Формы интеграции банковского и промышленного капитала: их роль в преодолении кризисной ситуации в России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
| Ученаd>кандидат экономических наук | |
| Автор | Монахов, Олег Владимирович |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2002 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Монахов, Олег Владимирович
ВВЕДЕНИЕ.
Глава 1. Теоретические основы, методы и формы интеграции банковского и промышленного капитала.
1.1. Теоретические основы интеграции банковского и промышленного капитала.
1.2. Методы и организационные формы интеграции промышленного и банковского капитала в России.
Глава 2.Формирование и становление финансово-промышленных групп в России.
2.1. Особенности экономической интеграции банковской системы и реального сектора в России.
2.2. Факторы, определяющие особенности интеграции банковского и промышленного капитала в период рыночных реформ в России.
2.2.1. Макроэкономические факторы.
2.2.2. Организационно-правовые факторы.
2.2.3. Социально-психологические факторы.
2.3. Важнейшие тенденции и перспективные формы интеграции банковской системы и реального сектора.
2.3.1. Проблемы консолидации банковских капиталов.
2.3.2. Роль финансово-промышленных групп в процессе интеграции банковского и промышленного капитала, механизм и этапы их формирования.
2.3.3. Динамика формирования финансово-промышленных групп, их отраслевая, региональная и межнациональная структура.
2.4. Инвестиционные возможности страховых, инвестиционных и пенсионных фондов как конкурентов и партнеров банков.
Глава 3. Проблемы и перспективы развития финансово-промышленных групп, их значение в период кризиса в России.
3.1. Направления совершенствования государственной инвестиционной политики с учетом интеграционных процессов банковского и промышленного капитала.
3.2. Государственное регулирование банковской сферы как важнейшее условие реструктуризации, повышения устойчивости и эффективности финансово-промышленных групп.
3.3. Некоторые меры по усилению мотивации банков по вхождению в финансово-промышленные группы.
3.4. Возможные пути трансформации и совершенствования деятельности финансово-промышленных групп.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Формы интеграции банковского и промышленного капитала: их роль в преодолении кризисной ситуации в России"
Вступление в 21 век происходит под знаменем интернационализации и глобализации экономики, неотъемлемым признаком которых являются процессы слияний и поглощений, укрепления позиций и конкурентных преимуществ различного рода организационных форм банковского и промышленного капитала.
В течение последнего десятилетия в России произошла глубочайшая трансформации как финансово-кредитной, так и производственной сферы хозяйствования. Становление рыночной экономики сопровождается формированием региональных и межотраслевых связей банковских учреждений с промышленными, сельскохозяйственными и торговыми предприятиями, включая наиболее тесную их интеграцию в составе региональных финансово-промышленных групп (РФПГ), финансово-промышленных групп (ФПГ), аграрных финансово-промышленных групп (АФПГ).
За прошедшие годы накоплен определенный опыт, отчетливо проявились как положительные так и негативные тенденции. Эффективное функционирование интегрированных структур, совпадение корпоративных интересов с общенациональными (особенно на переломном этапе исторического развития) не могут быть обеспечены без активной регулирующей роли государства.
Практика требует рассмотрения вопросов интеграции финансового промышленного капитала в изменяющихся социально-экономических условиях и использование научных методов в разработке и оценке корпоративных стратегий. Необходимо обобщение и систематизация зарубежного опыта государственного регулирования их деятельности, выделение положительных аспектов, выработка приемлемых рекомендаций для российской практики.
В условиях стабилизации национальной экономики уже требуется переосмысление стратегии корпоративного роста, отход от "тактики выживания" к стратегии, ориентированной на договременное развитие на основе конкурентного потенциала и преимуществ этих интегрированных структур.
Актуальность выбранной темы обуславливается тем, что в российской экономической науке недостаточно изучены организационные формы интеграции финансового и промышленного капитала, выявление характерных особенностей и оценки их эффективности с целью скорейшего восстановления и развития национальной экономики.
Целью настоящей работы является анализ организационных форм интеграции финансового и промышленного капитала в реальном секторе российской экономики и разработка на этой основе рекомендаций по повышению их эффективности.
В работе автором были определены следующие задачи: исследовать новые формы и механизмы формирования финансово-промышленных групп; обосновать целесообразность создания ФПГ в стране; выделить факторы, сдерживающие развития финансово-промышленных групп; оценить необходимость и возможность участия в ФПГ финансовых институтов -страховых компаний, инвестиционных и пенсионных фондов; проанализировать роль кредитных учреждений в функционирующих ФПГ; выявить наиболее оптимальные варианты интеграции банковского и промышленного капитала в условиях реформирования экономики; изучить перспективы развития ФПГ и их воздействие на преодоление кризисной ситуации в России.
Диссертация призвана также наметить основные теоретические подходы к государственному регулированию деятельности интегрированных структур и предложить практические рекомендации по ее совершенствованию.
В качестве объекта исследования выступают российские и зарубежные финансово-кредитные учреждения и предприятия, участвующие в интеграционных процессах.
Предметом исследования являются организационные формы интеграции финансового и промышленного капитала, проблемы и перспективы их деятельности в условиях российской экономики. Основное внимание при этом уделяется ФПГ, как наиболее глубоко интегрированным структурам реального сектора национальной экономики. Поскольку достоверные сведения о составе и масштабах деятельности неформальных ФПК в открытой печати отсутствуют, то в этой работе они практически не анализируются.
Научная новизна данного диссертационного исследования заключается в следующем:
- определены условия функционирования ФПГ в условиях переходной экономики;
- обоснована необходимость и выявлены особенности интеграции промышленного и финансового капитала в условиях реформирования экономики; осуществлена расширенная классификация ФПГ; выделены и охарактеризованы этапы становления ФПГ в России; раскрыта специфика формирования и осуществления деятельности различных типов финансово-промышленных групп; оценено влияние кризиса банковского сектора на интеграционные процессы финансовых и промышленных предприятий; предложены механизмы реализации мер государственной поддержки деятельности
ФПГ; разработаны предложения по совершенствованию банковских учреждений как основы
Данная работа обсуждалась на заседаниях кафедры Экономики предприятия и предпринимательства экономического факультета Российского университета дружбы народов. Основные положения диссертационной работы докладывались на конференциях РУДН, Экономической Академии им. Плеханова. Материалы диссертации использовались автором в учебном процессе при подготовке учебно-методического обеспечения для студентов экономического факультета РУДН. Отдельные методологические положения были внедрены в практику финансово-кредитных и промышленных структур.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Монахов, Олег Владимирович
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
Исходя из вышепоставленных целей и задач в результате проведенного исследования автором были сделаны следующие выводы:
В настоящее время интеграционные процессы в банковской сфере России ускорились, что связано с усилением конкуренции, снижением доходности операций на финансовых рынках и все более очевидной в этих условиях необходимостью возрастающего участия кредитных институтов в развитии реального сектора экономики.
Концентрация банковского капитала происходит в основном в следующих формах: поглощение неустойчивых меких банков более крупными; создание банковских групп (ходингов), предполагающих наличие материнской и дочерних компаний; объединение отдельных кредитных организаций для осуществления совместной деятельности в каком-либо сегменте рынка банковских услуг с целью укрепления позиций в конкурентной борьбе при сохранении самостоятельности каждой из кредитных организаций.
Автор выделяет три этапа в процессе становления финансово-промышленных групп России:
1). 1993-1995 г.г.
2). 1996-1998 г.г.
3). 1998-по наст, время.
Первоначальный этап в условиях разработки законодательной базы, регулирующей деятельность ФПГ. Именно в это время были образованы ФПГ Интеррос, группа Альфа и прочие, которые ориентировались на крупнейшие коммерческие банки и активно поддерживались государством.
На втором этапе происходила активизация ФПГ (за один 1996 год их количество возросло почти в два раза), что явилось следствием принятия в конце 1995 года закона о ФПГ, а также необходимостью привлечения предприятиями средств кредитно-финансовых учреждений. В этот период банки сняли все ограничения на количественный состав участников группы, членами ФПГ могли стать некоммерческие организации, расширены меры государственной поддержки и проч.
Начало третьего этапа развития ФПГ в стране явилось следствием банковского кризиса 1998 года. С этого периода в состав ФПГ стали включать проблемные банки, иногда несколько таких банков, рассчитывая таким образом с помощью перераспределения финансовых потоков улучшить финансовое состояние отдельных банков. Зачастую в группу включася не один, а несколько кредитных учреждений. Кроме того, российские банки, лишившись после кризиса 1998 года возможности осуществления спекулятивных операций, все в большей степени становятся заинтересованными посредством вхождения в ФПГ инвестировать денежные средства в реальный сектор экономики.
В настоящее время ожидается сокращение данной тенденции, что связано, в первую очередь, с принятием Налогового Кодекса, предусматривающего предоставление налоговых льгот реальным ФПГ и рассматривающего участников финансово-промышленной группы (при соблюдении определенных условий) группой консолидированных налогоплательщиков.
Автором выделяются основные предпосыки формирования ФПГ:
1. Наличие частных интересов в правительственных кругах, заинтересованных в передаче в коммерческое или доверительное управление ФПГ временно закрепленных за государством пакетов акций предприятий, входящих б группу; в предоставлении определённых льгот "привилегированным" ФПГ.
2. Попытки воссоздания бывшими высшими руководителями упраздненных министерств и ведомств, дееспособных в рыночных условиях объединений.
3. Стремление коммерческих банков за сравнительно небольшие деньги приобрести контроль над ресурсами предприятия с целью их коммерческого использования ("прокрутки"), либо с целью повышения капитализации предприятия для дальнейшей его перепродажи.
4. Стремление предприятий и банков путём объединения монополизировать доходные сектора товарного рынка.
5. Не получив существенных результатов в процессе развития самодостаточных, с точки зрения производственного инвестирования, объединений, Правительство РФ нуждалось в создании их альтернатив. Цель: получить помимо прямого фискального эффекта, допонительную ресурсную базу по обслуживанию собственного внутреннего дога. Для этого активно поддерживается илюзия относительно льгот и других перспектив интегрирования.
6. Стремление местных органов власти объединить усилия банков и промышленников регионального значения, с целью предотвращения перекачки финансовых ресурсов в столицу. При этом также преследуется цель повышения рентабельности производства и, следовательно, попонения за счёт этого местных бюджетов.
7. Попытка урегулирования проблемы неплатежей во взаиморасчётах путём консолидации расчётных механизмов предприятий.
8. Стремление устранить конкурентов, способом "привязывания" к себе выгодного партнёра (поставщика, подрядчика, а, следовательно, и всех остальных, связанных с ними предприятий ), часто занимающего монопольное положение на рынке.
9. Стремление иметь реальные рычаги воздействия на кредитуемые банком предприятия.
