Формирование кредитных потребительских кооперативов как колективных инвесторов депозитного типа тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Боровик, Сергей Васильевич |
| Место защиты | Новосибирск |
| Год | 2003 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Формирование кредитных потребительских кооперативов как колективных инвесторов депозитного типа"
ос? - А
На правах рукописи
БОРОВИК Сергей Васильевич
ФОРМИРОВАНИЕ КРЕДИТНЫХ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ КООПЕРАТИВОВ
КАК КОЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТОРОВ ДЕПОЗИТНОГО ТИПА
Специальность: 08.00.10 Финансы, денежное обращение, кредит
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой стспсни кандидата экономических наук
Новосибирск - 2003
Диссертация выпонена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Новосибирская государственная академия экономики и управления Министерства образования РФ
Научный руководитель - доктор экономических наук, профессор
Новиков Александр Владимирович
Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор
Руди Людмила Юрьевна кандидат экономических наук Волохонский Юрий Николаевич
Ведущая организация - Томский государственный
университет
Защита состоится 18 декабря 2003 года в 13-30 на заседании диссертационного совета Д 212.169.03 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Новосибирская государственная академия экономики и управления Министерства образования РФ по адресу: 630099, г. Новосибирск, ул. Каменская, 56, аудитория 29.
С диссертацией можно ознакомится в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования Новосибирская государственная академия экономики и управления Министерства образования РФ.
Автореферат разослан 17 ноября 2003 года.
Ученый секретарь диссертационного совета
кандидат экономических наук, доцент Остапова В.В.
1РОС. НАЦИОНАЛЬНА*! БИБЛИОТЕКА |
СППГЙЙ 1
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность работы. Экономические реформы в России не могут состояться без создания конкурентоспособного финансового сектора, который может мобилизовать и предоставить экономике инвестиционные ресурсы.
На российском рынке сбережений сложилась ситуация, когда, с одной стороны, имеется значительное количество свободных денежных средств на руках у населения (до 70 мрд. доларов), с другой - острая потребность в этих средствах у производственного сектора экономики. При этом каждая из сторон остается при своих нереализованных интересах, поскольку отсутствует эффективная система привлечения сбережений в реальных сектор экономики, оптимально отвечающая интересам населения.
В последние годы стремительно развиваются новые формы колективных инвесторов - паевые инвестиционные и негосударственные пенсионные фонды, в отношении которых приняты ряд законодательных и нормативных актов, регулирующих их деятельность и расширяющих их инвестиционные возможности, сформирована инфраструктура, обеспечивающая их эффективное функционирование и финансовую устойчивость.
Вместе с тем неустойчивость российской экономики существенным образом не изменила поведения частных лиц как потенциальных инвесторов российской экономики. По-прежнему население стоит перед выбором - куда вкладывать свои сбережения, чтобы не только их сохранить, но и приумножить. Поэтому, в настоящее время очень актуальной становится проблема развития новых форм финансового взаимодействия населения, где объединяются не только сбережения, но и их владельцы - частные лица. К ним можно отнести деятельность кредитных кооперативных организаций - кредитных союзов, являющиеся новой малоисследованной формой в системе колективного инвестирования.
Цель настоящего исследования состоит в разработке методического подхода к организации и функционированию кредитных потребительских
кооперативов как института колективного инвестирования.
Исходя из цели диссертационного исследования были поставлены и решены следующие задачи:
Х исследована современная система колективного инвестирования, проанализированы институциональные особенности различных форм колективных инвесторов и определены особенности кредитных потребительских кооперативов как института колективного инвестирования;
Х проанализированы исторический и зарубежный опыт функционирования кредитных кооперативов: определены и исследованы этапы развития кредитной потребительской кооперации в России, общие черты и различия российского и зарубежных движений кредитной кооперации;
Х обоснован методический подход к организации и функционированию кредитного потребительского кооператива как колективного инвестора депозитного типа и разработано методическое обеспечение процедуры его создания, функционирования и оценки финансовой устойчивости;
Х предложены практические рекомендации, направленные на эффективное применение методического подхода к функционированию кредитного потребительского кооператива как колективного инвестора;
Х разработаны рекомендации по совершенствованию государственного контроля и саморегулирования деятельности кредитных потребительских кооперативов, стандартов их деятельности и организации внутреннего управления и контроля;
Х проанализирована экономическая и социальная эффективность деятельности кредитных потребительских кооперативов как института колективного инвестирования.
Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются кредитные потребительские кооперативы и их объединения как институты колективного инвестирования. Предметом - финансово-экономические
отношения, возникающие при функционировании и развитии кредитных потребительских кооперативов и их объединений.
Теоретическая и методологическая основа исследования. При выпонении диссертационной работы, базирующейся на принципах комплексного подхода, предполагающего исследование особенностей деятельности кредитных потребительских кооперативов как колективных инвесторов во взаимосвязи с историческим и зарубежным опытом их деятельности, современными тенденциями развития кредитного движения, использованы методы сравнения, анализа и синтеза, моделирования, исторический и логический методы.
Теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных исследователей в области экономики, финансов, колективного инвестирования, кредитной потребительской кооперации: С.А. Андрюшина,
A.Н. Анциферова, И.А. Бланка, C.B. Бородаевского, И.Л. Бубнова, И.И. Буздалова, Ю.Н. Волохонского, В.Н. Дубровского, Е.В. Жукова, J1.A. Игонина,
B.Д. Мартынова, Ю.В. Мелехина, В.Д. Миловидова, С.А. Михайлова, A.B. Новикова, В.М. Пахомова, С.А. Пахомчик, Д.Г. Плахотной, И.Б. Полюбина, А.И. Полищук, Г.М. Седовой, А.Г. Сушкевича, А.Г. Сыщенко, М.И. Туган-Барановского, Г.П. Филипповой, В.А. Филиппова, A.B. Чаянова, В.М. Шеремета, А.И. Шмыревой, Р.Г. Янбых и др.
При исследовании рассматриваемых проблем использовались законодательные и нормативные акты Российской Федерации и отдельных субъектов федерации (Вогоградской, Кемеровской и Ростовской областей).
В качестве информационно - статистического материала использовались данные серверов Центрального Банка РФ, Госкомстата РФ, Министерства труда и социального развития и Министерства финансов РФ, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, Центра колективных инвестиций, СПК Лига кредитных союзов, Вогоградской, Кузбасской и Южно-Российской ассоциаций кредитных союзов, Кузбасского потребительского кооператива
Единство, а также материалы, содержащиеся в научных публикациях и периодической печати.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:
Х определены и систематизированы особенности деятельности кредитных потребительских кооперативов в соответствии с требованиями, которые предъявляются к деятельности колективных инвесторов;
Х разработаны рекомендации по совершенствованию законодательства, созданию системы государственного контроля и саморегулирования их деятельности;
Х обоснован методический подход к организации и функционированию кредитного потребительского кооператива как колективного инвестора депозитного типа и разработано методическое обеспечение процедуры его создания и функционирования;
Х предложена система финансовых показателей, характеризующих финансовую устойчивость кредитного потребительского кооператива, и разработана методика ее оценки;
Х внесены предложения по разработке системы стандартов деятельности кредитных потребительских кооперативов и организации внутреннего управления и контроля;
Х сформулированы и обоснованы предложения по развитию кредитной потребительской кооперации, созданию инфраструктуры кредитной кооперации на региональном и федеральном уровне для решения задачи привлечения и инвестирования средств частных инвесторов; Теоретическая значимость настоящего работы заключается в
исследовании проблем колективного инвестирования на современном этапе и разработке методического обеспечения процесса создания и функционирования кредитных потребительских кооперативов как института колективного инвестирования.
Практическая значимость заключается в следующем:
1. Выводы и предложения, сформулированные в работе, используются в деятельности Координационного Совета по развитию кредитной кооперации в Кемеровской области; Ассоциации кредитных союзов Кузбасса,; Национального союза некоммерческих организаций финансовой взаимопомощи (г. Москва), а также региональных ассоциаций кредитных кооперативов Атайского края, Вогоградской и Ростовской областей, являющихся участниками реализации проекта № 3504 Развитие кредитных союзов в России, осуществляемого Обществом международного развития Дежардэн (провинция Квебек, Канада).
2. Материалы диссертации могут быть использованы:
Х в практике российских кредитных потребительских кооперативов и их объединений;
Х в работе органов государственной власти федерального и регионального уровней;
Х в учебном процессе при разработке и совершенствовании программ учебных курсов по банковскому делу, инвестированию, кредитной кооперации, а также в системе подготовки и переподготовки кадров руководителей и специалистов кредитных кооперативов.
Апробация работы и публикации. Автор настоящего исследования принимал участие в международной конференции Вопросы кредитования в сфере кредитной потребительской кооперации (г. Ростов-на-Дону, сентябрь 2000г.), межрегиональной банковской конференции Роль региональных банков в развитии малого и среднего предпринимательства (г. Кемерово, апрель 2003г.), международной научно-практической конференции Кредитная потребительская кооперация в процессе преобразования кредитной системы России (г. Вогоград, октябрь 2003г.). Результаты работы докладывались на семинаре аспирантов и преподавателей кафедры Ценные бумаги НГАЭиУ (март 2003 г.).
Предлагаемый методический подход апробирован в Кузбасском потребительском кооперативе Единство. Разработанное в диссертационной работе методическое обеспечение процесса организации и функционирования кредитного потребительского кооператива как института колективного инвестирования используется в деятельности Ассоциации кредитных союзов Кузбасса.
