Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Экономическое обоснование инвестиционных проектов в торговле нефтепродуктами и оборудованием тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Козак, Игорь Анатольевич
Место защиты	Москва
Год	2005
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Экономическое обоснование инвестиционных проектов в торговле нефтепродуктами и оборудованием"

На правах рукописи

КОЗАК ИГОРЬ АНАТОЛЬЕВИЧ

Экономическое обоснование инвестиционных проектов в торговле нефтепродуктами и оборудованием

Специальность

08.00.05.: Экономика и управление народным хозяйством: область исследования - региональная экономика; направление исследования - 5.18. Разработка проблем функционирования и развития предприятий, отраслей и комплексов в регионах; рациональное использование природно-ресурсной базы и 08.00.10.: Финансы, денежное обращение и кредит: область исследования - финансы предприятий и организаций п.З.; направление исследования - п.3.7. Источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2005г.

Диссертация выпонена на кафедре организации предпринимательства Московского университета потребительской кооперации

Научный руководитель: заслуженный деятель науки РФ, доктор экономических наук,

профессор Арустамов Эдуард Александрович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор Новиков Олег Алексеевич

кандидат экономических наук, профессор Годин Александр Михайлович

Ведущая организация: Института экономики Российской академии наук

Защита состоится л30 июня 2005 г. в 15.30 часов на заседании диссертационного совета Д 513.002.02 в Московском университете потребительской кооперации по адресу: 141000, г.Мытищи, ул.В.Волошиной, д.12, корпус 4, зал заседаний ученого совета, ауд.235.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского университета потребительской кооперации.

Автореферат разослан ^сд__Р_2005 г.

Ученый секретарь

доктор экономических наук

диссертационного совета,

^/{,0 366

1. Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Нефтегазовая промышленность является сырьевой отраслью национальной экономики России, продукция которой потребляется практически всеми другими отраслями промышленности, поставляется на экспорт и обеспечивает значительную долю валютных поступлений. Привлечение инвестиций в нефтегазовую отрасль является одной из центральных задач реструктуризации производства и создания условий экономического роста.

От эффективности процессов модернизации нефтегазового производства и совершенствования материально-технической базы оптовой торговли нефтепродуктами в значительной степени будет зависеть и эффективность дальнейшего развития нефтяной и газовой промышленности. Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества, от его динамики зависит множество макропропорций в экономике. Инвестиции в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства, являются главным инструментом промышленной политики, обеспечивающих обновление основных средств и повышения их технического уровня. В современных условиях все большую актуальность приобретает проведение научных исследований и разработка практических рекомендаций в области инвестиционной политики и анализа формирования условий вложения капитала как российского, так и иностранного в экономику Российской Федерации, что обусловливает актуальность темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Основы теории капитала и инвестиций были отражены в трудах И.Фишера, Ф.Найта, Е.Бем-Баверка, Дж. Хикса и экономистов шведской школы. Дальнейшее развитие исследований в области инвестиций связано с именами Нобелевских лауреатов по экономике: М.Милера, Дж.Тобина, Г.Марковитца, У.Шарпа, Ф.Модильяни.

Исследованию инвестиционных процессов в России уделяется внимание в трудах ученых: А.Андреева, Л.Абакина, А.Аганбегяна, А.Бархатова, П.Вахрина, О.Новикова, А.Семенова, П.Шуляка, С.Глазьева, Е.Жукова, А.Идрисова, А.Иларионова, В.Исправникова, Д.Львова, Н.Петракова, С.Рохлина, И.Рыженкова, А.Токарева, А.Фельдмана, А.Фетисова, и др.

Целью исследования диссертации является экономическое обоснование инвестиционных проектов в торговле нефтепродуктами и оборудованием, способствующих развитию нефтегазовой отрасли Российской Федерации.

Задачи исследования Для достижения цели в ходе диссертационного исследования решались следующие задачи- раскрыть сущность инвестиционной деятельности и инвестиционной политики; провести анализ современного состояния инвестиций в Российской Федерации на основе обработки, а также обобщения статистических данных; изучить современную ситуацию в

нефтегазовой отрасли России, определить тенденции ее развития; проанализировать правовое регулирование инвестиций в нефтегазовую отрасль России и разработать предложения по его совершенствованию; исследовать регионы, обладающие запасами нефти и газа, которые более привлекательны для инвестиций; дать обоснование необходимости инвестирования модернизации нефтегазового производства и развития оптовой торговли нефтепродуктами.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования в диссертации являются механизмы инвестиционной деятельности и экономические закономерности применительно как к нефтегазодобывающей и нефтегазоперерабатывающей отрасли экономики Российской Федерации, так и ее регионам. Предметом исследования в диссертации являются качественные и количественные показатели инвестиционной деятельности в нефтегазовом комплексе Российской Федерации, включая формы и условия привлечения инвестиций.

Область исследования. Областью исследований явилась разработка проблем функционирования и развития предприятий отраслей и комплексов в регионах; рациональное использование природно-ресурсной базы - п.5.18 специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика), а также источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала - п.3.7. специальности 08.00.10 Финансы денежное обращение и кредит Паспорта специальностей ВАК.

Методология и методы исследования. Методологической и теоретической основой диссертационной работы явились труды зарубежных и отечественных ученых, Федеральные законы Российской Федерации, Указы Президента Российской Федерации, Постановления Правительства Российской Федерации, нормативные и инструктивные документы, статистические и научные обзоры, а также нормативные акты местных органов власти субъектов Российской Федерации. В качестве инструментария в ходе диссертационного исследования использовались экономические, статистические и социологические методы. Обработка исходной информации проводилась с использованием современных программных средств вычислительной техники.

Научная новизна диссертационной работы заключается в исследовании актуальной и недостаточно разработанной проблемы привлечения и использования инвестиций в нефтегазовый комплекс Российской Федерации, а также ее особенностей в современных условиях. В диссертационной работе содержатся разработки, которые обладают определенной степенью научной новизны, а именно: методические рекомендации по преодолению финансовой дестабилизации и неплатежей; предложения, компенсирующие ухудшение процессов воспроизводства сырьевой базы; методические рекомендации по преодолению дефицита инвестиций и формированию благоприятного инвестиционного климата; методологические рекомендации по снижению издержек и преодолению научно-технического отставания

нефтегазового комплекса; методические рекомендации по формированию эффективной ценовой политики; предложения в области разработки нормативно-правовых актов, регулирующих инвестиционную деятельность в нефтегазовом комплексе Российской Федерации, в том числе совершенствование налоговой политики государства.

Практическая значимость диссертационной работы, заключается в совершенствовании методики анализа и оценки привлечения инвестиций в нефтегазовый комплекс Российской Федерации, а также в значении выводов, полученных автором в результате проведенного исследования инвестиционной деятельности в Российской Федерации в период становления рыночной экономики. Исследования и выводы доведены до конкретных рекомендаций по совершенствованию инвестиционной деятельности в Российской Федерации и могут использоваться предприятиями, российскими банками, биржами, финансовыми и страховыми компаниями и фондами.

Апробация и внедрение. Основные результаты диссертационного исследования были изложены и обсуждены на научных конференциях по итогам научно-исследовательской работы профессорско-преподавательского состава и аспирантов Московского университета потребительской кооперации (2000-2004гг.), где получили одобрение участников конференции. Предложения и рекомендации, содержащиеся в диссертационном исследовании, нашли применение в практической работе.

ООО ТЕХНОВАКУУМ-ИНВЕСТ одобрило и использует в своей деятельности предложенные автором рекомендации по формированию эффективной ценовой политики (справка о внедрении от л05 сентября 2002г.), а ЗАО Русская технологическая группа 2 одобрило и использует в своей деятельности, предложенные в диссертационном исследовании методические рекомендации по снижению издержек и преодолению научно-технического отставания нефтегазового комплекса (справка о внедрении от л16 октября 2002г.).

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 3 работы, общим объемом 0,94 пл.

Объем и структура диссертации обусловлены целью и задачами, решенными в процессе исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений; в ней содержится 21 таблица и 10 рисунков. Во введении обоснована актуальность диссертационного исследования, определены цели и задачи исследования, отражены научная новизна и практическая значимость исследования. В первой главе Теоретические аспекты инвестиционной деятельности и инвестиционной политики изложены и раскрыты основные термины, используемые в инвестиционной сфере, раскрыта сущность инвестиций и инвестиционной деятельности, освещена законодательная база, на основе которой строится

инвестиционная деятельность в Российской Федерации Во второй главе Тенденции развития нефтегазовой отрасли России представлен анализ современного состояния нефтегазовой отрасли и минерально-сырьевой базы, а также привлечения инвестиций и формирования инвестиционного климата в Российской Федерации и конъюнктуры рынка нефтепродуктов (российского и мирового). Уделяется внимание состоянию производственных фондов отрасли, которые, по мнению автора, на данный момент в большинстве случаев находятся в критическом состоянии и требуют модернизации, улучшения и ремонта. В третьей главе Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов в торговле нефтепродуктами и оборудованием приведены примеры модернизации нефтегазового производства с рассчитанными показателями экономической эффективности вложения денежных средств. Здесь же рассмотрено совершенствование торговли нефтепродуктами и оборудованием. В третьем, заключительном параграфе главы и всей работы автор определяет пути улучшения инвестиционного климата в нефтегазовой отрасли Российской Федерации на современном этапе, т.к. инвестиционные потоки в настоящее время хотя и увеличились, но все равно ощущается их сильный дефицит, и тем более в направлении модернизации нефтегазового производства. В заключении обобщены результаты диссертационного исследования, сформулированы основные выводы и предложения.

2. Основное содержание работы

1. Инвестиции: понятие, классификация, способы образования, методы оценок, риски. Термин "инвестиции" происходит от латинского слова invest, что означает "вкладывать". Согласно действующему законодательству об инвестициях в Российской Федерации инвестиции - это вложение средств в объекты предпринимательской и других видов деятельности, целью которого является получение прибыли или достижение положительного социального эффекта.

Характерной чертой инвестиций является то, что они всегда ориентированы на будущее. Перспективными видами внешних источников финансирования инвестиций являются средства, привлекаемые предприятием для финансирования инвестиций за счет инвестиционного лизинга, фрайчазинга и др. Важным внешним источником финансирования инвестиций в экономике открытого типа являются иностранные инвестиции. Для определения стоимости приобретаемого пакета акций корпорациями, как правило, используются следующие методы: оценка дисконтных потоков средств, сравнительный анализ компаний, сравнительный анализ операций поглощения, анализ заменяемой стоимости. Инвестиционный риск является одной из наиболее важных составляющих инвестиционного климата. Он характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них, показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данную корпорацию, отрасль, регион или страну. Степень риска зависит от политической, социальной, экономической,

экологической, криминальной ситуаций. Инвестиционная деятельность в регионе сопряжена со следующими видами рисков' финансовые, экономические, социальные, криминогенные, политические, правовые.