10. Желание получить инвестиции, преференции и льготы от государственных органов управления после приобретения статуса ФПГ.
К объективным предпосыкам возникновения нового интеграционного института тчтг гттг ст и 1 С/1.
1. Наличие в РФ крупного промышленного производства, не имеющего договременных ориентиров (производственная дезориентация).
2. Наличие крупных наукоёмких производств, имеющих перспективы развития.
3. Успешный мировой опыт функционирования структур, аналогичных ФПГ.
4. Наличие большого количества предприятий, ранее связанных в единые производственные комплексы (циклы).
5. Научный интерес к реализации идеи интеграции финансового и промышленного капиталов.
6. Наработанный опыт совместной производственной деятельности ранее интегрированных предприятий.
Исходя из сложившихся особенностей взаимодействия банковской системы и реального сектора в России выделены следующие особенности взаимодействия банковского и промышленного капитала в рамках финансово-промышленных групп: официально зарегистрированные российские ФПГ в значительной мере являются формальными структурами; финансовые институты ФПГ не обеспечивают в поной мере своих промышленных партнеров ни капиталом, ни догосрочным финансированием; российская "модель" ФПГ представляет собой комбинацию звеньев централизованного управления и рыночных институциональных финансовых структур, заимствованных из зарубежной практики; система взаимоотношений участников групп между собой не отработана; образуемые финансово-промышленные группы не нацелены на конкурентную борьбу за товарные рынки ни в России, ни в СНГ, ни в мире; распространенным является одностороннее использование промышленных структур в интересах банков; наиболее мощные финансово-промышленные группы не были официально зарегистрированы как ФПГ. Стратегия формирования этих групп была нацелена не на рост производственного потенциала, а на захват стратегически важных секторов экономики с целью финансового обогащения и приобретения политического влияния.
Автором особо подчеркивается, что в современных условиях отсутствуют в поном объеме предпосыки для осуществления стимулирующих мер только в рамках финансово-промышленных групп и применительно непосредственно только к ним. Во-первых, потому что пока поностью не изжиты спекулятивные намерения, реализуемые как банками, так и промышленными предприятиями посредством участия в формировании и функционировании ФПГ. Во-вторых, практически неприменим в поном объеме метод точечного, избирательного стимулирования предприятий к вхождению в состав финансово промышленных групп, так как они могут объединять в своем составе как приоритетные с государственных позиций предприятия, так и не отвечающие в поной мере этому критерию. В-третьих, подобная стратегия стимулирования может обусловить известную замкнутость ФПГ, их изолированность от остальных промышленных предприятий и финансово-кредитных институтов, усилить совершенно необоснованное, но уже упрочившееся в сознании отдельных предпринимателей мнение об их особой "престижности".
В связи с этим автор полагает, что основные усилия государства в части повышения роли ФПГ в реструктуризации национальной экономики дожны концентрироваться на создании эффективного механизма, заинтересовывающего в их создании, прежде всего банки. Воздействуя экономическими, а при необходимости и административными методами, на стратегию и тактику банков ( входящих в состав финансово-промышленных групп или намеревающихся сделать это) по формированию и использованию своих капиталов, государство опосредованно влияет и на интеграционные мотивации в части промышленного капитала.
Основные направления совершенствования государственной инвестиционной политики с учетом интеграционных процессов банковского и промышленного капитала заключаются в следующем:
I. В области поддержки финансово-промышленных групп.
1. четкое определение нормативно-правового статуса организационной структуры;
2. стимулирование инвестиционной направленности финансово-промышленных групп;
3. разработка специальной финансово-расчетной технологии, учитывающей особенности ее производственно-хозяйственной и финансовой структуры;
II. В области государственной политики по отношению к ФПГ.
1. аккумулирование федеральных инвестиционных средств в бюджете развития;
2. состав и порядок оформления федеральных инвестиционных программ подлежит кардинальному пересмотру;
3. льготы и преференции ФПГ необходимо подкрепить действенными санкциями;
4. введение режима специального хранения и расходования амортизационных отчислений промышленных предприятий в составе ФПГ;
5. создание госзаказа ФПГ, включающем предприятия фондосоздающих отраслей для упорядочения импорта и сдерживания обесценения инвестиционного рубля.
Для усиления мотивации банков по вхождению в финансово-промышленные группы автор предлагает использовать следующие меры:
1. приоритетом в части оказания финансовой, информационной, консультативной и других видов помощи дожны пользоваться в первую очередь те банки, которые, с одной стороны, сохранили достаточную ликвидность и продожают работать без существенных замечаний, а, с другой, что не менее важно, строят свою кредитную стратегию на основе активного взаимодействия с предприятиями реального сектора экономики;
2. целесообразно безотлагательно проинвентаризировать деятельность банков, сохранивших ликвидность, и разработать критерии их отнесения к разряду нуждающихся в государственной поддержке;
3. если вследствие осуществления своих функций в рамках ФПГ банк начинает испытывать временные финансовые трудности, то на этот период допустимо снижение резервных требований, пропорционально размерам инвестиционных кредитов, а в особо сложной ситуации - установление для банка двух-трехлетнего льготного периода для оздоровления финансового положения, вплоть до отсрочки санации;
4. если следствием слияния нескольких банков и образования банковского ходинга станет усиление активности образовавшегося конгломерата в финансовой сфере при одновременном свертывании ранее начатых инвестиционных программ в рамках ФПГ и нарушение обязательств перед другими участниками группы, то его доходы следует облагать по повышенным налоговым ставкам и применять соответствующие меры в рамках антимонопольной политики;
5. следует законодательно закрепить за банками, входящими в состав ФПГ, право на пропорциональное размерам авансированных средств снижение резервных требований, либо на льготное налогообложение прибыли, полученной в результате подобной деятельности. Имея в виду высокую степень риска при инвестиционной деятельности, сохраняющуюся даже при ее осуществлении в рамках ФПГ, льготы целесообразно распространить на всю прибыль банка, а не только на часть, полученную непосредственно от ее осуществления. Наиболее льготным режимом функционирования при прочих равных условиях дожны пользоваться средние и мекие банки, входящие в состав ФПГ.
