ГЭК -Финансы и кредит (шпора)
Вопросы - Экономика
Другие вопросы по предмету Экономика
?ный коэф.оборачиваемости.
129. Упр-е пассивами пр-ия. Построение заем.пол-ки.Пассивы ден.обяз-ва пр-ия перед кредиторами. Краткосрочные (погашение втеч.года), и долгосрочными.
Собственный кап-л = ст-ть активов ст-ть пассивов (сть-ть им-ва- обяз-ва)
Пассивы группируются по степени срочности их оплаты :
П1)наиболее срочные (зад-ть перед бюджетом, рабочими и просроченная кред.зад-ть);
П2)краткосроч.пассивы (кредиты и спокойная кредит.зад-ть);
П3) долгосрочные пассивы; (долгосроч.кредиты и займы)
П4)постоянные пассивы (капитал, фонды) минус убытки.
Заемная политика. Надо определить источники, объемы фин.ресурсов; затем оценить риск, ст-ть кап-ла.
Эффективное упраление формированием ЗК - один из способов максимизации ст-ти пр-я за счет минимизации средневзвешенной цены кап-ла.
Объем ЗК дб достаточным; доходность СК высока; из соотношение норм.; при ЗК не дб потерян контроль над пр-ием.
ЗК: банковские кредиты, коммерческие, акции.
130. Пол-ка привлечения заемного капитала заключ.в обеспечении необход.уровня финансирования производственного развития. Разработка политики предполагает: анализ потребности в заемных ист-ках; оценку доступности внешних источников; выбор и обоснование наиболее рациональных источников; обеспечение необходимого V; оценку результатов. Цена кап-ла.
Осн.способы привлечения ЗК: выпуск облигаций; банковские кредиты; инв.налоговый кредит; факторинг; лизинг; бюджетный кредит.
Эффект фин.рычага - эффект влияния заемн.ср-в на рентаб-ть собств.кап-ла; приращение к рент-ти собст.ср-в, полученное благодаря исп-нию кредита, несмотря на его платность. Возникает, когда норма прибыли на весь кап-л выше, чем норма % за кредит, когда экон.рентаб-ть превышает ставку %. Определяет целесообразность привлечения ЗК.
Фин.рычаг (финансовый леверидж) фин.механизм управления рентаб-тью собств.кап-ла за счет оптимизации соотношения собств.и заем.ср-в.
Эффект фин.рычага: ЭФР = (Рк - Рзк) х ЗС / СК
Рк рентб-ть совокупного кап-ла (отношение суммы ЧП и цены, уплаченной за заём.ср-ва и сумме кап-ла);
Рзк рентб-ть ЗК (отношение цены, уплаченной за заём.ср-ва к сумме заём.ср-в);
Высокое положит.знач-е ЭФР пр-ие обходится СС, не исп.инв.возможности (акционеры получ.мал.дивиденды и продают акции).
131. Управление собств.кап-лом эффект.исп-ние СК и формирование собств.фин.ресурсов.
Источники формирования собст.фин.ресурсов: Внутренние (прибыль, аморт.отчисл.СС и НМА); Внешние (привлечение доп.паевого и акционер.кап-ла (доп.взносы в УФ), безвозмездная фин.помощь).
Задачи упр-ния СК: опред.целесообразного размера СК; увеличение СК за счет нераспр.прибыли и доп.выска акций; рациональной структура вновь выпуск.акций; опред.и реализ.дивидендной пол-ки.
Анализ: формирование собств.ср-в в пред.периоде, источники, динамика, ст-ть СК, достаточность; оценка ст-ти пнривлечения СК из разл.источников; макс.V привлечения из внутр.ист-ков; дб сохранено управления пр-ем собственником.
132. Операционный анализ -отслеживает зависимость фин.результатов от V-ов пр-ва (реал-ции). Задача - найти наиболее выгодное сочетание перемен.и пост.изд-к, цены и V реализации. Ключ.элем-ты: валовая маржа, операционный и фин.рычаг, порог рентабельности и запас прочности.
Валовая маржа - выручка от реал.товара за вычетом перем.затрат. Макс-ция ВМ гл.цель мен-та, тк она -источник покрытия пост.изд-к и формир.прибыли. Коэф.ВМ - отношение ВМ к выручке от реал.
Порог рент-ти отношение суммы пост.изд-к к коэф.валовой маржи.
Запас фин.прочности -превышение факт.выручки от реал.над порогом рент-ти = (V выр. - точка безубыточности) / V выручки * 100%
Экон.смысл: пока., на сколько можно снизить V продаж до точки безубыточности.
Операц.рычаг - любое изменение выручки от реал.всегда порождает более сильное изменение прибыли; чем выше операционный рычаг, тем выше риск. Сила воздействия = отношение вал.маржи к прибыли (показ, сколько % изменения прибыли дает каждый % изменения выр.)
Опер.рычаг = (V выручки перем.издержки)/ (V выручки с/с общая)
133. Цена и структура кап-ла.Теория структуры кап-ла (Миллер и Мадильяни): рын.цена акций не зависит от структуры кап-ла. Они искали зависимость между средневзвешенной ст-тью кап-ла и его структурой .
Средневзвешенная ст-ть кап-ла: WACC = Уд.вес СК * Цена СК + Уд.вес ЗК * Цена ЗК. WACC один из важнейших криетриев оптимизации кап-ла (т.е. д/пр-ия выгодно мин.значение).
Цена кап-ла изд-ки пр-ия, связ.с привлечением и обслуживанием кап-ла из разн.источников.
При повышении доли ЗК более, чем на 50%, кредиторы волнуются и новые кредиты дают под более высок.%. Инвесторы тоже следят за структурой кап-ла.
Оптимальная структура кап-ла соотношение исп.собст.и заем.ср-в при кот.обеспечивается наибольшая пропорциональность между коэф.фин.рентаб-ти и коэф.фин.устойчивости пр-ия.
134. Дивидендная пол-ка- пол-ка распределения прибыли, остающейся в распоряжении АО после уплаты налогов; опред-е формы выплат по акциям: в стабильном размере, постоянно растущем размере, в виде ден.начислений или в виде капитализации выплат и т.д.
Факторы, определяющие ДП правовой аспект: возможны 2 системы - на выплату дивидендов может расходоваться либо только прибыль (прибыль отч.периода и нераспр.прибыль прош.периодов), либо прибыль и эмиссионный доход. Ограничения контрактного характера. Ограничени?/p>