Антикризисное управление финансово-промышленными группами и влияние коммерческого банка на их деятельность тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Гошевский, Владимир Васильевич |
| Место защиты | Мурманск |
| Год | 2004 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Антикризисное управление финансово-промышленными группами и влияние коммерческого банка на их деятельность"
На правахрукописи
Гошевский Владимир Васильевич
АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫМИ ГРУППАМИ И ВЛИЯНИЕ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА НА ИХ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Специальность 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (специализация: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность)), специальность 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Мурманск-2004
Работа выпонена в Мурманском государственном техническом университете
Научный руководитель:
доктор экономических наук, профессор,
заслуженный работник высшей школы РФ Рыбаков Феликс Федорович
Официальные оппоненты:
доктор экономических наук, профессор Халилова Миляуша Хамитовна кандидат экономических наук, доцент Реус Нина Ивановна
Ведущая организация: Академия труда и социальных отношений (Москва)
Защита диссертации состоится "25" ноября 2004 г. в часов на засе-
дании диссертационного совета К 307.009.03 по защите диссертаций на соискание ученой степени кандидата экономических паук при Мурманском государственном техническом университете по адресу: 183010 г. Мурманск, ул. Спортивная, 13, зал заседаний
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Мурманского государственного технического университета
Автореферат разослан 2004 г.
Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент
Буч О.В.
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. В российских условиях, когда рыночная среда еще не сложилась, достаточно проблематично оценить экономическую эффективность взаимосвязанных и взаимозависимых бизнес-проектов. Движущими мотивами для объединения компаний и коммерческих банков в финансово-промышленные группы (ФПГ) становится стремление к стабильности связей и повышение их значимости в российской экономике. В настоящее время стабильность и значимость ФПГ обеспечиваются как взаимной поддержкой и объединением предприятий и банков, так и помощью государства. Однако многие ФПГ до сих пор представляют собой искусственные, экономически слабо обоснованные структуры.
Функционирование неформальных объединений с относительно устойчивым сотрудничеством и взаимопроникновением промышленного и финансового капиталов объединяет членов конгломерата более жесткими, чем участников финансово-промышленной группы, личными, клиентскими, кредитными, акционерными и технологическими связями. Государственными органами, особенно в экспортных и жизнеобеспечивающих отраслях, были созданы вертикально интегрированные комплексы, которые до настоящего времени не имеют статуса ФПГ.
Желание получить официальный статус ФПГ мотивируется: достижением акционерного контроля над предприятиями и банками, с которыми налажены эффективные хозяйственные связи; повышением собственного имиджа; формированием контактов с федеральной и региональной властью. Проблемные передела собственности, где существует конфликт интересов на фоне продожающегося приватизации, пытаются каким-то образом зафиксировать соответствующее изменение разделения сфер влияния, хотя официальный статус ФПГ не исключает последующих ревизий результатов приватизации. Диверсифицированные группы предпочи-
РОС НАЦИОНАЛЬНА*|
библиотека i
тают оформиться в официальные ФПГ с целью легализации своей деятельности в проблемных областях, где не завершено разделение сфер влияния с другими подобными группами. Поэтому в финансово-промышленные группы официально оформлены промежуточные, а не окончательные организационные структуры.
Однако интеграция промышленного и банковского капитала в рамках новых структур носит лишь декларативный характер. Особую актуальность приобретает необходимость систематизации проблем функционирования финансово-промышленных групп: преобладание в ФПГ слабых карманных банков, ограниченные инвестиционные возможности, отсутствие эффективной управляемости группой, неэффективный менеджмент, отсутствие стратегических собственников, чрезмерная ориентация на государственную поддержку, отсутствие соединения различных бизнесов с целью достижения эффекта синергии и др. Все вышеперечисленное делает тему особенно актуальной.
Объектом исследования диссертационной работы является финансово-кредитный механизм в рамках антикризисного управления финансово-промышленными группами, а также деятельность коммерческого банка как структурного элемента финансового блока ФПГ.
Предметом исследования являются экономические отношения, отражающие особенности функционирования коммерческого банка как одного из составных элементов финансово-промышленной группы.
Основная цель исследования заключается в разработке антикризисного механизма функционирования финансово-промышленных групп на основе комплексной реструктуризации коммерческого банка как составного элемента финансового блока ФПГ.
Задачи исследования. Исходя из поставленной цели, в работе определены следующие задачи:
- проанализировать организационную структуру ФПГ, определив тенденции их развития:
- исследовать процесс реструктуризации ФПГ;
- разработать оптимизационную модель финансово-кредитных отношений в системе ФПГ;
- предложить программу антикризисного управления финансово-промышленной группы;
- обосновать предложения по созданию финансово-промьппленного ходинга на примере автомобильной отрасли РФ;
- разработать финансово-кредитный механизм, определяющий ресурсную основу функционирования ФПГ;
- обосновать организационную структуру коммерческого банка в рамках функционирования финансово-промышленной группы.
Основные защищаемые положения:
- современные тенденции развития крупных корпоративных объединений направлены прежде всего на создание гибких форм организаций, позволяющих более адекватно реагировать на изменяющиеся условия внешней среды, диверсифицировать риски и формировать внутри ФПГ рыночные условия. Критериями создания ФПГ могут быть как отдельные параметры, так и их совокупность (способ создания ФПГ, масштабы, сфера деятельности, центр формирования группы, организационное строение объединения);
- основными направлениями механизма государственного антикризисного управления являются: совершенствование законодательной базы банкротства (несостоятельности) ФПГ; осуществление мер по оздоровлению жизнеспособных ФПГ; оказание государственной поддержки неплатежеспособным структурам, существенно реструктурирующим собственный бизнес и стратегию; привлечение институциональных инвесторов; приватизация и самоликвидация дожников; создание института антикризисных управляющих;
- реструктуризация финансово-промышленных групп возможна только при системной реструктуризации входящего в него банка на основе
соблюдения следующих принципов: постоянной концентрации банковского капитала, гарантированности и страхования вкладов, единства системы бюджетирования ФПГ;
- оптимизационная модель финансово-кредитных отношений участников ФПГ дожна обеспечивать равновесие финансово-экономических интересов и представлять собой механизм интеграции на базе внутренних кредитных отношений, а это возможно только при перекрестном владении собственностью.
Теоретической и методологической основой исследования стали труды классиков отечественной и зарубежной экономической науки в области антикризисного управления, финансово-кредитного механизма, финансов предприятий и крупных корпоративных структур. Основой теоретической части исследования, посвященной финансово-кредитным отношениям, являются работы А.М. Бирмана, Э.А. Вознесенского, В.В. Иванова, В.В. Ковалева, В.И. Колесникова, М.В. Родионова, М.В. Романовского, Б.М. Сабанти, Г.М. Точильникова и др. Отечественные экономисты С.А. Батчиков, И.Ю. Беляев, Ю.Б. Винслав, В.Е. Дементьев, Д.С. Львов, В.А. Пешехонов, Ф.Ф. Рыбаков, Э.А. Уткин и другие экономисты посвятили свои исследования вопросам функционирования корпоративных структур, в частности финансово-промышленным групп. Проблемы антикризисного управления рассматривались в исследованиях А.Е. Карлика, А.Б. Крутика, Р.Б. Хайрулина.
Реформирование российской банковской системы, реструктуризация коммерческих банков исследованы в трудах Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кро-ливецкой, Т.В. Парамоновой, Н.А. Савинской, М.Х. Халиловой.
Информационной базой исследования послужили статистические отчеты, показатели деятельности финансово-промышленных групп и ходингов, коммерческих банков, аналитические материалы ЦБ РФ. В работе использованы законодательные и нормативные документы органов власти РФ, тематические материалы периодических изданий.
Научная новизна диссертационной работы заключается в результатах, полученных автором в процессе исследования:
1. Разработана оптимизационная модель финансово-кредитных отношений в финансово-промышленных группах в современных условиях.
2. Предложена авторская программа антикризисного управления финансово-промышленной группой.
3. Раскрыты особенности процесса реструктуризации финансово-промышленной группой.