В целом для современной ситуации характерны следующие особенности:
1. Следует говорить о переходе от стадии захвата собственности и тактике выживания к стадии сброса активов в условиях подъема экономики в целях повышения совокупной эффективности ФПГ;
2. Ослабление прежних лидеров означает нарастание агрессии со стороны как более меких и благополучных конкурентов, так и со стороны региональных властей:
3. ФПГ будут вынуждены выйти на рынок частного капитала в поисках новых источников финансирования, что ведет к новому перераспределению собственности;
4. Закономерно усиление мощи федеральных естественных монополий и тех "автономных империй", возникших вокруг крупных корпораций, которые изначально ориентировались на "самодостаточность".
5. Усиление "регионализации" перераспределения собственности, то есть формирования региональных ФПГ под эгидой местных властей;
6. Стремление реанимировать государственные ходинги в стратегических отраслях экономики, что достижимо только на базе перераспределения имущественных долей в крупных российских корпорациях.
На основании вышесказанного можно выделить следующие подходы к организации взаимоотношений банковского и промышленного капиталов:
Декларируемая многими банками поная независимость клиентам - промышленным предприятиям: банк не диктует клиенту условий, не вмешивается в его бизнес и не оттесняет его, предлагая только финансовое партнерство.
Внимание банков направлено прежде всего на запланированную на 2002 год масштабную приватизацию. Банковский капитал интересуют прежде всего предприятия, имеющие большой экономический потенциал, поскольку развитие любой банковской группы в настоящее время зависит от приобретения новых предприятий, новых видов бизнеса, без последующей регистрации различного рода организационных структур.
Объединение банковского промышленного капитала в рамках реализации какого-либо крупного инвестиционного проекта в структуры ходингового типа, состав которых может изменяться на определенных этапах реализации данного проекта. При этом не редко банки вместо агрессивной скупки акций вкладывают средства в реструктуризацию производства, так как обладая, как правило, наиболее квалифицированным персоналом, банки активно влияют на качество корпоративного управления, традиционно низкого для структур промышленной составляющей ФПГ. Сказанное тем более справедливо в случаях фактического контроля предприятия инсайдерами, скупившими промышленный объект за бесценок и мало заинтересованных в его эффективной работе. Возрастание роли банков в такой важнейшей для предприятий сфере, как улучшение качества финансового менеджмента, безусловно, положительное явление. Это, в том числе, подтверждается и положительным японским опытом благотворного влияния банков на промышленную составляющую ФПГ.
Целенаправленное объединение (в том числе посредством выкупа и слияний) в ФПГ, которые включают в себя только технологически и организационно связанные между собой промышленные, обслуживающие предприятия и финансово-кредитные учреждении. Взаимодействие банков с промышленными структурами на основе договременного сотрудничества полезно, прежде всего для финансовых структур. Во-первых, что очень актуально именно сейчас, крайне сложно осуществлять стратегические вложения в производство без фактического контроля со стороны заемщика. Во-вторых, возможность контроля над промышленным капиталом позволяет банкам привлекать весь спектр банковских услуг: лизинг, факторинг, страхование и др. Наконец, это становится решающим фактором в конкурентной борьбе банков за привлечение иностранных инвестиций. Однако в российской практике встречаются, к сожалению, только единичные примеры стратегического подхода банков в деле становления и развития ФПГ. Так, лидирующая роль банка в группе "Русхим" проявляется в его активном участии в инвестиционных программах как в части проработки ТЭО и бизнес-планов, так и в оперативной аккумуляции финансовых ресурсов в оптимальных объемах, в разработке эффективной системы взаиморасчетов между участниками ФПГ, разработке схемы осуществления валютных операций с использованием имеющегося капитала банка и возможностей его корреспондентской сети, в выпонении контрактных обязательств предприятий-участников ФПГ перед своими зарубежными контрагентами.
Таким образом, в ближайшем будущем при прочих равных условиях впоне реальны формирование новых крупных финансовых структур и изменение расстановки на финансово-промышленном "Олимпе".
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Монахов, Олег Владимирович, Москва
1. Агафонов В.И. Крупные промышленные объединения и финансово- промышленные группы, Калуга: Золотая алея, 1997. - 238 с.
2. Агеев С., Медовников Д., Оганесян Т. Последний пароход российских корабелов. // Эксперт. 1997, 29 сентября, № 37. - С, 40 - 49.
3. Алексеева М.А., Якутии Ю. В. Промышленная политика Магаданской области: создание региональной ФПГ. // Российский экономический журнал. 1999, №2. - С. 561. V ^ .
4. Альтернативы модернизации российской экономики. Под ред. А. Бузгалина, А. Коганова, П. Шульце. М: Фонд Фридриха Эберта, 1997. - 448 с.
5. Ананьич Б.В. Банкирские дома в России. 1860-1914 г.г. Очерки истории частного предпринимательства. Л.: Наука, 1991. - 197 с.
6. Анисимов А.Н. Адаптация экономической структуры к требованиям рынка. // Российский экономический журнал . 1995, №2. - С. 54-63.
7. АРБ призывает банки выдавать синдицированные 1федиты//Коммерсанть. 2000. - 18 мая. - №87. " Ч
8. Асламазов И.Г., Манылов И.Е., Савинков А. Г. Финансово-промышленные группы в России. И Деньги и кредит. 1996, № 6. - С. 63 - 68.
9. Астраханцев В. Статус льгот не дает, откуда же возможности роста? // Экономика и жизнь. № 9, март 1997. - С. 8.
10. Афанасьева Л., Сваровский Н. Транснациональные корпорации вызов обстоятельствам. //Экономика и жизнь. - № 23, июнь 1997. - С.7.
11. Банкам нужна отмашка, чтобы начать кредитование//Коммерсант. 2000. - 30 марта. -№54.
12. Банковский кризис откладывается//Известия. -2000. 18 мая. - №89 (25681) -Московский выпуск.
13. Банковское дело/Под ред. О.И.Лаврушина. М.: Банковский и биржевой научно-консультационный центр, - 1992.
14. Баранников А. Зарубежные ориентиры на российском пути. // Экономика и жизнь. № 1, январь 1997.-С. 11.
15. Батчиков С., Петров Ю. Корпоративный сектор в переходной российской экономике. // Российский экономический журнал. 1997, № 8. - С. 12 - 20.
16. Батчиков С., Петров Ю. Промышленная политика в реформациокном выборе России. // Российский экономический журнал. 1997, № 10. - С. 3-11.
17. Белова М. Российские банки для российской промышленности. // Экономика и жизнь. -1994, июль, №24,-С. 5,
18. Белоус Т. 0 формах международного финансового капитала. // Мировая экономика и международные отношения. 1988, № 7. - С. 96-98.
19. Березутский Ю. А. Солодков В. Т. Финансово-промышленные группы в России: необходимость, сущность, перспективы, Иркутск: Иркутская государственная1 аад 1 л ^
20. Бовыкин В.И. Зарождение финансового капитала в России. М.: Издательство Московского университета, 1967. - 220 с.
21. Болотин В. В, Финансово-промышленные группы: возможности, реальность и нормотворчества. //Финансы. 1995, № 7. - С. 8 - 12.
22. Болотин В. В. Закон о ФПГ принят: вопросы остаются. // Финансы. 1996, № 7. - С. 8 -11.
23. Борин М. Российская национальная буржуазия борется за жизненное пространство. // Российская газета. 1998, 30 апреля. - С. 10.
24. Бюлетень банковской статистики. М.: Центральный банк Российской Федерации. -2000. - №3 (82).
25. В июле зарегистрировали 10 новых ФПГ. // Деловой мир. 1997, 7 августа, № 120. - С. 2.
26. Валентинов К. ФПГ имя объединяющее. // Экономика и жизнь. - а 15, апрель 1997. -С. 31.
27. Варламова А., Бойко Т, Аффилированные лица: кто это? И Российская газета. 1997, 9 августа. - С. 15.
28. Варьяш И.Ю. Оценка состояния реального сектора и положение на финансовом рынке России // Банковское дело 1997 № 2. - С.2-5.
29. Викторов В. Поддержка финансовых групп. // Экономика и жизнь. 1994, август, № 33. -С. 20.
30. Викулов В. Объединились, чтобы себя в обиду не дать, // Российская газета. 18 июня 1999.-С. 6.
31. Винслав Ю. Государственное регулирование и проектирование корпоративных структур. // Российский экономический журнал. 1997, № 1. - С. 35 - 44.
32. Винслав Ю. Дементьев В. Мелентьев В., Якутии Ю. Развитие интеграционныхкорпоративных структур в России // Российский экономический журнал 1998, №11-12 - с. 32.
33. Винслав Ю. Отечественные ФПГ: достигнутые рубежи и задачи развития. // Российский экономический журнал. 1997, № 9. - С. 3- 23.
34. Винслав Ю. Результаты мониторинга деятельности финансово- промышленных групп. // Российский экономический журнал. 1997, № 10. - С. 29 - 32.
35. Власти повернулись лицом к банкам//Коммерсантъ. 2000. - 24 мая. - №91.
36. Войтенко А. Государственная поддержка это не только инвестиции. // Экономика и
37. МГЖОИТ. \Гп нтпи! ЮОО С А1. шипи 1 У У , I.
38. Воков Ф.М., Козлова М.И. Финансово-промышленные группы в рыночной экономике. м.: Диалог-МГУ, '1998. - 43 с.
39. Вочкова Н. А. Российские ФПГ на международных рынках. М.: Российская экономическая школа, 1998. - 40 с.
40. Воронин Д.В. Политика минимальных резервных требований Банка России // Банковское дело 1998 №7 - с. 10-15.
41. Гакин И. Один закон для двух стран. Возможен ли? // Российская газета. (Экономический союз.) 1998, 28 марта. - С. 4.
42. Гетц Р. Некоторые соображения по поводу перспектив догосрочного экономического роста в России. // Политэконом. 1996, № 4. - С. 35-44.
43. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. Исследование новейшей фазы в развитии капитализма. М.: Издательство социально-экономической литературы, 1959. - 490 с.