2. Правовые аспекты инвестиционной политики в России Основные законодательные акты, регулирующие инвестиционную деятельность, система законодательных норм, регламентирующих деятельность отечественных и зарубежных инвесторов в области привлечения инвестиций -отражает законодательные гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, независимо от формы собственности. Федеральным законом от 25.02.1999г. №-39-ФЭ Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений (в ред. Федерального закона от 02.01.2000г. №-22-ФЗ) установлены равные права инвесторов. В рамках этого закона государство осуществляет регулирование инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений, которое предусматривает в первую очередь создание благоприятных условий для инвесторов, включая: совершенствование налоговой системы, механизма зачисления амортизации и использования амортизационных начислений; защиту интересов инвесторов; развитие сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности; принятие антимонопольных мер; расширение возможностей использования залогов при кредитовании; развитие финансового лизинга в России; проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции; создание возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

Вторым законом, определяющим инвестиционный климат в стране, является Федеральный закон от 09.07.1999г. №160-ФЗ Об иностранных инвестициях в Российской Федерации. Иностранному инвестору на территории России предоставляется поная и безусловная защита прав и интересов. Деятельность по созданию правовой базы привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику России дожна осуществляться путем решения следующих взаимосвязанных проблем: подготовки и принятия отсутствующих законодательных актов, призванных запонить существующий вакуум в правовом механизме привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику России (законы Об инвестиционных договорах государства, О регистрации коммерческих организаций, Налоговый и Земельный кодексы Российской Федерации); внесения допонений и уточнений в законодательные акты, принятые в предшествующие годы, с целью дальнейшего совершенствования и адаптации к подписанным Российской Федерацией международным соглашениям; принятия подзаконных актов, направленных

на реализацию положений законодательства, регулирующего условия входа на рынок и деятельность иностранных инвесторов на территории Российской Федерации.

Соглашение о разделе продукции, заключаемое между государством и инвесторами, является договором, в соответствии с которым государство предоставляет инвестору на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиск, разведку, добычу минерального сырья на участке недр, который указан в соглашении, и на ведение связанных с этим работ. Инвестор освобождается от части российских налогов, отдавая при этом государству определенную долю добытого и (или) переработанного сырья либо его денежный эквивалент Российские юридические лица имеют преимущественное право участвовать в соглашениях о разделе продукции в качестве подрядчиков, перевозчиков, поставщиков и т.д. на основании соответствующих договоров с инвесторами. Реформирование и совершенствование российского законодательства имеет приоритетное значение и является фактором, который будет способствовать обновлению нефтегазового сектора, его более быстрому и качественному развитию.

3. Механизм государственного регулирования инвестиционными процессами в нефтегазовой отрасли представляет собой совокупность инструментов и методов воздействия государства на инвестиционную политику субъектов хозяйствования. Условно государственные инструменты инвестиционной политики можно подразделить на три группы: макроэкономические, микроэкономические и институциональные.

К макроэкономическим относятся инструменты, определяющие общеэкономический климат инвестиций, а именно влияющие на процентную ставку, темпы роста экономики и внешнеторговый режим (налоговая политика, денежно-кредитная политика). К микроэкономическим относятся меры, воздействующие на отдельные составляющие инвестиций или на отдельные отрасли (амортизационная политика, поддержка малого бизнеса, система государственно-коммерческих гарантий, институциональные преобразования в частном секторе экономики). Институциональные инструменты позволяют достичь координации инвестиционных программ частных инвесторов и включают государственные органы инвестиционной политики, объединения предпринимателей, информационные системы. Государство дожно выделять бюджетные средства на реализацию инвестиционных проектов, т.к. повышение инвестиционной ориентации бюджетной системы - важнейшая задача государства на современном этапе.

Модели инвестиционной политики. Можно выделить три модели инвестиционной политики. Первая модель ламериканская, вторая - ляпонская и третья - тайваньская В первой модели акцент делается на налоговых стимулах для частных инвестиций Во втором варианте акцент делается на государственном финансировании частных проектов. В третьей модели

основным становится преодоление, недостатков координации и создание механизмов для согласования решений частных инвесторов; государство создает необходимую инфраструктуру и поощряет вложения в человеческий капитал.

4. Анализ состояния нефтегазовой отрасли России. Нефтегазовая промышленность России в 2003 году она обеспечила 21% потребления и более 32 % производства первичных топливно-энергетических ресурсов На долю нефтяной промышленности пришлось более 14% промышленного производства страны. Отрасль явилась крупным источником налоговых и валютных поступлений государства. В настоящее время нефтегазовый комплекс формирует более 40% федерального бюджета и 20% консолидированного. По разведанным запасам нефти Россия входит в число ведущих нефтедобывающих стран мира. По уровню добычи нефти Россия занимает третье место в мире после Саудовской Аравии и США За период 2004-2030 гг. суммарный прирост запасов газа в России намечается в объеме 28-32 трн.мЗ, в том числе на шельфе арктических и дальневосточных морей - 10-12 трн.мЗ.

Рост доходов нефтяного сектора обусловил значительное увеличение налоговых поступлений в государственный бюджет, позволил нефтяным компаниям существенно увеличить размеры инвестиций и сократить кредиторскую задоженность. Доля убыточных предприятий нефтегазового сектора по состоянию на 1 января 2003г. значительно снизилась по сравнению с предыдущим годом, сумма убытков также ниже прошлогоднего уровня (таблица 1).

Таблица 1.

Состояние предприятий нефтегазового сектора промышленности поданным на01.01.2003г.

Число убыточных предприятий в % к общему числу предприятий, 01.01.2003 Число убыточных предприятий в%к общему числу предприятий, 01.01.02 Сумма убытка, мн. руб., 01.01.2003 Сумма убытка, мн. руб., 01.01.02 Дебиторская задож-ть, мрд. руб., 01.01.2003 Кредиторская задож-ть, мрд. руб., 01.01.2003

Промышленность, всего 39 2 49 2 66874 139278 185 3 232.4

Нефтедобывающая 27 1 40 4 3027 13816 108 3 124 5

Газовая 35 1 51 5 575 1656 49.5 67 6

Нефтеперерабатывающая 22 7 31 1 1036 7963 27 5 40 3

Анализ состояния и перспектив развития нефтегазового комплекса приводит автора работы к выводу о назревающем глубоком энергетическом кризисе, который грозит срывом в реализации

прогнозируемых темпов развития экономики страны. Важнейшими признаками

назревающего кризиса являются тяжелое текущее финансовое состояние большинства нефтяных и газовых компаний и острый дефицит инвестиций, обеспечивающих поддержание существующих производственных мощностей и тем более их развитие Важной проблемой развития нефтегазовой промышленности продожает оставаться состояние производственных фондов Нефтегазовая отрасль работает в режиме истощения всего производственного потенциала, используя запас прочности, обеспеченный массированными инвестициями 1970-80-ые гг. Возраст промышленного оборудования вырос с 10,8 лет в 1990г. до 16,4 лет в 2004г., а доля оборудования в возрасте до пяти лет сократилась с 29,4% в 1990г. до 4,6% в 2004г При значительном сокращении коэффициента обновления основных фондов (с 4,8% в 1990г. до 0,9% в 2004г.) коэффициент выбытия основных фондов с 1991г. практически не изменися и составляет 2,2%.

5. Инвестиционные потоки в нефтегазовой отрасли России. Нефть и газ являются мощным источником развития экономики, однако поиск и добыча этих ресурсов требуют значительных инвестиций. Ограниченность бюджетного финансирования, в том числе и Фонда воспроизводства минерально-сырьевой базы, слабость банковской системы и, как следствие, сложности в мобилизации внутренних сбережений и трансформации их в инвестиции придают особое значение изучению наиболее эффективных схем организации процесса привлечения иностранных инвестиций и использованию положительного опыта улучшения инвестиционного климата в сфере недропользования.

Таблица 2.

Спрос иа инвестиции

ЭС-2020 (2000/04) 1999 2000 20012005 20062010 гонгов 20012015 20162020 2001-2020(1)

Нефть

-добыча 1 8 22 15 27 40 82 43 123

-переработка 02 02 1 5 25 28 68 32 10

-транспорт 02 06 35 4 5 125 55 18

Газ 3 1 35 17 22 26 65 35 100(170)

(1) по оценке РАО Газпром в 2011-2020гг спрос на инвестиции в газовую отрасль составит 170 мрд дол США

Почти все инвестиции в нефтяную и нефтеперерабатывающую отрасль (около 90% 1 вложений) направляются в добычу нефти и газа. Перерабатывающие же компании получают менее 10%. Причем в сфере нефтедобычи инвестиции идут в крупные компании, поскольку обеспечивают высокую рентабельность при минимальных рисках. По расчетам Минэкономики России, общая сумма инвестиций в топливно-энергетический комплекс за 2000-2015 годы может

составить 200-215 мрд. дол. США. Среднегодовой их объем за это время может увеличиться в 3 раза. Основным источником этих инвестиционных ресурсов будут оставаться собственные средства хозяйствующих субъектов. На их долю сегодня приходится около 90% общего объема инвестиций в основной капитал топливно-энергетического комплекса. Иностранные инвестиции в топливно-энергетический комплекс (ТЭК) России по данным Госкомстата РФ составят в 2005-2008гг. $40-$50 мрд. Основные инвестиции, в частности, будут направлены в проекты, разрабатываемые на основе соглашений о разделе продукции, а также в энергетику и угольную промышленность. Необходимо предпринимать такие меры, чтобы большая часть капитала вкладывалась в российскую экономику - там, где он был заработан. Поэтому для решения этой проблемы, по мнению автора, необходимо обеспечить инвесторов более привлекательными условиями вложения капитала на российском рынке, чем в странах, являющихся основными конкурентами России в борьбе за инвестиции.

6. Оценка экономической эффективности вложения инвестиций на модернизацию нефтегазового производства Проблема неудовлетворительного состояния основных фондов в отраслях топливно-энергетического комплекса является актуальной в течение последних лет. Степень износа основных производственных фондов (ОПФ) составляет более 60%, а по отдельным нефтяным компаниям достигла 70% (Башнефть, Татнефть, Сургутнефтегаз и др.). Особо неудовлетворительная ситуация сложилась в газотранспортной системе России. К настоящему времени 13% газопроводов эксплуатируется свыше 30-ти лет, 20% - от 20-ти до 30-ти, 34% - от 10-ти до 20-ти лет. Одновременно за последние десять лет ввод в действие новых магистральных газопроводов и отводов от них сократися почти в 10 раз. В настоящий момент парк техники отраслей материального производства более чем на 80% укомплектован машинами и оборудованием отечественного производства. Его обновление в короткие сроки импортной техникой с финансовой точки зрения неосуществимо. Обновление импортной техникой, связанное с зарубежными технологиями, малоэффективно ввиду трудности достижения в этом случае технологической однородности отечественного производства в целом.

