Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Формирование финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Котиков, Константин Викторович
Место защиты Иваново
Год 2010
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Формирование финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний"

На правах рукописи

004603553 КОТИКОВ КОНСТАНТИН ВИКТОРОВИЧ

ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ МЕЖРЕГИОНАЛЬНЫХ РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНЫХ СЕТЕВЫХ КОМПАНИЙ

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 о ИЮН 2010

Иваново 2010

004603553

Работа выпонена на кафедре менеджмента и маркетинга ГОУ ВПО Ивановский государственный энергетический университет им. В.И. Ленина.

Научный руководитель: Доктор экономических наук, доцент

Кпочкова Наталия Владимировна

Официальные оппоненты: Заслуженный деятель науки РФ,

Доктор экономических наук, профессор Окороков Василий Романович

Защита состоится л05 июня 2010 г. в 13.00 на заседании Диссертационного совета Д 212.063.04 при ГОУ ВПО Ивановский государственный химико-технологический университет по адресу: 153000, г. Иваново, пр. Ф. Энгельса, д.7, ауд. Г-121. Тел. (4932) 32-54-33 e-mail: nvbalabanova@mail.ru

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО Ивановский государственный химико-технологический университет.

Сведения о защите и автореферат диссертации размещены на официальном сайте ГОУ ВПО Ивановский государственный химико-технологический университет Ссыка на домен более не работаетp>

Автореферат разослан л -Г у, 2010 г.

Доктор экономических наук, доцент Лапаев Дмитрий Николаевич

Ведущая организация: ГОУ ВПО Санкт-Петербургский государст-

венный университет экономики и финансов

Ученый секретарь диссертационного совета

L ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Аюуальность темы исследования

Задачи реформирования российской электроэнергетики в посткризисном периоде дожны рассматриваться с двух точек зрения. Во-первых, сможет ли проведенная реформа в этой отрасли обеспечить высокие темпы экономического роста в стране на ближайший период, и, во-вторых, возможно ли устойчивое развитие самой электроэнергетики и экономики страны в более отдаленной перспективе. Это обусловливает необходимость решения не только тактических, но и стратегических задач в этой отрасли. В то же время новые условия функционирования электроэнергетического рынка требуют решения указанных задач при соблюдении трех обязательных условий: обеспечение энергетической безопасности, эффективности и инвестиционной привлекательности основных субъектов электроэнергетического рынка - генерирующих и сетевых компаний.

Очевидно, что решение указанных задач и соблюдение названных условий невозможно без глубоко продуманной и всесторонне обоснованной финансовой стратегии развития электроэнергетики в целом и ее сетевой составляющей, представленной, в частности, межрегиональными распределительными сетевыми компаниями (МРСК). Эта стратегия в условиях мирового финансового кризиса, затронувшего и экономику России, играет существенную роль в бесперебойном и надежном обеспечении необходимыми ресурсами потребителей электроэнергии.

Однако решение практических задач, связанных с формированием финансовой стратегии МРСК, затрудняется в настоящее время недостаточной разработкой многих теоретических и методических аспектов этой сложной проблемы. Все это определяет актуальность темы диссертационного исследования, посвященного решению наиболее важных вопросов формирования финансовой стратегии МРСК, учитывающих специфику последних.

Степень разработанности проблемы. Начало исследования проблем разработки и реализации стратегии предприятия положили такие зарубежные экономисты, как И. Ансофф, М. Альберт, К. Боумэн, А. Томпсон, Ф. Хедоури, Э. Хеферт, и др.

Общие вопросы разработки финансовой стратегии предприятия отражены в трудах российских экономистов Т.Н. Агаповой, А.П. Градова, Т.А. Дозоровой, О.В. Пятакова, Г.Б. Клейнера, О.П Коробейникова, В.Е. Леонтьева, В.А. Слепова, О.С. Сухарева, и др.

Наибольший вклад в решение проблем, связанных с оценкой эффективных направлений структурных преобразований в электроэнергетике, внесли такие отечественные ученые как: В.А. Баринов, Е.И. Борисов, Л.Д. Гительман, Е.Р. Говсиевич, П.В. Горюнов, В.И. Денисов, В.В. Дорофеева, П.П. Догов, В.Г. Китушин, ЛА. Мелентьев, И.В. Недин, A.C. Некрасов, В.Р. Окороков, Б.Е. Ратников, Ю.А. Соколов, Л.Д. Хабачев, В.И. Эдельман и др.

Несмотря на многочисленность публикаций, среди изученных автором работ отсутствуют те, которые рассматривали бы процесс разработки финансовой стратегии электроэнергетических компаний с учетом текущих преобразований в отрасли, а также проблем, которые вызваны мировым экономическим кризисом. В научной литературе отсутствует единое мнение о сущности финансовой стратегии, в том числе в условиях кризиса, ее элементах и факторах, не представлены методические положе-

ния по разработке и реализации финансовой стратегии, учитывающие специфику МРСК.

Целью диссертационной работы является разработка теоретических положений и методической базы формирования финансовой стратегии применительно к особенностям функционирования и развития межрегиональных распределительных сетевых компаний.

Для достижения цели диссертационного исследования были поставлены и решены следующие задачи:

1. Уточнить понятие финансовая стратегия, определить роль и место финансовой стратегии в системе финансового управления компанией, выявить цель и ее сущностные характеристики применительно к специфике межрегиональных распределительных сетевых компаний.

2. Обобщить и конкретизировать факторы, оказывающие влияние на формирование финансовой стратегии указанных компаний.

3. Определить порядок формирования финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний, функционирующих на электроэнергетическом рынке России.

4. Предложить методику стратегического финансового анализа развития компании, которая учитывала бы всю систему унифицированных финансовых индикаторов.

5. Разработать совокупность методических рекомендаций по формированию финансовой стратегии МРСК (на примере ОАО МРСК Центра).

Объектом исследования являются межрегиональные распределительные сетевые компании, функционирующие на электроэнергетическом рынке России.

Предмет исследования - совокупность экономических и финансовых отношений, возникающих в процессе разработки и реализации финансовой стратегии компании.

Теоретической и методологической основой разработки основных положений, выводов и рекомендаций послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых по рассматриваемой тематике, законодательные и нормативные акты Российской Федерации в сфере электроэнергетики.

В процессе работы использовались системный подход, общенаучные методы: индукции и дедукции, анализа и синтеза, а также разнообразные методы статистики и комплексного экономического анализа.

В качестве информационной базы были использованы материалы Министерства энергетики России, а также источники энциклопедического характера, справочные документы, материалы научных конференций и семинаров, данные сети Интернет и электронных СМИ. В работе применяются данные финансовой и статистической отчетности нескольких МРСК, в частности ОАО МРСК Центра, на примере которого апробирована предлагаемая финансовая стратегия.

Исследование соответствует положениям п. 3.12. Финансовая стратегия корпораций паспорта специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.

Научная новизна проведенного исследования заключается в развитии теоретических положений, раскрывающих содержание финансовой стратегии, и разработке комплекса мероприятий, способствующих совершенствованию механизма формирования финансовой стратегии применительно к специфике межрегиональных распределительных сетевых компаний, функционирующих на электроэнергетическом рынке.

Наиболее существенные результаты исследования, обладающие научной новизной, состоят в следующем:

1. Допонен и развит понятийный аппарат теории финансового менеджмента посредством уточнения определения финансовая стратегия и выявления ее сущностных характеристик применительно к специфике межрегиональных распределительных сетевых компаний, функционирующих на электроэнергетическом рынке России в текущих условиях.

2. В результате обобщения практики применения экономических и финансовых отношений на электроэнергетическом рынке уточнена и расширена совокупность внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на формирование финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний, в частности, допонительно выделены факторы: уровень финансовой безопасности, качество финансовой структуры, уровень риска, реализуемость финансовой стратегии и др.

3. Уточнена структура финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний посредством выделения и характеристики содержания следующих взаимосвязанных модулей: стратегии управления финансовыми ресурсами, стратегии обеспечения финансовой безопасности, стратегии повышения качества управления финансовой деятельностью и инвестиционной стратегии, что способствует обеспечению единой направленности и взаимосвязи всех принимаемых решений в сфере управления финансовыми ресурсами компании.

