Экономическое обоснование механизма взаимодействия участников транспортного ходинга

Киселев, Владимир Сергеевич

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Экономическое обоснование механизма взаимодействия участников транспортного ходинга тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Киселев, Владимир Сергеевич
Место защиты	Москва
Год	2010
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Экономическое обоснование механизма взаимодействия участников транспортного ходинга"

004610174

На правах рукописи

КИСЕЛЕВ ВЛАДИМИР СЕРГЕЕВИЧ

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ УЧАСТНИКОВ ТРАНСПОРТНОГО ХОДИНГА

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

(экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - транспорт)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва -2010

004610174

Работа выпонена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Московский государственный университет путей сообщения (МИИТ) на кафедре Экономика и управление на транспорте

Научный руководитель: кандидат экономических наук, доцент Подсорин Виктор Александрович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Ведущая организация: ОАО Научно-исследовательский институт железнодорожного транспорта (ОАО ВНИИЖТ)

Защита состоится "27" октября 2010 г. в 14.00 на заседании диссертационного совета Д. 218.005.12 в Московском государственном университете путей сообщения (МИИТ) по адресу: 127994, г. Москва, ул. Образцова, д. 9, стр. 9, ауд. 3107.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке университета.

Отзывы на автореферат в двух экземплярах, заверенные печатью, просим направлять по адресу диссертационного совета университета.

Автореферат разослан "27" сентября 2010 г.

Богданова Татьяна Владимировна кандидат экономических наук Лукьянов Александр Владимирович

Ученый секретарь диссертационного совета, доктор экономических наук, професс

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Структурная реформа железнодорожного транспорта предусматривает поэтапное развитие рынка транспортных услуг, коммерциализацию отдельных направлений деятельности, формирование крупных производственно-транспортных компаний и их дочерних структур, сокращение естественно-монопольного сектора и развитие конкурентного, привлечение внешних инвестиций в развитие транспортной инфраструктуры и модернизацию парка подвижного состава. Важнейшим этапом структурных преобразований стало создание в 2003 г. ОАО Российские железные дороги, в уставный капитал которого было внесено имущество Федерального железнодорожного транспорта стоимостью более 1,5 трн руб.

В настоящее время ОАО РЖД обладает активами на сумму более 2,97 трн руб., уступая по этому показателю только ОАО Газпром. Объем продаж и величина расходов ОАО РЖД в 2009 г. составляли соответственно 1 050,16 и 999,85 мрд руб., что свидетельствует о его экономической значимости для развития транспортного комплекса и экономики страны в целом.

Последующие этапы структурной реформы железнодорожного транспорта характеризуются организационно-правовым обособлением дочерних обществ ОАО РЖД по функциональным направлениям и видам деятельности. В 2009 г. финансовые вложения ОАО РЖД в дочерние структуры составили 330,5 мрд руб., при этом совокупная выручка дочерних структур составила 328 мрд руб., а их совокупные активы - 733 мрд руб.

В целях повышения эффективности деятельности железнодорожного транспорта формируется вертикально-интегрированная структура ходингового типа. До настоящего времени были недостаточно проработаны методические вопросы функционирования экономического механизма взаимодействия его участников. Путем концентрации прибыли в едином центре и ее

перераспределения в соответствии с потребностями участников, входящих в ходинг, или ее дифференциации по дочерним структурам в соответствии с рыночной конъюнктурой в рамках решаемых целевых задач организуется управление ходингом на основе экономических методов. От проработанности и обоснованности этого механизма во многом зависит эффективность функционирования дочерних структур и транспортного ходинга в целом. В связи с этим тема диссертационного исследования является актуальной.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является обоснование экономического механизма взаимодействия дочерних структур транспортной компании для гармонизации их развития и обеспечения устойчивого функционирования ходинга в целом.

В соответствии с целью диссертационного исследования поставлены и решены следующие задачи:

- анализ и оценка сущности экономической категории ходинг применительно к условиям функционирования железнодорожного транспорта;

- системное исследование параметров и процессов взаимодействия участников транспортного ходинга с целью формализации экономического механизма его функционирования;

- обоснование принципов взаимодействия участников транспортного ходинга для целей формирования эффективной корпоративной системы управления;

- типизация дочерних структур транспортного ходинга с учетом направлений их деятельности и анализ нормативно-правовой базы их функционирования с целью разработки экономических методов управления ими;

- комплексный анализ системы контрольных показателей эффективности деятельности дочерних структур и определение основных тенденций их развития;

- разработка методики экономической оценки взаимодействия участников ходинга в рамках единой стратегии его сбалансированного развития;

- идентификация факторов, влияющих на рентабельность деятельности участников ходинга с целью разработки системы контрольных параметров и экономических нормативов;

- обоснование уровня рентабельности деятельности участников транспортного ходинга для целей трансфертного ценообразования и реализации единой экономической стратегии;

- формирование агоритма планирования расходов и доходов участников транспортного ходинга при взаимодействии друг с другом или головной компанией на основе процессного подхода.

Объект исследования. В качестве объекта исследования рассматривается транспортный ходинг как производственно-экономическая система, состоящая из головной компании, сети территориальных и функциональных филиалов, дочерних структур и других хозяйствующих субъектов, осуществляющая финансово-хозяйственную деятельность и являющаяся базовым элементом транспортного комплекса страны, удовлетворяющего потребности экономики в перевозках грузов и пассажиров.

Предмет исследования. Предметом исследования является взаимодействие участников транспортного ходинга в процессе осуществления производственно-хозяйственной деятельности, трансформации системы управления с целью выявления резервов повышения эффективности его функционирования.

Методика исследования. Методологической и теоретической основой диссертационного исследования являются принципы комплексности и системного подхода, а также методы факторного анализа, имитационного-моделирования, математической статистики, корреляционного анализа, изложенные в трудах отечественных и зарубежных ученых.

Методология управления компаниями, их дочерними структурами базируется на положениях фундаментальной экономической теории, сформированной отечественными и зарубежными учеными, такими как И. Ансофф, И. Бланк, Д.С. Львов, В.В. Ковалев, В.Н. Лившиц, И. Липсиц, М. Милер, Ф. Модильяни, В.В. Новожилов, А. Смит, У. Шарп, А.Д. Шеремет, P.A. Фат-хутдинов.

Вопросы эффективности управления транспортным комплексом, взаимодействия структурных подразделений железнодорожного транспорта, совершенствования методов корпоративного управления, проблемы государственного регулирования и формирования экономических условий функционирования и развития транспорта рассматривались в трудах ученых-экономистов А.П. Абрамова, И.В. Белова, Т.В. Богдановой, Г.В. Бубновой, Б.А. Вокова, A.A. Вовка, А.Л. Вольфсона, В.Г. Галабурды, H.H. Громова, Ю.В. Елизарьева, О.В. Ефимовой, А.Ф. Иваненко, P.A. Кожевникова, Ю.Н. Кожевникова, В.А. Козырева, Б.М, Лапидуса, Л.П. Левицкой, Д.А. Мачерета, A.B. Орлова, В.А. Персианова, С.М. Резера, Н.П. Терешиной, М.М. Токачевой, М.Ф. Трихункова, Л.В. Шкуриной и др.

В качестве информационной базы исследования применялась система экономических и финансовых показателей деятельности ОАО РЖД и других российских компаний, данные официальной статистической отчетности, отчеты о работе компаний, материалы отраслевой управленческой и финансовой отчетности.

Научная новизна. Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:

- обоснованы принципы гармонизации взаимодействия участников транспортного ходинга для целей формирования экономического механизма его функционирования;

- предложена классификация дочерних структур для целей формирования и реализации экономической стратегии транспортного ходинга;

- сформирован единый методический подход к обоснованию уровня рентабельности деятельности участников транспортного ходинга при их взаимодействии;

- разработана и апробирована в механизме планирования затрат и результатов деятельности дочерних структур методика экономической оценки взаимодействия участников транспортного ходинга.

Практическая ценность. Практическая значимость диссертации состоит в том, что реализация результатов исследования по формированию механизма взаимодействия участников транспортного ходинга позволит повысить стабильность, экономическую устойчивость и конкурентоспособность ходинга в целом, совершенствовать налоговую, инвестиционную и амортизационную политику дочерних структур и других его участников в интересах развития ходинга. Применение в практической деятельности крупных транспортных компаний разработанных методических подходов позволит создать условия для реализации единых целей развития транспортного комплекса.

Внедрение и апробация работы. Научные и практические результаты работы обсуждались и получили положительную оценку на научно-практических конференциях: Безопасность движения поездов (Москва, МИИТ, 2006, 2008-2009 гг.). Диссертация обсуждена и одобрена на заседании кафедры Экономика и управление на транспорте Московского государственного университета путей сообщения (МИИТа). Результаты диссертационного исследования используются в практической деятельности экономических департаментов ОАО РЖД, а также в учебном процессе Института экономики и финансов Московского государственного университета путей сообщения, в системе повышения квалификации работников ОАО РЖД.

Публикации. Основные результаты исследований, представленные в диссертации, опубликованы в семи научных работах общим объемом 3,2 п.л,

в том числе одна статья объемом 0,9 п.л. - в ведущих рецензируемых научных журналах и изданиях, определенных Высшей аттестационной комиссией России (авторский вклад 0,6 п.л.).

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Работа изложена на 169 машинописных страницах и содержит 21 рисунок, 29 таблиц. Список использованной литературы включает 136 наименований.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы диссертационной работы, изложена значимость поставленной проблемы, сформулированы цель и задачи исследования.

В первой главе диссертации определены сущность и содержание экономических категорий и понятий при экономическом обосновании механизма взаимодействия участников транспортного ходинга, выпонена классификация дочерних структур транспортного ходинга, проанализированы цели и задачи управления дочерними структурами в рамках ходинга, выявлены основные экономические проблемы корпоративного управления дочерними структурами применительно к сфере транспорта.

В работе выпонен анализ трудов отечественных и зарубежных ученых по использованию категории ходинг в экономической науке, что позволило выделить ее сущностные характеристики, а также функции и задачи. Несмотря на продожительное использование в отечественной практике экономической категории ходинг, до настоящего времени нет ее однозначной трактовки как в хозяйственном праве, так и в нормативно-методической документации. В связи с этим важной методической задачей настоящего исследования является адаптация данного понятия к условиям железнодорожного транспорта.