4. Обозначены принципы и пути реструктуризации финансово-промышленной группой.
5. Разработана и обоснована оригинальная методика бюджетирования, представляющая основу ресурсного управления финансовым блоком в финансово-промышленной группе.
6. Предложен агоритм реструктуризации российской автомобильной отрасли путем создания финансово-промышленного ходинга.
7. Обоснован финансово-кредитный механизм, определяющий ресурсную основу функционирования ФПГ.
8. Предложена новая организационная структура коммерческого банка как структурного элемента финансового блока ФПГ.
Практическая значимость диссертационной работы заключается в возможности использования результатов исследования при осуществлении комплексной реструктуризации как кредитной организации, так и финансово-промышленной группы.
Апробация результатов исследования.
Основные положения и практические разработки, содержащиеся в работе, применяются в практической деятельности межрегиональной автомобильной компании. Некоторые аспекты по реструктуризации управления кредитной организацией используются в деятельности коммерческого банка регионального уровня. Теоретические и практические разработки диссертации используются в учебном процессе.
Публикации. По теме диссертационного исследования автором опубликовано четыре работы, общим объемом 2,1 п. л.
Объем работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. Общий объем работы составляет 176 страниц. Основное содержание изложено на 168 страницах. Список использованной литературы содержит 111 наименований, приложения занимают 15 страниц.
П. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ (ОБОСНОВАНИЕ ЗАЩИЩАЕМЫХ ПОЛОЖЕНИЙ)
В первой главе Трансформационные особенности антикризисного управления финансово-промышленными группами анализируется деятельность российских ФПГ. В исследовании утверждается, что организация сотрудничества компаний - участников группы остается слабым местом группы. Противоречия заключаются как в формировании организационной структуры ФПГ, ее управляемости, так и в реализации финансовых механизмов.
Функционирование ФПГ, создаваемых путем совместного учреждения центральной (управляющей) компании, по мнению автора, следует рассматривать как механизм преодоления ряда противоречий. Механизмы консолидации капитала состоят в следующем: совместное учреждение акционерного общества; участие одних членов группы в капитале других путем концентрации капитала. По мнению диссертанта, в процессе формирования уставного капитала управляющей компании группы наблюдаются противоречивые тенденции. С одной стороны, участники группы стремятся к равенству влияния на деятельность управляющей компании. Однако участие структур в равных пропорциях в капитале управляющей компании не консолидирует интересов участников ФПГ. С другой стороны, происходит значительный разброс долей отдельных участников в капитале. В ФПГ достаточно скромно представлены банковские структуры в уставном капи-
тале управляющей компании. Более того, масштабы консолидации ресурсов в уставном капитале управляющей компании ФПГ также невелики, что не позволяет достичь эффективной управляемости всей группы. Принципиальный момент состоит в том, что именно коммерческие банки дожны выступать организаторами комплексного функционирования ФПГ.
В ФПГ, построенной на основе интеграции технологической цепочки, целесообразно наращивание в капитале управляющей компании влияния ведущего промышленного предприятия, использования ФПГ в качестве инструмента ходинговой структуры на основе этого предприятия. Управляющая компания способна трансформироваться в структуру, воплощающую крупный инвестиционный проект, что позволяет эффективно использовать внешние ресурсы по проекту при существенном влиянии промышленного предприятия. В исследовании проанализированы моноотраслевые ФПГ с участием банков, для которых характерно одновременное укрепление позиций и банка, и управляющей компании.
В работе систематизированы проблемы деятельности финансово-промышленных групп: разнородность участников группы, представляющих объекты управления для корпоративного центра; чрезмерная диверсификация конгломератов; отсутствие осознанной стратегии развития многих групп; слабость финансовых институтов, входящих в финансово-промышленную группу; отсутствие централизованного механизма финансирования.
Таким образом, в работе проанализированы некоторые элементы деятельности структур финансового блока ФПГ: коммерческий банк, инвестиционная компания, страховая компания, лизинговая компания, факторинговая компания, негосударственный пенсионный фонд. На наш взгляд, вышеперечисленные структуры выходят на новый качественный уровень, и их стоит определять как равноправные структурные элементы финансово-промышленной группы. Более того, роль коммерческого банка представляется более значимой по сравнению с другими элементами парабанковской
струкгуры, поэтому необходимо структурирование элементов инфраструктуры ФПГ по функциям.
В диссертации подчеркивается актуальность проблемы взаимосвязи финансовых и материальных потоков ФПГ. Движение финансовых потоков является основной объект системы управления ФПГ. Наличие и движение денежных средств, финансовых активов, валютных средств и фондовых ценностей особо отражаются на процессе структурирования целостной системы ФПГ. Именно организация финансовых потоков определяет процесс синхронизации материальных и финансовых средств. Оптимизация финансового потока достигается через механизм кредитных линий и консолидированного кредитования. Оптимальные финансовые потоки трансформируются в другой вид ресурсов, необходимый ФПГ.
Актуальна также проблема определения и сравнения эффективности деятельности различных участников финансово-промышленной группы. Разнородность сравниваемых объектов не позволяет применить традиционные методы оценки их эффективности, основанные на расчете экономических показателей деятельности субъектов хозяйствования.
В финансово-промышленных группах заложен значительный потенциал, обусловленный интеграцией. Объединенное использование капиталов дожно приводить к большему синергетическому эффекту, чем простая сумма результатов от их отдельного функционирования. Данный эффект базируется на совместном использовании принадлежащих группе финансовых ресурсов, а также направлении временно свободных средств одного участника на покрытие потребностей других участников группы. Потенциал финансово-промышленной группы способен обеспечить процесс снижения трансакци-онных издержек при допонительном привлечении участниками группы финансовых, информационных, научно-технических ресурсов, а также ограничить совокупный риск каждого из участников.
На основе вышеизложенного можно представить первое выносимое на защиту положение: современные тенденции развития крупных кор-
поративных объединений направлены прежде всего на создание гибких форм организаций, позволяющих более адекватно реагировать иа изменяющиеся условия внешней среды, диверсифицировать риски и формировать внутри ФПГ рыночные условия. Критериями создания ФПГ могут быть как отдельные параметры, так и их совокупность (способ создания ФПГ, масштабы, сфера деятельности, центр формирования группы, организационное строение объединения).
В исследовании обоснованы отличительные признаки российских ФПГ: слабая интеграция капиталов компаний, несовершенство механизмов корпоративного построения, небольшой размер капитала (банки стоят в центре создания и менеджмента группы де-факто), малые объемы кредитования группы, незначительное централизованное планирование, отсутствие системы бюджетирования, отсутствие программ стратегического развития ФПГ, неопределенность внутренних финансовых потоков и другие.
По мнению диссертанта, в условиях России перспективны именно финансово-промышленные группы, созданные на базе банковских структур. Серьезные крупные банковские учреждения диверсифицируют инвестиционные портфели и проникают в индустриальные сектора.
Основная задача финансового менеджмента финансово-промышленной группы Ч осуществление эффективной финансовой стратегии группы. Исследователи определяют два подхода к осуществлению финансового менеджмента: 1) финансовый менеджмент осуществляется коммерческим банком, входящим в структуру финансово-промышленной группы, или его дочерней фирмой, подчиненной банку; 2) финансовый менеджмент осуществляется центральной компанией финансово-промышленной группы. По мнению диссертанта, подход, при котором финансовый менеджмент всей группы осуществляется коммерческим банком, является более целесообразным, так как банк обладает более высоким уровнем оптимизации финансовых потоков.
В исследовании разработан антикризисный механизм управления финансово-промышленными группами, который представляет собой либо управление в условиях уже наступившего кризиса с целью ликвидации структуры, либо управление, направленное на вывод компании из критического состояния. Именно последнее и дожно опережать и предотвращать кризисные явления, а в стратегическом плане обеспечить хозяйствующему субъекту конкурентное преимущество на длительный период.
По мнению диссертанта, антикризисное управление включает:
- диагностику причин возникновения кризисной ситуации, анализ внешней среды и потенциала конкурентных преимуществ с целью определения стратегии ФПГ;
- бизнес-планирование стратегии конкурентных преимуществ и финансового оздоровления финансово-промышленной группы;
- разработку процедур финансового оздоровления и контроль над
Основными направлениями механизма государственного антикризисного управления являются: совершенствование законодательной базы банкротства (несостоятельности) ФПГ; осуществление мер по оздоровлению жизнеспособных ФПГ; оказание государственной поддержки структурам, неплатежеспособным, но существенно реструктурирующим собственный бизнес и стратегию; привлечение институциональных инвесторов; приватизацию и добровольную ликвидацию дожников; создание института антикризисных управляющих.
Это второе положение, выносимое на защиту.
Во второй главе Реструктуризация финансово-промышленных групп при антикризисном управлении раскрыты особенности процесса реструктуризации ФПГ. На практике наблюдается противоречие в отсутствии средств федерального бюджета с целью реструктуризации финансово-промышленных групп в целом и отдельной ФПГ, в частности.
Эффективная реструктуризация ФПГ возможна только при успешной реструктуризации банков, входящих в их состав. Реструктуризации дожны быть подвержены не только убыточные банки, но и стратегии финансово-устойчивых банковских структур. Методологический подход основан на идее реструктуризации банковского бизнеса с целью формирования оптимальной для России банковской системы на основе внедрения комплексного пакета банковских продуктов и технологий.
Реструктуризация банков невозможна без систематизации данного процесса. По мнению автора, процесс реструктуризации банков на государственном уровне предполагает обеспечение фундаментальных основ: приоритетность защиты интересов частных вкладчиков, равное отношение со стороны государства к защите интересов всех кредиторов и клиентов банка, прозрачность и открытость процесса, экономическую ответственность собственников банков, участие кредиторов в реструктуризации, оказание государственной поддержки банкам, реализующим программы финансового оздоровления.
Реструктуризация банков в ФПГ дожна основываться на следующих принципах:
- правительство как институциональное образование дожно выкупать просроченную задоженность проблемных банков;
- процесс напонения капитала банков дожен быть непрерывным;
- участие субъектов хозяйствования в капитале банков целесообразно только после того, как их деятельность станет эффективной;
- бюджетные средства дожны направляться на реструктуризацию банковской системы в целом и на разных уровнях с целью ликвидации системного банковского кризиса;
- кредитные ресурсы, выданные под гарантии властей, дожны быть возвращены.
Таким образом, реструктуризация финансово-промышленных групп возможна только при системной реструктуризации входящего
в него банка на основе соблюдения следующих принципов: постоянной концентрации банковского капитала; гарантированности и страхования вкладов; единства системы бюджетирования ФПГ. Это третье выносимое на защиту положение.
Так как уставные капиталы банков не соответствуют минимальному уровню, определяемому ЦБ РФ, и данная величина постоянно вызывает серьезные дискуссии, существует два варианта решения для проблемных банков - либо банкротство банка, либо его слияние с крупным банком. По мнению диссертанта, наблюдаются чрезвычайно низкие темпы присоединения небольших банков к крупным, поскольку учредители преследуют разнонаправленные интересы и не желают участвовать в реорганизации так называемого карманного собственного банка в филиал более крупного банка, решающего другие, более масштабные, задачи. В этом случае оправдано создание крупными банками дочерних структур, связанных с местными органами власти. Безусловно, данный механизм является затратным. Необходимо формировать банковскую сеть, исходя из стратегии крупного банка в структуре ФПГ, на конкурентной основе предлагая высококачественные банковские продукты.
Целостность системы гарантированности вкладов предполагает формирование ее резерва. Средства дожны поступать от реструктурируемых банков в форме погашения кредитов или от продажи акций, что, естественно, не будет положительно воспринято как акционерами банка, так и акционерами всей ФПГ.
В диссертации подчеркивается, что проблема гарантирования банковских вкладов дожна решаться через систему расширения государственных гарантий по отношению к финансово-стабильным банкам, активно участвующим в инвестиционном процессе ФПГ. Необходимы организация акционерных рейтинговых агентств по определению степени надежности банков по совместной методике ЦБ РФ и АРБ, а также разработка и обос-
нование критериев и показателей надежности банков, в которых следует учитывать деятельность всей ФПГ.
В связи с тем что банку необходимы догосрочные ресурсы и это особенно важно, если банк имеет среди своих клиентов оборонные и стратегически значимые предприятия и компании, реструктуризация как самой финансово-промышленной группы, так и непосредственно коммерческого банка не может осуществляться традиционными способами. Ресурсные потребности требуют от банка наличия постоянной и достаточной ресурсной базы по реализации инвестиционных проектов ФПГ. Поэтому целесообразно проведение реструктуризации банка через привлечение стратегических партнеров и инвесторов. Стратегическое партнерство дает следующие преимущества:
- осуществление финансирования проектов оборонной промышленности под действующие экспортные контракты;
- возможность выступать в качестве гаранта перед таможенными органами на основании разрешения ГТК РФ;
- финансирование программы жилищного строительства с использованием ипотечного кредитования;
- финансирование программы дорожного строительства;
- кредитование банком контрактов на обслуживание крупных проектов;
- сотрудничество с транспортными предприятиями.
Реструктуризация может осуществляться через реальные прямые инвестиции хозяйствующих субъектов путем привлечения иностранного капитала.
Условием превращения бюджета в эффективный инструмент управления ФПГ является единство системы бюджетирования. Оно реализуется через единую методологию и информационно-технологический процесс финансового планирования, учета и контроля производственной, маркетинговой, экономической и инвестиционной деятельности.
По мнению автора, для создания и успешного функционирования системы бюджетирования дожны быть созданы административные, организационные, информационные предпосыки. К важнейшим предпосыкам создания эффективной системы бюджетирования следует отнести: систему бюджетных пономочий и ответственности, систему лимитирования и распределения ресурсов, систему планов, бюджетного учета и контроля, которые служат информационной и организационной обеспечивающими частями бюджетного процесса. В целом система бюджетирования является главным элементом системы взаимоуравновешивающих сил, инструментом обеспечения и поддержания корпоративного компромисса.
Методы коррекции системы бюджетирования могут быть объединены в следующие группы. Первая группа состоит из различных методов ускорения поступлений денежных средств и увеличения их суммы, вторая -включает методы замедления оттока денежных средств и, следовательно, уменьшения их суммы, третья - предполагает привлечение заемных средств.
В исследовании сформулированы предложения по реструктуризации автомобильной отрасли РФ путем создания государственного финансово-промышленного ходинга. Миссией государственного ходинга дожно стать обеспечение экономической и транспортной безопасности, повышение обороноспособности России путем удовлетворения потребностей в грузовых автомобилях, автобусах и специальной технике, а также достижение конкурентоспособности.
По мнению диссертанта, с целью оптимизации финансовых ресурсов потенциального ходинга, представляется целесообразным реализовать следующие формы участия:
- предприятия, поностью входящие в ходинг с объединением капиталов;
- предприятия с частичным объединением капитала, в частности, путем обмена акциями с базовой компанией ходинга;
- предприятия, сохраняющие свою юридическую самостоятельность, но участвующие в программах и проектах ходинга;
- структуры, вновь образованные на основе объединения производственных и финансовых структур.
Создание государственной корпорации по производству грузовых автомобилей, автобусов, специальной техники и другой продукции машиностроения на базе ОАО КАМАЗ позволит сформировать адекватную управленческую структуру ходинга с дифференциацией предприятий по их отраслевой направленности и видам деятельности.
С целью эффективного управления ходинговой структурой следует, по мнению автора, разработать целостную систему, включающую:
- единую стратегию маркетинга и продвижения продукции;
- стратегию в области развития техники и технологии;
- инвестиционную политику в области организационного, технического и технологического развития;
- согласованную политику в области закупок и контроля движения
- товаропроводящую и сервисную сеть на базе системы автоцентров и дилерских структур;
- учетную политику и систему контроля;
- финансово-экономическую политику и систему операционных и финансовых бюджетов;
-дивидендную политику;
- систему инноваций, в рамках которой проводится политика инкубации перспективных бизнес-проектов до самостоятельных структур в рамках единого ходинга.
