Исследование финансового состояния фирмы с учётом благосостояния владельцев на примере ОАО "Сибирьтелеком"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?о валовой () и чистой () прибыли являются возможными вариантами представления коэффициента рентабельности производства (KPR) и не позволяют получить какой либо дополнительной информации для финансового анализа, а рентабельность продаж по чистой прибыли включает в себя две дополнительные составляющие. Величина первой из них(), учитывающей другие доходы, более чем на порядок меньше основной составляющей этого показателя - . Исключение составляют только те периоды производственной деятельности, в которые реализуется дорогостоящее неиспользуемое оборудование, что случается чрезвычайно редко. Вторая составляющая () не зависит от производственной деятельности конкретной фирмы, а определяется существующими ставками налогов на прибыль, имущество и другие доходы. Поэтому использование показателя рентабельности продаж по чистой прибыли не позволяет существенно повысить информативность результатов анализа.
Таким образом, при анализе финансового состояния фирмы достаточно использовать только один показатель этой подгруппы критериев - коэффициент рентабельности производства.
Величина этого критерия чрезвычайно важна для любой фирмы, а его смысл понятен даже для неспециалистов по финансовому анализу - во сколько раз дороже могут быть проданы готовые изделия по отношению к себестоимости их производства.
Динамика изменения коэффициента рентабельности производства характеризует компетентность руководства фирмы по реализации готовой продукции и снижению издержек ее производства. А абсолютная величина этого критерия для каждого из производимых типов продукции или оказываемых услуг показывает степень совершенства используемых технологий и оборудования. Очевидно, что значение коэффициента рентабельности меньшее или равное 1 говорит о необходимости прекращения производства нерентабельных типов изделий. Если значение находится в интервале от 1 (или 100 %) до 1,1 (110 %), то производство такого изделия мало рентабельно и руководству фирмы следует оценить возможность перехода на выпуск более рентабельной продукции. Проведенные исследования показали, что устойчивое финансовое положение фирмы обеспечивается при значениях от 1,2 до 1,4. Применение новых технологий и разработка изделий с использованием ноу-хау позволяет повысить значение этого критерия до 3 - 4 и более, что свидетельствует о успешной деятельности фирмы и хороших перспективах для развития производства.
При малых темпах инфляции и наличия возможности привлечения заемного капитала для анализа финансового состояния фирмы может быть использован еще один критерий, характеризующий запас финансовой устойчивости фирмы - ее способность выполнять свои обязательства по погашению кредитных задолженностей и одновременно сохранять возможность развития и выплаты дивидендов. Таким показателем является коэффициент запаса финансовой устойчивости (), равный отношению нераспределенной прибыли, остающейся в распоряжении фирмы (), к чистой прибыли (), из которой погашается основная часть кредитной задолженности:
.
Величина этого критерия показывает какая часть чистой прибыли остается в распоряжении фирмы после погашения очередной доли кредитной задолженности.
Используя основное уравнение баланса 5.1., после несложных преобразований можно получить следующие соотношения:
.
.
Анализ полученных соотношений показывает, что коэффициенты платежеспособности () и финансовой автономии () могут быть выражены через коэффициент финансовой самостоятельности (), а коэффициент финансовой устойчивости () по существу является частным случаем по отношению к коэффициенту финансовой автономии (), т.к. его значение становится равным нулю, если фирма не использует долгосрочные кредиты. Таким образом для оценки платежеспособности фирмы достаточно использовать один из трех первых показателей, приведенных в табл. 5.3.
Таблица 5.3 - Критерии оценки платежеспособности (на основе аналитического баланса)
№Наименование показателейРасчетная формула10Коэффициент платежеспособности11Коэффициент финансовой самостоятельности12Коэффициент финансовой автономии13Коэффициент финансовой устойчивости
По нашему мнению, при проведении анализа финансового состояния фирмы для оценки платежеспособности целесообразно использовать коэффициент финансовой самостоятельности, который показывает какая доля активов не принадлежит владельцам фирмы. По рекомендациям экономистов развитых стран, как указывалось в подразделе 1.3., желательно, чтобы ее величина составляла примерно 1/3 и не превышала 40 % от суммы активов при малых темпах инфляции.
.6 Критерии, рекомендуемые для использования
Проведенный анализ критериев, обычно используемых для оценки финансового состояния фирмы, показал, что достаточно использовать только основные из них, т.к. увеличение количества показателей не позволяет повысить информативность получаемых результатов.
В частности, для анализа эффективности использования акционерного капитала или капитала владельцев фирмы предлагается множество разнообразных частных показателей [4, 7, 10, 18], не позволяющих интегрально оценить изменение благосостояние акционеров. Например, в работе [10] рекомендовано использовать 5 критериев, приведенных в табл. 6.1.
Заметим, что из перечисленных показателей зарубежные аналитики [1,3,18] наиболее часто рекомендуют использовать первый - доход на акцию, называя его от?/p>