Денежный рынок и его равновесие
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
орождает для них соответствующие альтернативные издержки. Почему же люди согласны нести эти издержки, предъявляя спрос на деньги?
Спрос на деньги возникает потому, что деньги - специфическое благо и в данном своем качестве особым образом встроены в денежный рынок.
Существует два подхода к объяснению спроса на деньги:
- монетаристский (в своей основе классический);
- кейнсианский.
Классики определяют спрос на деньги на основе уравнения обмена количественной теории денег:
MV = PY.
При этом предполагается, что скорость обращения денег V - величина постоянная, так как связана с устойчивой структурой сделок в экономике. Она, естественно, с течением времени может меняться (в связи с внедрением новых банковских технологий, например кредитных карточек), но при постоянстве V уравнение обмена имеет вид:
M = PY.
Отсюда следует, что спрос на деньги Md определяется динамикой ВВП (РY):
Md = PY/ .
По правилу монетаристов государство должно поддерживать темпы роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП, тогда предложение денег будет соответствовать спросу на них, а значит, уровень цен в экономике будет стабилен.
В рамках кейсианской теории денег были сформулированы три мотива спроса на деньги. Первый мотив состоит в том, что люди и фирмы нуждаются в деньгах как в средстве платежа, т.е. как в удобном инструменте обслуживания сделок (при покупке товаров, услуг, факторов производства). Необходимые для этих целей деньги называются спросом на деньги со стороны сделок, операционным спросом или, как писал Дж. Кейнс, трансакционным спросом [8, c. 302-305].
Количество денег, необходимых для заключения сделок, зависит от:
- объема всей товарной массы, находящейся на рынке;
- уровня цен, по которым продаются товары и услуги;
- совокупного (национального) дохода;
- скорости обращения денег.
Однако главным фактором выступает уровень совокупного дохода:
,
где - трансакционный спрос на деньги;
Y - совокупный (национальный) доход.
Второй мотив спроса на деньги получил название спроса по мотиву предосторожности. Он возникает потому, что людям приходится сталкиваться с непредвиденными платежами. А для этого у них должен быть некоторый запас денег. Его объем зависит от объема непредвиденных расходов, который прямо пропорционален ВД:
,
где - спрос на деньги по мотиву предосторожности.
Поскольку эти два мотива спроса на деньги не зависят от уровня ставки процента, постольку графически трансакционный спрос и спрос по мотиву предосторожности выглядят как вертикальная линия, расстояние которой от оси координат определяется величиной ВД. (рисунок 1, а).
Дж. Кейнсу принадлежит заслуга в выделении третьего мотива спроса на деньги - спекулятивного. Он его связывал с наличием у денег альтернативной стоимости хранения денег (издержек хранения) - упущенной выгоды в виде неполученных процентов (дивидендов), которые могли бы быть получены, если бы деньги были обменены на менее ликвидные, но доходные финансовые активы.
Держание ликвидности (кассы) домашними хозяйствами и фирмами для приобретения в удобный момент иных финансовых активов в целях сохранения или преумножения богатства получило название спроса на деньги со стороны активов или спекулятивного, потому что в данном случае деньги используются для увеличения дохода путем перепродажи финансовых активов. Если процентная ставка низка, то нет большого смысла менять наличные деньги на другие финансовые активы - срочные депозиты, облигации и т.п., поскольку альтернативные издержки держания на личности невелики. При низкой ставке процента курс облигаций высокий и рыночные агенты будут воздерживаться от покупки ценных бумаг.
Таким образом, спрос на деньги со стороны активов, или спекулятивный спрос, зависит от уровня ставки процента и эта зависимость обратная: .
Графически в координатах ставка процента - количество денег линия спекулятивного спроса на деньги выглядит как кривая с отрицательным наклоном (рисунок 1.б).
Таким образом, обобщая два названных подхода - классический и кейнсианский, можно выделить следующие факторы спроса на деньги:
- уровень ВД (Y);
- ставку процента i,
т.е. Md = f (Y, i)
Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с доходом. Кейнсианцы, напротив, основным фактором спроса на деньги считают ставку процента.
Для устранения фактора инфляции обычно рассматривают показатель
реального спроса на деньги - , а функции спроса используют номинальную ставку процента i:
.
На рисунке 1в, в общий спрос на деньги получен путем горизонтального сложения графиков трансакционного и спекулятивного спроса.
На графике видно, что кривая спроса на деньги Md не касается оси i, так как трансакционный спрос на деньги и спрос на деньги по мотиву предосторожности не связаны с величиной ставки процента, а определяются уровнем ВД (Y). Кроме того, кривая Md не может опуститься ниже i0 - минимальной ставки процента.
Кривая спроса на деньги может смещаться в двух случаях:
а) при изменении дохода Y (при росте ВД кривая Md смещается вправо, при падении - влево);