44. Голодухин Н. Н. Финансово-промышленная группа "Сокол" набирает высоту. // Экономика и жизнь. 1994, сентябрь, № 37. - С. 16.
45. Гончаров В.В. Новые прогрессивные формы организации в промышленности. М.: МНИИПУ, 1998.- 175 с.
46. Горбунов И. "Белые ночи" российской экономики. // Экономика и жизнь. 1999, 24. -С. 27.
47. Городецкий А., Павленко Ю., Френкель А. Демонополизация и развитие конкуренции в российской экономике. //Вопросы экономики. 1995, № 11. - С. 48- 57.
48. Группа пошла на рынок. // Воронежский курьер. 22 января 1998. - С. 1.
49. Гусева К.Н. Рынок догосрочного кредитования: государственное воздействие на кредитные мотивации банков в регионах. // Деньги и кредит 1997, №7.
50. Гэбрейт Дж. К. Новое индустриальное общество. М.: Прогресс, 1969. - 480 с.
51. Гэбрейт Дж. К. Экономические теории и цели общества. М.: Прогресс, 1979. - 406 с.
52. Дворецкая А. Е., Никольский Ю. Б. Финансово-промышленные группы: менеджмент + финансы. М.: Принтлайн, 1996. - 377 с.
53. Дементьев В.Е. Государственное регулирование финансово-промышленных групп-М.: ЦЭМИ, 1998, с.2
54. Додонова А. Создание финансово-промышленных групп. Модель сигналов. М.: Российская экономическая школа, 1998. - 24 с.
55. Европейский ЦБ начал борьбу с инфляцией//Коммерсантъ. 2000. - 9 июня. - №103.
56. Евстигнеева Л.П., Евстигнеев Р.Н. Финансовый капитал как системообразующий базис экономики. //Общественные науки и современность. 1998, № 6. - С. 5-26.
57. Егорова Н.Е., Смулов A.M. Модели и методы анализа финансовых инструментов кредитной политики банка и динамики его развития в условиях переходного периода. -М.: Препринт ЦЭМИ РАН, 1997.
58. Закон о ФПГ Свердловской области. // Финансовая газета. Региональный выпуск. -1997, январь, № 2. С. 1.
59. Захаров С.В. Банки. Регулирование. Ликвидность. Деньги и кредит // 1996 № 9 с.10-15.
60. Зетынь A.C., Ленский Е.В. Промышленные фирмы в современной рыночной экономике. М.: АФПИ еженедельника "Экономика и жизнь", 1998. - 268 с.
61. Иванов К. Яшин А. Неуверенная поступь богатырей: ФПГ // Экономика и жизнь1999, №3 с.4.
62. Инвестиционные фонды останутся вне законаУ/Коммерсантъ. 2000. - 19 мая. - №88.
63. Интервью Президента Сбербанка России А.И. Казьмина//Московский комсомолец.2000, 27 апреля. №94.
64. Калин A.A. Крупные корпорации; между прошлым и будущим. // Экономика и жизнь. -1999, № 16 (апрель). С. 28-29.
65. Калинин А. Крупные корпорации: между прошлым и будущим // Экономика и жизнь -1999, №16 (апрель) с. 28-29.
66. Копаков С. К. Организация международных консорциумов в авиа- промышленности: мировой опыт и уроки для России. Ч Российский экономический журнал. 1999, № 2. -С. 67-73.
67. Комаров В. Прямые иностранные инвестиции и транснациональные корпорации // Эксперт 1999, №7 - с. 23-25.
68. Кризис не повлиял на деятельность ФПГ. // Сегодня. 8 октября 1998, № 225. - С. 5.
69. Крупнейшие банки России//Профиль. 2000. - 24 апреля. - №15-16.
70. Крупное Ю.С. О межбанковском кредитном рынке // Финансы 1997 № 1 - с.9-13.
71. Кулаков М. В. Положительная динамика макроэкономических показателей как важнейший фактор возрастания интереса иностранных инвесторов к России -Экономический факультет МГУ, ТЕИС 1998, 224 с.
72. Кулигин П. Становление и функции новой системы банков // Вопросы экономики -1996 № 4 с.59-69.
73. Кутовой В. М. Основы и механизм адаптации внешнеэкономических связей России к мировому хозяйству М.: Российская экономическая школа, 1999 - с. 17.
74. Кучеренко В. Коммерческие тайны казённого пайка. // Российская газета. 1998, 30 января, № 18. - С. 5.
75. Ленский Е.В., Цветков В.А. Транснациональные финансово- промышленные группы и межгосударственная экономическая интеграция: реальность и перспективы. М.: АФПИ еженедельника "Экономика и жизнь", 1998. - 294 с.
76. М.Л. Шаккум Экономика России: от кризиса к стабильности и устойчивому росту. М.: Глобус, 1999.
77. Малахов С. Трансакционные издержки и макроэкономическое равновесие. // Вопросы экономики. 1998, № 11. - С, 78 - 96.
78. Маркова Н. Перспективы привлечения финансовых ресурсов к инвестированию производства. //Экономист. 1998, № 10. - С. 43-51.
79. Матвеев А. Методы борьбы ТНК за ресурсы // Проблемы теории и практики управления. 1999, №6 С. 43-48.
80. Мельников В. Перспективы развития транснациональных финансово-промышленных групп СНГ // Проблемы теории и практики управления. 2ООО, №6 С. 43-48
81. Мещан И. Указ не про нас. // Деловые люди. - 1998, март, № 87. - С. 47 -49.
