли, успешной реализации ИСП, напрямую связана с исследованием задачи максимизации дохода и

минимизации риска, как инвестора, так и строителя, что обусловливает целесообразность применения портфельной теории управления инвестициями при выборе инвестиционных проектов. Актуальность темы исследования, кроме того, усиливается необходимостью правильного направления инвестиционного процесса в условиях конкуренции за эффективные инвестиционные инструменты или проекты, поскольку практика свидетельствует, что далеко не все инвестиционные вложения себя оправдывают.

Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена настоятельной потребностью в поиске инновационных подходов к совершенствованию научно-методического инструментария управления инвестиционно-строительной деятельностью и отсутствием методических и практических рекомендаций по реализации указанной потребности в современных экономических условиях.

Степень научной разработанности проблемы. Теоретические и методические вопросы управления инвестициями в различных отраслях деятельности посвящены работы отечественных авторов: А.Н. Асаула, Е.Ф. Авдокуши-на, В.М. Альшина, И.Э. Белоусова, В. Беренса, Н. Берзона, B.JI. Бешеновского, В.В. Бурцева, И.И. Веретенникова, H.H. Вознесенской, В.А Горемыкина, М.Ф. Гуренкова, А.Н. Игошина, В.В. Ковалева, Г.А. Креймера, М.И. Ломакина, Я.С. Мекумова, В.И. Окунева, Ш.В. Сергеева, А. Фоломьева, C.B. Шкодинского; а также зарубежных ученых: В. Беренса, Г. Марковитца, А. Смита, Р.Фока, Я. Хонко, В. Хойера, У. Шарпа и др.

Оптимизация инвестиционных портфелей и исследование их характеристик является одним из направлений экономической теории - теории портфельных инвестиций, которая представлена работами зарубежных ученых Г. Александера, Г. Бирмана, М. Бромовича, Д. Норкотта, Дж. Бэйли, Л.Дж. Гетмана, М. Джонка, Дж: Ван Хорна, П. Хавренека и др. В отечественной литературе рассматриваемым проблемам посвящены труды: А.Е. Абрамова, М.Ю. Алексеева, Л.Т. Гиляровской, О. А.Кандинской, Ю.Ф. Касимова, В.В. Ковалева, И.П. Липсица, Я.С. Мекумова, A.B. Мельникова, A.A. Наумова, Л.Н. Слуцкина и других авторов.

Однако, применительно к современным условиям развития строительной отрасли, реорганизации инвестиционных институтов и расширения форм инвестирования, существует настоятельная необходимость дальнейшего исследования систем, этапов и методов управления инвестиционно-строительной деятельностью.

Таким образом; недостаточная теоретическая проработанность и возрастающая значимость проблем, связанных с инвестированием в строительном секторе российской экономики, определили тему диссертационного исследования, его цель и задачи.

Цель диссертационного исследования состоит в разработке научно обоснованных инновационных подходов к комплексной оценке современных особенностей инвестирования в строительную отрасль, обоснованию этапов и систем управления инвестиционно-строительной деятельностью, определению методов оптимального управления инвестициями в строительство.

Для достижения поставленной цели в диссертации поставлены и решены следующие задачи:

- обобщены современные аспекты управления инвестиционно-строительной деятельностью и особенности инвестиционных процессов в строительстве;

- исследованы организационно-экономические модели управления инвестиционным процессом в России и за рубежом, а также источники и схемы формирования инвестиционной базы строительной отрасли;

- осуществлен сравнительный анализ методов управления и оценки эффективности инвестиций по существующим показателям, выявлены их достоинства и недостатки;

- определены основные этапы и наиболее эффективные системы управления инвестиционно-строительной деятельностью в процессе разработки и реализации инвестиционно-строительных проектов;

- обоснована совокупность показателей, являющихся достаточными для оценки эффективности, как инвесторами, так и заемщиками на рынке инвестиций и метод управления оптимальным инвестиционным процессом в строительстве.

Объектом исследования является инвестиционно-строительный сектор как сложная многоуровневая система, осуществляющий инвестиционно-строительную деятельность в современных рыночных условиях.

Предметом исследования выступает процесс совершенствования разработки и реализации инвестиционно-строительных проектов, на основе развития форм и методов управления инвестиционно-строительной деятельностью.

Целесообразность предлагаемого исследования связана с необходимостью учета множества внешних и внутренних факторов и субъектов влияния на инвестиционно-строительную деятельность. Их наличие является источником неопределенности в процессе принятия решений по выбору и реализации инвестиционно-строительных проектов.

Теоретико-методологической основой диссертационной работы послужили общие положения экономической теории и теории рыночной экономики, а также отечественные и зарубежные исследования, посвященные совершенствованию научно-методического инструментария управления и оценки результативности инвестиционно-строительной деятельности.

В диссертационной работе использованы методы системного и экономико-математического анализа, макро- и микроэкономической динамики, контент-анализа, рейтингового анализа, эконометрические и графоаналитические методы. В работе сочетаются как формальные, так и содержательные подходы к анализу исследуемых процессов.

Информационно-эмпирическую базу диссертации представляют материалы публикаций отечественных и зарубежных учёных и специалистов, отражающие состояние реальных экономических связей и процессов, определяющих функционирование ИСС. Информационной базой исследования также явились нормативные и методические документы Госстроя России, Министерства регионального развития РФ, статистические и аналитические данные Фе-

деральной службы государственной статистики и другие источники, а также личные наблюдения автора.

Научная новизна исследования состоит в решении научной задачи по теоретическому обоснованию и развитию инновационных подходов к совершенствованию управления инвестиционно-строительной деятельностью на основе развития этапов и систем управления ИСД, обоснованию методического инструментария управления оптимальным инвестиционным процессом при выборе и реализации инвестиционно-строительных проектов.

Научная новизна выносимых на защиту положений состоит в том, что диссертантом в ходе исследования:

1. Обоснована целесообразность применения на современном этапе развития инвестиционно-строительного сектора отечественной экономики системы управления инвестиционно-строительной деятельностью проектирование-строительство, которую следует признать наиболее эффективной вследствие возможности объединения ее наиболее продожительных этапов, что дает возможность значительно сократить сроки строительства. Применение данной системы управления ИСД позволяет повысить уровень взаимодействия проектировщиков и строителей, сократив количество конфликтных ситуаций, использовать опыт подрядчика в организации строительства, сократить сроки подготовки проектно-сметной документации.

