Исследование инвестиционной деятельности предприятия (по материалам ОАО "Завод сыродельный Ливенский")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
сходах, затем подлежат сокращению расходы на маркетинг и в самую последнюю очередь при необходимости корректируют затраты на производство. Последняя корректировка может привести к ухудшению качества производимой продукции и поэтому не желательна. Конкретные значения по каждой статье расходов определяются с учетом собранной информации по предприятию за предыдущие годы и прогнозным значениям по каждой статье на предстоящий год.
В целом инвестирование средств в приобретение оборудования для расфасовки молочной продукции в мелкоштучную упаковку можно считать приемлемым, поскольку результаты использования наиболее распространенных методов оценки инвестиций говорят о высокой доходности этого проекта и о его низком сроке окупаемости.
Таблица 10 - Расчет затрат по переработке для ОАО Завод сыродельный Ливенский
НаименованиеСумма, рубСырье /молоко/60983Транспортные затраты по доставке молока853Собственным транспортом 1 рейс * 600км Транспортом хозяйств 2 рейса*150424 429Вспомогательные материалы25000ТЭР Электроэнергия 1500*/1-20 и 0-92/ Тепло, пар 10Г/кал*195 Вода 55м3 *4,622242 980 1950 726Заработная плата20000Отчисления от заработной платы 7800Эксплуатация оборудования /от норм амортизации/1800Общезаводские расходы Расходы по реализации Командировочные расходы Сертификация и маркировка продукции СЭС, оргтехника, коммунальные услуги Складские расходы Работа транспорта АУП /2*100/9500 390 250 100 200 250 350Налог на дороги1743Земельный налог417ИТОГО:136387
Однако не все проекты могут оказаться столь удачными, если не проводить оценку их эффективности. Следовательно, во избежание вложения средств в нерентабельные проекты следует проводить их оценку до момента инвестирования, а не после, что является обязательным обстоятельством для получения положительных результатов.
При оценке эффективности инвестиций применяются методы, основанные преимущественно на сравнении прибыльности вложенных средств в различные проекты. В качестве альтернативы инвестициям выступают физические вложения в другие объекты, а так же помещение средств в банки на депозитные счета или обращение их в ценные бумаги.
Особенность оценки экономической эффективности состоит в том, что используемые при определении эффективности доходы и расходы рассредоточены во времени, поэтому их следует привести к одному (базовому) моменту. Поскольку ценность денежных средств во времени не одинакова, то в практике инвестиционного проектирования используют уравнение текущих доходов и расходов; для этого используют специальный прием, - дисконтирование - заключающийся в приведении будущих денежных поступлений к текущей стоимости посредством применения коэффициента дисконтирования.
В результате, воспользовавшись рассмотренной ранее методикой оценки инвестиционных проектов, обоснуем представленный вариант с позиций его экономической эффективности. При этом может быть представлен ряд следующих показателей и коэффициентов.
1)Себестоимость выпуска продукции в год составит:
С = Зпер * Vпр-ва + Зпост, (9)
С2 = 3,20 * 2000000 + 200000 = 6600 тыс.руб.
С3 = 3,20 * 3000000 + 200000 = 9800 тыс.руб.
С4 = 3,20 * 4000000 + 200000 = 13000 тыс. руб.
С5 = 3,20 * 4000000 + 200000 = 13000 тыс. руб.
2)Доля кредита в инвестициях:
- инвестиции в основной капитал: 1800 тыс. руб.
инвестиции в оборотный капитал: 18000 * 0,1 = 180000 руб.
общая сумма инвестиций: 18000 + 180000 = 1980 тыс. руб.
Кредит составляет: 1980 тыс. руб. * 0,2 = 396000 руб.
3)Доход от реализации проекта составит:
Д = Цена * Vпр-ва, (10)
Д2 = 4,5 * 2000000 = 9000 тыс. руб.
Д3 = 4,5 * 3000000 = 13500тыс. руб.
Д4 = 4,5 * 4000000 = 18000 тыс. руб.
Д5 = 4,5 * 4000000 = 18000тыс. руб.
4)Амортизацию основных фондов определим исходя из нормативного срока службы основных фондов:
? А = (ОФввод - Л) / Тн , (11)
ОФ = 1800 тыс. руб.
Л (ликвидационная стоимость) = 1800 тыс. руб. * 0,1 = 180000 руб.
Тн = 5 лет
? А = (1800 тыс. руб. - 180000) / 5 = 324000 руб.
5)Доход от продажи выбывающего имущества в конце проекта:
Дим = (ОФвыб - Тф * ? А) * 1,1 = (1800 тыс. руб. - 4 * 324000) * 1,1 = 554400 руб.
6)Финансовые издержки за пользование кредитом:
1 год: 396000 * 0,15 = 59400 руб.
год: (396000 - 99000) * 0,15 = 44500 руб.
год: (297000 - 99000) * 0,15 = 29700 руб.
год: 99000 * 0,15 = 14850 руб.
Кредит выплачивается равными частями (99000 руб.) в течение 4 лет.
7)План денежных потоков представлен в таблице (Приложение В).
Кд = 1 / (1+r)n
К1 = 1 / (1+0,2)0 = 1
К2 = 1 / (1+0,2)1 = 0,8333
К3 = 1 / (1+0,2)2 = 0,6944
К4 = 1 / (1+0,2)3 = 0,5787
К5 = 1 / (1+0,2)4 = 0,4823
К6 = 1 / (1+0,2)5 = 0,4019
К7 = 1 / (1+0,2)6 = 0,3349
NPV проекта составляет 6630517,9 руб.
NPV > 0, значит проект по этому критерию приемлем
8)Индекс рентабельности (PI):
PI =1789928,4+2177638+2386559+2256392,3/1980000=4,34
Период окупаемости:
Тв = tx + ¦NPV ¦ / ЧДДt+1 =1+ 685900 / 292400 = 3,34 года
Ток = Тв - Тинв = 3,34 - 1 = 2,34 года
9)Внутренняя норма доходности:
Таблица 11 - Внутренняя норма доходности
№Показатели123451Поток реальных денег-198000021480003136000412400046784002Коэффициент дисконтирования (20%)10,83330,69440,57870,48233ЧДД-198000010740007840005155002924004NPV-1980000-906000-122000393500685900
IRR = r1 + (NPV1/NPV-NPV2 ) * (r2 - r1))
IRR = 20%+ (6630517,9/(6630517,9 -685900) * (100% - 20%)) = 96,2 %
IRR > r1 - проект приемлем.
Таким образом, комплексная оценка позволяет выбрать предлагаемый инвестиционный проект как оптимальный и эффективный о чем свидетельствует финансовый профиль проекта (рисунок 2).
Рисунок 2 - Финансовый профиль инвестиционного проекта ОАО Завод сыродельный Ливенский
Но не следует забывать о том, что на денежные потоки, а, следовательно, и на доходность инвестиционного проекта оказывают влияние