Формирование финансовой политики предприятий электроэнергетики в условиях современного финансового менеджмента тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученаd>кандидат экономических наук | |
| Автор | Чараева, Марина Викторовна |
| Место защиты | Ростов-на-Дону |
| Год | 2003 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.10 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Формирование финансовой политики предприятий электроэнергетики в условиях современного финансового менеджмента"
На нравах рукописи
ЧАРАЕВА МАРИНА ВИКТОРОВНА
ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЙ ЭЯЕКТРОЭНЕРТЕГИКИ В УСЛОВИЯХ СОВРЕМЕННОГО ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Специальность - 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук
Ростов-на-Дону
Работа выпонена в Ростовском юсударственном экономическом университете (РИНХ) на кафедре Финансовый менеджмент
Научный руководитель -
доктор экономических наук, профессор ЗОЛОТАРЁВ Владимир Семенович
Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор
ВЫСОКОВ ВАСИЛИЙ ВАСИЛЬЕВИЧ
кандидат экономических наук, доцент ЧЕРКАШИНА ТАТЬЯНА АЛЕКСЕЕВНА
Ведущая организация -
Ростовский государственный строительный университет
Защита состоится 14 ноября 2003 года в 15.30 часов на заседании диссертационного совета Д 212.209 02 в Ростовском государственном экономическом университете (РИНХ) по адресу: 344002, г. Ростов-на-Дону, ул. Б. Садовая, 69, РГЭУ (РИНХ)
С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке Ростовского государственного экономического университета (РИНХ)
Автореферат разослан октября 2003 года.
Учёный секретарь диссертационного совета,
кандидат экономических наук, доцент
Островская И Я
Общая характеристика работы
Актуальность темы иггледпияиия
В связи с переходом к рыночным отношениям, в экономике России в последние годы происходят коренные преобразования, которые означают возникновение совершенно новой парадигмы экономического, и в первую очередь финансового знания. Процесс реформирования и реструктуризации, охвативший большинство отраслей отечественной экономики на современном этапе, заставляет руководителей предприятий изменить привычное отношение к принятию финансовых решений, как форме реагирования на происходящие изменения, на формирование финансовой политики предприятия, содержательные аспекта которой являются основой принятая финансовых решений. Однако для большинства отечественных предприятий и, в том числе доя предприятий электроэнергетики, остаётся открытым вопрос формирования финансовой полигики.
Актуальность темы исследования обусловлена также тем, что эффективность деятельности экономических субъектов в значительной степени определяется их финансовой политикой. Предприятия электроэнергетики, которые будут уделять пристальное внимание вопросам разработки и реализации финансовой политики, окажутся в конечном счете более подготовленными к выходу на конкурентный рынок (в соответствии с целью реструктуризации отрасли) и финансово устойчивыми. Вопрос процесса формирования финансовой политики предприятия актуален для всех предприятий электроэнергетики. Поиск подходов к процессу формирования финансовой политики предприятия в условиях современного финансового менеджмента, предусматривающего совмещение решения финансовых задач с подбором необходимых прикладных программных продуктов (IIIШ), предопределяет актуальность и повышенный интерес к тематике заявленного диссертационного исследования.
Степень разработанности проблемы.
Процесс формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики в условиях современного финансового менеджмента во многих аспектах яв-
3 .1С. национальная |
библиотека i
С. Петербург Г {
С. Петербург Г * ОЭ
ляется совершенно новой проблемой, и поэтому, основные направления её исследования недостаточно освещены в отечественной и зарубежной литературе. С другой стороны, вопросы определения финансовой политики предприятия представлены в работах таких российских учёных как Громова Е.И., Крутик А.Б., Романова М.В., Слепов В.А., Хайкин М.М. Теоретические аспекты финансового менеджмента, методологическая база нашли своё отражение в работах таких отечественных учёных как Балабанов И.Т., Баранников Н.П., Бланк И.А., Денисов А.Ю., Володин A.A., Золотарёв B.C., Ковалёв В.В., Кураков Л.П.. Лобанова Е.Н, Лимитовский М.А., Любанова Т.П., Савицкая Г.В., Самсонов Н.Ф., Стоянова Е.С., Теплота Т.В., Уткин Э.А. и др. Практические аспекты финансового менеджмента были рассмотрены такими авторами как Быков А., Варганян А А, Гафаров Э., Гигельман Л.Д., Денисов А.Ю., Крючков A.B., Синягин А., Шатунов А. Из зарубежных учёных отметим таких как Бригхем Ю., Гапенски Л., Герц Х.Р., Киган Э.М., Рикардо Дж. Родригес, Роберт В. Коб, Филипс М.Х.Д., Эюсз Дж. Р. и др. Среди учёных, занимающихся разработкой вопросов информационных систем менеджмента, особый интерес представляют труды таких учёных как Бажин И И, Годин В.В., Корнеев И.К. и др.
Вместе с тем, существование неразработанных вопросов финансовой политики предприятия во взаимосвязи с финансовым менеджментом на основе современной инструментальной поддержки - адекватных прикладных программных продуктов - оставляет простор для дальнейших теоретических и практических разработок, что ещё раз подчёркивает актуальность обращения к выбранной теме диссертационного исследования и предопределяет выбор объекта, предмета, постановку цели и задач данного исследования.
Объектом исследования является финансовый менеджмент предприятий электроэнергетики Южного федерального округа в современных условиях.
Предметом исследования является система организационно-экономических отношений, формирующих финансовую политик)' предприятий электроэнергетики.
Цель диссертационного исследования - разработка предложений по формированию финансовой полигики предприятий электроэнергетики на основе факторной зависимости, с использованием современных информационных технологий, в условиях рыночных преобразований в Российской Федерации.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
1. Обоснование категориальной определённости понятий финансовая политика предприятия и финансовый менеджмент;
2. Выявление факторной зависимости процесса формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики на основе определения роли и места финансовой политики предприятия на современном этапе;
3. Определение критериев оценки эффективности финансового менеджмента как основы процесса формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики;
4. Разработка практических аспектов формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики с использованием информационных технологий в качестве инструментальной базы,
5. Характеристика и апробация метода определения тенденций развития предприятий электроэнергетики на догосрочный период
6. Рассмотрение процесса трансформации системы мониторинга финансового менеджмента предприятий электроэнергетики как формы контроля за реализацией финансовой политики предприятия.
Теоретическая и метшимогвческая база исследования: теоретической базой исследования послужили работы отечественных и зарубежных авторов по проблемам финансового менеджмента промышленных предприятий, вопросам финансовой политики предприятия, проблемам структурных изменений на микроуровне, анализу финансового состояния предприятия, стратегическому финансовому планированию, постановке финансовой системы предприятия и информационных систем.
В основе диссертационной работы лежат общенаучные методы: диалектического познания действительности, сравнительного и логического анализа, принцип историзма, структурного, функционального и системного подходов, статистические, экономико-математические методы, графический анализ информации. В процессе исследования использовались следующие программные продукты: пакет Microsoft Office 98, Audit Expert З.1., Анализ финансового состояния предприятия (версия Professional), Анализ финансового состояния предприятий электроэнергетики, Project Expert 6.1.
Информационной базой исследования послужили данные законодательных актов Правительства РФ, нормативно-методических рекомендаций Министерства экономики РФ, инструктивных документов РАО ЕЭС России, статистические данные Госкомстата РФ, Госкомстата Ростовской области, данные экономического мониторинга Представительства РАО ЕЭС России по Южному федеральному округу (ЮФО), данные бухгатерской и финансовой отчётности предприятий электроэнергетики ЮФО, документы внутренних служб, а также результаты опроса руководителей ОАО Дагэнерго, ОАО Каббакэнерго, ОАО Ку-баньэнерго, ОАО Ставропольэнерго, ОАО Ростовэнерго, ОАО Камэнер-го, материалы конференций, периодических изданий, иностранных источников, ресурсы Интернет.
Проведённое исследование позволяет вынес ти на защиту следующие основные положения:
1. Раскрытие атрибутивных характеристик финансовой политики предприятия и финансового менеджмента позволило определить взаимозависимость категорий финансовая политика предприятия и финансовый менеджмент, которая заключается во влиянии содержательных аспектов финансовой политики предприятия на практические целевые установки тгредприятия в области финансового менеджмента;
2. Рассмотрение научных представлений по поводу сущности финансовой политики предприятия, дало возможность выявить основополагающие факторы,
под действием которых происходит формирование финансовой политики предприятия электроэнергетики. Такими факторами являются следующие: внешние -экономические, политические, отраслевые, рыночные, технологические, конкурентные, социальные, международные; внутренние - модель управления предприятием, тип управления предприятием, уровень финансового менеджмента, уровень финансового состояния, информационно-техническое состояние предприятия;
3. Влияние оценки финансового менеджмента предприятия на процесс формирования финансовой политики предприятия электроэнергетики определяет решающую роль финансового менеджмента, которая состоит в возможности проведения последовательного стратегического анализа внешних и внутренних факторов, формирующих финансовую политику предприятия;
4. Для определения временного интервала внедрения новейших прикладных программных продуктов в управление предприятием использован график предела допустимых издержек, который даёт возможность при различных объемах и времени инвестирования выделить несколько вариантов развития предприятия: альтернатива сохранения имеющихся информационных технологий, пропорциональное развитие, улучшающее развитие. Следовательно, инструментальной базой формирования финансовой политики предприятия выступают программные продукты, адекватные заданному направлению развития предприятия;
5. В качестве метода динамического определения экономической оценки принимаемых решений предложен матричный агоритм определения вектора финансово-экономического состояния организации, позволяющий выявить, какие свойства организации повлияли и за счёт каких внутренних факторов получены финансовые результаты, что создаст возможности своевременной корректировки решений тактического управления и подготовки необходимых стратегических решений.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке автором комплексного подхода к процессу формирования финансовой
политики предприятий, что позволило обосновать авторское видение процесса формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики на современном этапе как необходимого условия достижения эффективного функционирования при магистральном движении в электртэнергетике от вертикально-интегрированной модели управления предприятием к конкурентной.
Элементы научной новизны диссертационного исследования заключаются в следующем:
1. Разработан системный подход к оценке эффективности финансового менеджмента как основы формирования финансовой политики предприятия электроэнергетики, который заключается в анализе финансового менеджмента как с количественной стороны - с точки зрения оценки финансового состояния предприятия, так и с качественной - с точки зрения эффективности управленческого воздействия на финансы предприятия;
2. Сформушрованы следующие критерии определения уровня эффективности финансового менеджмента: устойчивость рентабельности активов предприятия, управляемость рентабельности активов предприятия, величина запаздывания управленческого воздействия на происходящие изменения, анализ которых позволяет оценить эффективность управленческого воздействия на финансы предприятия;
3. Разработан формализованный агоритм оценки факторов формирования финансовой политики предприятия электроэнергетики, который представляет собой последовательность проведения анализа внешних и внутренних факторов, под влиянием которых происходит формирование финансовой политики предприятия электроэнергетики. Данный агоритм позволяет учесть особенности функционирования предприятий электроэнергетики и избежать хаотичных действий в процессе формирования финансовой политехи предприятия;
4. Предложена система мониторинга финансового менеджмента па основе бизнес-модели компании, адекватного объекта мониторинга и методики мониторинга, способствующих проведению контроля реализации финансовой полига-
ки предприятия в режиме on-lain, а также по итогам года, посредством составления аналитической записки, в которой проводится оценка деятельности предприятия и используется вся финансовая информация.
Апробация результатов работы и публикации. Основные положения диссертациотгого исследования докладывались на международной научно-практической конференции Экономическое развитие отраслей народного хозя йства в рыночных условиях (г. Киров), двух межрегиональных научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава и практических работников (г. Ростов-на-Дону; Ростовский государственный экономический университет РИНХ), Юбилейной межрегиональной научно-практической конференции молодых ученых и студентов (г. Ростов-на-Дону. Ростовский государственный экономический университет РИНХ), двух региональных научно-практических конференциях молодых учёных и студентов (г. Ростов-на-Дону, Ростовский государственный экономический университет РИНХ) в период с 2000 по 2003 г.г. По теме диссертации опубликовано (самостоятельно и в соавторстве) 10 научных работ, общим объёмом 2,5 п.л.
Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трёх глав, включающих девять параграфов (20 таблиц, 14 рисунков), заключения, списка литературы (включающего 160 источников), 9 приложений.
Во введении обоснованы актуальность темы диссертационного исследования, определены цель, задачи, изложены защищаемые положения и шучная новизна, представлены объект и информационная база исследования, теоретическая и практическая значимость диссертации, апробация и структура диссертационной работы.
В первой главе диссертации представлены атрибутивные характеристики финансовой политики предприятия и финансового менеджмента.
Вторая глава диссертации посвящена рассмотрению практических аспектео процесса формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики с использованием информационных технологий.
В третьей главе диссертации предложены пути совершенствования методической базы процесса формирования и реализации финансовой политики предприятия.
В заключении сформулированы выводы, основные положения и обобщения по результатам диссертационного исследования.
Основное содержание работы ^
Финансовая политика предприятия - это надстроечная финансовая категория, детерминированная на основе факторной зависимости и, являющаяся фунда- ; ментальной в процессе функционирования предприятия на догосрочную перспективу. При этом, в финансовой политике предприятия отражаются основные принципы организации финансового менеджмента. Финансовая политика предприятия занимает центральное место в структуре управления предприятием (рис. 1). Проведенное исследование показало, что зарубежные учёные рассматривают финансовый менеджмент с точки зрения стоимости акционерной собственности. Однако, в силу российской специфики, автор разделяет позиции российских учёных, которые рассматривают финансовый менеджмент с точки зрения финансовых решений, влияющих на всю систему управления предприятием. При этом определение финансового менеджмента даётся, как правило, в базовых учебниках известными учёными-экономистами, в то время как финансовую политику предприятия определяют финансисты-практики. Финансисты-практики опреде- ляктг финансовую полигику предприятия каждый, исходя из специфики деятель-
1 гости своей компании. Таким образом, отсутствие единого понимания данной категории, порождает проблемы прикладного характера в области формирования финансовой политики предприятия.
Фшаноовая потика преддрияшя
СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ_
--И2 Выбор спуиуры
Ф АКТИЧЕСКИЙ ФИНАНСОВЫЙ _МЕНЕДЖМЕНТ
ЕКрагевсрочное финансовое шюи-
2.Упрдактеза1рв тами предприятия
I З.ВалахшьйнЕиаашенг И
4.1.Раредаснве готовой продукции, вюткяаяассорги^тиую и ценовую гсстпит
4.Упрввхвше оборот вым капталом
[44. Ущмвяение дебиторской задаляввностао
Иб. Ущашкяие инвепиционньм проектами |
7. Дшидащнаяподпмка I
Квстрттауривпияреои-анницяя цкяприяпи 1
Рис. 1. Место финансовой политики предприятия в структуре управления предприятием
Особый интерес представляет решение данного вопроса для предприятий электроэнергетики как одних из ведущих предприятий экономики России. Энергетика России развивается в соответствии с мировыми тенденциями, в связи с чем основной целью проводимой реструктуризации РАО ЕЭС России является переход к конкурентной модели экономических отношений. Процесс реструктуризации обусловил рост роли финансовой политики предприятия как способа упорядочения и стыковки финансовой стратегии и тактики, как метода демонстрации потенциальным инвесторам высокого уровня организации финансовых отношений на предприятии.
На сегодняшний день отсутствие формализованного подхода к процессу формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики, а также недостаток общих методов оценки эффективности финансового менеджмента, порождает у предприятий электроэнергетики ряд проблем догосрочного характера, требующих значительных финансовых ресурсов, таких как:
1. Сбои в системе финансового менеджмента, как результат:
Х отсутствие возможности разработки системы взаимосвязанных стратегических планов;
Х непрерывная доработка платёжного календаря, в связи с корректировками стратегического плана;
Х возникновение инфляционных потерь и непокрытых процентов;
Х нескоординированность расходования и поступления средств во времени;
невозможность спрогноз1фовагь соотношение дебиторской и кредиторской задоженностей;
2. Ограниченные инвестиции При отсутствии чёткой и эффективной финансовой политики предприятия трудно привлечь надёжного иностранного/национального стратегического инвестора. Стратегический бизнес-план составленный в соответствии с целевыми установками финансовой политики предприятия играет ключевую роль в том, чтобы убедить инвестора, что его средства будут использованы как запланировано;
3. Проблемы с управлением ростом. Без чёткого определения роли, целей и задач финансовой полигики предприятия развивающиеся компании часто распадаются или переживают периоды тяжёлого финансового кризиса. При этом в процессе интенсивного роста необходимо чёткое разделение функций в рамках финансовой службы, разделение обязанностей, что помогает выявить проблемные участки работы, определить внутренние и внешние риски, связанные с деятельностью предприятия, которые могут возникнуть в связи с его расширением.
Недостаточность разработок по вопросу формирования финансовой политики предприятия, порождает реакционную форму финансового менеджмента на предприятиях электроэндметики (принятие решений как форма реагирования на происходящие изменения в процессе их возникновения), что, на наш взгляд, неприемлемо в условиях выхода на конкурентный рынок.
После перехода к рынку предприятия обрели значительную автономность и самостоятельность, при всём том деятельность их по-прежнему во многом определяется государственной финансовой политикой и зависит от неё. Она содержательно меняется под влиянием изменений финансовой политики, проводимой федеральными, республиканскими (областными, краевыми) и местными органами государственного управления. Из чего следует, что процесс формирования финансовой политики предприятия находится под воздействием внешних факторов. Проанализировав позиции российских и зарубежных учёных, мы считаем, что к внешним факторам формирования финансовой политики предприятия следует шнесга: экономические, политические, отраслевые, рыночные, технологические. конкурентные, социальные, международные факторы. Проведённый анализ внутренних факторео представляет возможным отнести к их числу следующие: модель управления предприятием, тип управления предприятия, уровень финансового менеджмента предприятия, уровень финансового состояния предприятия, информационно-техническое обеспечение предприятия (рис. 2)
I факторы!
как результат -
Финансовая политика |
Внешние 1 внутренние
1 эконошко-шдоггические 1 модель управления преднриягаем
2 рыночные 2 тип управления предприятием
3 ограиквые 3 уровень финансового меиеджмзпа
4 технологические 4 уровень фи нансового состояния
5 конкурентные 5 информационно-техническое обеспечение предприятия
6 социальные
7 международные
Рис 2. Факторная зависимость процесса формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики
В результате исследования, проведённого известной консатинговой компанией Рпсеи^егЬоийсСоорегз в период с 1998-2001 г.г.1, руководство российских компаний, в отличии от западных только начало понимать необходимость оценки уровня финансового менеджмента предприятия, которая, на наш взгляд, является доминантой процесса формирования адекватной финансовой политики предприятия. Указанные тенденции, предопределили постановку проблемы оценки эффективности стратегического финансового менеджмента предприятия и, соответственно, следующих возникающих в хозяйственной деятельности задач:
1) определение результативности прогноза хозяйственной деятельности предприятия с большим горизонтом планирования, а также по мере трудно предсказуемых изменений внешней обстановки и независимо от этих изменений осуществление непрерывного поиска и обоснования новых целей стратегического развития предприятия с учётом их приоритетности;
р%т1оЬе! сот ги - официальный сайг консагшнхжой компании Рпсе^егЬогаеСоореге
2) формулировка соответствующих требованиям времени, понятным менеджерам среднего звена, а также потенциальным инвесторам стратегических целей предприятия и критериев их достижения;
3) одновременно с поиском, обоснованием и уточнением целей стратегического развитая предприятия выявление ключевых факторов, от которых зависит результативность его хозяйственной деятельности, а также установление таких правил, которые обеспечивают достижение сформулированных целей в минимальные сроки и с минимальными затратами средств, независимо от труднопредсказуемых изменений внешней среды и того, в каком начальном положении находится предприятие;
4) прогнозирование с большим горизонтом планирования изменений во времени количественных значений ключевых критериев хозяйственной деятельности предприятия, а также изменение факторов, от которых зависят эти критерии.
В соответствии с задачами, относящимися к проблематике стратегического финансового менеджмента, сформулированы следующие основные критерии оценки эффективности финансового менеджмента: устойчивость рентабельности активов предприятия, управляемость рентабельности активов предприятия, величина запаздывания реакции менеджмента на происходящие изменения. Крайне низкая устойчивость рентабельности активов приводит к крайне высокой управляемости рентабельности активов. Устойчивость рентабельности активов предприятия, в случае чувствительности значений этого показателя-критерия к непредсказуемым отклонениям от заданных значений, обеспечивается руководством предприятия, посредством независимоеЩ рентабельности активов предприятия от изменения факторов, от которых этот показатель-критерий непосредственно зависит (структура активов предприятия, чистая прибыль предприятия), т.е. отрицательной обратной связи или по крайней мере учета изменения данных факторов в процессе стратегического планирования.
Критерием выбора предприятий электроэнергетики, на которых проводилась апробация измерения количественных мер устойчивости и управляемости,
выступила установленная мощность предприятий энергетики ЮФО. В соответствии с чем, из предприятий энергетики ЮФО были отмечены ОАО Дагэнерго,
ОАО Ростовэнерш, ОАО Кубаньэнерго, ОАО Ставропольэнерго. Выбор ОАО |
Камэнерш и ОАО Каббакэнерго обусловлен необходимостью проверки действенности количественных мер устойчивости и управляемости не только на крупных предприятиях энергетики, но и на сравнительно небольших и менее успешных в финансовом отношении.
Таким образом, в результате проведённого исследования соответствия реакции менеджмента на изменение финансовых результатов деятельности пред- I приятий электроэнергетики ЮФО (таблица 1). можно сделать вывод, что в 1999 г. наименее адекватными были действия ОАО Камэнерго, в 2000-2001 г.г. - ОАО Дагэнерго. При этом, несмотря на некоторое снижение величины запаздывания реакции менеджмента в 2001 г. по сравнению с 1999 г. и 2000 г., она остаётся довольно высокой. Проведённый анализ показал, что отрицательные значения величины запаздывания реакции менеджмента (ОАО Каббакэнерго - на протяжении всего анализируемого периода, ОАО Кубаньэнерго -1999 г.) характеризуют бездейственность (либо неадекватные внешней и внутренней ситуации действии) финансового менеджмента и дальнейшее усугубление отрицательных значений рентабельности активов предприятия (до уровня (-8,63%) - ОАО Каббакэнерго). При этом на ОАО Кубаньэнерго в 2000 г. величина запаздывания реакции менеджмента начала сокращаться с одновременным увеличением рентабельности активов предприятия до величины 3,39%.
Наиболее стабильная финансовая ситуация и наименьшие величины запаздывания реакции менеджмента на протяжении всего анализируемого периода наблюдались на ОАО Ростовэнерго, и в 2000-2001 г.г. - на ОАО Ставропольэнерго, что характеризует высокий уровень финансового менеджмента на данных предприятиях. Однако вплотную приблизиться к пулевой отметке величины запаздывания реакции менеджмента не удалось пи одному из рассмотренных предприятий электроэнергетики.
Таблица 1
Сводная таблица по анализу рентабельности активов крупнейших предприятий электроэнергетики Южного федерального округа за 1999-2001 г.г.
Пр$П(уИЯПЕ йшабезпиость активов, Количественная мера Велик иазапазг Ц8Ш1ЯЯ
электроэнергетики в % нзуештавосга/ реакции иенеджмента,
управжмхли абс. вел.
рентабельности активов,
абс. вел.
19S9r. 2000 г. 2001 г 1999 г. 2000 г. 2001г. 1999 г. 2000 г. 2001г.