4. Предложена методика стратегического финансового анализа функционирования и развития распределительных сетевых компаний, отличающаяся использованием совокупности унифицированных финансовых индикаторов, в частности, индикаторов качества чистой прибыли, структуры баланса и тенденций развития компании.

5. Выявлена взаимосвязь стратегической цели, ключевых показателей эффективности и бизнес-процессов в финансовой сфере межрегиональных распределительных сетевых компаний, учитывающая текущие преобразования в электроэнергетической отрасли, а также проблемы, вызванные мировым экономическим кризисом.

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в уточнении понятийного аппарата в сфере стратегического управления финансами, расширении совокупности факторов, влияющих на разработку финансовой стратегии, а также теоретическом обосновании направлений формирования финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний. Обобщения и предложения, сформулированные в работе, допоняют исследования последних лет в области управления финансами, непосредственно связаны с решением актуальных задач повышения эффективности финансовой деятельности МРСК на основе разработки и реализации финансовой стратегии. Выводы и рекомендации исследования могут быть использованы для дальнейшего развития теории финансового менеджмента, совершенствования нормативно-правовой базы в электроэнергетике.

Практическая значимость исследования заключается в том, что разработанные в ходе исследования положения, выводы и рекомендации могут быть использованы в качестве методической базы при формировании и реализации финансовой стратегии МРСК. Реализация на практике разработанных методических положений

будет способствовать развитию финансового потенциала компаний сетевого сектора российской электроэнергетики.

Основные положения и выводы диссертации использованы в практической деятельности ОАО МРСК Центра при формировании и реализации корпоративной стратегий. Материалы диссертации могут быть использованы в учебном процессе в вузах при преподавании учебных курсов Финансы предприятий, Финансовый менеджмент, Анализ финансово-хозяйственной деятельности, Стратегический менеджмент.

Апробация и реализация результатов диссертационного исследования.

Основные результаты исследования, сформулированные в диссертации, опубликованы, апробированы в установленном порядке и доложены на 7-й Международной научно-практической конференции Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями (г. Пенза, 2008 год), Всероссийской научно-практической конференции Разработка и управление социально-экономическими инновациями (г. Иваново, 2008 год), 16-ой международной научно-технической конференций Радиоэлектроника, электротехника и энергетика (МоскваДОЮ), 1-й Всероссийской конференции молодых ученых (с международным участием) Экономика, финансы и бизнес: проблемы и перспективы развития (Иваново, 2010).

Сформулированные в диссертации методические рекомендации по разработке финансовой стратегии МРСК нашли практическое применение в деятельности ОАО МРСК Центра и дали положительные результаты, что подтверждено актом внедрения.

По теме диссертации опубликовано 10 печатных работ общим объемом 3,25 п.л. (вклад автора - 2,75 пл.), в том числе 2 статьи в журналах, включенных в перечень периодических изданий ВАК РФ.

Структура работы обусловлена целью и основными задачами, а также логикой проведенного исследования. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Общий объем работы 170 страниц.

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Допонен и развит понятийный аппарат теории финансового менеджмента посредством уточнения определения финансовая стратегия и выявления ее сущностных характеристик применительно к специфике межрегиональных распре-делительных сетевых компаний, функционирующих на электроэнергетическом рынке России в текуи(ихусловиях.

Приоритеты энергетической и финансовой безопасности, эффективности и инвестиционной привлекательности составляют, по мнению автора, основу стратегии развития межрегиональных распределительных сетевых компаний. К основным направлениям развития указанных компаний относятся: повышение ликвидности и эффективности операционной деятельности, устойчивая динамика объема продаж, формирование интелектуальной безотказной системы передачи и распределения энергии, высокоэффективная система управления, а также применение экономических

стимулов для снижения операционных издержек сетевых компаний, повышения надежности и качества сервиса.

В диссертации уточнено понятие л.финансовая стратегия, которая понимается как обоснованная система догосрочных управленческих решений, направленных на формирование и воплощение целей в сферах управления финансовыми ресурсами, повышения качества управления финансовой деятельностью, обеспечения финансовой безопасности, а также инвестиционной сфере путем осуществления мер, соответствующих этим целям и изменениям внешней и внутренней среды МРСК. Приведенное определение отличается ориентацией на достижение указанными компаниями такого результата в догосрочной перспективе как рост стоимости, но не столько за счет изыскания и использования внутренних резервов повышения эффективности деятельности, сколько посредством предвидение изменений потребностей и интересов стейкходеров, что приобретает исключительную актуальность в период мирового экономического кризиса.

Исследование теоретических положений финансового менеджмента позволило автору выявить сущностные характеристики финансовой стратегии применительно к специфике МРСК, функционирующих на электроэнергетическом рынке. В частности, финансовая стратегия:

Х представляет собой целостную систему, выделение которой обосновано стратегической ролью финансовых ресурсов в электроэнергетической компании;

Х направлена на достижение роста стоимости компании в догосрочной перспективе, обеспечение финансовой безопасности, формирование и распределение финансовых ресурсов, повышение качества финансового управления, а также увеличение инвестиционной привлекательности компании;

Х обеспечивает непротиворечивость и согласованность интересов всех заинтересованных сторон при оптимизации технических и экономических параметров производственно-хозяйственной деятельности компаний;

Х позволяет учитывать структурный аспект, в рамках которого филиалы компании согласуют свои действия для достижения общей стратегической цели функционирования и развития МРСК на электроэнергетическом рынке.

Оптимальность разработанной финансовой стратегии МРСК определяется целенаправленным формированием финансовых ресурсов, необходимых для обеспечения надёжного электроснабжения потребителей, достаточного прироста электросетевых активов, обеспечивающих устойчивое развитие компании в догосрочной перспективе и достижение ее финансовой безопасности.

2. В результате обобщения практики применения экономических и финансовых отношений на электроэнергетическом рынке уточнена и расширена совокупность внешних и внутренних факторов, оказывакпцих влияние на формирование финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний, в частности, допонительно выделены факторы: уровень финансовой безопасности, качество финансовой структуры, уровень риска, реализуемость финансовой стратегии и др.

Процесс формирования финансовой стратегии МРСК зависит от большого количества факторов внешней и внутренней среды (рпс. 1).

Факторы, оказывающие влияние на формирование финансовой стратегии

Внешние факторы

Прямого воздействия | I

Взаимоотношения с другими субъектами электроэнергетического рынка (нарушение обязательств по платежам)

Состояние финансовой системы России (степень финансовой поддержки со стороны государства)

Нормативно-правовая база (несовершенство законодательной базы, незащищенность внутреннего рынка энергии)

Финансово-экономические (состояние экономики и электроэнергетики в целом, налоговая политика, уровень инфляции)

Экологические (неэффективная энергосберегающая полигика, высокая вероятность стихийных бедствий)

Информационные (искажение информации в условиях преобразований на электроэнергетическом рынке, низкое качество информации)

Другие (социально-политические, научно-технологические и т.п.)

Внутренние факторы

Косвенного воздействия

Финансово-экономические ( уровень финансовой безопасности, обеспеченность финансовыми ресурсами, инвестиционная привлекательность, качество финансовой структуры)

Производственные (состояние элеггросетевых активов, качество профилактических и ремонтных работ сетей)

Организационно-управленческие и социальные (уровень менеджмента, показатели качества человеческих ресурсов, оптимальность организационной структуры, опыт реализации стратегий)

Другие:

согласованность финансовой стратегии с корпоративной стратегией компании; внутренняя сбалансированность параметров финансовой стратегии,

реализуемость финансовой стратегии;

приемлемость уровня риска.

Рис. 1. Факторы, определяющие процесс формирования финансовой стратегии

МРСК (фрагмент)

В классификацию внешних и внутренних факторов, определяющих процесс формирования финансовой стратегии, автором допонительно включены:

Х факторы согласованности финансовой стратегии с корпоративной стратегией компании;

Х факторы учета изменений внешней и внутренней среды;

Х факторы внутренней сбалансированности параметров финансовой стратегии;

Х факторы реализуемости финансовой стратегии, определяющие финансовые, организационные, интелектуальные, информационные и др. возможности компании в формировании финансовых ресурсов для достижения стратегической цели;

Х факторы экономической эффективности реализации финансовой стратегии, которые определяются на основе ключевых показателей эффективности.