2. На основе анализа зарубежного опыта уточнены этапы осуществления инвестиционно-строительной деятельности. В частности, используемые в рамках традиционного подхода этапы проектирования и подготовки контрактной документации, конкретизированы и расширены до стадий технико-экономического обоснования проекта, его спецификации, разработки технических условий строительства и детального проектирования. Выделение допонительных этапов ИСД позволяет конкретизировать ее мероприятия и уточнить потребность в работниках различных специальностей и квалификации для реализации проектов,

3. Разработан метод управления оптимальным инвестиционным процессом в строительной отрасли, заключающийся в построении и управлении инвестиционным портфелем строительных проектов. Показано, что оптимальный инвестиционный портфель уменьшает риск инвестора, поскольку использование данного метода позволяет выявить различие между риском отдельно взятого инвестиционно-строительного проекта и риском того же проекта, включенного в портфель проектов. При этом оптимальным является портфель ИСП, который формируется по критерию Максимизации ожидаемого дохода при заданном уровне инвестиционного риска или минимизации инвестиционного риска при заданном уровне ожидаемого дохода.

4. Предложены направления государственного стимулирования развития инвестиционно-строительной деятельности, предполагающие:

- предоставление налоговых льгот за счет отнесения процентных выплат по банковским кредитам и другим договым обязательствам к издержкам, связанным с производственной деятельностью предприятий ИСС, что будет ори-

ентировать банковской системы на реальную инвестиционную деятельность, отвечающую приемлемому среднему уровню доходности капитала;

- использование механизма страхования некоммерческих рисков, направленного на реализацию ИСП, в финансовых схемах которых предусматриваются значительные объёмы привлеченного капитала, что дает возможность устранять возникающие некоммерческие риски до возникновения убытков;

- осуществление ранжирования ИСП, претендующих на государственную поддержку, через механизм инновационно-технологической экспертизы, направленной на определение их технологического уровня, соответствия инновационной направленности, патентную защиту.

Теоретическая значимость работы. Выпоненное диссертационное исследование развивает недостаточно разработанное в теории портфельного инвестирования научное направление - разработку инновационных подходов к совершенствованию методов построения оптимальных инвестиционных портфелей в условиях конкурентных рынков с учетом специфических особенностей инвестиционно-строительной деятельности.

Полученные в диссертационной работе выводы уточняют и допоняют ряд научных положений по совершенствованию форм и методов управления разработкой и реализацией инвестиционно-строительных проектов на основе развития критериев оптимизации инвестиционных портфелей в строительной отрасли, и могут быть использованы для дальнейшего изучения данной проблемы.

Практическая значимость работы. Теоретические выводы, полученные в диссертации применимы для совершенствования этапов и систем управления ИСД, осуществления эффективного портфельного инвестирования на предприятиях строительной отрасли. Полученные результаты предназначены для практической деятельности инвестиционных менеджеров при' формировании оптимальных инвестиционных портфелей и дальнейшему управлению ими с целью получения эффективного и надежного результата в процессе инвестиционно-строительной деятельности. Выдвинутые в работе положения и выводы имеют практическое значение для определения направлений развития инвестиционного процесса в строительной отрасли.

Апробация результатов исследования. Представленные в диссертации теоретические и практические результаты, были получены автором на основе анализа и исследования реальных инвестиционных процессов. Теоретические выводы и практические рекомендации, полученные по результатам исследования, обсуждались в ходе научно-практических конференций, методологических семинаров, проводимых Государственной академией повышения квалификации и переподготовки кадров для строительства и жилищно-коммунального комплекса России, Академией гражданской защиты МЧС России, Академическим Международным Институтом в 2008-2010 гг.

Положения диссертационного исследования получили апробацию в ходе учебных занятий в Государственной академии строительства и ЖКК России. Некоторые теоретические выводы и практические рекомендации диссертации содержатся в учебных программах и курсах лекций, используемых в образова-

тельном процессе названного вуза. Метод построения оптимального инвестиционного портфеля, был использован для оценки эффективности реальных инвестиций в ИСП в рамках практической деятельности ходинга ООО Системные Технологии Инжиниринга.

Публикации. По теме диссертационного исследования автором опубликовано 5 научных статей общим объемом 3,5 п.л., одна из которых представлена в печатном издании, рекомендованном ВАК РФ.

Объем и структура диссертационной работы. Структура диссертации обусловлена поставленной целью и задачами, а также логикой исследования. Работа состоит из введения, 3 глав, заключения, списка литературы, в котором 178 источников. Работа изложена на 172 страницах машинописного текста. Илюстративно-справочный материал представлен 5 рисунками и 22 таблицами.

Оглавление работы: Глава 1. Общая характеристика инвестиционно-строительной деятельности в современных экономических условиях. 1.1. Современные аспекты управления инвестиционно-строительной деятельностью.

1.2. Особенности развития инвестиционного климата и основные типы инвестиций в строительную отрасль. 1.3. Организационно-экономические модели управления инвестиционным процессом в строительной отрасли за рубежом. Глава 2. Научно-методические основы управления и оценки эффективности инвестиционно-строительной деятельности. 2.1. Источники и схемы формирования инвестиционной базы строительной отрасли. 2.2. Сравнительный анализ показателей и методов оценки эффективности инвестиций в строительство.

2.3. Классификация методов оценки эффективности инвестиций и стратегий управления инвестиционно-строительной деятельностью. Глава 3. Направления формирования инновационных подходов к совершенствованию показателей' и методов управления и оценки инвестиционно-строительной деятельности 3.1. Критерии оценки оптимальности инвестиционного процесса, оптимизация инвестиционно-строительных проектов по показателям эффективности. 3.2. Управление оптимальным инвестиционным процессом с учетом сравнения оптимальных и максимальных показателей эффективности инвестиционно-строительной деятельности.

И. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы, определены цель и задачи исследования, степень разработанности проблемы, новые научные результаты. Представлена теоретическая и методологическая база исследования, охарактеризована теоретическая и практической значимости работы, апробация результатов исследования.

В рамках первого научного результата обоснована целесообразность применения на современном этапе развития инвестиционно-строительного сектора отечественной экономики системы управления инвестиционно-строительной деятельностью проектирование-строительство, которая определена в качестве наиболее эффективной системы управления вследствие воз-

можности объединения наиболее продожительных этапов ИСП, что значительно сокращает сроки строительства.

