Формирование инвестиционной политики промышленного предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Шаланова, Оксана Николаевна |
| Место защиты | Новосибирск |
| Год | 2007 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Формирование инвестиционной политики промышленного предприятия"
На правах рукописи
ШАЛАНОВА ОКСАНА НИКОЛАЕВНА
ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
08.00.0S - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
ООЗ159388
Новосибирск - 2007
003159388
Работа выпонена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Новосибирский государственный технический университет
Научный руководитель кандидат экономических наук, доцент
Джурабаева Гунора Кахрамановна
Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор
Татаренко Валерий Иванович
кандидат экономических наук Анисимова Наталья Владимировна
Ведущая организация
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Новосибирский государственный университет, г Новосибирск
Защита состоится л18 октября 2007 г в 16Ч часов на заседании диссертационного совета Д 212.173 10 при Новосибирском государственном техническом университете по адресу
630092, г Новосибирск, пр К Маркса, 20
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Новосибирского государственного технического университета
Автореферат разослан л сентября 2007 г
Ученый секретарь
диссертационного совета
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Становление рыночной экономики в России тесно связано с либерализацией и развитием инвестиционной деятельности предприятий во всех отраслях экономики Это важно как для предприятий, строящих свою инвестиционную стратегию на принципах самофинансирования, так и для властных органов, инвестиционных институтов, выделяющих финансовые ресурсы на реализацию проектов
Развитие рыночных отношений в России, с одной стороны, открыло перспективу для российских предприятий, а с другой - поставило перед ними такие проблемы, которые не существовали в плановой экономике Одной из проблем является выбор приоритетов и определение стратегии инвестиционной деятельности предприятия Существенные сокращения у этих предприятий собственных инвестиционных средств не могут обеспечить поностью необходимые объемы воспроизводства Поэтому для активизации притока инвестиций необходимо создание благоприятного инвестиционного климата
Одна из ключевых задач инвестиционной политики состоит в том, чтобы адаптировать модель инвестирования к конкретным условиям переживаемого Россией периода и является важнейшим инструментом, обеспечивающим финансово-ресурсную основу реализации стратегических задач развития каждого отдельного предприятия
Изменившиеся условия функционирования промышленных предприятий диктуют изменения методов и форм инвестиционного процесса на предприятии Кризис, который переживает экономика, по сути является кризисом инвестиционным
Несмотря на достаточно большое количество публикаций, концепция и практические рекомендации по определению приоритетов и созданию эффективного механизма стимулирования инвестиций в промышленное производство в современных условиях российского рынка остаются недостаточно изученными и требуют дальнейшего исследования
Актуальность и недостаточная разработанность проблемы формирования инвестиционной политики промышленного предприятия определили выбор темы, цели и задачи диссертационного исследования
Цель диссертационной работы состоит в обосновании методических подходов к оценке инвестиционной деятельности промышленного предприятия и формированию рациональной инвестиционной политики согласно выбранному вектору цели
Для достижения этой цели в диссертации решались следующие задачи
- осуществлен анализ методических подходов к разработке инвестиционной политики промышленного предприятия,
- обоснована возможность использования концепции рациональной инвестиционной политики промышленным предприятием,
- дана оценка финансового состояния предприятия,
- осуществлена оценка инвестиционной активности предприятия,
- дана оценка инвестиционной привлекательности предприятия,
- дана оценка инвестиционного климата предприятия,
- сделан инвестиционный прогноз развития предприятия цепями Маркова,
- разработан механизм формирования и реализации рациональной инвестиционной политики промышленного предприятия.
Объект исследования Ч промышленное предприятие
Предмет исследования - формирование и механизм реализации инвестиционной политики промышленного предприятия
Область исследования Содержание диссертации соответствует области исследования 415 Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах Паспорта номенклатуры специальностей научных работников (экономические науки)
Теоретическую и методологическую базу диссертационного исследования составили труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам организационно-методического обеспечения комплексного анализа и контроля инвестиционной деятельности, а также в обосновании новых и развитии действующих теоретико-методических положений К таким авторам относятся ЗА Арсланова, ЮП. Анискин, ВМ Аньшин, И.А Бланк, Ю.В Богатин, П А Виленский, А А Водянов, М X Гадеев, В А. Глазунов, Т Н Гуськова, Г К Джурабаева, Д А Ендовицкий, В П Жданов, А Б Идринов, М И Кныш, В В Ковалев, МН Крейнина, А И Ладошкин, И С. Сергеев, АН Стерлигова, Г А. Тунин, Ф Дж Фабацци, Д Хорн, А Д Шеремет и др
В процессе исследования автором использовались приемы системного анализа, методы статистического анализа, экономико-математического моделирования и экспертных оценок
Информационной основой для диссертации послужили данные хозяйственной деятельности промышленного предприятия ОАО Авангард за 2002-2006 гг
Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем
- рассчитана интегральная оценка инвестиционной активности предприятия по комплексу показателей, отражающих приросты рентабельности активов и деятельности в целом благодаря инвестиционной деятельности,
- дана интегральная оценка инвестиционной привлекательности предприятия по комплексу показателей, отражающих эффективность использования материальных активов, финансовое состояние, использование трудовых ресурсов, инвестиционную деятельность и эффективность хозяйственной деятельности,
- предложен подход к оценке инвестиционного климата предприятия, заключающегося в определении количественной оценки эффективности использования инвестиционной привлекательности в единой причинно-следственной связи с инвестиционной активностью,
- в рамках системного подхода осуществлен многомерный краткосрочный прогноз развития предприятия цепями Маркова, при этом оно рассматривается как система, не дифференцируя на отдельные показатели,
- предложен механизм формирования и реализации рациональной инвестиционной политики промышленного предприятия, заключающийся в определении оптимальной структуры инвестиций в основные фонды, оборотные средства и ценные бумаги согласно выбранному вектору цели
Практическая значимость и апробация результатов проведенного исследования заключается в разработке рациональной инвестиционной политики промышленного предприятия
Основные положения и выводы диссертационного исследования обсуждались на заседании кафедры Финансов и налоговой политики Новосибирского государственного технического университета, на Всероссийских научных конференциях молодых ученых Наука, технологии, инновации (Новосибирск - декабрь 2005 г), V Международной научно-практической конференции Реформирование системы управления на современном предприятии (Пенза - февраль 2005 г)
Результаты исследования нашли практическое применение в деятельности ООО Контур, о чем свидетельствует справка о внедрении
Публикации По теме диссертации опубликовано 9 работ общим объемом 3,425 п л (авторских - 2,9 пл) Из них I научная статья в рецензируемом журнале, рекомендованном ВАК РФ, 1 научная статья в сборнике трудов, 1 электронная статья, 6 докладов на международных и всероссийских научных конференциях
Объем и структура диссертации работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, включающего 112 наименований, приложения Диссертация содержит 170 страниц основного текста, включает 40 таблиц, 7 рисунков
Во введении обоснована актуальность темы, сформулированы цель, задачи, объект и предмет исследования, отмечена научная новизна и практическая значимость работы
Первая глава - Методологические аспекты инвестиционной деятельности промышленного предприятия - посвящена инвестициям как стратегическому ресурсу, отражены принципы оценки инвестиционной деятельности Инвестиционная политика рассматривается как основа устойчивого развития предприятия Дается обзор существующих традиционных методических подходов к разработке инвестиционной политики промышленного предприятия.
Вторая глава - Методические основы формирования инвестиционной политики промышленного предприятия - содержит положения экономического анализа, состоящего из ретроспективного и перспективного анализа, являющегося основой для формирования инвестиционной политики промышленного предприятия Анализируется концепция рациональной инвестиционной политики и с ее использованием осуществляется имитационное моделирование развития предприятия
Третья глава - Оценка и перспективный анализ инвестиционной деятельности промышленного предприятия - содержит анализ таких основополагающих составляющих инвестиционной деятельности, как инвестиционная активность, инвестиционная привлекательность, инвестиционный климат на промышленном предприятии Дается системный прогноз развития предприятия цепями Маркова, осуществляется реализация механизма рациональной инвестиционной политики
В заключении сформулированы выводы, вытекающие из проведенного исследования, и основные результаты, полученные в ходе работы
ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
1. Оценка инвестиционной политики промышленного предприятия
Финансовые ресурсы любого хозяйствующего субъекта используются для договременных вложений и текущие затраты Договременные финансовые вложения представляют собой инвестиции В рамках стратегического управления промышленным предприятием возникают задачи по эффективному управлению как финансовыми ресурсами в целом, так и инвестициями в частности
В анализе инвестиционной деятельности промышленного предприятия очень важным моментом выступает анализ структуры инвестиций Для исследуемого предприятия эту структуру можно представить следующей таблицей
Таблица 1
Динамика структуры инвестиций ОАО Авангард за 2002-2006 гт
Инвестиции Годы
2002 2003 2004 2005 2006
В здания и сооружения 8,4 8,7 8,3 9,4 9,1
В машины и оборудование 56,2 57,1 58,2 58,6 58,9
В транспортные средства 24,3 23,1 22,6 22,8 22,9
В инструменты и инвентарь 0,7 0,6 0,7 0,8 0,6
В материальные оборотные средства 7,2 7,4 7,6 7,3 7,8
В денежные оборотные средства 1,3 1,3 1,1 1,7 1,4
В ценные бумаги 1,9 1,8 1,5 0,6 0,7
Всего 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Данные таблицы 1 свидетельствуют о структурных сдвигах, хотя и незначительных, в инвестиционной деятельности предприятия Все же наблюдается тенденция роста удельного веса инвестиций в пассивную часть основных фондов, представленную зданиями и сооружениями Также в
инвестиционной деятельности предприятия преобладают инвестиции в активную часть основных фондов и оборотные средства Судя по данным, наблюдается рост доли инвестиций, направляемых на совершенствование технологии производства, что отражается вложениями в машины и оборудование Очевидно, попонение оборотных средств больше осуществляется за счет текущих расходов, что можно характеризовать как позитивную тенденцию, способствующую стабильному развитию хозяйствующего субъекта
В то же время возникает вопрос - присутствует ли на данном предприятии целенаправленная инвестиционная политика В качестве обобщенного показателя, отражающего наличие инвестиционной политики, можно использовать энтропию
Энтропия - количественная мера неопределенности некоторой выделенной совокупности характеристик исследуемого объекта любой природы При математическом описании указанные совокупности характеристик представляются случайными величинами и точное определение энтропии Н связывается со случайной величиной , принимающей возможные значения из некоторого множества
Пусть о' - доля инвестиций в году 1 исследуемого периода, направленных в элементы основных фондов и оборотных средств Тогда неопределенность распределения в структуре инвестиций вычисляется по формуле
Н1 = -в,11п(е,1)
Используя данные таблицы 1, рассчитаем энтропию в динамике за 20022006 гг и сведем ее в таблицу 2
Таблица 2
Динамика энтропии инвестиций ОАО Авангард за 2002-2006 гг
Годы 2002 2003 2004 2005 2006
Энтропия 0,521 0,362 0,413 0,371 0,506
За исследуемый период энтропия достаточно нестабильна, что свидетельствует о неустойчивости случайного процесса распределения инвестиций в основные фонды, оборотные средства и ценные бумаги и дает основание считать, что структура инвестиций далека от оптимальной и, что на данном предприятии отсутствует инвестиционная политика
2. Оценка инвестиционной активности промышленного предприятия
В анализе инвестиционной деятельности предприятия особый интерес представляет эффективность инвестиционной деятельности, или
инвестиционная активность Под инвестиционной активностью промышленного предприятия нами понимается повышение эффективности использования ресурсов и хозяйственной деятельности в целом за счет инвестиционной деятельности
Актуальной проблемой выступает определение интегральной оценки инвестиционной активности предприятия Однако, в первую очередь, следует сформировать систему показателей для оценки инвестиционной активности предприятия В качестве таких показателей нами предлагаются показатели, отражающие прирост рентабельностей по чистой прибыли, полученных за счет инвестиционной деятельности Естественно, чем выше значения этих показателей, тем выше эффективность инвестиционной деятельности, а следовательно, и выше инвестиционная активность предприятия В качестве единиц измерения предложенных показателей выступают процентные пункты
Значения этих показателей в динамике могут вести себя по-разному одни - возрастать, другие Ч убывать, или же колебаться в течение периода исследования Следовательно, возникает необходимость определения интегрального показателя, рассчитанного по всему комплексу исходных признаков Для решения этой задачи применим методику, описанную формулой (1)
Хюо, (1)
где Хц - значение З-го показателя в году 1:, исследуемого пфиода;
а ^среднее квадратическое отклонение ]-го показателя. *
Х^ - эталонное значение >го показателя, а, - весомостьЗ-го показателя,
I П ГТ- ' а
Для адаптации методики используем показатели XI - прирост рентабельности продукции, Хг - прирост рентабельности активов; Хз - прирост рентабельности основных фондов, Х4 - прирост рентабельности собственного капитала Исходные данные представлены в таблице 2
Таблица 2
Динамика показателей инвестиционной активности ОАО Авангард за период 2002-2006 гг
Годы Показатели
XI х2 х3 х4
2002 4,9 1,9 2,4 5,1
2003 5,2 1,7 1,9 4,8
2004 5,6 2,1 2,6 5,3
2005 5,1 2,3 2,5 5,5
2006 5,3 2,4 2,8 5,7
* 6,0 3,0 3,5 6,5
Результаты расчета сведем в таблицу 3
Таблица 3
Интегральная оценка инвестиционной активности ОАО Авангард за период 2002-2006 гг
Годы 2002 2003 2004 2005 2006
Интегральная оценка 77,3 76,2 85,1 82,4 86,1
Расчеты показали, что инвестиционная активность ОАО Авангард в целом за период 2002-2006 гг имеет тенденцию к росту и в 2006 г она достигла 86,1% от уровня эталонного состояния инвестиционной активности предприятия, принимаемого в расчетах за 100 единиц
3. Оценка инвестиционной привлекательности промышленного предприятия
Инвестиционная привлекательность промышленного предприятия, являясь основным фактором, обеспечивающим финансирование инвестиционной деятельности, требует интегральной оценки Эта оценка рассчитывается по всему комплексу показателей, отражающих каждый в отдельности тот или иной фрагмент инвестиционной привлекательности
Под инвестиционной привлекательностью промышленного предприятия нами понимается Инвестиционная привлекательность промышленного предприятия представляет собой оценку совокупности факторов, отражающих стабильное развитие ресурсного потенциала, финансовую устойчивость и высокую эффективность использования экономических ресурсов и деятельности в целом, способствующих снижению риска финансирования инвестиционной деятельности
Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия используется система показателей, которые являются относительными
Абсолютные показатели здесь вряд ли позволят дать оценку, поскольку
они в основном зависят от величины предприятия, а не от эффективности его деятельности.
Нами используется следующая система показателей
I Показатели эффективности использования основных фондов и материальных оборотных средств
1 Рентабельность основных производственных фондов,
2 Рентабельность материальных оборотных средств,
3 Коэффициент оборачиваемости производственных запасов,
4 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
II Показатели финансового состояния
1 Коэффициент текущей ликвидности,
2 Коэффициент финансовой независимости,
3 Коэффициент заемного капитала,
4 Степень обеспечения запасов и затрат собственными оборотными средствами,
5 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задоженности,
6 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задоженности
III Показатели использования трудовых ресурсов
1 Доля квалифицированных кадров,
2 Темпы роста производительности труда
IV Показатели инвестиционной деятельности
1 Рентабельность инвестиций,
2 Доля собственных инвестиций,
3 Темпы роста инвестиций.