В этой связи магистральным направлением научно-технического перевооружения промышленности является обновление производственного потенциала на основе отечественных инновационных технологий, где участие зарубежных фирм дожно носить допоняющий характер и происходить в рамках обычного процесса государственной и межкорпорационной специализации. На наш взгляд, научные организации не дожны занимать пассивную позицию, а предлагать нефтяным компаниям свои конкретные научные разработки и надежное научное обеспечение в процессе добычи и переработки

На сегодняшний день стремление продвигать свои разработки и продукцию на нефтегазовый рынок имеется у многих научных организаций, заводов, конструкторских бюро. Благодаря реализации программ, ориентированных на модернизацию техники и технологий, российские разработки привлекают все большее внимание зарубежных компаний. Но для того, чтобы обосновать финансовые инвестиции на модернизацию нефтегазового производства, необходимо перейти к конкретным технологиям и рассмотрению их эффективности Одной из важнейших задач, связанных с повышением эффективности разработки нефтяных месторождений, является проведение мероприятий, направленных на увеличение или восстановление дебита скважин.

Для решения вопроса о целесообразности смены способа эксплуатации необходимо сравнить основные технико-экономические показатели работы скважин, которые обусловливаются их геологическими, технико-технологическими, энергетическими и эксплуатационными характеристиками. Индекс рентабельности инвестиций (Р1). Этот относительный показатель выражает отношение между дисконтированным доходом от инвестиционного проекта и размером инвестиций. Формула для расчета имеет следующий вид:

Р1 - индекс рентабельности инвестиций;

Р* -поступления денежной наличности за период;

г - ставка дисконта;

I - объем инвестиций.

Рассмотрим целесообразность принятия инвестиционного проекта с денежным потоком, приведенным в таблице ниже. Цена капитала компании 13% (ставка дисконта, установленная Центральным Банком Российской Федерации с июля 2004 г.). Как правило, проекты со сроком окупаемости, превышающим 4 года, не принимаются. Проведем анализ с помощью критериев обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости. Используя данные таблицы 3, а также тот факт, что коэффициент дисконтирования был определен в размере 0,13, мы можем рассчитать ( накопленный дисконтированный поток денежной наличности в расчете на год.

Таблица 3.

Оценка приемлемости проекта по критериям РРи DPP

Год Денежный поток (мн. руб.) Дисконтирующий множитель г=13% Дисконтированный денежный поток (мн. руб.) Кумулятивное возмещение инвестиций для потока (мн. руб.)

исходного дисконтированного

0-й -260 1,000 -260,0 -260 -260

1-й 60 0,885 53,1 -200 -206,9

2-й 80 0,783 62,6 -120 -144,3

3-й 100 0,693 69,3 -20 -75

4-й 100 0,613 61,3 80 -13,7

5-й 40 0,543 21,7 120 8

NPV=8>0

Из приведенных в таблице расчетов видно, что РР = 4 годам, a DPP = 5 годам Таким образом, если решение принимается на основе обыкновенного срока окупаемости, то проект приемлем, если используется критерий дисконтированного срока окупаемости, то проект, скорее всего, будет отвергнут. Если индекс рентабельности инвестиций больше единицы - данный показатель является положительным для инвестиционных вложений, следовательно, проект следует применять, если индекс рентабельности инвестиций меньше единицы, то проект следует отвергнуть, а если индекс рентабельности инвестиций равен единицы, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным. В нашем случае показатель положительный. Экономическая целесообразность замены оборудования определяется исходя из наиболее оптимального сочетания приведенной совокупности показателей, а также с учетом имеющихся ресурсов и возможностей. Для этого необходимо определить структуру как эксплуатационных затрат, так и капитальных вложений. Традиционным способом является расчет поных капитальных вложений и эксплуатационных затрат, а на их основе - потока наличности и остальных требуемых показателей. Затем показатели сравнивают и выбирают наиболее предпочтительный вариант.

Отличительной особенностью предлагаемого автором метода оценки является то, что все расчеты осуществляются только по тем затратам (капитальным вложениям и эксплуатационным затратам вместе с налоговыми составляющими), которые будут изменяться в большую или меньшую сторону (зависят от способа эксплуатации или производительности оборудования). Преимущество такого подхода заключается в том, что он дает возможность устранить повторные расчеты и выявить особенности данного способа, позволяя более точно учесть все изменяющиеся статьи затрат. Традиционная схема расчета, как правило, основывается на обобщенных или усредненных затратах.

8. Инвестиции в развитие материально- технической базы оптовой торговли нефтепродуктами. Изменение рыночных отношений в результате общеэкономического кризиса послужило причиной возникновения негативных явлений, как в нефтяной промышленности, так и в отраслях - потребителях нефтепродуктов. Одной из характерных особенностей переходного периода в развитии экономики России является широкое распространение бартерных сделок, взаимозачетов и иных денежных операций В связи с чем появилось огромное число посредников между производителями и потребителями нефтепродуктов. Создание правовых, экономических и социальных условий, необходимых для восстановления экономики страны, требует прозрачности действий экономических структур, их заинтересованности в поной легализации своего бизнеса. Одним из инструментов получения допонительных данных о теневой экономике в нефтяной промышленности является научно обоснованное исследование конъюнктуры товарных и денежных рынков.

Анализ содержания работ, освещающих современную постановку вопросов методологии маркетинговых исследований товарных рынков, показал, что в настоящее время ни государственная статистика, ни научные подразделения нефтяных компаний, ни вновь созданные специализированные институты и всевозможные информационные агентства не располагают методическими материалами, позволяющими исследовать отечественный рынок нефтепродуктов с учетом всех его специфических особенностей. К ним относятся высокая концентрация нефтеперерабатывающих мощностей, повсеместный характер потребления наиболее массовых видов нефтепродуктов, необходимость координации работы магистральных видов транспорта при перевозке моторных топлив, наличие мощной и широко разветвленной системы объектов нефтегазового хозяйства, в свое время предназначенной для эффективного маневрирования товарными потоками.

Без цивилизованного внешнего и внутреннего рынков нефти и нефтепродуктов невозможен подъем производства в реальных секторах экономики. Под цивилизованным внутренним рынком понимается рынок, ориентированный на удовлетворение внутреннего потребительского спроса качественными нефтепродуктами и учитывающий интересы потребителей в возможности приобретения нефтепродуктов, нужного ему ассортимента, в нужное время и в нужном месте. Для реализации этой возможности первоочередной задачей является снижение цен на продукцию и услуги нефтяной промышленности до уровня, близкого к минимально необходимым издержкам производства и обращения. Регулирование внутреннего рынка нефтепродуктов затрагивает целый комплекс пока не поностью решенных научно-экономических проблем, связанных с усилением влияния государства на методологию отраслевого планирования и управления.

Решению этих и некоторых других экономических проблем может способствовать использование уже созданного в нашей стране научного потенциала в области рационализации процессов обращения нефтепродуктов Дальнейшее развитие фундаментальных и прикладных исследований по ресурсосбережению в сфере обращения, адаптация их результатов к современным условиям хозяйствования способствует поэтапному становлению внутреннего рынка нефтепродуктов, маркетинговой ориентации нефтяной промышленности и энергетической безопасности регионов и страны в целом.

Совершенствование методов корпоративного планирования нефтепродуктообеспечения дожно основываться на тщательном изучении факторов, влияющих на формирование региональных товарных рынков в зоне деятельности корпоративных объектов нефтегазового хозяйства. Важнейшими объективными факторами являются развитие и размещение потребителей нефтепродуктов, объектов хранения товарных и производственных запасов и средств транспорта этой продукции всех форм собственности. Важнейшим субъективным фактором, влияющим на конъюнктуру региональных рынков, является система и методы управления переходящими запасами в районах потребления. Именно управление совокупными (товарными и производственными) запасами дает возможность регулировать потребительские цены и эффективно использовать корпоративные оборотные средства, которые в текущих расходах предприятий нефтепродуктообеспечения составляют более 80 % и предназначены для закупки нефтепродуктов.

Первоочередной задачей, направленной на становление цивилизованного внутреннего рынка нефтепродуктов, является разработка научно обоснованной концепции учета нефтепродуктов в системе нефтепродуктообеспечения, адаптированной к рыночным условиям и учитывающей специфику российского рынка нефтепродуктов.

9. Пути улучшения инвестиционного климата в нефтегазовой отрасли России. Приоритетным направлением инвестирования дожна стать инновационная деятельность, обеспечивающая модернизацию и реструктуризацию производства на базе внедрения новых технологий и совершенствование структуры производства в направлении роста доли высокотехнологичной и наукоемкой продукции.

Выводы и предложения

1. Упорядочение учета и амортизация основных средств. Вложение средств в производственные активы и их дальнейшее списание на себестоимость существенно разнесены во времени. Значительная часть производственного оборудования и технологий компаний приобретается за рубежом в иностранной валюте. Амортизация же начисляется исходя из первоначальной стоимости, пересчитанной в рубли по курсу на день покупки Девальвация рубля

приводят к искажению балансовыми показателями реальной картины движения денежных средств. Чтобы обеспечить возможность льготной амортизации следует ввести классификацию вложений нефтяных компаний в основные фонды. При этом необходимо выделить вложения, направляемые непосредственно в производство, те. на закупку оборудования и технологий у отечественных (в рублях) и иностранных (в валюте) производителей, обустройство и ввод в эксплуатацию месторождений. До 80% таких вложений следует разрешить относить на себестоимость в текущем периоде. Амортизацию на оставшуюся часть вложений (здания, представительские офисы и т.п.) можно начислять обыкновенным (линейным) образом. В случае, если производственное оборудование или технологии закуплены за рубежом можно, разрешить проводить их периодическую переоценку для целей начисления амортизации один раз в квартал (одновременно с подачей финансовой отчетности).

2. Создание равных условий для российских производителей, заключивших соглашение о разделе продукции (СРП). С целью привлечения инвестиций в проекты разработки новых месторождений в конце 1995 года был принят Федеральный закон о совместном разделе продукции. В соответствии с этим законом стало возможным заключение договоров о схеме раздела продукции между Российской Федерацией в лице правительства и инвестором. Из льгот, которые в соответствии с договором о совместном разделе продукции получает инвестор можно выделить, например, освобождение на срок действия договора от всех налогов, кроме платы за недропользование и налога на прибыль, обязательства по которому возникают только после того, как проект поностью окупится. Инвестор получает право на возмещение со стороны государства затрат, направленных на разведку и разработку участка и на производственные цели. Льготы действуют до того периода, пока инвесторы поностью не окупят свои вложения.

Система совместного раздела продукции создает неравные условия для российских производителей, поскольку мекие независимые компании не участвуют в разработках месторождений по схеме совместного раздела продукции. Кроме того, совместный раздел продукции ставит в неравное положение новые месторождения и старые, разработка которых началась до принятия Закона о совместном разделе продукции. Из вышесказанного ясно, что необходимо иное, более комплексное решение проблемы стимулирования инвестиций в нефтедобычу. Необходимо устранить налоговые различия для производителей, перейдя от совместного раздела продукции к нормальному налоговому законодательству. Шагом на пути к решению этой проблемы может стать введение налога на добавленный доход.