В третьей главе Формирование новой организационной структуры коммерческого банка при антикризисном управлении финансово-
промышленными группами раскрыт финансово-кредитный механизм, определяющий ресурсную основу функционирования ФПГ. Интеграция денежного капитала ФПГ обеспечивает конкурентные преимущества, являющиеся источником стратегических выгод для всех участников. Соединение ресурсов финансово-промышленной группы позволяет разрабатывать новые технологии, организовывать новые отрасли, преодолевать барьеры вхождения в существующие и новые рынки сбыта. Составляющими системы финансово-промышленного капитала являются интегрированные формы промышленного и финансового капитала, каждая из которых рассматривается как самостоятельная подсистема, представленная более простыми элементами.
Основная форма ФПГ - структура ходингового типа, преимуществами которой являются: концентрация бизнеса, позволяющая получить максимальную отдачу на вложенный капитал; устранение конкуренции и подчинение компаний группы единым стратегическим целям; единый механизм ценообразования; объединение интелектуального потенциала и технических возможностей; снижение суммарных издержек бизнеса; минимизация уровня предпринимательских рисков; обеспечение эффективного управления структурой ФПГ.
Перспективной формой организации управления дожна стать гибкая структура, имеющая в своем составе такие эффективные элементы ФПГ, как банковская, страховая и другие структуры. Производственный сектор довольно остро нуждается в догосрочных кредитах. Привлечение банковского и финансового капитала к инвестиционной деятельности в интеграции с промышленным капиталом позволит выйти из инвестиционного кризиса. Ситуация складывается таким образом, что банки предпочитают направлять имеющиеся ресурсы на краткосрочные финансово-кредитные операции. В настоящее время компании не в состоянии действовать в условиях самофинансирования и использовать только реинвестирование прибыли, поэтому сближение и объединение промышленного
и банковского капитала как тенденция развития хозяйствующих субъектов представляется нам целесообразным.
Становление же финансово-кредитного механизма в рамках ФПГ позволит решить следующие задачи: разработать эффективную модель расчетов; увеличить прибыли компаний за счет мобилизации внутренних резервов группы и снижения внутренних издержек; оптимизировать налоги; применить рациональный механизм ценообразования и т. п.
Возможны два варианта развития субъектов хозяйствования ФПГ: в первом случае они функционируют как отдельные юридические лица (осуществляя ценовую, финансовую, налоговую деятельность, входя в единую технологическую цепочку) и имеют самостоятельные балансы; во втором Ч компании функционируют как целостная ФПГ. Интеграционный эффект от создания ФПГ дожен измеряться приростом экономической эффективности и представлять разницу между показателем экономической эффективности функционирования субъектов хозяйствования В1гутри ФПГ и вне рассматриваемой структуры ФПГ.
Необходима также реструктуризация внутригрупповых финансовых отношений на основе, например, следующего плана реализации.
Во-первых, необходима оптимизация внутрикорпоративных связей на основе взаимовыгодности внутрикорпоративных поставок. Если внутрикорпоративные отношения имеют неустойчивый характер, то интересы компаний приходят в противоречие с другими участниками ФПГ.
Во-вторых, целесообразна реструктуризация деятельности коммерческого банка в ФПГ. Основной целью банка представляется трансформация краткосрочных ресурсов в догосрочные, поэтому необходимы комплексные меры по реструктуризации.
В-третьих, целесообразно формирование мотивационного механизма, обеспечивающего материальную заинтересованность всех участников технологической цепочки на основе перекрестного акционирования и перекрестного владения капиталом ФПГ. Игнорирование имущественных
связей в рамках ФПГ затрудняет согласование интересов участников и партнеров по группе при изменении условий. Укрепление деловых связей между участниками ФПГ, прибыль, финансовая стабильность и безопасность являются основными мотивами деятельности ФПГ.
Таким образом, оптимизационная модель финансово-кредитных отношений участников ФПГ дожна обеспечивать равновесие финансово-экономических интересов и представлять собой механизм интеграции на базе внутренних кредитных отношений, а это возможно только при перекрестном владении собственностью. И это является четвертым выносимым на защиту положением.
Основным подразделением в новой организационной структуре дожно стать Казначейство банка, задачами которого являются:
- поддержание рублевой и валютной ликвидности;
- управление краткосрочными ресурсами: привлечение/размещение средств, поддержание их сбалансированной структуры;
- осуществление конверсионных, форвардных, дилинговых операций;
- покупка/продажа иностранной валюты расчетами today, tomorrow,
- анализ причин, влияющих на структуру и состав ресурсов банка;
- постоянный анализ и контроль рисков, изменяющих ресурсную базу;
- анализ факторов, тенденций финансового состояния партнеров;
- формирование портфеля традиционных и нетрадиционных банковских продуктов по оптимизации соотношения ликвидность-доходность и др.
Структура Казначейства банка позволяет управлять ликвидностью путем конструирования финансовых схем и операций через интегрирование управления ликвидностью и дилинговых операций.
Таким образом, новая организационная структура управления банком позволяет планировать изменение структуры активов и пассивов всей финансово-промышленной группы на достаточно длительную перспективу. В задачи Казначейства входит анализ факторов, формирующих ресурс-
ную базу и ее состав, системный анализ деятельности банков-корреспондентов и партнеров, мониторинг клиентской базы, установление различного рода лимитов: лимитов открытой валютной позиции, лимитов на каждый финансовый инструмент, совокупных лимитов на банковские операции с банком-корреспондентом, лимитов для дилеров и трейдеров и т. п.
В заключении представлены основные выводы и результаты проведенного исследования:
1. Опыт реального функционирования финансово-промышленных групп незначителен. Однако он свидетельствует о том, что ФПГ ведут поиск путей сближения интересов всех участников, повышения управляемости группы, а также адекватного ресурсного обеспечения прежде всего инвестиционных программ. Формирование организационной структуры финансово-промышленной группы предполагает соответствие инвестиционной и организационной стратегий, основанных на определенных механизмах ресурсного обеспечения. Планируемая структура источников финансирования инвестиционных программ ФПГ дожна учитывать границы приемлемых для участников группы изменений в перзую очередь в распределении имущественных прав.
2. В настоящее время в деятельности ФПГ наметились следующие проблемы, требующие разрешения: разнородность участников группы, представляющих собой объекты управления из единого корпоративного центра; чрезмерная диверсификация большинства объединений и конгломератов; отсутствие адекватной рыночным условиям стратегии; слабость (отсутствие) финансовых институтов, входящих в ФПГ; отсутствие централизованного механизма финансирования.
3. Реструктуризация финансово-промышленных групп предполагает становление новых элементов финансового блока, а также реструктуризацию функционирующих элементов на качественно новой основе. К таким структурирующим элементам относятся: коммерческий банк, инвестиционная компания, страхования компания, лизинговая компания, факторин-
говая компания, девелоперская компания, негосударственный пенсионный фонд. Следовательно, функции, осуществляемые данными институтами, также видоизменяются.
4. В настоящее время определены следующие особенности: первичная консолидация сформировала довольно слабые внутрикорпоративные связи; государственная поддержка достаточно значительна; наблюдается передача промышленных и финансовых активов ФПГ на льготной основе; происходит лоббирование интересов отдельных ФПГ; в доходах группы превалируют доходы от финансовых операций и собственно банковской деятельности; банкротство коммерческого банка и всей группы - взаимообусловленные и взаимосвязанные процессы; происходит трансформация структуры собственности группы.
5. Эффективного функционирования финансово-промышленной группы представляется возможным достичь на основе антикризисного управления как группой в целом, так и коммерческим банком, в частности. Адекватного ресурсного управления можно достичь на основе процесса бюджетирования как в финансовом блоке, так и во всей группе. Конкретным примером реализации антикризисной программы является реструктуризация российской автомобильной отрасли путем создания финансово-промышленного ходинга.