Х факторы приемлемости уровня рисков, связанные с уровнем финансовых рисков, обусловленных особенностями функционированием компаний в текущих условиях и др.

3. Уточнена структура финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых кампаний посредством выделения и характеристики содержания следующих взаимосвязанных модулей: стратегии управления финансовыми ресурсами, стратегии обеспечения финансовой безопасности, стратегии повышения качества правления финансовой деятельностью и инвестиционной стратегии, что способствует обеспечению единой направленности и взаимосвязи всех приншшемых решений в сфере управления финансовыми ресурсами компании.

При разработке финансовой стратегии необходимо учитывать условия функционирования и устойчивого развития МРСК в догосрочной перспективе. При этом способы достижения стратегической цели могут быть разными, следовательно, необходимо разрабатывать несколько вариантов стратегии. Результатом процесса увязки целей и ресурсов компании становятся альтернативные варианты ее развития, отличающиеся по временным и количественным характеристикам распределения всех видов ресурсов, по факторам реализуемости стратегии.

В результате исследования и обобщения существующих теоретических положений финансового менеджмента выделены принципы, которыми необходимо руководствоваться в процессе разработки финансовой стратегии МРСК:

Х учет влияния дестабилизирующих факторов (как внешних, так и внутренних) на деятельность компании,

Х оценка финансовых ресурсов компании, обеспечивающих возможность реализации стратегических целей;

Х проведение рациональной финансовой политики, соответствующей поставленным целям;

Х адаптация содержания финансовой стратегии к изменениям рыночных и финансовых условий при функционировании на рынке электроэнергии и мощности; обеспечение инвестиционной привлекательности компании;

Х наличие системы мотивации и стимулирования персонала к поиску управленческих решений по устойчивому развитию компании;

Х учет организационного и аналитического аспекта разработки финансовой стратегии.

Автором предложено использовать трехуровневую схему целей и задач в финансовой сфере МРСК: главная цель финансовой стратегии компании; базовые задачи основных направлений финансовой деятельности, обеспечивающие достижение главной цели финансовой стратегии; задачи, имеющие вспомогательный характер (по отношению к предыдущим).

Определение задач второго уровня является предпосыкой выделения основных сфер финансовой деятельности компании и направлений их развития:

Х сфера формирования финансовых ресурсов - обеспечение роста потенциала формирования собственных и возможности привлечения необходимых заемных источников финансирования;

Х инвестиционная сфера - оптимизация распределения финансовых ресурсов по видам и формам инвестирования, сферам хозяйственной деятельности и отдельным филиалам компании;

Х сфера обеспечения финансовой безопасности - сохранение финансовой устойчивости в догосрочной перспективе;

Х сфера повышения качества управления финансовой деятельностью - формирование финансовой структуры, адекватной принятой стратегии, и создание комплекса организационных условий для обеспечения эффективного управления финансовыми ресурсами компании.

По результатам анализа практических и теоретических материалов функционирования МРСК конкретизированы организационный и аналитический аспекты разработки финансовой стратегии.

С точки зрения организационного аспекта финансовая стратегия - это команда финансовых менеджеров, которая желает и способна разрабатывать финансовые решения. Здесь проявляется культура общения и обмена знаниями между членами команды. Уровень конкурентоспособности современной инновационной компании все в большей степени определяется качеством профессиональных кадров. Проводимые структурные изменения, внедрение новых технологий и методов управления, рост компаний, предлагающих вакансии сотрудникам сетевых компаний, обусловливают необходимость создания механизмов, обеспечивающих непрерывную подготовку и переподготовку персонала. В диссертации выявлены инструменты для разрешения указанной проблемы.

Аналитический аспект финансовой стратегии характеризует стратегический финансовый анализ, а также выработку альтернатив и принятие финансовых решений. С учетом сформированных теоретических положений автором проведена систематизация сильных и слабых сторон компании, а также возможностей и угроз компании на рынке услуг по передаче электроэнергии. В работе внимание автора сосредоточено преимущественно на финансовых факторах развития компании. Однако не отрицается, что изменение финансового состояния является результатом действия комплекса различных факторов, многие из которых не являются предметом финансового анализа, но дожны быть учтены при его выпонении (например, отдельные аспекты маркетинговой, информационной, кадровой и других видов стратегий).

Учитывая принципиальное различие между собственным и заемным капиталом, в составе модуля стратегия управления финансовыми ресурсами выделяется политика формирования и распределения собственных и заемных финансовых ресурсов. Такой подход к выбору основных составляющих данной стратегии направлен на максимизацию использования собственных финансовых ресурсов на базе принятия эффективных решений в сфере амортизационной, дивидендной политики, обоснованное привлечение заемных ресурсов и оптимизацию структуры источников финансирования с учетом необходимости обеспечения финансовой устойчивости компании в догосрочной перспективе.

Необходимость постановки и разработки направлений обеспечения финансовой безопасности МРСК определяется крайне неблагополучным состоянием электроэнергетики страны, которое характеризуется наличием ряда складывающихся негативных обстоятельств и угроз. В этой связи в диссертации автором расширена классификация рисков и представлены возможные направления их минимизации. В частности, рассмотрены производственные риски, риски, связанные с государственным

регулированием тарифов, риски, обусловленные кризисом ликвидности. В исследовании показано, что отличительной особенностью политики управления финансовыми рисками МРСК в условиях мирового финансового кризиса дожен стать превентивный характер. Формирование эффективной непрерывно действующей системы выявления, оценки и управления рисками, интегрированной в систему управления межрегиональной распределительной сетевой компании, позволит своевременно предупреждать потенциальные потери и выявлять допонительные возможности при ведении бизнеса.

При рассмотрении модуля стратегия повышения качества управления финансовой деятельностью автором установлено, что в данном контексте необходима разработка политики формирования финансовой структуры, максимально соответствующей принятой финансовой стратегии. Наиболее эффективным для реализации финансовой стратегии является создание системы центров финансовой ответственности (ЦФО). При этом под ЦФО понимается организационная единица системы бюджетного управления (структурно- и технологически обособленное подразделение или процесс), руководитель которого наделен правом в принятии решений по использованию ресурсов (материальных, трудовых, финансовых, информационных); обладает пономочиями, достаточными для обеспечения достижения поставленных целей; отвечает за выпонение установленных планов и контрольных показателей, в том числе подчиненных ему подразделений (центров ответственности нижестоящего уровня). Автором рассмотрена схема формирования финансовой структуры на примере ОАО МРСК Центра.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему решений перспективного характера, направленных на обеспечение прироста объема функционирующих внеоборотных активов и собственного капитала, получение синергетического эффекта и улучшение имиджа организации. Необходимость выделения инвестиционной стратегии в качестве отдельного компонента финансовой стратегии определяется значимостью инвестиционных процессов в повышении рыночной стоимости компании, создании устойчивых конкурентных преимуществ, обеспечении динамичного роста масштабов и диверсификации бизнеса.

4. Предложена методика стратегического финансового анализа функционирования и развития распределительных сетевых компаний, отличающаяся использованием совокупности унифицированных финансовых индикаторов, в частности, индикаторов качества чистой прибыли, структуры баланса и тенденций развития кампании.

Отсутствие единой методологии оценки финансового состояния межрегиональных распределительных сетевых компаний привело к разработке методики на основе универсальных финансовых индикаторов (УФИ), применение которой способствует повышению эффективности деятельности и достижению стратегической цели. К таким индикаторам, по мнению автора, относятся:

УФИ - 1: платежеспособность;

УФИ-2: финансовая устойчивость;

УФИ - 3: обеспеченность выручки денежным потоком;

УФИ - 4: качество чистой прибыли;

УФИ - 5: качество структуры баланса;

УФИ - 6: тенденции развития компании.

