Дивидендная политика акционерного общества (на примере ОАО "Красноярскгеология")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
приватизации цены акций оказались достаточно низкими, привлекательными для скупки финансовыми спекулянтами и последующей перепродажи стратегическим инвесторам. Значительная часть акций так и осталась объектом исключительно спекулятивных вложений, делая рынок ценных бумаг практически независимым от состояния реального сектора экономики. Кризис фондового рынка в России оказался достаточно болезненным и затяжным, но уже появились тенденции, позволяющие говорить о развитии новых направлений работы. Участники рынка постепенно отходят от исключительно спекулятивного подхода к приобретению ценных бумаг к экономически более обоснованному выбору, медленно, но неуклонно растет интерес к акциям эмитентов, которые считаются недооцененными, вложения делаются на более длительный срок. Это позволяет говорить, что у инвесторов есть спрос на ценные бумаги финансово устойчивых компаний, и программы управления инвестиционной привлекательностью акций предприятия могут быть успешно реализованы вопреки кризису.
В изменившейся ситуации свои подходы к рынку ценных бумаг будут вынуждены изменить не только инвесторы, но и главное - эмитенты. Если этого не произойдет, то рынки капиталов для таких предприятий, как ОАО Красноярскгеология, будут недоступны в течение более длительного периода времени, чем для тех, кто готов воздействовать на параметры собственных акций с целью повышения их инвестиционной привлекательности.
Поскольку российский рынок пока еще находится в стадии становления, и без активных действий предприятия по развитию рынка своих акций этот процесс может растянуться на несколько лет.
В процессе управления собственным акционерным капиталом ОАО Красноярскгеология не должно ограничиваться только операциями по купле-продаже своих ценных бумаг, эмитенту необходимо организовать комплексную систему мер, охватывающую все возможные направления регулирования инвестиционной привлекательности ценных бумаг.
Не смотря на то, что со времени принятия законодательства о дивидендах прошло несколько лет и само понятие дивидендов вошло в экономическую культуру россиян, немногие отечественные компании (прежде всего крупные нефтяные компании и солидные коммерческие банки) могут похвастаться отлаженными технологиями разработки дивидендной политики.
В настоящее время политика невыплаты дивидендов становится все менее популярной. Наблюдается тенденция к усилению зависимости эффективности функционирования компаний от проводимой дивидендной политики. Однако в 2009 году ОАО Красноярскгеология решило отказаться от выплат дивидендов своим акционеров, потому как основной проблемой практически любой компании является недостаток денежных ресурсов на все выплаты расчетного периода. Отказ от выплаты дивидендов был логичен - чтобы сохранить свою ликвидность. Это может убедить инвесторов, что реинвестированная прибыль принесет значительно большие дивиденды.
В дивидендной политике основной упор делается на обеспечение непрерывности выплат дивидендов и хотя бы чисто символический их рост. Таким образом, предприятие рассчитывает оказать психологическое воздействие на инвесторов.
Следует учитывать, что нераспределенная прибыль непосредственно влияет на формирование дивидендной политики. При либеральной дивидендной политике меньшая часть чистой прибыли поступает в нераспределенную прибыль, а консервативная дивидендная политика приводит к накоплению нераспределенной прибыли за счет уменьшения дивидендов. Сбои в выплате дивидендов, любые нежелательные отклонения от сложившейся практики могут привести к снижению рыночной цены акций. Чем больше часть чистой прибыли выплачивается дивидендами, тем меньше остается нераспределенной прибыли на самофинансирование развития.
Политика распределения доходов акционерных компаний отражает реальные мотивы экономического поведения их собственников и менеджеров. Существующие сегодня стандарты лучшей практики корпоративного управления, защищающие интересы инвесторов (раскрытие информации, распыленная собственность, отделение собственности от управления), призваны способствовать привлечению дешевых финансовых ресурсов и росту компаний. Торгуемые компании вынуждены демонстрировать позитивную динамику краткосрочных финансово-экономических результатов, чтобы поддерживать курсовую стоимость своих бумаг и привлекать новых инвесторов. Таким образом, распыление собственности ведет к ориентации акционеров на краткосрочные решения. В условиях плохой защиты прав собственности и институциональной неопределенности российской экономики ситуация осложняется менталитетом менеджеров и крупных акционеров. При отсутствии реальных механизмов мотивации на долгосрочное развитие бизнеса возникает возможность финансировать проекты за счет дорогих заемных средств, а прибыль выводить за пределы страны. Сохраняется интерес к переводу корпоративных доходов в личную собственность, к неэффективному использованию не только прибыли, но и заемных средств, существуют и законодательные возможности для этого. Несовершенство институтов и рыночной информации порождает ложные стимулы и негативные эффекты.
3.2 Рекомендации по совершенствованию дивидендной политики
Утверждение дивидендной политики - важный шаг на пути совершенствования системы корпоративного управления компании.
Политика общества в отношении выплаты дивидендов ?/p>