В частности указано, что особенности организации управления инвести-ционн-строительной деятельностью, сложность данного процесса и его отличие от управления в промышленном производстве вытекают из его длительности, большей степени неопределенности в достижении результатов. Специфика управления ИСД обусловлена также межотраслевым (межфирменным) характером этого управления, даже в тех случаях, когда заказчики сами осуществляют функции подрядчика. Например, крупные промышленные фирмы и корпорации, имеющие строительные отделения (в США они реализуют в среднем до 40% общего объёма строительных инвестиций), привлекают к реализации инвестиционных проектов изыскательские, консультационные фирмы, компании по строительному и архитектурному проектированию.

Длительность инвестиционно-строительного процесса и разобщенность отдельных его этапов требуют координированного и чёткого взаимодействия всех его участников, использования механизмов, позволяющих максимально лужать сроки. Сокращение продожительности - важнейший момент в системе управления ИСД. Растягивание временного интервала не только отодвигает компенсацию капиталовложений и получение прибыли, но и повышает риск её снижения. Естественно, заказчик заинтересован в возможно более быстром вводе объектов в эксплуатацию, освоении мощностей, выпуске продукции и получении прибыли. Поэтому используемые в зарубежной практике системы управления подчинены идее ускорения оборота капитала и интенсификации ИСД.

Эти идеи реализуются путём сокращения периода проектирования (включая и период предпроектной подготовки), совмещения во времени проектирование и строительство, организацию бесперебойного Обеспечения объектов строительства всеми необходимыми ресурсами и оборудованием, а также путём рациональной организации строительного производства и обеспечения оперативного контроля соблюдения его сроков.

Далее указано, что в экономически развитых странах при определенных особенностях, характерных для той или иной страны, существует три основных организационных системы управления инвестиционно-строительной дея-тельнстью: традиционная или генподрядная, проектирование-строительство и луправление строительством.

Традиционный подход состоит в том, что заказчик поручает архитектурно-проектной фирме подготовку проекта и составление рабочих чертежей и спецификаций. Эта документация составляет основу контракта при сдаче подрядов с торгов. Получивший контракт подрядчик осуществляет строительные работы под контролем архитектора - проектировщика, выступающего в качестве представителя заказчика. Одним из недостатков этого метода является длительный период до начала строительных работ, который требуется на подготовку проектной документации и сдачу подрядов.

Система проектирование-строительство объединяет основные стадии строительного процесса и совмещает во времени наиболее продожительные

этапы ИСД - проектирование и строительство. Это эффективная система, она всё больше находит применение в строительстве промышленных объектов. При такой системе управления основной подрядчик принимает на себя обязанности по выпонению таких работ, как проектирование, управление, строительство, установка оборудования, ввод объекта в эксплуатацию, т.е. те же работы, что и в случае выпонения их по комплексному подряду. Иными словами, в условиях организации управления строительством по системе проектирование-строительство)) фирма, берущая на себя ответственность за выпонение всего контракта, участвует в нем, начиная с процесса проектирования и заканчивая сдачей объекта заказчику.

Совмещение этапов проектирования и строительства в наиболее простой форме рассматривают как метод установления продуманных отношений между заказчиком, архитектором и подрядчиком для завершения строительства объекта в наиболее сжатые сроки. В системе проектирование - строительство конкретная фирма, чаще всего проектно-строительная, действуя как генподрядчик, берет на себя функции проектирования и сооружения объекта и несет поную ответственность перед заказчиком за выпонение проекта в срок, за соблюдение заранее обусловленной стоимости и заданного уровня качества. Если при генподрядной системе реализуется последовательность строительного процесса проектирование - заключение контракта - строительство, то в системе проектирование - строительство осуществляется последовательность - заключение контракта, проектирование, строительство.

Совмещение процессов проектирования и строительства обладает несомненными преимуществами по сравнению с традиционными методами проектирования и строительства. Применение этого подхода оправдано для практики нашего строительства. Основными преимуществами этой организационной системы перед традиционной системой являются: 1) уменьшается число конфликтных ситуаций между проектировщиками и строителями; 2) повышается уровень взаимодействия между участниками строительства; 3) лучше используются знания и опыт подрядчика в области организации строительства; 4) отпадает необходимость в предоставлении поной проектно-сметной документации, что особенно важно, поскольку это позволяет начинать строительство ещё до того, как подготовлена вся проектно-сметная документация.

Вместе с тем, совмещение проектирования и строительства может приводить к удорожанию работ от 2,5 до 4% за счёт неточностей проекта и его изменений в ходе строительства. Однако это компенсируется снижением себестоимости до 10-12%гза счёт сокращения объёмов проектных работ, общего цикла проектирования и сроков строительства (экономия времени составляет от 12 до 30%).

Одна из разновидностей организационной формы проектирование-строительство - контракты на сдачу объекта под ключ. Отмечаются такие преимущества рассматриваемой контрактной формы, как: фиксированная стоимость проекта, единая ответственность генподрядчика, снижение степени его зависимости от заказчика при реализации контракта. Согласно некоторым оценкам, заключение контрактов на сдачу объектов под ключ сокращает по

отдельным объектам продожительность строительства на 25%, что снижает и стоимость конечной продукции. В последние годы начинают применять двухступенчатую процедуру подготовки контрактов на сдачу объектов под ключ, при которой условия заказчика анализируются подрядчиком, который, в свою очередь, готовит встречные предложения. Это снижает возможный риск появления ошибок. Обращается внимание на необходимость тщательной и всесторонней оценки всех факторов риска, выявление поного состава необходимого оборудования и определение перечня работ, который можно включать в контракт, имея поную гарантию их выпонения в заданные сроки.

Еще одну систему управления ИСД - систему луправление строительством начали внедрять в США в конце 60-х - начале 70-х годов XX века. В настоящее время около 40% проектно-строительных работ выпоняется с использованием этой системы. Сущность её состоит в том, что управляющая фирма, не ведет сама строительные работы, но осуществляет контроль стоимости, сроков и качества работ, обеспечивая выпонение требований, поставленных заказчиком. При этом фирмы, осуществляющие строительные работы, подчиняются не генеральному подрядчику, как в традиционной фирме, а непосредственно заказчику, представителем которого выступает управляющий строительством.

Функции по управлению строительством обычно возлагают на архитектурно-инженерные фирмы, подрядные фирмы или независимые специализированные группы по управлению, имеющие опыт в строительстве. В США эти организации объединены в Ассоциацию по управлению строительством, которая разрабатывает стандарты и принципы деятельности в этой области, типовые контракты, квалификационные требования и т.д. Управляющий строительством выступает как координатор деятельности всех участников строительства, обращая особое внимание на совмещение этапов проектирования и строительства. Заказчик может оставить за собой в поном объёме выпонение функции контроля или возложить ответственность за ее выпонение на управляющего строительством. Для управления ходом выпонения проекта создается проектная группа, которую возглавляет управляющий проектом. Он принимает решения, затрагивающие одновременно обе основные стадии строительного процесса.