Основные научные результаты выпоненного диссертационного исследования опубликованы в пяти научных статьях общим объемом 2,4 п. л.
Структура работы.
Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, 10 приложений, содержит 19 таблиц, 2 рисунка и 1 диаграмму.
СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ
Во введении обоснована актуальность исследования, определены предмет и объект, сформулированы его цель и задачи, научная новизна и практическая значимость, приведена информация об апробации и структуре диссертационной работы.
В первой главе Кредитные потребительские кооперативы в системе колективных инвестиций исследуется современная система колективных инвестиций, институциональные особенности деятельности колективных инвесторов. Раскрывается понятие кредитного союза, классифицируются особенности его функционирования как института колективного инвестирования.
Исследования показали, что в мировой практике система колективных инвестиций представлена тремя типами финансовых посредников, мобилизующие разрозненные средства многих субъектов для последующего целенаправленного инвестирования: депозитный, контрактно-сберегательный и инвестиционный.
Указом Президента РФ № 408 от 21 марта 1996 года, утвердившим Комплексную программу мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров, к формам колективного инвестирования, предполагающим объединение средств меких инвесторов для последующего инвестирования, отнесена деятельность паевых инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, кредитных союзов, акционерных инвестиционных фондов и инвестиционных банков.
С учетом признаков, характеризующих формы колективного инвестирования, в настоящей работе исследованы паевые инвестиционные и негосударственные пенсионные фонды как наиболее прогрессивные формы колективных инвесторов и кредитные союзы, которые сегодня рассматриваются как новая форма колективного инвестирования, использующая преимущества кооперативного взаимодействия населения на основе финансовой взаимопомощи и относящиеся к депозитному типу.
Применяемый в мировой практике термин кредитный союз - лcredit union характеризует кредитные кооперативные организации, основной деятельностью которых является привлечение средств своих членов для кредитования их потребительских и производственных потребностей. В российском законодательстве термин "кредитный союз" используется для характеристики кредитных потребительских кооперативов, основной деятельностью которых является привлечение средств их членов и оказание им финансовой помощи в виде займов.
Исследования институциональных особенностей колективных инвесторов позволяют определить ряд отличий, которые характерны для кредитных союзов. Они состоят в следующем:
Х основной сферой деятельности кредитного союза как некоммерческой организации финансовой взаимопомощи является кредитование потребительских и иных, в том числе производственных, потребностей своих членов. Инвестиционная деятельность ограничена
размещением свободных от кредитования средств только в депозиты банков, государственные и муниципальные ценные бумаги;
Х как кооперативная организация кредитный союз предусматривает равенство прав и обязанностей своих членов, которые независимо от пола, национальности, религиозных и политических убеждений, размеров паевого взноса и сбережений, размещенных в кооперативе, пользуются равными правами: голоса (один человек - один голос), участия в выборных органах, контроля деятельности союза и правом на информацию;
Х кредитный союз предоставляет услуги только своим пайщикам. Он не работает на открытом финансовом рынке, не привлекает денежные средства населения вообще, а только своих членов, что не требует получение лицензии на осуществление операций по привлечению средств населения;
Х управление, учет и хранение денежных средств кредитного союза осуществляется самим союзом с использованием кооперативных демократических принципов управления и контроля за деятельностью кредитного союза со стороны пайщиков, реализующихся в деятельности выборных органов: правления, комитета по займам, ревизионной комиссии;
Х имущество кредитного союза формируется за счет паевых и иных взносов, личных сбережений пайщиков - физических лиц, связанных между собой единым социальным признаком, таким как общность места жительства, места работы, профессиональная принадлежность. Личные сбережения пайщиков, передаваемые в кредитный союз для осуществления им уставной деятельности, не являются его собственностью и на них не налагается ответственность по его догам;
Х пайщики кредитного союза, как кооперативной организации, действующей на принципах взаимной помощи и взаимной ответственности, несут солидарную субсидиарную ответственность по догам кооператива и в соответствии с законодательством и кооперативными принципами покрывают убытки кредитного союза посредством внесения допонительных взносов.
Указанные особенности функционирования кредитных союзов требуют формирования особого подхода к законодательному и методическому обеспечению их деятельности, с одной стороны, как организаций финансовой взаимопомощи, с другой, как к институту колективного инвестирования.
Кредитная кооперация в России в процессе своего развития преодолела пять этапов (табл. 1), анализ которых позволяет сделать вывод, что проблемы, связанные с отсутствием государственного контроля, системы саморегулирования деятельности кредитных кооперативных организаций и инвестирования привлекаемых средств на финансовом рынке и сдерживающие сегодня их развитие как колективных инвесторов, были решены в дореволюционной России.
Таблица 1
Этапы развития кредитной кооперации в России
Номер этапа (период) Характеристика этапа
I. 1803-1895 Период зарождения кооперативных форм экономического взаимодействия населения и признания государством кооперативных организаций финансовой взаимопомощи.
II. 1895-1908 Период возникновения двух направлений развития кредитной кооперации -для городских ремесленников и крестьян. Создание системы государственного регулирования и контроля деятельности кооперативных организаций финансовой взаимопомощи. Усиление роли Государственного банка не только в регулировании деятельности кредитных кооперативных организаций, но и в их кредитовании. Принятие нового закона о кооперативных организациях финансовой взаимопомощи, предоставляющего им налоговые льготы. Создание второго уровня в системе кредитной кооперации -союзов, как органа саморегулирования их деятельности и финансового взаимодействия.
III. 1908- 1917 Этап наиболее успешного развития кредитной кооперации и завершения строительства ее инфраструктуры - создания кооперативного банка как механизма привлечения средств населения и инвестирования их для развития российской экономики.
IV. 1917-1930 Эгап национализации кредитных ресурсов кооперативных организаций, концентрации в руках государства кредитных функций, снижения роли самодеятельных кооперативных организаций в кредитовании населения, ликвидации системы кредитной кооперации и создание системы потребительской кооперации с производственными функциями.
V. с 1992 года по настоящее время Этап возрождения кредитной кооперации в России, возникновения и развития новых социально ориентированных кооперативных организаций финансовой взаимопомощи на основе кооперативной идеологии и принципов кооперативного взаимодействия, с учетом исторического и зарубежного опыта функционирования кредитных союзов.
На развитие российских кредитных кооперативных организаций оказывает свое влияние мировое движение кредитной кооперации. Применяемые в Ирландии, США и Канаде подходы к законодательному обеспечению и государственному контролю, построению системы саморегулирования деятельности кредитных кооперативов, финансового взаимодействия и инвестирования средств на финансовом рынке, демонстрируют их существенное влияние на инвестиционные процессы в этих странах. К примеру, Движение народных касс Дежардэн (Квебек, Канада) инвестирует около 70 % привлеченных от пайщиков средств на финансовом и фондовом рынке провинции и страны. Доля Дежардэн на рынке депозитов провинции Квебек составляет 29 %, жилищного строительства - 42,5 %, сельскохозяйственных кредитов - 54 %. В США в 1998 году более 12 тыс. кредитных союзов объединяли более 69 мн. чел., аккумулировали около 370 мн. дол., в Ирландии 44 % населения являются членами более 500 кредитных союзов с активами, превышающими 4 мн. дол.
Проведенные исследования институциональных особенностей колективных инвесторов, исторического и зарубежного опыта их деятельности, проблем, оказывающих негативное влияние на выпонение кредитными кооперативами депозитной функции, создают основу для разработки методического подхода к организации и функционированию кредитных кооперативов как колективных инвесторов.
Во второй главе Методический подход к функционированию кредитных потребительских кооперативов как института колективного инвестирования депозитного типа анализируются тенденции развития системы кредитной потребительской кооперации в России, подходы к организации и функционированию кредитных потребительских кооперативов и их объединений, связанные с применением различных организационно-правовых форм для их функционирования и построением региональных моделей системы кредитной кооперации, обосновывается предлагаемый автором методический подход.
При разработке методического подхода к организации и функционированию кредитного потребительского кооператива как колективного инвестора автор исходил из того, что при существующем законодательстве кредитные кооперативные организации (кредитные потребительские кооперативы граждан, сельскохозяйственные кредитные потребительские кооперативы, потребительские общества) рассматриваются как организации финансовой взаимопомощи, основная деятельность которых связана с потребительским кредитованием. Инвестиционные возможности кредитных кооперативов ограничены размещением средств только в депозиты банков, государственные и муниципальные ценные бумаги. Вместе с тем, особые формы взаимодействия членов кредитных союзов, основанные на кооперативных принципах взаимопомощи, позволяют выработать новый подход к процессу их организации и функционирования как к институту колективного инвестирования.
Разработанный автором методический подход предполагает соблюдение требований, предъявляемых к деятельности колективных инвесторов и предусматривающих усиление государственного контроля за деятельностью колективных инвесторов, отделение управления активами от их хранения, установление системы перекрестного контроля, повышение требований к раскрытию информации инвесторам, совершенствование отчетности. При этом указанные требования в отношении кредитных потребительских кооперативов трансформированы с учетом кооперативной специфики их деятельности.
Методический подход предусматривает определение общности потенциальных инвесторов, создание механизма демократического управления, обеспечивающего прозрачность функционирования КПК и участие инвесторов в контроле деятельности кооператива, обеспечение надежности вложений привлеченных средств, внедрение методики определения финансовой устойчивости кооператива, создание механизма внутреннего контроля и регулирования деятельности КПК.
Основные уровни методики создания и функционирования кредитного потребительского кооператива изображены в виде блок-схемы, изображенной
на рис.1.
Рис. I. Блок-схема методического подхода по созданию и функционированию кредитного потребительского кооператива
На первом этапе определяется цель создания кредитного кооператива. В целях реализации депозитной функции кредитного потребительского кооператива в качестве цели создания рассматривается кредитование малого
бизнеса, сельскохозяйственного производства, ипотечное кредитование, инвестирование средств в государственные и муниципальные ценные бумаги.
На втором этапе в зависимости от целей определяется социальная общность потенциальных членов кредитного кооператива и форму, по которой будет создаваться кооператив - по территориальному и профессиональному признаку. Первый и второй этап создания кредитного кооператива между собой неразрывно связаны и оттого, какие будут определены цели, и какая будет определена социальная общность, на которой будет базироваться кредитный кооператив, во многом зависят темпы и формы его развития, политика привлечения и размещения средств кооператива, выбор инструментов для размещения и инвестирования привлеченных от пайщиков средств.
Для третьего этапа создания кредитного потребительского кооператива характерно определение принципов построения системы управления кредитным кооперативом. Учитывая кооперативную специфику кредитного кооператива, его управление строится на демократических принципах, предусматривающих участие членов кооператива в управлении и контроле его деятельности.
В целях реализации третьего этапа методического подхода автором разработано Положение об органах управления кредитного потребительского кооператива, функции органов управления и механизмы их взаимодействия, позволяющие обеспечить прозрачность его деятельности КПК для любого пайщика, высокую степень их доверия и реального участия в деятельности кооператива.
Четвертый этап создания кредитного потребительского кооператива связан с определением источников формирования средств кооператива. Учитывая кооперативную природу кредитных потребительских кооперативов и характер их деятельности - финансовая взаимопомощь, средства российских кредитных кооперативов формируются за счет взносов самих пайщиков, которые классифицированы автором для пайщиков: обязательные и необязательные, для кредитного кооператива: как возвратные и невозвратные.
При этом предусматривается разработка политики привлечения средств, которая предполагает определение потенциальных пайщиков - сберегателей, предложение наиболее выгодных для пайщиков условий сбережения средств учитывающих их предпочтения
Формирование инвестиционных средств и имущества кооператива, их использование основаны на следующих подходах: собственные средства кооператива формируются за счет взносов пайщиков; привлеченные средства -сберегательные взносы пайщиков, займы сторонних организаций, иные поступления, в том числе благотворительные взносы, формируют фонд финансовой взаимопомощи, который является источником выдачи займы пайщикам; за счет доходов, получаемых от размещения средств фонда финансовой взаимопомощи в займы, выплачивается компенсация за пользование сбережениями пайщиков и оплачиваются операционные расходы кооператива; после уплаты налогов формируются фонды кооператива.
На основе указанных подходов к управлению финансами кредитного кооператива автором разработано Положение о порядке формирования и использования средств, предполагающее определение источников формирования средств кредитного кооператива, направления и порядок их использования, а также порядок возврата их пайщикам при прекращении ими членства либо в случае ликвидации кооператива.
Пятый этап предлагаемого автором методического подхода предусматривает разработку политики кредитования и инвестирования средств, привлеченных в кредитный кооператив.
Отнесение действующим законодательством деятельности кредитных потребительских кооперативов к преимущественно потребительскому кредитованию своих членов предполагает разработку кредитной политики, направленной на снижение кредитного риска КПК. Кредитная политика кредитного потребительского кооператива формализована автором в виде Положения о предоставлении займов, которое разработано на основании следующих принципов: займы предоставляются только членам кооператива;
заем может быть предоставлен любому пайщику в рамках, установленных правилами в кредитном кооперативе самими пайщиками; условия получения займа одинаковы для всех пайщиков; займы предоставляются на условиях срочности, возвратности и платности; размер займа одному пайщику ограничен по отношению к активам кооператива либо в фиксированной сумме. Указанные принципы обеспечивают надежное размещение привлеченных средств, минимизируют риск невозврата, способствуют повышению финансовой устойчивости кредитного кооператива.
Исследования показывают, что инвестиционная составляющая деятельности кредитных потребительских кооперативов на современном этапе сдерживается законодательством, предусматривающим очень узкий перечень инструментов для инвестирования привлеченных от пайщиков средств. По мнению автора, расширение этого перечня требует создание механизмов такого инвестирования. В силу небольших размеров активов современных кредитных кооперативов, их возможности самостоятельного выхода на финансовый и фондовый рынки ограничены небольшой величиной инвестируемых средств, отсутствием специальной подготовки персонала, недостаточной информацией о доходности и надежности инвестиционных инструментов. Предлагается процесс инвестирования осуществлять на трех уровнях:
Х на первом уровне находятся кредитные кооперативы, аккумулирующие средства пайщиков;
Х на втором уровне - кооперативы второго уровня, в которых предусматривается членство кредитных кооперативов как юридических лиц, либо фонды взаимного инвестирования - региональные кассы, создаваемых при региональных Ассоциациях кредитных кооперативов;
Х на третьем уровне Ч центральная касса, создаваемая при национальной Ассоциации кредитных кооперативов, членство в которой предусматривается членство кредитных кооперативов второго уровня либо региональных касс.
Предлагаемая схема позволит кредитным кооперативам перераспределять привлекаемые средства между кредитными кооперативами, поддерживать их ликвидность и расширить инвестиционные возможности кредитных кооперативов в решении задач, поставленных перед колективными инвесторами.
Шестой этап создания кредитного кооператива характеризуется необходимостью разработки системы взаимосвязанных показателей, характеризующих эффективность работы кредитного кооператива, его финансовую устойчивость и способность выпонять обязательства перед пайщиками.
Учитывая кооперативную специфику деятельности кредитных потребительских кооперативов, основанную на принципах взаимопомощи, выпонение требований, предъявляемых к колективным инвесторам в части разделения управления активами от их хранения, рассматривается в плоскости установления нормативов, определяющих сбалансированность активов и пассивов кредитных кооперативов при сохранении функций управления и хранения активов в КПК.
Автором предлагается оценивать финансовую устойчивость кредитного кооператива системой взаимосвязанных показателей, сгруппированных в пять групп:
1. Показатели деятельности: численность пайщиков, объем сбережений и займов, размер сбережений и займов на одного пайщика, величина активов, собственных и заемных средств, резервного и иных фондов, размер доходов и расходов, сумма просроченной задоженности по займам, величина денежных средств в кассе и на расчетном счете.
2. Показатели доходности: чистая доходность активов; уровень самоокупаемости.
3. Показатели эффективности и затратности: общая затратность активов; общая доходность активов; затратность займов; доходность портфеля займов;
расходы на одного пайщика; доходы на одного пайщика; число пайщиков на одного сотрудника.
4. Показатели безопасности финансовой структуры активов КПК: уровень ликвидности; доля займов в активах; доля сбережений в активах; соотношение продуктивных активов и платных обязательств; оборачиваемость займов; оборачиваемость сбережений; уровень резервирования.
5. Показатели качества портфеля займов: уровень невозврата; уровень защиты портфеля; достаточность резерва сомнительных догов.
На основе предлагаемых показателей и методики их сравнительного анализа представляется возможным проводить анализ финансовой устойчивости кредитного потребительского кооператива. Анализ при помощи расчета показателей является наиболее эффективным инструментом мониторинга финансовой устойчивости кредитного потребительского кооператива.
Седьмой этап блок-схемы предусматривает разработку рекомендаций по совершенствованию законодательства, регулирующего их деятельность, созданию системы государственного контроля и надзора, механизма их саморегулирования, определение инструментов и порядка инвестирования привлеченных кооперативом средств.
В третьей главе Анализ и оценка деятельности кредитных потребительских кооперативов как колективных инвесторов исследована региональная модель системы кредитной кооперации в Кемеровской области, проанализирована экономическая и социальная эффективность деятельности кредитных потребительских кооперативов как института колективного инвестирования.
Ситуация на рынке колективных инвестиций в Кузбассе характеризуется отсутствием паевых инвестиционных фондов, двумя небольшими негосударственными пенсионными фондами, неразвитостью системы областных договых обязательств. Инвестиционные предпочтения населения области предполагают преимущественное вложение средств в недвижимость и
валюту, а также в производственную сферу угольной отрасли, но при этом требуются государственные гарантии возврата вложенных средств.
На этом фоне деятельность кредитных потребительских кооперативов в Кузбассе, при организации и функционировании которых применяется предлагаемый методический подход, привлекает все большее внимание частных инвесторов. Так, за 7 лет функционирования Ассоциации кредитных союзов Кузбасса число пайщиков кредитных кооперативов увеличилось в 5,5 раз до 17,5 тыс. человек, активы - в 18 раз и составляют на 1.01.2003 г. более 54 мн. руб.
На региональном уровне принят ряд законодательных и нормативных актов, регулирующих деятельность кредитных кооперативов. Инфраструктура системы кредитной кооперации (рис.2), представлена Координационным Советом по развитию кредитной кооперации, Ассоциацией кредитных союзов Кузбасса, Фондом развития кредитной кооперации.