На наш взгляд, под ходингом следует понимать иерархически упорядоченную совокупность юридических лиц, одно из которых (головная

компания) имеет возможность оказывать влияние на решения остальных участников ходинга посредством преобладающего участия в их уставном капитале, в соответствии с договором или иным (прямым или косвенным) образом. При этом транспортный ходинг представляет собой ходинг, работающий в сфере транспорта, а его отдельные участники являются либо испонителями всего или части технологического процесса перемещения грузов и пассажиров, либо отдельными направлениями бизнеса, предоставляющими возможность аккумулировать средства для развития транспортной инфраструктуры на основе единой экономической стратегии.

Основными задачами взаимодействия участников ходинга ОАО РЖД являются эффективная производственная деятельность; обеспечение стабильного экономического развития и прибыльного функционирования; соблюдение интересов ОАО РЖД, дочерних структур и их акционеров; повышение инвестиционной привлекательности; разработка и реализация скоординированной и эффективной инвестиционной политики; создание условий для развития отношений с организациями других отраслей экономики; развитие взаимодействия с федеральными органами власти, а также субъектов Российской Федерации и местного самоуправления.

Перечисленные задачи решаются ходингом ОАО "РЖД" посредством использования стандартов корпоративного управления; планирования и обеспечения скоординированной деятельности; применения единой учетной политики; осуществления консолидированного учета и отчетности; оптимизации информационных и финансовых потоков; координации кадровой политики в отношении органов управления и контроля деятельности дочерних структур, а также контроля со стороны головной компании за операционной, инвестиционной и финансовой деятельностью всех участников ходинга.

Для формирования экономического механизма взаимодействия дочерних структур транспортного ходинга предложена их классификация, приведенная в табл. 1. Отсутствие обоснованной классификации дочерних структур не только искажает общую картину финансового состояния хол-

динга, но и приводит к неадекватным решениям в инвестиционной, аморти-

зационной, налоговой и инновационной политике.

Таблица 1

Классификация дочерних структур транспортного ходинга

Jfe п/п Признак классификации Дочерняя структура

t. Организационно-правовая форма Акционерное общество; общество с ограниченной ответственностью; иная организация

2. Степень контроля со стороны головной компании Под абсолютным контролем (90-100 % акций); под поным контролем (75 % акций); подконтрольная (51 % акций); под блокирующим контролем (более 20 % акций); зависимая (20 % акций)

3. Вид деятельности Грузовые перевозки; дальние пассажирские перевозки; пригородные пассажирские перевозки; услуги локомотивной тяги; телекоммуникации; банковская деятельность; ремонт вагонов; ремонт пути, внедрение новой техники и технологий; другая деятельность

4. Тип интеграции в структуру ходинга Вертикальная интеграция; горизонтальная кооперация; смешанная интеграция

5. Уровень корпоративной иерархии Первый уровень - субходинг (промежуточный ходинг); последующие уровни иерархии

6 Величина дохода a) высокодоходная; b) среднедоходная; c) низкодоходная

7. Величина прибыли a) высокоприбыльная; b) среднеприбыльная; c) низкоприбыльная

8. Уровень рентабельности деятельности a) высокорентабельная; b) среднерентабельная; c) низкорентабельная

В настоящее время ОАО РЖД имеет вложения в уставной капитал 158 дочерних и зависимых обществ, из них 86 компаний являются дочерними (с долей участия от 50 %), 50 - зависимыми (с долей участия от 20 до 50 %), а остальные 22 - с долей участия до 20 %. Сумма вкладов в уставные капиталы дочерних и зависимых обществ составляет более 12 % от величины уставного капитала ОАО РЖД.

Организационная структура ходинга ОАО РЖД состоит из его филиальной сети, представительств, дочерних и зависимых обществ:

- филиалы - железные дороги (17);

- функциональные филиалы в области перевозок (9), технико-экономического и финансового обеспечения (7), капитального строительства (2), ремонта подвижного состава (16), путевого хозяйства (2), информатизации и связи (3), социальной сферы (1), проектной деятельности (12), иной деятельности (5);

- представительства в городах иностранных государств (11);

- дочерние и зависимые общества в сфере грузовых перевозок (5); пригородных пассажирских перевозок (15); телекоммуникаций (20), банковской деятельности (2), ремонта вагонов (3), ремонта пути (9), внедрения новой техники и технологий (16), другой деятельности (88), в т.ч. научной, охранной, спорта, торговли, связи, строительства, промышленного производства.

Обследование 47 важнейших дочерних структур показывает, что их можно сгруппировать:

- по уровню дохода - на три группы: высокодоходные (восемь дочерних обществ приносят 70 % дохода), среднедоходные (17 дочерних обществ - 26 %), низкодоходные (22 дочерних общества - 4 %);

- по величине прибыли - высокоприбыльные (шесть дочерних обществ приносят 82 % прибыли), среднеприбыльные (10 дочерних обществ -13 %), низкоприбыльные (31 дочернее общество - только 5 %);

- по уровню рентабельности деятельности - высокорентабельные (четыре дочерних общества имеют рентабельность более 20 %), среднерен-табельные (11 дочерних обществ - от 9 до 20 %), низкорентабельные (31 дочернее общество - менее 9 %).

Такая дифференциация дочерних структур позволяет выявить основные направления совершенствования механизма управления дочерними структурами в рамках ходинга, основой для которого является ценообразование по сдекам между взаимозависимыми компаниями. При этом государ-

ственное регулирование в области ценообразования заключается в контроле за ценами, устанавливаемыми взаимозависимыми структурами, приводящими к необоснованному снижению их налоговых обязательств, и осуществляется посредством Налогового и Гражданского кодексов РФ. В мировой практике во внутрифирменном механизме управления используется трансфертное ценообразование. При выявлении причинно-следственных связей между действиями головной компании и возникшими у дочернего общества прибылями (убытками) применяется принцип лединой экономической единицы, то есть при использовании трансфертного ценообразования ответственность головной компании распространяется на финансово-хозяйственную деятельность других участников, входящих в ходинг.

Таким образом, формирование вертикально-интегрированной структуры на железнодорожном транспорте - транспортного ходинга - подразумевает не только возможности широкой диверсификации направлений бизнеса и источников финансирования всех видов деятельности, но и предусматривает ответственность за эффективное функционирование дочерних структур. При этом вопросы трансфертного ценообразования, в том числе и установления уровня рентабельности, являются ключевыми при взаимодействии участников транспортного ходинга.

Во второй главе диссертации определена роль крупных ходингов в развитии экономики страны, проанализированы показатели крупнейших ходингов России, выпонена сравнительная оценка экономических показателей транспортного ходинга - ОАО РЖД и его важнейших дочерних структур, предложен механизм формирования экономических результатов ходинга с учетом взаимодействия дочерних структур, разработаны основные направления совершенствования информационной базы определения ключевых показателей эффективности деятельности дочерних структур.

Место и роль ходинга ОАО РЖД в экономике страны определены на основе анализа динамики экономических результатов деятельности крупнейших российских компаний. Крупнейшей компанией России является ОАО Газпром, объем реализации которого составил более 3,5 трн руб.,

чистая прибыль - более 742,9 мрд руб., а рыночная капитализация на сентябрь 2009 г. - более 3,88 трн руб. Из отчетности ходинга ОАО РЖД за 2008 г. следует, что в нем работает более 1,17 мн чел., стоимость основных фондов составляет более 2,68 трн руб. (около 4,15 % общей стоимости основных фондов всех отраслей экономики), объем инвестиций -более 382 мрд руб. (4,36 % общей величины инвестиций в основной капитал в российскую экономику). Вышеприведенные данные позволяют сделать вывод о том, что ОАО РЖД также является одной из крупнейших российских компаний и оказывает существенное влияние на формирование ВВП и темпы экономического роста в стране. В табл. 2 приведена динамика экономических показателей ОАО РЖД.

Таблица 2

Динамика экономических показателей ОАО РЖД

Финансовые результаты 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Чистая прибыль, мрд руб. 8,8 9,8 26,4 84,5 13,4 14,4

Расходы всего, мрд руб. 502,9 681,5 778.2 899 1035,3 999,9

EBITDA, мрд руб. 142,8 163,0 205,7 291,7 243,2 269,1

Выручка, мрд руб. 659,6 748,8 848,9 975,6 1101,7 1050,2

Стоимость чистых активов, мрд руб. 1938,2 2214,1 2491,5 2787,0 3945,2 3849,0

Рентабельность продаж, % 1,3 1,3 3,1 8,7 1,2 1,4

Финансовые вложения, мрд руб. 3,4 10,5 41,8 152,5 194,6 330,5

Влияние мирового финансового кризиса на деятельность ОАО РЖД выразилось в ухудшении общей экономической конъюнктуры транспортного рынка, что обусловило снижение уровня рентабельности компании. В 2009 г. объем реализации ОАО РЖД составил более одного трилиона рублей. Чистая прибыль ОАО РЖД в 2009 г. увеличилась на 1,0 мрд руб. (7,5 %) по сравнению с 2008 г. при снижении расходов и выручки на 35,4 и 51,5 мрд руб. соответственно. При этом в 2009 г. увеличися объем прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA) на 10,6 % по отношению к 2008 г. Стоимость чистых активов возросла на 62,0 мрд руб. (1,6 %) в 2009 г. по сравнению с 2008 г. Наибольшего значения (8,7 %) за рассматриваемый период

рентабельность продаж достигла в 2007 г. при величине чистой прибыли и выручке 84,5 и 975,6 мрд руб. соответственно. В 2009 г. рентабельность продаж составила 1,4 %, что на 0,2 % выше предыдущего года.

В последние годы все большее влияние на показатели работы ОАО РЖД оказывает деятельность дочерних структур. Финансовые вложения ОАО РЖД в дочерние структуры в 2009 г. по сравнению с 2003 г. увеличились в 97,2 раза. При этом совокупный объем дивидендных выплат дочерними структурами в пользу ОАО РЖД в 2009 г. от их деятельности в 2008 г. составил 1,57 мрд руб. Эти данные свидетельствуют о необходимости проработки вопросов взаимодействия участников транспортного ходинга.

Анализ российской практики управления дочерними структурами, выпоненный в диссертационном исследовании, позволяет выявить основные его недостатки: высокий уровень политизированности; нерациональность организационных структур; неопределенность регламентирующих процедур управления; отсутствие единых целей управления активами; непрозрачность финансовой деятельности; низкий уровень корпоративного управления; отсутствие единой системы планирования, а также единой обоснованной инвестиционной политики.

В диссертации рассмотрены основные методы управления дочерними структурами и процедуры воздействия на них со стороны головной компании, применение которых позволит сформировать сбалансированный по целям и средствам механизм взаимодействия участников транспортного ходинга:

- прямые методы (административные): назначение генерального директора, его заместителей и членов правления дочерней компании; проведение собраний акционеров и т.п.;

- косвенные методы (экономические): утверждение консолидированного бюджета доходов и расходов дочерней структуры и контроль его испонения; контролинг затрат и движения денежных средств дочерних структур; экономические санкции за нарушение условий взаимодействия с головной компанией и другими участниками ходинга; утверждение кон-

трольных экономических показателей использования активов, имущества и др.