V Показатели эффективности хозяйственной деятельности
1 Рентабельность собственного капитала,
2 Рентабельность активов;
3 Рентабельность оборотных активов,
4 Рентабельность продукции,
5 Рентабельность производства,
6 Рентабельность продаж
Для оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия нами используются методы расчета интегральной оценки потенциала многомерного динамического объекта, описанные формулой (1) Система же показателей для оценки отражена выше
Для компактности представления информационного материала введем обозначения показателей в разрезе каждого блока
Первый индекс показателя будет отражать его номер в системе показателей, а второй Ч номер блока
Сведем исходную информацию в разрезе каждого блока в таблицы 4-8
Таблица 4
Показатели эффективности использования материально-вещественных ресурсов ОАО Авангард за период 2002-2006 гг
Годы Показатели
Хц *21 Х31 Х41
2002 8,13 21,14 2,48 0,71
2003 8,36 22,31 2,91 0,83
2004 8,17 22,12 3,12 0,81
2005 8,41 24,17 3,06 0,86
2006 8,32 24,81 3,51 0,75
% 8,7 26,0 4,0 0,9
Таблица 5
Показатели финансового состояния ОАО Авангард за период 2002-2006 гг
Годы Показатели
*12 Х22 Х32 Х42 Х52 Хб2
2002 1,31 0,69 0,21 83,4 3,21 1,93
2003 1,19 0,71 0,19 85,7 3,16 2,16
2004 1,26 0,74 0,23 81,2 3,47 2,45
2005 1,42 0,65 0,27 78,5 3,12 2,14
2006 1,34 0,76 0,22 84,1 3,56 2,51
4 1,9 0,9 0,8 100 4,5 3,7
Таблица 6
Показатели использования трудовых ресурсов ОАО Авангард за период 2002-2006 гг
Годы Показатели
Х13 х2з
2002 78,4 101,2
2003 78,6 102,3
2004 78,9 103,8
2005 81,3 106,7
2006 82,1 106,4
4 85 110,0
Таблица 7
Показатели инвестиционной деятельности ОАО Авангард за период 2002-2006 гг
Годы Показатели
Х]4 Х24 х34
2002 15,2 63,5 101,1
2003 16,1 64,8 102,3
2004 15,7 66,3 100,7
2005 15,3 78,2 104,2
2006 16,7 71,4 103,1
<4 18 85 106
Таблица 8
Показатели эффективности деятельности ОАО Авангард за период 2002-2006 гг
Годы Показатели
Х15 Х25 Х35 Х45 Х55 Х65
2002 5,23 4,23 12,03 6,81 12,5 11,3
2003 5,36 4,11 11,97 6,54 13,7 12,4
2004 6,01 4,65 12,14 6,93 13,9 12,1
2005 6,12 5Д4 12,81 7,14 12,6 11,8
2006 5,34 4,86 12,62 7,22 13,4 12,7
4 7,0 6,0 14,0 8,0 15,0 14,0
Результаты расчета интегральной оценки сведем в таблицу 9
Таблица 9
Интегральная оценка инвестиционной привлекательности ОАО Авангард за период 2002-2006 гг
Годы 2002 2003 2004 2005 2006
Интегральная оценка 85,3 87,1 87,1 91,2 89,4
Таким образом, расчеты показали, что в течение 2002-2006 гг уровень инвестиционной привлекательности имеет положительную тенденцию, однако за последний год исследуемого периода данный показатель несколько снизися, что вызывает тревогу и этот факт заставляет искать пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия
4. Оценка инвестиционного климата на промышленном предприятии
Важнейшим вопросом в исследовании инвестиционной деятельности промышленного предприятия является измеримость эффективности использования его инвестиционной привлекательности в единой причинно-следственной связи с инвестиционной активностью на нем
Можно предложить подход к определению количественной оценки эффективности использования инвестиционной привлекательности предприятия, отражающей инвестиционный климат на нем
Под инвестиционным климатом предприятия нами понимается эффективность использования инвестиционной привлекательности в единой причинно-следственной связи с инвестиционной активностью
Данный подход позволяет решить вопрос о количественном критерии эффективности использования инвестиционных возможностей предприятия, который обозначается как е и оценивается только с позиций сопоставления уровня инвестиционной привлекательности X с уровнем результата его реализации, тес уровнем инвестиционной активности У
е = Ч, X
где 8, - уровень инвестиционного климата, или эффективность использования инвестиционной привлекательности предприятия в году исследуемого периода,
X, - уровень инвестиционной привлекательности предприятия в году ^ исследуемого периода,
У, - уровень инвестиционной активности предприятия в году 1, исследуемого периода
Очевидно, что чем больше значение еД тем эффективнее используется инвестиционная привлекательность предприятия в этом году, и тем благоприятнее инвестиционный климат Причем, если 8,<1, то инвестиционная привлекательность предприятия недоиспользуется, а в случае 8,>1, инвестиционная привлекательность используется поностью и даже переиспользуется за счет нейтрализации негативного воздействия инвестиционных рисков
Обобщенная оценка инвестиционного климата исследуемого промышленного предприятия в динамике за исследуемый период представлена данными таблицы 10
Данные таблицы 10 свидетельствуют о неустойчивости инвестиционного климата на ОАО Авангард Более того, инвестиционная привлекательность недоиспользуется, хотя эффективность использования инвестиционной привлекательности достаточно высока и приближается к единице, и свидетельствует, что инвестиционная привлекательность используется почти поностью
Таблица 10
Интегральная оценка инвестиционного климата на ОАО Авангард за 2002-2006 гг
Годы Интегральная оценка инвестиционной привлекательности (X) Интегральная оценка инвестиционной активности 00 Интегральная оценка инвестиционного климата (е)
2002 85,3 77,3 0,92
2003 87,1 76,2 0,87
2004 87,1 85,1 0,98
2005 91,2 82,4 0,90
2006 89,4 86,1 0,96
Таким образом, расчеты показывают, что промышленному предприятию ОАО Авангард следует оптимизировать свою инвестиционную деятельность, что, в свою очередь, улучшит инвестиционный климат предприятия
5. Прогнозирование развития промышленного предприятия цепями
Маркова
В рамках системного подхода и комплексного прогнозирования развития хозяйствующего субъекта как системы утрачивают свою актуальность такие методы прогнозирования, как построение трендов, регрессионных моделей, прогнозирование на основе темпов роста и т д Индивидуальный прогноз каждого показателя системы искажает общую тенденцию в прогнозе развития хозяйствующего субъекта, хотя это в первую очередь зависит от уровней надежности используемых моделей Здесь нарушается принцип эмерджентности Суть его заключается в том, что все признаки системы взаимосвязаны, а их искусственное разделение нарушает целостность системы и вызывает рост погрешности прогноза
Из этого следует вывод, что необходимо в решении данной задачи применять методы многомерного прогнозирования Одним из таких методов является метод многомерного прогнозирования цепями Маркова В этом случае считается, что эволюция объекта исследования представляет собой Марковский процесс
Марковский процесс - случайный процесс, состояние которого после любого заданного момента времени ^ не зависит от его эволюции за предшествующий период, а зависит от состояния в момент времени ^
Суть метода прогнозирования цепями Маркова заключается в том, что эволюция развития объекта за два последних периода ретроспективы переносится на перспективу В период динамично развивающихся экономических процессов использование в прогнозировании эволюции за продожительный период времени, что используется в трендовых,
регрессионных и других моделях вряд ли целесообразно Для одного временного шага прогноз показателей осуществляется по формуле
Хй=В*Х(1о), (2)
где 1:о - начало периода прогноза (оно же является концом ретроспективного периода),
ХОо) ~ значения показателей, описывающих объект исследования, в начале периода прогноза,
Х(Х) - искомые прогнозные значения признаков через один временной шаг (в данном случае через один год),
В - матрица перехода признаков, описывающих исследуемый объект
Используя методику прогноза цепями Маркова, получим значения показателей ОАО Авангард на 2006 г , которые отражены в таблице 11