3. Уменьшение налога на добавленный доход (НДЦ). Налог на добавленный доход предусмотрен проектом нового налогового кодекса Базой налогообложения является стоимость добытого сырья. Ставка налога зависит от называемого Р-фактором отношения накопленного

дохода (скорректированной на инфляцию накопленной выручки от реализации) к накопленной сумме затрат на освоение данного участка. При Р-факторе меньше единицы, ставка налога нулевая, а при Р-факторе, больше двух - ставка налога составляет 60% По проекту налогового кодекса предприятие может перевести нефтеносный участок на НДД, при этом освободившись от уплаты акциза на нефть Для стимулирования инвестиционной активности можно также пересмотреть ставки платы за недропользование и отчислений на воспроизводство МСБ. сделав их зависимыми от Р-фактора.

4 Уменьшение доли налогов с оборота. С целью стимулирования инвестиций необходимо предоставить льготы по налогу на имущество для производственного оборудования нефтяных компаний, установив ставку налога не более 0,25% среднегодовой стоимости. Важным является пересмотр в сторону уменьшения и других налогов с оборота, в частности - отчислений в дорожный фонд и на жилищно-социальную сферу. Целесообразно эти сборы изменять их в рамках общей налоговой реформы, нацеленной на отказ от налогов с оборота и замену их налогообложением доходов, добавленной стоимости или акцизными сборами с отдельных видов товаров и услуг.

5. Уменьшение экспортных пошлин. Меняющиеся экспортные пошлины являются, более гибким инструментом регулирования экспорта в условиях постоянно меняющихся цен. Автору представляется, что механизм их применения требует дальнейшей проработки. Сейчас ставки пересматриваются раз в квартал на основе средних цен. В течение квартала действия новой ставки возможен как рост цен на нефть, который приведет к допонительным доходам нефтяных компаний без дожного увеличения поступлений в бюджет, так и их падение, которое может отрицательно сказаться на положении нефтяных компаний, которые будут вынуждены уплачивать завышенные пошлины. Поэтому следует пересматривать ставки пошлин не раз в квартал, а хотя бы раз в месяц.

6 Увеличение прозрачности нефтяных компаний. Для повышения прозрачности нефтяных компаний необходимо обязать их ежеквартально публиковать консолидированную финансовую и производственную отчетность не позднее, чем через один месяц после завершения отчетного периода. С целью защиты интересов меких акционеров следует обязать высших менеджеров и крупных (более 3%) акционеров публиковать сведения о наличии у них долей в каких-либо компаниях. Также следует публиковать сведения об акциях или долях сторонних компаний, находящихся на балансах предприятий.

7 Увеличение контроля за эффективностью эксплуатации месторождений В связи с тем, что крупные компании часто нарушают правила эксплуатации месторождений, консервируя малодебетные скважины, необходимо совершенствовать механизмы выдачи и отзыва лицензии.

При этом необходимо перевести лицензии из статьи баланса нематериальных активов в материальные, а также разрешить вносить лицензии в уставные капиталы нефтедобывающих компаний. Предложить ввести механизм рыночной торговли лицензиями, что позволит создать ценовые ориентиры для первичных продаж лицензий государством. Необходимо совершенствовать механизм банкротства нефтяных компаний в случае хронического невыпонения ими обязательств по налогам или по расчетам с контрагентами. При этом одной из базовых мер воздействия на компании, особенно - на вертикально-интегрированные, дожна стать принудительная (по решению суда) продажа с аукциона дочерних предприятий. Это позволит избежать преднамеренного банкротства компаний, направленного на уход от испонения законных обязательств. Такая форма реструктуризации дожна позволить сгладить проблемы, возникающие из-за того, что ряд нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих предприятий имеют градо- и районообразующие функции.

Реформаторская деятельность в топливно-энергетическом комплексе дожна опираться на научно разработанную концепцию управления топливно-энергетическим комплексом, предусматривающую, в частности, и разработку единого подхода к проблемам инвестирования капиталов, и соблюдение приоритетности в привлечении капиталов в топливно-энергетический комплекс. В соответствии с этим необходимо предпринять следующие меры, которые позволят ускорить приток внутренних и внешних инвестиций в Россию:

1 Меры по преодолению финансовой дестабилизации и неплатежей. Устранить положение финансовой дестабилизации возможно, предусмотрев в бюджетах всех уровней (федеральном, региональном, местном) отдельной строкой средства на топливо- и энергообеспечение тех структур, которые финансируются из этих бюджетов, и строго контролируя их выпонение в соответствии с принятыми поправками к закону О бюджетной классификации. Необходимо исключить практику ареста товарной продукции компаний нефтегазового комплекса в счет погашения бюджетной задоженности.

Преодолеть кризис неплатежей возможно следующим образом:

- при реализации продукции нефтегазового комплекса на внутреннем рынке России и при ее поставках в страны СНГ процент оплаты налогов живыми деньгами во все уровни бюджетов производить пропорционально объему выручки в денежном выражении от реализации энергоресурсов;

- в счет платежей в бюджеты необходимо осуществлять поставку материально-технических ресурсов, в том числе энергоресурсов, для нужд потребителей, финансируемых из федерального и местных бюджетов, для ча о в бюджетах учитывать это как в доходной, так и в расходной частях. В этих целях можно создать механизм связанного товарного кредитования федерального бюджета;

- осуществлять прямые расчеты между поставщиками и бюджетными потребителями энергоресурсов путем списания задоженностей бюджетных потребителей в счет уплаты поставщиками налогов в бюджеты соответствующих уровней;

- не допускать принятия законодательных и нормативных актов, предусматривающих прямое изъятие средств у компаний нефтегазового комплекса путем введения льготных цен для отдельных категорий потребителей (сельскохозяйственных предприятий, производителей минеральных удобрений и др.);

- при формировании федерального и региональных бюджетов предусматривать отдельной строкой ассигнования для оплаты поставок энергоресурсов, потребляемых бюджетными организациями в соответствии с утвержденными и реальными лимитами;

- активизировать на межправительственном уровне работу по формированию, согласованию и реализации графиков погашения странами СНГ догов за поставленные энергоресурсы.

2. Меры, компенсирующие ухудшение процессов воспроизводства сырьевой базы. Для преодоления сложившейся ситуации с использованием пробуренного фонда скважин главным стратегическим направлением дожна стать разработка единого пакета соподчиненных законодательных и нормативных актов, обеспечивающего гибкое (стимулирующее) налогообложение в части:

- эксплуатации истощенных запасов;

- ввода в разработку трудно извлекаемых запасов с помощью новых технологий;

- ввода в эксплуатацию бездействующих, законсервированных и контрольных скважин;

- применения методов повышения нефтеотдачи пластов.

3. Меры по преодолению дефицита инвестиций и формирования благоприятного инвестиционного климата. Либерализация, повышение гибкости и адаптивности налогового режима и снижение рисков инвестиционной деятельности (в первую очередь, институциональных, то есть зависящих от механизма и институтов принятия решений государством) есть необходимый элемент повышения инвестиционной привлекательности России.

4. Пути снижения издержек и преодоления научно-технического отставания нефтегазового комплекса. В данной ситуации необходима помощь государства, которое создаст условия для организации финансирования технического перевооружения отраслей обрабатывающей промышленности в интересах топливно-энергетического комплекса. Это возможно в форме производственной кооперации машиностроительных и топливно-энергетических отраслей. Ликвидная продукция отраслей топливно-энергетического комплекса или запасы энергоресурсов в недрах подготовленных к разработке месторождений могли бы выступать обеспечением под заемные средства, привлекаемые на модернизацию и реконструкцию конкретных

машиностроительных производств в интересах конкретных отраслей или проектов топливно-энергетического комплекса.

5. Пути формирования эффективной ценовой политики. Этому может способствовать'

- либерализация (отмена государственного регулирования) цены на попутный нефтяной газ и продукты его переработки;

- усиление контроля со стороны государства за порядком регулирования транспортных тарифов по перекачке нефти и нефтепродуктов, обеспечение прозрачности этих расчетов;

- установление единых рублевых тарифов при транспортировке нефти и нефтепродуктов вне зависимости от поставок их на внутренний или внешний рынок и от вида пользователя;

- введение института договорных цен на газ, поставляемый для производства экспортной продукции, что позволит, с одной стороны, увеличить налогооблагаемую базу газовой промышленности, с другой - уменьшить возможность реализации продукции на внешнем рынке по демпинговым ценам за счет компаний нефтегазового комплекса.

6. Пути совершенствования налоговой политики, представляют собой совершенствование действующей налоговой системы, которое дожно идти по пути ее упрощения, повышения ее гибкости и адаптивности, ориентированности на налогообложение прибыли, на данный момент налогообложение имеет негибкий характер: его базой является валовая выручка.

7. Пути повышения эффективности государственного регулирования нефтегазового комплекса. Для этого необходимо сохранение прямого государственного регулирования деятельносги структур транспортных (нефтяной и нефтепродуктовой) трубопроводных систем страны как естественных монополий, а также контрольных пакетов акций этих структур и нескольких крупных нефтяных компаний в собственности государства.

Основные положения диссертационной работы отражены в следующих публикациях:

1. Инвестиции в нефтегазовую отрасль как фактор развития экономики России: // Потребительская кооперация России в XXI веке. Часть 5. Сборник научных статей профессорско-преподавательского состава и аспирантов университета по итогам научно-исследовательской работы за 2001 год - М.: МУПК, 2001.

2. Иностранные инвестиции в России: Н Потребительская кооперация: опыт и проблемы управления Часть 3. Сборник научных статей профессорско-преподавательского состава и аспирантов университета по итогам научно-исследовательской работы за 2002 год - М.: МУПК, 2002.

3. Анализ состояния нефтегазового комплекса России: // Журнал Аспирант и соискатель. М.: изд. Компания Спутник +, 2003.

Отпечатано с готового оригинала

Издательство Общества с ограниченной ответственностью ЦНТ Полиарт 109472, г.Москва, ул Ташкентская, д.24, корп 1, стр.1. Подписано в печать 25.05.2005г. Формат 60x88/16 Объем 1 п.л. Тираж 100 экз. Заказ 3778

РНБ Русский фонд

2006-4 10120

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Козак, Игорь Анатольевич

Введение.

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности и инвестиционной политики

1.1. Инвестиции: понятие, классификация, способы образования, методы оценок, риски.

1.2. Правовые аспекты инвестиционной политики в России.

1.3. Механизм государственного регулирования инвестиционными процессами в нефтегазовой отрасли.

Глава 2. Тенденции развития нефтегазовой отрасли России

2.1. Анализ состояния нефтегазовой отрасли России.

2.2. Инвестиционные потоки в нефтегазовой отрасли России.

2.3. Конъюнктура российского и мирового рынков нефтепродуктов.

Глава 3. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов в торговле нефтепродуктами и оборудованием

3.1. Оценка экономической эффективности вложения инвестиций на модернизацию нефтегазового производства.

3.2. Инвестиции, в развитие материально-технической базы оптовой торговли нефтепродуктами.

3.3. Пути улучшения инвестиционного климата в нефтегазовой отрасли России.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Экономическое обоснование инвестиционных проектов в торговле нефтепродуктами и оборудованием"

Нефтяная и газовая промышленность являются сырьевыми отраслями национальной экономики нашей страны, продукция которых потребляется практически всеми другими отраслями промышленности, поставляется на экспорт и обеспечивает значительную долю валютных поступлений.