Основными элементами механизма взаимодействия участников ходинга под управлением головной компании (рис. 1) являются профильный департамент по управлению дочерними структурами, участие в органах управления дочерних структур, система ключевых показателей эффективности дочерних структур, система консолидации отчетности в рамках ходинга, система трансфертного ценообразования, ценовая комиссия.

ГОЛОВНАЯ КОМПАНИЯ

Ценовш комиссия

ГерригориАчьньк к функциональные

фкхады

Выручка филиалов

Рас.мхгь/ Филиалов

Ге.пкости хидмнп

Профильный хпартниит по управлению дочерними структурами

Дочеркял структура

Система трансфертного ценообразования

Экономические результаты филиалов ЭКОНОМИЧЕСКИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ХОДИНГА

Рис. 1. Механизм формирования экономических результатов ходинга с учетом взаимодействия его филиалов с дочерними структурами

Филиалы не имеют статуса юридического лица, поэтому под их выручкой и расходами понимаются расчетные значения. Выручка филиалов консолидируется на уровне ходинга в целом, а право на расходы закрепляется бюджетом. Дочерние структуры имеют статус юридических лиц и являются самостоятельными бизнес-единицами, аккумулирующими итоговый результат собственной деятельности.

Использование экономических методов в процессе управления дочерними структурами позволит обеспечить прозрачность их взаимодействия, достижение стратегических целей, мотивацию к повышению эффективности использования ресурсов.

Для эффективного управления дочерними структурами в ходингах используется система показателей, которая характеризует все стороны их деятельности. В настоящее время в ОАО РЖД действует система контрольных показателей эффективности деятельности дочерних обществ (табл. 3), содержащая следующие показатели: чистая прибыль, расходы общества, прибыль до уплаты налога на прибыль, процентов и амортизации (EBITDA), рентабельность инвестированного капитала (ROIC), выручка, чистые активы, минимальная рентабельность продаж, рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность активов (ROA).

Таблица 3

Экономические показатели ключевых дочерних структур ОАО РЖД, 2008 г.

Наименование общества Чистая прибыль, мрд руб. Расходы общества, мрд руб. Прибыль до уплаты налога на прибыль, процентов и амортизации, мрд руб. Рентабельность инвестированного капитала, % Выручка, мрд руб. Чистые активы, мрд руб. Минимальная рентабельность продайл, % Рентабельность собственного капитала, % Рентабельность совокупных активов, %

ОАО ПГК 5,00 25,99 19,35 9,9 35,6 91,8 43,97 5,4 5,44

ОАО Транс контейнерл 3,01 16,11 6,84 16,5 20,0 19,4 22,87 15,5 12,38

ЗАО Компания Транстслеком 1,72 17,63 3,45 26,5 19,6 7,0 23,12 24,5 12,18

ОАО Росжедор-проект 0,79 10,84 1,37 33,2 12,0 3,2 10,77 24,4 17,36

ЗАО Русская тройка 0,15 0,55 0,31 5,0 0,67 1,24 24,49 12,2 6,49

В результате анализа крупнейших дочерних структур ОАО РЖД выявлены следующие тенденции их развития: дочерние структуры, работающие в финансовой сфере, являются высокорентабельными; в сфере пригородных пассажирских перевозок - убыточными; для большинства компаний отмечается рост объемов производства, рост чистых активов, но снижение в целом показателей рентабельности - продаж, инвестированного капитала, собственного капитала.

Таким образом, выявление экономических закономерностей развития ходинговых компаний, углубленное изучение экономических процессов взаимодействия участников транспортного ходинга и анализ их информационного обеспечения позволяют сформировать методические подходы к управлению дочерними структурами на основе экономических методов.

В третьей главе диссертации разработаны принципы гармонизации взаимодействия участников транспортного ходинга, проанализированы цели трансфертного ценообразования, разработана методика оценки взаимодействия участников транспортного ходинга для целей планирования их доходов и расходов в рамках внутриходинговых отношений и выпонена ее апробация, предложен единый методический подход к обоснованию уровня рентабельности деятельности участников транспортного ходинга при использовании трансфертного ценообразования.

В диссертационном исследовании разработана методика оценки взаимодействия участников транспортного ходинга, которая используется при планировании доходов и расходов дочерних структур при изменении рентабельности деятельности одного из участников ходинга. Сущность методики заключается в определении величины распределенной прибыли под влиянием трансфертного ценообразования после изменения рентабельности деятельности одного из участников ходинга.

При этом изменяются две составляющие: первая характеризует изменение прибыли одного участника ходинга, оказывающего услуги, а вторая - структурные изменения прибыли второго участника от изменения его расходов вследствие изменения рентабельности оказываемой услуги. Формализация этого экономического процесса при оказании услуг филиалом ходинга его дочерней структуре выглядит следующим образом:

Л[" =А ПФ+АГ,

где ДЯ,,,,ДЯД. - изменения прибыли соответственно филиала и дочерней структуры ходинга при использовании трансфертных цен, которые определяются по формулам:

Л/7,Д=П ->Д,,) Еф -ЛЯ,,,

где Еф - расходы филиала при оказании услуг дочерней структуре;

дНф - изменение рентабельности деятельности филиала;

гДр - ставка налога на прибыль;

где-Ч - коэффициент, характеризующий изменение прибыли дочерней структуры при изменении рентабельности деятельности филиала;

Е - индекс изменения расходов дочерней структуры вследствие

изменения рентабельности деятельности филиала.