Диэнерго 0Д2 0,077 0,147 1,115 1,2639 1,275 9,29 16,4
Калюнерго 0,0309 0,188 -0,863 0,4164 0,424 0,4367 13,47 Z25 -0.506
Каббакшерго -G54 -0,12 -8,63 0.567 0,515 0,503 -1.05 -42) -0,058
Кубаиэнерго ХйЗб 3,39 1Л 0,474 0,511 2.087 -1,3166 (11507 1,7
Ростовэндэго 2,08 1.05 1,065 0,936 0,629 0,681 0,45 0.599 0,639
Сгавроаотэжрго 0.15 0,888 2,54 0936 0.629 0,75 6,24 0,708 0,295
Причиной неадекватной реакции менеджеров на решение финансовых проблем служит отсутствие финансовой политики предприятии и скоординированной, в соответствии с предыдущими финансовыми результатами финансовой стратегии, что и порождает реакционную форму финансового менеджмента (т.е. решение проблем по мере их возникновения).
В процессе формирования финансовой политики предприятия, необходимо учитывать ещё один немаловажный момент: современное предприятие немыслимо без использования информационных технологий. При этом наибольшую ценность представляют вовремя принятые решения руководителя предприятия об
' инвестировании в информационные технологии, поскольку в обратном случае
предприятие начинает работать настолько неэффективно, что проигрывает при наличии минимальной конкуренции. Проведённый анализ методов внедрения информационных технологий в процесс управления предприятием позволил выделить три основных метода: кусочно-лоскутный; посредством интегрированных информационных систем, метод Fast Forward, каждый из которых обладает как достоинствами, так и недостатками, вследствие чего необходим поиск опги-
мального критерия (метода) выбора программных продуктов, в соответствии с целями развития. В качестве критерия (метода) определения временного аспекта инвестирования в информационные технологии автор предлагает использовать график определения предела допустимых издержек (рис. 3).
"Б-н" - начало выпонении работ по схеме "пропор1$юнапьного развития" "В-н" - начало выпонения работ по схеме 'улучшающего развития?'
Рис. 3. График определения предела допустимых издержек в процессе внедрения и эксплуатации информационных технологий1
Предприятия энергетики имеют определённые особенности функционирования, которые выдвигают требование обеспечения достаточно высоких) уровня надёжности и устойчивости, с целью выпонения главной задачи - бесперебойности энергоснабжения потребителей, поэтому действия финансового менеджера предприятия электроэнергетики дожны быть строго скоординированными. В соответствии с данными посылами, автором был предложен агоритм носледова-
1 *вта>08рш - Зинцер ЕЗ Критерии выбора современной СУБД как объекта инвестиций для резвимя предприятия// Системы управления базами данных -2001. - №5.
телъности действий финансового менеджера предприятия электроэнергетики в процессе формирования финансовой политики предприятия и подбора для этого адекватных программных продуктов (рис. 4).
ураым фшаюового
СРСИИЦИЯ
Рис. 4. Агоритм последовательности анализа факторов формирования I финансовой политики предприятия энергетики
Российские предприятия в начале XXI века, в соответствии с циклом развития страны, вступили в фазу роста, которая обладает большой динамичностью. Поэтому у менеджеров коммерческих организаций дожны быть возможности динамического определения экономической оценки принимаемых решений. Рассмотренный и использованный в диссертации для этих целей матричный агоритм определения вектора финансово-экономического состояния организации
позволил выяснить, какие свойства организации повлияли и, за счёт каких внутренних факторов получены финансово-хозяйственные результаты, а также сделать некоторый прогноз, на основе выявленных тенденций в оценке финансового состояния предприятия.
Апробация данного метода на основе данных ОАО Ростовэнерго (19882000 г.г.) позволила сделать некоторые выводы. Характеризуя основные производственные фонды предприятия в рассматриваемые периоды, отметим, что в 19881990 г.г. - на ОАО Ростовэнерго - требовалась допонительная иммобилизация средств на приобретение основных производственных фондов, с цапью поддержания выручки на соответствующем уровне. Сумма этих средств по расчётам на 1990 г. составила 377,2 т.р. В то же время в этот период наблюдася избыток рабочих рук (в 1990 г. 548 чел.). В период 1997-2000 г.г. ситуация кардинально изменилась: часть старого оборудования на сумму 2184 т.р. менеджеры могли сдать в аренду или реализовать для приобретения оборудования новых технологий. При этом предприятие перешло на интенсивный метод эксплуатации оборудования. В связи с возросшей фондовооружённостью, в 2000 г. наблюдалась нехватка персонала (О 2464 чел.). При этом прирост прибыли в данный период происходил как за счёт экстенсивных (рост масштаба производства), так и за счёт интенсивных факторов. Таким образом, по результатам проведённого анализа, данный метод позволяет выявить некоторые тенденции в финансовом состоянии предприятия на ближайшие 5-7 лет, которые были заложены в период 1997-2000 г.г. и выявить некоторую цикличность в развитии предприятия.
К достоинствам представленного метода матрицы вектора финансово-экономического состояния организации можно отнести: достоверность получаемых результатов, основанную на глубоком анализе, а также возможность одновременно охвата большого горизонта данных для аналитики. В то же время, данный метод имеет и свои недостатки: трудоёмкость расчётов и ограниченный спектр применения, т.к. предприятие, в анализе которого используется данный метод дожно иметь определённую историю развития (по меньшей мере 10 лет существования).
Однако, на наш взгляд, матричный агоритм определения вектора финансово-экономического состояния как нельзя лучше подходит для предприятий энергетики, поскольку в этом случае недостатки данного метода становятся ничтожными, по сравнению с теми выводами, которые могут быть получены на основании проведенных, посредством данного метода, расчётов.
По результатам синтеза информации о финансовом внутреннем контроле на предприятии, была получена система мониторинга финансового менеджмента, структура которой состоит из объекта мониторинга и методики мониторинга (Рис- 5).
МОНИТОРИНГ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
ОБЪЕКТ МОНИТОРИНГА
систем безналичных расчётов
[система бюджетирования и бизнес-планирования
управление финансовыми рисками
[управление оборотными средствами
""^управление капиталом, вложенным в основные средства
политика привлечения новых финансовых ресурсов
управление структурой капитала предприятия_
|уровень и динамика финансовых результатов деятельности предприятия
|деловая активность и эффективность деятельности предприятия
[выяснение
уцелей и финансовой стратегии
^внешних и внутренних факторов функционирования
МЕТОДИКА МОНИТОРИНГА
организационно-распорядительной документации предприятия, регламентирующей бухгатерскую и финансовую деятельности
[форм финансового и управленческого учбта и отчйтностЦ
документов, регулирующих финансовые отношения меж/ предприятием и иными юридическими лицами
по объектам мониторинга
Рис. 5. Организационная модель мониторинга финансового менеджмента предприятия электроэнергетики 21
Переход в оценке эффективности компании от критерия максимизации прибыли (как краткосрочного критерия) к максимизации стоимости (как догосрочного критерия), предопределил приоритетную роль следующих показателей, необходимых при мониторинге финансового менеджмента с новой позиции: щенка доходности и изменения стоимости предприятия, оценка деловой активности, оценка финансовой устойчивости и независимости.
В рамках управляющей компании ходинга (что характерно для предприятий электроэнергетики) наиболее эффективней, в целях проведения мониторинга финансового менеджмента, является следующая организационная структура' отдел финансового мониторинга, отдел внутреннего аудита, ревизионные комиссии, балансовая комиссия ходинга.
В соответствии с современными тенденциями мониторинга финансового менеджмента предприятий электроэнергетики, необходимо подчеркнуть повышение роли финансовой безопасности в процессе реализации финансовой полигики предприятий электроэнергетики. При этом результатом обеспечения финансово-экономической безопасности предприятия является стабильность (надёжность) функционирования, эффективность финансово-экономической деятельности (прибыльность) предприятия.
До теме диссергапиинного исследования ош&гптоованы следующие работы:
1. Чараева М.В. Категориальный анализ финансового менеджмента и финансовой политики предприятия / Вопросы финансово-кредитных отношений, бухучёта и статистики. Сборник статей аспирантов и соискателей РГЭУ РИНХ. - Ростов н/Д: Издательство РГЭУ РИНХ, 2003. - 0,3 п.л.
2. Чараева М.В. Системный подход к определению финансовой политики предприятия / Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения. Учёные записки. Выпуск 9. Ростов н/Д: Издательство РГЭУ РИНХ, 2003. - 0,4 п л.
3. Золотарёв B.C., Чараева М.В. Организация эффективной финансовой деятельности предприятия в российской экономике / Рыночная экономика и фи-нанссво-кредигаые отношения. Учёные записки. Выпуск 9. Ростов н/Д: Издательство РГЭУ РИНХ, 2003. - 0,4 п.л., в т.ч. автор. - 0,3 п.л.
4. Золотарёв В С . Тостик В. Д., Чараева М.В., Росликова И.Г. Роль саморегулируемых профессиональных организаций в борьбе против коррупции в финансово-кредитной сфере // Финансовые исследовании. -2002. -№5. -1 п л., в т.ч. автор -0,4п.л
5. Чараева М.В. Автоматизация управления как фактор выведения предприятия на новый уровень развития / Материалы региональных научно-практических конференций молодых учёных и студентов. Ростов н/Д: Издательство РГЭУ РИНХ, 2002 - 0,1 п.л.
6 Чараева М.В. Эффективный финансовый менеджмент как результат комплексного управления предприятием / Развитие финансово-кредитных отношений в территориальных образованиях РФ" материалы межрегиональной научно-практической конференции профессорско-прсподавательского состава и практических работников. Ростов-н/Д: Издательство РГЭУ РИНХ, 2002. - 0,3 п.л
7 Чараева М.В Экономические закономерности развития электроэнергетики в рыночных условиях / Экономическое развитие отраслей народного хозяйства в рыночных условиях- сборник материалов международной научно-пракги-ческой конференции. В 2-х ч. Т.1 Киров: Изд-во ВягГУ, 2002. - 0,3 п.л.
8. Золотарёв В.С, Чараева М.В. Сущность реструктуризации РАО ЕЭС России и её возможные результаты / Реструктуризация экономики России: материалы Юбилейной межрегиональной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава. Ростов-н/Д: Издательство РГЭУ РИНХ, 2001
г - 0,3, в т.ч. автор. - ОД п.л.
9. Чараева М.В. Управление финансами предприятий с использованием I новейших технологий / Материалы Юбилейной межрегиональной научно-практической конференции молодых учёных и студентов. Ростов н/Д. Издательство РГЭУ РИНХ, 2001. - 0,1 п.л
10. Чараева М.В. Анализ финансового состояния как основа для выбора метода стратегического управления развитием предприятия. - В сб Проблемы развития банковского дела, финансового менеджмента и рынка ценнхы бамаг в современной России материалы региональных научно-практических конференций молодых учёных и студентов. Ростов-н/Д: Издательство РГЭУ РИНХ, 2000 - 0,1 п.л
ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ В УСЛОВИЯХ СОВРЕМЕННОГО ФИНАНСОВОГО
МЕНЕДЖМЕНТА
Чараева Марина Викторовна
Ответственная за выпуск Директор издательства Смейле В.Е.
Изд. №217/5993. Подписано к печати 06.10.03 Объем 1,1 уч-изд.л. Печать офсетная. Бумага офсетная. Формш 60x84/16. Г арнитура Тайме. Заказ №р-0005. Тираж 120 экз. С 217
344002 г.Росгов-на-Дону, ул. Б. Садовая, 69 РГЭУ (РИНХ). Издательство Отпечатано ООО АзовПечаггь 346780, г. Азел, ул. Кирова, 17
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Чараева, Марина Викторовна
Введение.
Глава 1. Атрибутивные характеристики финансовой политики предприятия и финансового менеджмента.
1.1. Категориальный анализ финансовой политики предприятия и финансового менеджмента.
1.2. Роль финансовой политики предприятия на современном этапе функционирования предприятий электроэнергетики.
1.3. Факторная зависимость процесса формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики.
Глава 2. Процесс формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики с использованием информационных технологий (на примере Южного федерального округа).
2.1. Оценка эффективности финансового менеджмента - основа процесса формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики.
2.2. Информационные технологии как инструмент формирования финансовой политики предприятия.
2.3. Практические аспекты процесса формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики.
Глава 3. Совершенствование методической базы процесса формирования и реализации финансовой политики предприятия.
3.1. Матричный агоритм определения вектора финансово-экономического состояния предприятия электроэнергетики на догосрочный период.
