Инвестиции. Инвестиционная политика
Реферат - Экономика
Другие рефераты по предмету Экономика
рсонала компании.
Изучение влияния факторов на показатель не дисконтированного чистого денежного потока рекомендуется проводить, используя следующую модель зависимости:
или
где СFчистый денежный поток от реализации продукции, млн. руб.;
R численность персонала предприятия, чел.;
If объем инвестиций в основные фонды и нематериальные активы, млн. руб.:
Ie объем инвестиций в необходимые оборотные средства, млн. руб.;
N выручка от реализации продукции (без НДС), млн. руб.;
Pn после налоговая прибыль от реализации продукции. млн. руб.;
Ip/R планируемая фондовооруженность будущего производства, млн. руб.;
Ie/If показатель направленности долгосрочных инвестиций, коэф.;
N/Ie показатель оборачиваемости активов (в части оборотных средств), коэф.;
СF/Рn коэффициент соответствия прибыли чистому денежному потоку, коэф.
Чистый денежный поток от реализации продукции предлагается рассчитывать по следующей упрощенной формуле:
где S полная себестоимость реализованной продукции, млн. руб.;
Snc не денежные статьи затрат (амортизация; начисленные, но не выплаченные налоговые и социальные платежи в составе себестоимости реализованной продукции; образованные за счет производственных издержек, но неиспользованные резервы предстоящих расходов), млн. руб.,
tах выплаченные суммы налогов с прибыли предприятия, млн. руб.;
Рваловая прибыль от реализации продукции, млн. руб.
Использование данной факторной модели в стратегическом анализе позволяет максимизировать величину чистого денежного потока тремя различными способами. Во-первых, оценке подвергаются основные элементы производственного потенциала предприятия и регулируется величина списочного состава персонала предприятия, обеспеченность производства современной технической базой и степень эффективности использования оборотных средств. Во-вторых, исходя из поставленных целей, определяется минимально приемлемое значение нормы прибыли и оптимизируется общая направленность капиталовложений. Полученные результаты можно использовать при разработке инвестиционной политики предприятия. В-третьих, прогнозируется масса прибыли предприятия на основании соответствия после налоговой прибыли чистому денежному потоку.
Практическое использование данной модели осуществлялось на ряде промышленных предприятий г. Воронежа. В частности при изучении альтернативных планов перепрофилирования крупного машиностроительного предприятия была получена исходная информация, необходимая для анализа зависимости чистого денежного потока от факторов, представленная в табл. 1.
Данные табл. 1 свидетельствуют о том. что за счет увеличения объема инвестиций в основные фонды (+796,0 млн. руб.) может произойти увеличение выручки от реализации продукции и чистого денежного потока соответственно на 1704,7 и 95,8 млн. руб. Снижение рентабельности реализации (около 2,59%) при постоянстве цены единицы продукции может говорить о том, что рост технической базы предприятия обеспечивает незапланированное увеличение в уровне постоянных затрат, а повышение оборачиваемости активов (на +4,66606) и улучшение фонда-вооруженности производства (на +4.42732 млн. руб.), по всей видимости, окажут положительное влияние на величину денежного потока.
Исходные данные для анализа влияния факторов на величину
денежного потока.
Таблица 1
ПоказателиВариант 1Вариант 2ОтклонениеОбъем инвестиций в основные фонды и нематериальные активы, млн. руб.
489,0
1285,0
+796,0Объем инвестирования в оборотные средства, млн. руб.
1433,3
1012.0
-421.3Численность персонала, чел.257203-54Выручка от реализации продукции, млн. руб.1026,311970,0+1704,7После налоговая прибыль от реализации продукции, млн. руб.
2229,2
2289,0
+59,8Чистый денежный поток от реализации продукции, млн. руб.
2611,7
2707,5
+95,8Планируемая фонд-вооруженность будущего производства, млн. руб.
1,90272
6,33004
+4,42732Показатель направленности долгосрочных инвестиций, коэф.
2,93108
0,78755
-2,14353Показатель оборачиваемости активов (в части оборотных средств), коэф.
7,162
11,82806
+4,66606Рентабельность реализации продукции, коэф.0,217160,191228-0,025932Коэффициент соответствия прибыли чистому денежному потоку
1,17159
1,18283
+0,01124
Расчет влияния факторов на величину чистого денежного потока.
Таблица 2
№№
Последовательность расчетов
Показатели факторы
CF (гр.1* гр.2* гр.3* Гр.3* гр.4*Расчет влияния факторов: гр.7R, чел.IF/R, млн. руб.IЕ/IF, коэф.N/IЕ, коэф.PN/N, коэф.СF/РN, коэф.гр.5* гр.6*)
млн. руб. (стр.i+1 стр.i)АБ123456781.Показатели по первому варианту инвестирования
257
1,90272
2,93108
7,162
0,21716
1,17159
2611,7
X2.Расчет влияния изменения численности персонала
203
1,90272
2,93108
7,162
0,21716
1,17159
2062,9
-548,83.Расчет влияния изменения фондовооруженности
203
6,33004
2,93108
7,162
0,21716
1,17159
6863,1
+4800,24.Расчет влияния изменения направленности инвестиций
203
6,33004
0,78755
7,162
0,21716
1,17159
1844
-5019,15.Расчет влияния изменения оборачиваемости активов
&nbs