Рис.2. Структура кредитной потребительской кооперации в Кемеровской
области
Инвестиционная деятельность кредитных потребительских кооперативов характеризуется объемами кредитования производственных потребностей членов кооперативов - предпринимателей, сельских товаропроизводителей. За 2001 год выдано займов предпринимателям в сумме 12 мн. руб., в 2002г. -
более 25 мн. руб. В 2002 году сельскохозяйственные товаропроизводители получили займы на сумму около 12 мн. руб.
Деятельность Фонда развития кредитной кооперации в Кемеровской области демонстрирует реализацию предлагаемого автором методического подхода в части построения региональной модели системы взаимного инвестирования между кредитными кооперативами. В перспективе при реализации рекомендаций, предлагаемых автором в настоящем исследовании в части законодательного обеспечения деятельности кредитных кооперативов второго уровня, существующая в Кемеровской области система взаимного инвестирования через Фонд может использоваться как механизм аккумулирования свободных от кредитования средств для инвестирования их на финансовом и фондовом рынке.
Приведенные в исследовании статистические данные, характеризующие деятельность Кузбасского потребительского кооператива Единство как колективного инвестора, наглядно демонстрируют эффективность разработанного методического подхода. Объем выданных в 2002 году займов представителям малого бизнеса увеличися по сравнению с 2001 годом более чем в 2 раза и достиг объема 5,3 мн. руб.
На примере КПК Единство проанализированы источники формирования средств и механизмы их размещения, проведены практические расчеты показателей финансовой устойчивости кооператива. Для КПК Единство характерно, что кредитные и инвестиционные ресурсы формируются преимущественно за счет средств пайщиков (79,8 %), которые размещаются в основном в займах (87,8 %). 90,9 % активов направлены на кредитование членов кооператива, в силу законодательного ограничения инвестиционных инструментов, их низкой доходности, инвестирование средств не производится.
Расчет предлагаемых автором финансовых показателей позволяет сделать вывод, что их применение обеспечивает выпонение задачи оценки финансовой устойчивости кредитного кооператива. Абсолютные значения данных
показателей показывают, что КПК Единство впоне финансово устойчивая организация, позволяет решать задачу по привлечению средств частных инвесторов и обеспечивает выпонение обязательств перед пайщиками, сохранность и возвратность их средств.
В целях повышения эффективности деятельности кредитных потребительских кооперативов и обеспечения выпонения ими требований государства как к институту колективного инвестирования, автором определены четыре блока вопросов, по которым требуется разработка и реализация соответствующих рекомендаций: блок законодательного обеспечения, государственного регулирования и саморегулирования деятельности кредитных потребительских кооперативов; блок стандартизации деятельности и финансовой устойчивости кредитных кооперативов; блок организации внутреннего управления и контроля в кредитном потребительском кооперативе; блок построения системы взаимного инвестирования и колективного инвестирования.
Суть предлагаемых рекомендаций состоит в унификации законодательного обеспечения, разработке механизмов государственного контроля и саморегулирования деятельности кредитных кооперативов, формализации правил их институциональной и финансовой безопасности в виде стандартов деятельности, членства, формирования финансовых средств и оценки финансовой устойчивости, внутреннего управления и контроля, построения системы их финансового взаимодействия и инвестирования средств на финансовый рынок. Реализация предлагаемых рекомендаций позволит повысить привлекательность потенциальных инвесторов и выпонить задачу допонительного привлечения средств частных инвесторов в реальный сектор экономики.
Таким образом, для предложенного в диссертации методического подхода к организации и функционированию кредитного потребительского кооператива как колективного инвестора характерно:
Х учет специфики деятельности кредитного потребительского кооператива как некоммерческой организации, действующей на принципах самофинансирования, самоорганизации и самоконтроля;
Х обеспечение выпонения социальной миссии кредитных потребительских кооперативов как механизма активной социальной поддержки населения и защиты их интересов на финансовой рынке;
Х создание механизма инвестирования свободных средств на финансовом и фондовом рынке и построение инфраструктуры кредитной кооперации на региональном и национальном уровнях для решения этой задачи;
Х возможность использования технологии функционирования кредитного кооператива для кредитования не только потребительских нужд пайщиков, но и их производственных потребностей, в том числе малого и среднего предпринимательства, производства сельскохозяйственной продукции;
Х разработка системы финансовых показателей и методики оценки финансовой устойчивости КПК в целях обеспечения выпонения его обязательств перед пайщиками;
Х создание механизма внутреннего и внешнего контроля деятельности кредитного кооператива;
Х наличие рекомендаций по совершенствованию законодательства, регулирующего деятельность кредитных потребительских кооперативов, стандартов и финансовых нормативов, с целью использования их преимуществ для допонительного привлечения в экономику средств частных инвесторов.
Основные положения и результаты диссертационного исследования нашли отражение в следующих публикациях:
1. Боровик C.B. Кредитная кооперация: философия, история, мировое движение. // Кузбасс: кредитные потребительские кооперативы. Вестник № 1. -Юрга: АКСК, 2000. - 0,2 п. л.
2. Боровик C.B. Правовые основы создания и деятельности кредитного потребительского кооператива. // Кузбасс: кредитные потребительские кооперативы. Вестник № 1. - Юрга: АКСК, 2000. - 0,3 п. л.
3. Боровик C.B. С Единством - в XXI век. // Кузбасс: кредитные потребительские кооперативы. Вестник № 3,- Юрга: АКСК, 2001.- 0,4 п. л.
4. Боровик C.B. Региональные модели развития кредитной кооперации. //Сибирская финансовая школа. - Новосибирск: Сибирский институт финансов и банковского дела, 2003. - 0,8 п. л.
5. Боровик C.B. Особенности функционирования кредитных потребительских кооперативов. // Проблемы финансов и учета: Сб. craieii -Вып. ! - Томск: Изд-во НТЛ, 2003. - 0,7 п. л.
Боровик Сергей Васильевич _ Формирование кредитных потребительских кооперативов
как колективных инвесторов депозитного типа
Автореферат
Подписано в печать 03.11.03 Формат 60x84'\i6Тираж 100 экз. Гарнитура Times Усл. печ. л. 1,5 Уч.-изд. л. 1,5 Отпечатано в ИПК
Заказ №
2-tay"
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Боровик, Сергей Васильевич
Введение.
1. Кредитные потребительские кооперативы в системе колективных инвестиций.
1.1. Роль и место кредитных потребительских кооперативов в системе колективных инвестиций.
1.2. Исторический и зарубежный опыт деятельности кредитных союзов.
1.3. Проблемы функционирования кредитного потребительского кооператива как колективного инвестора.
2. Методический подход к функционированию кредитных потребительских кооперативов как института колективного инвестирования депозитного типа.
2.1. Институциональные особенности деятельности кредитных кооперативных организаций.
2.2. Методический подход к созданию и функционированию кредитного потребительского кооператива как колективного инвестора.
2.3. Принципы функционирования кредитного потребительского кооператива как колективного инвестора депозитного типа.
3. Анализ и оценка деятельности кредитных потребительских кооперативов как колективных инвесторов (на примере КПК Кемеровской области).
3.1. Анализ развития кредитных потребительских кооперативов в Кемеровской области.
3.2. Анализ деятельности КПК Единство как колективного инвестора.
3.3. Рекомендации по совершенствованию деятельности кредитных кооперативов как института колективного инвестирования.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование кредитных потребительских кооперативов как колективных инвесторов депозитного типа"
Актуальность темы исследования.
Одной из глобальных проблем, стоящих сегодня перед Россией, является обеспечение экономического роста на основе структурной перестройки экономики. Экономические реформы в России не могут состояться без создания конкурентоспособного финансового сектора, который может мобилизовать и предоставить экономике инвестиционные ресурсы.
На российском рынке сбережений сложилась ситуация, когда, с одной стороны, имеется значительное количество свободных денежных средств на руках у населения (до 70 мрд. доларов), с другой - острая потребность в этих средствах у производственного сектора экономики. При этом каждая из сторон остается при своих нереализованных интересах, поскольку отсутствует эффективная система привлечения сбережений в реальных сектор экономики, оптимально отвечающая интересам населения. [65]
Население делает выбор, отдавая предпочтение определенному виду активов, способу их получения и последующего размещения. Чем оно руководствуется, становясь субъектом финансовых отношений и определяя свое конкретное место в инвестиционном процессе, какие критерии учитываются при выборе способа инвестирования, куда будут направлены денежные средства населения в ближайшем и в отдаленном будущем, - на все эти вопросы можно будет ответить, если понять, какие возможности существуют в сфере финансовых услуг, чем привлекательны те или иные способы и формы превращения частных сбережений в инвестиции.
На экономическом развитии страны положительно сказывается обострение конкурентной борьбы колективных инвесторов за деньги населения, что проводит к расширению спектра услуг, предлагаемых колективными инвесторами населению, увеличению способов вложения средств частных инвесторов в инвестиции, и, в конечном счете, финансовые ресурсы становятся доступнее предприятиям.
Однако, неустойчивость российской экономики, несмотря на определенные достижения в последние два года, существенным образом не изменило поведение частных лиц как потенциальных инвесторов российской экономики. По-прежнему население стоит перед выбором - куда вкладывать свои сбережения, чтобы не только их сохранить, но и приумножить. Поэтому, в настоящее время очень актуальной становится проблема развития новых форм финансового взаимодействия населения, где объединяются не только сбережения, но и их владельцы - частные лица. Цель и задачи исследования.