Отличительной особенностью совокупности УФИ является выделение таких индикаторов как качество чистой прибыли и тенденции развития кампании. В частности, показатель качества чистой прибыли (УФИ-4) направлен на анализ использования прибыли и источников ее получения. Качество чистой прибыли оценивается по бальной системе исходя из доли валовой прибыли от передачи электроэнергии (А), валовой прибыли от реализации продукции, работ, услуг промышленного характера (В) и валовой прибыли от реализации продукции, работ, услуг непромышленного характера (С) в составе чистой прибыли (.Г). При этом, эталоном считается условие, когда чистая прибыль (I) и валовая прибыль от передачи электроэнергии положительны (А), и отношение А/] лежит в заданном диапазоне. Значения х1, х2, хЗ, х4 были получены методом экспертных оценок: х1 = 1,3; х2 = 1,4; хЗ = 2; х4 = 5.

При соблюдении заданных неравенств, чистой прибыли компании присваивается бал от 1 до 10 в соответствии со схемой (рис. 2).

Рис. 2. Агоритм определения балов для чистой прибыли

В случае если по результатам анализа качества чистой прибыли предприятие получило:

8-10 балов - оно имеет отличное качество чистой прибыли; 5-7 балов - хорошее качество чистой прибыли;

3-4 бала - удовлетворительное качество чистой прибыли;

1-2 бала - неудовлетворительное качество чистой прибыли.

В диссертации проведен расчет унифицированных финансовых индикаторов на примере филиалов ОАО МРСК Центра. Это позволило не только определить значения показателей платежеспособности и финансовой устойчивости, но и сопоставить качество структуры баланса и прибыли компаний. Автором выявлено, что с учетом сложившихся финансовых и рыночных отношений на электроэнергетическом рынке, под влиянием внешних и внутренних угроз анализируемые компании имеют негативные тенденции развития.

5. Выявлена взаимосвязь стратегической цели, ключевых показателей эффективности и бизнес-процессов в финансовой сфере межрегиональных распределительных сетевых компаний, учитывающая текущие преобразования в электроэнергетической отрасли, а также проблемы, вызванные мировым экономическим кризисом.

По мнению автора, в условиях происходящих преобразований в электроэнергетической отрасли стратегической целью в финансовой сфере является повышение эффективности бизнеса. На рпс. 3 представлено авторское видение взаимосвязи стратегической цели МРСК, ключевых показателей эффективности и бизнес-процессов (управление капиталом и управление денежным потоком).

Рис 3. Взаимосвязь цели, ключевых показателей эффективности и бизнес-процессов в финансовой сфере МРСК

Наиболее сложной проблемой в реализации этих установок является исключение конфликта интересов - эффективности против надежности. Ключевым моментом в разрешении указанной проблемы является расстановка приоритетов задач повышения эффективности инвестиционных вложений в новое строительство, модернизацию и техническое перевооружение сетевых активов при безусловном соблюдении стандартов надежности энергоснабжения.

Основным доходом МРСК является выручка от продажи услуг по передаче электрической энергии и услуг по технологическому присоединению. Компания относится к субъектам естественной монополии, вследствие чего, ее деятельность является регулируемой. Автором рассмотрены npewuyufecmea и недостатки системы RAB (Regulatory Asset Base), т.е. системы догосрочного тарифного регулирования, которая направлена на привлечение инвестиций в строительство и модернизацию сетевой инфраструктуры, а также на стимулирование эффективности расходов компании. Учитывая, что RAB-регулирование позволяет филиалам извлекать преимущества от повышения операционной эффективности, сокращение издержек является одной из приоритетных задач на догосрочную перспективу, что, в свою очередь, способствует увеличению выручки компаний и наращиванию объемов денежных потоков.

Оптимизация потоков денежных средств - одна из важнейших задач финансового управления. Догосрочный эффект в этом направлении, по мнению автора, обеспечат мероприятия (табл. 1).

Таблица 1

Мероприятия по оптимизации потоков денежных средств

Мероприятия Краткая характеристика

Использование системы бюджетирования позволяет: прогнозировать финансовое состояние, потребность в финансовых ресурсах, результаты финансово-хозяйственной деятельности; проводить анализ выпонения плановых величин с фактическими данными с последующими корректирующими воздействиями; связать стратегические цели компании с планами их достижения и обеспечивает реализацию этих планов, связывая их с оперативными процессами

Совершенствование и автоматизация процессов бюджетного управления обеспечивает не только сокращение затрат на сам процесс, но и прозрачность формирования затратных статей бюджета, контроль за расходованием средств, аргументированное обоснование требуемого тарифа

Организация нормирования затрат на основе бенчмаркин-га способствует созданию основы для разработки новой системы нормативов, соответствующей современной практике ведения бизнеса

Развитие аутсорсинговой политики позволяет переконфигурировать бизнес-процессы компании, сконцентрировать внимание на основной деятельности, максимально используя преимущества конкурентного рынка сервисных услуг

Повышение эффективности использования капитала достигается как за счет экономии текущих затрат, так и путем оптимизации структуры привлеченного капитала. В диссертации определено, что одной из задач управления капиталом является

оптимизация его стоимости, которая зависит от стоимости каждого используемого предприятием источника финансирования, сроков его использования, а также доли каждого источника в общем размере капитала.

Основными направлениями повышения эффективности используемого капитала являются снижение стоимости капитала, обеспечение финансовой устойчивости, повышение эффективности использования внеоборотных активов. В диссертации автором разработана матрица взаимосвязи стратегической цели, ключевых показателей эффективности и бизнес-процессов в финансовой сфере компании (на примере ОАО МРСК Центра). Расчет значений ключевых показателей эффективности ОАО МРСК Центра за 2009 год представлен в табл. 2.

Таблица 2

Расчет ключевых показателей достижения целей верхнего уровня в финансовой сфере (2009 г.)

Показатель 1 кв. 2 кв.

Рентабельность инвестированного капитала, обеспеченная денежным потоком, % 0,5 2,0

Рентабельность продаж, % 2,1 4.5

Чистый денежный поток по текущей деятельности, тыс. руб. 275 105 1 132 030

Выручка по отгрузке, тыс. руб. 13 305 616 24917 929

Экономическая добавленная стоимость, тыс. руб. -7 742 390 -6 620 973

Оборачиваемость инвестированного капитала, обор. 0,24 0.45

Инвестированный капитал, тыс. руб. 55 449 243 55 555 646

Средневзвешенная стоимость капитала, % 14,85 14,77

Сумма процентов, тыс. руб. 269 895 567 791

Ставка налога на прибыль. % 20.0 20,0

В диссертационной работе сформулированы основные требования и критерии оценки достижения стратегических целей в финансовой сфере компании. Помимо этого предлагается ряд мероприятий, направленных на совершенствование отдельных составляющих финансовой стратегии компании. Реализация разработанных рекомендаций повлечет повышение эффективности функционирования МРСК за счет оптимизации финансовой составляющей корпоративной стратегии, что будет способствовать развитию электроэнергетики как одной из базовых отраслей экономики в целом.

В заключении диссертационной работы сформулированы основные выводы в соответствии с поставленными в исследовании задачами.

III. ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

1. Котиков КВ., Клочкова Н.В. Основы оценки стоимости распределительных сетевых компаний // Экономические науки. - 2008. - №4. - 0,4 п.л. (вклад автора - 0,3 п.л.).

2. Котиков К.В. Механизмы реализации финансовой стратегии электроэнергетических компаний // Финансы и кредит. - 2008. - № 43. - 0,35 п.л.

3. Котиков КВ. Обеспечение экономической безопасности электроэнергетических компаний // Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями. Материалы VII Международной научно-практической конференции (октябрь 2008 г.). - Пенза, 2008. - 0,3 п.л.

4. Котиков КВ. Стратегия инновационного развития распределительных сетевых компаний на основе их изменений // Разработка и управление социально-экономическими инновациями. Материалы Всероссийской научно-практической конференции. - Иваново: изд-во ИГХТУ, 2008. - 03 пл.

5. Котиков КВ., Клочкова Н.В. Финансово-ориентированная стратегия развития распределительных сетевых компаний // Энергорынок. - 2008. - №8. - 0,4 п.л. (вклад автора - 0,3 п.л.).