82. Мильнер Б.З. Теория организаций. Курс лекций. М.: ИНФРА-М, 1998. - 335 с.
83. Михайлов А. ФПГ: принципы антимонопольного контроля // Российский экономический журнал 1997, №11-12 с.25-28.
84. Михалев Г. Завод к заводу, труба - к трубе. Хозяйственный комплекс Содружества возрождается. // Российская газета. (Бизнес в России.) - 1999, 6 ноября № 44,- С. 1-2.
85. Мовсесян А. Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России. М.: Финансы и статистика, 1997. -443 с.
86. Мовсесян А. Г. Интеграция банковского капитала необходимое условие развития современной экономики России. // Банковское дело. - 1997, № 7. - С. 20- 24.
87. О мерах государственной поддержки деятельности транснациональной промышленно-финансовой группы "Точность". Постановление Правительства РФ. // Российская газета. 1997, 28 октября. - С. 4.
88. О мерах государственной поддержки деятельности финансово- промышленной группы тяжелого и энергетического машиностроения. Постановление Правительства РФ. // Российская газета. 1997, 2 августа. - С. 6.
89. О некоммерческих организациях. Федеральный закон. О финансово- промышленных группах. Федеральный закон. М.: Ось-89, 1999. - 32 с.
90. О некоторых мерах по экономии государственных расходов. Указ Президента Российской Федерации. // Российская газета. 1998, 26 августа - С. 1,
91. О создании финансово-промышленной группы с участием акционерных обществ "АвтоВАЗ" и "КамАЗ". Указ Президента РФ. // Экономика и жизнь. (Ваш партнёр.) -1994, ноябрь, № 46.-С. 8.
92. Оленев А. Банковская система России после кризиса: промежуточные итоги, тенденции, перспективы // Инвестиции в России 2000, №6 - с.34-35.
93. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 1998 год // Деньги и кредит 1997 № 12 - с.3-26.
94. Павлов А. Финансово-промышленным группам нужен закон. // Российская газета. -1997, 5 ноября. С. 5.
95. Панов С.Я. Оздоровление кредитных организаций: вопросы банковского санирования // Деньги и кредит 1998 № 12- с.41 -47.
96. Панова М. Опыт корпоративного выживания. // Экономика и жизнь. № 48, ноябрь 1999.-С. 2.
97. Работа с отдачей//Известия. 1999. - 12 октября. - №191 (25536). - Московский выпуск.
98. Реинтеграция постсоюзного экономического пространства и становление транснациональных финансово-промышленных групп в России. Под общ. ред. Ю.Б. Винслава и С.С. Голубевой. М,: Российский экономический журнал, 1996. - 198 с.
99. Рисин И.Е., Трещевский Ю.И. Управление государственной собственностью в России: необходимость и содержание перемен // Вестник ВГУ Серия 1. Гуманитарные науки -1999, №2-с. 125-138.
100. ПО. Рогова О.Л. Банковская стратегия стабилизации экономики // Деньги и кредит 1999 № 4 - с.34-38.11. Родин-Сова К). Не только в области балета . // Российская газета. 1999, 12 августа. -С. 6.
101. Рой JI.B. Транснациональный капитал и экономика России // Вестник Московского университета. Сер.6. 1999, №3. С. 3-18.
102. Российских ФПГ станет в 7 раз меньше. // Коммерсант daily. - 1998, 10 апреля, № 63. -С. 11.
103. Россия и Белоруссия создают "Оборонительные системы". // Российская газета. (Бизнес в России.) 2000, 29 января. - С. 1.
104. Саркисьянц А. Финансовые слияния: международный опыт // Финансы 1998, №5 -с.54-56.
105. Сбербанк надеется на налоговые льготы//Время-МН. 2000. 17 мая. - №66.
106. Слепухин А. Финансовые группы транснациональный аспект. // Мировая экономика и международные отношения. - 1988, № 10. - С. 106.
107. Смирнов С. Предпринимательство во благо России. // Экономика и жизнь. 1998, март, № 10.-С. 4-5.
108. Соглашение между Правительством Российской Федерации и Правительством Республики Беларусь о создании межгосударственной финансово- промышленной группы "Интерагроинвест". // Российская газета. (Экономический союз.) 1998, 14 марта. - С. 4.
109. Соглашение между Правительством Российской Федерации и Правительством Республики Беларусь о создании межгосударственной финансово- промышленной группы "Межгосметиз". // Российская газета. (Экономический союз.) 1998, 4 июля. -С. 4.
110. Соглашение между Правительством Российской Федерации и Правительством Республики Беларусь о создании межгосударственной финансово- промышленной группы "Оборонительные системы". // Российская газета. (Экономический союз.) -2000, 29 января.-С. 5.
111. Сосковец О. ФПГ-.проверка на прочность // Экономика и жизнь, 1999, май, №19
112. Степанов А. Нужны ли России мощные национальные корпорации // Экономика и жизнь Ч 1999, №>5 Ч с.29.
113. Степанов А. Нужны ли России мощные национальные корпорации. // Экономика и1 ПОП ГД С onnj-l-illD. Ч 1 у Л- ~>Х Ч V-" -У .
114. Тальская М. Высокая "смертность" банков подрывает устойчивость финансового рынка // Финансовые известия 1998 № 62 - 10 сентября.
115. Уткин Э.А., Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы. М. Ассоциация авторов и издателей "Тандем". Издательство ЭКМОС, 1998. - 254 с.
116. Финансово-промышленные группы в России: состояние, перспективы, нормативно-методическое обеспечение. / Под ред. A.A. Калина. М.: АФПИ, 1996. - 181 с.
117. Финансово-промышленные группы Российской Федерации. Справочник. / Под общей редакцией Ю.Б. Винслава. М.: МАЦ, 1996. - 129 с.
118. Финансово-промышленные группы: зарубежный опыт и реалии России. / Под ред. А.Г. Мовсесяна, Б.М. Смитиенко. М.: Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, 1996. - 152 с.
119. Финансово-промышленные группы: проблемы становления, функционирования, моделирования. / Под ред. В. В. Титова, 3. В. Коробковой. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 1996.- 173 с.
120. Финансово-промышленные группы: система управления. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 1998.-237 с.
121. Финансово-промышленные группы: системный механизм управления. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 1998. - 31 с.
122. Хабарова И. А. Корпоративное управление. Вопросы интеграции. Аффилированные лица. Организационное проектирование. Интеграционная динамика М.: Альпина -2000 - 198 с.
123. Хоминич И. П. Интеграция банковского и промышленного капитала в ходе структурной перестройки экономики. // Финансы. 1997, № 10. - с. 49 - 51.
124. Хорошилов Ю. Финансово-промышленные группы: издержки мониторинга или почему банк покупает акции фирм. М.: Российская экономическая школа, 1998. - 19 с.
125. ЦБ взяся за реальный сектор//Коммерсанть/ 2000/ - 28 марта. - №52.
126. Чекмарева Е.Н. Банки в финансово-промышленных группах: настоящее и перспектива. //Российский экономический журнал. 1999, № 7. - С. 20 - 27.
127. Шабалатов В. А. Правовое регулирование деятельности финансово- промышленных групп. //
128. Шабанов А. Борьба против монополий. // Коммуна. №120, 10 июля 1999. - С. 3.
129. Шевченко Н.И. Транснациональные корпорации в странах переходной экономики М.: РЭА им. Плеханова - 1999 - 199 с.
130. Шме^В "MvMVM HP ПЯЙТР ^rWVTT^ro YnnOTTT^MV ttpttv" Нпяяя пппмыттт гтенно* *- J v " Ч "J ~ - ---- Ч ~ J - - Х -"1-----финансовая группа намерена добиться успехов в секторе реальной экономики. // Российская газета. 1998, 19 июня. - С. 4.
131. Эскиндаров М. А. Развитие корпоративных отношений в современной экономике М.: Республика - 1999 - 366 с.
132. Югай A. M., Петров В.А. О финансово-промышленных группах в аграрной сфере. // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 1998, № 1. - С. 30 - 32; №2.-С. 39-46.
133. Юданов Ю.И. Особенности организационной структуры и деятельности современных финансовых групп. // Роль банков и усилении господства финансового капитала на современном этапе. М.: Московский финансовый институт, 1981 . - С. 10-14.
134. Якутии Ю. В. Российские корпорации и институт интелектуальной собственности. // Российский экономический журнал. 1999, № 3. - С. 3 - 19.
135. Якутии Ю.В. Еще раз к анализу эффективности становящихся российских корпораций. //Российский экономический журнал. 1998, № 9. - С. 33 - 42.
136. Якутии Ю.В. Проектирование и инвестирование наукоёмких корпораций. // Российский экономический журнал. 1998, № 3. - С. 22-29.
137. Ansoff I.H. Corporate strategy. / Assisted by E.J. McDonnell; introduction by J.H. Harvey-Jones. -London: Penguin Books, 1987. -p. 284.
138. Bartlett C.A Ghoshal S. Transnational management: text, cases and readings in gross-border management. -2nd ed. -Chicago: Irwlin, 1995. -p. 880.
139. Brealey R.A., Myers S.C., Marcus A.J. Fundamentals of corporate finance. N.Y.: McGraw-Hill, 1995. -p. 679.
140. Coase R.H. Essays on economics and economists. -Chicago-London: The University of Chicago Press, 1994. -p.222.
141. Derber C. Corporation Nation Multinational Monitor, 1999 387 p.
142. Financial Industrial Groups. Pilot Assistance and Dissemination. TASIS, 1998 Nov. pp. 3132.
143. Gentle Ch. J. S. After Liberalisation: a visit of Europe in the Global Economy of the Twenty -First Century 1996.
144. Hay G.A., Werden G.J. Horizontal mergers: law, policy and economics. // The American economic review. -1993, vol. 83, № 2. -p. 173-177.
145. Henley A., Tsacolotos E. Corporatism and economic performance: a comparative analysis of market economies. -Aldershot, Brookfield: Edward Elgar, 1993. -p. 218.
146. Hummels D., Levinsohn J Monopolistic competition and international trade: reconsidering the evidence. //The quarterly journal of economics. -1995, vol. 50, issue 3. -p. 799-836.
147. Kieusen J. Tiily L.A. Eropean Integration in Sicial and Historical Perspective: 1850 to the Present 1998.
Похожие диссертации
- Финансово-промышленные группы в хозяйственном механизме общества
- Финансово-промышленные группы как форма интеграции банковского и промышленного капитала
- Роль банковской системы в развитии реального сектора экономики
- Финансовая устойчивость вертикально интегрированного промышленного комплекса
- Основные закономерности и перспективы развития и взаимодействия банковского и промышленного секторов российской экономики