Цель настоящего исследования состоит в разработке методического подхода к организации и функционированию кредитных потребительских кооперативов как института колективного инвестирования и направлений развития кредитной потребительской кооперации в современной российской экономике.
Такая постановка цели обуславливает необходимость решения следующих задач:
Х исследование современной системы колективного инвестирования, анализ различных форм колективных инвесторов и определение особенностей кредитных потребительских кооперативов как института колективного инвестирования;
Х исследование исторического и зарубежного опыта функционирования кредитных кооперативов, определение предпосылок возрождения и развития кредитной потребительской кооперации в России;
Х анализ тенденций развития системы кредитной потребительской кооперации и выработка принципов организации и деятельности кредитных потребительских кооперативов и их объединений;
Х разработка методического обеспечения процедуры создания и функционирования кредитного потребительского кооператива, стандартов его деятельности, финансовой устойчивости и выработка рекомендаций по совершенствованию государственного контроля и саморегулирования деятельности кредитных потребительских кооперативов;
Х анализ экономической и социальной эффективности деятельности кредитных потребительских кооперативов как института колективного инвестирования и микрокредитования.
Объектом исследования являются кредитные потребительские кооперативы и их объединения как институты колективного инвестирования.
Предметом исследования являются финансово-экономические отношения, возникающие при функционировании и развитии кредитных потребительских кооперативов и их объединений.
Теоретическую базу данной работы составляют труды отечественных и зарубежных ученых в области экономики, финансов, кредитной потребительской кооперации: С.А. Андрюшина, А.Н. Анциферова, И.А. Бланка, С.В. Бородаевского, И.Л. Бубнова, И.И. Буздалова, Ю.Н. Волохонского, В.Н. Дубровского, Е.В. Жукова, JI.A. Игонина, В. Д. Мартынова, Ю.В. Мелехина, В.Д. Миловидова, С.А. Михайлова, А.В. Новикова, В.М. Пахомова, С.А. Пахомчик, Д.Г. Плахотной, И.Б. Полюбина, А.И. Полищук, Г.М. Седовой, А.Г. Сушкевича, А.Г. Сыщенко, М.И. Туган-Барановского, Г.П. Филипповой, В.А. Филиппова, А.В. Чаянова, В.М. Шеремета, А.И. Шмыревой, Р.Г. Янбых и др.
При исследовании рассматриваемых проблем использовались законодательные и нормативные акты Российской Федерации, Вогоградской, Кемеровской и Ростовской областей.
Методология настоящей диссертационной работы построена на принципах комплексного подхода, предполагающего исследование особенностей деятельности кредитных потребительских кооперативов как колективных инвесторов во взаимосвязи с историческим и зарубежным опытом их деятельности, современными тенденциями развития кредитного движения. В исследовании использовались методы сравнения, анализа и синтеза, моделирования, исторический и логический методы.
В качестве информационно - статистического материала использовались данные Центрального Банка РФ, Госкомстата РФ, Министерства труда и социального развития и Министерства финансов РФ, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, СПК Лига кредитных союзов, Вогоградской, Кузбасской и Южно-Российской ассоциаций кредитных союзов, Кузбасского потребительского кооператива Единство (г. Юрга, Кемеровской области), а также материалы, содержащиеся в научных публикациях и периодической печати.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке методического обеспечения процедуры создания и функционирования кредитного потребительского кооператива как института колективного инвестирования.
К числу положений, содержащих элементы реального приращения научного знания, представляется возможным отнести следующее:
Х определены и исследованы особенности деятельности кредитных потребительских кооперативов в соответствии с требованиями, которые предъявляются к деятельности колективных инвесторов;
Х на основе исследования исторического и зарубежного опыта деятельности кредитных кооперативных организаций, анализа институциональных особенностей их деятельности в различных организационно-правовых формах разработаны рекомендации по совершенствованию законодательства, созданию системы государственного контроля и саморегулирования их деятельности;
Х разработано методическое обеспечение процедуры создания и функционирования кредитного потребительского кооператива, стандарты, финансовые нормативы и технологии его деятельности как допонительного механизма привлечения средств населения для решения задач развития потребительского кредитования в целях экономической и социальной поддержки населения и трансформации привлеченных средств в инвестиции на фондовом рынке;
Х сформулированы и обоснованы предложения по развитию кредитной потребительской кооперации, использованию технологии кредитного кооператива для развития кредитования субъектов малого бизнеса и сельскохозяйственного производства, созданию инфраструктуры кредитной кооперации на региональном и федеральном уровне для решения задачи привлечения и инвестирования средств частных инвесторов;
Теоретическая значимость настоящего исследования заключается в исследовании проблем колективного инвестирования на современном этапе и разработке методического обеспечения процесса создания и функционирования кредитных потребительских кооперативов как института колективного инвестирования.
Практическая значимость заключается в следующем: 1. Выводы и предложения, сформулированные в работе, используются в деятельности Координационного Совета по развитию кредитной кооперации в Кемеровской области; Ассоциации кредитных союзов Кузбасса, председателем Совета которой является автор данной работы; Национального союза некоммерческих организаций финансовой взаимопомощи (г. Москва), (автор работы - член Совета Национального Союза), а также региональных ассоциаций кредитных кооперативов
Атайского края, Вогоградской и Ростовской областей, являющихся участниками реализации проекта № 3504 Развитие кредитных союзов в России, осуществляемого Обществом международного развития Дежардэн (провинция Квебек, Канада) и финансируемого Агентством Международного Развития Канады.
2. Материалы диссертации могут быть использованы:
Х в практической деятельности российских кредитных потребительских кооперативов и их объединений;
Х в работе органов государственной власти федерального и регионального уровней;
Х в учебном процессе при разработке и совершенствовании программ учебных курсов по банковскому делу, инвестированию, кредитной кооперации, а также в системе подготовки и переподготовки кадров руководителей и специалистов кредитных кооперативов.
Апробация.
Разработанное в диссертационной работе методическое обеспечение процесса организации и функционирования кредитного потребительского кооператива как института колективного инвестирования с успехом используется в деятельности Ассоциации кредитных союзов Кузбасса (АКСК), кредитными потребительскими кооперативами, являющимися членами АКСК, которые за последние 7 лет увеличили активы в 60 раз, численность пайщиков - в 8,5 раз. Кроме того, разработанные в работе положения реализованы в деятельности Кузбасского потребительского кооператива Единство, который является методическим центром и базовым кооперативом АКСК, самым крупным из кредитных кооперативов в Кузбассе, входит в первую пятерку самых крупных кредитных кооперативов в России.
Публикации.
Проблемы, исследуемые в настоящей работе, и результаты исследования отражены в статьях, опубликованных в вестниках Ассоциации кредитных союзов Кузбасса №1 (2000 г.) и №3 (2001 г.), журнале Сибирская финансовая школа №1 (2003 г.), сборнике статей докторантов, аспирантов и соискателей Проблемы финансов и учета кафедры финансов и учета экономического факультета Томского государственного университета.
Автор настоящего исследования принимал участие в международной конференции Вопросы кредитования в сфере кредитной потребительской кооперации (Ростов-на-Дону, сентябрь 2000г.), межрегиональной банковской конференции Роль региональных банков в развитии малого и среднего предпринимательства (г. Кемерово, апрель 2003 г.), международной научно-практической конференции Кредитная потребительская кооперация в процессе преобразования кредитной системы России (г. Вогоград, октябрь 2003 г.) семинаре аспирантов и преподавателей кафедры Ценные бумаги НГАЭиУ (г. Новосибирск, март 2003 г.).
Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, 3-х глав, заключения, списка литературы, 10 приложений, содержит 19 таблиц, 2 рисунка и 1 диаграмму.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Боровик, Сергей Васильевич
Результаты исследования этапов развития кредитной кооперации в России изложены в приложении № 2.
На основании проведенных исследований представляется возможным дать характеристику каждому этапу:
I. 1803 -1895 - период зарождения кооперативных форм экономического взаимодействия населения как сельхозтоваропроизводителей, так и городских ремесленников и признание государством кооперативных организаций финансовой взаимопомощи.
II. 1895 -1908
Х под влиянием кооперативного движения Германии возникли два направления развития кредитной кооперации: для городских ремесленников и крестьян;
Х создана система государственного регулирования и контроля деятельности кооперативных организаций финансовой взаимопомощи;
Х усиливается роль Государственного банка не только в регулировании деятельности кредитных кооперативных организаций, но и в их кредитовании, что приводило их к зависимости от вышестоящих инстанций;
Х принят новый закон, регулирующий деятельность кооперативных организаций финансовой взаимопомощи, предоставляющий им налоговые льготы.
Х создается второй уровень в системе кредитной кооперации - союзы и объединения кооперативных организаций, как орган саморегулирования их деятельности и финансового взаимодействия.
III. 1908 - 1917 - этап наиболее успешного развития кредитной кооперации и завершения строительства инфраструктуры. Создание кооперативного банка логически завершило процесс построения национальной структуры кредитной кооперации как механизма привлечения средств населения и инвестирования их для развития российской экономики.
IV. 1917 - 1930 - этап национализации кредитных ресурсов кооперативных организаций, концентрации в руках государства кредитных функций, снижения роли самодеятельных кооперативных организаций в кредитовании населения, ликвидации системы кредитной кооперации и создание системы потребительской кооперации с производственными функциями.
