Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Фондовый рынок Франции: организация, структура, особенности функционирования тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Зрентьева, Наталия Сергеевна
Место защиты Санкт-Петербург
Год 2003
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Зрентьева, Наталия Сергеевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА I. ОСОБЕННОСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА ФРАНЦИИ В УСЛОВИЯХ ЕГО МОДЕРНИЗАЦИИ.

1.1. Анализ причин модернизации фондового рынка.

1.2. Особенности нормативно-правовой базы фондового рынка и масштаб налогообложения доходов от операций на этом рынке.

1.3. Система государственных и общественных органов регулирования фондового рынка.

ГЛАВА II. АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ ФРАНЦУЗСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА.

2.1. Классификация, эмиссия и характерные черты договых инструментов.

2.2. Рынок акций: их традиционные и новые виды.

2.3. Рынок производных финансовых инструментов.

ГЛАВА III. ИЗМЕНЕНИЯ В СТРУКТУРЕ УЧАСТНИКОВ ФРАНЦУЗСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА.

3.1. Инвесторы и условия инвестирования капитала на фондовом рынке.

3.2. Деятельность и уровень профессионализма фондовых управляющих.

3.3. Посредники и их роль на фондовом рынке.

ГЛАВА IV. ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ВО ФРАНЦИИ БИРЖЕВОГО РЫНКА.

4.1. Торговая система Парижской биржи: техническое совершенствование и интеграционные тенденции.

4.2. Внедрение современных систем и форм урегулирования расчетов.

4.3. Фондовый рынок в начале XXI века: новые перспективы.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Фондовый рынок Франции: организация, структура, особенности функционирования"

Актуальность темы исследования. За последние пятнадцать лет финансовая система во Франции претерпела значительные изменения. В стране был осуществлен ряд реформ, основной целью которых являлось улучшение способов финансирования экономики, в том числе путем повышения роли фондового рынка и расширения сферы обращения ценных бумаг. На сегодняшний день во Франции функционирует один из самых развитых и хорошо технически оснащенных фондовых рынков в Европе.

Актуальность диссертационной работы обусловлена необходимостью для России осмыслить опыт Франции в области создания и эффективного функционирования фондового рынка. Целью данного исследования является всесторонний анализ французского фондового рынка, его структуры, особенностей функционирования и законодательной основы, что дожно способствовать развитию этого рынка в России. Французский фондовый рынок характеризуется развитой ролью государства в регулировании фондового рынка и защите интересов инвесторов, для него характерно широкое участие в операциях с ценными бумагами коммерческих банков - таких финансовых институтов, которые и для России являются традиционными. Рациональное использование опыта Франции и других государств позволяет выявить общие закономерности и специфические проблемы формирования фондового рынка, а также помочь избежать ряда ошибок и подсказать принятие правильных решений.

По различным причинам российский фондовый рынок формируется по образцу фондового рынка США, что приводит, из-за различий уровня развития и экономической структуры обеих стран, к ряду негативных моментов (особенно при создании инфраструктуры российского фондового рынка). Как показывает опыт, на современном этапе развития рынка ценных бумаг в России возможность использования американской модели, основанной на функционировании высокоразвитого финансового рынка, весьма ограничена. Близость организации российского фондового рынка к французской и/или германской моделям, как мы полагаем, неизбежна.

Цель диссертации - исследовать механизм функционирования и институциональное устройство французского фондового рынка, и на этой основе, выработать рекомендации по совершенствованию фондового рынка в России.

Задачи исследования. Исходя из сформулированной цели исследования, в диссертации были поставлены следующие основные задачи:

- проанализировать основные факторы, оказывающие влияние на развитие фондового рынка во Франции и послужившие причиной его модернизации;

- осуществить анализ регулятивной системы французского фондового рынка и выработать рекомендации по совершенствованию системы регулирования в России;

- дать классификацию финансовых инструментов, обращающихся на французском фондовом рынке, и рассмотреть возможности введения в обращение некоторых из них на фондовом рынке в России;

- проанализировать современную структуру участников французского фондового рынка (эмитенты, инвесторы, профессиональные участники рынка);

- исследовать особенности организации биржевого рынка и механизма торговли ценными бумагами во Франции;

- определить основные тенденции и перспективы развития французского фондового рынка в условиях создания общеевропейского рынка финансовых услуг и введения евро.