л7С - базовый уровень рентабельности деятельности дочерней структуры;

Пдс - базовый уровень прибыли дочерней структуры.

Следует учитывать, что такой методический подход к определению структурных изменений прибыли ходинга используется в рамках фиксированных (постоянных рыночных) цен на конечную продукцию, так как при возможности повышения цен рентабельность деятельности всех его участников может быть сохранена или увеличена. Однако в рыночных условиях повышение цены снижает конкурентоспособность конечного продукта, что может привести к нежелательным последствиям для ходинга в целом. В диссертации проанализированы основные варианты изменения рентабельности участников ходинга при их взаимодействии и предложено их использование в механизме управления затратами дочерних структур.

В исследовании обоснованы следующие принципы гармонизации взаимодействия участников транспортного ходинга:

- принцип экономической целесообразности (основная деятельность дочерней структуры как необходимого элемента общей производственно-экономической системы ходинга дожна быть экономически устойчивой и технологически рациональной);

- принцип легитимности (регулирование деятельности дочерней структуры со стороны головной компании дожно осуществляться в соот-

ветствии с нормами хозяйственного права и корпоративными стандартами ходинга);

- принцип системности (реализация единой экономической политики ходинга дожна осуществляться на основе системного управления развитием дочерних структур в его составе);

- принцип сбалансированности (финансово-экономический механизм управления дочерней структурой дожен сочетаться с функционированием корпоративной системы экономического стимулирования ее деятельности в общих интересах развития ходинга);

- принцип синергии (дифференциация методов управления дочерней структурой со стороны головной компании на основе ее значимости и вклада в совокупный экономико-технологический потенциал).

Ценовая политика внутриходинговых бизнес-операций дожна способствовать целенаправленному перераспределению части прибыли между участниками в интересах ходинга в целом. При этом могут возникать противоречия целей отдельных участников ходинга друг с другом или корпоративным центром. Например, объективная оценка деятельности участников ходинга может противоречить перераспределению прибыли в целях оптимизации их налогообложения. Следовательно, необходимо учитывать экономические последствия взаимодействия участников ходинга для достижения его целей.

В диссертации предложено при планировании расходов и доходов материнской компании и дочерних структур выпонять вариантные расчеты ключевых показателей деятельности ходинга с использованием графоаналитических методов с целью гармонизации их интересов. Использование разработанной методики оценки взаимодействия участников транспортного ходинга на основе регулирования нормативов рентабельности их деятельности позволяет модернизировать систему управления дочерними структурами на базе экономических методов.

На рис. 2 визуализированы результаты применения агоритма планирования расходов и доходов филиалов ходинга (Московской и Октябрьской железных дорог) и его дочерней структуры (ОАО ПГК) при изменении рентабельности их деятельности и сохранении цен на конечную продукцию.

70%' | 60% : 50% \ 40% i 30% j 20% 1 10% I 0% j-

2 748,1

3 247,6

2 576,4

2 576,6

3 607,0

1 791,7

2 517,6

1412,5

4 122,4

4 637,7

3 275,9

3 655,0

5 153,0

4 309,2

RnrK=71i. ; ПГК=7Ч4 i КПГХ=7% (ШГК=7% ЙПГК*7% КПГЧ=7% : РПГК=7%

f ИОКЖД=7%, i ЙОКЖД=7,5*, I КОКЖй=9%, \ КОКЖД=Ю,5%, i ЯОХД=12%. I ЯОКЖД=13,516, <(ОКЖД=15*,

i I 1 I ; ! !

i ВМЖД=7%. ! |ШЖД=14ДЧ4, ' ВМЖД=16,6%, ] ИМЖД=19.1%, j ИМЖД=21,6%, ИМЖД=24,1%, ; ЯМЖД=28,4%.

ПМЖД !:)ОАО"ПГК"сМЖД РОАО "ППСсОКЖД покжд

Рис. 2. Изменение структуры прибыли ходинга в части трансфертного ценообразования при повышении рентабельности деятельности его филиалов

При планировании результатов взаимодействия участников транспортного ходинга возникает проблема обоснования уровня рентабельности их деятельности. В диссертации проанализированы различные подходы к установлению рентабельности услуг филиалов материнской компании для дочерних структур, определяемые на основе аддитивных, мультипликативных и комбинированных моделей. Предложено при обосновании уровня рентабельности деятельности участников ходинга учитывать следующие ее составляющие: базовый уровень рентабельности деятельности; рыночную премию, определяемую на основе взаимосвязи между среднерыночной рентабельностью деятельности в соответствующем секторе экономики, рентабельностью деятельности дочерних структур и рентабельностью определенного вида деятельности ходинга; поправки к уровню рентабельности, учитывающие особенности конкретных сегментов рынка (региональные и т.п.).

В табл. 4 приведены результаты расчета рентабельности услуг ОАО РЖД для дочерних структур, %, при базовом уровне их рентабельности 4,5 %, средней рентабельности по неперевозочным видам деятельности 18,5 % и рентабельности, учитывающей прочие факторы, - 1,5 %.

Таблица 4

Определение рентабельности услуг филиалов ОАО РЖД для дочерних

структур

Наименование общества Рентабельность деятельности дочерней структуры Расчетная рентабельность услуг филиала Отклонение расчетной рентабельности услуг филиала от рентабельности деятельности дочерней структуры

ЗАО "Русская тройка" 44,0 41,7 -2,3

ОАО "Трансконтейнер" 25,8 33,9

ОАО "ПГК" 46,3 44,8 -1,5

ОАО "ВНИИЖТ" 5,5 10,4 4,9

ЗАО "Транстелеком" 15,9 33,9 18,0

ОАО "Калужский завод "Рсмпутьмаш" 10,1 23,8 13,7

Расчеты, выпоненные в ходе исследования, показывают, что чем ниже базовый уровень рентабельности услуг филиала, тем выше ее эластичность к изменению рентабельности деятельности дочерней структуры. Установление высокого базового уровня рентабельности услуг филиалов способствует стандартизации отчислений прибыли в пользу головной компании и может быть использовано как механизм мотивации повышения рентабельности деятельности дочерних структур. В то же время низкая величина базового уровня рентабельности услуг филиалов способствует гармонизации отношений с дочерними структурами.

Таким образом, реализация результатов исследования по формированию и совершенствованию системы взаимодействия дочерних структур транспортного ходинга на принципах гармонизации позволит компаниям ходингового типа формировать учетную, тарифную, инвестиционную и амортизационную политику в интересах собственного развития, избежать увеличения налоговых рисков при использовании трансфертного ценообразования, обосновать систему показателей для характеристики деятельности дочерних структур, а также выявлять и использовать резервы повышения эффективности деятельности ходинга в целом.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе выпоненного исследования поставлена и решена научная задача экономического обоснования механизма взаимодействия участников транспортного ходинга на принципах гармонизации. В результате получен-

ных автором теоретических и практических результатов сделаны следующие выводы и предложения.

1. Сочетание организационно-правовых форм отдельных бизнес-процессов позволяет сформировать финансово-производственную структуру ходинга на основе предложенной классификации дочерних структур, что повышает эффективность его работы, конкурентоспособность и капитализацию, а также способствует привлечению допонительных источников инвестиций для его дальнейшего развития.

2. В диссертационном исследовании предложен экономический механизм взаимодействия участников ходинга, способствующий реализации его единой экономической стратегии и базирующийся на принципах гармонизации развития дочерних структур.

3. Разработаны и предложены к применению единые методические подходы к определению нормативов эффективности, базирующиеся на обосновании уровня рентабельности услуг при взаимодействии головной компании и ее филиалов с дочерними структурами транспортного ходинга; распределению влияния и ответственности между участниками ходинга; оценке их вклада в общий результат ходинга; стимулированию менеджмента участников ходинга, обеспечивающих повышение прибыльности отдельных видов деятельности; формирование системы налогового планирования деятельности участников ходинга.

4. Предложено в качестве составляющих рентабельности деятельности участников транспортного ходинга при трансфертном ценообразовании использовать обоснованный базовый уровень, а также корректирующие параметры - рыночную премию и поправки, что позволяет комплексно оценивать эффективность деятельности участников ходинга при их взаимодействии. Расчеты показывают, что для дочерних структур в сфере грузовых перевозок уровень рентабельности может быть установлен на уровне 30-40 %, в сфере ремонта подвижного состава и пути - 20-25 %, в сфере научно-технической деятельности - около 10 %, в сфере пригородных перевозок -около 5 %.

5. В диссертации разработана методика оценки взаимодействия участников транспортного ходинга и предложен методический подход к обоснованию уровня рентабельности их деятельности, что позволяет головной

компании формировать механизм управления затратами и результатами дочерних структур для достижения целей ходинга. Выявленная в ходе диссертационного исследования эластичность изменения рентабельности дочерних структур по отношению к базовой составляющей рентабельности материнской компании положена в основу системы мотивации повышения эффективности их деятельности.

6. На основе разработанной методики оценки взаимодействия участников транспортного ходинга предложены новые формы управленческой отчетности территориальных и функциональных филиалов для целей планирования, а также мониторинга и контролинга их взаимодействия с дочерними структурами. Предложенный механизм взаимодействия дочерних структур в рамках ходинга будет способствовать целенаправленному сбалансированному формированию прибыли его участников в интересах развития ходинга в целом.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

1. Киселев B.C., Подсорин В.А. Основные направления совершенствования экономического механизма взаимодействия материнской компании с дочерними структурами// Мир транспорта, - № 3, 2010. - 0,9 пл., в т.ч. авторский вклад 0,6 п.л.

2. Киселев B.C. Основные принципы взаимодействия ОАО РЖД с дочерними структурами/ Труды Десятой науч.-практ. конференции Безопасность движения поездов. Том 1. - М.: МИИТ, 2009. - 0,3 пл.

3. Киселев B.C., Подсорин В.А., Рахимянова И.А. Отечественный опыт взаимодействия материнской компании с дочерними структурами при осуществлении единого производственного процесса/ Труды Десятой науч.-практ. конференции Безопасность движения поездов. Том 1. - М.: МИИТ, 2009. - 0,9 п.л.

4. Киселев B.C. Экономические проблемы формирования взаимоотношений ОАО РЖД с дочерними обществами/ Труды IX науч.-практ. конференции Безопасность движения поездов. - М.: МИИТ, 2008. - 0,3 пл.

