Исследование финансового состояния фирмы с учётом благосостояния владельцев на примере ОАО "Сибирьтелеком"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?бразом рекомендаций может привести к весьма негативным последствиям для фирмы.
При проведении анализа в полном объеме стоимость затрат труда высоко квалифицированных специалистов на подготовку и предварительную обработку исходных данных составляют 80 - 90 % от стоимости выполнения всей работы. Наиболее сложной и трудоемкой является задача анализа тенденций изменения цен на используемые ресурсы и производимую продукцию с учетом инфляции.
Исходные данные, аналитический баланс и отчет о прибыли за 6 шагов расчетного периода, подготовленные на базе бухгалтерской отчётности ОАО Сибирьтелеком( формы № 1, № 2 по ОКУД), приведены в табл. 7.1 и 7.2. Текущему моменту времени соответствует параметры шестого шага.
Для проведения анализа финансового состояния фирмы определены также следующие величины:
1.Сумма привлеченного акционерного капитала (Akn) до начала расчетного периода составляет 12057189 тыс. руб. Дополнительный акционерный капитал не привлекался.
2.Шаг расчетного периода - 1 год, а количество рабочих дней (Rd) - 256.
.Вся нераспределенная прибыль использовалась для выплаты дивидендов.
.Увеличение производства продукции и модернизация технологического оборудования в последующий период не предусматривается.
В табл. 7.3 приведены критерии, определяющие финансовое состояние фирмы за расчетный период.
Предварительный анализ исходных данных показывает, что ОАО Сибирьтелеком за весь расчетный период обеспечивала регулярную выплату дивидендов на привлеченный акционерный капитал.
Основным параметром, с помощью которого определяются составляющие аналитического баланса и отчета о прибыли на предстоящий период, является прогноз стоимости продаж продукции фирмы. Для подготовки прогноза стоимости продаж могут быть использованы:
маркетинговые исследования рынка сбыта;
инвестиционная политика фирмы;
статистический анализ объемов продаж за предшествующие шаги расчетного периода;
экспертная оценка состояния производства и технологических возможностей фирмы.
Таблица 7.3 - Значения критериев, определяющих финансовое состояние ОАО Сибирьтелеком
Наименования параметровЗначения параметров№ шага расчетного периода123456Изменение благосостояния владельцев (R), % В том числе за счет:-20,2722,712,3214,424,943,2Изменение стоимости собственного капитала (F)-24,21078,514,520Выплаты дивидендов (H)3,9312,75,325,910,423,2Коэффициент рентабельности производства (KPR=Pro/Ss)1,294479841,2916961,1811371,1601241,1745221,253599Коэффициент запаса финансовой устойчивости (KFZ=Pne/Pch)0,801780580,3518250,3969050,564430,3172620,447979Коэффициент финансовой самостоятельности (KFS=Vob/Sak)0,35146820,4928470,5601630,583930,5763960,559665Коэффициент общей ликвидности (KOL=Tak/Tob)0,834030420,871270,644610,6910050,5831880,518074Коэффициент срочной ликвидности (KSL=(Tak-Os)/Tob)0,590943290,5707420,3805160,4043480,4534990,460215Коэффициент оперативной ликвидности (KOR=Bla/Tob)0,113067480,1815890,0434030,0586990,0666970,134671Оборачиваемость текущих активов (OTA=Pro/Tak)3,766242913,5887444,0980144,5973595,081474,998923Средний период дебиторской задолженности (CDZ=Dz/ (Pro/Rd), рабочих дней)38,946173231,8613632,6696627,8539433,4141532,17972Фондоотдача (FON= Pro/Sak)0,871348970,773290,7612630,7538410,7012540,718268Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли (RSK=Pch/Ssk)0,051831810,1478120,0573160,058020,0899180,170912
Для первого шага расчетного периода изменение благосостояния владельцев фирмы за счет изменения стоимости собственного капитала вычислено с помощью соотношения:
,
что, строго говоря, соответствует не первому шагу расчета, а периоду времени от момента привлечения всей суммы до конца первого шага.
На рис. 7.1. представлено изменение стоимости продаж продукции ОАО Сибирьтелеком по шагам расчетного периода.
Рис. 7.1. Изменение стоимости продаж () по шагам расчетного периода (T).
3.3 Анализ полученных результатов
Из представленных в табл. 7.3 результатов расчета следует, что наиболее существенно за расчетный период изменялся темп роста благосостояния акционеров от -20,27 % на первом шаге до 22,7 % - на втором (почти в 8 раз). На рис. 7.4 показано изменение этого критерия и его составляющих за расчетный период.
Анализ полученных зависимостей позволяет заключить, что колебания темпа роста благосостояния акционеров определяются в основном изменением по шагам расчетного периода суммы собственного капитала, на который в свою очередь оказывает влияние сумма прибыли и текущих обязательств. Наиболее наглядно, это видно на графиках изменения по шагам расчётного периода чистой прибыли (рис. 7.2) и текущих обязательств (рис. 7.3). Увеличение суммы текущих обязательств из-за привлечения значительной суммы кредитов и одновременное уменьшение прибыли из-за увеличения себестоимости приводит к резкому падению благосостояния владельцев, однако далее ситуация нормализуется и происходит стабильный рост. Некоторое увеличение дохода владельцев за счет выплаты дивидендов на третьем и четвертом шагах объясняется уменьшением налога на прибыль, который в соответствии с существующим законодательством уменьшается в течение двух лет на величину налога на добавленную стоимость от инвестиционных затрат фирмы после второго шага.
Рис. 7.2 Изменение суммы чистой прибыли по шагам расчетного периода (T).
Рис. 7.3 Изменение суммы текущих обязательств по шагам расчетного периода (T).
Рис. 7.4 Изменение благосостояние акционеров (R) по шагам расчетного периода (T