3.2. Трансформация системы мониторинга финансового менеджмента предприятий электроэнергетики как формы контроля за реализацией финансовой политики предприятия.
3.3. Реализация финансовой политики предприятия как условие повышения уровня безопасности предприятий электроэнергетики.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование финансовой политики предприятий электроэнергетики в условиях современного финансового менеджмента"
В связи с переходом к рыночным отношениям, в экономике России в последние годы происходят коренные преобразования, которые означают возникновение совершенно новой парадигмы экономического, и в первую очередь финансового знания. Процесс реформирования и реструктуризации, охвативший большинство отраслей отечественной экономики на современном этапе, заставляет руководителей предприятий изменить привычное отношение к принятию финансовых решений, как форме реагирования на происходящие изменения, на формирование финансовой политики предприятия, содержательные аспекты которой являются основой принятия финансовых решений. Однако для большинства отечественных предприятий и, в том числе для предприятий электроэнергетики, остаётся открытым вопрос формирования финансовой политики.
Актуальность темы исследования обусловлена также тем, что эффективность деятельности экономических субъектов в значительной степени определяется их финансовой политикой. Предприятия электроэнергетики, которые будут уделять пристальное внимание вопросам разработки и реализации финансовой политики, окажутся в конечном счёте более подготовленными к выходу на конкурентный рынок (в соответствии с целью реструктуризации отрасли) и финансово устойчивыми. Вопрос процесса формирования финансовой политики предприятия актуален для всех предприятий электроэнергетики. Поиск подходов к процессу формирования финансовой политики предприятия в условиях современного финансового менеджмента, предусматривающего совмещение решения финансовых задач с подбором необходимых прикладных программных продуктов (ППП), предопределяет актуальность и повышенный интерес к тематике заявленного диссертационного исследования.
Степень разработанности проблемы.
Процесс формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики в условиях современного финансового менеджмента во многих аспектах является совершенно новой проблемой, и поэтому, основные направления её исследования недостаточно освещены в отечественной и зарубежной литературе. С другой стороны, вопросы определения финансовой политики предприятия представлены в работах таких российских учёных как Громова Е.И., Крутик А.Б., Романова М.В., Слепов В.А., Хайкин М.М. Теоретические аспекты финансового менеджмента, методологическая база нашли своё отражение в работах таких отечественных учёных как Балабанов И.Т., Баранников Н.П., Бланк И.А., Денисов А.Ю., Володин А.А., Золотарёв B.C., Ковалёв В.В., Кураков Л.П., Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А., Любанова Т.П., Савицкая Г.В., Самсонов Н.Ф., Стоянова Е.С., Теплова Т.В., Уткин Э.А. и др. Практические аспекты финансового менеджмента были рассмотрены такими авторами как Быков А., Вартанян А.А., Гафаров Э., Гительман Л.Д., Денисов А.Ю., Крючков А.В., Синягин А., Шатунов А. Из зарубежных учёных отметим таких как Бригхем Ю., Гапенски Л., Герц Х.Р., Киган Э.М., Рикардо Дж. Родригес, Роберт В. Коб, Филипс М.Х.Д., Эккз Дж. Р. и др. Среди учёных, занимающихся разработкой вопросов информационных систем менеджмента, особый интерес представляют труды таких учёных как Бажин И.И., Годин В.В., Корнеев И.К. и др.
Вместе с тем, существование неразработанных вопросов финансовой политики предприятия во взаимосвязи с финансовым менеджментом на основе современной инструментальной поддержки - адекватных прикладных программных продуктов - оставляет простор для дальнейших теоретических и практических разработок, что ещё раз подчёркивает актуальность обращения к выбранной теме диссертационного исследования и предопределяет выбор объекта, предмета, постановку цели и задач данного исследования.
Объектом исследования является финансовый менеджмент предприятий электроэнергетики Южного федерального округа в современных условиях.
Предметом исследования является система организационно-экономических отношений, формирующих финансовую политику предприятий электроэнергетики.
Цель диссертационного исследования - разработка предложений по формированию финансовой политики предприятий электроэнергетики на основе факторной зависимости, с использованием современных информационных технологий, в условиях рыночных преобразований в Российской Федерации.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
1. Обоснование категориальной определённости понятий финансовая политика предприятия и финансовый менеджмент;
2. Выявление факторной зависимости процесса формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики на основе определения роли и места финансовой политики предприятия на современном этапе;
3. Определение критериев оценки эффективности финансового менеджмента как основы процесса формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики;
4. Разработка практических аспектов формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики с использованием информационных технологий в качестве инструментальной базы;
5. Характеристика и апробация метода определения тенденций развития предприятий электроэнергетики на догосрочный период;
6. Рассмотрение процесса трансформации системы мониторинга финансового менеджмента предприятий электроэнергетики как формы контроля за реализацией финансовой политики предприятия.
Теоретическая и методологическая база исследования: теоретической базой исследования послужили работы отечественных и зарубежных авторов по проблемам финансового менеджмента промышленных предприятий, вопросам финансовой политики предприятия, проблемам структурных изменений на микроуровне, анализу финансового состояния предприятия, стратегическому финансовому планированию, постановке финансовой системы предприятия и информационных систем.
В основе диссертационной работы лежат общенаучные методы: диалектического познания действительности, сравнительного и логического анализа, принцип историзма, структурного, функционального и системного подходов, статистические, экономико-математические методы, графический анализ информации. В процессе исследования использовались следующие программные продукты: пакет Microsoft Office 98, Audit Expert З.1., Анализ финансового состояния предприятия (версия Professional), Анализ финансового состояния предприятий электроэнергетики, Project Expert 6.1.
Информационной базой исследования послужили данные законодательных актов Правительства РФ, нормативно-методических рекомендаций Министерства экономики РФ, инструктивных документов РАО ЕЭС России, статистические данные Госкомстата РФ, Госкомстата Ростовской области, данные экономического мониторинга Представительства РАО ЕЭС России по Южному федеральному округу (ЮФО), данные бухгатерской и финансовой отчётности предприятий электроэнергетики ЮФО, документы внутренних служб, а также результаты опроса руководителей ОАО Дагэнерго, ОАО Каббакэнерго, ОАО Кубаньэнерго, ОАО Ставропольэнерго, ОАО Ростовэнерго, ОАО Камэнерго, материалы конференций, периодических изданий, иностранных источников, ресурсы Интернет.
Проведённое исследование позволяет вынести на защиту следующие основные положения:
1. Раскрытие атрибутивных характеристик финансовой политики предприятия и финансового менеджмента позволило определить взаимозависимость категорий финансовая политика предприятия и финансовый менеджмент, которая заключается во влиянии содержательных аспектов финансовой политики предприятия на практические целевые установки предприятия в области финансового менеджмента;
2. Рассмотрение научных представлений по поводу сущности финансовой политики предприятия, дало возможность выявить основополагающие факторы, под действием которых происходит формирование финансовой политики предприятия электроэнергетики. Такими факторами являются следующие: внешние - экономические, политические, отраслевые, рыночные, технологические, конкурентные, социальные, международные; внутренние -модель управления предприятием, тип управления предприятием, уровень финансового менеджмента, уровень финансового состояния, информационно-техническое состояние предприятия;
3. Влияние оценки финансового менеджмента предприятия на процесс формирования финансовой политики предприятия электроэнергетики определяет решающую роль финансового менеджмента, которая состоит в возможности проведения последовательного стратегического анализа внешних и внутренних факторов, формирующих финансовую политику предприятия;
4. Для определения временного интервала внедрения новейших прикладных программных продуктов в управление предприятием использован график предела допустимых издержек, который даёт возможность при различных объёмах и времени инвестирования выделить несколько вариантов развития предприятия: альтернатива сохранения имеющихся информационных технологий, пропорциональное развитие, улучшающее развитие. Следовательно, инструментальной базой формирования финансовой политики предприятия выступают программные продукты, адекватные заданному направлению развития предприятия;
5. В качестве метода динамического определения экономической оценки принимаемых решений предложен матричный агоритм определения вектора финансово-экономического состояния организации, позволяющий выявить, какие свойства организации повлияли и за счёт каких внутренних факторов получены финансовые результаты, что создаст возможности своевременной корректировки решений тактического управления и подготовки необходимых стратегических решений.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке автором комплексного подхода к процессу формирования финансовой политики предприятий, что позволило обосновать авторское видение процесса формирования финансовой политики предприятий электроэнергетики на современном этапе как необходимого условия достижения эффективного функционирования при магистральном движении в электроэнергетике от вертикально-интегрированной модели управления предприятием к конкурентной.
Элементы научной новизны диссертационного исследования заключаются в следующем:
1. Разработан системный подход к оценке эффективности финансового менеджмента как основы формирования финансовой политики предприятия электроэнергетики, который заключается в анализе финансового менеджмента как с количественной стороны - с точки зрения оценки финансового состояния предприятия, так и с качественной - с точки зрения эффективности управленческого воздействия на финансы предприятия;
2. Сформулированы следующие критерии определения уровня эффективности финансового менеджмента: устойчивость рентабельности активов предприятия, управляемость рентабельности активов предприятия, величина запаздывания управленческого воздействия на происходящие изменения, анализ которых позволяет оценить эффективность управленческого воздействия на финансы предприятия;
3. Разработан формализованный агоритм оценки факторов формирования финансовой политики предприятия электроэнергетики, который представляет собой последовательность проведения анализа внешних и внутренних факторов, под влиянием которых происходит формирование финансовой политики предприятия электроэнергетики. Данный агоритм позволяет учесть особенности функционирования предприятий электроэнергетики и избежать хаотичных действий в процессе формирования финансовой политики предприятия;
4. Предложена система мониторинга финансового менеджмента на основе бизнес-модели компании, адекватного объекта мониторинга и методики мониторинга, способствующих проведению контроля реализации финансовой политики предприятия в режиме on-lain, а также по итогам года, посредством составления аналитической записки, в которой проводится оценка деятельности предприятия и используется вся финансовая информация.
Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования. Концептуальные подходы, теоретико-методологическое обоснование и предложенные практические рекомендации диссертационного исследования могут быть использованы в работе широкого круга специалистов, осуществляющих финансовый менеджмент. Особую практическую значимость выводы и рекомендации, содержащиеся в исследовании, представляют для предприятий электроэнергетики России и Южного федерального округа, в частности.
Возможно использование материалов работы в системе подготовки и переподготовки руководителей финансовых служб предприятий электроэнергетики, а также в учебном процессе при чтении курсов по проблемам управления финансами предприятия и стратегическому финансовому менеджменту.
Отдельные разделы и положения работы могут послужить основой дальнейших научно-практических исследований проблем формирования и реализации финансовой политики предприятия.
Апробация результатов работы и публикации. Основные положения диссертационного исследования докладывались на международной научно-практической конференции Экономическое развитие отраслей народного хозяйства в рыночных условиях (г. Киров), двух межрегиональных научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава и практических работников (г. Ростов-на-Дону, Ростовский государственный экономический университет РИНХ), Юбилейной межрегиональной научно-практической конференции молодых учёных и студентов (г. Ростов-на-Дону, Ростовский государственный экономический университет РИНХ), двух региональных научно-практических конференциях молодых учёных и студентов (г. Ростов-на-Дону, Ростовский государственный экономический университет РИНХ) в период с 2000 по 2003 г.г. По теме диссертации опубликовано (самостоятельно и в соавторстве) 10 научных работ, общим объёмом 2,5 п.л.
Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трёх глав, включающих девять параграфов (20 таблиц, 14 рисунков), заключения, списка литературы (включающего 160 источников), 9 приложений.
Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Чараева, Марина Викторовна
1. В результате обоснования взаимосвязи понятий финансово-экономическая безопасность и лустойчивость, выявлено, что устойчивость отражает прочность и надёжность элементов, вертикальных, горизонтальных и др. связей внутри системы, способность выдерживать внутренние и внешние изменения, что характеризует прямую зависимость между понятиями лэкономическая безопасность и лустойчивость;
2. Существующие финансово-экономические подходы к повышению уровня безопасности предприятия (принцип минимизации общих издержек на обеспечение безопасности; подходы, основанные на оценке стоимости негативного события; бухгатерский подход; прочие экономические подходы к обеспечению безопасности) имеют как достоинства, так и недостатки, из чего следует, что в настоящее время остаётся актуальной проблема поиска комплексных экономических стимулов повышения уровня безопасности предприятия;
3. Результатом обеспечения финансово-экономической безопасности предприятия является стабильность (надёжность) функционирования, эффективность финансово-экономической деятельности (прибыльность), личная безопасность персонала.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключении работы представляется возможным сделать следующие выводы:
1. Реструктуризация электроэнергетики, проводимая в соответствии с мировыми тенденциями перехода к конкурентной модели экономических отношений, обусловила повышение роли финансовой политики предприятия как способа упорядочения и стыковки финансовой стратегии и тактики, как метода демонстрации потенциальным инвесторам высокого уровня организации финансовых отношений на предприятии и его устойчивости;
2. Финансовую политику предприятия определяют, как правило, финансисты-практики, что связано с настоятельной потребностью в практической деятельности разработок по формированию финансовой политики предприятия, в то время как учёные-экономисты рассматривают исключительно проблемы финансового менеджмента. Между тем эти две категории тесно взаимосвязаны. Финансовая политика предприятия - это надстроечная финансовая категория, детерминированная на основе факторной зависимости и, являющаяся фундаментальной в процессе функционирования предприятия на догосрочную перспективу. Финансовый менеджмент представляет собой информатизированное управление финансами коммерческого предприятия, обусловленное целями развития предприятия, заложенными в финансовую политику и интегрированное в общую управленческую систему. При этом финансовая политика предприятия занимает центральное место в структуре управления предприятием;
3. Проанализировав позиции российских и зарубежных учёных по поводу факторной зависимости принятия финансовых решений на предприятии, мы определили свою позицию по интересующей нас проблематике и заключили, что процесс формирования финансовой политики предприятия происходит под влиянием как внешних, так и внутренних факторов. Причём к внешним факторам относятся: экономические, политические, отраслевые, рыночные, технологические, конкурентные, социальные, международные. К внутренним факторам относятся: модель управления предприятием, тип управления предприятием, уровень финансового менеджмента, уровень финансового состояния предприятия, информационно-техническое обеспечение предприятия;
4. В соответствии с задачами диссертационного исследования и логикой изложения были сформулированы следующие основные критерии оценки эффективности финансового менеджмента: устойчивость рентабельности активов предприятия, управляемость рентабельности активов предприятия и величина запаздывания реакции менеджмента. Причём крайне низкая устойчивость рентабельности активов предприятия приводит к крайне высокой управляемости рентабельности активов. Для оценки уровня финансового менеджмента, по критерию наивысшей установленной мощности, из предприятий электроэнергетики Южного федерального округа были выбраны: ОАО Дагэнерго, ОАО Ростовэнерго, ОАО Кубаньэнерго, ОАО Ставропольэнерго, а также ОАО Камэнерго и ОАО Каббакэнерго - для проверки действенности количественных мер устойчивости и управляемости не только на крупных предприятия энергетики, но и на сравнительно небольших и менее успешных в финансовом отношении.
5. Наименьшие величины запаздывания реакции менеджмента на происходящие изменения на протяжении всего анализируемого периода (1999-2001 г.г.) наблюдались на ОАО Ростовэнерго, и в 2000-2001 г.г. на ОАО Ставропольэнерго, что характеризует высокий уровень финансового менеджмента на данных предприятиях. Однако вплотную приблизиться к нулевой отметке величины запаздывания реакции менеджмента не удалось ни одному из рассмотренных предприятий электроэнергетики, причиной чему служит отсутствие финансовой политики предприятия, что порождает реакционную форму финансового менеджмента на предприятиях энергетики;
6. Современное предприятие немыслимо без использования информационных технологий. При этом наибольшую ценность представляют вовремя принятые решения руководителя предприятия об инвестировании в информационные технологии, поскольку в обратном случае предприятия начинает работать настолько неэффективно, что проигрывает при наличии минимальной конкуренции;
7. Проведённый анализ методов внедрения информационных технологий в управление предприятием позволил выделить три основных метода: кусочно-лоскутный; посредством интегрированных информационных систем; метод Fast Forward; каждый из которых обладает как достоинствами, так и недостатками, поэтому в качестве критерия (метода) выбора программных продуктов, учитывая цели развития предприятия, было предложено использовать график определения предела допустимых издержек, в соответствии с которым можно определить временной аспект своевременности инвестирования в информационные технологии, причём опираясь на уровень развития предприятия, основой которого является уровень финансового менеджмента предприятия;
8. Предприятия энергетики имеют определённые особенности функционирования, которые выдвигают требование обеспечения достаточно высокого уровня надёжности и устойчивости, с целью выпонения главной задачи - бесперебойности энергоснабжения потребителей, поэтому действия финансового менеджера предприятия электроэнергетики дожны быть строго скоординированными. В соответствии с данными посылами, автором был предложен агоритм последовательности действий финансового менеджера предприятия электроэнергетики в процессе формирования финансовой политики предприятия и подбора для этого адекватных программных продуктов;
9. Проблема прогнозирования результатов реализации финансовой политики предприятий электроэнергетики, предопределила необходимость поиска метода определения тенденций развития предприятия на догосрочный период. На наш взгляд, к такому методу можно отнести матричный агоритм определения вектора финансово-экономического состояния предприятия как инструмент динамической экономической оценки принимаемых решений.
Анализ динамики экономического движения позволяет выявить, какие свойства организации повлияли и, за счёт каких внутренних факторов были получены результаты. Апробация данного метода на основе данных ОАО Ростовэнерго за 1988-2000 г.г., позволила сформировать своё отношение к матричному агоритму определения вектора финансово-экономического состояния предприятия и выделить как достоинства, так и недостатки. К достоинствам представленного метода можно отнести: достоверность получаемых результатов, основанную на глубоком анализе, а также возможность одновременного охвата большого горизонта данных для аналитики. В то же время данный метод имеет и свои недостатки: трудоёмкость расчётов и ограниченный спектр применения, т.к. предприятие, в анализе которого используется данный метод дожно иметь определённую историю развития (по меньшей мере 10 лет существования). Однако опыт показал, что матричный агоритм определения вектора финансово-экономического состояния как нельзя лучше подходит для предприятий электроэнергетики, поскольку в этом случае недостатки данного метода становятся ничтожными, по сравнению с теми выводами, которые могут быть получены на основании проведённых, посредством данного метода, расчётов; 10.В рамках диссертационного исследования, в результате синтеза информации по вопросам внутреннего финансового контроля на предприятии, была получена организационная модель мониторинга финансового менеджмента как формы контроля за реализацией финансовой политики предприятия. Односторонность современных организационных моделей характеризуется использованием финансовых показателей. При том, что в последнее время актуальным является формирование перечня показателей, отражающих результаты деятельности предприятия и структуру аналитической записки, в соответствии с целевыми установками предприятия. Переход в оценке эффективности компании от критерия максимизации прибыли (как краткосрочного критерия) к максимизации стоимости (как догосрочного критерия), предопределил приоритетную роль следующих показателей, необходимых при мониторинге финансового менеджмента предприятий электроэнергетики как формы контроля за реализацией финансовой политики предприятия: оценка доходности и изменения стоимости предприятия, оценка деловой активности, оценка финансовой устойчивости и независимости. В рамках управляющей компании ходинга (что характерно для предприятий электроэнергетики) наиболее эффективной, в целях проведения мониторинга финансового менеджмента, является следующая организационная структура: отдел финансового мониторинга, отдел внутреннего аудита, ревизионные комиссии, балансовая комиссия ходинга;
11.Учитывая то, что для предприятий энергетики как ведущих предприятий экономики России финансовая устойчивость имеет приоритетное значение, следовательно, результаты обеспечения финансово-экономической безопасности такие, как стабильность (надёжность) функционирования, эффективность финансово-экономической деятельности, личная безопасность персонала крайне важны;
12.Анализ литературы по проблематике устойчивости и, прежде всего, финансовой устойчивости предприятия, показал, что в последние годы повсеместно в цивилизованных индустриальных странах, включая и Россию, намечается переход в культуре риска от реагирования к предупреждению, что ещё раз указывает на уход в прошлое реакционной формы финансового менеджмента и подчёркивает своевременность и актуальность представленного диссертационного исследования.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Чараева, Марина Викторовна, Ростов-на-Дону
1. Гражданский кодекс Российской Федерации: части I и П. -М: Юридическая литература, 2002.
2. Федеральный закон Российской Федерации от 26 декабря 1995 года №208-ФЗ Об акционерных обществах (ред. от 27 февраля 2003 г.) // Справочная правовая система Консультант Плюс.
3. Федеральный закон Российской Федерации от 14 апреля 1995 г. №41-ФЗ О государственном регулировании тарифов на электрическую и тепловую энергию в РФ // Сайт РАО ЕЭС России. Раздел Правовые вопросы.
4. Приказ РАО ЕЭС России от 1 ноября 2000 года О мерах по осуществлению мероприятий подготовительного этапа преобразований в АО-энерго и АО-электростанциях // Сайт РАО ЕЭС России. Раздел Реформирование компании.
5. Постановление Правительства Российской Федерации от 27 мая 1998 года №516 О допонительных мерах по совершенствованию процедур обращения и взыскания на имущество организаций // Справочная правовая система Консультант Плюс.
6. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 27 июля 2003 г. №865 План мероприятий по реформированию электроэнергетики на 20032005 г.г. // Сайт РАО ЕЭС России. Раздел Правовые вопросы.
7. Стандарт по бизнес-планированию деятельности дочерних и зависимых акционерных обществ РАО ЕЭС России на 2000 год // Сайт РАО ЕЭС России. Раздел Правовые вопросы.
8. Ю.Приказ Министерства экономики РФ от 1 октября 1997 года №118. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия // Экономика и жизнь. 1998. - №2, январь. - С. 12-16.
9. Южный федеральный округ 2001. Социально-экономические итоги: Информ. анал. мат. / Ростобкомстат. - Ростов н/Д, 2002. - 346 с.
10. Бажин И.И. Информационные системы менеджмента. М.: ГУ-ВШЭ, 2000. - 688 с.
11. З.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. 2-е изд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика. 1999. - 512 с.
12. Бланк И.А. Финансовый менеджмент.: учебный курс. К.: Ника-центр, 1999.-528 с.
13. Бригхем Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. М.: РАГС -лэкономика, 1998. 815 с.
14. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т./ Пер с англ. Под ред ВВ.Ковалёва. СПб. : Экономическая школа, 1997. 669 с.
15. Гительман Л.Д. Преобразующий менеджмент: Лидерам реорганизации и консультантам по управлению. Учебное пособие. М.Дело, 1999. - 496 с.
16. Го дин В.В., Корнеев И.К. Управление информационными ресурсами: 17-модульная программа для менеджеров Управление развитием организации. Модуль 17. М.: ИНФРА-М, 2000. - 352 с.
17. Денисов А.Ю., Жданов С.А. Экономическое управление предприятием и корпорацией. М.: Издательство Дело и Сервис, 2002. - 416 с.
18. Ковалёв А.И., Привалов В.П. Анализ хозяйственного состояния предприятия. Изд. 3-е, исправл., доп. - М.: Центр экономики и маркетинга, 1999.-216 с.
19. Крутик А.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятий/ Учебное пособие для студентов ВУЗов. М.: Бизнес-пресса, 1999. - 448 с.
20. Ковалёв В.В. Управление финансами. Учебное пособие. М.: ФБК-Пресс, 1998.- 156 с.
21. Кураков Л.П., Ляпунов С.И., Мингазов Х.Х., Попов В.М. Бизнес-план: Зарубежный и отечественный опыт. Новая практика разработки и документация: В 2-х ч./ Под общ. ред. В.М. Попова. М.: Финансы и статистика, 1995. - 445 с.
22. Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А. Финансовый менеджмент. М.: Издательско-Консатинговая Компания ДеКА, 2000. 396 с.
23. Любанова Т.П., Мясоедова Л.В., Грамотенко Т.А., Олейникова Ю.А. Бизнес-план. Учебно-практическое пособие. М.: Издательство ПРИОР, 1998.-96 с.
