Деятельность пенсионных и паевых фондов в РФ
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
е компании только на Западе заняли 40,1 млрд долл., вдвое опередив Китай и втрое Бразилию и Индию. Получив зеленый свет от западных и российских банков и фондов, компании развернули небывалую инвестиционную активность. Таким образом, сформировалась новая тенденция, тенденция ввоза капитала в Российскую экономику, что отразилось на росте совокупной стоимости чистых активов паевых инвестиционных фондов [10, с. 61].
Рассмотрим ситуацию на денежном рынке в целом. Денежная масса в национальном определении (М2), состоящая из наличных денег в обращении (М0) наиболее ликвидной части денежной массы, доступной для немедленного использования в качестве платежного средства, и безналичных средств в российских рублях, является показателем общего уровня ликвидности в стране. Анализ данного показателя дает нам возможность оценить его влияние на поступление капитала на рынок ПИФов, что особенно вероятно при избыточной ликвидности. Как правило, в растущей экономике уровень денежной массы повышается в соответствии с уровнем экономического роста и инфляционными процессами, что создает потенциал для инвестирования в паевые фонды. Причем наибольший потенциал для притока в ПИФы создается за счет роста наличных денег. Для наглядности представим данные в таблице 3.
Таблица 3
Динамика денежной массы М2 за 20032006 гг., млрд руб.
ДатаДенежная масса М2Темпы прироста денежной массы за соответствующий период, %В том числеВсегоВсегоВ том числеНаличные деньги (М0)Безналичные средстваНаличные деньги (М0)Безналичные средства01.01.2003763,21371,22134,550,550,350,601.01.200411472065,63212,735,833,836,901.01.20051534,82828,54363,338,630,942,701.01.20062009,24036,36045,648,838,653,901.01.20072785,26210,68995,8---
Из приведенной таблицы следует, что на начало 2007 г. объем денежной массы составил 8995,8 млрд руб., увеличившись за 2006 г. на 48,8%. Размер денежной массы по состоянию на 1 января 2006 г. составил 6045,6 млрд руб., по сравнению с показателем 2005 г., денежная масса увеличилась на 38,6% (1 января 2005 г. показатель составлял 4363,3 млрд руб., увеличившись за г. на 35,8%), что, однако, меньше показателя 2003 г., когда рост составил 50,5% (3212,7 млрд руб. на 1 января 2004 г.).
Объем наличных денег за 2005 г. увеличился на 30,9% до 2009,2 млрд руб., в то время как за 2004 г. этот показатель увеличился на 33,8% до 1534,8 млрд руб. (в 2003 г. прирост составил 50,3%). В целом же темпы роста наличной денежной массы в 2003 г. существенно опережали показатели 2004 и 2005 гг. Всего в 20022005 г. объем денежной массы вырос в 3,75 раза, в том числе наличной в 3,4 раза.
Объем безналичных денег в обращении увеличился в 2005 г. на 42,7% и составил на 1.01.06 г. 4036,3 млрд руб. В 2004 г. увеличение этого показателя произошло на 36,9% до 2828,5 млрд руб. (в 2003 г. увеличение составило 50,6%) [19, с. 47].
Таким образом, после активного увеличения денежной массы в национальном определении в 2003 г., снижение темпов ее роста в 2004 и 2005 гг. было вызвано рядом факторов, основным из которых является начало формирования стабилизационного фонда. Его средства в течение г.а размещались на счетах Правительства РФ в Банке России. В результате достигалась стерилизация излишней ликвидности, возникающей из притока значительных объемов иностранной валюты на российский рынок.
В целом же, несмотря на указанные выше факторы, темпы роста денежной массы остаются на достаточно высоком уровне, это подтверждается данными за 2006 г., что обеспечивает соответствующий потенциал для инвестирования на российский финансовый рынок, в том числе на рынок паевых фондов.
Рассмотрим другой фактор динамику инфляции.
Инфляция в России по итогам 2006 г. составила 9%. В 2005 г. данный показатель составил 10,9% против 11,7% в 2004 г., в декабре 2005 г. потребительские цены выросли на 0,8% против 0,7% в ноябре, согласно данным Росстата. Динамику за предшествующие периоды можно рассмотреть на рисунке 2.
Рисунок 5. Динамика инфляции за период 20022006 гг.
Из приведенных данных мы наблюдаем снижение инфляции за анализируемый период, но за последние 3 года довольно незначительными темпами. Можно предположить, что в перспективе 3-4 лет ориентиром для антиинфляционной политики может служить ограничение роста индекса потребительских цен до уровня 7,5-8,5% в год, что будет довольно проблематичным с учётом высокой уязвимости российской экономики по отношению к воздействию внешних факторов, её недиверсифицированности и зависимости от мировых цен на энергоносители.
Таким образом, проблема повышенной инфляции в ближайшей перспективе не исчезнет. В этой связи, очевидно, что для сохранения своих сбережений необходимо инвестировать их в активы, обладающие потенциалом роста выше инфляции, например, паевые фонды. Так, за предшествующие периоды их доходность была выше уровня инфляции, данные представлены в таблице 4.
Средняя доходность паевых фондов в 20022006 гг., согласно таблице составила:
фондов акций 67,06% (расчет: ((28,13+38,1):2 +(42,11+52,74): 2+(12,36+ 12,11+5,03):2):3+(56,34+69,1+408,08):3):4), фондов облигаций 16,39%
(Расчет:
((23,56+21,88):2+(20,13+20,7):2+(12,44+11,27):2+(13,75+7,33):2):4),
смешанных 37,84%(расчет:((27,38+25,25):2+(32,71 +25,78):2+ (15,66+ 8,48+83,77) +(37,46+ 35,27+106,68):4)3).
Таблица 4
Доходность ПИФов по инструментам вложения за 20022005 гг.
ПериодыАкцииОблигацииСмешанныеоткрытыеинтервальныезакрытыеоткрытыеинтервальныеоткрытыеинтервальныезакрытые200228,1338,123,5621,8827,3825,25200342,1152,7420,1320,732,7125,78200412,3612,115,0312,4411,2715,668,4883,77200556,3469,1408,0813,757,3337,4635,27106,68200646,0249,3826,859,639,2531,8930,3925
Существенно отличается от предыдущих периодов 2006 г., когда средняя доходность в течение года составила (акции: открытые 46,02%, интервальные 49,38%, закрытые 26,85%; облигации: открытые 9,63%, интервальные 9,25%; смешанные: