Модели инвестиционного процесса
Информация - Разное
Другие материалы по предмету Разное
±ы пойти при приобретении предприятия и оборудования фирмы на рынке продукции.
Если фирма стоит 150 млн. долл. на фондовом рынке, а ее восстановительная стоимость составляет 100 млн. долл., то q будет равно 1,5. Таким образом, q характеризует стоимость приобретения фирмы на финансовом рынке в сравнении со стоимостью покупки ее капитала на рынке продукции [3, c.160].
Если:
q > 1, тогда K*+1>К, поэтому инвестиции должны быть значительными.
q < 1, тогда K*+1<К, поэтому инвестиции должны быть небольшими.
Очевидно, что стоимость фирмы на фондовом рынке V равна дисконтированной стоимости дивидендов, выплаченных фирмой. Значит, дисконтированная стоимость дивидендов на единицу капитала составляет V/K. Если восстановительная стоимость капитала фирмы равна К, тогда V/K, по определению, будет q-стоимостью фирмы.
Текущий уровень инвестиций может зависеть скорее от текущего, чем от постоянного, дохода, если фирма ограничена в денежных средствах.
То же самое относится к фирме, сталкивающейся с рационированием кредитов, - величина инвестиционных расходов может зависеть скорее от текущего потока наличности, чем от дисконтированной предельной производительности капитала.
Рационирование кредитов обусловлено двумя важнейшими причинами:
неравновесными процентными ставками, когда государственные органы устанавливают для кредитных учреждений предельные уровни ставки ссудного процента, в целях макроэкономического регулирования;
различиями оценки рисков в условиях неопределенности.
Таким образом, рационирование кредитов наряду с издержками регулирования оказывается еще одной причиной постепенности приближения величины основного капитала к желаемому уровню.
Таким образом, основными моделями инвестиционного процесса являются модель акселератора инвестиционного процесса, модель издержек регулирования и модели, основанные на рационировании кредитов. Однако, ни одна из этих моделей не может быть признана превосходящей остальные.
Список литературы
Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта