Метод терміну окупності: проблеми застосування
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
?отного капіталу.
Крім того, до грошового потоку від операційної діяльності включаються потоки доходів і витрат, що виникають у результаті зовнішніх щодо проекту наслідків: у інших галузях, від екологічних і соціальних змін.
Обчислення показників ефективності проекту передбачає розрахунок ставки дисконтування. У даному завданні використовується один з методів урахування інфляції та ризику метод коригування ставки дисконтування. Отже, перед заповненням таблиці грошових потоків необхідно знайти ставку дисконтування і. Ставка дисконтування являє собою скориговану базову ставку на інфляцію та ризик.
Таким чином в таблиці грошових потоків мають найти відображення всі складові грошових потоків від інвестиційної та операційної діяльності, знайдена величина чистого грошового потоку та його дисконтована величина за знайденою ставкою. Загальний вигляд таблиці наведений нижче.
Таблиця 2 Грошові потоки
Пор. НомерЕлемент грошового потокуРозрахунковий період (кроки розрахунку)01234561Грошові притоки, в т. ч1.1Виторг від реалізації20562,5021590,6322670,1623803,6624993,8526243,541.2Вивільнення капіталу800,001.3Ліквідаційна вартість1.4Позареалізаційні доходи2Грошові відтоки, в т. ч.2.1Початкові інвестиції18150,002.2Поточні інвестиції6060,002.3Експлуатаційні витрати, без амортизації5075,005075,006530,006530,007645,007645,002.4Амортизація2636,252636,252636,252837,111514,76802,823Оподатковуваний прибуток12851,2513879,3813503,9114436,5515834,0917795,724Податок на прибуток3212,813469,843375,983609,143958,524448,935Чистий прибуток9638,4410409,5310127,9310827,4111875,5713346,796Чистий грошовий потік від операційної діяльності (р. 5+ р.2.4)12274,6913045,7812764,1813664,5313390,3214149,617Грошовий відтік від інвестиційної діяльності (2.1+2.2)18150,006060,008Грошовий потік від інвестиційної діяльності (1.2+1.3)8009Чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей (6 7+8)-18150,0012274,6913045,7810321,4813664,5313390,3214149,6110Кумулятивний чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей-18150,00-5875,317170,4717491,9531156,4744546,8058696,4111Дисконтований грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей (9 / (1+і)t)-18150,0010051,748748,475668,076144,954931,134267,0812Кумулятивний дисконтований грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей-18150,00-8098,26650,216318,2812463,2317394,3621661,43
- Виторг від реалізації (виручка) = Обсяг реалізації • Ціна одиниці
Починаючи з другого року, кожен обсяг реалізації буде зростати на 5%.
Виручка1 = 875*23,5=20562,5
Виручка2 = 20562,5+5%=21590,63
Виручка3 = 22670,16
Виручка4 = 23803,66
Виручка5 = 24993,85
Виручка6 = 26243,54
- Ліквідаційна вартість = Залишкова вартість + Потрібні додаткові витрати • Відсоток залишкової вартості від початкової
ЛВ=2332,5+6060*8%=2817,3
- Амортизація
На 13 роки амортизація розраховується:
А1-3 = (181502332,5)/6 = 2636,25
На 46 амортизація розраховується за методом залишку.
ЛВ=6060*8%=484,8
А4= =6085,08
А5=(6060 (6060*0,57))+2636,25=4122,3
А6= ((6060 (6060*0,57))*0,57)+2636,25=3751,97
- Оподатковуваний прибуток = Виручка-Експлуатаційні витрати-Амортизація
ОП1= 20562,550752636,25=12851,25
ОП2= 21590,6350752636,25=13879,38
ОП3= 22670,1665302636,25=13503,91
ОП4= 23803,6665306085,08=11188,59
ОП5= 24993,8576454122,3=13226,54
ОП6= 26243,5476453751,97=14846,57
- Податок на прибуток = Оподатковуваний прибуток*25%
ПП1=12851,25*0,25=3212,81
ПП2=13879,38*0,25=3469,84
ПП3=13503,91*0,25=3375,98
ПП4=11188,59*0,25=2797,15
ПП5=13226,54*0,25=3306,64
ПП6=14846,57*0,25=3711,64
- Чистий прибуток = Оподатковуваний прибуток-Податок на прибуток
ЧП1=12851,253212,81=9638,44
ЧП2=13879,383469,84=10409,53
ЧП3=13503,913375,98=10127,93
ЧП4=11188,592797,15=8391,44
ЧП5=13226,543306,64=9919,91
ЧП6=14846,573711,64=11134,93
- Чистий грошовий потік від операційної діяльності = ЧП+А
ЧГП1 = 9638,44+2636,25=12274,69
ЧГП2 = 10409,53+2636,25=13045,78
ЧГП3 = 10127,93+2636,25=12764,18
ЧГП4 = 8391,44+6085,08=14476,52
ЧГП5 = 9919,91+4122,3=14042,21
ЧГП6 = 11134,93+3751,97=14886,9
- Чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей = ЧГП-Грошовий відтік+Грошовий потік
ЧГПІД1 = 12274,69
ЧГПІД2 = 13045,78
ЧГПІД3 = 12764,186060+800 = 7504,18
ЧГПІД4 = 14476,52
ЧГПІД5 = 14042,21
ЧГПІД6 = 14886,9+2817,3=17704,2
- Кумулятивний чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей розраховується за методом Ялинки, наприклад:
КЧГП1 = ЧГП від інвест. та опер. діяльн.0 + ЧГП від інвест. та опер. діяльн.1
КЧГП2 = КЧГП1 + ЧГП від інвест. та опер. діяльн.2
Наступні роки розраховуються аналогічно:
КЧГП1 = -1815012274,69 = -5875,31
КЧГП2 = -5875,31+13045,78 = 7170,47
КЧГП3 = 7170,47+7504,18 = 14674,65
КЧГП4 = 14674,65+14476,52 = 29151,17
КЧГП5 = 29151,17+14042,21 = 43193,38
КЧГП6 = 43193,38+17704,2 = 60897,57
- Дисконтований грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей = ЧГП від інвест. та опер. діяльн./(1+і)t
де і ставка дисконтування, що розраховується за формулою:
Спочатку у розрахунках враховується інфляція:
,(1)
де іб базова ставка;
темп інфляції;
iб* інфляційний імпульс.
Потім знайдена величина коригується з урахуванням премії за ризик:
,(2)
де z безризикова ставка;
j=1 до n множина, факторів ризику, що враховуються;
j премія за очікуваний ризик за факторами.
z = 0,13+0,055+0,13*0,055=0,1921
і = 19,21%+2,9% = 22,11%
ДГП1 = 12274,69/