Объектом исследования выступают экономические отношения, складывающиеся между всеми участниками французского фондового рынка.

Предметом исследования является механизм функционирования фондового рынка во Франции, структура его участников и институциональное устройство, а также обращающиеся на нем финансовые инструменты.

Методологической основой диссертационного исследования послужили положения общей экономической теории, теории денег, финансов и кредита, а также системный подход, применение методов логического анализа, синтеза, сравнительного анализа и сделанные на их основе обобщения, использование методов группировки и других способов обработки данных.

Теоретической и информационной основой диссертации послужили распространенные во Франции и в России теории развития фондового рынка; труды французских и российских специалистов в области рынка ценных бумаг; законы и декреты французского правительства; нормативные документы Банка Франции, Комиссии по надзору за биржевыми операциями и Совета финансовых рынков; статистические данные Банка Франции, Министерства экономики, финансов и промышленности, Комиссии по надзору за биржевыми операциями, Парижской фондовой биржи и рынков производных финансовых инструментов Matif и Мопер; аналитические и статистические материалы Международной федерации фондовых бирж (FIBV) и Банка международных расчетов (BRI), Организации экономического сотрудничества и развития (OCDE); периодические отчеты Банка Франции, Банковской комиссии, Парижской фондовой биржи и Национального совета по вопросам кредитования и ценным бумагам; финансовые и аналитические материалы, публикуемые в периодической печати.

В работе использовались монографии и статьи, главным образом, современных французских авторов. Это объясняется тем, что в России вопросы, связанные с устройством и функционированием французского фондового рынка, исследовались недостаточно. Среди российских исследований фондового рынка Франции, следует выделить труды таких авторов, как Я.М. Миркин, Б.Б. Рубцов, Т.Любенцова, Л.Н. Красавина, Г.П. Черников.

Диссертант во время стажировки во Франции в период с 1997 по 2000 гг. имела возможность изучить опыт функционирования французского фондового рынка на материалах, имеющихся в ее библиотеках. При подготовке данной работы использовались исследования современных французских экономистов: профессора Университета Пьер Мендес Франс (г. Гренобль) Ж.-Л. Бессона, профессоров Университета Париж-Дофин Ж. Метэ и И. Симона, ученых Ж.-П. Дешанеля, А. Шуанеля и Г.Воплана.

В работе также использовалась информация, размещаемая государственными органами, рыночными организациями и компаниями в электронной сети Интернет.

Научная новизна результатов, полученных в ходе исследования, заключается в следующем:

- На основе изучения теоретических работ российских и французских ученых, а также современной практики функционирования фондового рынка во Франции, уточнены его структура и экономический механизм;

- Рассмотрена система обращающихся во Франции финансовых инструментов и рекомендован к использованию на российском фондовом рынке ряд из них;

- Проведено исследование нормативно-правовой базы и системы органов регулирования французского фондового рынка, выявлены особенности налогообложения доходов, полученных от операций с ценными бумагами;

- Уточнена структура участников французского фондового рынка, приведена классификация посредников на фондовом рынке по выпоняемым ими функциям;

- Выявлена особая роль форм колективного управления и рассмотрена возможность адаптации этих инвестиционных инструментов на российском фондовом рынке;

- Исследован механизм торговли ценными бумагами на Парижской фондовой бирже и выявлены особенности организации депозитарно-клиринговой деятельности во Франции;

- Раскрыты современные тенденции развития фондового рынка Франции и европейских рынков капиталов, выявлены основные трудности, стоящие на пути их интеграции;

Практическая значимость работы. Обобщение и анализ опыта Франции, которые легли в основу данной работы, а также сделанные автором выводы и полученные результаты могут быть учтены и использованы при разработке в России экономических механизмов, определяющих развитие отечественного фондового рынка. В диссертации исследованы конкретные финансовые инструменты, анализ практики использования которых на французском фондовом рынке позволяет рекомендовать многие из них для использования на российском рынке, в частности для улучшения государственной политики внутренних заимствований посредством выпуска государственных ценных бумаг, а также улучшения финансирования различных субъектов российской экономики посредством выпуска догосрочных и краткосрочных договых финансовых инструментов. Показано наличие в России условий для развития рынка корпоративных облигаций.

Практический интерес для российского рынка представляет опыт Франции в решении задач, связанных с переориентацией сбережений частных лиц на размещение в ценные бумаги с помощью развитой сети институтов колективного инвестирования. Проведенный в диссертации анализ организации французского биржевого рынка и механизма торговли ценными бумагами на Парижской фондовой бирже может быть' использован для улучшения биржевой торговли ценными бумагами в России.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации были внедрены в учебный процесс и использовались при чтении автором спецкурса для студентов СПбУЭФ, обучающихся по совместной русско-французской программе. Положения диссертации докладывались на научно-практических конференциях в Санкт-Петербурге и Пензе. По теме диссертации автором опубликованы 3 статьи общим объемом 2,8 п.л.

Структура диссертации. Цели и задачи, поставленные в диссертационном исследовании, определили структуру работы. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений на 14 страницах, содержит 163 страницы текста, 20 таблиц, 5 рисунков в тексте.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Зрентьева, Наталия Сергеевна

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Зрентьева, Наталия Сергеевна, Санкт-Петербург

1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг и организация работы на нем. М., 1992.

2. Алексеев М.Ю., Миркин Я.М. Технология операций с ценными бумагами. М., 1992.

3. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. М.: Финансы и статистика, 1991.

4. Банковское дело // Под ред. Колесникова В.И., Кроливецкой Л.П. М.: Финансы и статистика, 1995.

5. Биржевая деятельность / Под ред. Грязновой А.Г. и др. М.: Финансы и статистика, 1996.

6. Борисов Е., Рыжков О. Современная инфраструктура рынка ценных бумаг: опыт реформ Франции // Рынок ценных бумаг. 1996. №1. - с. 40-44.

7. Бороздин П.Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 1994.

8. Брегель Э.Я. Денежное обращение и кредит капиталистических стран. М.: Финансы, 1973.

9. Бубнов И. Как защищаются интересы инвесторов на рынке ценных бумаг в Германии // Хозяйство и право. -1996, №8-9.

10. Буренин А.И. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М., 1998.

11. Буренин А.И. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. М., 1994.

12. Бычков А. Глобализация экономики и мировой фондовый рынок // Вопросы экономики. -1997. №12.

13. Виноградов В. Приватизация: опыт Франции на фоне глобальных тенденций // Международная экономика и международные отношения. 1996. №6.

14. Генкин A.C. Развитие инвестиционных продуктов во Франции // Банковское дело. 1997. №6. - с. 38-40.

15. Голицын Ю.П. Фондовый рынок дореволюционной России. Очерки истории. М., 1998.

16. Голубев C.B. Функция фондового рынка в экономике развитых стран // Финансы. 1995. №6. - с. 31-33.

17. Дегтярева В. И. Кандинская O.A. Биржевое дело. М., 1997.

18. Дефоссе Г. Фондовая биржа и биржевые операции. М.: Церих ПЭЛ, 1992.

19. Доженкова Л., Родзинский Ю. Европейский валютный союз и европейские рынки ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. 1998. №10. - с. 50-53.

20. Драчев С.И. Фондовые рынки: основные понятия, механизмы, терминология. М., 1991.

21. Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты. М., 1998.

22. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ, 2002.

23. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. М.: Банки и биржи, 1995.

24. Кирилов К.В. Операции на бирже. М., 1991.

25. Коби Р., Мейерс Т. Энциклопедия технических индикаторов рынка: Пер. с англ. М., 1998.

26. Коби Р.У. Финансовые деривативы. М., 1997.

27. Коркин В.М. Ссудный рынок России. М.: Экзамен, 2001.

28. Красавина Л.Н. Новые явления в денежно-кредитной системе капитализма. М.: Финансы, 1971.

29. Красавина Л.Н. Финансовая и денежно-кредитная система Франции. М.: Финансы, 1978.

30. Лосев С., Миркин Я. Защита инвесторов: границы возможного и новые идеи // Рынок ценных бумаг 2000. №22 - с. 43-47.

31. Любенцова Т. Организация рынка государственных ценных бумаг во Франции // Рынок ценных бумаг. 1997. №22. - с. 130-131; №23. - с. 62-64.

32. Лякин А.Н., Лапинскас A.A. Рынок ценных бумаг. СПб: Поиск, 2001.

33. Матросов С. В. Европейский фондовый рынок. М: Экзамен, 2002.

34. Матук Ж. Финансовые системы Франции и других стран: Пер. с франц. М.: Финстатинформ, 1994.

35. Матюхин Г.Г. Мировые финансовые центры. М., 1979.

36. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Красавиной Л.Н. М.: Финансы и статистика, 1995.

37. Миловидов В. Финансовый рынок и экономика России: размер не имеет значения? // Рынок ценных бумаг. 1999. №4.

38. Миркин Я.М. Налоговое стимулирование инвестиций в ценные бумаги // Рынок ценных бумаг. 2000. №12. - с. 41-44.

39. Миркин Я.М. Восстановление российского фондового рынка и развитие реального сектора экономики России. М.: Московская межбанковская валютная биржа, 1999.

40. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.

41. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок: тенденции и инструменты. М.: Экзамен, 2000.

42. Мусатов В.Т. Фондовый рынок: инструменты и механизмы. М., 1991.

43. Налоговая система во Франции // Российско-Французская серия Информационные и Учебные Материалы. -1993. №2.

44. Налоговый кодекс РФ. Часть II. М.: Финансы и статистика, 2001.

45. Нечаев В. Налогообложение физических лиц на рынке ценных бумаг: настоящее, будущее // Рынок ценных бумаг. 2000. №23. - с. 73-77.

46. Павлов C.B. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного капитализма. М.: Финансы и статистика, 1989.

47. Петров B.C. Депозитарий на рынке ценных бумаг. М., 1999.

48. Пищик В. Евро и новые тенденции развития рынка капиталов в Европейском экономическом и валютном союзе // Рынок ценных бумаг. 1999. №13. - с. 4-10.

49. Поляков В.П., Московкина Л.А. Структура и функции центральных банков. Зарубежный опыт: Учебное пособие. М., 1996.

50. Попов В. Конструктор для финансиста // Эксперт. 1999. №38.

51. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 ноября 1999 года N 10 "О некоторых вопросах раскрытия информации на рынке ценных бумаг" (с изменениями от 7 июня 2000 г.).

52. Радыгин И.В. Перераспределение прав собственности в постприватизационной России // Вопросы экономики. -1999. №6.

53. Рубцов Б. Б. Рынок векселей и коммерческих бумаг за рубежом // Банковские услуги. -1998. №1-3.

54. Рубцов Б. Б. Тенденции развития мировой экономики и фондовый рынок России // Рынок ценных бумаг. 2000. №12. - с. 14-17.

55. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки. М., 1996.

56. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. М.: Финансовая академия, 2000.

57. Рынок ценных бумаг / Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. М.: Финансы и статистика, 1998.

58. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. М., 1997.

59. Серебрякова Л. Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг // Финансы. -1996. №6.

60. Сизов Ю.С. Формирование системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в России. Московский опыт. М., 1999.

61. Таранков В.И. Ценные бумаги Государства Российского. М.; Тольятти, 1992.

62. Торкановский B.C. и др. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. СПб.: Комплект, 1994.

63. Тьюз Р.Д. и др. Фондовый рынок: Пер. с англ. М., 1997.

64. Уайт У. Р. Европейский валютный союз и евро: влияние на европейскую банковскую систему // Проблемы теории и практики управления. 1998. №5. - с. 67-70.

65. Улыбышева Е. Гармонизация в налоговой сфере ЕС: влияние на межфирменные связи // Международная экономика и международные отношения. 1995. №4. - с. 120-126.

66. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-Ф3 "О рынке ценных бумаг" (с изменениями от 26 ноября 1998 г., 8 июля 1999 г., 7 августа 2001 г.).

67. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (с изменениями от 13 июня 1996 г., 24 мая 1999 г., 7 августа 2001 г., 21 марта 2002 г.).

68. Федеральный закон от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".

69. Финансы, денежное обращение, кредит / Под ред. Дробозиной Л.А. М., 1997.

70. Хмыз О. В. Фондовый рынок стран-членов Европейского союза // Мировая экономика и международные отношения. 1998. №4. - с. 113 - 122.

71. Ценные бумаги / Под ред. Колесникова В.И., Торкановского B.C. М.: Финансы и статистика, 1998.

72. Ценные бумаги в России и работа с ними / Под ред. Козлова А.А. М., 1994.

73. Черников Г.П. Фондовая биржа: международный опыт. М.: Международные отношения, 1991.

74. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Д.В. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 1998.

75. Экономическая и социальная политика Франции // Российско-Французская серия Информационные и Учебные Материалы. 1995. №36.

76. AFSB. La bourse au service de l'conomie. Rapport d'un groupe de travail de l'AFSB prsid par M. Pierre Esteva. Avril 1993.

77. Arvisenet P., Petit J-P. Echanges et finance internationale, les enjeux. Collection Banque ITB, 1996.

78. Banque de France Rapport Annuel. Paris, 1997-2000.

79. Banque des rglements internationaux Rapport Annuel. Basel, 1997-1999.

80. Belhomme C. Dix annes d'innovations financires en Europe // Problmes conomiques. -1991. №2.239.

81. Besson J.-L. Monnaie et finance en Europe. Presse Universitaire de Grenoble, 2000.

82. Besson J.-L. Monnaie et finance. Presse Universitaire de Grenoble, 1995.

83. Chabanas N., Vergeau E. Nationalisations et privatisations depuis 50 ans // Les Notes bleues de Bercy. 1996. №87.

84. Choinel A., Rouyer G. Le March financier: structure et acteures. Banquediteur, 7e dition, 1999.

85. Claude P. Les marchs des capitaux franais du jour le jour au 30 ans. Economica, 1995.

86. Commission Bancaire Rapport Annuel. Paris, 1996-2000.

87. Commission des oprations de bourse Rapport Annuel. Paris, 1997-2000.

88. Connatre la Bourse. Le Journal des Finances, 1997.

89. Conseil des Marchs financiers Rapport Annuel. Paris, 1997-1999.

90. Conseil National du Crdit et du Titre Rapport Annuel. Paris, 1998-2000.

91. Cozian M. Prcis de la fiscalit des entreprises: 1999-2000. Litec, 1999.

92. Crne, Froot, Mason, Prold, Merton, Bodie, Sirri et Tufano. La finance sans frontires. Economica, 1998.

93. CUREI. Dimensions externes de l'euro / Sous la direction de Besson J.L. // Cahiers du CUREI. -2000. №14.

94. Davydoff D. Microstructure des marchs financiers: les avantages comparatifs du march des actions de la Bourse de Paris // Problmes conomiques. 1997. №2.514.-p. 16-22.

95. Desbarrires N. La bourse et ses back-offices. Economica, 1998.

96. Deschanel J.-P., Gizard B. A la dcouverte du monde de la bourse. Presse Universitaire de France, 1999.

97. Droit fiscal des entreprises. Edition du Juris-Classeur. 2000. - Vol.1. Fasc. 118, 120, 125; Vol.2. Fasc. 280-285.

98. Dubreuille S. Liquidit et formation des prix sur le Matif. Economica, 2000.

99. Ferrandier R., Koen V. Marchs de capitaux et techniques financires. Economica,1997.

100. FIBV. Monthly Newsletter, 1997-1998.

101. Guillaume J.-M. L'volution du march primaire actions en France et son impact sur l'organisation des banques // Revue d'conomie financire. 1998. №47. - p. 60.

102. Hamon J. March d'actions: architecture et microstructure. Economica, 1995.

103. Herbin F., Bailleul C. Finance et placements. Armand Colin, 1998.

104. Himber J.-F. Les valeurs du Trsor: du franc l'euro. Economica, 1998.

105. Jaffeux C. Constats de changements structurels sur les marchs financiers // Analyse Financire. 1993. № 3.

106. Journal des finances. 1999. Supplment spcial au №5835.

107. Juris-Classeur Commercial: Droit commercial gnral. Editions du Juris-Classeur. -2000. Vol. 2.

108. Karyotis C. La place financire de Paris. Banquediteur, 1999.

109. La Bourse en France: organisation et fonctionnement. Euronext Paris, janvier 2001.

110. La place financire de Paris: organisation et informations financires. Banque de France, 1996.

111. La politique montaire l'heure du march mondial des capitaux / Banque de France,1998.

112. Lamy P. Les bourses de valeurs. Economica, 1995.

113. Laur M. Science fiscale. PUF, 1993.

114. Le droit des affaires dans les pays de la CEE: France // Collection Jupiter. Banque-Bourse. E.J.A.-L.G.D.J., 1998.

115. Les mtiers des titres en France // Bulletin de la Banque de France. Janvier 1997. №37.

116. Mathis J. Marchs internationaux des capitaux. Economica, 2000.

117. Mayoux J. La place de la France sur le march primaire des actions // Revue d'conomie financire. 1998. №47.

118. Metais J., Szymczac P. Les mutations du systme financier franais (innovations et drglementation) // Notes et tudes documentaires. -1986. №4820.

119. Navatte P. Instruments et marchs financiers. Litec, 1992.

120. OCDE et Conseil conomique et social. Paris, 1997.

121. OCDE. Automatisation des marches de titres // Tendances des marches des capitaux. Octobre 1991. №50.

122. OCDE. L'avenir des marches mondiaux de titres de valeurs mobilires // Tendances des marches des capitaux. Juin 1993. №55.

123. OCDE. La privatisation et les marches de capitaux dans les pays de l'OCDE // Tendances des marches des capitaux. Fevrier 1995. №60.

124. OCDE. Principaux changements dans la structure financire de la zone euro // Tendances des marchs des capitaux. Juin 2000. №76.

125. Peltier F., Dompe M.N. Le droit des marchs financiers. PUF, 1998.

126. Petit J-P. L'euro peut-il remettre en cause le leadership de la City? // L'Agfi. -1996. -20 dcembre.

127. Peyrard J. La Bourse. Vuibert, 2000.

128. Pfister C., Cousseran O. La politique montaire unique en phase III // Bulletin de la Banque de France. 1997. №46.

129. Pichet E. Guide pratique de la Bourse. SEFI.1996.

130. Pichet E. Guide pratique des options et du Monep. SEFI, 1998.

131. Picon O. La Bourse. Comment grer votre portefeuille. DELMAS, 1998.

132. Pilverdier-Latreyte J. Le march financier franais. Economica, 1991.

133. Poincelot D. Les marchs de capitaux franais. Management, 1998.

134. Prissert P. Analyse et dinamique du march des capitaux. La Revue Banque, 4e dition, 1995.

135. SBF Paris Bourse Fact Book. Paris, 1996-2000.

136. Seannavino A. Les marchs financiers internationaux. Dunod Paris, 1999.

137. Simon Y. Encyclopdie des marchs financiers. Economica, 1997.

138. Simon Y. Les marchs terme de taux d'intrt. Economica, 1994.

139. Stoufflet J., Deschanel J.-P. Etudes sur les cours de la bourse. Economica, 1997.

140. Thodore J-F. L'impact des privatisations sur le marche franais // Banque. 1993. №543.

141. Vauplane H. Transposition de la DSI // Banque et droit. 1996. №48.

142. Vauplane H., Bornet J.-P. Droit des marchs financiers. Litec, 1998.

143. Zerah D. Le systme financier franais. Dix ans de mutations // Notes et tudes documentaires. -1993-15-16. №4980-81.Накопление заявок финансовыми посредниками1КЛИЕНТЫСхема 1: Организация биржевых рынков во Франции

Похожие диссертации