Geum.ru

Государственный экзамен 2005. Вопросы, ответы.

Реферат - Экономика

Другие рефераты по предмету Экономика

?ределенный доход через регулярные промежутки времени, представляют собой вложения средств в страховые и пенсионные фонды.

Предприятие, производящее капиталовложение, обычно имеет сколько альтернативных возможностей финансирования, которые не исключают друг друга и могут использоваться одновременно, что часто и происходит на практике. Наиболее важные источники инвестиций и их классификация представлены на рис. 1.

Источники инвестиций.Внутренние источники.Заемные средства.Привлеченные средства.

  • Амортизация
  • Прибыль
  • Накопления
  • Средства по страхованию
  • Банковские кредиты
  • Государственные кредиты
  • От продажи акций
  • Паевые взносы трудового коллектива
  • Иностранные инвестицииСтруктура инвестиционных средств предприятия является важным показателем его финансовой активности. Классической формой самофинансирования являются собственные средства предприятия в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются определенной долей эмиссии ценных бумаг и кредита, полученного с рынка ссудного капитала. Основным показателем уровня самофинансирования является коэффициент самофинансирования. Уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес собственных источников инвестиций достигает 60% и более от общего объема финансирования инвестиционных затрат.
    • Амортизационные отчисления как источник инвестирования имеют большое значение. В современных условиях возникает необходимость постоянного обновления основных фондов, что заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования с целью образования накоплений для последующего вложения их в инновации. Вследствие этого амортизация приобретает собственные формы существования и движения и перестает быть выражением физического износа основного капитала: она в этом случае превращается в инструмент регулирования инвестиционной деятельности.
Кроме самофинансирования огромную роль играет такой мощный источник капитала, как рынок ценных бумаг, хотя в нашей стране он используется еще далеко не полностью. Кроме того, повышается роль заемных средств, особенно банковских кредитов.

Важную роль в определении источников инвестиций и их структуры играет деятельность государства. Посредством финансовой (налогово-амортизационной) и денежно-кредитной политики оно направляет инвестиционную активность в нужное русло либо стимулирует ее, либо препятствует ей.

 

 

Вопрос №15. Оценка эффективности инвестиционного проекта. Принцип учета факторов времени. Показатели эффективности. Критерии оценки

При оценке эффективности инвестиционного проекта ее определение осуществляется в пределах выбранного расчетного периода. Затраты, осуществляемые участниками делятся на первоначальные (капиталообразующие инвестиции), текущие и ликвидационные, которые осуществляются соответственно на стадиях: строительной, функционирования и ликвидационной.

При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Для этого используется норма дисконта (r), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

ЧДД (NPV) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенных к начальному шагу: , где Пk - годовые доходы; I - инвестиции; r - норма дисконта; t - шаг расчета; Т - горизонт расчета, на котором происходит ликвидация объекта.

Если NPV>0, то проект является эффективным.

Индекс доходности (ИД или PI) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине инвестиций: , Если PI>1, проект эффективен, если PI<1 неэффективен.

Внутренняя норма доходности (ВНД или IRR) представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. IRR=r. Инвестиционный проект считается эффективным, если IRR превышает минимальный уровень рентабельности, установленный для данного проекта.

Срок окупаемости (Ток) минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем больше нуля. Иными словами это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом покрываются суммарными результатами его осуществления. Срок окупаемости определяется с использованием дисконтирования.

Обобщающий показатель коммерческой эффективности определяется с учетом весовых коэффициентов названных индексов:

 

Вопрос №16. Коммерческая, бюджетная, общеэкономическая эффективность инвестиционного проекта.

Существующие методики оценки инвестиционных проектов недостаточно внимания уделяют влиянию проектов на достижение глобальных целей предприятия. В связи с этим предлагается методика анализа эффективности инвестиционных проектов с точки зрения различных участников инвестиционных проектов и с учетом всех целей и функций предприятия.

В приводимой методике используется подход, учитывающий коммерческую, бюджетную, социально-экономическую (или общеэкономическую) эффективности. Для оценки каждого из видов эффективности определяются наборы критериев, их весовые коэффициенты, на основе которых затем рассчитываются общие интегральные показатели. Показатели коммерческой (финансовой) эффективности должны учитывать финансовые последствия реализац