Оптимизация структуры капитала
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?оимости капитала, которая часто обозначается WACC. Она представляет собой среднее из стоимостей отдельных компонентов, взвешенных по их доле в общей структуре капитала.широко используется в инвестиционном анализе, его значение используется для дисконтирования ожидаемых доходов от инвестиций, расчета окупаемости проектов, в оценке бизнеса и других приложениях.
Средневзвешенные затраты на капитал представляют собой минимально требуемый уровень доходности для инвестора при вложении средств в компанию. Данный метод можно применять для определения ставки дисконтирования только в том случае, если процесс оценки производится в интересах одного специфического получателя информации.
Дисконтирование будущих денежных потоков со ставкой, равной WACC, характеризует обесценивание будущих доходов с точки зрения конкретного инвестора и с учетом его требований к доходности инвестированного капитала.
Структура капитала и связанные с ней затраты на капитал - это затраты на отдельные источники капитала компании, взвешенные на долю источника в структуре капитала компании. [9,34.]
В общем случае формула определения затрат на капитал имеет вид:
WACC = [(1 - Т) Сb Wb + Сe We + Ср Wp]
Сe - требуемая норма доходности по обыкновенным акциям;
Ср - требуемая норма доходности по привилегированным акциям;
Сb - доходность заемного капитала;
Wb - удельный вес заемного капитала;
We - удельный вес обыкновенных акций;
Wp - удельный вес привилегированных акций;
Т - ставка корпоративного налога на прибыль.
Средняя стоимость капитала представляет собой среднюю посленалоговую цену, в которую предприятию обходятся собственные и заемные источники финансирования.
Заключение
Эффективность деятельности предприятия зависит не только от объема и состава его активов, но и от финансовой структуры инвестированного в них капитала. Финансовая структура капитала предприятия - это соотношение собственного и заемного капитала, используемого предприятием в процессе хозяйственной деятельности. Она существенным образом влияет на уровень рентабельности активов и собственного капитала, уровень финансовой устойчивости, платежеспособность предприятия, величину финансовых рисков и в конечном итоге - на эффективность финансового менеджмента в целом.
В связи с этим процесс формирования финансовой структуры капитала предприятия должен быть подчинен определенной политике. Политика формирования финансовой структуры капитала является частью финансовой стратегии предприятия. Она заключается в обеспечении такого сочетания собственного и заемного капитала, которое оптимизирует соотношение приемлемого риска финансовой устойчивости и высокой рентабельности собственных финансовых ресурсов.
При формировании политики финансирования и инвестирования следует обеспечить оптимальную финансовую структуру капитала. Соотношение собственного и заемного капитала предприятия должно обеспечивать устойчивую финансовую базу его развития и минимизировать риск банкротства.
Литература
оптимизация капитал стоимость
1.Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2001. - 512 с.
2.Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 768 с.
.Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика - М.: Финансы и статистика, 2007.- 264с.
.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: - Инфра-М. - 2000г. - 688с.
.Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. - СПб: Экономическая школа, 2005. - 605с.
.Юджин Ф. Бригхэм, Майкл С. Эрхардт Финансовый менеджмент. - СПб: Питер, 2007.- 512 с.
.Джеймс К. Ван Хорн, Джон М. Вахович Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2006.- 176с.
.Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - М.: , 2008г.-272с.
.Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / Под ред. Теплова Т.В.- М.: ГУ ВШЭ, 2000г. -134с.
.Финансовый менеджмент предприятий / Под ред. Савчук В.П. -К.: Максимум, 2001г.-260с.