6. Котиков КВ., Клочкова Н.В., Иванова O.E. Модель RAB как фактор повышения стоимости компаний // Энергорынок. - 2008. - №9. - 0,4 п.л. (вклад автора 0,2 п.л.).

7. Котиков КВ., Клочкова Н.В. Внедрение стратегического подхода к управлению рисками в энергетическом секторе экономики // Анализ состояния и перспективы развития экономики России. Межвузовский сборник научных трудов- Иваново: изд-во Иван. гос. энерг. ун-та, 2005. - 0,3 п.л. (вклад автора 0,2

8. Котиков КВ. Характеристика рыночных и финансовых отношений в электроэнергетике // Радиоэлектроника, электротехника и энергетика. Материалы Международной научно-технической конференции студентов и аспирантов. -М.: изд-во МЭИ, 2010. - 0,1 п.л.

9. Котиков КВ. Мониторинг финансового состояния компании на основе универсальных финансовых индикаторов // Экономика, финансы и бизнес: проблемы и перспективы развития. Материалы Всероссийской конференции молодых ученых. - Иваново: изд-во Иван. гос. энерг. ун-та, 2010. - 0,3 пл.

10. Котиков КВ. Формирование финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний // Наука и экономика. - 2010. - №1. - 0,4 п.л.

Подписано в печать 30.04.2010. Формат 60x84 1/16. Бумага писчая. Усл. печ. л. 1. Тираж 100 экз. Заказ № 1466 ГОУ ВПО Ивановский государственный энергетический университет 153003, г. Иваново, ул. Рабфаковская, д. 34

Отпечатано в типографии ДЦ Каретный Дворû 101000, Москва, Лубянский пр., д.21, стр.5-5а Тел.: (499) 263-00-50 Факс: (499) 263-00-51 www.allaprint.ru

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Котиков, Константин Викторович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ МЕЖРЕГИОНАЛЬНЫХ РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНЫХ СЕТЕВЫХ КОМПАНИЙ.

1.1. Обобщение рыночных преобразований и финансовых отношений в электроэнергетике.

1.2. Направления стратегического развития межрегиональных распределительных сетевых компаний.

1.3. Сущностные характеристики финансовой стратегии компании.

ГЛАВА 2. МЕХАНИЗМ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ

МЕЖРЕГИОНАЛЬНОЙ РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНОЙ СЕТЕВОЙ КОМПАНИИ

2.1. Порядок формирования и система целей финансовой стратегии компаний.

2.2. Конкретизация структуры финансовой стратегии межрегиональной распределительной сетевой компании.

2.3. Финансовая стратегия как фактор устойчивого развития компании.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕТОДИЧЕСКИХ РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО ФОРМИРОВАНИЮ И РЕАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ (НА ПРИМЕРЕ ОАО МРСК ЦЕНТРА).

3.1. Методика стратегического финансового анализа развития компании на основе совокупности унифицированных финансовых индикаторов.

3.2. Обобщение организационных мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии.

3.3. Характеристика и расчет ключевых показателей эффективности финансовой сферы компании.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний"

Актуальность темы исследования

Задачи реформирования российской электроэнергетики в посткризисном периоде дожны рассматриваться с двух точек зрения. Во-первых, сможет ли проведенная реформа в этой отрасли обеспечить высокие темпы экономического роста в стране на ближайший период, и, во-вторых, возможно ли устойчивое развитие самой электроэнергетики и экономики страны в более отдаленной перспективе. Это обусловливает необходимость решения не только тактических, но и стратегических задач в этой отрасли. В то же время новые условия функционирования электроэнергетического рынка требуют решения указанных задач при соблюдении трех обязательных условий: обеспечение энергетической безопасности, эффективности и инвестиционной привлекательности основных субъектов электроэнергетического рынка - генерирующих, сетевых и сбытовых компаний.

Очевидно, что решение указанных задач и соблюдение названных условий невозможно без глубоко продуманной и всесторонне обоснованной финансовой стратегии развития электроэнергетики в целом и ее сетевой составляющей, представленной, в частности, межрегиональными распределительными сетевыми компаниями (МРСК). Эта стратегия в условиях мирового финансового кризиса, затронувшего и экономику России, играет существенную роль в бесперебойном и надежном обеспечении необходимыми ресурсами потребителей электроэнергии.

Однако решение практических задач, связанных с формированием финансовой стратегии в МРСК, затрудняется в настоящее время недостаточной разработкой многих теоретических и методических аспектов этой сложной проблемы. Все это определяет актуальность темы диссертационного исследования, посвященного решению наиболее важных вопросов формирования финансовой стратегии МРСК, учитывающих специфику последних.

Степень разработанности проблемы. Начало исследования проблем разработки и реализации стратегии предприятия положили такие зарубежные 3 экономисты, как И. Ансофф, М. Альберт, К. Боумэн, А. Томпсон, Ф. Хедо-ури, Э. Хеферт, и др.

Общие вопросы разработки финансовой стратегии предприятия отражены в трудах российских экономистов Т.Н. Агаповой, А.П. Градова, Т.А. Дозоровой, О.В. Иншакова, Г.Б. Клейнера, О.П. Коробейникова, В.Е. Леонтьева, В.А. Слепова, О.С. Сухарева, и др.

Наибольший вклад в решение проблем, связанных с оценкой эффективных направлений структурных преобразований в электроэнергетике, внесли такие отечественные ученые как: В.А. Баринов, Е.И. Борисов, Л.Д. Гитель-ман, Е.Р. Говсиевич, П.В. Горюнов, В.И. Денисов, В.В. Дорофеева, П.П. Догов, В.Г. Китушин, Л.А. Мелентьев, И.В. Недин, А.С. Некрасов, В.Р. Окороков, Б.Е. Ратников, Ю.А. Соколов, Л.Д. Хабачев, В.И. Эдельман и Др.

Несмотря на многочисленность публикаций, среди изученных автором работ отсутствуют те, которые рассматривали бы процесс разработки финансовой стратегии электроэнергетических компаний с учетом текущих преобразований в отрасли, а также проблем, которые вызваны мировым экономическим кризисом. В научной литературе отсутствует единое мнение о сущности финансовой стратегии, в том числе в условиях кризиса, ее элементах и факторах, не представлены методические положения по разработке и реализации финансовой стратегии, учитывающие специфику МРСК.

Целью диссертационной работы является разработка теоретических положений и методической базы формирования финансовой стратегии применительно к особенностям функционирования и развития межрегиональных распределительных сетевых компаний.

Для достижения цели диссертационного исследования были поставлены и решены следующие задачи:

1. Уточнить понятие финансовая стратегия, определить роль и место финансовой стратегии в системе финансового управления компанией, выявить цель и ее сущностные характеристики применительно к специфике 4 межрегиональных распределительных сетевых компаний.

2. Обобщить и конкретизировать факторы, оказывающие влияние на формирование финансовой стратегии указанных компаний.

3.Определить порядок формирования финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний, функционирующих на электроэнергетическом рынке России.

4. Предложить методику стратегического финансового анализа развития компании, которая учитывала бы систему унифицированных финансовых индикаторов.

5.Разработать совокупность методических рекомендаций по формированию финансовой стратегии МРСК (на примере ОАО МРСК Центра), Объектом исследования являются межрегиональные распределительные сетевые компании, функционирующие на электроэнергетическом рынке России.

Предмет исследования - совокупность экономических и финансовых отношений, возникающих в процессе разработки и реализации финансовой стратегии компании.

Теоретической и методологической основой разработки основных положений, выводов и рекомендаций послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых по рассматриваемой тематике, законодательные и нормативные акты Российской Федерации в сфере электроэнергетики.

В процессе работы использовались системный подход, общенаучные методы: индукции и дедукции, анализа и синтеза, а также разнообразные методы статистики и комплексного экономического анализа.

В качестве информационной базы были использованы материалы Министерства энергетики России, а также источники энциклопедического характера, справочные документы, материалы научных конференций и семинаров, данные сети Интернет и электронных СМИ. В работе применяются данные финансовой и статистической отчетности нескольких МРСК, в частности

ОАО МРСК Центра, на примере которого апробирована предлагаемая финансовая стратегия.

Исследование соответствует положениям п. 3.12. Финансовая стратегия корпораций паспорта специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.

