Економічний ризик та методи його вимірювання
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
° одиницю. Доход від виробництва 12 грн. за одиницю. Для прийняття рішення виробнику потрібно врахувати думку директора з маркетингу і фінансового директора відносно їх корисності різних сум доходів(табл.5).
Потрібно : визначити скільки виробити продукції за допомогою критерію сподіваного доходу ; побудувати два графіки корисності і визначити за ними відношення до ризику обох директорів; визначити корисність доходів для кожного директора і скільки одиниць продукції потрібно випустити з точки зору кожного директора за правилом сподіваної корисності.
Розвязок.
Доход від реалізації розраховується, як доход від виробництва мінус всі відомі витрати, що повязані із реалізацією.
Припустимо, що на ринку відбудеться попит на 1000 одиниць товару і ми виробимо 1000 одиниць товару. Доход від виробництва складе 12000 грн.(1000*12=12000). А збитки відповідно тих, що вказані в умові відсутні. Тоді доход від реалізації буде 12000 грн. (12000-0=12000).
Припустимо, що на ринку відбудеться попит на 1000 одиниць товару, а ми випустимо 3000 одиниць товару. Доход від виробництва складе 12000 грн. (1000*12 =12000), так як ми зможемо реалізувати тільки 1000 одиниць товару, що визначається попитом. Перевищення пропозиції над попитом 2000 одиниць товару (3000-1000=2000). А збитки через перевищення пропозиції над попитом будуть 4000 грн. (2000*2,00=4000). Тоді доход від реалізації буде 8000 грн. (12000-4000=8000).
Припустимо, що на ринку відбудеться попит на 3000 одиниць товару, а ми випустимо 1000 одиниць товару. Доход від виробництва складе 12000 грн. (1000*12=12000), так як ми зможемо реалізувати тільки 1000 одиниць товару, що визначається кількістю випущеної продукції. Незадоволення попиту - 2000 одиниць товару (3000-1000=2000). А збитки через незадоволення попитом будуть 2000 грн. (2000*1,00=2000). Тоді доход від реалізації буде 10000 грн. (12000-2000=10000).
Шукана таблиця доходів набуде такого вигляду:
Таблиця 22
Доход від реалізації товарів, тис. грн.
Кількість вироблених Сподіваний попит, що може статись на ринку, од.одиниць товару1000300050008000100012000100008000500030008000360003400026000500040003200060000570008000-2000240005400096000
Корисність різних сум доходів директора і бухгалтера підприємства
КорисністьДоход, тис. грн.з точки зору010203040Директора з маркетингу0102550100Фінансового директора0457590100Спочатку визначимо скільки потрібно виробити продукції за допомогою критерію сподіваного доходу.
Ймовірність попиту на іншу кількість товару визначимо як:
Р = (1-0,15 0,5 0,25)/3 = 0,033.
Потрібно виробити (за допомогою критерію сподіваного доходу):
(од.).
Рис. 3. Розподіл корисності доходу директорів
Форми кривих вказують на те, фінансовий директор має консервативні погляди і готовий втратити частину доходу заради стійкості, директор з маркетингу, навпаки, готовий ризикувати, щоб отримати більший дохід.
Визначимо скільки одиниць продукції потрібно випустити з точки зору кожного директора за правилом сподіваної корисності:
Qмаркетинг = (10000•10+20000•25+30000•50+40000•100)/(10+25+50+100) =
= = 83846,153 (од.)
Qфіндир = (10000•45+40000•72+70000•92+100000•100)/(45+72+92+100) =63980,58(од.)
Завдання 5
Для компанії, яка впроваджує новий проект, відомі такі показники: чутливість компанії до ринку до впровадження нового проекту - =1,1; безризикова ставка krf=8; середня доходність ринка km=14; чутливість до ринку нового проекту - н=1,3.
Потрібно розрахувати необхідну доходність нового проекту, якщо 80% капіталу владується в існуючи проекти компанії і 20% - в новий проект. За розрахованими даними побудуйте лінію надійності ринка цінних паперів.
Розвязок.
Лінія надійності ринку виражає залежність між ризиком інвестиційного проекту і його необхідною доходністю за формулою:
k s = krf + (k m - krf )* .
Якщо компанія не використовує позичкові кошти, то інвестори будуть готові складувати кошти в її середньризикові проекти , якщо сподіваються отримати доходи на рівні не нижче 14,6% (8%+(14%-8%)*1,1=14,6%). Середньоризикові проекти - це такі проекти які вже реалізовані і на основі яких розраховано значення =1,1%.
Якщо ми впроваджуємо новий проект, ризик якого відрізняється від середнього, тобто н =1,3 , то даний проект змінює - коефіцієнт компанії, а, відповідно, і необхідну прибутковість капіталу. Так як будь-якого портфеля інвестицій визначається як середньозважена величина -коефіцієнтів проектів, що його складають, то ризик портфеля з урахуванням нового проекту збільшиться і складе величину 1,14 (0,8*1,1+0,2*1,3=1,14).
Це зростання ризику компанії може відштовхнути майбутніх інвесторів, якщо не буде компенсовано зростанням сподіваної доходності. Сподівана доходність повинна збільшитись до величини 14,84% (8%+(14%-8%)*1,14=14,84%).
Таким чином, щоб залучити інвесторів, сподівана доходність компанії після впровадження нового проекту повинна зрости від 14,6% до 15,96%.
Якщо доходність існуючих інвестиційних проектів повинна складати 14,6%, доходність компанії з урахуванням нового проекту 14,84%, то сподівана доходність нового проекту повинна бути не нижче 14,84% ( 0,8*14,6%+0,2* k% =14,84% ; k= 14,84% або 8%+(14%-8%)*1,3=15,8%).
Так, якщо компанія приймає новий проект, її корпоративний ризик, що виражається -коефіцієнтом, зростає від 1,1 до 1,4, доходність від 14,6% до 14,84%, а доходність нового проекту повинна бути не менше 14,84%.
Графічно цей взаємозвязок зображено на рис.3.
СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ
1. Вітлинський В.В., Верченко П.І. Аналіз моделювання та управління економічним ризиком: Навч.-метод. посібник для самост. вивч. дисц