24. Менеджмент в электроэнергетике: Учебное пособие / А.Ф. Дьяков., В.В. Жуков, Б.К. Максимов, И.И. Левченко; Под ред. А.Ф. Дьякова. М.: Издательство МЭИ, 2000. - 448 с.
25. Портер М. Конкуренция. Пер. с англ. М.: Издательский фонд Вильяме, 2001.-496 с.
26. Роберт В. Коб., Рикардо Дж. Родригес. Финансовый менеджмент. / Учебник. Пер. 2-ого англ. Изд. М.: Финпресс, 2001. 496 с.
27. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 2-е изд., перераб. и доп. Мн.: ИП Экоперспектива, 1998. - 336 с.
28. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: Учебное пособие. М.: ИЧП Издательство Магистр, 1998. - 264 с.
29. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. М.: Издательство Зерцало, 1998. - 265 с.
30. Финансы. Учебник / Под ред. проф. В.В. Ковалёва. М.: ПБОЮЛ М.А. Захаров, 2001. -640 с.
31. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. проф. М.В. Романовского, проф. О.В. Врублёвской, проф. Б.М. Сабанти. М.: Издательство Перспектива; Издательство Юрайт, 2000. - 520 с.
32. Финансы и кредит субъектов РФ: Учебник / Л.И. Сергеев, А.Н. Соколов, В.П. Жданов, А.Г. Мнацаканян и др.; Под ред проф. Л.И. Сергеева -Калининград. Батийский институт экономики и финансов, 1999. 1036 с.
33. Финансовое планирование и контроль: Пер. с англ./ Под ред. М.А.Поукока и А.Х.Тейлора. М.: ИНФРА-М, 1996. - 480 с.
34. Финансовый менеджмент. Под ред. В.С.Золотарёва / 2-е изд., перераб. и доп. Серия Учебники и учебные пособия. Ростов н/Д: Феникс, 2000. -224с.
35. Финансовый менеджмент.: Учебник для вузов / Н.Ф. Самсонов, Н.П. Баранникова, А.А. Володин и др.; Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. - 495 с.
36. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ под ред. Е.С.Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во Перспектива, 2000. -656 с.
37. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятия. М.: ИНФРА-М., 1999. - 343 с.
38. Аврин С. Project Expert: инструмент стратегического планирования и управления // Экономика и жизнь. 2000. - №40, октябрь. - С. 26.
39. Аврин С. Есть хорошая бизнес-идея за кредит не беспокойтесь // Экономика и жизнь. - 2000. - №41, октябрь. - С. 26.
40. Акулов В., Рудаков М. Особенности принятия решений субъектом стратегического менеджмента // Проблемы теории и практики управления. -1999.-№3.-С. 88-90.
41. Андрианов В. Мировая энергетика и энергетика России // Экономист. -2001.-№2.-С. 33-41.
42. Балабан И.Ю., Костюковский Ю.М. Элементы методологии стратегического управления российскими предприятиями // Аудит и финансовый анализ. 2002. - №3. - С. 221-229.
43. Бендиков М.А., Джамай Е.В. Совершенствование диагностики финансового состояния промышленного предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. - №5. - С. 80-95.
44. Березной А., Дубовик С. Управленческий учёт: вопросы методологии и использования компьютерных информационных систем // Рынок ценных бумаг. 1999. - №9. - С. 38-42.
45. Бодырева И. Корпорация Галактика: новости, события, факты // Экономика и жизнь. 2000. - №25. - С. 24.
46. Большаков С.В. Проблемы укрепления финансов предприятий // Финансы.- 1999. -№2.-С. 18-21.
47. Бочкарёв А. Лоскутная автоматизация // Эксперт. 1998. - №27-28. -С. 38-39.
48. Бочкарёв А. Изменения как образ жизни // Эксперт. 1999. - №4. - С. 28-29. 53.Бурцев В. Безграничный учёт // Босс. - 2001. - №12. - С. 48-49.
49. Васильева Т. В РАО ЕЭС России научились выращивать живые деньги // Рынок ценных бумаг. 2000. - №11. - С. 48-51.
50. Вартанян А.А. Комплексные возможности // Бухгатер и компьютер. -2001.-№1.-С. 30-32.
51. Вартанян А.А. Управление финансами предприятия. Новые проектные решения в системе Галактика // Экономика и жизнь. 2000. - №43, октябрь.- С.26.
52. Винслав Ю., Лисов В. Становление ходинговых компаний: правовое и организационное обеспечение // Российский экономический журнал. 2000. -№5-6.-С. 57-68.
53. Винслав Ю. Становление отечественного корпоративного управления: теория, практика, подходы к решению ключевых проблем // Российский экономический журнал. 2001. - №2. - С. 15-28.
54. Вишняков Я.Д., Харченко С.А. Управление обеспечением безопасности предприятий: экономические подходы // Менеджмент в России и за рубежом.2001.-№5.-С. 72-79.
55. Власов П. Нефтегазэнерго по-фински // Эксперт. -2000. №11. - С. 38-40.
56. Говсиевич Е.Р. Теоретические и практические предпосыки создания энергоугольных комплексов // Экономика и финансы электроэнергетики.2002. -№4.-С. 171-185.
57. Графов А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятия // Финансы. 2001. - №7. - С. 64-67.
58. Греков Д.Б. Автоматизация без проблем. // Бухгатер и компьютер. 2000. - №4. - С. 31-34.
59. Гунин В. Методы стратегического управления развитием предприятия в режиме реального времени // Рынок ценных бумаг. 1999. - №24. - С. 57-60.
60. Гурков И. Инкубационный период // Эксперт. 1999. - №6. - С. 30-32.
61. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия // Финансы. 2001. - №4. - С. 15-19.
62. Иванов Д., Помелова Н. Зачем главному бухгатеру ERP? // Бухгатер и компьютер. 2001. - №9. - С. 27-30.
63. Йеннер Т. Создание и реализация потенциала успеха как ключевая задача стратегического менеджмента // Проблемы теории и практики управления. -1999. №2.-С. 83-88.
64. Каминский Д. О влиянии информационных технологий на бизнес и систему управления // Менеджмент сегодня. 2002. - №5. - С. 29-38.
65. Кириченко Н. Электронное управление // Эксперт. -2000. -№48. -С. 93-110. 71 .Кирьян П. Ахимия менеджмента // Эксперт. 2000. - №17. - С. 25-27.
66. Клейнер В. Оценка компании оценка менеджмента // Рынок ценных бумаг. - 1999. - №16. - С. 42-45.
67. Клейнер Г. Предприятие упущенное звено в цепи институциональных преобразований в России // Проблемы теории и практики управления. - 2001. -№2.-С. 104-109.
68. Колесников С.Н. Управление: искусство возможностей // Бухгатер и компьютер. 2000. - №6. - С. 56-60.
69. Комлев Н.В. Выбор корпоративной системы: советы электрорату // Бухгатер и компьютер. 2000. - №4. - С. 25-27.
70. Константинов Г., Липсиц И., Филонович С. Как выбраться из ловушки молодости // Эксперт. 2002. - №8. - С. 24-28.
71. Коровин А.В. Особенности финансового анализа в аудите // Финансы. -2000. №8. - С. 47-49.
72. Котляр Э. Комплексная оценка финансово-экономического состояния предприятий // Рынок ценных бумаг. 1999. - №16. - С. 39-41.
73. Краснова В., Матвеева А. Рывок на стайерской дистанции // Эксперт.1999.-№1-2.-С. 18-20.
74. Краткий перечень программ для финансового анализа и прогнозирования // Бухгатерия и банки. 1996. - №2. - С. 46-47.
75. Крейнина М.Н. Бухгатерский баланс как база для принятия решений по управлению активами и пассивами предприятия // Финансовый менеджмент.2000.-№2. С. 110-113.
76. Крюков А.Ф., Сухих В.Д. Матричные агоритмы определения экономического состояния организаций // Менеджмент в России и за рубежом. -2001.-№5. С. 124-132.
77. Кудрявый В. Аккуратней с рубильником // Эксперт. 2000. - №47. - С. 2325.
78. Кузнецов А., Суров С. Организация планирования на предприятии // Рынок ценных бумаг. 1999. - №9. - С. 46-51.
79. Кузнецов П., Муравьёв А. Государственные ходинги как механизм управления предприятиями государственного сектора // Вопросы экономики. -2000. №9. - С. 34-47.
80. Леонтьев И. Сила в единстве // Бухгатер и компьютер. 2001. - №11. - С. 40-41.
81. Лиухто К. Влияние размера, возраста и отраслевой принадлежности предприятий на его эффективность // Вопросы экономики. 2000. - №1. - С. 120-136.
82. Ложкин О.Б. Новейшие и классические модели финансового менеджмента // аудит и финансовый анализ. 2001. - №3. - С. 123-143.
83. Лукасевич И .Я. Программное обеспечение финансовых решений // Финансы. 2000. - №7. - С.48-50.
84. Лукасевич И.Я. Стратегические показатели финансового анализа // Финансы. 2002. - №7. - С. 52-55.
85. Мельничук Д.Б. Семь граней стратегического управления предприятием // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. - №5. - С. 3-10.
86. Некипелов А., Шейнин Э. Менеджмент и эффективность деятельности компании // Вопросы экономики. 2001. - №12. - С. 137-145.
87. Перегудов К. Электроэнергетики бывают разные // Экономика и жизнь. -2000. №36, сентябрь. - С. 6.
88. Романова М.В. Формирование финансовой политики предприятия // Финансы и кредит. 2000. - №8. - С. 25-34.
89. Румянцева Е.Е. Современные финансовые технологии управления предприятием: реорганизация финансовой функции // Менеджмент в России и за рубежом. 2002. - №1. - С. 111-124.
90. Рыцарева Е. Железный век на исходе // Эксперт. 2000. - №14. - С. 50-53.
91. Сабирзанов Т. Не влезай, убьёт! // Эксперт. 2002. - №39. - С. 18-22.
92. Сапожникова Н.Т., Сауткин С.И. Естественная монополия: опыт реформирования электроэнергетики Великобритании // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. - №6. - С. 115-129.
93. Серпилин А., Наумов В. Стратегическое планирование на предприятии // Рынок ценных бумаг. 1999. - №9. - С. 19-25.
94. ЮО.Серпилин А. Результаты исследования финансовых проблем российскихпредприятий // Рынок ценных бумаг. 2000. - №11. - С. 59-61.101 .Сиддл Р., Ригби Д. Какие управленческие механизмы наиболеепопулярны? // Экономические стратегии. 2002. - №3. - С. 15-23.
95. Синягин А. Финансовый менеджмент на предприятии: чем и зачемуправлять? // Рынок ценных бумаг. 1999. - №9. - С. 30-32.
96. ЮЗ.Синягин А. Специфика и возможности финансового анализа компаний вроссийских условиях // Рынок ценных бумаг. 1999. - №16. - С. 34-38.
97. Слепов В.А., Громова Е.И. О взаимосвязи финансовой политики, стратегии и тактики // Финансы. 2000. - №8. - С. 50-52.
98. Смородина Т. Клиент всегда не прав // Эксперт. 2001. - №21. - С. 22-25. Юб.Софронова В.В. Финансовый менеджмент на предприятиях в условиях неплатежей // Финансы. - 1999. - №7. - С. 21-22.
99. Степанов А. Метод разработки миссии предприятий отрасли // Рынок ценных бумаг. 1999. - №22. - С. 48-51.
100. Суворов А.В. Современные подходы к менеджменту: опыт России и США // Финансовый менеджмент. 2000. - №12. - С. 33-37.
101. Тимохов А. Информационная система в управлении финансами предприятия // Экономика и жизнь. 2000. - №25. - С. 26.
102. И З.Трофимов Н. Электрификация минус вся Россия // Экономика и жизнь. -2000. №23, июнь. - С. 1.
103. Хромушин И. Лабиринтами реструктуризации // Рынок ценных бумаг.2000.-№13.-С. 44-45.
104. Чистов Д. Программы для финансового анализа // Бухгатер и компьютер. -2001.-№4.-С. 37-43.