6. В исследовании обоснованы принципы и пути реструктуризации финансово-промышленных групп. В частности, к таким принципам отнесены: постоянная концентрация банковского капитала, гарантированность и страхование вкладов. Реструктуризация коммерческого банка возможна путем создания нового банка, на основе стратегического партнерства и т. д.
7. Коммерческий банк является, на наш взгляд, стержнем всей ФПГ. Поэтому реализация финансово-кредитного механизма в группе может быть адекватно реализована через формирование новой организационной структуры коммерческого банка. Именно она и позволит планировать из-
менения структуры активов/пассивов всей группы на достаточно длительную перспективу.
Основные положения диссертации отражены в следующих работах:
1. Гошевский, В.В. Проблемы концентрации банковского капитала в структуре финансово-промышленных групп // Поиск: Философские и социально-экономические исследования. Вып. V: Межвуз. сб. науч. ст. / МГТУ, СПбГУ. - Мурманск: Максимум, 2003. - 0,5 п. л. - (Философские и социальные исследования).
2. Гошевский, В.В. Пути реструктуризации банков как структурного элемента финансово-промышленных групп // Поиск: Философские и социально-экономические исследования. Вып. VI: Межвуз. сб. науч. ст. / МГТУ, СПбГУ. - Мурманск: Максимум, 2003. - 0,7 п. л. - (Философские и социальные исследования).
3. Гошевский, В.В. Предложения по реструктуризации автомобильной отрасли РФ путем создания государственного финансово-промышленного ходинга // Поиск: Философские и социально-экономические исследования. Вып. VII: Межвуз. сб. науч. ст. / МГТУ, СПбГУ. - Мурманск: Максимум, 2003. - 0,5 п. л. - (Философские и социальные исследования).
4. Гошевский, В.В. Финансово-кредитный механизм, определяющий ресурсную основу функционирования ФПГ // Поиск: Философские и социально-экономические исследования. Вып. IX: Межвуз. сб. науч. ст. / МГТУ, СНбГУ. - Мурманск- Максимум, 2003. - 0,7 п. л. - (Философские и социальные исследования).
Издательство МПУ. 183010 г. Мурманск, Спортивная, 13. Сдано в набор 08.09.2004. Подписало в печать 24.09.2004. Формат 60x84 1/16 Бумага типографская. Усл печ. л. 1,39. Уч.-изд. л. 1,09. Заказ 400. Тираж 100 экз.
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Гошевский, Владимир Васильевич
Введение
Глава 1. Трансформационные особенности антикризисного управления финансово-промышленными группами
1.1. Организационная структура российских ФПГ: состояние и перспективы
1.2. Оптимизационная модель финансово-кредитных отношений в ФПГ в современных условиях
1.3. Разработка программы антикризисного управления финансовопромышленной группой
Глава 2. Реструктуризация финансово-промышленных групп при антикризисном управлении
2.1. Особенности процесса реструктуризации ФПГ
2.2. Принципы и пути реструктуризации ФПГ
2.3. Бюджетирование как основа ресурсного управления финансовым блоком в финансово-промышленной группе
2.4. Предложения по реструктуризации автомобильной отрасли РФ путем создания финансово-промышленного ходинга
Глава 3. Новая организационная структура коммерческого банка при антикризисном управлении финансово-промышленными группами
3.1. Финансово-кредитный механизм, определяющий ресурсную основу функционирования ФПГ
3.2. Казначейство банка - новый элемент организационной структуры 153 управления в рамках функционирования финансово-промышленной группы Заключение 166 Список использованной литературы 168 Приложения
Диссертация: введение по экономике, на тему "Антикризисное управление финансово-промышленными группами и влияние коммерческого банка на их деятельность"
Актуальность темы исследования
В российских условиях, когда рыночная среда еще не сложилась, достаточно проблематично оценить экономическую эффективность взаимосвязанных и взаимозависимых бизнес-проектов. Движущими мотивами для объединения компаний и коммерческих банков в финансово-промышленные группы (ФПГ) становится стремление к стабильности связей и повышение их значимости в российской экономике. В настоящее время стабильность и значимость обеспечиваются выживанием как путем взаимной поддержки и объединения предприятий и банков, так и при помощи государства. Однако многие ФПГ до сих пор представляют собой искусственные, экономически слабо обоснованные структуры.
Функционирование неформальных объединений с относительно устойчивым сотрудничеством и взаимопроникновением промышленного и финансового капиталов, объединяет членов конгломерата более жесткими, чем участники финансово-промышленной группы, личными, клиентскими, кредитными, акционерными, технологическими связями. Государственными органами, особенно в экспортных, жизнеобеспечивающих отраслях были созданы вертикально интегрированные комплексы, которые до настоящего времени не имеют статуса ФПГ.
Желание получить официальный статус ФПГ мотивировалось достижением акционерного контроля над предприятиями и банками, с которыми налажены эффективные хозяйственные связи; повышением собственного имиджа; формированием контактов с федеральной и региональной властью. Проблемные же предприятия, где имеется конфликт интересов на фоне продожающейся приватизации, пытались как-то зафиксировать соответствующее изменение разделения сфер влияния, хотя официальный статус ФПГ не исключает последующих ревизий результатов приватизации. Диверсифицированные группы предпочитают оформиться в официальные ФПГ с целью легализации своей деятельности в проблемных сферах, где не завершено разделение сфер влияния с другими подобными группами. Поэтому в финансово-промышленные группы официально оформлено промежуточное, а не отлаженное состояние их организационной структуры.
Предприятия вынуждены кооперироваться по причине нехватки оборотных средств и бюджетного финансирования, прессинга со стороны мощных конкурентов, а также в связи с необходимостью более эффективного управления капиталом. Процесс объединения в финансово-промышленные группы может решить проблемы кооперирования в снабженческо-сбытовой сфере с целью экономии издержек, согласованности действий при производственной кооперации, укрепления отношений с банками и потенциальными инвесторами, оптимизации материальных и финансовых потоков, укрепления платежной дисциплины, улучшение делового имиджа, облегчения отстаивания групповых интересов и ряд других.
Коммерческие банки в основе формирования финансово-промышленных групп предполагают сохранение сотрудничества с надежными и договременными клиентами, формирование притока средств от иностранных инвесторов, увеличение возврата выданных кредитов за счет эффективного менеджмента и оптимальных денежных потоков, получение солидных прибылей от перепродажи акций отечественных предприятий иностранным инвесторам и т.п.
Однако, интеграция промышленного и банковского капитала в рамках большинства получивших данный статус структур, носит лишь декларативный характер. Особую актуальность обретает необходимость систематизации проблем функционирования финансово-промышленных групп: преобладание в ФПГ слабых карманных банков, ограниченные инвестиционные возможности, отсутствие эффективной управляемости группой, неэффективный менеджмент, отсутствие стратегических собственников, чрезмерная ориентация на государственную поддержку, отсутствие соединения различных бизнесов с целью достижения эффекта синергии и другие. Поэтому тема исследования особенно актуальна.
Основная цель исследования заключается в разработке антикризисного механизма финансово-промышленных групп на основе комплексной реструктуризации коммерческого банка как составного элемента финансового блока ФПГ.
Задачи исследования. Исходя из поставленной цели, в работе определены следующие задачи: проанализировать организационную структуру ФПГ, определив тенденции их развития; разработать оптимизационную модель финансово-кредитных отношений системе ФПГ; разработать программу антикризисного управления финансово-промышленной группы; проанализировать процесс реструктуризации ФПГ; обосновать предложения по созданию финансово-промышленного ходинга на примере автомобильной отрасли РФ; разработать финансово-кредитный механизм, определяющий ресурсную основу функционирования ФПГ; разработать организационную структуру коммерческого банка в рамках функционирования финансово-промышленной группы.
Объектом исследования диссертационной работы является финансово-кредитный механизм в рамках антикризисного управления финансово-промышленными группами, а также деятельность коммерческого банка как структурного элемента финансового блока ФПГ.
Предметом исследования выступают экономические отношения, отражающие особенности функционирования коммерческого банка, как составляющего элемента финансово-промышленной группы.
