Анализ инвестиционной и инновационной деятельности предприятия
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
°к как оно во многом зависит от масштаба инвестиционного проекта и может быть связано с достаточно высоким риском. Поэтому менеджеры предпочитают относительные показатели, несмотря на достаточно высокую сложность расчетов.
Если имеется несколько альтернативных проектов с одинаковыми значениями NPV и IRR, то при выборе окончательного варианта инвестирования учитывается длительность инвестиций - дюрация (duration).
Дюрация (D) - это средневзвешенный срок поступления денежных доходов от инвестиционных проектов. Она рассчитывается следующим образом: приведенная стоимость каждого платежа умножается на время, через которое этот платеж должен поступить, после чего все полученные значения суммируются и делятся на сумму приведенной стоимости всех платежей:
PVt - текущая стоимость доходов за период t;
t - период поступления доходов;
Ключевым моментом этой методики оценки эффективности инвестиций является не то, как долго каждый инвестиционный проект будет приносить доход, а прежде всего то, когда он будет приносить доход и сколько поступлений дохода будет каждый месяц, квартал или год на протяжении всего срока его действия. Дюрация измеряет эффективное время действия инвестиционного проекта. В результате менеджеры получают сведения о скорости поступления денежных доходов, приведенных к текущей дате. Чем короче дюрация, тем эффективнее проект при прочих равных условиях.
После принятия инвестиционного решения необходимо спланировать его осуществление и разработать систему послеинвестиционного контроля (мониторинга). .
Послеинвестиционный контроль позволяет убедиться, что затраты и техническая характеристика проекта соответствуют первоначальному плану; повысить уверенность в том, что инвестиционное решение было тщательно продумано и обосновано; улучшить оценку последующих инвестиционных проектов.
2.1.3 Анализ эффективности финансовых вложений
Критерии оценки эффективности инвестиций подразделяются натри группы:
1) срок окупаемости инвестиций;
2) отдачу инвестиций;
3) рентабельность (доходность) инвестиций.
Срок окупаемости инвестиций (Тк) определяется как отношение общей суммы инвестиций (Инв) к величине прибыли (Р) или величине прироста прибыли (АР):
Ток = Инн/Л или Ток = Инв/ДА
При значительной неравномерности получения прибыли во времени срок окупаемости инвестиций может определяться сопоставлением общей суммы инвестиций с суммой прироста прибыли.
Срок окупаемости соответствует тому периоду, при котором сумма рассчитанного таким образом прироста прибыли равна сумме инвестиций.
Отдача инвестиций может оцениваться с помощью показателей дополнительного объема реализации услуг на 1 руб. инвестиций, дисконтированного дохода, будущей стоимости инвестиций.
Дополнительный объем реализации услуг на 1 руб. инвестиций рассчитывается как отношение прироста объема реализации продукции, полученной в результате дополнительных инвестиций (?N), к общей сумме инвестиций:
Эи =?N /Инв,
где Эи - эффективность инвестиций.
Научно обоснованной является оценка эффективности инвестиций, основанная на методах наращений или дисконтирования денежных поступлений, учитывающих изменение стоимости денег во времени.
Оценка рентабельности (доходности) производится сопоставлением полученного дохода отданного вида инвестиций с величиной инвестиций.
В качестве оценочных параметров можно использовать показатель общей экономической эффективности инвестиций и более конкретный показатель - доход на вложенный капитал.
Общая экономическая эффективность инвестиций по отдельно действующему предприятию определяется как отношение прироста прибыли к общей сумме инвестиций, вызвавших этот прирост; по вновь создающемуся предприятию - как отношение планируемой прибыли к общей сумме инвестиций:
Эиобщ=?N /Инв, Эиобщ=P /Инв,
Доход на вложенный капитал (ДВК) определяется отношением общей суммы прибыли к общей сумме инвестиций:
ДВК =P/Инв.
Соответственно доходность каждого вида инвестиций можно рассчитать как обратный показатель:
P=ДВК - Инв.
Этот метод позволяет при наличии альтернативных вариантов долгосрочных финансовых вложений выбрать вариант, более выгодный для предприятия.
2.1.4 Оценка риска долгосрочных инвестиций
Инвестиционный риск может быть диверсифицируемый и недиверсифицируемый. Диверсифицируемый риск, который иногда называют несистематическим риском, представляет собой часть риска, который обусловлен неуправляемыми или случайными событиями и может быть устранен в результате диверсификации, т.е. путем такого сочетания объектов инвестирования или производимых предприятием продуктов, которые снижают совокупный риск.
Недиверсифицируемый риск, или систематический, - это риск, связанный с силами, воздействующими на все объекты инвестирования, и не являющийся уникальным для какого-то одного объекта. Он отражает процессы самой рыночной экономики. При количественной оценке риска используют йота-коэффициент - измеритель риска, численно равный коэффициенту вариации величины, в отношении которой делается оценка риска:
I= ( (? (x) /M (x)) *100%
где I - йота-коэффициент, коэффициент вариации случайной величины х;
M (х) - математическое ожидание величины x;
? (х) - среднеква