Таблица 11
Состояния ОАО Авангард в 2005-2006 гг и прогноз на 2007 г
Показатели Годы
2005 2006 2007
Сумма выручки, тыс руб 894953 931264 973168
Прибыль, тыс руб 86274 91823 101404
Инвестиции, тыс руб 10941 12363 14379
6. Формирование и механизм реализации рациональной инвестиционной политики промышленного предприятия
В условиях рыночных отношений, когда предприятия приобрели свою экономическую самостоятельность, возникла проблема поиска эффективных методов управления Одним из основных, как представляется, является блок экономических методов управления предприятием
Рассмотрим организацию деятельности промышленного предприятия в рамках экономических методов управления В качестве модели управления возьмем решение краевой задачи следующего вида
X* =Б Хо+ й-и*, (3)
где X* = (Х]*, Х2*, , хп*) - эталонные значения показателей, отражающих результаты хозяйственной деятельности,
И* = (и!*, и2*, . , ит*) - значения управляющих параметров, необходимых для достижения эталонного состояния X*
В качестве таких управляющих параметров выступают инвестиции в основной и оборотный капитал
Б - матрица перехода показателей X,
в - матрица перехода управляющих параметров И в показатели X,
-V Ч / 0 0 Оч
Ао Ч (XI , Хг , . , Хп ) Ч значения показателей, отражающих результаты хозяйственной деятельности в последнем отчетном периоде
Решением краевой задачи (3) является определение эталонных значений управляющих параметров и* В матричной форме это решение выглядит так
и* = (ОтО)-'От(Х* - Б Х0), (4)
где Т - знак транспонирования
Решение этой задачи позволяет определить оптимальную структуру инвестиций, идущих на воспроизводство управляющих параметров В частности,
^ ~ . (5)
представляет собой долю инвестиционного фонда, идущего на вложение в ]-тый управляющий параметр
Следует отметить, что модель относится к имитационной в связи с тем, что пользователь может имитировать эталонные значения показателей, отражающих результаты хозяйственной деятельности
В конечном счете нас интересуют результаты хозяйственной деятельности Показателями, которые отражают эти результаты, являются, как известно, выручка и чистая прибыль, а также относительный показатель, связывающий их между собой Ч уровень рентабельности В качестве управляющих параметров выступают инвестиции в основные фонды и оборотные средства Таким образом, XI - выручка, Хг - чистая прибыль, 11) - инвестиции в здания и сооружения, и2 - инвестиции в машины и оборудование, из - инвестиции в транспортные средства,
114 - инвестиции в инструменты и инвентарь,
115 - инвестиции в материальные оборотные средства,
116 - инвестиции в денежные оборотные средства, и7 - инвестиции в ценные бумаги
Задача управления, выраженная матричным уравнением (3), заключается в определении оптимальной структуры инвестиций
Для решения задачи нужно определить эталонные значения показателей X
Пусть в будущем ОАО Авангард планирует получить выручку в объеме 1200000 тыс руб и при планируемом уровне рентабельности в 12,0% чистая прибыль составит 144000 тыс руб, то есть Х!*=1200000, Х2*=144000
Вектор Х*=(1200000,144000) представляет собой вектор цели, то есть приоритетное направление развития промышленного предприятия, которое будет достигаться путем оптимального управления инвестиционными ресурсами как стратегическим ресурсом организации
Используя формулы (4)-(5), получим оптимальную структуру инвестиций в основные фонды и оборотные средства Распределяя инвестиционный фонд согласно оптимальной структуре, промышленное предприятие в кратчайшие из возможных сроки достигнет эталонного состояния своего развития Сведем полученные результаты расчетов в таблицу 12
Таблица 12
Структура инвестиций ОАО Авангард в 2005-2006 гг и оптимальная структура на 2007 г, %
Инвестиции Годы
2005 2006 2007
В здания и сооружения 9,4 9,1 6,2
В машины и оборудование 58,6 58,9 60,3
В транспортные средства 22,8 22,9 23,4
В инструменты и инвентарь 0,8 0,6 0,2
В материальные оборотные средства 7,3 7,8 8,3
В денежные оборотные средства 1,7 1,4 1,1
В ценные бумага 0,6 0,7 0,5
Итого 100 100 100
Оптимизация структуры инвестиций предполагает снижение удельного веса инвестиций в пассивную часть основных фондов, увеличение доли инвестиций в машины и оборудование, в транспортные средства, а также в материальные оборотные средства По остальным элементам предполагается незначительное снижение доли инвестиций
Распределив прогнозное значение инвестиций, полученное цепями Маркова, равное 14379 тыс руб согласно оптимальной структуре по формуле
и подставив в формулу
Х! = Р-Хо+ в и1, (7)
получим значения выручки и прибыли, ожидаемое в 2006 г при оптимальном
управлении инвестициями При этом выручка ожидается в объеме 986832 тыс руб , а прибыль Ч 107269 тыс руб При этом уровень рентабельности составит 10,87%
Следует обратить внимание еще на тот факт, что при инерционном подходе в прогнозировании результатов хозяйственной деятельности ОАО Авангард, осуществленном цепями Маркова, уровень рентабельности будет достигать 10,42%, что на 0,45 процентных пункта ниже по сравнению с результатами деятельности при развитии предприятия согласно методам оптимального управления Напомним, что в 2006 г уровень рентабельности данного промышленного предприятия достигал 9,86%
С другой стороны, осуществляя управление инвестициями, то есть частью финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, мы тем самым управляем расширением и обновлением материальных ресурсов, в частности, основными фондами и материальными оборотными средствами, формируя в конечном счете их оптимальную структуру В то же время инвестиции в денежные оборотные средства нацелены в том числе и на мероприятия, включающие затраты на повышение квалификации персонала и при этом совершенствуется структура трудовых ресурсов
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ОПУБЛИКОВАНЫ В СЛЕДУЮЩИХ РАБОТАХ:
1 Шаланова О Н Финансовые ресурсы как показатель инвестиционного климата предприятия /ОН Шаланова, Г К Джурабаева // Кожевенно-обувная промышленность - 2006 - №5 Ч С 5-6 (0,3 п л , авт - 0,2 п л )
2 Шаланова О.Н Определение перспектив развития промышленного предприятия /ОН Шаланова // Российский экономический Интернет-журнал [Электронный ресурс] Ч М., 2002 - № Гос регистрации 0420200008 - Режим доступа http // www e-rej ru / Articles / 2006 / Shalanova ON pdf. (0,875 п л.)
3 Шаланова О Н Рациональная инвестиционная политика промышленного предприятия / ОН Шаланова // Сборник научных трудов НГТУ -Новосибирск Изд-во НГТУ, 2006 -Вып 3(45) -С 127-132 (0,5 пл)
4 Шаланова О Н Стратегический анализ развития предприятия /ОН Шаланова, В О Шаланов // Наука Технологии Инновации Материалы всероссийской научной конференции молодых ученых в 7-и частях -Новосибирск Изд-во НГТУ, 2006 Часть 5 - С 267-269 (0,3 пл, авт - 0,15 пл)
5 Шаланова О Н Оценка инвестиционной политики предприятия /ОН Шаланова // Наука Технологии Инновации Материалы всероссийской научной конференции молодых ученых в 7-и частях - Новосибирск Изд-во НГТУ, 2006 Часть 5 -С 269-271 (0,3 пл)
6 Шаланова ОН Методы прогнозирования развития промышленного
предприятия / О.Н. Шаланова, В О Шаланов // Реформирование системы управления на современном предприятии Сборник материалов V Международной научно-практической конференции. - Пенза. РИО ПГСХА, 2005 - С 277-278. (0,3 п л , авт. - 0,15 п л )
7 Шаланова ОН Влияние инвестиций на повышение прибыльности промышленного предприятия / ОН Шаланова // Реформирование системы управления на современном предприятии. Сборник материалов V Международной научно-практической конференции. - Пенза. РИО ПГСХА, 2005 - С 276-277 (0,3 п л ).