105. Пб.Читипаховян П. Методологические проблемы стратегического планирования развития интегрированных корпоративных структур // Российский экономический журнал. 2000. - №9. - С. 67-74.
106. Шапочка Е. Мир через локно SunSystems // Рынок ценных бумаг. -1999. -№9. С. 43-45.
107. Шатунов А. Постановка финансового менеджмента на предприятии: предмет и цели управления // Рынок ценных бумаг. 1999. - №9. - С. 26-29.
108. Шеховцева Л.С. О некоторых понятиях стратегического управления // Менеджмент в России и за рубежом. 2002. - №6. - С. 34-40.
109. Шуремов Е. Распоряжаемся инвестициями // Бухгатер и компьютер.2001.-№11.-С. 11-13.
110. Щербаков Е., Вартанян А. А. Отраслевое решение корпорации Галактика // Экономика и жизнь. 2000. - №42, октябрь. - С. 26
111. Щербакова О. Диагностика предприятия // Рынок ценных бумаг. 1999. -№9.-С. 11-16.
112. Щиборщ К. Интегрированная система управления промышленным предприятием России // Маркетинг в России и за рубежом. 2000. - №4. - С. 30-33.
113. Щиборщ К. Стратегия на тактический период // Босс. -2002. -№1. -С. 4445.
114. Aldrich Н., Auster Е. Even Dwarfs Started Small: Liabilities of Size and Age and Their Strategic Implications. In: B.Staw, L.Cummings (eds.). Research in Organizational Behavior, vol. 8. Greenwich, JAI Press, CT, 1986. P. 165-198.
115. Schmalensee R. Do Markets Differ Much? American Economic Review. -1985.-№75.-P. 341-351.
116. E-business advances // The Economist Newspaper Limited, London. 2000. -№4, march. - P. 67-68.
117. Economics focus: The Internet and the perfect market // The Economist Newspaper Limited, London. 2000. - №12, february. - P. 86.
118. Finance and economics: Profits? What profits? // The Economist Newspaper Limited, London. 2000. - №21, october. - P. 135-136.
119. Haveman Y. Organizational Size and Change: Diversification in the Savings and Loan Industry after Deregulation. Administrative Science Quarterly, vol. 38. -1993.-№1.-P. 20-50.
120. How to manage alliances? // The Economist Newspaper Limited, London. -2000. №26, august. - P. 70-73.
121. Huff J., Huff A., Thomas H. Strategic Renewal and the Interaction of Cumulative Stress and Inertia. Strategic Management Journal. - 1992. - №8. - P. 45-48.
122. Internet economics // The Economist Newspaper Limited, London. 2000. -№l,april.-P.-70-72.
123. Hrebiniak L., Snow C. Industry Differences in Environmental Uncertainty and Organizational Characteristics Related to Uncertainty. Academy of Managment Journal. - 1980. - №23. - P. 750-759.
124. Powell Т/ How Much Does Industry Matter? An Alternative Empirical Test. -Strategic Management Journal. 1996. - №4. - P. 323-334.
125. Problems in fund management // The Economist Newspaper Limited, London. -2000. №21, october. - P. 136.
126. The new economy // The Economist Newspaper Limited, London. 2000. -№23, September. - P. 5-52.
127. The new economy // The Economist Newspaper Limited, London. 2000. -№11, november. - P. 5-60.
128. Наименование коэффициента Характеристика коэффициента Расчёт Норматив1 2 3 41.группа: коэффициенты ликвидности
129. Коэффициент общей (текущей) ликвидности. Характеризует способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства при условии привлечения для этой цели всех оборотных средств. Оборотные средства/ Краткосрочные обязательства; 1-3
130. Длительность операционного цикла. Отражает сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия. Оборач. деб. задоженности в днях +оборач. материально-производственных запасов в днях;
131. Коэффициент финансовой зависимости. Характеризует зависимость фирмы от внешних займов. заёмный капитал/собственный капитал; <1. Чем выше коэффициент, тем больше займов у компании.
132. Соотношение рыночной и балансовой стоимости одной акции. Показывает рыночную стоимость одной акции в сравнении с её балансовой стоимостью. рыночная стоимость одной акции/ балансовая стоимость одной акции;
133. Коэффициент покрытия (текущая ликвидность) 1,185 1,189 1,191 1,2 1,191125
134. Промежуточный коэффициент покрытия 1,037 1,046 1,024 1,032 1,03475
135. Срочная ликвидность 0,009 0,018 0,03 0,035 0,023
136. Абсолютная ликвидность 0,014 0.016 0.023 0,025 0,0195
137. Общая оборачиваемость активов 0,165 0,176 0,277 0,294 0,228
138. Оборачиваемость производственных активов 0,16 0,162 0,262 0,275 0,21475
139. Оборачи ваемость основных средств 0,198 0,209 0,333 0,335 0,26875
140. Оборачиваемость производственн ых оборотных активов 0,628 0,727 1,216 1,52 1,02275
141. Оборачиваемость чистых производственных активов 0,2 0,202 0,32 0,346 0,267
142. Оборачиваемость чистых активов 0,116 0,224 0,347 0,458 0,28625
143. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задоженности, раз 1Д2 1,2 1,807 1,999 1,5315
144. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задоженности, раз 1,114 1,255 1,944 2,1 1,60325
145. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задоженности, дни 325 300 200 175 250
146. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задоженности, дни 258 287 185 156 221,51 2 3 4 5 6 7
147. Рентабельность всех активов (без аморт.) по прибыли до налогообложения 0,004 0,006 0,003 0,005 0,0045
148. Рентабельность всех активов (без аморт.) по прибыли после налогообложения 0,003 0,004 0,003 0,006 0,004
149. Рентабельность всех активов (с аморт.) по прибыли после налогообложени я 0,003 0,004 0,003 0,006 0,004
150. Рентабельность производственных активов по результатам от основной деятельности 0,002 0,008 0,004 0,006 0,005
151. Рентабельность чистых производственных активов по результатам от основной деятельности 0,004 0,01 0,005 0,008 0,00675
152. Рентабельность чистых активов по прибыли до налогообложения 0,002 0,008 0,004 0,006 0,005
153. Рентабельность собственного капитала по прибыли после налогообложения 0,003 0,005 0,004 0,006 0,0045
154. Рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения 0,056 0,064 0,034 0,028 0,0455
155. Рентабельность всех операций по прибыли после налогообложения 0,035 0,047 0,028 0,025 0,03375
156. Рентабельность основной деятельности 0,081 0,094 0,042 0,034 0,06275
157. Рентабельность основной и инвестиционной деятельности 0,081 0,094 0,042 0,034 0,06275
158. Рентабельность реализованной продукции к затратам на производство 0,038 0,103 0,044 0,068 0,06325
159. Интервал самофинансирования, дни 246,95 232,981 184,022 225,01 222,2407 51 2 3 4 5 6 7
160. Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (к. Бивера) 0,036 0,022 0,016 0,017 0,02275
161. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств 0,036 0,022 0,016 0,017 0,02275
162. Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, ДНИ 30,564 28,334 29,019 27,85 28,94175
163. Вероятность банкротства 2,685 2,682 2,911 2,568 2,7115
164. Уровень собственного капитала 0,816 0,808 0,822 0,825 0,81775
165. Уровень заёмного капитала 0,187 0,192 0,178 0,184 0,18525
166. Соотношение заёмного и собственного капитала 0,215 0,237 0,217 0,224 0,22325
167. Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом 1,027 1,029 1,023 1,028 1,02675
168. Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным и догосрочным заёмным капиталом 1,027 1,029 1,023 1,028 1,02675
169. Чистый оборотный капитал к сумме активов 0,035 0,036 0.034 0,036 0,03525
170. Источник: рассчитано по данным бухгатерской отчётности ОАО
171. Ростовэнерго (формы 1, 2) за 2000 г., в поквартальной разбивке.состояния предприятия (версия Professional)п/п Показатель 01.04.01 г. 01.07.01 г. 01.10.01 г. 01.01.02 г. Средние1 2 3 4 5 6 7
172. Коэффициент покрытия (текущая ликвидность) 1,25 1,195 1,785 1,225 1,36375
173. Промежуточный коэффициент покрытия 1,035 1,056 1,058 1,09 1,05975
174. Срочная ликвидность 0,04 0,048 0,05 0,045 0,04575
175. Абсолютная ликвидность 0,05 0,035 0,047 0,058 0,0475
176. Общая оборачиваемость активов 0,3 0,297 0,312 0,45 0,33975
177. Оборачиваемость производственных активов 0,298 0,255 0,3 0,288 0,28525
178. Оборачиваемость основных средств 0,37 0,39 0,4 0,33 0,3725
179. Оборачиваемость производственных оборотных активов 1,53 1,2 1,34 1,221 1,32275
180. Оборачиваем остъ чистых производственных активов 0,298 0,225 0,35 0,45 0,33075
181. Оборачиваемость чистых активов 0,389 0,335 0,348 0,41 0,3705
182. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задоженности, раз 2 1,815 1,784 1,956 1,88875
183. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задоженности, раз 1,998 1,348 2 1,954 1,825
184. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задоженности, дни 155 140 128 155 144,5
185. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задоженности, дни 140 127 115 135 129,251 2 3 4 5 6 7
186. Рентабельность всех активов (без аморт.) по прибыли до налогообложения 0,004 0,003 0,002 0,006 0,00375
187. Рентабельность всех активов (без аморт.) по прибыли после налогообложения 0,005 0,004 0,003 0,003 0,00375
188. Рентабельность всех активов (с аморт.) по прибыли после налогообложения 0,005 0,004 0,003 0,003 0,00375
189. Рентабельность производственных активов по результатам от основной деятельности 0,004 0,004 0,002 0,004 0,0035
190. Рентабельность чистых производственных активов по результатам от основной деятельности 0,005 0,007 0,005 0,008 0,00625
191. Рентабельность чистых активов по прибыли до налогообложения 0,004 0,004 0,002 0,004 0,0035
192. Рентабельность собственного капитала по прибыли после налогообложения 0,005 0,004 0,004 0,003 0,004
193. Рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения 0,031 0,035 0,04 0,035 0,03525
194. Рентабельность всех операций по прибыли после налогообложения 0,03 0,022 0,028 0,035 0,02875
195. Рентабельность основной деятельности 0,035 0,04 0,054 0,038 0,04175
196. Рентабельность основной и инвестиционной деятельности 0,035 0,04 0,054 0,038 0,04175
197. Рентабельность реализованной продукции к затратам на производство 0,055 0,045 0,03 0,038 0,042
198. Интервал самофипапс ировапия, дни 220 215,042 200,543 205,41 210,2487 5
199. ПР1 Д ЛОЖЕН F Е 3 (продожение)1 2 3 4 5 6 7
200. Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (к. Бивера) 0,015 0,013 0,014 0,017 0,01475
201. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств 0,015 0,013 0,014 0,017 0,01475
202. Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дни 25 26,458 27 28,54 26,7495
203. Вероятность банкротства 2,453 2,1 2,254 1,98 2,19675
204. Уровень собственного капитала 0,827 0,854 0,836 0,869 0,8465
205. Уровень заёмного капитала 0,176 0,174 0,168 0,18 0,1745
206. Соотношение заёмного и собственного капитала 0,218 0,214 0,198 0,205 0,20875
207. Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом 1,024 1,022 1,025 1,029 1,025
208. Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным и догосрочным заёмным капиталом 1,024 1,022 1,025 1,029 1,025
209. Чистый оборотный капитал к сумме активов 0,034 0.032 0,035 0,033 0,0335
210. Источник: рассчитано по данным бухгатерской отчётности ОАО
211. Ростовэнерго (формы 1, 2) за 2001 г., в поквартальной разбивке.посредством прикладного программного продукта лAudit Expert 3.1.п/п Показатель 01.04.00 г. 01.07.00 г. 01.10.00 г. 01.01.01 г.1 2 3 4 5 6
212. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,02 0,02 0,02 0,03
213. Коэффициент срочной ликвидности 0,87 0,61 0,34 0,38
214. Коэффициент текущей ликвидности 1,25 1,17 1Д 1,55
215. Чистый оборотный капитал 16712685,9 14685103 12105473 50490361
216. Коэффициент финансовой независимости 0,83 0,78 0,71 0,68
217. Суммарные обязательства к активам 0,17 0,22 0,29 0,32
218. Суммарные обязательства к собственному капиталу 0,21 0,28 0,4 0,47
219. Догосрочные обязательства к активам 0 0 0 0,1
220. Догосрочные обязательства к внеоборотным активам 0 0 0 0,15
221. Коэффициент покрытия процентов, раз X X X X
222. Рентабельность продаж, % 11,64 2,46 68,49 10,5
223. Рентабельность собственного капитала, % 6,37 1,51 12,25 13,93
224. Рентабельность текущих активов, % 24,43 4,69 27,8 27,97
225. Рентабельность внеоборотных активов, % 6,72 1,59 12,75 14,39
226. Рентабельность инвестиций, % 6,37 1,51 12,25 12,16
227. Оборачиваемость рабочего капитала, раз 10,47 13,34 4,59 7,49
228. Оборачиваемость основных средств, раз 0,58 0,65 0,19 1,37
229. Оборачиваемость активов, раз 0,45 0,48 0,13 0,9
230. Оборачиваемость запасон, раз 14,7 17,83 3,72 37,18
231. Период погашения дебиторской задоженности, дн. 136,98 156,97 776,54 120,7
232. Источник: рассчитано по данным бухгатерской отчётности (формы 1, 2)
233. ОАО Ростовэнерго за 2000 г., в поквартальной разбивке.посредством прикладного программного продукта лAudit Expert 3.1.п/п Показатель 01.04.01 г. 01.07.01 г. 01.10.01 г. 01.01.02 г.1 2 3 4 5 6
234. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,12 0,16 0,11 0,15
235. Коэффициент срочной ликвидности 0,76 0,77 0,67 0,69
236. Коэффициент текущей ликвидности 2,75 2,89 3,18 3,77
237. Чистый оборотный капитал 90907591,8 91731221,2 46795452 2621296
238. Коэффициент финансовой независимости 0,71 0,73 0,72 0,7
239. Суммарные обязательства к активам 0,29 0,27 0,28 0,3
240. Суммарные обязательства к собственному капиталу 0,41 0,36 0,39 0,43
241. Догосрочные обязательства к активам 0,18 0,16 0,18 0,21
242. Догосрочные обязательства к внеоборотным активам 0,26 0,23 0,26 0,32
243. Коэффициент покрытия процентов, раз X 2804,48 24612,8 653,44
244. Рентабельность продаж, % 6,21 17,49 17,61 12,67
245. Рентабельность собственного капитала, % 4,8 10,94 13,85 13,39
246. Рентабельность текущих активов, % 10,7 27,54 33 28,89
247. Рентабельность внеоборотных активов, % 4,96 11,35 14,33 13,85
248. Рентабельность инвестиций, % 3,83 8,94 11,05 10,24
249. Оборачиваемость рабочего капитала, раз 2,71 2,41 2,73 3,1
250. Оборачиваемость основных средств, раз 0,8 0,65 0,81 1,09
251. Оборачиваемость активов, раз 0,55 0,46 0,57 0,74
252. Оборачиваемость запасов, раз 23,33 16.64 23.8 28,95
253. Период погашения дебиторской задоженности, дн. 182,63 195,86 166,32 136,65
254. Источник: рассчитано по данным бухгатерской отчётности (формы 1, 2)
255. ОАО Ростовэнерго за 2001 г., в поквартальной разбивке.состояния предприятий электроэнергетикип/п Показатели 01.04.00 г. 01.07.00 г. 01.10.00 г. 01.01.01 г.1 2 3 4 5 6
256. Доходность предприятия, % 2,74 2,02 1,98 2,38
257. Рентабельность по отгруженной продукции,% 27,12 13,85 11,29 12,24
258. Рентабельность имущества, % 2,74 2,02 1,98 2,38
259. Рентабельность производственных фондов, о/ /О 3,54 2,87 3,08 3,8
260. Рентабельность основных средств, % 3,66 2,99 3,21 3,93
261. Рентабельность собственных средств 3,31 2,72 2,89 3,5
262. Рентабельность догосрочных и краткосрочных вложений 0 0 0 0
263. Рентабельность работающего капитала 0,35 0,27 0.27 0,33
264. Общий коэффициент оборачиваемости 0,14 0,22 0,3 0,44
265. Оборачиваемость запасов 4,32 7,18 10,86 18,52
266. Оборачиваемость собственных средств 0,17 0,3 0,44 0,65
267. Оборачиваемость оборотных средств 0,51 0,68 0,8 1,16
268. Обший показатель ликвидности 0.594 0.682 0.779 0.722
269. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,024 0,018 0,022 0,071
270. Коэффициент критической оценки 1,005 0,958 0,972 0,959
271. Коэффициент текущей ликвидности 1,253 1,118 1,085 2,894
272. Коэффициент маневренности функционирующего капитала 0,979 1,354 1,331 1,022
273. Доля оборотных средств в активах 0,216 0,287 0,34 0,339
274. Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,2 0,103 0,076 0,053
275. Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия -0,121 0,118 0,238 1,671 2 3 4 5 6
276. Коэффициент утраты платежеспособности предприятия 00,253 0,338 0,39 1,559
277. Общая величина запасов и затрат 398532 419564 396693 357369
278. Наличие собственных оборотных средств 404053 3074335 289674 200572
279. Функционирующий капитал 404447 304729 289991 2414537
280. Общая величина источников 4093443 1400601 2508659 2420403
281. Излишек или недостаток собственных оборотных средств 552! -115229 -107019 -156797
282. Излишек или недостаток собственных и догосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат 5915 -114835 -106702 2057168
283. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат 10811 981037 2111966 2063034
284. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств (коэффициент капитализации) 0,209 0,346 0,458 0,474
285. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования 0,2 0,103 0,076 0,053
286. Коэффициент финансовой независимости 0,827 0,743 0,686 0,679
287. Коэффициент финансирования 4,796 2,891 2,184 2,111
288. Коэффициент финансовой устойчивости 0,827 0,743 0,686 0,876
289. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов 1,681 1,086 1,033 0,842
290. Рентабельность продаж 0,119 0,122 0,101 0,109
291. Общая рентабельность отчётного периода 0,194 0,091 0,065 0,054
292. Рентабельность собственного капитала 0,026 0,019 0,02 0,016
293. Экономическая рентабельность 0,022 0,014 0,014 0.011
294. Рентабельность основной деятельности 0,247 0,103 0,073 0,061
295. Период окупаемости собственного капитала 30,235 36,831 34,562 28,534
296. Средняя оборачиваемость дебиторской задоженности, раз 0,913 1,21 1,465 2,122
297. Средний срок погашения дебиторской задоженности, дн. 98,594 148,711 184,359 169,6311 2 3 4 5 6
298. Доля дебиторской задоженности в общем объёме текущих активов 78,35 84,1 87,54 88,17
299. Доля запасов в объёме оборотных активов 0,119 0,095 0,074 0,063
300. Средняя оборачиваемость кредиторской задоженности, раз 0,855 1,523 2,451 3,531
301. Средний срок погашения кредиторской задоженности, дн. 105,247 118,194 110,138 101,963
302. Доля кредиторской задоженности в объёме краткосрочных пассивов 0,981 0,571 0,361 0,935
303. Превышение кредиторской задоженности над дебиторской 2342 -969524 -2055322 -2055120
304. Источник: рассчитано по данным бухгатерской отчётности (формы 1, 2)
305. ОАО Ростовэнерго за 2000 г., в поквартальной разбивке.состояния предприятий электроэнергетикип/п Показатели 01.04.01 г. 01.07.01 г. 01.10.01 г. 01.01.02 г.1 2 3 4 5 6
306. Доходность предприятия, % 1,5 1,24 2,84 2,94
307. Рентабельность по отгруженной продукции, % 18,02 11,55 12,84 12,34
308. Рентабельность имущества, % 1,5 1,24 2,84 2,94
309. Рентабельность производственных фондов, 0/ /0 2.25 1,83 4,51 4,42
310. Рентабельность основных средств, % 2,31 1,89 4,7 4,58
311. Рентабельность собственных средств 2,06 1,68 4,05 4,21
312. Рентабельность догосрочных и краткосрочных вложений 0 0,002 0,023 0,024
313. Рентабельность работающего капитала 0,21 0,17 0.35 0,36
314. Общий коэффициент оборачиваемости 0,13 0,24 0,42 0,61
315. Оборачиваемость запасов 5,78 9,48 14,9 23,11
316. Оборачиваемость собственных средств 0,18 0,32 0,6 0,87
317. Оборачиваемость оборотных средств 0,37 0,75 1,16 1,69
318. Общий показатель ликвидности 0.81 0,793 0,783 0.869
319. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,189 0,139 0,097 0,238
320. Коэффициент критической оценки 1,096 1,004 0,992 1,165
321. Коэффициент текущей ликвидности 2,932 3,219 3,638 4,595
322. Коэффициент маневренности функционирующего капитала 0,95 0,998 1,003 0,954
323. Доля оборотных средств в активах 0,298 0,283 0,322 0,321
324. Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,096 0.079 0,067 0,062
325. Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия 2,399 2,219 2,365 2,9461 2 3 4 5 6
326. Коэффициент утраты платежеспособности предприятия 1,932 1,914 2,092 2,622
327. Общая величина запасов и затрат 377373 422697 400793 365988
328. Наличие собственных оборотных средств 393536 298938 239163 217666
329. Функционирующий капитал 2623816 2529195 2486349 2698336
330. Общая величина источников 2680478 2562213 2494445 2698336
331. Излишек или недостаток собственных оборотных средств 16163 -123759 -161630 -148322
332. Излишек или недостаток собственных и догосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат 2246443 2106498 2085556 2332348
333. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат 2303105 2139516 2093652 2332348
334. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств (коэффициент капитализации) 0,37 0,352 0,429 0,431
335. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования 0,096 0,079 0,067 0,062
336. Коэффициент финансовой независимости 0,73 0,74 0,7 0,699
337. Коэффициент финансирования 2,706 2,84 2,331 2,321
338. Коэффициент финансовой устойчивости 0,892 0,906 0,903 0,925
339. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов 1,488 0,997 0,867 0,842
340. Рентабельность продаж 0,153 0,104 0,114 0,11
341. Общая рентабельность отчётного периода 0,115 0,053 0,067 0,048
342. Рентабельность собственного капитала 0,013 0,007 0,02 0,015
343. Экономическая рентабельность 0,009 0,005 0.014 0,011
344. Рентабельность основной деятельности 0,135 0,059 0,076 0,054
345. Период окупаемости собственного капитала 48,561 59,449 24,672 23,753
346. Средняя оборачиваемость дебиторской задоженности, раз 0,529 0,965 1,445 2,117
347. Средний срок погашения дебиторской задоженности, дн. 170,137 186,527 186,787 107,0641 2 3 4 5 6
348. Доля дебиторской задоженности в общем объёме текущих активов 84,35 84,56 86,05 84,45
349. Доля запасов в объёме оборотных активов 0,064 0,079 0,078 0,073
350. Средняя оборачиваемость кредиторской задоженности, раз 1,365 2,63 4,095 6,484
351. Средний срок погашения кредиторской задоженности, дн. 65,955 68,431 65,926 55,525
352. Доля кредиторской задоженности в объёме краткосрочных пассивов 0,905 0,873 0,9 0,924
353. Превышение кредиторской задоженности над дебиторской -2121769 -2104460 -2097482 -2213457
354. Источник: рассчитано по данным бухгатерской отчётности (формы 1, 2)
355. ОАО Ростовэнерго за 2001 г., в поквартальной разбивке.
Похожие диссертации
- Формирование налоговой политики предприятия в современных условиях хозяйствования
- Инструменты формирования тарифной политики в электроэнергетике
- Состояние и основные направления инвестиционной политики на предприятиях электроэнергетики в условиях реформирования отрасли
- Корпоративная финансовая политика как инструмент управления финансами
- Бухгатерский учет и анализ расходов на предприятиях электроэнергетики в условиях реструктуризации отрасли