Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках (IS-LM)
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
°зновидность колеблющегося валютного курса, предполагающая использование рыночного механизма валютного регулирования; один из структурных принципов современной международной валютной системы. Плавающий валютный курс базируется на определенной свободе выбора государствами режима валютного курса путем его увязки с динамикой курсов отдельных валют других государств или набора валют - "валютной корзиной". Для регулирования резких колебаний курсов национальных валют страны входящие в Европейскую валютную систему, практикуют согласование относительных пределов взаимных колебаний валютных курсов.
Изначально экономика находится в равновесии в точке А, в которой все три сектора сбалансированы. Правительство принимает решение о необходимости осуществить целенаправленную макроэкономическую корректировку с целью стимулировать экономический рост, увеличить уровень дохода.
Изначальный импульс рост бюджетных расходов. Увеличение государственных расходов стимулирует внутренний спрос на товары и услуги и сдвигает IS кривую вправо на уровень IS 2 (рис. 13). В результате чего промежуточное равновесие достигается в точке В, в которой доход увеличился с Y1, до Y2, но процентная ставка выросла с r1 до г2. Последующая корректировка носит автоматический характер и полностью зависит от проводимой политики в отношении международного движения капитала:
В ситуации, когда краткосрочный капитал медленнее реагирует на изменение процентной ставки, чем внутренний финансовый рынок (ВР, кривая имеет больший угол наклона, чем LМ кривая), рост государственных расходов опять ведет к потенциальному дефициту и возникновению давления на валютный курс в сторону его понижения. Однако в силу того, что некоторая мобильность капитала разрешена, начинается небольшой приток капитала из-за рубежа, что приводит к несколько меньшему падению валютного курса. Из-за этого ВР, кривая сдвигается вправо, но не так значительно, как в предыдущем случае, а только до уровня ВР2. По мере все-таки происходящего обесценения валюты растет экспорт, что проталкивает IS2, кривую дальше вправо на уровень IS3.
Таким образом, при плавающем валютном курсе и высокой немобильности капитала макроэкономическая корректировка с помощью бюджетной политики опять-таки обеспечила рост дохода в два этапа: сначала как результат целенаправленного увеличения бюджетных расходов, затем автоматически как результат роста экспорта. Правда, совокупный рост дохода оказался несколько меньшим, чем в условиях полной немобильности капитала, поскольку размер потенциального падения курса и, следовательно, последующий рост экспорта оказываются несколько меньшими, чем в предыдущем примере, из-за притока иностранного капитала. Тем не менее бюджетная политика продолжает оставаться весьма эффективным инструментом макроэкономической корректировки [5, с. 4].
Предположим теперь, что правительство решает стимулировать рост с помощью увеличения внутреннего кредита. Изначальный импульс рост денежной массы, который сдвигает LМ1 кривую вправо на уровень LМ2 (рис. 2). В результате чего промежуточное равновесие достигается в точке В, в которой доход увеличился с Y1 до Y2, и процентная ставка падает с r1, до r2. Последующая корректировка носит автоматический характер и полностью зависит от проводимой политики в отношении международного движения капитала.
Падение процентной ставки из-за роста денежной массы приводит в данном случае к некоторому оттоку краткосрочного спекулятивного капитала в те страны, где процентная ставка оказалась выше. Падение курса национальной валюты, сдвигающее ВР1 кривую вправо на уровень ВР2, происходит как из-за оттока краткосрочного капитала за рубеж, так и из-за роста дохода и, следовательно, импорта. По мере обесценения валюты улучшается торговый баланс, растет экспорт, что двигает IS1, кривую вправо на уровень IS2. Доходы от роста экспорта перекрывают потери валюты из-за ее оттока за рубеж. Экономика оказывается в равновесии в точке С при уровне дохода, возросшем в совокупности с Y1, до Y3 [8, с. 208].
Итак, для поддержания фиксированного обменного курса Центральный банк будет проводить интервенции на валютном рынке, продавая иностранную валюту и скупая национальную. Денежная масса будет сокращаться, что приведет к уменьшению дохода, росту процентной ставки и, следовательно, улучшению состояния платежного баланса.
При плавающем валютном курсе и высокой немобильности капитала денежная политика опять-таки является высокоэффективным средством макроэкономической корректировки. Она усиливается более существенным, чем в предыдущем случае, падением валютного курса, что обеспечивает дополнение целенаправленного использования денежных инструментов автоматическим эффектом улучшения торгового баланса [2, с. 26].
В таблицах 1 и 2 суммировано влияние стимулирующей денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики, а также протекционистской внешнеторговой политики на важнейшие макроэкономические параметры: равновесные уровни дохода, процентной ставки, валютного курса и валютные резервы страны. В таблицах использованы следующие условные обозначения: "++" значительное увеличение. "+" - незначительное увеличение, "-" уменьшение, "О" - отсутствие изменения.
Главное, что следует из проведенного анализа, это то, что в условиях открытой экономики результаты макроэкономической политики в значительной степени зависят от режима валютного курса и степени международной мобильности капит