Контроль стоимости строительства предусматривает подготовку соответствующего бюджета и обеспечение того, чтобы проектная документация укладывалась в рамки этого бюджета. При этом особое внимание уделяется эффективному использованию выделяемых средств. Управляющий строительством обычно анализирует стоимость работ на стадиях составления сметы, проектирования и подготовки проектной документации. Он наблюдает за проектными работами и консультирует проектировщика по вопросам стоимости. Заявки подрядчиков поступают к управляющему строительством для анализа и предоставления заказчику на утверждение либо непосредственного заключения контракта. В процессе строительных работ управляющий строительством контролирует расходы, осуществляет ежемесячные расчёты с подрядчиками,

оценку вносимых в проект изменений, урегулирование исков и претензий, определение окончательной стоимости строительства.

Второй функцией управления строительством является контроль сроков выпонения работ. В США разработана и применяется автоматизированная система разработки сетевых графиков, которые включают строительные работы и сдачу готовых объектов. Однако до разработки подробных графиков управляющий строительством подготавливает схематический план, в рамках которого эти графики составляются, а также план закупок материалов и оборудования. Поскольку управляющий строительством несет особую ответственность за соблюдение графиков, он следит, чтобы при проектировании соблюдались установленные подрядчиком сроки. В случаях отставания от графика управляющий выясняет причины этого и дает рекомендации по исправлению положения. При этом учитываются последствия изменения проекта в ходе строительства и другие задержки, в график строительства вносятся соответствующие коррективы. Одним из аспектов контроля за сроками работ является составление графиков на основе стоимостного содержания. При таком подходе производится оценка выпоняемых работ, а инспекции на местах дают возможность не только контролировать соблюдение сроков, но и определять стоимость выпоненных работ для соответствующих расчётов с подрядчиками. На завершающей стадии строительства составляется график сдачи готовых объектов.

Контроль качества предусматривает анализ проектной документации, включая чертежи, спецификации с целью выявления их соответствия нормативам и требованиям. В ходе работ управляющий строительством следит за их выпонением и сигнализирует архитектору, несущему прямую ответственность за качество, о замеченных отклонениях. Он также организует испытания и инспекции.

Таким образом, результат анализа основных систем управления ИСД свидетельствует о том, что в современных условиях развития ИСС система проектирование-строительство является наиболее оптимальной, поскольку отвечает основным особенностям реализации инвестиционно-строительных проектов, позволяет в значительной мере сократить сроки строительства. Применение данной системы управления ИСД позволяет повысить уровень взаимодействия проектировщиков и строителей, сократив количество конфликтных ситуаций, использовать опыт подрядчика в организации строительства, сократить сроки подготовки проектно-сметной документации.

В рамках второго научного результата на основе анализа зарубежного опыта уточнены этапы осуществления инвестиционно-строительной деятельности.

В частности отмечается, что инвестиционно-строительные технологии за рубежом хотя и носят общий характер, но имеют и существенные национальные различия. Тем не менее, для развитых стран характерна стройная система государственных и негосударственных гарантий, как для получателя инвестиций, так и для инвестора. Вместе с тем имеются различия в управлении инве-

стиционно-строительной деятельностью в условиях промышленного и жилищного кредитования, так же как и при проектном финансировании.

Как правило, инвестиционно-строительная деятельность, связанная с созданием строительного объекта состоит из четырёх основных этапов - концептуального, проектного, подготовки контрактной документации, осуществления строительства.

На первом этапе формируется представление о будущем объекте, определяется земельный участок, подготавливается предварительное проектное решение здания (сооружения). На втором этапе разрабатывается и утверждается детальный проект возведения объекта, а также подтверждается схема финансирования, оформляется заказчиком и местными властями разрешение на строительство. На третьем этапе подготавливается контрактная документация, определяются генеральный подрядчик и субподрядчики. С этой целью проводятся или торги или переговоры с соответствующими строительными фирмами. На четвёртом этапе осуществляется закупка строительных материалов, изделий и конструкций, наём рабочих, аренда строительной техники и, наконец, собственно строительство, проведение пуско-наладочных работ и приемка готового объекта. В ИСД принимают участие заказчик, владелец земельного участка, финансовые органы, юристы, генподрядчик, субподрядчик и др. Продожительность отдельных стадий инвестиционного процесса изменяется в широком диапазоне от 0,5 до 10 лет в зависимости от степени сложности объекта и условий его возведения.

Практически во всех развитых странах - Великобритании, США, Франции, Японии и др. управление ИСД представляет собой систему целевого управления, т.е. управления по конечному продукту в строительстве. При реализации особо крупных проектов, например, строительство метрополитена, количество этапов ИСД может быть увеличено. Такое условное выделение допонительных этапов связано не только с продожительностью строительства этих объектов 15-20 лет, большой их протяженностью, масштабами производства строительных и монтажных работ, но и необходимостью более тщательно согласовывать действия архитекторов и инженеров, сметчиков и финансовых органов, генподрядчиков и субподрядчиков. Так, в Великобритании с этой целью выделяется шесть этапов, каждый из которых имеет чётко выраженные требования к специалистам - участникам инвестиционно-строительной деятельности.

Первый этап - концептуальное проектирование. На этом этапе приобретают чёткое значение определение конечных целей проекта и выявление путей их достижения. При этом предполагается возможность задания альтернативных наборов целей, при формулировании которых дожны учитываться социальные, политические и технические факторы, а также ограничения на технологические и финансовые параметры и ресурсы. Важным требованием при формировании целей проекта является возможность их количественной оценки по объёмам, срокам, размерам прибыли.

Второй этап Ч технико-экономическое обоснование проекта, в результате реализации которого обычно рассматриваются одна-две альтернативы, раз-

работанные на предыдущем этапе или в результате предварительного исследования, с общей оценкой этих альтернатив по критериям стоимость и прибыль. На этом этапе устанавливаются граничные условия для рассматриваемых вариантов решений, формулируются конкретные цели и ограничения. Каждый из вариантов оценивается не более чем по 5-6 ключевым параметрам. Результатом этого этапа становится отчет с технико-экономическими расчётами, в котором дается обоснование преимуществ одной альтернативы перед Другой.