V. Современный этап - с 1992 года - этап возрождения кредитной кооперации в России, возникновения и развития новых социально ориентированных кооперативных организаций финансовой взаимопомощи, на основе кооперативной идеологии и принципах кооперативного взаимодействия, с учетом исторического и зарубежного опыта функционирования кредитных союзов.
Исследования исторического опыта функционирования кредитных кооперативных организаций позволяют сделать следующие выводы:
1. До революции в России кредитные кооперативные организации рассматривались как механизм кредитования мекого товаропроизводителя -городских ремесленников и крестьян на принципах финансовой взаимопомощи.
2. Российское законодательство предусматривало наличие двух организационно - правовых форм: ссудо-сберегательных обществ, формирующих свои денежные ресурсы за счет средств пайщиков, и кредитные товарищества (общества взаимного кредита), формирующие денежные ресурсы за счет догосрочных кредитов Центрального банка.
3. Инфраструктура кредитной кооперации строилась в трех уровнях: первый уровень - ссудо-сберегательные общества и кредитные товарищества, второй - их союзы, третий - кооперативный банк. Свободные от кредитования денежные средства перераспределялись через союзы и кооперативный банк среди кооперативных организаций и размещались на финансовом рынке.
4. Была создана система государственного регулирования и надзора за деятельностью кредитных кооперативных организаций. Функции саморегулирования выпонялись союзами кредитных кооперативных организаций.
5. Законодательство предусматривало налоговые льготы для кредитных кооперативных организаций.
Обращаясь к зарубежному опыту функционирования кредитных союзов, необходимо отметить, что российское движение кредитной кооперации является частью мировой системы кредитной кооперации, которая в настоящее время представлена Всемирным Советом кредитных союзов (WOCCU), учрежденным в 1971 году со штаб-квартирой в Мэдисоне, США. Во Всемирный Совет кредитных союзов входят четыре региональных ассоциации и двенадцать национальных ассоциаций, в том числе СПК Лига кредитных союзов. 39 тысяч кредитных союзов, являющихся членами WOCCU, функционируют в 84 странах и объединяют более 98 мн. человек. Сбережения пайщиков этих кредитных союзов составляют 350 мрд. доларов.
В своей новейшей истории кредитные кооперативы России опирались на опыт работы кредитных союзов Ирландии, Канады и США, национальные Ассоциации которых выступили донорами российского кредитного движения. Исследуя особенности функционирования кредитных союзов этих стран, представленных в таблице 1.3, можно проследить степень их влияния на развитие кредитного движения в России [47,57,83].
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
В экономической политике любого государства процесс инвестирования играет основополагающую роль. Подтверждением этого являются теории и практика стран с рыночной экономикой. Мировой опыт показывает, что решение одной их основных проблем экономики - развития инвестиционной деятельности - лежит в области изыскания внутренних источников инвестиционных ресурсов. В условиях финансовой нестабильности российской экономики, где догосрочное кредитование практически невозможно, ориентация на внутренние финансовые источники является наиболее актуальной. Финансовый рынок становится важнейшим механизмом доступа к инвестиционным ресурсам, особой формой инвестиционного механизма рыночной экономики. Одним из каналов поставки сбережений частных инвесторов на финансовых рынок являются колективные инвесторы, основная роль которых состоит в обеспечении эффективного функционирования механизма привлечения инвестиций в экономику.
Проведенные автором исследования позволяют сделать следующие выводы:
1. На фоне традиционных форм колективных инвестиций, представленных в настоящее на финансовом рынке - банков, страховых компаний, паевых инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, новый для современной России тип колективных инвесторов -кредитные потребительские кооперативы - занимает весьма скромное место. Активы российских кредитных кооперативов составляет 10 % от активов паевых инвестиционных фондов и 2 % от инвестиционного потенциала негосударственных пенсионных фондов. Кооперативная специфика обеспечивает особое место кредитных кооперативов в системе финансового рынка.
2. На современном этапе главной отличительной чертой деятельности кредитных потребительских кооперативов от деятельности других типов колективных инвесторов - паевых инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, привлекающих средства частных вкладчиков для инвестирования на фондовом рынке, является то обстоятельство, что привлекаемые в кредитных кооператив средства пайщиков используются главным образом для потребительского кредитования самих же пайщиков.
Потенциального частного инвестора - пайщика кредитного потребительского кооператива привлекает в кооператив возможность наиболее эффективным образом приумножить свои сбережения, участвовать в контроле их размещением с использованием кооперативных демократических процедур, получить финансовую помощь на потребительские нужды.
3. Исследования исторических и экономических предпосылок возрождения кредитной кооперации показали, что на современные направления ее развития оказывает влияние тенденции дореволюционного развития кредитной кооперации. Развитие кредитной кооперации на современном этапе идет по двум направлениям: кредитная кооперация граждан и сельская кредитная кооперация сельхозтоваропроизводителей. Этими тенденциями обусловлено наличие федеральных законов, регулирующих деятельность кредитных кооперативов граждан и сельскохозяйственных кредитных кооперативов с участием юридических лиц, что создает различные токования и подходы в формировании финансовых средств, резервов, кредитной политике, методике оценки финансовой устойчивости и т.д., что не способствует повышению инвестиционной привлекательности кредитных кооперативов для частного инвестора.
4. Важная функция, выпоняемая кредитными кооперативами -социальная. Для кредитных кооперативов, в отличие от банков и инвестиционных компаний, главными и важнейшими являются социальные параметры, определяющие и цели и задачи и характер их деятельности.
Процесс создания и функционирования подобного рода финансовых институтов можно отнести к активной социальной защите населения, когда граждане не получая никаких указаний и распоряжений, не прибегая к помощи государства, сами за счет своих средств создают объединение для решения своих финансовых проблем.
5. Особенность кредитных потребительских кооперативов заключается в том, что, в отличие от других видов колективных инвесторов - паевых инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, инвестиционная деятельность не является для них преобладающей. Основная деятельность кредитных кооперативов направлена на оказание финансовой помощи своим членам в виде займов на потребительские нужды и за их же счет.
Федеральным законодательством установлены ограничения инвестирования привлеченных кредитными кооперативами средств в низкодоходных активах - в государственных и муниципальных ценных бумагах, депозитах банков, что существенно снижает их потенциал как института колективного инвестирования и требует внесения соответствующих изменений в законодательство в целью расширения перечня инструментов инвестирования аккумулируемых кредитным кооперативами средств.
На региональном и федеральном уровнях отсутствует и требует разработки механизм перераспределения привлеченных кредитными кооперативами средств частных инвесторов между кооперативами, инвестирования аккумулированных ими средств на финансовом и фондовом рынках.
6. Действующее в настоящее время законодательство допускает функционирование организаций финансовой взаимопомощи в различных организационно-правовых формах, в том числе с участием юридических лиц, что создает условия для неравного учета интересов физических и юридических лиц в вопросах кредитования, сбережения денежных средств, ответственности по обязательствам этих организаций.
Требует обобщения имеющийся опыт деятельности таких организаций, правого и финансового обеспечения их работы с целью выработки унифицированных требований и стандартов, в том числе стандартов финансовой устойчивости с целью обеспечения безопасности средств частных инвесторов.
Автором данного исследования предлагается законодательно закрепить статус кредитного потребительского кооператива как организации финансовой взаимопомощи с введением в правовой оборот понятия финансовой взаимопомощи, закрепленном в Типовом законе О кредитных потребительских кооперативах (кредитных союзах), принятом Межпарламентской Ассамблее государств - членов Евразийского экономического сообщества (ЕврАзЭС).
7. Предлагаемый автором методический подход по созданию и функционированию кредитного потребительского кооператива предусматривает создание методического обеспечения процесса создания и функционирования кредитного кооператива с учетом специфики его деятельности как некоммерческой организации, действующей на принципах самоорганизации и контроля, и в целях выпонения социальной миссии по защите интересов своих членов на финансовом рынке и активизации ими депозитной функции.
8. Разработанные автором Положение об органах управления, механизмы их взаимодействия в процессе функционирования кредитного потребительского кооператива, основанные на принципах кооперативного взаимодействия, позволяют создать механизм демократического контроля, со стороны пайщиков, внутреннего и внешнего контроля с целью обеспечения прозрачности его деятельности и привлекательности для частных инвесторов при принятии ими инвестиционных решений.
9. Предлагаемая автором методика привлечения финансовых средств в кредитный потребительский кооператив, разработанное Положение о формировании и использовании средств, позволяет унифицировать порядок привлечения и использования средств в кредитном кооперативе.
На основании предлагаемых финансовых показателей, характеризующих эффективность деятельности и финансовой устойчивости, произведенных практических расчетов представляется возможным производить оценку финансового состояния кредитного потребительского кооператива, создать систему мониторинга с целью осуществления контроля его деятельности и обеспечения безопасности привлекаемых у частных инвесторов средств.
10. Вместе с тем, в настоящее время деятельность кредитных потребительских кооперативов недостаточна урегулирована. При наличии Федерального закона О кредитных потребительских кооперативах граждан остаются нерешенными вопросы государственного регулирования их деятельности, налогообложения и создания достаточных резервов.
По мнению автора данной работы, необходимо принятие рамочного закона, обосновывающего общие характеристики кооперативных кредитных организаций, основной деятельностью которых является финансовая взаимопомощь, и позволяющего отдельными законами детализировать их деятельность в зависимости от целей деятельности.
