Инвестиционная деятельность предприятия
Реферат - Экономика
Другие рефераты по предмету Экономика
?ычета налогов);
выплаты процентов за предоставление кредита;
итог баланса (сумма активов).
3.2.1. Коэффициент платежеспособности.
Коэффициент платежеспособности (Kpl) определяется отношением собственного капитала к сумме активов и выражается в процентах.
Kpl =собственный капитал (Ssk) 100.сумма активов (Sak)
Предприятие считается платежеспособным, если сумма его активов превышает заемный капитал. Коэффициент платежеспособности показывает, какую часть своих активов предприятие может потерять в случае неблагоприятных результатов своей деятельности прежде, чем будет затронут заемный капитал, т.е. каков запас платежеспособности предприятия за счет собственного капитала.
Теоретически величина Kpl находится в пределах от 0 до 100 %. Значение этого коэффициента равное или большее 50% соответствует высокой платежеспособности предприятия и является привлекательным для потенциальных инвесторов.
3.2.2. Коэффициенты финансовых отношений.
При оценке платежеспособности необходимо определять финансовую структуру источников его средств, т.е. источников финансирования его активов. С этой целью используются два коэффициента финансовых отношений (Kf1 и Kf2).
Kf1 =собственный капитал (Ssk).внешние обязательства (Vob)
Большинство отечественных и зарубежных авторов считает оптимальным значением коэффициента Kf1, равное 2, что соответствует финансированию предприятия на 33 % за счет заемных средств. Такое положение возможно при продолжительной устойчивой работе предприятия.
При вводе в эксплуатацию новых объектов рассматриваемый коэффициент может изменяться в широких пределах: в начальный период от 0,05 до 0,2, а в конце расчетного периода до значений от 8 до 15, если расчетный период заканчивается погашением кредита, предоставленного для строительства объекта и его расширение не предусматривается.
Второе финансовое отношение определяется следующим образом:
Kf2 =собственный капитал (Ssk).долгосрочные обязательства (Skz)
Высокие значения этого коэффициента (более 2) характеризуют высокую платежеспособность предприятия. Если значения коэффициента Kf1 больше 4, то это свидетельствует о целесообразности разработки программы расширения производства и привлечения инвесторов для ее реализации.
3.2.3. Уровень возврата долгосрочных обязательств.
Под уровнем возврата долгосрочных обязательств (Kdo) обычно понимается отношение прибыли за счет производственной деятельности до выплаты налогов и выплаты процентов за кредит к сумме выплачиваемых процентов за предоставление кредита. Указанная величина прибыли соответствует операционной прибыли.
Kdo =операционная прибыль (Pop).сумма выплачиваемых процентов за кредит (Pkr)
При определении величины этого критерия необходимо иметь в виду, что в соответствии с российским законодательством часть суммы выплачиваемых процентов за кредит до установленного уровня не облагается налогом, а другая часть в случае превышения установленного уровня выплаты процентов выплачивается из чистой прибыли.
3.2.4. Некоторые дополнительные критерии оценки платежеспособности предприятий.
В официальном издании среди наиболее важных показателей при проведении финансового анализа выделяется коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К5).
K5 =долгосрочные займы (Skz).собственные средства (Ssk) + долгосрочные займы (Skz)
Очевидно, что долгосрочные займы соответствуют долгосрочным обязательствам в принятой нами терминологии.
В работе предлагается использовать коэффициент общей платежеспособности (КОП), определяемый следующим образом:
KОП =акционерный капитал (Akn),общие пассивы (Sak)
который, является частным случаем по отношению к рассмотренному выше коэффициенту платежеспособности.
3.3. КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ПРИБЫЛЬНОСТИ.
Группа критериев для оценки прибыльности предприятий наиболее многочисленна.
Три наиболее важных, критерия этой группы приведены выше в подразделе 2.3:
доходность (рентабельность) капитала;
валовая маржа (коэффициент прибыльности);
рентабельность.
Перечисленные критерии необходимо определять при исследовании инвестиционной привлекательности проектов на любом этапе работы: и при подготовке предварительных материалов, и при составлении бизнес-плана по результатам проектной проработки.
3.3.1. Прибыль на общие инвестиции.
Прибыль на общие инвестиции (Poi) это отношение прибыли до выплаты налогов и суммы выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам к общим инвестициям (долгосрочные обязательства и собственный капитал) (в процентах).
Poi =прибыль до вычета налогов (Pno) + выплачиваемые проценты (Pkr) 100.долгосрочные займы (Dob) + собственный капитал (Ssk)
Данный коэффициент показывает, насколько эффективно использовались инвестированные средства, т.е. какой доход получает предприятие на одну денежную единицу инвестированных средств.
Этот показатель также характеризует эффективность управления инвестициями. Поскольку сумма уплачиваемых налогов устанавливается государством и не зависит от конкретного предприятия, наиболее точным показателем является прибыль до вычета налогов. Кроме того, прибыль должна включать компенсацию по вы?/p>