8. Шаланова ОН Методический подход к оценке уровня развития предприятия /ОН Шаланова, В О Шаланов // Наука Технологии Инновации Материалы всероссийской научной конференции молодых ученых в 6-ти частях -Новосибирск Изд-во НГТУ, 2004 Часть 4 - С 136-137 (0,25пл.,авт -0,125 п л )
9 Шаланова О Н Роль лизинга в инвестиционной деятельности промышленного предприятия / ОН. Шаланова // Наука Технологии Инновации Материалы всероссийской научной конференции молодых ученых в 6-ти частях - Новосибирск Изд-во НГТУ, 2004 Часть 4 - С 139-141 (0,3 п л ).
Отпечатано в типографии Новосибирского государственного технического университета 630092, г. Новосибирск, пр К Маркса, 20, тел. 346-08-57 формат 60x84/16, объем 1,25 п л, тираж 100 экз , заказ подписано в печать /О. 07 г
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Шаланова, Оксана Николаевна
Введение.
Глава 1. Методологические аспекты инвестиционной деятельности промышленного предприятия.
1.1. Инвестиции как стратегический ресурс промышленного предприятия.
1.2. Принципы оценки эффективности инвестиционной деятельности.
1.3. Инновационно-инвестиционная политика как основа устойчивого развития промышленного предприятия.
1.4. Методические подходы к разработке инвестиционной политики промышленного предприятия.
Глава 2. Методические основы формирования инвестиционной политики промышленного предприятия.
2.1. Экономический анализ как основа формирования инвестиционной политики промышленного предприятия.
2.2. Концепция рациональной инвестиционной политики.
2.3. Имитационное моделирование развития промышленного предприятия с использованием инвестиционной политики.
Глава 3. Оценка и перспективный анализ инвестиционной деятельности промышленного предприятия.
3.1. Оценка инвестиционной активности промышленного предприятия.
3.2. Оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционного климата промышленного предприятия.
3.3. Прогнозирование развития промышленного предприятия.
3.4. Формирование и механизм реализации рациональной инвестиционной политики промышленного предприятия.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование инвестиционной политики промышленного предприятия"
Актуальность темы исследования. Становление рыночной экономики в России тесно связано с либерализацией и развитием инвестиционной деятельности предприятий во всех отраслях экономики. Это важно как для предприятий, строящих свою инвестиционную стратегию на принципах самофинансирования, так и для властных органов, инвестиционных институтов, выделяющих финансовые ресурсы на реализацию проектов.
Развитие рыночных отношений в России, с одной стороны, открыло перспективу для российских предприятий, а с другой - поставило перед ними такие проблемы, которые не существовали в плановой экономике. Одной из проблем является выбор приоритетов и определение стратегии инвестиционной деятельности предприятия. Существенные сокращения у этих предприятий собственных инвестиционных средств не могут обеспечить поностью необходимые объемы воспроизводства. Поэтому для активизации притока инвестиций необходимо создание благоприятного инвестиционного климата.
Одна из ключевых задач инвестиционной политики состоит в том, чтобы адаптировать модель инвестирования к конкретным условиям переживаемого Россией периода и является важнейшим инструментом, обеспечивающим финансово-ресурсную основу реализации стратегических задач развития каждого отдельного предприятия.
Изменившиеся условия функционирования промышленных предприятий диктуют изменения методов и форм инвестиционного процесса на предприятии. Кризис, который переживает экономика, по сути является кризисом инвестиционным.
Степень разработанности проблемы. Несмотря на достаточно большое количество публикаций, концепция и практические рекомендации по определению приоритетов и созданию эффективного механизма стимулирования инвестиций в промышленное производство в современных условиях российского рынка остаются недостаточно изученными и требуют дальнейшего исследования.
Актуальность и недостаточная разработанность проблемы формирования инвестиционной политики промышленного предприятия определили выбор темы, цели и задачи диссертационного исследования.
Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в обосновании методических подходов к оценке инвестиционной деятельности промышленного предприятия и формировании рациональной инвестиционной политики согласно выбранному вектору цели.
Для достижения цели поставлены и решены следующие задачи:
- осуществлен анализ методических подходов к разработке инвестиционной политики промышленного предприятия;
- обоснована возможность использования концепции рациональной инвестиционной политики промышленным предприятием;
- дана оценка финансового состояния предприятия;
- осуществлена оценка инвестиционной активности предприятия;
- дана оценка инвестиционной привлекательности предприятия; ^
- дана оценка инвестиционного климата предприятия;
- сделан инвестиционный прогноз развития предприятия цепями Маркова;
- разработан механизм формирования и реализации рациональной инвестиционной политики промышленного предприятия.
Объект исследования - промышленное предприятие.
Предмет исследования - формирование и механизм реализации инвестиционной политики промышленного предприятия.
Область исследования. Содержание диссертации соответствует области исследования 4.15 Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах Паспорта номенклатуры специальностей научных работников (экономические науки).
Теоретическую и методологическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам организационно-методического обеспечения комплексного анализа и контроля инвестиционной деятельности, а также в обосновании новых и развитии действующих теоретико-методических положений. К таким авторам относятся З.А. Арсланова, Ю.П. Анискин, В.М. Анынин, И.А. Бланк, Ю.В. Богатин, П.А. Виленский, А.А. Водянов, М.Х. Гадеев, В.А. Глазунов, Т.Н. Гуськова, Г.К. Джурабаева, Д.А. Ендовицкий, В.П. Жданов, А.Б. Идринов, М.И. Кныш, В.В. Ковалев, М.Н. Крейнина, А.И. Ладошкин, И.С. Сергеев, А.Н. Стерлигова, Г.А. Тунин, Ф. Дж. Фабацци, Д. Хорн, А.Д. Шеремет и др.
Инструментарии исследования. В процессе исследования автором использовались приемы системного анализа, методы статистического анализа, экономико-математического моделирования и экспертных оценок.
Информационной основой исследования послужили данные хозяйственной деятельности промышленного предприятия ОАО Авангард за 2002-2006 гг.
Научная новизна исследования заключается в следующем:
- адаптирована методика расчета комплексной оценки по совокупности показателей, отражающих инвестиционную деятельность промышленного предприятия;
- рассчитана интегральная оценка инвестиционной активности предприятия по комплексу показателей, отражающих приросты рентабельности активов и деятельности в целом благодаря инвестиционной деятельности;
- дана интегральная оценка инвестиционной привлекательности предприятия по комплексу показателей, отражающих эффективность использования материальных активов, финансовое состояние, использование трудовых ресурсов, инвестиционную деятельность и эффективность хозяйственной деятельности;
- предложен подход к оценке инвестиционного климата предприятия, заключающегося в определении количественной оценки эффективности использования инвестиционной привлекательности в единой причинно-следственной связи с инвестиционной активностью;
- в рамках системного подхода осуществлен многомерный краткосрочный прогноз развития предприятия цепями Маркова, при этом оно рассматривается как система, не дифференцируя на отдельные показатели;
- предложен механизм формирования и реализации рациональной инвестиционной политики промышленного предприятия, заключающийся в определении оптимальной структуры инвестиций в основные фонды, оборотные средства и ценные бумаги согласно выбранному вектору цели.
Практическая значимость результатов проведенного исследования заключается в разработке рациональной инвестиционной политики промышленного предприятия.
Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационного исследования обсуждались на заседании кафедры Финансов и налоговой политики Новосибирского государственного технического университета, на Всероссийских научных конференциях молодых ученых Наука, технологии, инновации (Новосибирск - декабрь 2005 г.), V Международной научно-практической конференции Реформирование системы управления на современном предприятии (Пенза - февраль 2005 г.).
Результаты исследования нашли практическое применение в деятельности ООО Контур, о чем свидетельствует справка о внедрении.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 9 работ общим объемом 3,425 п. л. (авторских - 2,9 п.л.). Из них: 1 научная статья в рецензируемом журнале, рекомендованном ВАК РФ, 1 научная статья в сборнике трудов, 1 электронная статья, 6 докладов на международных и всероссийских научных конференциях.
Объем и структура диссертации: работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, включающего 112 наименований, приложения. Диссертация содержит 170 страниц основного текста, включает 40 таблиц, 7 рисунков.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Шаланова, Оксана Николаевна
Выводы к главе 3.
Финансовые ресурсы любого хозяйствующего субъекта используются для договременных вложений и на текущие затраты. Договременные финансовые вложения представляют собой инвестиции. В рамках стратегического управления промышленным предприятием, возникают задачи по эффективному управлению как финансовыми ресурсами в целом, так и инвестициями в частности.
Расчеты свидетельствуют о структурных сдвигах, хотя и незначительных, в инвестиционной деятельности ОАО Авангард. Все же наблюдается тенденция роста удельного веса инвестиций в пассивную часть основных фондов, представленную зданиями и сооружениями. Также в инвестиционной деятельности предприятия преобладают инвестиции в активную часть основных фондов и оборотные средства. Наблюдается рост доли инвестиций, направляемых на совершенствование технологии производства, что отражается вложениями в машины и оборудование. Очевидно попонение оборотных средств больше осуществляется за счет текущих расходов, что можно характеризовать как позитивную тенденцию, способствующую стабильному развитию предприятия.
За исследуемый период энтропия достаточно нестабильна, что свидетельствует о неустойчивости случайного процесса распределения инвестиций в основные фонды, оборотные средства и ценные бумаги и дает основание считать, что структура инвестиций далека от оптимальной и, что на данном предприятии отсутствует инвестиционная политика.
В анализе инвестиционной деятельности предприятия особый интерес представляет эффективность инвестиционной деятельности, или инвестиционная активность. Под инвестиционной активностью промышленного предприятия нами понимается повышение эффективности использования ресурсов и хозяйственной деятельности в целом за счет инвестиционной деятельности.
Инвестиционная активность ОАО Авангард в целом за период 20022006 гг. имеет тенденцию к росту и в 2006 г. она достигла 86,1% от уровня эталонного состояния инвестиционной активности предприятия, принимаемого в расчетах за 100 единиц.
Инвестиционная привлекательность промышленного предприятия, являясь основным фактором, обеспечивающим финансирование инвестиционной деятельности, требует интегральной оценки. Инвестиционная привлекательность промышленного предприятия представляет собой оценку совокупности факторов, отражающих стабильное развитие ресурсного потенциала, финансовую устойчивость и высокую эффективность использования экономических ресурсов и деятельности в целом, способствующих снижению риска финансирования инвестиционной деятельности.
В течение 2002-2006 гг. уровень инвестиционной привлекательности имеет положительную тенденцию. В 2006 г. этот показатель достиг 89,4% от эталонного состояния инвестиционной привлекательности, который принимается за 100 единиц.
Важнейшим вопросом в исследовании инвестиционной деятельности промышленного предприятия является измеримость эффективности использования его инвестиционной привлекательности в единой причинно-следственной связи с инвестиционной активностью, что характеризует инвестиционный климат предприятия.
Под инвестиционным климатом предприятия нами понимается эффективность использования инвестиционной привлекательности в единой причинно-следственной связи с инвестиционной активностью.
Расчеты свидетельствуют о неустойчивости инвестиционного климата ОАО Авангард. Более того, инвестиционная привлекательность недоиспользуется, хотя эффективность использования инвестиционной привлекательности достаточно высока и приближается к единице и свидетельствует, что инвестиционная привлекательность используется почти поностью.
Таким образом, следует вывод, что промышленному предприятию ОАО Авангард следует оптимизировать свою инвестиционную деятельность, что, в свою очередь, улучшит инвестиционный климат предприятия.
Метод прогнозирования цепями Маркова предполагает инерционность развития процесса. Однако темпы роста прогнозируемых показателей совсем не совпадают с темпами их роста за последний год исследуемого периода. Здесь в неявной форме учитывается взаимосвязь и взаимозависимость показателей в системе, поскольку они описывают один и тот же объект в процессе его развития и принцип эмерджентности не нарушается. Система промышленного предприятия ОАО Авангард прогнозируется как единое целое, или как система, не дифференцируя ее на отдельные показатели.
При управлении промышленным предприятием целесообразно применять один из экономических методов - метод оптимального управления, лежащий в основе формирования инвестиционной политики, заключающийся в инвестировании основных фондов, оборотных средств и финансовых инвестиций согласно оптимальной структуре при заданном векторе цели.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Промышленное предприятие в процессе своей деятельности дожно придерживаться определенной стратегии, которая обычно рассчитана на догосрочную перспективу. Для осуществления стратегии необходимы не только внутренние резервы предприятия, имеющиеся в настоящее время, но и существенный их прирост не только в физическом объеме, но и по качеству. В связи с этим необходимы инвестиционные ресурсы для реализации стратегии. Поскольку инвестиции представляют собой финансовые вложения, окупаемость которых предполагается в перспективе, в процессе реализации стратегии, то они по сути являются стратегическим ресурсом предприятия.
Стратегия предприятия дожна осуществляться посредством реализации инвестиционной политики. Инвестиционная политика подчинена определенной цели, а вернее вектору цели, которую предприятие наметило в качестве приоритетной. Для повышения своих конкурентных преимуществ хозяйствующий субъект дожен активизировать свою инвестиционную деятельность, направленную на разработку и приобретение современных технологий, осуществлять техническое перевооружение основных фондов, способных внедрять эти технологии в производство. Однако основным фактором производства является человеческий капитал. Следовательно инновационная деятельность предприятия в качестве основной составляющей включает обучение персонала новым технологиям и работе на новой технике. В связи с этим деятельность предприятия дожна подчиняться инновационно-инвестиционной политике.
Анализ различных подходов к разработке инвестиционной политики позволил выявить взаимосвязь различных типов стратегии с инвестиционной политикой. Так, стратегия ограниченного роста предполагает инвестиционную политику, направленную на эффективное обеспечение воспроизводственных подходов и прирост активов, стратегия ускоренного роста направлена на обеспечение высоких темпов развития, стратегия сокращения предполагает формирование инвестиционной политики, направленной на высокую маневренность использования высвобождаемого капитала, комбинированная стратегия осуществляется посредством реализации стратегии, направленной на дифференциацию в разрезе определенных объектов стратегического управления.
Традиционный подход к формированию стратегии предполагает лишь обозначение ориентиров перспективного развития. Рациональная инвестиционная политика подчинена вектору цели и ее реализация направлена на определение оптимальной структуры инвестиций согласно выбранному вектору цели, позволяющую в кротчайшие из возможных сроков достижение намеченной цели.
В исследовании развития хозяйствующего субъекта важное место занимает исторический аспект, который выступает в качестве ретроспективного анализа. Невозможно без знания о процессах, происходящих в ретроспективном периоде, выстраивать поведение будущего развития. Анализ ретроспективы позволяет выявить темпы, пропорции, сложившиеся за этот период; Следовательно, основой выработки и принятия управленческих решений в хозяйственной деятельности является текущий или ретроспективный анализ. На основе выводов ретроспективного анализа определяются перспективы развития 1 хозяйствующего субъекта и осуществляется стратегическое управление предприятием. , I
Инвестиционная деятельность предприятия осуществляется по многим параметрам. Среди них в качестве интегрального показателя выступает/ инвестиционная активность. Инвестиционная активность является обобщенным показателем, который выражается через частные отражающие прирост рентабельности продукции, активов, производственных фондов и собственного капитала по чистой прибыли. Таким образом, под инвестиционной активностью промышленного предприятия нами понимается повышение эффективности использования ресурсов и хозяйственной деятельности в целом за счет инвестиционной деятельности.
