Механизм налогового планирования на предприятии в условиях трансформационной экономики
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
гориям есть прерогатива финансового директора.
Анализ основных финансовых показателей. Финансовые показатели рассчитываются, чтобы контролировать и балансировать пропорции собственных и заемных средств, а так же определять эффективность выбранных источников финансирования и их влияние на эффективность деятельности компании в целом. Если обнаруживается, что предприятие имеет финансовые показатели ниже уровня средних по отрасли, то это должно восприниматься как неудовлетворительное планирование деятельности предприятия.
Пусть ООО "Скиф-3" планирует в следующем году такие показатели, представленные в табл. 3.1.
Табл. 3.1. Исходные данные для финансового планирования компании "Скиф-3"
Увеличение продаж (%) 10%Степень загрузки оборудования 1Коэффициент дивидендных выплат в текущем году 1.2Коэффициент роста дивидендов 8.5%Коэффициент дивидендных выплат в следующем году 1.3Количество акций в обращении 50,000,000Рыночная стоимость акций 23Ставка налога на прибыль 30%Процентная ставка по краткосрочному займу 20%Процентная ставка по долгосрочному займу 26%
В соответствии с первым шагом процедуры метода составляем отчет о прибыли. В табл. 3.2 приведен формат отчета о прибыли, который соответствует рассматриваемому методу. На данном этапе мы рассмотрим только первые три колонки табл. 3.2, которые соответствуют первому приближению.
Табл. 3.2. Отчет о прибыли компании "Скиф-3" (в тыс. грн.)
02 год1
прибл.Поправ
ка2
прибл.Попра
вка3
прибл.Поправк
а4
прибл.Выручка3,000.003,300.0003,300.003,300.003,300.00Себестоимость (без
амортизации)2,616.002,877.6002,877.602,877.6
02,877.6
0Амортизация100.00110.000110.00110.00110.00Операционная прибыль284.00312.400312.40312.40312.40Процентные платежи87.9087.9010.9198.811.1999.990.129100.12Прибыль до выплаты налога196.10224.50213.59212.41212.28Налог на прибыль58.8367.3564.0863.7263.68Чистая прибыль137.27157.15149.51148.68148.59Привилегированные
дивиденды4.004.004.004.004.00Прибыль в распоряжении133.27153.15145.51144.68144.59владельцевОбыкновенные дивиденды60.0065.002.6867.680.2967.970.031768.00Добавка к
нераспределенной прибыли73.2788.1577.8376.7176.59
Все начальные статьи отчета о прибыли (выручка, себестоимость без амортизации и амортизация) в соответствии со сделанными допущениями возросли на 10%. В то же время величина процентных платежей осталась без изменения, так как не было сделано ни какого допущения об объемах дополнительного заемного финансирования. Все остальные статьи отчета о прибыли получаются расчетным путем. Сумма обыкновенных дивидендов рассчитывается исходя из предположения о росте дивидендных выплат. Конечным результатом расчета первого приближения является величина добавки к нераспределенной прибыли предприятия в объеме 88.15 тыс. грн.
Имея отчет о прибыли, мы можем составить баланс предприятия (см. табл. 3.3).
Табл. 3.3. Баланс компании "Скиф-3" (в тыс. грн.)
Баланс03 год1прибл.Поправ ка2 прибл.Попра вка3 прибл.Попра вка4 прибл.Денежные средства50.0055.0055.0055.0055.00Дебиторская задолженность335.00368.50368.50368.50368.50ТМС620.00682.00682.00682.00682.00Оборотные средства, всего1,005.001,105.501,105.501,105.501,105.50Основные средство, нетто1,025.001,127.501,127.501,127.501,127.50Активы, всего2,030.002,233.002,233.002,233.002,233.00Кредиторская задолженность85.0093.5093.5093.5093.50Начисленные обязательства115.00126.50126.50126.50126.50Краткосрочные займы115.00115.0023.71138.712.58141.290.28141.57Краткосрочные задолженности, всего315.00335.00358.71361.29361.57Долгосрочные кредиты749.00749.0023.71772.712.58775.290.28775.57Задолженности, всего1,064.001,084.001,131.421,136.581,137.14Привилегированные акции40.0040.0040.0040.0040.00Обыкновенные акции130.00130.0047.42177.425.16182.580.56183.14Нераспределенная прибыль796.00884.15873.83872.71872.59Собственный капитал, всего926.001,014.151,051.261,055.301,055.73Задолженности и капитал, всего2,030.002,138.152,222.682,231.882,232.88Дополнительное финансирование94.8510.321.120.12
По-прежнему будем рассматривать только первое приближение. Согласно сделанным допущениям, денежные средства, дебиторская задолженность и товарно-материальные средства увеличиваются на 10%. Поскольку основные средства в прошлом году эксплуатировались на полную мощность, объем основных средств также увеличивается на 10%. В составе пассивов предприятия спонтанно на 10% увеличились кредиторская задолженность и начисленные обязательства. Кроме того, величина нераспределенной прибыли, как это следует из отчета о прибыли, возросла на 88.15 тыс. грн. В итоге получилось, что суммарная невязка активов и пассивов составляет 95.85 тыс. грн. Это и есть объем дополнительного финансирования, оцененный в первом приближении.
Теперь финансовый менеджер должен принять решение, из каких источников он будет финансировать эти дополнительные потребности. Вариант такого финансирования представлен в табл. 3.4.
Табл. 3.4. Структура дополнительного финансирования компании "Скиф-3"
Источники финансирования%Тыс. грн.Краткосрочные займы25.71Долгосрочные кредиты25.71Обыкновенные акции50.42Всего:100.85
Это решение не проходит бесследно для процедуры прогнозирования. Дополнительное финансирование изменяет некоторые статьи отчета о прибыли и баланса. Рассчитаем финансовые поправки, которые учитываются при втором приближении отчета о прибыли и баланса:
- дополнительные проценты по краткосрочному кредиту 23,710.000 (20%) = 4,742.000;
- дополнительные проценты по долгосрочному кредиту 23,710.000 (26%) = 6,164.600;
- всего 10,906.6000;
- дополнительное количество акций 47,420,000/23=2,061.740;
- дополнительные дивидендные платежи 2,061,740 х 1.30 грн. = 2,680.261 грн.
Эти финансовые поправки вставляем в отчет о прибыли (см. табл. 3.2), что немедленно создает нам второе приближение отчета о пр