5. Киселев B.C. Состояние основных средств как фактор обеспечения безопасности движения на железнодорожном транспорте/ Труды VII на-

уч.-практ. конференции Безопасность движения поездов. - М.: МИИТ, 2006.-0,2 пл.

6. Киселев B.C., Сысоева H.H. Анализ и обоснование удельного веса зависящих от объема перевозок расходов по элементам затрат (по отраслевым хозяйствам)/ Труды науч.-практ. конференции Неделя науки - 2006 Наука - транспорту. - М.: МИИТ, 2006. - 0,4 п.л.

7. Киселев B.C. Вопросы построения железнодорожных тарифов в условиях реформирования отрасли/ Труды науч.-практ. конференции Неделя науки - 2005 Наука -транспорту. - М.: МИИТ, 2005. - 0,2 п.л.

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ УЧАСТНИКОВ ТРАНСПОРТНОГО ХОДИНГА

КИСЕЛЕВ ВЛАДИМИР СЕРГЕЕВИЧ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - транспорт)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Подписано в печать 2-2..О9,10, Печать офсетная. Бумага для множит, апп. Тираж 80 экз. Заказ -У; Б'&Ч,____

Типография МИИТа, 127994, г. Москва, ул. Образцова, я. 9, стр. 9.

Усл. печ. л. 1,5 Формат 60x84/16

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Киселев, Владимир Сергеевич

ВВЕДЕНИЕ.

1. АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОГО МЕХАНИЗМА ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ УЧАСТНИКОВ ХОДИНГОВЫХ КОМПАНИЙ.

1.1. Определение понятия транспортный ходинг и его использование в экономической практике.

1.2. Оценка отечественного и зарубежного опыта формирования ходинговых структур.

1.3. Трансформация структуры управления на железнодорож! юмтранспорте для целей формирования транспортного ходинга.

1.4. Основные принципы и методы управления дочерними структурами при реализации целей и задач транспортного ходинга.

1.5. Классификация дочерних структур транспортного ходинга.

2. ФОРМИРОВАНИЕ МЕТОДИЧЕСКИХ ПОДХОДОВ К

ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ УЧАСТНИКОВ ТРАНСПОРТНОГО ХОДИНГА В УСЛОВИЯХ КОРПОРАТИВНЫХ ТРАНСФОРМАЦИЙ.

2.1. Место и роль ходш 1гов в экономике страны.

2.2. Основные элементы экономического механизма взаимодействия участников транспортного ходинга.

2.3. Анализ существующей системы финансово-экономических показателей ОАО РЖД в условиях формирования ходинговой струкутры управления.

2.4. Совершенствование информационной базы контрольных показателей эффективности деятельности дочерних структур ОАО "РЖД".

3. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ОСНОВНЫХ

НАПРАВЛЕНИЙ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ТРАНСПОРТНОГО ХОДИНГА.

3.1. Экономическая оценка деятельности ключевых дочерних структур ОАО РЖД - транспортного ходинга.

3.2. Разработка методики экономической оценки взаимодействия участников транспортного ходинга для целей формирования механизма управления их расходами.

3.3. Формирование механизма управления затратами участников транспортного ходинга на основе принципов гармонизации в условиях трансфертного ценообразования.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Экономическое обоснование механизма взаимодействия участников транспортного ходинга"

Структурнаяфеформа железнодорожного транспорта предусматривает поэтапное-развитие-рынка транспортных услуг, коммерциализацию отдельных направлений деятельности, формирование крупных производственно-транспортных компаний и их дочерних структур, сокращение естественно-монопольного сектора и развитие конкурентного, привлечение внешних инвестиций в развитие транспортной инфраструктуры и модернизацию парка подвижного состава. Важнейшим этапом структурных преобразований стало создание в 2003 г. ОАО Российские железные дороги, в уставный капитал которого было внесено имущество Федерального железнодорожного транспорта стоимостью более 1,5 трн руб.

В настоящее время' ОАО РЖД обладает активами на сумму более 2,97 трн руб., уступая по этому показателю только ОАО Газпром. Объем продаж и величина расходов ОАО РЖД в 2009 г. составляли соответственно 1 050,16 и 999,85 мрд руб., что свидетельствует о его экономической значимости для развития транспортного комплекса и экономики страны в целом.

Последующие этапы структурной реформы железнодорожного транспорта характеризуются организационно-правовым обособлением дочерних обществ ОАО РЖД по функциональным направлениям и видам деятельности. В 2009 г. финансовые вложения ОАО РЖД в дочерние структуры составили 330,5 мрд руб., при этом совокупная выручка дочерних структур составила 328 мрд руб., а их совокупные активы - 733 мрд руб.

В целях повышения эффективности деятельности железнодорожного транспорта формируется вертикально-интегрированная структура ходингового типа. До настоящего времени были недостаточно проработаны методические вопросы функционирования экономического механизма взаимодействия его участников. Путем концентрации прибыли в едином центре и ее перераспределения в соответствии с потребностями участников, входящих в ходинг, или ее дифференциации по дочерним структурам в соответствии с рыночной конъюнктурой в рамках решаемых целевых задач организуется управление ходингом на основе экономических методов. От проработанности и обоснованности этого механизма, во^ многом зависит эффективность функционирования дочерних структур и транспортного ходинга в целом. В связи с этим тема диссертационного исследования является актуальной.