Капітал акціонерного товариства та управління ним
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
? фінансування за рахунок випуску нових акцій до вартості капіталу від раніше розміщених простих акцій потрібно додати витрати на випуск і розміщення нових акцій. Те саме слід зробити, якщо випускаються нові привілейовані акції або облігації.
Визначаючи вартість боргових зобовязань, необхідно зважати на податкову економію, оскільки виплата відсотків належить до витрат на виробництво і не обкладається податком на прибуток (на відміну від дивідендів, що виплачуються з чистого прибутку).
Показник WACC найчастіше застосовують як дисконтну ставку у процесі оцінки доцільності реалізації інвестиційних проектів (при складанні бюджету капіталовкладень). За даними американських досліджень, 93 % компаній розраховують і використовують WACC для оцінки доцільності капіталовкладень.
Ринкова вартість найвірогідніша ціна, за яку обєкт може бути проданий на відкритому конкурентному ринку; вона може визначатися для будь-якого виду активів окремо і для бізнесу загалом.
Ліквідаційною називається вартість, за якою обєкт оцінки може бути реалізований на відкритому ринку в обумовлений термін. Визначається для активів, утримання яких призводить до заподіяння AT збитків, або для активів, які потрібно реалізувати для виплати боргів кредиторам. Уразі визнання AT банкрутом може бути розрахована так звана ліквідаційна вартість акції сума активів, що залишилася для розподілу між акціонерами після розрахунків з кредиторами, поділена на кількість акцій, що перебувають в обігу.
Відновною є вартість відтворення обєкта в ринкових умовах на дату оцінки, який за ознаками може бути адекватною функціональною заміною обєкта оцінки (без урахування зносу). Визначається для майнових активів, що належать до основних засобів.
Внутрішня вартість це теперішня вартість майбутніх грошових потоків. Визначається методом капіталізації очікуваних доходів від цінних паперів, інших активів, фірми загалом. Розрахункова вартість з урахуванням ризику це теперішня вартість майбутніх грошових потоків від цінних паперів, що розрахована із застосуванням ставки капіталізації у вигляді необхідної ставки доходу, визначеної за моделями САРМ або APT.
Ринковий підхід (метод аналогів) базується на визначенні ринкової вартості обєкта. Він дає змогу визначити вартість акцій конкретної корпорації виходячи з курсів акцій компаній-аналогів.
Початковий етап оцінки трансформація та нормалізація фінансової звітності оцінюваної компанії за період, який дає змогу виявити закономірності та тенденції в її розвитку. Мета цих процедур звести до мінімуму вплив усіх випадкових чинників для коректнішого порівняння з компаніями-аналогами.
За умов сучасного фондового ринку України ринковий підхід доцільно застосовувати для визначення ринкової вартості інформаційно закритих компаній, які перебувають на початковому етапі акціонування і аналоги яких активно працюють на фондовому ринку.
4. Практична частина
4.1 Горизонтальний та вертикальний аналіз фінансової звітності
Порівняльний аналітичний баланс
Статті балансу (код рядка)Абсолютні значення, тис грн.Питома вага, %ЗміниЗа попередній періодЗа звітний періодЗа попередній періодза звітний періодв абсолюних величинаху питомій вазіу % до попереднього періодуу % до зміни підсумку балансу123456789[010]57681,191,29110,1019,302,32[011]69821,441,56130,1218,842,74[012]12140,250,2720,0216,670,42[030]1820197137,9837,43151-0,558,3031,86[031]2240242046,7445,96180-0,798,0437,97[032]4204498,768,5329-0,246,906,12[040]1401902,923,61500,6935,7110,55[045]25920,521,75671,23268,0014,14[050]2942256,144,27-69-1,86-23,47-14,56[060]24220,500,42-2-0,08-8,33-0,42[070]93391,940,74-54-1,20-58,06-11,39[080]2453260751,1949,51154-1,686,2832,4910052470910,9313,461852,5335,3139,031202903456,056,55550,5018,9711,601301051272,192,41220,2220,954,64140941021,961,948-0,028,511,691503402257,104,27-115-2,82-33,82-24,2616059781,231,48190,2532,204,0116174991,541,88250,3433,785,2716215210,310,4060,0940,001,2717024320,500,6180,1133,331,6918042590,881,12170,2440,483,5920060921,251,75320,4953,336,7521025470,520,89220,3788,004,642201901403,962,66-50-1,31-26,32-10,552301251422,612,70170,0913,603,5924093201,940,38-73-1,56-78,49-15,4025043940,901,79510,89118,6010,762602014221242,0342,01198-0,029,8341,772703254476,788,491221,7137,5425,743001389,681527,1429,0029,00137,460,009,8929,00320431,28210,649,004,00-220,64-5,00-51,16-46,5534095,84157,982,003,0062,141,0064,8413,1135095,84210,642,004,00114,82,00119,7824,223802012,642106,442,0040,0093,76-2,004,6619,78400191,68105,324,002,00-86,36-2,00-45,05-18,224401126,121579,823,5030,00453,686,5040,2995,71450431,28157,989,003,00-273,3-6,00-63,37-57,6647095,84473,942,009,00378,17,00394,5179,774801653,242211,7234,5042,00558,487,5033,78117,82500191,68105,324,002,00-86,36-2,00-45,05-18,22520239,6157,985,003,00-81,62-2,00-34,07-17,22530215,64210,644,504,00-5-0,50-2,32-1,05560191,68315,964,006,00124,282,0064,8426,2260095,8452,662,001,00-43,18-1,00-45,05-9,11620934,44842,5619,5016,00-91,88-3,50-9,83-19,38Баланс47925266100100474---
Щодо питомої ваги статей балансу у загальній його сумі можемо зробити висновок найбільшу питому вагу в активах підприємства мають основні фонди (37,98% на початок та 37,43% на кінець періоду), найбільшу частину в пасивах має власний капітал (42% на початок та 40% на кінець періоду). Значних змін в питомій вазі за періоди що аналізуються, не відбулося.
Змін у статтях балансу за період не відбулося, зросла заборгованість за довгостроковими зобовязаннями перед банком(на 453 тис. грн)
4.2 Факторний аналіз результату від операційної діяльності
СтаттяКод
рядкаЗа звітний
періодЗа попередній
періодАбсолютна зміна12345Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)1013491492-143Податок на додану вартість15224,83248,67-23,84Акцизний збір203244-12Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг)40320290+30Інші операційні доходи606972-3Адміністративні витрати709284+8Витрати на збут803029+1Інші операційні витрати903244-12Фінансові результати від операційної діяльності:прибуток100687,17824,33-137,16збиток105000
Фінансовий результат від операційної діяльності розрахуємо наступним чином:
Фінансовий результат від опер?/p>