Научная новизна проведенного исследования заключается в развитии теоретических положений, раскрывающих содержание финансовой стратегии, и разработке комплекса мероприятий, способствующих совершенствованию механизма формирования финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний.

Наиболее существенные научные результаты исследования, обладающие научной новизной, состоят в следующем:

1. Допонен и развит понятийный аппарат теории финансового менеджмента посредством уточнения определения финансовая стратегия и выявления ее сущностных характеристик применительно к специфике межрегиональных распределительных сетевых компаний, функционирующих на электроэнергетическом рынке России в текущих условиях.

2. В результате обобщения практики применения экономических и финансовых отношений на электроэнергетическом рынке уточнена и расширена совокупность внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на формирование финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний, в частности, допонительно выделены факторы: уровень финансовой безопасности, качество финансовой структуры, уровень риска, реализуемость финансовой стратегии и др.

3.Уточнена структура финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний посредством выделения и характеристики содержания следующих взаимосвязанных модулей: стратегии управления финансовыми ресурсами, стратегии обеспечения финансовой безопасности, стратегии повышения качества управления финансовой деятельностью и инвестиционной стратегии, что способствует обеспечению 6 единой направленности и взаимосвязи всех принимаемых решений в сфере управления финансовыми ресурсами компании.

4. Предложена методика стратегического финансового анализа функционирования и развития распределительных сетевых компаний, отличающаяся использованием совокупности унифицированных финансовых индикаторов, в частности, индикаторов качества чистой прибыли, структуры баланса и тенденций развития компании.

5.Выявлена взаимосвязь стратегической цели, ключевых показателей эффективности и бизнес-процессов в финансовой сфере межрегиональных распределительных сетевых компаний, учитывающая текущие преобразования в электроэнергетической отрасли, а также проблемы, вызванные мировым экономическим кризисом.

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в уточнении понятийного аппарата в сфере стратегического управления финансами, расширении совокупности факторов, влияющих на разработку финансовой стратегии, а также теоретическом обосновании направлений формирования финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний. Обобщения и предложения, сформулированные в работе, допоняют исследования последних лет в области управления финансами, непосредственно связаны с решением актуальных задач повышения эффективности финансовой деятельности МРСК на основе разработки и реализации финансовой стратегии. Выводы и рекомендации исследования могут быть использованы для дальнейшего развития теории финансового менеджмента, совершенствования нормативно-правовой базы в электроэнергетике.

Практическая значимость исследования заключается в том, что разработанные в ходе исследования положения, выводы и рекомендации могут быть использованы в качестве методической базы при формировании и pea-лизации финансовой стратегии МРСК. Реализация на практике разработанных методических положений будет способствовать развитию финансового потенциала компаний сетевого сектора российской электроэнергетики. 7

Основные положения и выводы диссертации использованы в практической деятельности ОАО МРСК Центра при формировании и реализации корпоративной стратегии. Материалы диссертации могут быть использованы в учебном процессе в вузах при преподавании учебных курсов Финансы предприятий, Финансовый менеджмент, Анализ финансово-хозяйственной деятельности, Стратегический менеджмент.

Апробация и реализация результатов диссертационного исследования.

Основные результаты исследования, сформулированные в диссертации, опубликованы, апробированы в установленном порядке и доложены на 7-й Международной научно-практической конференции Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями (г. Пенза, 2008 год), Всероссийской научно-практической конференции Разработка и управление социально-экономическими инновациями (г. Иваново, 2008 год), 16-ой международной научно-технической конференции Радиоэлектроника, электротехника и энергетика (Москва, 2010), 1-й Всероссийской конференции молодых ученых (с международным участием) Экономика, финансы и бизнес: проблемы и перспективы развития (Иваново, 2010).

Сформулированные в диссертации методические рекомендации по разработке финансовой стратегии МРСК нашли практическое применение в деятельности ОАО МРСК Центра и дали положительные результаты, что подтверждено актом внедрения.

По теме диссертации опубликовано 10 печатных работ общим объемом 3,25 п.л. (вклад автора - 2,75 п.л.), в том числе 2 статьи в журналах, включенных в перечень периодических изданий ВАК РФ.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Котиков, Константин Викторович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате диссертационного исследования были получены научные выводы и положения, а также приведены практические рекомендации по формированию финансовой стратегии, что соответствует поставленным задачам.

Во-первых, развит категориальный аппарат теории финансового менеджмента посредством уточнения понятия финансовая стратегия применительно к МРСК. Данное определение отличает ориентация догосрочных управленческих решений на формирование и воплощение целей в сферах управления финансовыми ресурсами, повышения качества управления финансовой деятельностью, обеспечения финансовой безопасности компании, а также инвестиционной сфере путем осуществления мер, соответствующих этим целям и изменениям внешней и внутренней среды. В развитие теоретических положений финансового менеджмента в диссертации выявлены сущностные характеристики финансовой стратегии, в частности, определено, что финансовая стратегия позволяет обеспечивать непротиворечивость и согласованность интересов всех заинтересованных сторон при оптимизации технических и экономических параметров производственно-хозяйственной деятельности компаний. Кроме этого определено, что уровень эффективности разработанной финансовой стратегии распределительной сетевой компании определяется целенаправленным формирование финансовых ресурсов, необходимых для достаточного прироста активов, обеспечивающих устойчивое развитие компании в догосрочной перспективе и достижение ее финансовой безопасности. Таким образом, финансовая стратегия распределительных сетевых компаний - это модель использования финансового ресурсного потенциала в соответствии с поставленной стратегической целью компании.

Во-вторых, определено, что для нивелирования ошибок в выборе вида финансовой стратегии и направлений развития важно определить, какие экономические, политические, научно-технологические, социальные и другие факторы оказывают влияние на будущее организации, выявить степень их влияния на компанию, разработать меры по уменьшению зависимости от их

139 воздействия. В результате обобщения практики применения экономических и финансовых отношений на электроэнергетическом рынке и с учетом доработки ряда классификационных признаков уточнена совокупность внешних и внутренних факторов, которые оказывают влияние на формирование финансовой стратегии. В частности, выделены факторы внутренней сбалансированности параметров финансовой стратегии, которые определяют согласованность между собой отдельных целей направлений финансовой деятельности, а также интересов всех групп: собственников акционерного капитала, руководства и сотрудников компании, участников энергетического рынка, в том числе государства. Автором расширена классификация посредством допонительного изучения таких внутренних факторов, которые влияют на формирование финансовой стратегии, как факторы экономической эффективности, приемлемости рисков и др.

В-третьих, доказано, что при разработке стратегии компании необходимо учитывать, что пути достижения цели могут быть разными, следовательно, необходимо разрабатывать несколько вариантов стратегии. Результатом процесса увязки целей и ресурсов компании становятся альтернативные варианты ее развития, отличающиеся по временным и количественным характеристикам распределения всех видов ресурсов, по факторам риска реализации. В результате исследования и обобщения существующих теоретических положений финансового менеджмента выделены принципы, которыми необходимо руководствоваться в процессе разработки финансовой стратегии МРСК, в частности: обеспечение инвестиционной привлекательности компании; оценка финансовых ресурсов компании, обеспечивающих возможность реализации поставленных целей; адаптация содержания финансовой стратегии к изменениям рыночных и финансовых условий при функционировании на рынке электроэнергии и мощности и др. Автором выделены блоки разработки финансовой стратегии: целевой, диагностический, деятельностный. В развитие предложений автора приведена декомпозиция цели и задач финансовой стратегии компании. При этом отмечено, что заключительным этапом

140 построения дерева целей является окончательная их конкретизация и проверка на согласованность с позиции:

Х непротиворечивости и соответствия интересам различных партнерских групп компании;

Х временного аспекта, в рамках которого обеспечиваются заданные последовательность и синхронность достижения всего комплекса целей;

Х структурного аспекта, когда усилия каждого филиала МРСК концентрируются на достижении цели, находящейся в зоне его ведения, при сохранении общей направленности действий.

В диссертационном исследовании уточнены организационный и аналитический аспекты разработки финансовой стратегии. При этом понимается, что с точки зрения организационного аспекта финансовая стратегия Ч это команда финансовых менеджеров, которая желает и способна разрабатывать финансовые решения. Здесь проявляется культура общения и обмена знаниями между членами команды. Аналитический аспект включает стратегический финансовый анализ, а также выработку альтернатив и принятие финансовых решений. С учетом сформированных положений автором проведена систематизация сильных и слабых сторон компании, а также возможностей и угроз компании на рынке услуг по передаче электроэнергии. В работе предложено представлять финансовую стратегию в виде взаимодопоняющих и взаимозависимых модулей, а именно: стратегия управления финансовыми ресурсами, стратегия обеспечения финансовой безопасности, стратегия повышения качества управления финансовой деятельностью, инвестиционная стратегия.

В Ч четвертых, автором обосновано, что главной задачей при проведении финансового анализа является определение стратегической позиции компании и выявление возможностей и угроз ее функционирования в догосрочном периоде для последующего выбора приоритетных направлений финансовой стратегии. Таким образом, по своему содержанию и выводам

141 финансовый анализ становится стратегическим. Недостатком существующих в теории и практике методик оценки и мониторинга финансового состояния является бессистемное применение совокупности различных коэффициентов. Отсутствие единой методологии оценки финансового состояния распределительных сетевых компаний привело к необходимости разработки методики стратегического финансового анализа' состояния компаний на основе универсальных финансовых индикаторов (УФИ), применение которой способствует повышению эффективности деятельности МРСК и достижению ее стратегической цели. Оценка деятельности филиалов на основе УФИ также может быть использована как база для расчета вознаграждения менеджеров филиала, что в свою очередь дожно повысить их мотивацию.

Внедрение системы УФИ позволит провести работу по оптимизации дебиторской и кредиторской задоженности, а также способствует выявлению недооцененных и переоцененных активов филиалов, что позволит эффективно распределять системные затраты, понимать насколько бухгатерская отчетность, сформированная в соответствии с РСБУ (Российскими стандартами бухгатерского учета), отражает реальное состояние активов компании. Один из показателей, разработанный в рамках системы УФИ, называется Анализ качества чистой прибыли, он направлен на анализ использования прибыли и источников ее получения.

В - пятых, автором разработана совокупность методических рекомендаций по разработке финансовой стратегии МРСК (на примере ОАО МРСК Центра). В частности, определены направления разработки финансовой стратегии, обоснована целесообразность применения ССП в качестве инструмента для оценки достижения стратегических целей компании. При этом выявлено, что без развития творческого потенциала сотрудников занятых финансовым менеджментом невозможна реализация финансовой стратегии компании. Применительно к ОАО МРСК Центра автором сформулирована цель финансовой стратегии компании, а также представлены рекомендации по оценке ключевых показателей эффективности.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Котиков, Константин Викторович, Иваново

1. Федеральный закон № 35-Ф3 от 26.03.2003 г. Об электроэнергетике.

2. Федеральный закон № 250-ФЗ от 04.11.2007 г. О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с осуществлением мер по реформированию Единой энергетической системы России.

3. Абакин, JI. Экономическая безопасность России: угрозы и их отражение / JI. Абакин // Вопросы экономики. 1994. - №12.

4. Агапова, Т.Н. Информационно-аналитическая поддержка межрегиональной рейтинговой оценки / Т.Н. Агапова // Финансы и кредит. -2007. -№ 15.

5. Анохин, С.Н. Методика моделирования экономической устойчивости промышленных предприятий в современных условиях / С.Н. Анохин. -Саратов: Сарат. гос. техн. ун-т, 2000.

6. Ансофф, И. Стратегическое управление / И. Ансофф. Ч М.: Экономика, 1989.

7. Аткина, Н.А. Стратегическое планирование использования рыночного потенциала предприятия / Н.А. Аткина, В.А. Ханжина, Е.В. Попов //

8. Менеджмент в России и за рубежом. 2003. - № 2.143

9. Бабушкина, Е. Анализ финансовых показателей и коэффициентов в системе стратегического планирования компании / Е. Бабушкина Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

10. Барабакин, В.В. Экономическая безопасность государства / В.В. Бара-бакин. -М.: Аванти, 2001.

11. Баринов, В.А. Стратегический менеджмент: Учебное пособие /Баринов В .А., Харченко В.Л. М: ИНФМА-М, 2010.

12. Белобров, В. Риск менеджмент в электроэнергетике: цель Ч надежность электроснабжения / В. Белобров, В. Эдельман // Энергорынок. 2006. Ч №1.

13. Борисов, Е.И. Совершенствование управления электроэнергетическим ходингом на основе концепции бюджетирования / Е.И. Борисов. Ч Иваново: Иван. гос. энерг. ун-т, 2002.

14. Бочаров, В.В. Комплексный финансовый анализ. СПб.: Питер, 2005.

15. Бочаров, В.В. Финансы: учебник для ВУЗов / В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев, Н.П. Радковская. СПб: Питер, 2009.

16. Броило, Е.В. Управление экономической устойчивостью организаций сферы предпринимательства в условиях кризиса / Е.В. Броило Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетvestnik/2009/2009-l/3/3.htm

17. Булыга, Р. Добавленная стоимость как целевой критерий / Р. Булыга, П. Кохно // Экономист. 2007. - №1.

18. Гараева, Ю. Balanced Scorecard: Стратегическая организационная инициатива / Ю. Гараева // Энергорынок. Ч 2005. Ч №11.

19. Гельтищев, П. После демонтажа РАО ЕЭС основные задачи реформы энергетики не выпонены / П. Гельтищев Электронный ресурс. -Режим доступа: Ссыка на домен более не работает2009/l 14/8/232237.html

20. Гительман, Л.Д. Реформа электроэнергетики: оценка эффективности и корректировка курса / Л.Д. Гительман, Б.Е. Ратников // Энергорынок. -2009. -№1.

21. Гительман, JI.Д. Энергетический бизнес: учеб. пособие / Л.Д. Гитель-ман, Б.Е. Ратников. М.: Дело, 2006.

22. Гранди, Т. Финансовая стратегия бизнеса / Т. Гранди, К. Ворд; пер. с англ. -М.: Букс Интернейшнл, 1996.

23. Гусев, А.А. Концепция EVA и оценка эффективности деятельности предприятия / А.А. Гусев // Финансовый менеджмент. 2005. - №3.

24. Демкив, О. Социальный капитал: теоретические основания исследования и операционные параметры / О. Демкив // Социология: теория, методы, маркетинг. 2004. - №4.

25. Дубинин, С.К. Эпоха дефицитов / С.К. Дубинин // Экономическая политика. Ч 2007. №2.

26. Зырьянова, Т.В. Трансформация методов финансово-хозяйственного контроля в условиях реформирования экономики / Т.В. Зырьянова, О.Е. Терехова // Финансы и кредит. 2007. - №2.

27. Иванушкин, О.А. Глобальные проблемы российской экономики в контексте экономической безопасности / О.А. Иванушкин Электронный ресурс. Ч Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетbezopasn.htm

28. Иноземцева, А. Основная задача Ч развитие реальной конкуренции при сохранении надежного энергоснабжения / А. Иноземцева // Энергорынок. 2009. - №10.

29. Иншаков О. В. Экономическая генетика и наноэкономика / О. В. Ин-шаков. Ч Вогоград: Изд-во ВоГУ, 2007

30. Калабашкин, В.Л. Финансовая стратегия промышленной корпорации и инструменты ее реализации / В.Л. Калабашкин; дисс. . канд. экон. наук.-М., 2001.

31. Каплан, Р. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию / Р. Каплан, Д. Нортон. М.: ЗАО Олимп-бизнес, 2003.

32. Клейнер, Г.Б. Экономические зависимости: Принципы и методы построения /К.Б. Клейнер, С.А. Смоляк; Центр, эконом.-мат. ин-т. Ч 2-е изд.. Ч М.: Наука, 2003.

33. Клочкова, Н.В. Концептуальные основы обеспечения финансовой устойчивости межрегиональных распределительных сетевых компаний / Н.В. Клочкова, О.Е. Иванова // Академия Энергетики. 2009. - №3.