Для удовлетворения потребностей национального хозяйства России в нефти и газе необходимо осуществлять поиски новых месторождений, освоение открытых, вводить эти месторождения в эксплуатацию, обеспечивать добычу углеводородного сырья на старых месторождениях, осуществлять строительство новых и поддержание в работоспособном состоянии действующих магистральных трубопроводных систем, проводить реконструкцию и модернизацию нефтегазоперерабатывающих предприятий с целью повышения эффективности использования не воспроизводимых нефтегазовых ресурсов на всех стадиях их освоения.

От эффективности процессов модернизации нефтегазового производства и совершенствования материально-технической базы оптовой торговли нефтепродуктами - в значительной степени будет зависеть и эффективность дальнейшего развития нефтяной и газовой промышленности. В свою очередь инициирование соответствующих проектов невозможно без разработки и осуществления крупных инвестиционных программ, которые позволили бы стабилизировать положение в этих отраслях, а затем и улучшить его, что просто необходимо на современном этапе развития страны.

Все инвестиционные проекты, в какой бы подотрасли нефтяной и газовой промышленности они не реализовывались, подлежат технической, экономической, социальной, коммерческой и финансово-экономической оценке их эффективности. При наличии в Российской Федерации колоссальных природных ресурсов и богатейшего технологического потенциала, страна переживает глубокий экономический кризис, составную часть которого является кризис инвестиций.

В настоящее время уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества, от его динамики зависит множество макро пропорций в экономике. Инвестиции в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства.

Инвестиции являются главным инструментом промышленной политики, обеспечивающих обновление основных средств и повышения их технического уровня. Привлечение инвестиций - одна из центральных задач реструктуризации производства и создания условий экономического роста.

Экономическое обоснование инвестиционных проектов в торговле нефтепродуктами и оборудованием является одним из направлений перехода страны с сырьевой экономикой в страну с высоко технологической экономикой.

Экономика России все еще находится в состоянии перехода от планово-административной к рыночной. Этот процесс требует принятия большого числа проектных решений относительно капиталовложений. Без привлечения достаточного капитала на модернизацию нефтегазового производства на приемлемых условиях ни новые, ни действующие предприятия не могут эффективно развиваться. Однако российские и международные кредитные учреждения предоставят кредиты, а партнеры по совместным предприятиям обеспечат поступление акционерного капитала только в том случае, если в основе соглашений будут лежать всесторонне проработанные и надежно подготовленные проекты.

В современных условиях все большую актуальность приобретает проведение научных исследований и разработка практических рекомендаций в области инвестиционной политики и анализа формирования условий вложения капитала как российского, так и иностранного в экономику Российской Федерации, что обусловливает актуальность темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы.

Основы теории капитала и инвестиций были отражены в трудах И.Фишера, Ф.Найта, Е.Бем-Баверка, Дж. Хикса и экономистов шведской школы. Дальнейшее развитие исследований в области инвестиций связано с именами Нобелевских лауреатов по экономике: М.Милера, Дж.Тобина, Г.Марковитца, У.Шарпа, Ф.Модильяни.

Отечественные ученые, исследовавшие инвестиционный процесс в России: А.Андреев, Л.Абакин, А.Аганбегян, А.Бархатов, П.Вахрин, С.Глазьев, Е.Жуков, А.Идрисов, А.Иларионов, В.Исправников, Д.Львов, О.Новиков, Н.Петраков, С.Рохлин, И.Рыженков, А.Семенов, А.Токарев, А.Фельдман, А.Фетисов, П.Шуляк, и др.

Целью исследования диссертации является экономическое обоснование инвестиционных проектов в торговле нефтепродуктами и оборудованием, способствующих развитию нефтегазовой отрасли Российской Федерации.

Задачи исследования.

Для достижения цели в ходе диссертационного исследования решались следующие задачи:

- раскрыть сущность инвестиционной деятельности и инвестиционной политики;

- провести анализ современного состояния инвестиций в Российской Федерации на основе обработки, а также обобщения статистических данных;

- изучить современную ситуацию в нефтегазовой отрасли России, определить тенденции ее развития;

- проанализировать правовое регулирование инвестиций в нефтегазовую отрасль России и разработать предложения по его совершенствованию;

- исследовать регионы, обладающие запасами нефти и газа, которые более привлекательны для инвестиций;

- дать обоснование необходимости инвестирования модернизации нефтегазового производства и развития оптовой торговли нефтепродуктами.

Область исследований.

Областью исследований явилась разработка проблем функционирования и развития предприятий отраслей и комплексов в регионах; рациональное использование природно-ресурсной базы - п.5.18 специальности 08.00.05

Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика), а также источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала - п.3.7. специальности 08.00.10 Финансы денежное обращение и кредит Паспорта специальностей ВАК.

Объект и предмет исследования.

Объектом исследования в диссертации являются механизмы инвестиционной деятельности и экономические закономерности применительно как к нефтегазодобывающей и нефтегазоперерабатывающей отрасли экономики Российской Федерации, так и ее регионам. Предметом исследования в диссертации являются качественные и количественные показатели инвестиционной деятельности в нефтегазовом комплексе Российской Федерации, включая формы и условия привлечения инвестиций.

Методология и методы исследования.

Методологической и теоретической основой диссертационной работы явились труды зарубежных и отечественных ученых, Федеральные законы Российской Федерации, Указы Президента Российской Федерации, Постановления Правительства Российской Федерации, нормативные и инструктивные документы, статистические и научные обзоры, а также нормативные акты местных органов власти субъектов Российской Федерации. В качестве инструментария в ходе диссертационного исследования использовались экономические, статистические и социологические методы. Обработка исходной информации проводилась с использованием современных программных средств вычислительной техники.

Научная новизна диссертационной работы заключается в исследовании актуальной и недостаточно разработанной проблемы привлечения и использования инвестиций в нефтегазовый комплекс Российской Федерации, а также ее особенностей в современных условиях. В диссертационной работе содержатся разработки, которые обладают определенной степенью научной новизны, а именно: методические рекомендации по преодолению финансовой дестабилизации и неплатежей;

- предложения, компенсирующие ухудшение процессов воспроизводства сырьевой базы;

- методические рекомендации по преодолению дефицита инвестиций и формированию благоприятного инвестиционного климата;

- методологические рекомендации по снижению издержек и преодолению научно-технического отставания нефтегазового комплекса;

- методические рекомендации по формированию эффективной ценовой политики;

- предложения в области разработки нормативно-правовых актов, регулирующих инвестиционную деятельность в нефтегазовом комплексе Российской Федерации, в том числе совершенствование налоговой политики государства.

Практическая значимость диссертационной работы, заключается в совершенствовании методики анализа и оценки привлечения инвестиций в нефтегазовый комплекс Российской Федерации, а также в значении выводов, полученных автором в результате проведенного исследования инвестиционной деятельности в Российской Федерации в период становления рыночной экономики. Исследования и выводы доведены до конкретных рекомендаций по совершенствованию инвестиционной деятельности в Российской Федерации и могут использоваться предприятиями, российскими банками, биржами, финансовыми и страховыми компаниями и фондами.

Объем и структура диссертации.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений; в ней содержится 24 таблицы и 12 рисунков.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Козак, Игорь Анатольевич

Выводы. В диссертационном исследовании дано понятие инвестиций, их классификация, способы образования, методы оценок, динамика, современная структура, формы привлечения инвестиций в экономику России. Особое значение уделено правовым аспектам инвестиционной политики в России и механизму государственного регулирования инвестиционными процессами в нефтегазовой отрасли, тенденциям развития нефтегазовой отрасли России и оценке экономической эффективности инвестиционных проектов в торговле нефтепродуктами и оборудованием.

В диссертационном исследовании даны разработки, которые обладают определенной степенью научной новизны, а именно:

- рекомендации по преодолению финансовой дестабилизации и неплатежей;

- предложения, компенсирующие ухудшение процессов воспроизводства сырьевой базы;

- рекомендации по преодолению дефицита инвестиций и формированию благоприятного инвестиционного климата;

- методологические рекомендации по снижению издержек и преодолению научно-технического отставания Нефтегазового комплекса;

- рекомендации по формированию эффективной ценовой политики;

- предложения в области разработки нормативно-правовых актов, регулирующих инвестиционную деятельность в нефтегазовом комплексе Российской Федерации, в том числе совершенствование налоговой политики государства.

В диссертационном исследовании обоснован комплекс мер, стимулирующих приток внутренних и внешних инвестиций в экономику России:

1. Меры по преодолению финансовой дестабилизации и неплатежей. Устранить положение финансовой дестабилизации возможно, предусмотрев в бюджетах всех уровней (федеральном, региональном, местном) отдельной строкой средства на топливо- и энергообеспечение тех структур, которые финансируются из этих бюджетов, и строго контролируя их выпонение в соответствии с принятыми поправками к закону О бюджетной классификации. Необходимо исключить практику ареста товарной продукции компаний нефтегазового комплекса в счет погашения бюджетной задоженности.

Преодолеть кризис неплатежей возможно следующим образом:

- при реализации продукции нефтегазового комплекса на внутреннем рынке России и при ее поставках в страны СНГ процент оплаты налогов живыми деньгами во все уровни бюджетов производить пропорционально объему выручки в денежном выражении от реализации энергоресурсов;

- в счет платежей в бюджеты необходимо осуществлять поставку материально-технических ресурсов, в том числе энергоресурсов, для нужд потребителей, финансируемых из федерального и местных бюджетов, для чего в бюджетах учитывать это как в доходной, так и в расходной частях. В этих целях можно создать механизм связанного товарного кредитования федерального бюджета;

- осуществлять прямые расчеты между поставщиками и бюджетными потребителями энергоресурсов путем списания задоженностей бюджетных потребителей в счет уплаты поставщиками налогов в бюджеты соответс твующих уровней;

- ис допускать принятия законодательных и нормативных актов, предусматривающих прямое изъятие средств у компаний нефтегазового комплекса путем введения льготных цен для отдельных категорий потребителей (сельскохозяйственных предприятий, производителей минеральных удобрений и др.); при формировании федерального и региональных бюджетов предусматривать отдельной строкой ассигнования для оплаты поставок эпергорссурсов, потребляемых бюджетными организациями в соответствии с утвержденными и реальными лимитами; активизировать на межправительственном уровне работу по формированию, согласованию и реализации графиков погашения странами СНГ догов за поставленные энергоресурсы.

2. Меры, компенсирующие ухудшение процессов воспроизводства сырьевой базы. Для преодоления сложившейся ситуации с использованием пробуренного фонда скважин главным стратегическим направлением дожна стать разработка единого пакета соподчиненных законодательных и нормативных актов, обеспечивающего гибкое (стимулирующее) налогообложение в части:

- эксплуатации истощенных запасов;

- ввода в разработку трудно извлекаемых запасов с помощью новых технологий;

- ввода в эксплуатацию бездействующих, законсервированных и контрольных скважин;

- применения методов повышения нефтеотдачи пластов.

3. Меры по преодолению дефицита инвестиций и формирования благоприятного инвестиционного климата. Либерализация, повышение гибкости и адаптивности налогового режима и снижение рисков инвестиционной деятельности (в первую очередь, институциональных, то есть зависящих от механизма и институтов принятия решений государством) есть необходимый элемент повышения инвестиционной привлекательности России.

