Исследование инвестиционной деятельности на примере ООО "ПромСтройМонтаж"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?икающих соотношений между показателем IRR и ценой капитала. Возможны также ситуации, когда положительного значения IRR попросту не существует.
3. Анализ инвестиционной деятельности на примере ООО ПромСтройМонтаж
В качестве примера инвестиционной деятельности предприятия рассмотрим проект увеличения производительности промышленного предприятия ООО ПромСтройМонтаж за счет выпуска новой продукции. Основанием для рассмотрения такого проекта руководством выступает большой спрос на продукцию предприятия.
Положим, что, если будет принято решение о расширении производства, то выпуск продукции можно будет начать уже через один месяц (в расчетах эту задержку учитывать не будем).
Реализация такого проекта потребует:
. Инвестиций на приобретение производственной линии, стоимость которой составит 130 млн.руб.
. Увеличения эксплуатационных затрат.
Найм на работу дополнительного персонала по обслуживанию новой линии. Расходы на оплату труда рабочих в первый год составят 23 млн.руб. и будут увеличиваться ежегодно на 1 млн.руб.
Приобретение исходного сырья для производства дополнительного количества изделий, стоимость которого в первый год составит 40 млн.руб. и будут увеличиваться ежегодно на 7 млн.руб.
Другие дополнительные ежегодные затраты составят 2000 тыс. руб.
. Объем реализации новой продукции составит (в тыс. штук):
ГодыОбъем реализованной продукции1 год302 год323 год344 год335 год304. Цена реализации продукции составит в первый год 10 тыс. руб./шт. и будет ежегодно увеличиваться на 0,2 тыс.руб.
Продолжительность жизненного цикла проекта определяется сроком эксплуатации оборудования и составляет 5 лет. Амортизация производится равными долями в течение срока службы оборудования. Через 5 лет рыночная стоимость оборудования составит 10% его первоначальной стоимости. Затраты на ликвидацию составят 5% от рыночной стоимости оборудования через 5 лет.
Для приобретения оборудования потребуется взять долгосрочный кредит, равный 50% от стоимости линии, под сложные проценты, сроком на 5 лет. Проценты выплачиваются ежегодно (в конце года) по ставке 12% годовых.
Возврат основной суммы - равными долями, начиная с первого года (производится в конце года). Необходимо учесть, что платежи по процентам включаются в себестоимость в размере ставки рефинансирования ЦБ (с 3 мая 2011 размер ставки составляет 8,25%), увеличенной на 1,8 пункта. Остальная часть платежей по процентам должна быть отнесена на чистую прибыль.
Площадь под новую линию имеется (ее цена в расчет не принимается), все оставшиеся затраты будут оплачены из собственных средств фирмы.
Норма дохода на капитал для подобных проектов принимается 15%. С целью упрощения расчетов: все платежи приходятся на конец соответствующего года; фирма уплачивает: налог на прибыль в размере 20%, страховые взносы - 34%.
Произведем оценку экономической эффективности участия предприятия в данном проекте. С этой целью рассчитаем основные показатели эффективности инвестиционного проекта.
В таблице 3.1 представим расчет денежных потоков проекта увеличения производительности за счет выпуска новой продукции
Таблица 3.1 - Расчет денежных потоков
№Наименование показателяЗначение показателя по годам0123451Объем реализации продукции, тыс.шт.30323433302Цена продукции, тыс.руб. 1010,210,410,610,83Выручка от продаж, млн.руб. 300326,4353,6349,83244Оплата труда, млн.руб. 23242526275Страховые взносы, млн.руб. 7,828,168,58,849,186Затраты на сырье, млн.руб. 40475461687Дополнительные затраты, млн.руб. 222228Амортизация оборудования, млн.руб. 26262626269Проценты за кредит, млн.руб. 7,806,244,683,121,5610Проценты за кредит, относящиеся на себестоимость, млн.руб. 7,806,244,683,121,5611Налогооблагаемая прибыль, млн.руб. 193,38213,00233,42222,84190,2612Налог на прибыль, млн.руб. 38,6842,6046,6844,5738,0513Чистая прибыль, млн.руб. 154,70170,40186,74178,27152,2114Денежные средства от операционной деятельности 180,70196,40212,74204,27178,2115Приобретение производственной линии, млн.руб.130 16Продажа оборудования, млн.руб. 1317Затраты на ликвидацию оборудования, млн.руб. 0,6518Денежные средства от инвестиционной деятельности-130000012,3519Долгосрочные кредиты65 20Выплаты в погашение кредита 131313131321Выплата дивидендов 0000022Денежные средства от финансовой деятельности65-13-13-13-13-1323Чистый денежный поток, млн.руб.-65167,70183,40199,74191,27177,5624Приток ДС, млн.руб.65300326,4353,6349,833725Отток ДС, млн.руб.-130-132,30-143,00-153,86-158,53-159,4426Кумулятивный чистый денежный поток, млн.руб.-65102,70286,10485,84677,11854,6727Дисконтирующий множитель10,870,760,660,570,5028Дисконтированный чистый денежный поток, млн.руб.-65145,83138,68131,33109,3688,2829Кумулятивный дисконтированный чистый денежный поток, млн.руб.-6580,83219,51350,84460,20548,47
Дадим комментарии к расчету ячеек таблицы 1.
Строки (1)-(7) таблицы 1 заполняются на основе исходных данных.
Строка (8): ежегодная сумма амортизации равна одной пятой от амортизации оборудования за весь срок эксплуатации.
Стока (9): Поскольку тело кредита начинает погашаться с первого года, то в первый год сумма начисляемых процентов составит 130*0,5*0,12 = 7,8 млн.руб. В строке (20) рассчитаны величины ежегодных выплат по телу кредита (130*0,5/5 = 13). Во второй год проценты по кредиту составят (130*0,5-13)*0,12 = 6,24 млн.руб., в третий - (130*0,5-13*2)*0,12 = 4,68 млн.руб., в четвертый - (130*0,5-13*3)*0,12 = 3,12 млн.руб., в пятый - (130*0,5-13*4)*0,12 = 1,56 млн.руб.
Строка (10). Поскольку платежи по процентам включаются в себестоимость в размере ставки рефинансирования ЦБ, увеличенной на 1,8 пункта (1,8*8,25 = 14,85%), то для заданной ставки по кредиту (12% < 14,85%) все процентные выплаты будут включаться в себестоимость продукц?/p>