На третьем этапе (этап спецификации) осуществляется выбор эксплуатационных характеристик будущего строительного объекта. Здесь требуется хорошая согласованность и взаимодействие строителей с проектировщиками в целях максимально возможного сокращения сроков строительства и снижения стоимости. Возможности активного участия строителей в проектировании во многом предопределяются особенностями строительного контракта. Традиционные контракты, основанные на использовании детальных спецификаций и информации о проектных решениях, в меньшей степени способствуют такому участию. Современные контракты, в том числе типа проектирование - строительство или луправление строительством, базируются на проектах с меньшей степенью детализации, что увеличивает риск у подрядчика, зато обеспечивает выигрыш во времени.

На четвёртом этапе разрабатываются технические условия строительства. При строительстве объекта под ключ этот этап является составной частью контракта, которая находит отражение в соответствующей контрактной документации. В более общем случае этот этап является частью функции, выпоняемой генподрядчиком, а в отдельных случаях он может стать предметом самостоятельного субконтракта с проектно-строительной фирмой. Задача этого этапа состоит в формулировании требований к техническим условиям строительства, которые обеспечивают сооружение объекта при относительно низкой стоимости. Обычно технические условия формулируются с использованием информационной базы, имеющей элементную структуру, включающую от 100 до 300 элементов с учётом их взаимосвязи и функциональной зависимости. Технические условия разрабатываются до выпонения основных строительно-монтажных работ, когда ещё возможны изменения в проекте и нет опасности, что эти изменения приведут к резкому удорожанию строительства. Эти условия обычно формулируются в результате процедуры, оптимизирующей критерии стоимости строительства.

Пятый этап - рабочее проектирование (детальное проектирование), которое выпоняется инженерно-консультационной фирмой. В настоящее время существует тенденция, в соответствии с которой значительная часть детального проектирования передается предприятиям-поставщикам, что экономит не только время, но и деньги. При этом поставщик приобретает важный опыт работы с детальными чертежами.

Шестой этап - управление ходом выпонения проекта. При наличии детальных чертежей эта задача формально достаточно проста, но требует высокой квалификации и опыта у управляющих проектом.

Таким образом, разделение инвестиционно-строительной деятельности не на 4, а на 6 отдельных этапов позволяет конкретизировать ее мероприятия и уточнить потребность в работниках различной специальности и квалификации: плановиках, инженерах, экономистах, аналитиках в сфере капиталовложений, архитекторах, специалистах в области маркетинга, технологии строительного производства и др.

В рамках третьего научного результата разработан метод управления оптимальным инвестиционным процессом в строительной отрасли, заключающийся в построении и управлении инвестиционным портфелем строительных проектов.

В частности указывается, что при управлении ИСП риски инвестора и риски строителя одновременно свести к минимуму нельзя. Возможно, либо зафиксировать риск строителя и свети к минимуму риск инвестора, либо риск инвестора фиксировать, а риск строителя минимизировать. Выбор лучшей стратегии для инвестора и строителя возможен посредством создания портфеля инвестиционно-строительных проектов.

Как свидетельствует проведенное исследование, эффективный портфель проектов состоит из лучших проектов по вложениям с минимальной изменчивостью доходности. При этом показано, что не существует единственного эффективного портфеля, который был бы эффективнее всех остальных. Целью инвестора является такое вложение денег, которое сохранит свой капитал, а по возможности и наращивает его. Целью строителя является получение прибыли по результатам реализации строительного проекта с характеристиками еД -эффективность портфеля и сгя = риском портфеля гп и дисперсией до-

ходности портфеля, называемой его вариацией йД = а2п.

Любой инвестор и строитель заинтересован в уменьшении риска портфеля при поддержании его эффективности на определенном уровне. Задача оптимизации портфеля заключается в том, чтобы определить, какая доля портфеля дожна быть отведена для каждой из инвестиций так, чтобы величина ожидаемого дохода и уровня риска оптимально соответствовали целям инвестора или строителя.

Исследование инвестиционных процессов и стратегий управления инвестициями свидетельствует о том, что при построении портфеля ИСП и определении общего риска портфеля дожны рассматриваться ковариации в каждой паре потенциальных для портфеля проектов. По общему свойству задач условной оптимизации следует, что с расширением выбора проектов шансы.на более высокий уровень ожидаемой полезности увеличиваются. При этом диверсификация портфеля может почти поностью устранить влияние на риск всего портфеля индивидуального риска отдельного проекта, но она не в силах устранить рыночный риск всего портфеля. Таким образом, поиск оптимального по критерию полезности портфеля можно свести к двум этапам: вначале необходимо найти множество эффективных портфелей, а затем из этого множества отобрать портфель с максимальным уровнем полезности.

При реализации ИСП общая потребность в источниках финансирования и, в частности, потребность в заемных источниках финансирования определяется

на основании потоков денежных средств, включающих доходы, текущие и инвестиционные затраты. Сумма необходимого заемного капитала определяется на основании потоков проекта: объем заемных источников финансирования дожен быть таковым, чтобы обеспечить неотрицательных остаток свободных денежных средств в каждом интервале планирования. Это же правило необходимо соблюдать при построении графика возврата заемных средств: сумма погашения заемных средств дожна быть таковой, чтобы обеспечить неотрицательный остаток свободных денежных средств в каждом интервале планирования. В случае использования заемных средств банковский кредит возвращается равномерными частями, начиная со 2 квартала действия проекта. Возврат процентов производится в течение всего срока действия договоров.

Для оценки результата реализации проекта определяется чистая текущая стоимость и рентабельность инвестиций. При расчете чистой текущей стоимости проекта с использование заемных средств ставка сравнения принята на основании уровня инфляции и составляет 10%. При расчете чистой текущей стоимости проекта с использование собственных средств ставка сравнения принята на основании уровня инфляции, стоимости строительных материалов и рабочей силы, земельного участка и составляет 20%.

Расчет чистой текущей стоимости инвестиционного проекта и рентабельности инвестиций, в случае если инвестиционный проект финансируется за счет заемных средств представлен в таблице 1.

Таблица 1 - Чистая текущая стоимость ИСП и рентабельность инвестиций при финансировании за счет заемных средств

Наименование Значения показателен в конкретный временной интервал

1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 5 кв. б кв. 7кв. 8 кв. 9 кв. Юкв. 11 кв. 12 кв.