4. Пути снижения издержек и преодоления научно-технического отставания нефтегазового комплекса. В данной ситуации необходима помощь государства, которое создаст условия для организации финансирования технического перевооружения отраслей обрабатывающей промышленности в интересах топливно-энергетического комплекса. Это возможно в форме производственной кооперации машиностроительных и топливно-энергетических отраслей. Ликвидная продукция отраслей топливно-энергетического комплекса или запасы энергоресурсов в недрах подготовленных к разработке месторождений могли бы выступать обеспечением под заемные средства, привлекаемые па модернизацию и реконструкцию конкретных машиностроительных производств в интересах конкретных отраслей или проектов топливно-энергетического комплекса.

5. Пути формирования эффективной ценовой политики. Этому может способствовать:

- либерализация (отмена государственного регулирования) цепы па попутный нефтяной газ и продукты его переработки;

- усиление контроля со стороны государства за порядком регулирования транспортных тарифов по перекачке нефти и нефтепродуктов, обеспечение прозрачности этих расчетов;

- установление единых рублевых тарифов при транспортировке нефти и нефтепродуктов вне зависимости от поставок их на внутренний или внешний рынок и от вида пользователя; введение института договорных цен на газ, поставляемый для производства экспортной продукции, что позволит, с одной стороны, увеличить налогооблагаемую базу газовой промышленности, с другой - уменьшить возможность реализации продукции на внешнем рынке по демпинговым ценам за счет компаний нефтегазового комплекса.

6. Пути совершенствования налоговой политики, представляют собой совершенствование действующей налоговой системы, которое дожно идти но пути ее упрощения, повышения ее гибкости и адаптивности, ориентированности на налогообложение прибыли, на данный момент налогообложение имеет негибкий характер: его базой является валовая выручка.

7. Пути повышения эффективности государственного регулирования нефтегазового комплекса. Для этого необходимо сохранение прямого государственного регулирования деятельности структур транспортных (нефтяной и нефтепродуктовой) трубопроводных систем страны как естественных монополий, а также контрольных пакетов акций этих структур и нескольких крупных нефтяных компаний в собственности государства.

Для привлечения инвестиций необходимо также создать инвестиционную инфраструктуру, отвечающую мировым стандартам. Повысить заинтересованность со стороны инвесторов и уровень инвестиций государство могло бы путем предоставления государственно-коммерческих гарантий.

Важную роль в российский экономике играют иностранные инвестиции, которые несут с собой современные технологии, а это значит повышение производительности труда, создание новых социально-привлекательных рабочих мест с высоким уровнем оплаты труда, опыт управления и т.д. Поэтому усилия государства необходимо также направить на привлечение иностранных инвестиций. Таким образом, инвестиционная политика является одним из важнейших средств, используемых государством для установления устойчивого роста экономика и, соответственно, выхода страны из кризиса.

Заключение

Становление экономических отношений в России вызывает необходимость изменения механизма государственного регулирования инвестиционных процессов. Экономическая ситуация, сложившаяся в регионе к началу 2004 года, обуславливает актуальность разработки стратегий преодоления низкой инвестиционной активности.

Концепция организации и регулирования инвестиционной деятельности включает: задачи, принципы, формы и функции государственно-регионального управления инвестиционными процессами; систему инвестиционной инфраструктуры и механизм ее функционирования. Это важные составные элементы, определяющие систему взглядов на обозначенную проблему и способствующие пониманию многих процессов, связанных с инвестиционной деятельностью, которая строится на основе оценки состояния инвестиционной сферы, учета узких мест и выявления потенциальных "точек роста". Они являются компонентами комплексной задачи социально-экономической политики инвестиционного регулирования, включая анализ структуры, объектов инвестиционных предложений и проблем их реализации.

Инвестиции, с одной стороны, следует рассматривать с позиций процесса, объекта, структуры. С другой стороны, процесс инвестиций - система отношений по формированию и реализации спроса и предложения на инвестиционный ресурс. Государственная инвестиционная политика является важным элементом их стимулирования.

Необходимость регламентации основных функций региональной администрации рассматривается как один из субъектов управления инвестиционных программ, политико-экономический спонсор сводной программы инвестирования и сбалансированного финансирования региона, посредник между участниками инвестиционного процесса. Задачей органов власти в стимулировании инвестиционной деятельности в отношении инвесторов становится совершенствование поддержки через систему государственных гарантий при предоставлении внебюджетных источников финансирования, а также стимулирование хозяйственной деятельности и расширение возможностей инвестиционного финансирования. В отношении инициаторов инвестиционных проектов задачей является обеспечение соответствия инвестиционного проектирования стандартам, обеспечение открытости, масштабности, конкурентоспособности инвестиционной деятельности.

В инвестиционной сфере назрела необходимость фундаментальных реформ, включая изменения в их структуре, активизации этих процессов на уровне государства, регионе, местного управления. Важнейшая задача активизации инвестиционной деятельности - поддержание социальных программ и выравнивание за счет бюджетного инвестирования уровня жизни населения.

В реализации мер государственного регулирования важно сохранить определенную последовательность действий. Это особенно актуально для первичных отраслей естественной монополии. Решение задачи достижения конкурентоспособности отечественного сырья и продукции на мировом и внутреннем рынках является одной из приоритетных стратегических линий государственного участия в преобразовании экономики.

Анализ структуры источников финансирования инвестиций в России в основной капитал позволяет сделать следующие выводы:

- основным источником инвестиций в капитал (до 2/3) являются собственные средства предприятий, из собственных средств приоритетный источник инвестиций - амортизационный фонд (35%), прибыль (19%). Внебюджетные фонды-до 15%.

- низкий уровень привлеченных и заемных средств в инвестициях обусловлен воздействием на экономику хозяйственного механизма, который изначально делает невыгодными инвестиции в реальный сектор экономики.

- доля заемных средств в источниках инвестиций - до 3,3%.

- продажа акций, других ценных бумаг, жилищных сертификатов играет ничтожно малую роль в источниках финансирования инвестиций, составляя в совокупности всего 0,6% инвестиций в основной капитал.

Одной из важных причин, сдерживающих потенциальных инвесторов, является неубедительная оценка эффективности даже тех производственных инвестиционных проектов, которые и при имеющемся в стране риске могут принести высокую прибыль, обеспечить необходимую рентабельность вложений. Также важнейшая задача активизации инвестиционной деятельности - поддержание социальных программ и выравнивание за счет бюджетного инвестирования уровня жизни населения.

Инвестиционная политика государства не может проводиться в отрыве от социальной и экономической политики, поэтому она является одним из важнейших направлений социально-экономической политики государства.

Для осуществления инвестиционной политики существует определенный механизм, представляющий собой совокупность методов и инструментов государственного регулирования инвестиционной деятельностью.

Условно выделяют макроэкономические, микроэкономические и институциональные инструменты государственного регулирования инвестиционными процессами.

Социальная направленность осуществления инвестиционной деятельности государства заключается в следующем: финансирование объектов социальной сферы (жилищное строительство, медицина, наука, культура и т.д.); облегчение налогового пресса тем субъектам инвестирования, которые осуществляют инвестиционные вложения в производство, способствуют решению проблемы увеличения занятости, создавая новые рабочие места. Кроме того, необходимо освободить от налогообложения ту часть налогов, которая идет на благотворительные цели или на поддержку слабо обеспеченных слоев населения.

Государство дожно заботиться о повышении уровня благосостояния населения, т.к. средства населения - один из основных источников финансирования капитальных вложений. Привлечение средств населения для финансирования инвестиций могли бы в значительной степени помочь реализации желаемой цели - установлению устойчивого экономического роста.

Исходя из проведенного исследования автором работы сделаны следующие выводы:

1. На современном этапе развитие нефтегазовой отрасли оказывает решающее влияние на состояние всей экономики России.

В 2004 году она обеспечила 21% потребления и более 32 % производства первичных топливно-энергетических ресурсов. На долю нефтяной промышленности пришлось более 14% промышленного производства страны. Отрасль явилась крупным источником налоговых и валютных поступлений государства. В настоящее время нефтегазовый комплекс формирует более 40% федерального бюджета и 20% консолидированного.

2. Неудовлетворительное состояние основных производственных фондов нефтегазовой отрасли. Вместе с увеличением в 2003г. финансовых доходов отрасли (выручка от продажи нефти увеличилась с 18,2 мрд. дол. США в 2000г. до 33,1 мрд. дол. США в 2003г.) резко выросли издержки производства и транспортировки (с 8,2 мрд. дол. США в 2002г. до 12,5 мрд. дол. США в 2003г.; на баррель нефти: с 3,7 дол. США в 2002г. до 5,3 дол. США в 2003г.) и налоговые платежи (с 4,1 мрд. дол. США в 2002г. до 10,2 мрд. дол. США в 2003г.).

По возрастной структуре, степени износа и техническому состоянию основные производственные фонды нефтедобывающей отрасли приближаются к критическому уровню. По расчетам специалистов через 2-3 года может наступить обвальное выбытие старых фондов и закрытие большого числа скважин.

В целом по нефтедобывающей промышленности степень износа основных производственных фондов составляет более 60%, а по отдельным нефтяным компаниям достигла 70%. Аналогичное положение с состоянием основных фондов сложилось в нефтепереработке и на магистральном транспорте нефти.

Износ основных фондов в нефтепереработке составляет 80%. В таком состоянии таится угроза техногенных катастроф, т.к. нефтеперерабатывающие заводы несут в себе большую химическую, пожарную и экологическую опасность, и спасает пока лишь высокая культура производства и высококвалифицированные кадры. Более 68% магистральных нефтепроводов находится в эксплуатации 20 и более лет, что грозит аварийными ситуациями на них. Особо неудовлетворительная ситуация сложилась в газотранспортной системе России. К настоящему времени 13% газопроводов эксплуатируется свыше 30-ти лет, 20% - от 20-ти до 30-ти, 34% - от 10-ти до 20-ти лет.

Более 70% запасов нефтяных компаний находится в диапазоне низких дебитов скважин на грани рентабельности. Если 10 лет назад доля вовлеченных в разработку запасов с дебитами скважин менее 25 т./сут. составляла около 55%, то сегодня такую же долю составляют запасы с дебитами до 10 т./сут. Свыше трети разрабатываемых нефтяными компаниями запасов имеют обводненность более 70%.

3. Объем инвестиций на модернизацию нефтегазовой отрасли экономики России является недостаточным.

По сравнению с 1991г. объем капиталовложений в топливно-энергетический комплекс России в целом сократися в 2004г. в сопоставимых ценах более чем в 3 раза. При оценке состояния и перспектив развития российской экономики следует учитывать, что всплеск инвестиционной активности в 2003г. в значительной степени объясняется конъюнктурными факторами и, следовательно, не является стабильным (также как и не является достаточным). В 2003г. по сравнению с 2002г. инвестиции увеличились па 12,0% в нефтедобывающей промышленности, на 1,5% - в нефтеперерабатывающей, на 4,3% - в газовой промышленности.