Теоретической и методологической основой исследования стали труды классиков отечественной и зарубежной экономической науки в области антикризисного управления, финансово-кредитного механизма, финансов предприятий и крупных корпоративных структур. Основой теоретической части, посвященной финансово-кредитными отношениям, являются работы A.M. Бирмана, Э.А. Вознесенского, В.В. Иванова, В.В. Ковалева, В.И. Колесникова, М.В. Родионова, М.В. Романовского, Б.М. Сабанти, Г.М. Точильни-кова и других. Такие отечественные экономисты, как С.А. Батчиков, И.Ю. Беляев, Ю.Б. Винслав, В.Е. Дементьев, Д.С. Львов, В.А. Пешехонов, Ф.Ф. Рыбаков, Э.А. Уткин и другие посвятили свои исследования вопросам функционирования корпоративных структур, в частности, финансово-промышленным группам. Собственно проблемы антикризисного управления анализировались в исследованиях А.Е. Карлика, А.Б. Крутика, Р.Б. Хайрул-лина.
Реформирование российской банковской системы, реструктуризация коммерческих банков исследовалась в трудах Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой, Т.В. Парамоновой, Н.А. Савинской, М.Х. Халиловой.
Информационной базой исследования послужили статистические отчеты, показатели деятельности финансово-промышленных групп и ходингов, коммерческих банков, аналитические материалы ЦБ РФ. В работе использованы законодательные и нормативные документы органов власти РФ, тематические материалы периодических изданий.
Научная новизна диссертационной работы заключается в следующих результатах, достигнутых автором в процессе исследования:
1. Разработана оптимизационная модель финансово-кредитных отношений в финансово-промышленных группах в современных условиях.
2. Предложена программа антикризисного управления финансово-промышленной группой.
3. Раскрыты особенности процесса реструктуризации финансово-промышленной группой.
4. Обозначены принципы и пути реструктуризации финансово-промышленной группой.
5. Разработана и обоснована методика бюджетирования, представляющая основу ресурсного управления финансовым блоком в финансово-промышленной группе.
6. Предложен агоритм реструктуризации российской автомобильной отрасли путем создания финансово-промышленного ходинга.
7. Обоснован финансово-кредитный механизм, определяющий ресурсную основу функционирования ФПГ.
8. Предложена новая организационная структура коммерческого банка как структурного элемента финансового блока ФПГ.
Практическая значимость диссертационной работы заключается в возможности использования результатов исследования при осуществлении комплексной реструктуризации как кредитной организации, так и финансово-промышленной группы.
Апробация результатов исследования.
Основные положения и практические разработки, содержащиеся в работе, применяются в практической деятельности межрегиональной автомобильной компании. Некоторые аспекты по реструктуризации управления кредитной организации используются в деятельности коммерческого банка регионального уровня. Теоретические и практические разработки диссертации используются в учебном процессе.
Публикации. По теме диссертационного исследования автором опубликовано 4 работы, общим объемом 2,1 п. л.
Структура работы.
Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. Общий объем работы составляет 176 страниц. Основное содержание изложено на 168 страницах. Список использованной литературы содержит 111 наименований, приложения занимают 15 страниц.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Гошевский, Владимир Васильевич
Заключение
1. Опыт реального функционирования ФПГ незначителен. Однако и он свидетельствует о том, что они движутся в сторону поиска различных путей сближения интересов всех участников, повышении управляемости группы, а также адекватного ресурсного обеспечения, прежде всего, инвестиционных программ. Формирование организационной структуры финансово-промышленной группы предполагает соответствие инвестиционной и организационной стратегий, основанных на определенных механизмах ресурсного обеспечения. Планируемая структура источников финансирования инвестиционных программ ФПГ дожна учитывать границы приемлемых для участников группы изменений прежде всего в распределении имущественных прав.
2. В настоящее время в деятельности ФПГ наметились следующие проблемы, требующие разрешения: разнородность участников группы, представляющих собой объекты управления из единого корпоративного центра; чрезмерная диверсификация большинства объединений и конгломератов; отсутствие адекватной стратегии рыночным условиям; слабость (отсутствие) финансовых институтов, входящих в ФПГ; отсутствие централизованного механизма финансирования.
3. Реструктуризация финансово-промышленных групп предполагает становление новых элементов финансового блока, а также реструктуризацию функционирующих элементов на качественно новой основе. К таким структурирующим элементам относятся: коммерческий банк, инвестиционная компания, страхования компания, лизинговая компания, факторинговая компания, девелоперская компания, негосударственный пенсионный фонд. Поэтому функции, осуществляемые данными институтами, также видоизменяются.
4. К настоящему моменту следует определить те особенности, которые проявляются в следующем: первичная консолидация сформировала довольно слабые внутрикорпоративные связи; государственная поддержка достаточно значительна; наблюдается передача промышленных и финансовых активов ФПГ на льготной основе; происходит лоббирование интересов отдельной ФПГ; в доходах группы превалируют доходы от финансовых операций и собственно банковской деятельности; банкротство коммерческого банка и всей группы - взаимообусловленные и взаимосвязанные процессы; происходит трансформация структуры собственности группы.
5. Эффективного функционирования финансово-промышленной группы, представляется возможным достичь на основе антикризисного управления как группы в целом, так и коммерческого банка. Адекватного ресурсного управления целесообразно достигать на основе процесса бюджетирования как в финансовом блоке, так и во всей группе. Реструктуризация российской автомобильной отрасли путем создания финансово-промышленного ходинга и представляет собой конкретный пример реализации антикризисной программы.
6. В исследовании обоснованы принципы и пути реструктуризации финансово-промышленных групп. Так, в частности, к принципам отнесены: постоянная концентрация банковского капитала, гарантированность и страхование вкладов. Реструктуризация коммерческого банка возможна путем создания нового банка, на основе стратегического партнерства и т. д.
7. Коммерческий банк является, на наш взгляд, стержнем всей ФПГ. Поэтому реализация финансово-кредитного механизма в группе может быть адекватно реализована через формирование новой организационной структуры коммерческого банка. Именно она и будет позволять планировать изменения структуры активов/пассивов всей группы на достаточно длительную перспективу.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Гошевский, Владимир Васильевич, Мурманск
1. Акопов, B.C. Некоторые вопросы управления организациями типа ходинг Текст. / B.C. Акопов, Д.А. Борисов // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. - № 4. - С. 55.
2. Альгин, А.П. Грани экономического роста Текст. / А.П. Альгин. -М.: Знание, 1991.
3. Амелин, И.Э. Актуальные вопросы лимитной политики банка Электронный ресурс.: материалы семинара / И.Э. Амелин, С.Н. Соколов // (www.bankclub.ru). Заглавие с экрана.
4. Антипов, О.Н. Регулирование рыночных рисков Текст. / О.Н. Антипов // Банковское дело. 1998. - № 1.
5. Ахунов, Р.Я. Ресурсно-экономическое обеспечение функционирования инфраструктуры финансово-промышленных групп Текст.: автореф. дис. . канд. экон. наук / Р.Я. Ахунов. СПб.: СПбГУЭФ, 2002. - 18 с.
6. Базовые принципы эффективного надзора за банковской деятельностью Текст.: консультативное письмо Базельского комитета по банковскому регулированию. Базель, 1997.
7. Балацкий, Е. Проблемы управления кредитными рисками Текст. / Е. Балацкий // Проблемы теории и практики управления. 1998. - № 4.
8. Бандурин, А.В. Деятельность корпораций Текст. / А.В. Бандурин. -М.: Буквица, 1999.
9. Банки и банковские операции Текст. / под ред. проф. Е.Ф. Жукова. -М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1997.
10. Ю.Бейкер, Д. Американская корпорация приходит в Россию навсегда Текст. / Д. Бейкер // Рынок ценных бумаг. 1998. - № 6.
11. П.Белик, Е.В. Реинжиниринг процесса управления кредитными рисками Текст. / Е.В. Белик // Бухгатерия и банки. 2001. - № 10.
12. Беляева, И.Ю. Интеграция корпоративного капитала и формирование финансово-промышленной элиты Текст. / И.Ю. Беляева. М.: Финансовая академия, 1999. - 292 с.
