Инвестиционная деятельность предприятия (на примере ООО "ЛесКО")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ельности Фф (t).
Первый раздел бюджета отражает денежные потоки в связи с производственной деятельностью. Протоками здесь выступают выручка от продаж и внереализационные доходы, оттоками текущие издержки в форме операционных затрат, перечисление налогов, а при определенных условиях - оплата процентов по инвестиционным кредитам, не включаемых в себестоимость.
Особенностью этого раздела является то, что статья Операционные затраты отражают текущие издержки за вычетом амортизации. Таким образом, по своему экономическому содержанию итог первого раздела (разность притоков и оттоков) есть доход предприятия, состоящий из прибыли после налогообложения и амортизации.
Выделение из денежного потока по операционной деятельности собственных средств в форме амортизации и ее включение в доход по проекту важны для дальнейшего сбалансирования денежных потоков на отдельных шагах расчетного периода.
Во втором разделе отражаются платежи (оттоки) за приобретаемые основные и оборотные активы, ликвидационные затраты в конце проекта, а источником поступления (притоками) служат средства от реализации активов, которые не используются в производстве и являются излишними для него. В этом разделе в качестве притоков должны быть указаны не только затраты на вновь приобретаемые активы, но и балансовая стоимость уже имеющихся на дату начала проекта активов, которые будут участвовать в создании объекта предпринимательской деятельности (например, готовые производственные площади).
В третьем разделе в качестве притоков учитываются собственный капитал (вклады владельцев предприятия, акционерный капитал) и привлеченные средства: заемный капитал, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг, а также субсидии и дотации; в качестве оттоков - погашение кредита и долговых обязательств, процентов по ним, а также выплаты дивидендов.
Для ряда инвестиционных проектов строго разграничить потоки по разным видам деятельности может показаться затруднительным. В этих случаях можно объединить потоки.
Денежные потоки могут выражаться в текущих и прогнозных ценах. Текущими называются цены без учета инфляции. Прогнозными называются цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.
Наряду с денежными потоками при оценке инвестиционного проекта используется также накопленный (кумулятивный) денежный поток. Его применяют для характеристики всех видов денежных потоков за данный и все предшествующие шаги: накопленный приток, накопленный отток, накопленное сальдо.
Основными методами экономической оценки эффективности инвестиционных проектов являются: статистические, т.е. методы, основанные на учетных оценках и динамические - методы, основанные на дисконтированных оценках (см. таблицу 1).
Таблица 1 Основные методы оценки эффективности капитальных вложений [26, с.54]
Методы экономической оценкиПоказателиПростые (статистические)- срок окупаемости (Рayback period, РР)
- коэффициент эффективности инвестиций (Account Rate of Return, ARR)Методы дисконтирования
- чистый дисконтированный доход (Net Present Value, NPV)
- индекс доходности, рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI)
- внутренняя норма прибыли (Internal Rate, of Return, IRR)
- модифицированная внутренняя норма рентабельности (Modified Internal Rate, of Return, MIRR)
- дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP)
Одним из таких методов является срок окупаемости инвестиций (Payback period, PP) - период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Окупаемость наступает в момент, когда общая сумма дополнительно поступающих денежных средств достигает суммы затраченных инвестиций. Чем меньше срок окупаемости, тем быстрее произойдет отдача от вложенных средств, и проект будет считаться наиболее приемлем.
Способ расчета срока окупаемости инвестиций зависит от степени равномерности денежных поступлений в результате реализации проекта.
Если денежные поступления примерно равны по годам, то сумма первоначальных инвестиций делится на величину среднегодовых денежных поступлений (см. формулу 1) [11, с.105]:
PP = IC PN,(1)
где IC первоначальные инвестиций, тыс. руб;
PN - среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта (чистая прибыль), тыс. руб.
Если же доход по годам распределен неравномерно, то из суммы первоначальных инвестиций нарастающим итогом вычитают денежные поступления до тех пор, пока их разница не станет равной нулю, что можно представить следующим выражением (см. формулу 2) [26, с.64]:
РР = min n, при котором
,(2)
где Рк - величина сальдо накопленного потока, тыс. руб.;
IC - величина первоначальных инвестиций, тыс. руб.
При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого.
Для более точного расчета показателя РР рассматривается дробная часть расчетного периода. При этом делается предположение, что в пределах одного шага сальдо накопленного денежного пот