Обґрунтування стратегії ефективного використання потенціалу підприємства “УКРМЕТРТЕСТСТАНДАРТ”
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
убік збільшення до найближчого цілого. Якщо прибуток розподілений нерівномірно, то строк окупності розраховується прямим підрахунком числа років, протягом яких інвестиція буде погашена кумулятивним доходом. Загальна формула розрахунку показника СО має вид:
, при якому (3.11)
Нерідко показник СО = РР розраховується більш точно, тобто розглядається і дробова частина року; при цьому робиться припущення, що грошові потоки розподілені рівномірно протягом кожного року.
Тоді формула (10) модифікується для розрахунків як :
(3.12)
Деякі фахівці при розрахунку показника СО= РР рекомендують враховувати часовий аспект. У цьому випадку в розрахунок приймаються грошові потоки, дисконтовані по показнику WACC, а відповідна формула для розрахунку дисконтованого строку окупності (DPP) має вид:
, при якому (3.13)
Очевидно, що у випадку дисконтування строк окупності збільшується, тобто завжди DPP>PP. Іншими словами, проект прийнятний за критерієм СО може виявитися неприйнятним за критерієм DPP= ДСО.
Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку ДСО(DPP) модифікується в такий спосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконтовані потоки інвестиції, так і на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проекту):
(3.14)
3.5 Розрахунки показників фінансового прогнозу результатів інноваційного проекту “Електромагнітна діагностика” та росту потенціалу держпідприємства “Укрметртестстандарт”
Виходячи із заданих вхідних даних і умови реалізації оптимістичного та песимістичного варіантів проекту „Електронна діагностика”, потрібно розрахувати :
1. Чисту ліквідну вартість обладнання.
2. Ефект від інвестиційної діяльності.
3. Ефект від операційної діяльності.
4. Ефект від фінансової діяльності.
5. Потік реальних грошей.
6. Сальдо реальних грошей.
7. Сальдо нагромаджених реальних грошей.
8. Визначити показники ефективності проекту:
- ЧДД чистий дохід, що дисконтувався;
- ІД індекс доходності та ІДД дисконтований індекс доходності;
- ВНД внутрішня норма доходності;
- СО строк окупності та ДСО дисконтований строк окупності;
- КЕІ коефіцієнт ефективності інвестицій та ДКЕІ дисконтований коефіцієнт ефективності інвестицій
9. Дати відповідь на питання : Приймається чи не приймається даний проект при оптимістичному варіанті реалізації?
10. Визначити стійкість проекту при песимістичному варіанті реалізації.
В табл. 3.5 приведений алгоритм та результати розрахунку ліквідної вартості обладнання, яке реалізується через 5 років (повного життєвого циклу):
Таблиця 3.5
Результати розрахунків ліквідаційної вартості обладнання заносяться в табл..3.6 “Результати інвестиційної діяльності” , в якій занесені результати інвестиційних потоків на підприємство (із знаком ““) Тлікв.операції ліквідації обладнання.
Таблиця 3.6
В табл.3.7,3.8 приведені результати розрахунку операційної діяльності підприємства на основі вхідних даних для оптимістичного та для песимістичного варіантів реалізаціх проекту
Таблиця 3.7
Таблиця 3.8
За результатами розрахунків інвестиційної та операційної діяльностей підприємства ( табл.3.6,3.7,3.8) розраховуємо результати фінансової діяльності підприємства та грошові потоки (табл.3.9,3.10) при оптимістичному та песимістичному варіантах реалізації проекту.
Таблиця 3.9
Таблиця 3.10
В табл. Е.1 Е.5 Додатку Е наведені розрахунки в “електронних таблицях” EXCEL2000 послідовними приближеннями значення ВНД внутрішньої норми доходності, тобто такого значення % зміни вартості грошей у часі, яка дозволяє вирівняти дисконтовані інвестиції та чистий дисконтований доход підприємства, тобто ВНД досягнута фактична рентабельність капіталу.
За результатами наближень табл.Е.1 Е.5 внутрішня норма доходності оптимістичного та песимістичного варіантів реалізації проекту розраховується як :
для оптимістичного варіанту
для песимістичного варіанту
Таким чином, за результатами розрахунків отримані наступні показники ефективності інноваційного проекту „Електромагнітна діагностика”:
а) Оптимістичний варіант :
чистий дисконтований дохід ЧДД = +4 072 319,74 грн.;
коефіцієнт ефективності інвестиції КЕІ = 241,7%;
дисконтований коефіцієнт ефективності інвестиції ДКЕІ = 190,53%;
строк окупності інвестиції СО = 1,49 року;
дисконтований строк окупності інвестиції ДСО = 1,88 року (що менше строку проекту 3 роки);
індекс доходності інвестиції ІД = 2,42;
індекс дисконтованої доходності інвестиції ІДД = 1,91;
внутрішня норма доходності проекту ВНД = 61,34%, що значно вище очікуємої номінальної норми дисконтування в проекті 12%;
Таким чином, оптимістичний варіант проекту має позитивні характеристики і при впровадженні оптимістичного розвитку інноваційного проекту потенціал держпідприємства „Укрметртестстандарт” зросте на 4,07 млн.грн., тобто на 9 % від його оцінки майновим методом станом на кінець 2004 року.
а) Песимістичний варіант :
чистий дисконтований дохід ЧДД = 5 030,1 грн.;
коефіцієнт ефективності інвестиції КЕІ = 120,9%;
дисконтова ний коефіцієнт ефективності інвестиції ДКЕІ = 93,45%;
строк окупності інвестиції СО = 2,33 року;
диско