34. Клочкова, Н.В. Финансовые ресурсы оптовых генерирующих компаний: теория и методология управления: монография / Н.В. Клочкова. -Иваново: изд-во Така, 2007.

35. Князев, В. Развитие распределительного сетевого комплекса: концепция РОСЭП / В. Князев // Новости электротехники. 2006. Ч №2(38).

36. Кожуховский, И.С. Энергетика и окружающая среда. Экологическая политика ОАО РАО ЕЭС России / И.С. Кожуховский, О.А. Новоселова // Теплоэнергетика. -2007. №6.

37. Коптюг, В.А. Конференция ООН по окружающей среде и развитию. Информационное обозрение; Рио-де-Жанейро, июнь 1992г. / В .А. Коптюг. Новосибирск: СО РАН, 1992.

38. Корепанов, Д.В. Формирование финансовой стратегии организации в условиях рынка/ Д.В. Корепанов; дисс. . канд. экон. наук. -М., 1996.

39. Коробейников, О.П., Экономика предприятия: учебное пособие / О.П. Коробейников, Д.В. Хавин, В.В. Ноздрин. Нижний Новгород, 2003.

40. Котиков, К.В. Механизмы реализации финансовой стратегии электроэнергетических компаний / К.В. Котиков // Финансы и кредит. Ч 2008. Ч №43.

41. Котиков, К.В. Модель RAB как фактор повышения стоимости компаний / К.В. Котиков, Н.В. Клочкова, О.Е. Иванова // Энергорынок. -2008.-№9.

42. Котиков, К.В. Обеспечение экономической безопасности электроэнергетических компаний / К.В. Котиков // Инновационные процессы в управлении предприятиями и организациями. Материалы VII Между-нар. науч.-практ. конф. Пенза, 2008.

43. Котиков, К.В. Основы оценки стоимости распределительных сетевых компаний / К.В. Котиков, Н.В. Клочкова // Экономические науки. -2008.-№4.

44. Котиков, К.В. Финансово-ориентированная стратегия развития распределительных сетевых компаний / К.В. Котиков, Н.В. Клочкова // Энергорынок. 2008. - №8.

45. Котиков, К.В. Формирование финансовой стратегии межрегиональных распределительных сетевых компаний / К.В. Котиков // Наука и экономика. -2010. -№ 1.

46. Котиков, К.В. Характеристика рыночных и финансовых отношений в электроэнергетике / К.В. Котиков // Радиоэлектроника, электротехника и энергетика. Материалы Междунар. науч.-техн. конф. студ. и асп. Ч М.: изд-во МЭИ, 2010.

47. Крылов, С.И. Стратегический управленческий учет и его роль в управлении финансовыми потоками организации / С.И. Крылов // Управленческий учет. 2005. - №3.

48. Куренков, М.В. Управление формированием стратегии развития предприятия / М.В. Куренков; дисс. . канд. экон. наук. Ижевск, 2008.

49. Кытманов, А.В. Финансовая стратегия как фактор устойчивого развития предприятия / А.В. Кытманов; автореф. дисс. . канд. экон. наук. -Ижевск, 2005.

50. Леонтьев, В.Е. Финансы. Деньги. Кредит и банки / Леонтьев В.Е. -СПб: ИВЭСЭП, 2002.

51. Лисицына, Е. Управление финансовыми результатами компании на основе модели оптимизации затрат / Е. Лисицына, Н. Новопашина // Финансовый менеджмент. 2007. - №6.

52. Лукишина, Л.В. Формирование энергетической стратегии промышленного предприятия / Л.В. Лукишина; автореф. дисс. . канд. экон. наук. Казань, 2009.

53. Лушин, С.И. Финансы / С.И. Лушин, В.А. Слепов. М.:Экономистъ; 2006.

54. Люкшинов, А.Н. Стратегический менеджмент / А.Н. Люкшинов. М.: Юнити, 2000.

55. Макаров, А.А. Электроэнергетика России в период до 2030 года: контуры желаемого будущего / А.А. Макаров. М.: Институт энергетических исследований РАН, 2007.

56. Оводков, Д.А. Финансовая стратегия предприятия и механизм ее разработки / Д.А. Оводков; автореф. дисс. . канд. экон. наук. Вогоград, 2008.

57. Окороков, Р.В. Рыночные преобразования в электроэнергетике: возможности и угрозы / Р.В. Окороков. Ч СПб.: изд-во Наука, 2006.

58. Окороков, Р.В. Финансовая безопасность электроэнергетических компаний: теория и методология управления / Р.В. Окороков, Ю.А. Соколов, В.Р. Окороков. СПб: изд-во Политех, ун-та, 2007.

59. Окороков, Р.В. Финансовая устойчивость электроэнергетических компаний. СПб.: изд-во Политех, ун-та, 2005.

60. Окорокова, Л.Г. Безопасность промышленных предприятий / Л.Г. Око-рокова. СПб.: изд-во Нестор, 2002.

61. Павлова, JI.H. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом / Л.Н. Павлова. -М.: Финансы и статистика, 1993.

62. Савицкая, Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. -М.: ИНФРА-М, 2007.

63. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учебник / Г.В. Савицкая. М.: Новое знание, 2004.

64. Сенчагов, В.К. О сущности и основах стратегии экономической безопасности России / В.К. Сенчагов // Вопросы экономики. 1995. Ч №1.

65. Сенчагов, В.К. Экономическая безопасность как основа обеспечения национальной безопасности России / В. Сенчагов // Вопросы экономики.-2001. №7.

66. Сенчагов, В.К. Экономическая безопасность: геополитика, глобализация, самосохранение и развитие / В.К. Сенчагов. Ч М.: Финстатинформ, 2002.

67. Смоков, П. Неужели пока гром не грянет в России никто не перекрестится? / П. Смоков // Энергорынок. - 2009. - №9.

68. Стратегии бизнеса: аналитический справочник / под общ. ред. акад. РАЕН, д-ра экон. наук Г.Б. Клейнера. М.: КОНСЭКО, 1998.

69. Таганов, Д.Н. Значение виртуальных цепочек ценности в раскрытии новых рыночных возможностей / Д.Н. Таганов // Маркетинг в России и за рубежом. 2004. - № 6.

70. Тюрина, А.В. Финансовый менеджмент / А.В. Тюрина. М: ЮНИТИ -ДАНА. - 2004.

71. Финансы / под ред. В.М. Родионовой. М.: Финансы и статистика, 1995.

72. Финансы / под ред. проф. A.M. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 1996.

73. Финансы предприятий: учебник для вузов / Н.В. Кочина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; под ред. проф. Н.В. Кочиной. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

74. Финансы: учебник для вузов / под ред. проф. М.В. Романовского. М.: Юрайт, 2000.

75. Хоминич, П.И. Финансовая стратегия компании / П.И. Хоминич. М.: изд-во Российской экономической академии, 1998.

76. Хорват, П. Сбалансированная система показателей как средство управления предприятием / П. Хорват // Проблемы теории и практики управления. 2000. - №4.

77. Шеховцева, Л.С. Стратегический менеджмент: Учебное пособие. -Калининград: Изд-во РГУ им. И. Канта, 2006.

78. Шматко, С.И. Энергетическая стратегия России: преемственность и развитие в условиях мирового финансово-экономического кризиса / С.И. Шматко // Академия Энергетики. 2009. - №3.

79. Эдельман, В. Проблема управления надежностью в электроэнергетике / В. Эдельман // Энергорынок. 2007. - №8.

80. Экономика и управление в современной электроэнергетике России: пособие для менеджеров электроэнергетических компаний / под ред. А.Б. Чубайса. М.: НП КОНЦ ЕЭС, 2009.

81. Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие /под ред. Градова А.П.- СПБ: Спецлит, 2002.

82. Экономическая безопасность: производство финансы - банки / подред. В.К. Сенчагова. -М.: изд-во ПРИОР, 1998.150

83. Экономическая энциклопедия / под ред. Л.И. Абакина. М.: ОАО Издательство Экономика, 1999.

84. Энергетическая стратегия России на период до 2030 года. Утв. распоряжением Правительства Российской Федерации от 13 ноября 2009 г. №1715-р.

Похожие диссертации