Инвестиционная привлекательность промышленного предприятия является основным фактором, обеспечивающим финансирование инвестиционной деятельности. Под инвестиционной привлекательностью в работе понимается оценка совокупности факторов, отражающих стабильное развитие ресурсного потенциала, финансовую устойчивость и высокую эффективность экономических ресурсов и деятельности в целом, способствующих снижению риска финансирования инвестиционной деятельности. Эта категория требует интегральной оценки, поскольку описывается множеством показателей.
Важнейшим вопросом в исследовании инвестиционной деятельности промышленного предприятия является измеримость эффективности использования его инвестиционной привлекательности в единой причинно-следственной связи с инвестиционной активностью на нем. В качестве такой характеристики выступает инвестиционный климат. Эта характеристика также требует интегральной оценки.
На основе аналитических расчетов строится перспективный экономический анализ, целью которого является определение перспектив развития хозяйствующего субъекта с учетом тех темпов и пропорций, которые сложились за ретроспективный период. Составными элементами перспективного анализа в данном диссертационном исследовании являются: прогнозирование развития промышленного предприятия, имитационное моделирование его развития, формирование и механизм реализации рациональной инвестиционной политики с целью осуществления выработанной стратегии развития.
Прогнозирование на основе инерционного подхода представляет собой определение перспектив развития промышленного предприятия при условии, что тенденции, сложившиеся за ретроспективный период, переносятся на перспективу. В частности, в качестве модельного инструментария при этом можно использовать тренды, уравнения регрессии, темпы роста и т. д. Однако при системном прогнозировании целесообразно воспользоваться цепями Маркова и в этом случае сохраняется целостность всей системы показателей.
В большинстве случаев то состояние предприятия, которое может сложиться при инерционном подходе, не устраивает руководство. В связи с этим необходимо выработать стратегию и управлять процессом согласно этой стратегии. В качестве методов можно использовать методы оптимального управления, позволяющие в кратчайшие из возможных сроков достичь догосрочной цели, намеченной предприятием. Имитационное моделирование и лежит в основе выработки оптимального решения.
В качестве механизма реализации стратегии возможно использование концепции рациональной инвестиционной политики. При помощи этого инструмента достигается оптимизация структуры инвестиций в основные фонды, оборотные средства и ценные бумаги согласно выбранному вектору цели, выступающему количественным выражением сформированной стратегии.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Шаланова, Оксана Николаевна, Новосибирск
1. Арсланова З.А., Лившиц В.Н. Оценка инвестиционных проектов в разных системах хозяйствования // Инвестиции в России. -1995. Хз1. - С. 28-31.
2. Акопян А. Риск и финансовое планирование инвестиций // Управление риском, 1999. №3. - С. 16-24.
3. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989. - 519 с.
4. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учебное пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. М.: Финансы и статистика, 2003. - 192 с.
5. Анискин Ю.П., Бударов А.Ю., Попов А.Н., Привалов В.В. Управление инвестиционной активностью / Под ред. Ю.П. Анискина. М.: ИКФ Омега-JI, 2002. - 272 с.
6. Абакин Л. Анализ эффективности деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 1987. - 191 с.
7. Анынин В.М. Инвестиционный анализ. М.: Дело, 2000. - 280 с.
8. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика. М.: Финансы и статистика, 1998. - 252 с.
9. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2002. - 384 с.
10. Бабин В.В., Степанчук И.А. Учет и анализ капитальных вложений в промышленности. Киев: Техника, 1981.-324 с.
11. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1995.-215 с.
12. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. -М.: АОЗТ Интерэксперт, ИНФРА-М, 1995.-421 с.
13. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993. - 312 с.
14. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. - 398 с.
15. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. М.: ИНФРА-М, 1996. - 434 с.
16. Благова З.И. Предпринимательский аспект управления. СПб., 1995. -114с.
17. Боч Б., Хуань К. Дж. Многомерные статистические методы для экономики / Пер. с англ. А.Д. Плитмана, под ред. и предисл. С.А. Айвазяна. -М.: Статистика, 1979. 314 с.
18. Бланк И.А. Управление формированием капитала. К.: Ника-Центр, - 2000. - 512 с.
19. Блачев Р., Гусев В. Оптимизация схемы финансирования инвестиционных проектов // Инвестиции в России. -1999. №12. С. 34-39.
20. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993. - 144 с.
21. Виханский О.С. Стратегическое управление. М.: Финансы и статистика, 1994. - 193 с.
22. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 1998. - 362 с.
23. Воков Н.Г. Учет догосрочных инвестиций и их финансирования. -М.: Финансы и статистика, 1994. 356 с.
24. Водянов А.А. Инвестиционные процессы в экономике переходного периода (Методы исследования и прогнозирования). М.: ИМЭИ, 1995. - 203 с.
25. Гаврилов С.Л. Анализ инновационной активности предприятий в условиях переходной экономики // Вопросы экономики. 1999. -№7. - С. 41-44.
26. Газеев М.Х., Смирнов А.П., Хрычев А.Н. Показатели эффективности инвестиций в условиях риска. М.: ВНИИОЖНГ, 1993. -186 с.
27. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. СПб.: Питер, 2003. - 256 с.
28. Глазунов В.А. Инвестиционная политика предприятия // Финансы. -№12.-2000.-С. 24-29.
29. Глазунов В.И. Некоторые проблемы оценки привлекательности инвестиционных проектов // Бухгатерия и банки. №4. -1999. - С. 12-18.
30. Глисин Ф. Инновационная деятельность промышленных предприятий России // Инвестиции в России. 2000. №3. - С. 25-33.
31. Гуськова Т.Н. Оценка инвестиционной привлекательности объектов статистическими методами. М., 1999. - 149 с.
32. Горелова B.JL, Меньшикова Е.Н. Основы прогнозирования систем. -М.: Высшая школа, 1986. 287 с.
33. Градов М.А. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. СПб.: Специальная литература, 1996. - 164 с.
34. Демченко B.C. Системный анализ деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 1990. - 172 с.
35. Джурабаев К.Т., Капискин Н.А., Лычакиг М.В. Управление крупным машиностроительным объединением в кризисных условиях. Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2002. - 172 с.
36. Джурабаева Г.К. Теоретические основы управления риском в современной организации // Сборник материалов международного научно-методического семинара Современные проблемы экономики и менеджмента. Новосибирск: СГГА, 2000. - С. 81-84.
37. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2001. - 400 с.
38. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Изд-во Бухгатерский учет, 1996.-314 с.
39. Жданов С.А. Экономические модели и методы в управлении. М.: Дело и сервис, 1998. - 375 с.
40. Жданов В.П. Организация и финансирование инвестиций. -Калининград: Янтарный сказ, 2000. -186 с.
41. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. М.: Высшая школа, 1998. - 375 с.
42. Идрисов А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Филинъ, 1997. - 272 с.
43. Инвестиционная стратегия в управлении предприятием / Под ред. В.В. Титова. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 1999. - 112 с.
44. Кныш М.И., Перекатов Б.А. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учебное пособие. СПб.: Изд. дом Бизнес-Пресс.-1998.-315 с.
45. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. СПб.: Лань, 2000. - 544 с.
46. Коренченко Р.А. Совершенствование экономических методов управления на предприятиях. М.: Экономика, 1995. - 240 с.
47. Ковалева А.И. Многофакторное прогнозирование на основе рядов динамики. М.: Статистика, 1980. - 102 с.
48. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. -М.: Финансы и статистика, 1995. 432 с.
49. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2000. - 768 с.
50. Когут А.Е. Управление инвестиционной деятельностью на предприятии. СПБ.: ИСЭП РАН, 1997. - 281 с.
51. Кравченко Н.А. Рыночные механизмы в инвестиционных процессах: возможности регулирования и управления. Новосибирск: Изд-во НГУ, 1999. -118 с.
52. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2001. - 214 с.
53. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: Дело и Сервис, 1994. - 256 с.
54. Ладошкин А.И. Инвестиционная политика фирмы в переходной экономике. Самара: СГТУ, 1997. - 214 с.
55. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных финансовых решений. М.: Наука, 1997. - 232 с.
56. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК, 1996. - 276 с.
57. Мекунов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирования инвестиционных проектов. М.: ДИС, 1998. - 312 с.
58. Миловидов В.Д. Управление инвестиционными фондами. М.: Анкил, 1993.-184 с.
59. Мкртчан Г.М., Блам И.Ю. Устойчивое развитие: вопросы управления и моделирования. Новосибирск: Изд-во НГУ, 2000. - 68 с.
60. Москвин В.А. Инвестиционная привлекательность предприятий и ее роль в кредитовании инвестиционных проектов // Инвестиции в России. 2000. -№Ц.-с. 38-45.
61. Москвин В.А. Факторы инвестиционной привлекательности // Банковское дело. 2000. - №12. - С. 29-33.
62. Никонова И.А. Анализ инвестиционных проектов в условиях высокой инфляции // Финансы. 1994. - №12. - С. 14-23.
63. Петров А.Н. Методология выработки стратегии развития предприятия. СПБ.: УЭФ, 1992. - 79 с.
64. Поронько С.И. Управление в условиях кризиса экономики // ЭКО. -1996.-№11.-С. 114-127.
65. Песелева Р.И. Прогнозирование развития предприятия. М.: Наука, 1991.-136 с.
66. Павлова JI.H. Финансовый менеджмент: Управление денежным оборотом предприятия. М.: ЮНИТИ, 1995. - 263 с.
67. Пригожин А. Организационная диагностика / Маркетинг. 2003. №4. -С. 98-105.
68. Питере Т. В поисках эффективного управления: Опыт лучших компаний. М.: Прогресс, 1986. - 424 с.
69. Поршнев А.Г. Управление организацией. М.: ИНФРА-М, 2003.715 с.
70. Райзенберг П.А. Основы экономики предпринимательства. М.: Просвещение, 1995.-218 с.
71. Раицкий К.А. Экономика управления: учебник для вузов. М.: Маркетинг, 1999. - 693 с.
72. Раяцкас Р.А. Количественный анализ в экономике. М.: Наука, 1987. -390 с.
73. Рябушкин Б.Т. Применение статистических методов в экономическом анализе и прогнозировании. М.: Финансы и статистика, 1991. -76 с.
74. Романов А.Н., Лукасевич И.Я. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства. -М.: Наука, 1993.-236 с.
75. Рюли Э., Шмидт С.Л. Исследование стратегических процессов в организации // Проблемы теории и практики управления. 2000. - №5. - С. 99-104.
76. Саати Г. Аналитическое планирование организации систем. М.: Радио и связь, 1991.-223 с.
77. Синавина B.C. Оценка эффективности и достоверности хозяйственной деятельности. М.: Экономика, 1991. Ч 317 с.
78. Смирнов А.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. М.: Изд-ва Консатбанкир, 1993. - 386 с.
79. Савиных В.Н., Джурабаева Г.К. О применении кардинальной полезности к выбору предпочтительной рискованной инвестиции //
80. Информатика и проблемы телекоммуникаций: Тезисы докладов Российской научно-технической конференции. Новосибирск, 1996.-Т.1.-С. 16-17.
81. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2002. - 335 с.
82. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация финансирования инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000. - 272 с.
83. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. М.: ИНФРА-М, 2000.218 с.
84. Скатин В.П. Формы и методы стратегического планирования инвестиций. СПб., 1996. - 236 с.
85. Стадник Д.В., Крутик А.Б. Финансовый менеджмент в промышленности. СПБ.: СПбУЭФ, 1995. - 148 с.
86. Стерлигова А.И. Инвестиционная политика организации. М.: ГУУ, 2000.-96 с.
87. Стратегическое планирование / Под ред. Э.А. Уткина. М.: Ассоциация авторов и издателей Тандем изд-во ЭКМОС, 1998. - 384 с.
88. Томас Р. Экономические методы анализа хозяйственной деятельности / Пер. с англ. М.: Дело и Сервис, 1999. - 432 с.
89. Тихомиров Н.П., Попов В.А. Методы социально-экономического прогнозирования. -М.: Изд-во ВЗПИ, АО Росвузнаука, 1993.-228 с.
90. Трайнев В. Стратегия и тактика предпринимательской деятельности. М.: Экономика, 1995. - 276 с.
91. Тунин Г.А. Основной капитал и инвестиционная политика: Учебное пособие. М.: Приор, 2000. - 64 с.
92. Уткин Э.А. Антикризисное управление. М.: ЭКМОС, 1997. - 400 с.
93. Управление инвестициями / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко и др. -М.: Высшая школа, 1998. 432 с.
94. Фабацции Ф. Дж. Управление инвестициями. М.: ИНФРА-М, 2000. -138 с.
95. Фанхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент: Учебник для вузов. -М.: ЗАО Бизнесшкола-Интел-Синтез, 1998.-416 с.
96. Финансовая стратегия в управлении предприятием / Под ред. В.В. Титова, З.В. Коробковой. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 1997. - 142 с.
97. Хорн Д. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1996. - 800 с.
98. Хот Р.Н., Барнес С.Б. Планирование инвестиций / Пер. с англ. М.: Дело ТД, 1994.-318 с.
99. Чайковская Л.А., Филин С.А. Финансовые инвестиции их оценка и учет // Финансы и кредит. - 2002. - №7. - С. 24-32.
100. Черняк B.C. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1996.231 с.
101. Черняков М.К., Шаланов Н.В. Модельное прогнозирование в экономике. Новосибирск: СибУПК, 1997. - 127 с.
102. Чесноков А.С. Инвестиционная стратегия.-М.: ПАИМС, 1993.-214 с.
103. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. -М.: Дело, 1998.-256 с.
104. Шаланов Н.В. Математическая экономика. Новосибирск: НГИ, 2005.-224 с.
105. Шеремет В.В. Управление инвестициями. М.: Высшая школа, 1998. -476 с.
106. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика анализа финансового состояния. М.: ИНФРА-М, 1996. - 232 с.
107. Шарп У., Александер Г. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 1997. - 254 с.
108. Шапошников Л. Общеэкономическая оценка инвестиционных программ и проектов // Экономист. -1994. №5. - С. 37-42.
109. Шахназаров А., Королева Н. Инвестиции: ситуация и перспективы // Экономист.- 1994.-№1.-С. 11-18.
110. Юдин Э.Г. Системный подход и принципы деятельности. М.: Наука, 1978.-467 с.
111. О.Ясин Е. Экономический рост как цель и как средство // Вопросы экономики. 2001. - №9. - С. 4-11.
112. Francis J.C. Investment: Analysis an Management. MacGraw-Hill, 1991.-874 p.
113. Hubbard R.G., Kahyap A.K., Whited T.M. Internal Finans and Finn Investment // Journal of Money, Credit an Banking. 1995. - Ang.
Похожие диссертации
- Формирование инвестиционной политики на предприятиях машиностроительного комплекса
- Совершенствование инвестиционной политики промышленных предприятий
- Формирование инновационной политики промышленных предприятий на основе механизма эффективного управления их инновационным потенциалом
- Методы формирования инвестиционной политики промышленных предприятий
- Формирование инвестиционного климата промышленных предприятий