Комплексный финансовый анализ
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
за отчетный период по сравнению с базисным значительно выросли, что подтверждает высокую эффективность деятельности ООО Елена. Особенно существенно увеличились показатели рентабельности внеоборотных активов и реализованной продукции.
6. Оценка вероятности наступления банкротства
С понятием платежеспособности тесно связано понятие банкротства, в том смысле, что банкротом является абсолютно неплатежеспособная организация.
С 26 октября 2008 года в России действует Федеральный закон О несостоятельности (банкротстве) (ФЗ РФ от 26.10.2008 г. №127-ФЗ).
В статье 3 данного закона оговариваются признаки банкротства и юридического, и физического лица:
. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
. Физическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.
Согласно Методическому положению по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (от 12.08.1994 г. №31-р), оценка неудовлетворительной структуры баланса проводится на основе трех показателей:
-коэффициента текущей ликвидности (Lт);
-коэффициента обеспеченности собственными средствами (Lсс);
коэффициентов утраты (восстановления) платежеспособности, которые рассчитываются следующим образом (Lу и Lв) (табл. 6.1).
Таблица 6.1. Показатели для установления неудовлетворительной структуры баланса
ПоказательРасчетЗначениеКоэффициент восстановления платежеспособностиLв = (Lтк + 6/t DLт)/21,35Коэффициент утраты платежеспособностиLу = (Lтк + 3/t DLт)/20,98
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности - на период 3 месяца. Так как коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение больше единицы, это свидетельствует о том, что в ближайшее время есть реальная возможность восстановить платежеспособность. Желательно, чтобы оба показателя были больше единицы, в нашем случае оно выполняется лишь для одного коэффициента.
Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то финансовым аналитиком У. Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера приведена в таблице 6.2. Границы показателей по группам предприятий приведены применительно к российской отчетности.
Таким образом, в соответствии с показателями Бивера ООО Елена относится ко второй группе, т.е. его финансовое положение среднее (неустойчивое).
В оценке вероятности банкротства (американская практика) используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, по которым оценивается вероятность банкротства организации. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты.
Таблица 6.2. Система показателей Бивера
ПоказательРасчетЗначение показателяРасчетное значениеГруппа 1: нормальное финансовое положениеГруппа 2: среднее (неустойчивое) финансовое положениеГруппа 3: Кризисное финансовое положениеКоэффициент Бивера(Чистая прибыль + амортизация) / заемный капиталБольше 0,4Около 0,2До - 0,150,17Коэффициент текущей ликвидностиОборотные активы / текущие обязательстваОт 2 до 3,2 и болееОт 1 до 2Менее 11,22Экономическая рентабельностьЧистая прибыль / баланс 100%6 - 8 и более5 - 2От 1 до - 22,1Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами(собственный капитал - внеоборотные активы) / оборотные активы0,4 и более0,3 - 0,1Менее 0,1 (или отрицательное значение)0,18
Но двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования (1968 г.) совокупности из 33 компаний.
В условиях России данная модель применима только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынках ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость. Таким образом, для ООО Елена данную модель использовать нельзя.
Существует и другая модель Альтмана, которую можно использовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа. В нее также включены пять показателей, но с другими константами.
Zf = 0,717х1 + 0,847х2 + 3,107х3 + 0,42х4 + 0,995х5,
где х1 - отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия;
х2 - отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность, в долях единицы;
х3 - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величин