По расчетам Министерства экономики России общая сумма инвестиций в ТЭК за 2001-2015 годы может составить 200-215 мрд. дол. США Среднегодовой их объем за это время может увеличиться в 3 раза. По мнению других аналитиков только за ближайшие 10 лет инвестиции в нефтегазовую отрасль дожны составить 650-700 мрд. дол. США

Диапазон оценок инвестиционных потребностей нефтегазовой промышленности сам по себе, по мнению автора работы, может расцениваться как свидетельство того, что проблема серьезно не проработана, и требует существенных допонений.

4. В России на современном этапе развития нельзя говорить о сложившемся цивилизованном рынке нефтегазопродуктов.

Еще одна очень важная проблема - достоверный учет товарных потоков. По проводившимся оценкам затраты на измерения и связанные с ними действия составляют в промышленно развитых странах 4-6% валового национального продукта. В России этот процент совсем ничтожен. Существующая сейчас система учета и контроля качества нефтепродуктов при их приеме, хранении, транспорте и отгрузке не удовлетворяет требованиям точности, надежности и оперативности получения необходимой измерительной информации.

Анализ тенденций на внутреннем рынке массовых видов светлых нефтепродуктов показал, что вопреки утверждениям о саморегулировании конкурентного рынка в нашей стране рыночным силам удалось создать практически неуправляемый, ненадежный и высокозатратный рынок нефтепродуктов. Потребительские цены на бензин и дизельное топливо за эти годы выросли намного больше, чем регулируемые государством цены на электроэнергию и газ. Бензиновый кризис, разразившийся в 1999г., проявися, прежде всего, в областях, на территории которых расположены крупнейшие нефтеперерабатывающие заводы. Это свидетельствует о том, что рынок вышел из-под контроля не только государства, но и российских ВИНК.

5. Экономически обосновано вложение средств на модернизацию нефтегазовой отрасли и совершенствование оптовой торговли н ефтегазопроду ктами.

На конкретном примере рассчитана экономическая эффективность модернизации нефтегазовой отрасли. При вложении средств на оптимизацию работы насосного оборудования добывающей скважины (смены насоса ЭЦП на диафрагмснные насосы) NVP составил 1566,04 тыс. руб., Р1=2,8649 или 286,4%, IRR=0,8796 или 87,96%, РР оказася равен 4 месяцам.

Анализ данных об объемах выпуска продукции отечественными нефтеперегонными заводами в 2003г., показал, что повышение точности коммерческого учета нефтепродуктов даже на 0,1 % равносильно экономии до 300 мн. руб. в год.

В настоящий момент парк техники отраслей материального производства более чем на 80% укомплектован машинами и оборудованием отечественного производства. В этой связи магистральным направлением научно-технического перевооружения промышленности может быть только обновление производственного аппарата на основе отечественных инновационных технологий, где участие зарубежных фирм дожно носить допоняющий характер и происходить в рамках обычного процесса межстрановой и межкориорационной специализации.

6. Российский инвестиционный климат в современный период можно охарактеризовать как не удовлетворительный. Для улучшения ситуации государству необходимо работать по следующим направлениям:

- упорядочение учета и амортизации основных средств;

- создание равных условий для российский производителей, заключивших соглашение о разделе продукции;

- уменьшение налога на добавленный доход;

- уменьшение доли налогов с оборота;

- уменьшение экспортных пошлин;

- увеличение прозрачности нефтяных компаний;

- усиление контроля за эффективностью эксплуатации месторождений.

Наиболее приоритетными направлениями инвестиций в нефтяной комплекс па ближайшую перспективу следует считать:

- иивсстиции в транспорт нефти и газа на экспортных направлениях, включая дальневосточное;

- инвестиции в промышленную инфраструктуру нефтегазодобычи, включая трубное хозяйство нефтегазовых кампаний;

- инвестиции в нефтегазопереработку, имея в виду, что реализуемые здесь капиталоемкие и продожительные проекты требуют кардинального улучшения инвестиционного климата.

Инновации являются решающим фактором обеспечения конкурентоспособности российских предприятий. При 3,2% затрат на инновации доля инновационной продукции в общем объеме отгруженной продукции инновационно-активных предприятий уже в 2003 году составляла 19,7%, т.е. на 1 рубль затрат на инновации выпускается продукции на 6,16 рубля, или в 7,4 раза больше, чем на 1 рубль затрат на традиционную продукцию (0,83 рубля).

Происходит переход к новым принципам организации производства: непрерывному инновационному процессу, гибкой автоматизации производственных технологий, максимальному учету индивидуального спроса, четкой организации материально-технического снабжения.

Во втором десятилетии XXI века сформируется воспроизводственная система следующего технологического уклада, становление которого происходит в настоящее время. Наиболее вероятными его ключевыми факторами станут: биотехнология, системы искусственного интелекта, n глобальные информационные сети и интегрированные высокоскоростные транспортные системы.

Дальнейшее развитие получат гибкая автоматизация производства, космические технологии, производство конструкционных материалов с заранее заданными свойствами, ядерная энергетика. Рост потребления природного газа будет допонен расширением сферы использования водорода в качестве экологически чистого энергоносителя. Произойдут еще большая интелектуализация производства, переход к непрерывному инновационному процессу в большинстве отраслей.

Вместе с тем, анализ современного состояния российской экономики показываег, что в ней технологические сдвиги приобрели явно регрессивный характер. Специфика сложившейся ситуации заключается в том, что в стране имеются значительные фундаментальные и технологические заделы, уникальная научно-производственная база и высококвалифицированные кадры, исвострсбусмые промышленностью.

Большое значение при формировании инновационной политики в целях реструктуризации и повышения конкурентоспособности промышленности приобретает не только выработка четкой стратегии и ее нацеленность на формирование прогрессивного технологического уклада, но и способность использовать весь арсенал инструментов прямого и косвенного государственного регулирования для инвестирования инновационной деятельности.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Козак, Игорь Анатольевич, Москва

1. Федеральный Закон Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений от 25.02.1999г. №-39-ФЗ.

2. Федеральный закон Об иностранных инвестициях в Российской Федерации от 09.07.1999г. №-160-ФЗ.

3. Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в РСФСР от 26.06.1991г. №-1488-1.

4. Федеральный закон О соглашениях о разделе продукции от 30.12.1995 года №-225-ФЗ.

5. Федеральный закон О внесении изменений и допонений в Федеральный закон О соглашениях о разделе продукции // Российская газета от 14.01.1999г.

6. Федеральный закон О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг №-46-ФЗ от 05.03.1999г.

7. Монографии, книги, учебники, статьи

8. Андреев А. Инвестиционная деятельность в условиях перехода к рыночной экономике. М.,1994.

9. Александров Ю. Нетерпеливая отсталость и вредный рубль // Повое время №-38 2001г., с. 23-25.

10. Андреева А.Ф. и др. Основы проектного анализа в нефтяной и газовой промышленности. М., 1997г.

11. Абегова И.М., Емцов Р.Г., Холопов А.В. Государственная экономическая политика. М.:Дело и Сервис, 1998г., с.219

12. Боссерт В.Д. Инвестиционные проблемы реформируемой экономики России.//Экономика. Предпринимательство. Окружающая Среда. 1996г., №1, С.21

13. Битюкова В.Р., Бурденко В.О. Тепловая энергетика России // География №-32 2001г., с. 7-8, №-34 2001г., с. 7-26.

14. Борисовский Д. Государство и нефтегазовые компании // Журнал для акционеров №-2 2000г., с. 38-41.

15. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика. -М.: Финансы и статистика, 1998.

16. Бслокрылова О.С. Развитие инвестиционных процессов в аграрной сфере переходной экономики. Ростов-наДону, 1998.

17. Бирман Г., Шмидт С., Экономический анализ инвестиционных процессов: Пер. с англ. Ч М., 1997.

18. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. -Киев, 1995.

19. Богатырев А.Г. Инвестиционное право. -М: Российское право, 1992.

20. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности29. предприятия. М.: Финансы и статистика, 1999.

21. Водянов А. Новые инструменты государственного регулирования инвестиции //Проблемы теории и практики управления. М., 1996.-№5.-с.95

22. Выгон Г.В. Методы оценки нефтяных компаний в условиях неопределенности // Аудит и финансовый анализ №-1 2001г., с. 158-189.

23. Вячеславлев А. Самый привлекательный и самый противоречивый. Ситуация с законодательством о СРП пока далека от совершенства // Нефть России №-5-6 2000г., с. 84.

24. Вахрин П.И. Инвестиции // Учебник для вузов. М.: издательский Дом Дашков и К, 2002.

25. Вадайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. -М.: Филинъ, 1997.

26. Воков Н.Г. Учет догосрочных инвестиций и источников их финансирования. М.: Финансы и статистика, 1994.

27. Газовая промышленность. История: 1991-2000гг. Современность. Тенденции // Комерсантъ Власть №-47 2001г., с. 61-72.

28. Гайдамака А. Под защитой макроэкономики: Российские нефтяные компании // Рынок ценных бумаг №-8 2000г., с. 131-135.

29. Григорьев М.Н. Учет качества запасов нефти при оценке эффективности инвестиций // Нефтяное хозяйство №-6 2002г., с. 90-93.

30. Дмитриев А. Обещали снизить налоги. // Рынок ценных бумаг №-5 2001г., с. 97-98.

31. Догополова А. Прямые иностранные инвестиции // Рынок цепных бумаг №-6 2002г., с. 38-41.

32. Дятлов С.А. Инвестиционная концепция развития России. СПб, 1997г, с.18-19

33. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Правовое регулирование иностранных инвестиций в России и за рубежом. М.: Финстатинформ, 1993.

34. Жданов В.П. Организация и финансирование инвестиций Калининград: Янтарный сказ, 2000.

35. Жуков JI.M. Проблемы финансирования инвестиций в России // Экономика строительства №-1 2002г., с. 21-30.

36. Завлин П.Н. и др. оценка экономической эффективности инвестиционных проектов (современные подходы). СПб., 1995.

37. Зель А. Инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов: Пер. с пемецк. Бремен: Universitet, 1997.

38. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Минск: Вышэйшая школа, 1998.

39. Зетынь А.С. Государственное стимулирование инвестиционных процессов: опыт США и стран Юго-Восточной Азии.//ЭКО. 1997г., №5, с. 191

40. Зимснков Р. Роль государства в зарубежных инвестициях США //РЭЖ. -М., 1997.-№3.-с.75

41. Идрисов А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. -М.: Филинъ, 1997.

42. Игонина JI.A. Новые тенденции в финансировании инвестиционной деятельности // Финансы №-9 2001г., с. 64-65.

43. Ионнесян C.JI. Государственное регулирование инвестиционного процесса в России.// США: Экономика. Политика. Идеология. 1997г., №3, с.37.

44. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. СПб.: Любавич, 1997.

45. Когут А.Е. и др. Управление инвестиционной деятельностью на предприятии. СПб., 1997.

46. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2001.

47. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1998.

48. Кохно П.А. и др. Менеджмент. -М., 1993.

49. Крайнова Э.А. и др. Методы оценки инвестиционных проектов. Уфа, 1995.

