Дивидендная политика акционерного общества (на примере ОАО "Красноярскгеология")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
на внутреннее финансирование, характеризуется для инвесторов повышенным риском по сравнению с дивидендными политиками с более прогнозируемыми потоками дивидендов. Причина - невозможность на много лет вперед оценить объем вложений в будущие инвестиционные проекты и, следовательно, спрогнозировать остаток прибыли для выплат. С другой стороны, компания, устанавливая размер дивидендов как фиксированный процент от прибыли или иным способом, позволяющим инвесторам легче ориентироваться в расчетах будущих потоков доходов, увеличивает риски для себя. Ведь, выполнив обязательства перед акционерами, предприятие может столкнуться с нехваткой средств на инвестиционные цели. Поэтому менеджменту приходится искать точку равновесия между интересами инвесторов и потребностями компании, стремясь к установлению гибкой дивидендной политики.
ГЛАВА 3. ПРЕДЛОЖЕНИЕЯ И РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ ОАО КРАСНОЯРСКГЕОЛОГИЯ
.1 Недостатки в реализации дивидендной политики
В целом ОАО Красноярскгеология следует большей части рекомендаций российского Кодекса корпоративного поведения, однако существует ряд недостатков в ключевых компонентах системы корпоративного управления Общества в области защиты прав акционеров.
Советом директоров ОАО Красноярскгеология не утверждено Положение о дивидендной политике. Политика Общества в части выплаты дивидендов должна быть формализована и публично доступна. Следование указанной политике позволяет обеспечить прозрачность и прогнозируемость дивидендной политики Общества.
В ОАО Красноярскгеология не определена минимальная доля чистой прибыли, направляемая на выплату дивидендов.
Существенным недостатком дивидендной политики является нестабильность размеров дивидендных выплат, и более того, отказ от них в период высоких инвестиционных возможностей.
Совершенствование дивидендной политики ОАО Красноярскгеология необходимо с целью увеличения ее привлекательности для инвесторов, особенно в связи с планируемым расширением производства. Закрепление в Положении о дивидендной политике механизма определения размера дивидендов и порядка их выплаты будет способствовать максимальному раскрытию информации об акционерном обществе и построению доверительных отношений с будущими акционерами.
Деятельность исполнительных органов в интересах Общества требует доверия к ним со стороны акционеров и, следовательно, исключения возможности оказания какого-либо постороннего влияния на генерального директора или члена правления с целью спровоцировать его на совершение им действий или принятия решений в ущерб указанным интересам. В этой связи должны быть предприняты все разумные усилия для предотвращения возникновения подобных ситуаций.
Важным шагом на пути совершенствования корпоративной политики ОАО Красноярскгеология может стать закрепление минимальной доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов. Это поможет потенциальным инвесторам оценивать будущий размер дивидендов и тем самым уменьшит число недовольных среди миноритарных акционеров. Важным фактором все же является не величина и скорость выплаты дивидендов, а именно гарантия стабильности существующей политики. Выплата дивидендов осуществляется в форме денежных средств, и никто из акционеров не имеет преимуществ по срокам выплат.
В среднем доля прибыли, направляемая на дивидендные выплаты, у российских компаний составляет 15-25%. Такая доля прибыли в несколько раз ниже, чем у западных компаний, и поэтому у российских эмитентов есть потенциал для улучшения дивидендной политики. Одним из аспектов, имеющих принципиальное значение для акционеров, является своевременная выплата дивидендов.
Все факты в совокупности влияют на качество дивидендной политики.
Акционерам крайне важно знать ответы на следующие вопросы: как в обществе определяется часть прибыли, направляемой на выплату дивидендов; каковы условия выплаты дивидендов и их минимальный размер по акциям, какими критериями руководствуется совет директоров общества при принятии решений о выплате дивидендов, распределении чистой прибыли и определении размера дивидендов, каков порядок выплаты дивидендов, в том числе сроки, место и форма их выплаты.
Стратегические интересы предприятия в развитой рыночной экономике предполагают оказание влияния на инвестиционные качества собственных акций, поскольку их курс важен для многих экономических субъектов рынка, являющихся или рассчитывающих стать контрагентами данного предприятия. Рост курса акций говорит о компетентности менеджмента, действия которого в основном и направлены на повышение рыночной стоимости компании. На отечественном рынке недостаточно сформировавшиеся рыночные механизмы, отсутствие правовой и корпоративной культуры привели к тому, что изменение курса акций интересно лишь владельцам ценных бумаг.
Аппарат управления ОАО Красноярскгеология еще не осознал того, что основной функцией рынка ценных бумаг является предоставление механизма, позволяющего эмитенту привлекать капитал, а инвестору вкладывать его в доходные сферы бизнеса, обеспечивая перетекание капитала из одной отрасли в другую в зависимости от прибыли, обеспечиваемой на вложенный капитал.
Полноценного рынка корпоративных ценных бумаг в России так и не сложилось. Благодаря специфике распределения собственности во время