Доходы 220 220 220 220 220 220 220 220 220 220 220

Банковский кредит 160

Текущие затраты 170 170 170 170 170 170 170 170 170 170 170

Инвестиционные затраты 160

проценты по кредиту, 16% 6,31 5,74 5,16 4,59 4,02 3,44 2,87 2,30 1,72 1,15 0,57 0,57

выплата основной суммы дога 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15

Чистый поток денежных средств -6.31 29,72 30,29 30,86 31,44 32,01 32,59 33,16 33,73 34,31 34,88 34,88

Ставка дисконта, 10% 1,00 0,98 0,95 0,93 0,91 0,89 0,86 0,84 0,82 0,80 0,78 0,76

Дисконтированный чистый поток денежных средств -6,31 29,00 28,85 28,69 28,52 28,34 28,15 27,96 27,76 27,55 27,34 26,68

№>У 302,54

Р1 1,89

Расчет чистой текущей стоимости ИСП и рентабельности инвестиций, в случае если инвестиционный проект финансируется за счет собственных средств, представлен в таблице 2.

Таблица 2 - Чистая текущая стоимость И СП и рентабельность инвестиций при финансировании за счет собственных средств

Наименование Значения показателей в конкретный временной интервал

1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 5 кв. 6 кв. 7кв. 8 кв. 9 кв. Юкв. 11 кв. 12 кв.

Доходы 220 220 220 220 220 220 220 220 220 220 220

Банковский кредит 160

Текущие затраты 170 170 170 170 170 170 170 170 170 170 170

Инвестиционные затраты 160

Чистый поток денежных средств 0,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00

Ставка дисконта, 10% 1,00 0,95 0,91 0,87 0,82 0,79 0,75 0,71 0,68 0,65 0,62 0,59

Дисконтированный чистый поток денежных средств 0,00 47,65 45,41 43,28 41,24 39,30 37,46 35,70 34,02 32,42 30,90 29,44

416,82

Р1 2,61

Положительная величина чистой текущей стоимости подтверждает целесообразность вложения средств в проекты, причем доходность проекта, реализуемого за счет собственных средств, выше доходности проекта реализуемого за счет заемных средств.

Инвестиционные проекты обеспечивают приемлемый уровень доходности по отношению к желаемому. Под оптимальным портфелем инвестиционных проектов рассматривается инвестиционный портфель с характеристиками, соответствующими выбранному критерию оптимальности.

В качестве критериев оптимальности инвестиционных проектов в строительстве, рекомендуется принимать дисконтируемые показатели эффективности, что объясняется специфической длительностью реализации инвестиционных проектов. Среди дисконтируемых показателей эффективности наиболее целесообразно применять показатели рентабельности инвестиций и чистой текущей стоимости проекта.

При выборе величины нормы дисконта необходимо руководствоваться ожидаемым уровнем доходности стороны, принимающей решение о реализации проекта. Наиболее адекватны в качестве ставки сравнения фактическая рентабельность, уровень доходности капитала, доходность альтернативных проектов.

При сравнении инвестиционных проектов, реализуемых за счет собственных средств, и инвестиционных проектов, осуществляемых за счет заемных средств, выявлено, что доходность первых выше. Инвестиционные проекты, принимаемые по критериям оптимальности, характеризуется положительным остатком свободных денежных средств. При этом заложенный в инвестиционном проекте уровень доходов и затрат дожен обеспечивать эффективность и финансовую состоятельность.

В исследовании указывается, что для выбора оптимального портфеля инвестиционных проектов необходимо знать предпочтения инвесторов. Поэтому портфельная теория предлагает разумные допущения относительно предпоч-

тений между риском и доходом. Предполагается, что при прочих равных условиях инвесторы предпочитают максимальный доход минимальному; меньший риск предпочитают большему, т.е. стремятся минимизировать риск. Сочетание этих допущений позволяет сформулировать два правила поведения на рынке:

- портфель с наименьшим среднеквадратическим отклонением дохода следует выбирать из двух наборов ИСП с одинаковым ожидаемым доходом;

- портфель с максимальной нормой доходности дожен быть выбран из двух портфелей ИСП, связанных с одинаковым риском.

Очевидно, что, как инвесторы, так и строители расположены к эффективным инвестиционным проектам. При этом задача управления инвестиционным проектом заключается в том, чтобы либо максимизировать ожидаемую доходность для данной степени риска, либо минимизировать риск для данного уровня ожидаемой доходности. Если при отборе ИСП ставиться цель максимизации доходности, то отбираются инвестиционные проекты, имеющие максимум чистого дисконтированного дохода и рентабельности инвестиций. Однако необходимо принимать во внимание, что при увеличении чистого дисконтированного дохода увеличивается и риск.

Таким образом, по результатам анализа управления оптимальным инвестиционным процессом сделаны следующие выводы:

1.При реализации инвестиционных проектов, реализуемых посредством заемных средств, риск ограничивается риском не возврата банковского кредита. При использовании собственных инвестиционных ресурсов воздействуют риски, обусловленные изменением темпа инфляции, стоимости строительных материалов, рабочей силы, земельного участка. Риски реализации инвестиционного проекта, финансируемого за счет собственных источников, превышают риски при реализации проекта за счет заемных средств.

2.Управление оптимальным инвестиционным процессом' предполагает, что в проекте используются как собственные, так и заемные средства. Предпочтительный инвестиционный проект удовлетворяет интересы участников инвестиционного процесса.

3. Рискованная стоимость отражает максимально возможные убытки от изменения стоимости реальных активов, которые могут произойти за данный период времени с заданной вероятностью его появления.

Далее проведено сравнение оптимальных и максимальных показателей эффективности ИСП. При этом был сделан вывод, что, как правило, инвестор, владеющий портфелем инвестиционных проектов, заинтересован в его средней доходности. Однако оценка доходности отдельный инвестиционных проектов также представляет интерес. Ситуации становится более сложной, если инвестор управляет портфелем с большим количеством входящих в него проектов. В таком случае финансовые вычисления усложняются. Если инвестор формирует оптимальный портфель из наиболее доходных инвестиционных проектов, то риск портфеля существенно увеличивается. Вариация доходности наблюдается не только в пространстве, но и в динамике, т.е. тенденции доходности двух случайно выбранных из портфеля проектов не обязательно идентичны. Более того, они могут быть разнонаправленными. Используя разнонаправлен-

ность тенденций доходности, можно оптимизировать портфель ИСП за счет снижения риска при стабильной доходности.

В рамках четвертого научного результата диссертационного исследования предложены направления государственного стимулирования развития инвестиционно-строительной деятельности.