При отсутствии государственного регулирования на уровне федеральных органов требуется введение регулирования деятельности кредитных кооперативов на уровне субъектов федерации в части контроля и надзора за их деятельностью. Кроме того, необходимо законодательно ввести требования по обязательному членству кредитных кооперативов в региональных ассоциациях (по аналогии с НАУФОР) с целью совершенствования системы саморегулирования в этих организациях.
11. Требуется внесения поправок в принятый Федеральный закон О кредитных потребительских кооперативах граждан в части снятия ограничений по численности пайщиков с введением института упономоченных; по кредитованию предпринимателей и сельхозтоваропроизводителей.
12. Необходимо законодательно установить порядок и источники финансирования расходов кредитных кооперативов с целью подтверждения их некоммерческого небанковского статуса, формирования и размещения резервов с целью обеспечения безопасности денежных средств пайщиков.
Разработка методики бухгатерского и налогового учета позволит стандартизировать деятельность кредитных кооперативов, тем самым обеспечить прозрачность их деятельности, как для пайщиков, так и для внешних инвесторов.
13. Необходимо законодательно закрепить и внести соответствующие изменения в налоговое законодательство, касающиеся предоставления возможности кредитным потребительским кооперативам формировать резервы по принятой и согласованной в регулирующим органом методике, и относить перечисляемые суммы на финансовый результат.
14. Динамика развития кредитных потребительских кооперативов в Вогоградской, Кемеровской и Ростовской областях позволяет сделать вывод о наличии потенциальных возможностей кредитных кооперативов стать допонительным элементом в решении задач аккумулирования средств частных инвесторов с использованием кооперативной идеологии для развития рынка потребительского кредитования и привлечения инвестиций в реальный сектор экономики.
15. Создание инфрастуктуры кредитной кооперации на региональном и национальном уровнях в целью унификации и стандартизации деятельности кредитных кооперативов, внедрения системы саморегулирования, создаст условия для привлечения допонительных финансовых ресурсов из внешних источников, способных обеспечить дальнейшее развитие кредитной кооперации в России.
16. Кредитные потребительские кооперативы дожны рассматриваться, как одна из составляющих российской системы колективного инвестирования и микрокредитования, ибо они сегодня позволяют решать целый спектр актуальных российских проблем, связанных с вовлечением в экономический оборот неиспользуемых средств физических лиц, мобилизацией инвестиционных ресурсов для развития потребительского кредитования, активизации экономической деятельности в регионах за счет активизации потребительского спроса, развитию малого бизнеса и сельскохозяйственного производства через систему микрофинансирования.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Боровик, Сергей Васильевич, Новосибирск
1. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.
2. Аверьянова Е.В., Нарядкин Ю.Г., Усачева И.Н. Саратовский опыт формирования системы сельской кредитной кооперации. СПб, 1998.
3. Агеева Н.М, Гринин Н.Н., Линин Ю.И., Никулин Г.Н. Организация и практическая деятельность сельскохозяйственных кредитных потребительских кооперативов: Практическое пособие. М., Информагротех, МСХиП РФ, АККОР, 1999.
4. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1992г.
5. Альманах Кузбасс приглашает к сотрудничеству № 5 Кемерово: Пресс-Тур, 2001.
6. Анализ состояния предложения и спроса на рынке микрофинансовых услуг в России. М.: ФИНКА Интернешнл, 2000 - с.91.
7. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. -М.: Финстаинформ, 1995.
8. Анциферов А.Н. Кооперативный кредит. 2-е изд. Пг. : Мысль, 1918.
9. Анциферов А.Н. Московский народный банк. 2-е изд. М.: Изд. Совета всерос. Коопер. Съездов. 1917.
10. Астапович А. Развитие небанковских финансовых институтов. М.: Рынок ценных бумаг, № 24 (159) 1999.
11. П.Баранцов М.С. Добрые советы членам кредитного кооператива. Харьков: Печатник, 1914.
12. Базовый курс по рынку ценных бумаг. М.: Финансовый издательский дом Деловой экспресс, 1998.
13. Белоглазова Г.Н. Коммерческие банки на рынке. Л.: ФИ, 1992.
14. Белоглазова Г.Н. Рынок ценных бумаг. М.: ЭКОН, 1995.
15. Бизнес-план Ассоциации кредитных союзов. Кузбасса Кемерово: ОМРД, 2000.
16. Боровик С.В. Кредитная кооперация: философия, история, мировое движение. // Кузбасс: кредитные потребительские кооперативы. Вестник №1. Юрга: АКСК, 2000.
17. Боровик С.В. С Единством в XXI век. // Кузбасс: кредитные потребительские кооперативы. Вестник №1. - Юрга: АКСК, 2001.
18. Боровик С.В. Региональные модели развития кредитной кооперации //Сибирская финансовая школа. Новосибирск: Сибирский институтфинансов и банковского дела, 2003.
19. Боровик С.В. Правовые основы создания и деятельности кредитного потребительского кооператива. // Кузбасс: кредитные потребительские кооперативы. Вестник № 1. Юрга: АКСК, 2000. - 0,3 п. л.
20. Боровик С.В. Особенности функционирования кредитных потребительских кооперативов.// Проблемы финансов и учета: Сб. статей Вып.1 - Томск: Изд-во HTJ1, 2003.
21. Бородаевский С.В. Народный кредит в России. СПб., 1900.
22. Бородаевский С.В. Сборник по мекому кредиту. СПб., 1913.
23. Бойко Т. Сберечь и накопить. Если ваши деньги в паевых инвестиционных фондах. М.: Издательский центр Акционер, 1998.
24. Брекало К.Е. Доклад о Московском народном банке. Вольск, 1913.
25. Бубнов И.Л. Кредитная кооперация в банковской сфере: мировой опыт и российская специфика. М.: Бухгатерия и банки, № 11.2000.
26. Буздалов И.И. Кооперация и рынок // Экономика сельского хозяйства России.-М., 1996, № 7.
27. Варзар В.В., Деревицкий В.А. Сборник законоположений по кредитным учреждениям. М.: Финиздат НКФ СССР, 1925.
28. Вацуро Г.А. Учреждения мекого кредита. Вкн: Азиатская Россия. СПб, 1914.
29. Вестник мекого кредита. Спб, № 44, 1916.
30. Вестник кредитной кооперации № 1-4, Барнаул: Ассоциация кредитных союзов Атая, 2000-2002.
31. Волохонский Ю.Н. Особенности кредитного портфеля ЮжноРоссийской ассоциации кредитных союзов, основные достижения (реальные истории успеха) и проблемы. //Вопросы кредитной кооперации. Ростов-на-Дону, №4(5), 2000.
32. Вопросы кредитной кооперации. № 2(3), Ростов-на-Дону: ЮРАКС, 2000.
33. Временное положение "О порядке регулирования деятельности кредитных союзов членов ЮРАКС". - Ростов-на-Дону, ЮРАКС, 2000.
34. Голованов А.А. О необходимости поддержки кредитной кооперации в сельском хозяйстве. М.: Финансы. 2002, № 4.
35. Глущенко А. Кредитная кооперация в Вогоградской области // АПК: экономика, управление. М., 1997, №4, с.7-10.
36. Дубровский В.Н., Панфилов И.Н. Негосударственное пенсионное обеспечение: практический опыт создания и развития в России негосударственных пенсионных фондов. М.: Редакция журнала Пенсия, 1999.357с.
37. Еженедельный журнал Деловая хроника №1(3), 14-20 января 2002г.
38. Журнал Деньги и кредит № 1, № 5, № 7, 2002.
39. Жуков Е.В. Инвестиционные институты: учебное пособие для вузов. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ. 1998.- 199 с.
40. Зайцев Д.А., Чураева М.Н. Организация и деятельность паевых инвестиционных фондов. М.: ФИД Деловой экспресс, 1998. - 80 с.
41. Зак J1.C. Основные начали теории кредитра и кредитной кооперации. -Пг.: Издат. кооп. союз Кооперация, 1919.
42. Игонин Л.А. Инвестиции, под ред. Слепова В.А. М.: Юристъ, 2002.
43. Илимский Кутузов Д.М. Очерки по теории кооперации.2-е изд. М.; Л.: Кооп. изд-во, 1925.
44. Как создать и зарегистрировать сельский креждитных кооператив в России. Пособие. ТАСИС. М., 1999.
45. Колесников В.И. Ценные бумаги. М.: Финансы и статистика, 1998.
46. Кочмола К.В. Инвестиционная деятельность коммерческих банков. -М.: Контур, 1998.
47. Кредитные союзы: теория и практика. Опыт Ирландии. Справочное пособие. Под общ. ред. Овсянниковой А.В. М.: ИИФ Спрос-КонфОП, 2000.
48. Кредитные союзы. Теория и практика. Учебное пособие. Под общ. ред. Плахотной Д.Г. М.: ИФФ Спрос КонФОП, 2000.
49. Кредитные союзы отдельных стран. Шмырева А.И., Черненко В.А., Климов А.Ю. Новосибирск: НГАЭиУ, 2001.
50. Кредитные союзы России. Справочник. Пятый выпуск. М.: СПК Лига кредитных союзов. 1999.
51. Кредитные союзы. Книга стандартов. Практическое пособие. Под общ. ред. Плахотной Д.Г. М.: ИФФ Спрос КонФОП, 2001.
52. Кредитные союзы. Истцы или ответчики? (выпуск первый). Судебная практика. Под общ. редакцией Плахотной Д.Г. М.: ИИФ Спрос-КонфОП, 2001.
53. Кузбасс: кредитные потребительские кооперативы. Вестник № 1-4 -Юрга: АКСК, 2000-2002.54.КПСС в резолюциях и решениях съездов, конференций и пленумов ЦК, т.З, стр. 523, М. 1970.
54. Маслов С. Крестьянское хозяйство. Очерки экономики мекого земледелия, 4-е изд. М.1920.
55. Материалы Ассамблеи СПК Лига кредитных союзов, М.: СПК Лига кредитных союзов, 2000, 2001, 2002.
56. Материалы Офиса проекта 3504 Общества международного развития Дежардэн, М., 1996.
57. Материалы III международной конференции Движение кредитных союзов на пороге третьего тысячелетия, Суздаль: СПК Лига кредитных союзов, 1999.
58. Материалы международной конференции Кредитные союзы Азиатско-Тихоакеанского региона в XXI веке и их роль в социально-экономическом развитии. Хабаровск, 2002 г.
59. Материалы международной конференции Вопросы кредитования в сфере кредитной потребительской кооперации. Документы для Совещательного комитета. Ростов - на Дону: ЮРАКС, 2000.
60. Материалы совещательного комитета проекта 3504 Общества международного развития Дежардэн, Ростов на - Дону, 2002
61. Материалы Координационного Совета по развитию кредитной потребительской кооперации Кемеровской области.- Кемерово, 2002.
62. Материалы выездного Совета Кемеровского Обпотребсоюза Об активизации деятельности потребительских обществ по реализации социальной миссии организаций потребительской кооперации -решении проблемы занятости. г. Юрга: Кемеровский Обпотребсоюз, 2001.
63. Микрофинансирование малого предпринимательства через кредитные союзы: материалы конференции. Владивосток, 1999.
64. Мелехин Ю.В. Рынок сбережений. Социально-экономические механизмы привлечения сбережений населения в экономику России.-М.: Издательский центр Акционер, 2002.
65. Медведева Н.А., Киселева Н.А. Научно-практическая конференция "Проблемы формирования законодательной базы для сельской кредитной кооперации в России". М.: Деньги и кредит, 2000, №1, с.73-75.
66. Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды. М.: Анкил; ИНФРА-М, 1996.
67. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.
68. Михайлов С.А., Колективные инвесторы в современной России. М.: Центр колективных инвестиций, 1999.
69. Московский народный банк за 1917г. -М., 1918.
70. Неиндустриальные организации инвесторов на рынке финансовых услуг. Методическое пособие. Под общ. Ред. Плахотной Д.Г. М.: ИИФ Спрос КонфОП, 2000.
71. Новиков А.В., Новикова И.Я. Фондовый рынок Сибири: Возможности привлечения инвестиций. Новосибирск: НГАЭиУ, 1999.
72. Новиков А.В. Фондовый рынок Сибири: становление и проблемы развития. Новосибирск: НГАЭиУ, 1998.
73. Отчет по мекому кредиту за 1913 г. Петроград, 1916, ч.1, Объяснительная записка.
74. Основы финансового менеджмента. Бланк И.А. М.: Издательство Ника-Центр, 2001. 592.C.
75. Плахотная Д.Г. История прохождения Федерального закона О кредитных потребительских кооперативах граждан в контексте колективных действий.М.: Ифф Спрос-КонфОП, 2002.- 39с.
76. Пахомчик С.А. Сельский кредитный кооператив и его роль в развитии предпринимательства на селе. Налоги. Инвестиции. Капитал. -Тюмень. 1998. Выпуск №10.
77. Пахомов В.М. Проблемы становления и развития сельской кредитной кооперации. М.: Деньги и кредит, № 3, 2002.
78. Пресс-бюлетень Сельский кредит № 7-9, 2002.
79. Полюбина И.Б. Кредитная кооперация и крестьянское хозяйство: теория, зарубежный опыт, проблемы возрождения в России. М.: Финансы и кредит, № 10, 2002.
80. Полищук А.И. Кредитная система: научные и человеческие суждения. М.: Бизнес и банки, № 18, 2002.
81. Развитие рынка ценных бумаг в России: третий аналитический доклад /ФКЦБ России. М., 1997.
82. Российская национальная модель кредитной кооперации. Концепция. Под общей редакцией Седовой Г. М. СПб.: Издательство Буковского, 2000.
83. Сабанти Б.М. Финансы современной России. СПб.: Изд-во СПбУЭиФ, 1993.
84. Сборник статистико экономических сведений по сельскому хозяйству России. - Петроград: Министерство сельского хозяйства, 1917.
85. Сборник по мекому кредиту. (Законоположения, образцовые уставы, административные распоряжения, операционные правила, сенатские решения, практические советы и указания / составил С.В. Бородаевский. Петроград, 1915.
86. Сельскохозяйственная кооперация: теория, мировой опыт, проблемы возрождения в России / Буздалов, Мартынов, Овчинцева и др. РАСХН, Аграрный институт. Под ред. Буздалова И.И. М., Наука, 1997.
87. Справочник финансиста. Под.ред. Уткина Э.А. М.: Ассоциация авторов и издателей Тандем, изд-во Экмос, 1998.
88. Страхование жизни: практическое пособие для потребителя. Под общ. редакцией Сушкевича А.Г.- М.: ИИЦ Спрос- КонфОП, 1999.- 205с.
89. Сыщенко А.Г. Золотые годы Сибирской и Атайской кооперации.-Барнаул: СК Беневита, 1999.Тасис СМЕРУС 9803 Поддержка развития малого предпринимательства. Итоги проекта.- М.:ТАСИС, 2002. 332с.
90. Туган Барановский М.И. Социальные основы кооперации (перепечатано с 3-его изд.) - М.: Экономика, 1989.
91. Управление инвестициями: в 2-х тт. / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д.Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.
92. Филиппова Г.П. Кредитная кооперация: организация и функционирование сельскохозяйственных потребительских кредитных кооперативов. Новосибирск: ТАСИС, 1998.
93. Филипов В.А. О практике работы сельскохозяйственного потребительского кооператива. // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. № 4, 2001.
94. Финансово кредитный словарь. Кол. Авторов, под общ. ред. Грязновой А.Г. - М. : Финансы и статистика, 2002, 1168с.
95. ФКЦБ России: Доклад Проблемы развития колективных инвесторов в России, Пресс-служба Госкомитета РФ по рынку ценных бумаг, 1996 г.
96. Финансовый менеджмент: теория и практика. Под ред. Е.С.Стояновой. М.: Перспектива, 2001, с. 656.
97. Чаянов А.В. Краткий курс кооперации, Барнаул, 1989.
98. Чаянов А.В. Основные идеи и формы организации крестьянской кооперации.//А. Чаянов Избранные произведения. М.: московский рабочий, 1989.
99. Шарп.У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. в англ. -М.: ИНФРА-М, 1998.
100. Шеремет А. Д., Щербакова Г.Н. Финансовый анализ в коммерческом банке. М.; Финансы и статистика, 2000. - 256 с.
101. Янбых Р.Г. Сельскохозяйственный кредит на кооперативной основе: международный опыт и текущее состояние в России. -Аграрная экономика и политика: история и современность. М., 1996.
102. Янбых Р.Г., Аверьянова Е.В. Кооперативные формы финансовой взаимопомощи в сельской экономике России и региональные особенности их поддержки. Предпринимательство в России. - М., 1998, №3.
103. Веб-сайт Центрального банка РФ www.cbr.ru
104. Веб-сайт Центра колективных инвестиций www.cic.ru
105. Веб-сайт Госкомстата РФ www.gks.ru
106. Веб-сайт Инспекции негосударственных пенсионных фондов При министерстве труда и социального развития РФ www.npfinsp2.narod.ru
107. Веб-сайт Министерства финансов РФ www.minfin.ru
108. Веб-сайт Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг -www.fed.com.ru
109. Antsiferov, Alexis N, Kay den Evgene, M. The Cooperative Movement in Russia During the War. London, Oxford University, 1929.
110. Bickley, James M. Should Credit Unions be Taxed? Washington, DC: Congressional Research Service, 1990.
111. Burger, Albert E., Dacin T. Field of Membership: An Evolving Concept. Madison, WI: Filene Research Institute, 1991.
112. Burger, Albert E., Lypny, Gregory J. Taxation of Credit Unions. -Madison, University of Wisconsin, 1991.
113. Credit Unions: Reforms for Ensuring Future Soundness. Washington. DC: Government Accounting Office, 1991.
114. Jansson, Tor with Mark Wenner. Financial Regulation and Significance for Microfinance in Latin America and the Caribbean. Washington, December 1997.
115. Farm Credit Service of the Midland. Finance Presentation. Arizona: Sendero Corporation. 1989.
116. Patrick Meagher. The Institutional Framework for Microfinance in Zambia: Comparative Legal/ Regulatory Review and Recommendations The IRIS Center, University of Maryland, February 1999.
Похожие диссертации
- Инвестиционно-финансовая стратегия формирования воспроизводственного потенциала регионального АПК на рыночных основах
- Формирование и развитие кредитных кооперативных структур агробизнеса в реформируемой экономике
- Кредитная кооперация в региональной системе привлечения инвестиций для развития малого бизнеса
- Кредитная инфраструктура малого бизнеса
- Формирование финансовых ресурсов инвестиционного процесса в российской экономике: теория, методология, практика