Маржинальное кредитование
Контрольная работа - Банковское дело
Другие контрольные работы по предмету Банковское дело
Введение
Маржинальная торговля (margin trading) или торговля с использованием заемных средств (денег или бумаг) - это торговля с использованием помимо собственных средств заемных денег и ценных бумаг, предоставляемых брокером клиенту на определенных условиях.
В этом и заключается смысл маржинальной торговли. Центральным моментом здесь является понятие и определение собственных средств, не зависимо от того в чем эти средства существуют - в виде денег или в виде других ликвидных активов, находящихся в ведении брокера. Только при наличии собственных средств клиента брокер готов выделить определенную сумму для кредитования инвестиционных операций. Более того, кредитные средства будут пропорциональны собственным средствам клиента. А вот коэффициент пропорциональности, или "плечо" брокера, - зависит от регулирования маржинальной торговли государством и от внутренних правил установленных самим брокером. Кроме того, на это плечо влияют текущие рыночные позиции клиента и, соответственно, его текущие риски.
Торговля с использованием кредитного плеча возможна только со специального счета, называемого маржинальным. Не каждая ценная бумага может быть куплена в кредит. Бумага на которую разрешено предоставлять кредитные средства для ее приобретения называется маржинальной. Бумага, которая может быть взята в долг и продана без покрытия, также является маржинальной. Список таких бумаг формируется каждым брокером с учетом действующих норм маржинального кредитования. На российском рынке ценных бумаг такие нормы устанавливает ФКЦБ РФ.
Возможности маржинального кредитования определяются величиной Кредитного плеча (или кредитного рычага), предоставляемого клиенту брокером. Плечо (Leverage) - это отношение, показывающее во сколько раз больше клиент может купить бумаг по сравнению со своими первоначальными средствами.
Что такое маржинальное кредитование
При работе на фондовом рынке брокер предоставляет своим клиентам возможность проводить операции под обеспечение (под залог) собственных средств (денег и / или акций), а именно:
)возможность покупки любых торгуемых на бирже ценных бумаг при отсутствии собственных денежных средств (под обеспечение покупаемых и/или собственных акций);
)возможность вывода на свой счет денег при отсутствии собственных денежных средств(фактически, но не юридически- займа) (под обеспечение имеющихся у клиента акций, входящих в список принимаемых банком в обеспечение)
)возможность продажи акций, входящих в список предоставляемых банком для продажи, при их отсутствии у клиента (под обеспечение имеющихся денег или других акций, входящих в список принимаемых банком в обеспечение).
Такое предоставление клиенту заемных средств (денег или ценных бумаг) под обеспечение и называется маржинальным кредитованием. Максимальная сумма заемных средств определяется исходя из соотношения стоимости обеспечения и величины заемных средств. Максимальное законодательно установленное соотношение стоимости обеспечения и величины заемных средств составляет 50% (или 1:1). Например, при наличии в портфеле клиента акций рыночной стоимостью 100 000 рублей и отсутствии собственных денег клиент может получить на свой счет 50 000 рублей и использовать их по своему усмотрению. Соотношение стоимости обеспечения и величины заемных средств может быть снижено до 25% (или 1:3) для клиентов, имеющих определенный опыт работы на фондовом рынке и собственный портфель в размере не менее 600 000 рублей (так называемые клиенты с повышенным уровнем риска, или КПУР).
Расходы клиента за пользование маржинальным кредитованием составляют в настоящее время 14.5% годовых (за предоставление заемных денежных средств) и 11,5% годовых (за предоставление акций). Плата начисляется ежедневно и увеличивает сумму ежедневной задолженности клиента. Клиент может погасить задолженность в любой момент полностью или частично.
Однако необходимо понимать, что маржинальное кредитование предусматривает весьма жесткую систему контроля возможности клиента вернуть заемные средства. Для этого существуют так называемые уровни маржи, которые являются характеристикой уровня запаса прочности обеспечения клиента по отношению к заемным средствам. Начальный уровень маржи равен 50% (25% для КПУР). При снижении стоимости обеспечения, связанном с изменением рыночной цены акций, уровень маржи также снижается. При достижении значения уровня маржи 35% (20% для КПУР) банк информирует клиента о том, что запас прочности его обеспечения снижается и необходимо вернуть часть заемных средств или увеличить обеспечение. Если же происходит дальнейшее снижение уровня маржи, то после достижения значения 25% (15% для КПУР) уже без каких-либо предварительных оповещений банк производит реализацию обеспечения клиента на бирже и полученные средства направляются на погашение задолженности клиента. Такая реализация может привести к убыткам для клиента, и поэтому клиенту необходимо внимательно следить за состоянием уровня маржи и не доводить ситуацию до принудительной реализации обеспечения.
Кроме того, при предоставлении маржинального кредитования срок возврата не оговаривается (в отличие, например, от банковского кредита). Это значит, что клиент имеет право вернуть заемные средства в любое время, но и банк имеет право потребовать возврата заемных средств в любой день, предупредив об этом в установленный договором срок. Как правило, требовани?/p>