Отмечено, что в современных условиях для стимулирования ИСД было бы целесообразно таким образом изменить нормы налогового законодательства, чтобы строительные компании имели право вычитать из своего облагаемого дохода сумму процентов, выплаченных по займам, привлеченным для финансирования своей инвестиционной деятельности. Предоставление данной налоговой льготы обусловлено отнесением процентных выплат по банковским кредитам и разного вида договым обязательствам к издержкам, связанным с производственной деятельностью предприятий. Такой подход широко используется в развитых странах. В то же время при преимущественном использовании средств акционеров в европейских странах собственный капитал компаний облагается корпорационным налогом, который являся существенным финансовым обременением.

Тем не менее, как свидетельствует проведенное исследование, данную меру целесообразно использовать и в российской практике. Дело в том, что обусловленное налоговой системой лудорожание собственного капитала ведет к тому, что строительные предприятия склонны использовать привлечённые кредитные финансовые ресурсы, как альтернативное средство финансирования, что стимулирует компании к расширению источников и, в конечном счёте, к увеличению объёмов инвестирования. Предполагается, что использование в российской практике подобного подхода в налоговом стимулировании инвестиционно-строительнойй деятельности, наряду с другими специальными мерами, может сыграть положительную роль в ориентации банковской системы на реальную инвестиционную деятельность, отвечающую приемлемому среднему уровню доходности капитала. В независимости от процесса снижения процентной ставки при финансировании Центральным банком и соответствующим снижением ставки коммерческими банками, механизм возмещения самым надёжным инвестором - государством в лице федерального бюджета играет стимулирующую роль для активизации инвестиционной деятельности, как заёмщиков кредитных ресурсов, так и кредитодателей - коммерческих кредитных организаций. Продожающийся процесс формирования российской банковской системы, характеризующийся углублением ориентации на реальный сектор экономики, показывает своевременность и актуальность применения данной формы государственной поддержки, как стимулирующей и в том числе процесс развития банковской системы.

В части использования механизма страхования некоммерческих рисков в исследовании предлагается его ориентация на реализацию инвестиционно-строительных проектов, в финансовых схемах которых предусматриваются значительные объёмы привлеченного капитала. До настоящего времени, как пример использования этого механизма, существовали лишь отдельные меры по обеспечению гарантий частным иностранным инвесторам от некоммерче-

ских рисков. Они реализовывались в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 5 июля 2001 г. №500 О предоставлении Российской Федерацией гарантий от некоммерческих рисков иностранным кредиторам инвестиционных проектов в лесной и угольной промышленности Российской Федерации, и были нацелены на привлечение частных иностранных инвестиций в приоритетные проекты и сектора российской экономики. Следовательно, указанное направление будет использовано при реализации тех инвестиционных проектов, по которым государственная поддержка необходима в виде страхования некоммерческих рисков. Важной особенностью в данном случае в рамках совместной гарантии Правительства РФ и Всемирного банка является то, что она дает инвесторам возможность не только получать компенсацию потерь, вызванных некоммерческими рисками, но и эффективно предотвращать такие потери. Система мониторинга проектов, раннее предупреждение рисков, активный диалог инвесторов с Правительством РФ дают возможность устранять риски до возникновения убытков, что является важнейшим направлением рационализации расходования бюджетных средств на цели инвестиционной деятельности и стимулирование инвестиционно-строительного сектора.

Кроме того, перспективным направлением стимулирования инвестиционно-строительной деятельности и оптимизации бюджетных расходов по капитальным вложениям, является необходимость ранжирования инвестиционно-строительных проектов, претендующих на государственную поддержку, через механизм экспертизы соответствия инновационной направленности ИСП, позволяющей более поно оценить конкурентоспособность их конечного результата и расширить горизонт оценки. В первую очередь экспертиза подразумевается в отношении инвестиций, выпоняемых в рамках федеральных адресных целевых программ и инвестиционно-строительных проектов, поностью или частично финансируемых за счёт федерального бюджета. В рамках инновационно-технологической экспертизы представляется целесообразным осуществление оценки технологического уровня инвестиционных проектов. Помимо этого, инновационно-технологическая экспертиза дожна включать патентные исследования, призванные обеспечить, с одной стороны, патентную защиту производимых в ходе реализации проектов товаров и услуг, а с другой - гарантию их патентной чистоты.

Принятие данных решений, кардинально отличающихся от существующей сегодня практики стимулирования ИСД в рамках механизма реализации государственных капитальных вложений, может существенно повысить их эффективность и определит позиции государства и его роль в развитии отечественного инвестиционно-строительного сектора.

В заключении излагаются основные выводы, полученные в процессе подготовки и написания диссертационного исследования, а также даны практические рекомендации по совершенствованию управления инвестиционно-строительной деятельностью на основе развития методических и практических рекомендаций, направленных на повышение эффективности разработки и реализации инвестиционно-строительных проектов с учетом тенденций и особен-

ностей развития инвестиционно-строительного сектора России в современных экономических условиях.

III. СПИСОК ТРУДОВ СОИСКАТЕЛЯ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ:

1. Пустовалов М.Н. Основные этапы и системы управления инвестиционно-строительной деятельностью за рубежом. // Транспортное дело России. -2010. -№8.-0,6 п.л.

Основные вопросы диссертационной работы нашли отражение в следующих публикациях:

2. Пустовалов М.Н. Современные подходы к классификации объектов недвижимости для целей оценки их стоимости // В сборнике научных трудов научно-педагогического состава и аспирантов Государственной академии строительства и ЖКК России №5. - М.: ГАС и ЖКК, 2008. - 0,7 пл.

3. Пустовалов М.Н. Перспективные методы экономической оценки объектов недвижимости // В сборнике научных трудов научно-педагогического состава и аспирантов Государственной академии строительства и ЖКК России №6. - М.: ГАС и ЖКК, 2009. - 0,8 пл.

4. Пустовалов М.Н. Комплексная методика оценки различных типов объектов недвижимости жилищно-гражданского назначения. // В сборнике докладов участников межвузовской научно-практической конференции Государственной академии строительства и ЖКК России Современные проблемы экономики и управления, 11-12 ноября 2009 года. - М., 2009. - 0,6 п.л.

5. Пустовалов М.Н. Корпоративное управление как фактор привлечения и защиты капиталовложений. // В сборнике научных трудов научно-педагогического состава и аспирантов Государственной академии строительства и ЖКК России №7. - М.: ГАС и ЖКК, 2010. - 0,8 пл.

Подписано в печать 17.11.2010 г. Формат бумаги 60х84'/16, печ. л,-1,1 Тираж 60 Заказ97

Типография Государственной академии строительства и жилищно-коммунального комплекса России, 129329, г. Москва, Игарский проезд, д.2

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Пустовалов, Максим Николаевич

Введение.

Глава 1. Общая характеристика инвестиционно-строительной деятельности в современных экономических условиях.

