Государственные ценные бумаги: сущность и значение
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
? посредством эффективного менеджмента и правильной маркетинговой стратегии капитализировать ее и после получать прибыль.
Стоимость активов ПИФов на 1 января 2006 года составляла 96 млн. $, на 1 января 2007 года 390 млн. $.
Рост активов паевых инвестиционных фондов в 20052006 годах
Как видим, рост активов ПИФов произошел более чем в 4 раза.
Результаты инвестиционной деятельности в существенной мере зависят от обоснованности инвестиционных решений, учета в процессе их принятия многообразных факторов, основными из которых являются:
- ограниченность инвестиционных ресурсов;
- многообразие видов инвестиций и вариантов инвестиционных решений;
- различия в стоимости инвестиционных объектов;
- различия инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестиций;
- риски, связанные с принятием инвестиционного решения;
- изменение внутренних и внешних условий деятельности.
Учет этих и других факторов и ходе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств предполагает осуществление инвестиционного анализа на основе специальных методов оценки инвестиций. Ряд аспектов инвестиционного анализа получил глубокую и всестороннюю разработку в исследованиях известных зарубежных экономистов, в частности лауреатов Нобелевской премии Г.Марковица, У.Шарпа и др. В начале 50-х годов Г.Марковицем были разработаны методологические принципы управления портфелем финансовых инструментов. Дальнейшее развитие научный инструментарий портфельной теории получил в работах У.Шарпа, предложившего технику эффективного управления крупными финансовыми портфелями. В 60-е годы У.Шарпом, Дж.Линтнером и Дж.Моссиным /20/ была предложена модель цены капитальных активов, отражающая связь систематического риска и доходности. Большое значение для развития современной теории финансов имели работы Ф.Модильяни и М.Миллера /21/ по анализу структуры капитала и стоимости источников финансирования инвестиций. Современные теории инвестиций рассмотрены в работах Д.Сорос, Е.Фама, А.Фельдмана, И.Меньшикова.
Принятие инвестиционных решений предполагает оценку приемлемости инвестиций, сопоставление предполагаемых результатов инвестирования и вложенных средств. Участники рынка прогнозируют цены активов, традиционно используя фундаментальный и технический анализ, а иногда их комбинацию. Фундаментальный анализ основывается на всей доступной информации, технический на графиках исторического поведения цен. Сторонники первого систематизируют информацию и создают на ее базе модели, позволяющие делать прогнозы. В отличие от них технические аналитики изучают конфигурации на графиках истории цен и создают iенарии поведения. При этом важную роль приобретает правильное определение действительной стоимости инвестируемого капитала. Решение данной проблемы означает, с одной стороны, необходимость использования такого способа мобилизации капитала, при котором стоимость капитала будет минимальной, а с другой стороны выбора направлений использования мобилизованных средств, ориентированных на максимизацию доходности вложений.
Анализируя деятельность паевых инвестиционных фондов сделаем это на примере ПИФ БТА Доходный. Денежные средства Фонда размещаются в широкий спектр ценных бумаг, что позволяет уменьшить риск, связанный с инвестированием в один инструмент.
Возможности формирования инвестиционного портфеля ПИФ БТА Доходный в 2006 году
Тип инструментаЛимит инвестированияГосударственные ценные бумаги РК20%Муниципальные ценные бумаги РК10%Корпоративные акции резидента РК, в т.ч. ADR, GDR, включенные в листинг А ЗАО КФБ80%Корпоративные акции резидента РК, в т.ч. ADR, GDR, включенные в листинг В ЗАО КФБ30%Продолжение таблицы 6Корпоративные облигации резидента РК, в т.ч. BV, включенные в листинг А ЗАО КФБ90%Корпоративные облигации резидента РК, в т.ч. BV, включенные в листинг В ЗАО КФБ40%Ценные бумаги, эмитированные следующими международными финансовыми организациями:
Международным банком реконструкции и развития;
Европейским банком реконструкции и развития;
Межамериканским банком развития;
Банком международных расчетов;
Азиатским банком развития;
Африканским банком развития;
Международной финансовой корпорацией;
Исламским банком развития;
Европейским инвестиционным банком;60%Ценные бумаги иностранных государств и агентские облигации финансовых агентств государств, имеющих долгосрочную рейтинговую оценку в иностранной валюте по международной шкале кредитного рейтинга не ниже ВВ или Ва3;50%Акции, обращающиеся в торговых системах организаторов торгов и эмитенты которых имеют долгосрочную рейтинговую оценку в иностранной валюте по международной шкале кредитного рейтинга не ниже ВB или В3;80%финансовые инструменты инвестиционных фондов, имеющих рейтинговую оценку по международной шкале не ниже ВВ или Ва3, выпущенные в соответствии с законодательством иных, помимо Республики Казахстан, государств;60%Депозитарные расписки, базовым активом которых являются ценные бумаги эмитентов, имеющих рейтинговую оценку в иностранной валюте по международной шкале кредитного рейтинга не ниже ВВ или Ва3;70%Приобретаемые в целях хеджирования производные ценные бумаги нерезидентов, имеющих долгосрочную рейтинговую оценку в иностранной валюте по международной шкале кредитного ре