13. З.Беляева, И.Ю. Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика Текст. / И.Ю. Беляева, М.А. Эскиндаров. М.: Инфра-М, 2001.-399 с.
14. Белых, Л.П. Устойчивость коммерческих банков. Как банкам избежать банкротства Текст. / Л.П. Белых. М.: Банки; ЮНИТИ, 1996.
15. Березутский, Ю.А. Финансово-промышленные группы в России: необходимость, сущность, перспективы Текст. / Ю.А. Березутский, В.Т. Солодков. Иркутск: ИГЭА, 1999. - 144 с.
16. Бухтин, М.А. Системы оценки и управления банковскими рисками. Риск ликвидности Текст. / М.А. Бухтин // Оперативное управление и стратегический менеджмент в коммерческом банке. 2002. - № 6; 2003. - № 1.
17. Буйлов, М. Дойчбанк сэкономит на зарплате Текст. / М. Буйлов, И. Моцкобили // Коммересант. 2000. - 10 марта.
18. Васютович, А. Рыночный риск: измерение и управление Текст. / А. Васютович, Ю. Сотникова // Банковские технологии. 1998. - № 1.
19. Виниченко, И. Риск процентной ставки Текст. / И. Виниченко // Банковские технологии. 1998. - № 5.
20. Винслав, Ю. Становление отечественного корпоративного управления: теория, практика, подходы к решению ключевых проблем Текст. / Ю. Винслав // Российский экономический журнал. 2001. - № 2.
21. Воков, Ф.М. Финансово-промышленные группы в рыночной экономике Текст. / Ф.М. Воков, М.И. Козлова. М.: Диалог-МГУ, 1998. - 43 с.
22. Вольский, А.И. Жила бы страна родная, и нету других забот Текст. / А.И. Вольский. М.: Промиздатцентр, 2002. - 408 с.
23. Гаджиев, Ф.Р. Управление валютными рисками Текст. / Ф.Р. Гаджиев // Деньги и кредит. 1999. - № 9.
24. Гамза, В.А. Методологические основы системной классификации банковских рисков Текст. / В.А. Гамза // Банковское дело. 2001. - № 6.
25. Горький, И.Г. Социально-политическая организация региональной бизнес-группы Текст. / И.Г. Горький. Саратов: СГТУ, 2000. - 35 с.
26. Грум, Дж. Банковские риски это реальность Текст. / Дж. Грум // Вестник АРБ. - 2002. - № 11.
27. Дементьев, В.Е. Организационная структура российских ФПГ: состояние и перспективы Текст. / В.Е. Дементьев. ЦЭМИ РАН. - 2003.
28. Демчишин, A.M. Финансово-промышленные группы: институциональный аспект Текст.: автореф. дис. . канд. экон. наук / A.M. Демчишин. -СПб.: Изд-во СПбГУ, 2002. 18 с.
29. Джай, К. Шим. Основы коммерческого бюджетирования Текст. / К. Шим Джай, Г. Сигел Джойл. СПб.: Пергамент, 1998. - С. 8.
30. Додонова, А.Р. Создание финансово-промышленных групп. Модель сигналов Текст. / А.Р. Додонова. М.: Рос. экон. шк., 1998. - 24 с.
31. Долан, Э.Д. Деньги, банки и кредитно-денежная политика Текст. / Э.Д. Долан. СПб., 1994. - 496 с.
32. Жуков, Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки Текст. / Е.Ф. Жуков. -М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1995.
33. Зайцева, Н.В. Оперативный анализ риска потери ликвидности в коммерческом банке Текст. / Н.В. Зайцева // Деньги и кредит. 2001. - № 2.
34. Золотая книга России Текст. М.: Академия средств массовой информации, 2000.- 150 с.
35. Иванов, В.В. Экспресс-анализ ликвидности Текст. / В.В. Иванов // Банковское дело. 2001. - № 10.
36. Иванов, В.В. Как оценить ликвидность банка Текст. / В.В Иванов // Банковское дело в Москве. 2001. - № 3.
37. Исакова, Н.Ю. Финансово-кредитный механизм обеспечения деятельности финансово-промышленных групп Текст.: автореф. дис. . экон. наук: спец. 08.00.10 / Н.Ю. Исакова. Екатеринбург: Изд-во УГЭУ, 2001. - 19 с.
38. Инюшин, С. Экономический аспект управления ликвидностью коммерческого банка Текст. / С. Инюшин // Бухгатерия и банки. 2002. - № 7.
39. Климов, C.J1. Крупнейшие компании развитых стран и предпосыки создания крупных компаний в России Текст. / С.Л. Климов. СПб.: СПбГИ. -1999.-53 с.
40. Кобзев, В.К. Коммерческие банки и их роль в создании финансово-промышленных групп в России Текст. / В.К. Кобзев. М.: ПАИМС, 2000. - 48 с.
41. Ковалев, В.В. Финансовый анализ Текст. / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 1999.
42. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент Текст. / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2002. - 768 с.
43. Кредиты для своих Текст. // Эксперт. 2001. - № 39.
44. Криночкин, Д.Л. Системный подход к управлению риском несбалансированной ликвидности коммерческого банка Текст. / Д.Л. Криночкин // Аналитический банковский журнал. 2001. - № 6 (73).
45. Криночкин, Д.Л. Проблема анализа банковских рисков в неравновесных ситуациях Текст. / Д.Л. Криночкин // Банковские услуги. 2001. - № 10.
46. Кныш, М.И. Стратегическое управление корпорациями Текст. / М.И. Кныш. СПб.: Культ-информ-пресс, 2002. - 239 с.
47. Кузнецов, В. Измерение финансовых рисков Текст. / В. Кузнецов // Банковские технологии. 1997. - № 9.
48. Купчинский, В.А. Установление лимитов кредитного риска: новая методология Текст. / В.А. Купчинский // Бизнес и банки. 1998. - № 45.
49. Курчинский, В.А. Система управления ресурсами банков Текст. / В.А. Курчинский, А.С. Улинич. М.: Экзамен, 2000.
50. Куштуев, А.А. Показатели платежеспособности и ликвидности в оценке заемщика Текст. / А.А. Куштуев // Деньги и кредит. 1996. - № 12.
51. Ларионова, И.В. Методы управления рисками кредитной организации и способы их ограничения Текст. / И.В. Ларионова // Бизнес и банки. -2000. № 40.
52. Ленский, Е.В. Корпоративный бизнес Текст. / Ленский Е.В. Минск: Ар-лита, 2001.-378 с.
53. Ленский, Е.В. Финансово-промышленные группы РФ: полученный опыт и прогностические тенденции дальнейшего развития Текст. / Е.В. Ленский, В.А. Цветков. М.: Планета. - 1999. - 232 с.
54. Лукин, А. Источники внутренних резервов банков Текст. / А. Лукин // Аналитический банковский журнал. 2001. - № 6.
55. Макарова, Г.Л. Организация финансово-промышленных групп Текст. / Г.Л. Макарова. М.: Финстатинформ, 1998. - 158 с.
56. Масленченков, Ю.С. Финансово-промышленные корпорации России: организация, инвестиции, лизинг Текст. / Ю.С. Масленченков, Ю.Н. Тро-нин. М.: Дека, 1999. - 423 с.
57. Медведев, Н.А. Проблемы формирования и пути развития финансово-промышленных групп Текст. / Н.А. Медведев, А.Л. Обливин. М.: Изд-во МГУЛ, 2000. - 206 с.
58. Мильнер, Б. Крупные корпорации основа подъема и ускоренного развития экономки Текст. / Б. Мильнер // Вопросы экономки. - 1998. - № 8. - С. 70.
59. Мовсесян, А.Г. Методологические основы обеспечения устойчивости финансово-промышленных групп Текст. / А.Г. Мовсесян. М.: Экое, 1997. - 104 с.
60. Морозова, В.Д. Промышленно-финансовые системы: генезис и методические основы организации Текст. / В.Д. Морозова. СПб.: Изд-во1. СПбГУЭФ, 2001.-98 с.