1.1. Современные аспекты управления инвестиционно-строительной деятельностью.

1.2. Особенности развития инвестиционного климата и основные типы инвестиций в строительную отрасль.

1.3. Организационно-экономические модели управления инвестиционным процессом в строительной отрасли за рубежом.

Глава 2. Научно-методические основы управления и оценки эффективности инвестиционно-строительной деятельности.

2.1. Источники и схемы формирования инвестиционной базы строительной отрасли.

2.2. Сравнительный анализ показателей и методов оценки эффективности инвестиций в строительство.

2.3. Классификация методов оценки эффективности инвестиций и стратегий управления инвестиционно-строительной деятельностью.

Глава 3. Направления формирования инновационных подходов к совершенствованию показателей и методов управления и оценки инвестиционно-строительной деятельности.

31. Критерии оценки оптимальности инвестиционного процесса, оптимизация инвестиционно-строительных проектов по показателям эффективности.

3.2. Управление оптимальным инвестиционным процессом с учетом сравнения оптимальных и максимальных показателей эффективности инвестиционно-строительной деятельности .л.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Инновационные подходы к совершенствованию методов управления инвестиционно-строительной деятельностью"

Актуальность темы исследования. Исследование методического инструментария управления инвестиционной деятельностью в современных условиях приобретает особую актуальность, поскольку именно уровень и результативность капиталовложений, реализуемых в масштабах экономики государства, определяет собой процесс расширенного воспроизводства. Для растущего инвестиционного рынка России сегодня характерны как типичные проблемы, так и специфические особенности, связанные с развитием инвестиционного сектора отечественной экономики. С другой стороны, некоторые сегменты этого рынка находятся в условиях воздействия множества трудно учитываемых внешних и внутренних факторов, обусловливающих наличие неопределенности в осуществлении инвестиционной политики инвесторов. Данные факторы и проблемы напрямую связаны с инвестиционно-строительной деятельностью (далее Ч ИСД), активно развивающейся на современном этапе хозяйственного развития.

Строительство новых, реконструкция действующих цредприятий, возведение жилья, социально-бытовых учреждений, прокладка дорог и других объектов инфраструктуры сопровождается усилением занятости и активности трудоспособного населения. Сегодня модернизация инвестиционно-строительного сектора (далее - ИСС) России в соответствии с новыми условиями хозяйствования является одной из фундаментальных научных проблем и, в то же время, важнейшей практической задачей, поскольку от её решения напрямую зависит эффективность инвестиционно-строительной деятельности и экономический рост в реальном секторе отечественной экономики.

Между тем необходимо принять во внимание, что ИСС является сложной многоуровневой системой, состоящей из взаимосвязанных экономических подсистем, обладающих определенной независимостью в выборе оптимального режима функционирования, что не может не отразиться на развитии- всего комплекса. Сложность ИСД обусловлена разнообразием её участников Ч инвесторов, проектировщиков, строителей и т.д. В этой связи, в отличие от условий, централизованного планирования, когда государство было фактически единым заказчиком, испонителем и инвестором строительства, рыночная экономика характеризуется наличием различных заказчиков, испонителей, источников и моделей инвестирования, образующих различные организационные формы, разрабатывающие и реализующие широкую гамму инвестиционно-строительных проектов (далее Ч ИСП). Кроме того, инвестиции в строительный сектор, их результаты и эффективность оказываются чрезвычайно зависимыми от конкретных условий разработки и реализации ИСП. Именно в этих условиях возрастает важность методического инструментария управления инвестиционно-строительной деятельностью для обеспечения общеэкономической и социальной эффективности функционирования строительной отрасли страны.

При этом необходимо учитывать, что проблема повышения эффективности инвестиционной деятельности в строительной отрасли, успешной реализации ИСП, напрямую связана с исследованием задачи максимизации дохода и минимизации риска, как инвестора, так и строителя, что обусловливает целесообразность применения портфельной теории управления инвестициями при выборе инвестиционных проектов. Актуальность темы исследования, кроме того, усиливается необходимостью правильного направления инвестиционного процесса в условиях конкуренции за эффективные инвестиционные инструменты или проекты, поскольку практика свидетельствует, что далеко не все инвестиционные вложения себя оправдывают.

Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена настоятельной потребностью в поиске инновационных подходов к совершенствованию научно-методического инструментария управления инвестиционно-строительной деятельностью и отсутствием методических и практических рекомендаций по реализации указанной потребности в современных экономических условиях. - ,,

Степень научной разработанности проблемы. Теоретические и методические вопросы управления инвестициями в различных отраслях деятельности посвящены работы отечественных авторов: А.Н. Асаула, Е.Ф. Ав-докушина, В.М. Алынина, И.Э. Белоусова, В. Беренса, Н. Берзона, B.JI. Бе-шеновского, В.В. Бурцева, И.И. Веретенникова, H.H. Вознесенской, В.А Го-ремыкина, М.Ф. Гуренкова, А.Н. Игошина, В.В. Ковалева, Г.А. Креймера, М.И. Ломакина, Я.С. Мекумова, В.И. Окунева, Ш.В. Сергеева, А. Фоломье-ва, C.B. Шкодинского; а также зарубежных ученых: В. Беренса, Г. Марко-витца, А. Смита, Р.Фока, Я. Хонко, В. Хойера, У. Шарпа и др.

Оптимизация инвестиционных портфелей и исследование их характеристик является одним из направлений экономической теории - теории портфельных инвестиций, которая представлена работами зарубежных ученых Г. Александера, Г. Бирмана, М. Бромовича, Д. Норкотта, Дж. Бэйли, Л.Дж. Гитмана, М. Джонка, Дж. Ван Хорна, П. Хавренека и др. В отечественной литературе рассматриваемым проблемам посвящены труды: А.Е. Абрамова, М.Ю. Алексеева, Л.Т. Гиляровской, О. А.Кандинской, Ю.Ф. Касимова, В.В. Ковалева, И.П. Липсица, Я.С. Мекумова, A.B. Мельникова, A.A. Наумова, Л.Н. Слуцкина и других авторов.

Однако, применительно к современным условиям развития строительной отрасли, реорганизации инвестиционных институтов и расширения форм инвестирования, существует настоятельная необходимость дальнейшего исследования систем, этапов и методов управления инвестиционно-строительной деятельностью. и

Таким образом, недостаточная теоретическая проработанность и возрастающая значимость проблем, связанных с инвестированием в строительном секторе российской экономики, определили тему диссертационного исследования, его цель и задачи.