50. Кабаджа Е.А. Территориальная организация нефтяной промышленности России на современном этапе // География в школе №-1 2002г., с. 16-26.

51. Калинин О. Износостойкие насосно-компрессорные трубы (IIKT) // Нефтяное хозяйство №-5 2002г., с. 111-112.

52. Карбовский В. Российская нефтехимия//Финансист№-3 2001г., с. 19-21.

53. Кичаев А.В. С точки зрения инвестиционной привлекательности нефтяной сектор занимает сегодня первое место // Рынок цепных бумаг №-8 2001г., с. 55-56.

54. Когда в нефтяниках согласья нет // Нефть и капитал №-10 2001г., с. 55-58.

55. Конопляник А. Выдержит ли скважина? О результатах улучшения законопроекта по налогу на добычу полезных ископаемых // Нефть и капитал №-6 2001г., с. 12-16.

56. Корзун Е.В. О необходимости государственной поддержки малого и среднего предпринимательства в нефтедобыче // Нефтяное хозяйство №-5 2002г., с. 38-41.

57. Косов Н.С. Роль амортизации и налогообложения в активизации инвестиционного процесса // Банковские услуги №-2 2002г., с. 5-13.

58. Котельников В.А., Романцев М.Ф., Завожский В.Б. Инновационные технологии ОАО РИТЭК // Нефтяное хозяйство №-6 2002г., с. 110-112.

59. Котов В. Методология государственного управления инвестициями в системе рыночных отношений // Маркетинг. М., 1997. - №3. - С. 15

60. Красовкий Г. Набирая обороты: Нефтегазовый сектор // Рынок ценных бумаг №-7 2000г., с. 122-126.

61. Лазарь П.Д. Организационно-экономические аспекты управления инвестициями. Киев, 1995.

62. нпсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК, 1996.

63. Лавров В.В., Кибиткин П.П., Гаусс П.О., Налимов Г.Н. ООО ТНПВО СИАМ Группа фирм СИАМ // Нефтяное хозяйство №-3 2002г., с. 99-100.

64. Лебедева Т. Нефтяная промышленность России // Общество и экономика №6 2001г., с. 137-160.

65. Логинов В.Л. Иностранные инвестиции и инвестиционные аспекты экономической безопасности России //Внешнеэкономический бюлетень. М., 1998.-№4.- с.56.

66. Мастепанов A.M. Нефтегазовый комплекс России Ч Уточненный прогноз развития // Нефтяное хозяйство №-5 2002г., с. 32-36.

67. Мельников Б., Марковская В., Шкуренко А. Инвестиционный рынок: конъюнктура 2001 года // Инвестиции в России №-5 2002г., с. 16-25.

68. Мухетдинова Н. Стимулирование инвестиции как фактор социальной стабильности в регионе.//Экономист М., 2000-№2-с.65.

69. Методические рекомендации при оценке эффективности инвестиционных проектов. М.: Экономика, 2000г.

70. Москвин В. Условия для реализации инвестиционных проектов в России // Инвестиции в России №-4 2002г., с. 3-9.

71. Новиков О.А. Факторинг в системе хозяйственных связей предприятий кооперативной торговли // Потребительская кооперация России в XXI веке. Материалы Всероссийской научной конференции // М.: Наука и кооперативное образование. Ч 2001г.

72. Нссговоров А., Акопян Р., Мельник А. К улучшению налогового и лицензионного регулирования рынка нефтепродуктов // Российский экономический журнал №-4 2000г., с. 92-94.

73. Нефтегазовые компании: Новости // Нефтяное хозяйство №-6 2002, с. 6970.

74. Нефть России. Как воспользоваться благоприятной ситуацией? // Рынок ценных бумаг №-10 2001г., с. 58-64.

75. Нефтяная и газовая промышленность мира в 2001г. // Нефтегазовые технологии №-3 2002г., с. 38-47.

76. Нефтяная промышленность. История: 1991-2000. Современность. Тенденции // Комерсантъ Власть №-42 2001г., с. 61-72.

77. Носов С., Спектер В. Развитие методов оценки инвестиционной привлекательности проектов // Инвестиции в России №-11 2001г., с. 29-35.

78. Основные инвестиционные фонды, осуществляющие инвестиции в Российской Федерации // Рынок ценных бумаг №-6 2002г., с. 48-77.

79. Перссыпкин А. Основа нашей экономики. Internet: www.neftegas.ru

80. Петровский О. Газовая промышленность // Комерсантъ Власть №-19 2000г., с. 28.

81. Проект Инвестиции в России. Часть 1. Источники инвестиций // Рынок ценных бумаг №-4 2001г., с. 51-99.

82. Прусак М. Инвестиции локомотив экономики // Журнал для акционеров №-5 2002г., с. 2-6.

83. Развитие методов оценки инвестиционной привлекательности проектов // Инвестиции в России №-11 2001г., с. 28-32.

84. Регулирование процесса разработки нефтяных месторождений / Баишев Б.Т., Исайчев В.В., Кожакин С.В. И др. М.: Недра, 1978г.

85. Рикошинский А. Российский рынок нефтепродуктов // РИСК №-2 2001г., с. 70-74.

86. Романихин А.В. Нефтегазовые проекты по СРП: шанс для развития российской промышленности // ЭКО №-4 2000г., с. 30-32.

87. Романенко Ю.В. Организационная структура нефтяного комплекса России // Вестник московского университета (сер. 5). География №-4 2000г., с. 22-27.

88. Российские нефтяные компании до 2010 года не смогут обойтись без иностранных заимствований. 17.10.2001. Ссыка на домен более не работаетportal.nsf.

89. Рохлин С.М., Рыженков И.И., Фетисов А.А. Экономика рационального использования нефтяных ресурсов и недр. М.: Недра, 1991г.

90. Семенов К.А. Международные валютные и финансовые отношения // М.: Теис, 1999г.

91. Сапожников П. Нефтяная промышленность // Комерсанть Власть №-19 2000г., с. 26-27.

92. Сборник материалов международного форума Топливно-энергетический комплекс России: региональные аспекты. С.-Пб.: Санкт-Петербургское книжное издательство, 2002г.

93. Серебряков С. Инвестиции в России. Практика. Проблемы. Перспективы // Финансы и кредит №-11 2001г., с. 12-21.

94. Синяк Ю.В. Нефть России на внешних и внутренних рынках: возможности и ограничения // Проблемы прогнозирования №-6 2000г., с. 44-65.

95. Современные проблемы геологии нефти и газа. М.: Научный мир, 2001г.

96. Сокольский Д. О проблемах использования производных контрактов на нефть и нефтепродукты // Рынок ценных бумаг №-8 2000г., с. 7274.

97. Состояние основных фондов в отраслях ТЭК. Internet: www.neftegas.ru

98. Строев Е.С. Инвестиционная политика государства // ЭКО. -М.,1998- №1-с.28

99. Танкова О.В., Маруханян В.Э., Митрофанова JI.B. Пути становления в России цивилизованного рынка нефтепродуктов // Нефтяное хозяйство №-1 2001г., с. 27-30.

100. Тарханов А.В., Леденев С.В. Финансовые источники формирования инвестиционного потенциала экономики России // Финансы и кредит №-10 2001г., с. 2-12.

101. Токарев А. Налоговое регулирование нефтегазового сектора. Новосибирск: ИЭ и ОПП СО РАН, 2000г.

102. Тсрсгулова Г.Р., Коробейников Н.Ю. Оценка экономической целесообразности оптимизации работы насосного оборудования добывающей скважины // Нефтяное хозяйство №-1 2002г., С. 56-58.

103. Ханов Н.И. Достоверный учет товарных потоков Ч ключевая проблема становления цивилизованного рынка нефтепродуктов // Нефтяное хозяйство №-1 2002г., с. 72-73.

104. Халевинская Е. Государственное регулирование инвестиции //Маркетинг. М., 1995.-№4.-с.12.

105. Ходов Л.Г. Основы государственной экономической политики. М.: БЕК,1997.-217.

106. Царицина Г.А., Гакин Д.Э. К вопросу об инвестициях в промышленные предприятия // Финансы №-9 2001г., с. 21-24.

107. Чайковская JI.A., Филин С.А. Финансовые инвестиции: их оценка и учет // Финансы и кредит №-7 2002г., с. 24-32.

108. Чепурных Н.В., Новоселов А.Л., Дунаевский JI.B. Экономика природопользования. М.: Наука, 1998г.

109. Чистов А. Регулирование инвестиций // Инвестиции в России №-5 2002г., с. 9-15.

110. Шуляк П.Н., Белотелова Н.П. Финансы: Учебное пособие (с приложением структур логических схем). - М.: Издательский Дом Дашков и К, 2000г.

111. Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник для вузов. М.: Издательский Дом Дашков и К, 2000г.

112. Шейнин Э.Я. Инвестиционная ситуация в России: определяющие факторы и динамика развития // Россия и современный мир №-1 2002г., с. 99114.

113. Шелепов В. Состояние и основные тенденции развития нефтедобывающей промышленности. Internet: www.neftegas.ru

114. Шихвердиев А.П. Совершенствование корпоративного управления необходимое условие для привлечения инвестиций // Финансы №-7 2001г., с. 14-18.

115. Konoplyanik A. Analysis raises questions about Russian tax proposal // Oil and Gas Journal, 13 august 2001, p. 54-59.

116. Marilyn Radler. Capital expenditures tumble amid weak demand, prices // Oil and Gas Journal, 25 march 2002, p. 70-74.1. Диссертации

117. Бирюков А. А. Управление инвестиционными процессами па современном этапе: Дисс.канд.экон.наук. М., 1999.

118. Губин Д.Б. Формирование механизмов инвестиционных ресурсов предприятия: Дисс.канд.экон.наук. М, 1999.

119. Досейкин P.M. Инвестиционное обеспечение реструктуризации предприятий: Дисс.канд.экон.наук. -М., 1999.

120. Зеленский Ю.Б. Механизмы стимулирования инвестиций в промышленное производство: Дисс. канд.экон.наук. М., 1998.

121. Краснопёрое А.А. Формирование условий вложения иностранного капитала в экономику России. Дисс. канд.экон.наук. М., 1999.

122. Купервар Е.В. Трансформация государственного регулирования инвестиционной деятельности: Дис.канд.экон.наук. Ростов-на-Дону, 1998.

123. Лейчилин Н.Е. Трансформация государственного регулирования инвестиционной деятельности: Дисс.канд.экон.наук. М., 1998.

124. Лосевская Н.А. Государственное регулирование инвестиционной сферы: Дисс.канд.экон.наук.-М., 1999.

125. Оводков A.M. Проблемы и перспективы использования иностранных инвестиций в России: Дисс.канд.экон.наук. М., 2002.

Похожие диссертации

• Организационно-экономический механизм инвестиционной деятельности в АПК
• Экономическое обоснование рационального топливно-энергетического баланса субъекта Федерации
• Инвестиционное проектирование на транспорте в условиях смешанной экономической системы
• Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов промышленных предприятий
• Экономическое обоснование роли угля в обеспечении эффективного использования ресурсного потенциала ТЭК