Geum.ru

Анализ инвестиционной привлекательности предприятия на основе показателей доходности

Курсовой проект - Экономика

Другие курсовые по предмету Экономика

рые нам необходимо сопоставить:

  1. прибыль от реализации продукции и прибыль валовая.
  2. прибыль валовая и прибыль чистая.
  3. величина имущества и текущие активы.
  4. собственные средства и величина имущества.
  5. текущие активы и выручка от реализации.

 

В первом случае нам необходимо установить долю прибыли от реализации продукции (dПрп) в прибыли валовой. d = Прп / Пвал. Во втором случае устанавливается доля прибыли чистой ( d Пч ) в прибыли валовой (в соответствии с российским законодательством это соотношение составляет 2/3 ) d = Пч / Пвал = 2/3. Далее выводим соотношение текущих активов и величины имущества предприятия d = ТА / Бакт. После этого находим долю собственных средств. d = Cсоб. / Бакт. Затем устанавливаем взаимосвязь текущих активов и выручки от реализации, находим коэффициент а. а = ТА / Qрп. На первый взгляд может показаться, что эти показатели мало связаны между собой. Однако на самом деле между ними тесная связь. Qрп как правило зависит от объема производства, а объем производства напрямую зависит от величины оборотных средств. Все эти соотношения устанавливаются по данным за прошлые 2 - 3 года, не включая отчетного, таким образом, они отражают сложившуюся на предприятии практику хозяйствования.

Рассчитаем эти соотношения на основе данных предприятия ООО “Ярдор-Тармак”.

d Прп = Прп / Пвал

d Прп (97) = 1380 / 1049 = 1,32 d Прп (96) = 1605 / 1208 = 1,33

d Прп (95) = 1275 / 982 = 1,30 d Прп (ср.) = (1,32 + 1,33 + 1,30) / 3 = 1,317

 

d т.а. = ТА / Бакт.

d т.а. (97) = 6260 / 22203 = 0,28d т.а. (96) = 5405 / 20619 = 0,26

d т.а. (95) = 5268 / 19697 = 0,27d т.а. (ср.) = (0,28 + 0,26 + 0,27) / 3 = 0,270

 

d с.с. = Ссоб / Бакт.

d с.с. (97) = 16204 / 22203 = 0,73d с.с. (96) = 14896 / 20619 = 0,72

d с.с. (95) = 13704 / 19697 = 0,69d с.с. (ср.) = (0,73 + 0,72 + 0,69) / 3 = 0,713

 

а = ТА / Qрп

а (97) = 6260 / 14587 = 0,43а (96) = 5405 / 14021 = 0,39

а (95) = 5268 / 13704 = 0,38а(ср.) = (0,43 + 0,39 + 0,38) / 3 = 0,400

 

Исходя из этих соотношений, мы выводим показатель рентабельности собственных средств разными способами из показателей рентабельности продаж, активов, текущих активов.

 

 

  1. Рентабельность собственного капитала, рассчитанная через рентабельность продаж

 

Прп = d Прп * Пвал. = 3/2 * d Прп * Пч.(13)

 

 

Qрп = ТА / а = Бакт. * d т.а. / а(14)

 

 

3/2 * d Прп * Пч. 3/2 * d Прп *d Ссоб * а

Rпрод. = Прп / Qрп. = ------------------------ = ---------------------------- * Rc.к. (15)

(d т.а./ d Ссоб. )*Ссоб d т.а.

 

 

2) Рентабельность собственного капитала, рассчитанная через рентабельность активов

Пвал. 3/2 Пч 3 * d с.с. * Пч.

R акт. = --------- = ---------------- = ------------------- = 3/2 * d с.с. * Rc.к.(16)

Бакт. Ссоб./ d с.с. 2 * Ссоб

 

 

 

3) Рентабельность собственного капитала, рассчитанная через рентабельность текущих активов.

 

Пвал. 3/2 * Пч.

Rта = --------- = -------------------- = 3 / 2 * dc.c. / d т.а. Rc.к.(17)

ТА d т.а / dc.c. * Ссоб.

 

4) И собственно рентабельность собственного капитала.

 

 

Rc.к. = Пч / Ссоб.(18)

 

Исходя из этих зависимостей, рассчитываются 4 показателя Rс.к., которые отличаются друг от друга:

 

Пч.

  1. R 0 c.к. = ----------(19)

Ссоб.

R 0 c.к. = 1313 / 18810 = 6,98 %

 

3/2 * d Прп *d с.с. * а

  1. R 1 c.к. = Rпрод. / -------------------------------(20)

d т.а.

R 1 c.к = (2460 / 15007) / ((3/2 * 1,317 * 0,713 * 0,400) / 0,270) = 7,85 %

 

Rакт.

  1. R 2 c.к. = ------------(21)

3/2 * d с.с.

R 2 c.к. = (2020 / 27069) / (3/2 * 0,713) = 6,97 %

 

Rт.а.

  1. R 3 c.к. = ------------------------- (22)

3 / 2 * dc.c. / d т.а.

R 3 c.к. = (2020 / 8031) / (3/2 * 0,713/0,270) = 6,34 %

 

Далее, с помощью среднего арифметического находим сводный показатель рентабельности собственного капитала (R c.к.).

 

 

R 0 c.к + R 1 c.к + R 2 c.к + R 3 c.к

R c.к = -------------------------------------------(23)

4

R c.к = (6,98 + 7,85 + 6,97 + 6,34) / 4 = 7,035 %

 

Таким образом, получаем “очищенный” от случайных влияний этого года показатель рентабельности собственного капитала, который будет использован в дальнейших расчетах.

2.2. Способы регулирования рентабельности собственного капитала.

Методом расширения начальной факторной системы показатель рентабельности собственного капитала можно преобразовать:

Rcк = Пч х Qрп / (Qрп / Ссоб) х 100 =

= (Пч х 100 / Орп) х (Орп / Ссоб) = Мк х Ктр,( 24 )

где Мк = Пч х 100 / Qрп - коммерческая маржа, показывает, какой результат эксплуатации инвестиций приходится на каждый рубль оборота, и выражается в процентах. На практике принимается максимальное значение Мк -до 30%, а минимальное - 3-5%;

К тр. = Qрп / Ссоб - коэффициент трансформации. Показывает сколько рублей оборота снимается с каждого рубля собственных средств, т.е. в какой оборот трансформируется каждый рубль вложений.

Регулирование Rск сводится к воздействию на обе ее составляющие коммерческую маржу и коэффициент трансформации. В свою очередь на коммерческую маржу влияют ценовая политика предприятия, объем затрат, их структура и объем оборота (при экономии на постоянной части затрат) и т.д. Коэффициент трансформации складывается под воздействием отраслевых условий, экономической стратегии самого предприятия и наличия "бесплатного" имущества. Задача менеджера заключается в нахождении оптимального сочетания уровней Мк и Ктр.

 

Ктр

Зона IЗона III

 

 

 

 

Аopt

 

 

Зона IV AЗона II

 

 

Мк

 

Рис. 5 Зависимость рентабельности собственного капитала от коммерческой маржи и коэффици?/p>