61. Морозова, В.Д. Организационно-экономическое проектирование про-мышленно-финансовых систем Текст. / В.Д. Морозова. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2001. - 287 с.
62. Москвин, В.А. Организация кредитования инвестиционных проектов в коммерческом банке Текст. / В.А. Москвин // Банковское дело. 1998. - № 8.
63. Москвин, В.А. Система рисков при инвестиционном кредитовании предприятий Текст. / В.А. Москвин // Банковское дело. 1998. - № 2.
64. Нерадовский, В. Ликвидность и платежеспособность кредитной организации в ординальном измерении Текст. / В. Нерадовский // Банковские технологии. 2001. - № 6.
65. Никитина, Т.В. Банковский менеджмент Текст. / Т.В. Никитина- СПб.: Питер, 2001.- 160 с.70.0кумара, X. Корпоративный капитализм в Японии Текст. / X. Окумара. -М.: Мысль, 1986.
66. Таль, Г.К. Оценка предприятий: доходный подход Текст. / Г.К. Таль, В.В. Григорьев, Н.Д. Бадаев; Гильдия специалистов по антикризисному управлению. М.: Гильдия специалистов по антикризисному управлению, 2000. - 325 с.
67. Панова, Г.С. Кредитная политика коммерческого банка Текст.: автореф. дис . канд. экон. наук / Г.С. Панова. М., 1997.
68. Первозванский, А.А. Финансовый рынок: расчет и риск Текст. / А.А. Первозванский, Т.Н. Первозванская. М.: Инфра-М, 1994.
69. Петухов, В.Н. О финансово-промышленных группах: комментарии к закону Текст. / В.Н. Петухов. М.: Юстицинформ, 2002. - 7 с.
70. Петров, А.В. Финансовые риски: оценка и методы управления Текст. / А.В. Петров, И.А. Зарипов // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке. 2001. - № 11.
71. Поморина, М.А. Методы оценки и управления процентным риском Текст. / М.А. Поморина, И.М. Петунин // Банковское дело. 1999. -№11.
72. Пономарева, Н.А. Формирование системы лимитов банка для работы на денежном рынке Текст. / Н.А. Пономарева // Банковское дело. 1998. - № 9.
73. Порох, А. Корпоративный риск-менеджмент: интегрированное управление рисками Текст. / А. Порох // Проблемы анализа и управления рисками в деятельности кредитной организации: материалы семинара. М., 2001.
74. Империя Дойчебанк Текст. / Г. Пфайффер. М.: Прогресс, 1993.
75. Рид Э. Коммерческие банки Текст. / Э. Рид, Р. Котттер, Э. Гил, Р. Смит. -М.: Прогресс, 1983.
76. Рогов, М.А. Риск-менеджмент Текст. / М.А. Рогов. М.: Финансы и статистика, 2001.
77. Роуз, П.С. Банковский менеджмент Текст. / П.С. Роуз. М.: Дело, 1997.
78. Рыбаков, Ф.Ф. Санкт-Петербург как экономический центр России Текст. / Ф.Ф. Рыбаков. СПб.: Изд-во СПбГУ, 2003. - 209 с.
79. Рэдхэд, К.Ю. Управление финансовыми рисками Текст. / К.Ю. Рэдхэд, С. Хьюс. М.: ИНФРА-М, 1996.
80. Сажина, М.А., Условия кредитоспособности российских предприятий Текст. / М.А. Сажина, А.В. Майстренко // Финансы. 1998. - № 8.
81. Синки, Дж. Управление финансами в коммерческом банке Текст. / Дж. Синки. -М.: Gatallaxy, 1994.
82. Соколов, Д.В. Управление активами и пассивами в многофилиальном коммерческом банке Текст. / Д.В. Соколов // Финансовый мир / под ред. В.В. Иванова и В.В. Ковалева.- М.: Проспект, 2002. Вып. 1. - 384 с.
83. Супрунович, Е.Б. Лимитирование рисков ликвидности Текст. / Е.Б. Супрунович // Банковское дело. 2001. - № 9.
84. Удаков, В.Б. Финансово-промышленной группы и их место в развитии экономики Текст. / В.Б. Удаков, О.В. Колесниченко. М.: Изд-во МАИ, 2000.- 138 с.
85. Усоскин, В.М. Современный коммерческий банк Текст. / В.М. Усоскин. -М.: Вазар-Ферра, 1994.
86. Тосунян, Г.А. Государственное управление в области финансов и кредита в России Текст. / Г.А. Тосунян. М.: Дело, 1997.
87. Тюрина, А.В. О формах интеграции капитала ФПГ Текст. / А.В. Тюрина // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. - № 3.
88. Шестернина, М.В. Региональные аспекты формирования и функционирования финансово-промышленных групп Текст. / М.В. Шестернина. -Уфа: б.и., 1997.-30 с.
89. Черников, Г.П. Кто владеет Россией? Текст. / Г.П. Черников, Д.А. Черникова. М.: Центрполиграф, 1998. - 503 с.
90. Федеральный закон О финансово-промышленных группах. -1999. 32 с.
91. Финансово-промышленные группы: система управления Текст. Новосибирск: Изд-во ИЭиОПП СО РАН, 1998. - 239 с.
92. Финансово-промышленные группы: системный механизм управления Текст. Новосибирск: Изд-во ИЭиОПП СО РАН, 1998. - 32 с.
93. Финансы Текст. / под ред. проф. В.В. Ковалева. М.: ТК Веби, 2003. -634 с.
94. Халезова, О.С. Совершенствование финансовых механизмов интеграции предприятий-членов финансово-промышленных групп Текст.: автореф. дис. . канд. экон. наук / О.С. Халезова. Иваново: Изд-во ИГХТУ, 2002. - 19 с.
95. Халилова, М.Х. Теоретические и практические аспекты реструктуризации банковской системы Текст. / М.Х. Халилова. Казань: Изд-во КГУ, 2000.- 192 с.
96. Халилова, М.Х. Проблемы антикризисного управления Текст. / М.Х. Халилова, Ю.А. Щекова. Казань: Изд-во КГТУ, 2000.
97. Хованов, Н.В. Математические модели риска и неопределенности Текст. / Н.В. Хованов. СПб.: Изд-во СПбГУ, 1998.
98. Хорошилов, Ю.М. Финансово-промышленные группы: издержки мониторинга или почему банк покупает акции фирм Текст. / Ю.М. Хорошилов. М.: Рос. экон. шк., 1998. - 19 с.
99. Хухлаев, О.Г. Институционально-экономические основы формирования финансово-промышленных групп в России Текст.: автореф. дис. . канд. экон. наук / О.Г. Хухлаев. Ростов н/Д: Северо-Кавказская академия гос. службы, 2002. - 25 с.
100. Ширинская, Е.Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт Текст. / Е.Б. Ширинская. М.: Финансы и статистика, 1993.
101. Щербакова, О. Диагностика предприятия Текст. / О. Щербакова // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 9.
102. Ченоков, В.А. Букварь кредитования Текст. / В.А. Ченоков. М.: Антидор, 1996.
103. Экономическая политика России: федеральный и региональный аспекты Текст. / под ред. проф. Ф.Ф. Рыбакова, Г.Е. Апатова. СПб.: ОЦЭиМ, 2002.-240 с.
104. Энсберг, П. Ликвидный риск-основа оценки в рамках интегрированного учета рисков Текст. / П. Энсберг, Б. Фрю // Бизнес и банки. 2000. - № 18.
105. Эскиндаров, М.А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике Текст. /М.А. Эскиндаров. -М.: Республика, 1999.-367 с.
106. Giffin, Ricky W. International business: a managerial perspective Text. / by W. Giffin Ricky, W. Pustay Michael. 1 st ed, 1996. - C. 334.
Похожие диссертации
- Роль банковского капитала в процессе формирования финансово-промышленных групп
- Финансово-промышленные группы в системе рычагов стабилизации экономики России
- Оптовые услуги и пути их развития
- Управление эффективностью перерабатывающих предприятий АПК с помощью ценных бумаг
- Инвестиционный механизм финансово-промышленных групп России