Государственные ценные бумаги: сущность и значение
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
Вµмпы роста рынка ценных бумаг. Для НИС характерно присутствие от 220 до 1 100 эмитентов ценных бумаг. Исключение составляют Маврикий и Кипр островные государства. Китай, Южная Корея, Индия это новые индустриальные страны, чьи экономики демонстрируют прорыв в уровне экономического развития. Они являются очень привлекательными для инвесторов. Государственная политика, направленная на индустриально-инновационное развитие, позволяет именно через рынок ценных бумаг перераспределять инвестиционные ресурсы между приоритетными секторами экономики, НИС имеют и опережающие темпы роста рынков ценных бумаг.
Среднегодовой темп роста рынка ценных бумаг превышает для большинства НИС 30%. Для Аргентины, Бразилии, Турции, Греции темп выше 100% годовых, а в Египте 315%. Это говорит об ускоренном развитии рынка ценных бумаг, углубленных инвестиционных процессах и о привлекательности инструментов национальных эмитентов для инвесторов.
Выделение формирующегося рынка ценных бумаг с исламскими традициями обусловлено характерными чертами: верностью традициям и особенностями поведения участников этих рынков.
На этом рынке преобладают акции, бумаги участия и бумаги партнерства, то есть в виде совместного участия с центральными и региональными властями инвесторы получают доход не в качестве процента, а доли прибыли. Например, в Пакистане и Иране практически отсутствует рынок корпоративных долговых инструментов. Это связано с тем, что ислам запрещает взимать процент и продавать долговые инструменты по цене ниже или выше номинальной стоимости
Египет, Малайзия, Таиланд, Турция, Пакистан и Иран страны, где рынок ценных бумаг динамично развивается за счет оборота акционерного капитала, но сектор корпоративного долгового финансирования в этих странах практически не может быть представлен, что связано с религиозными особенностями этих государств.
Модель абсолютно неразвитого рынка ценных бумаг характеризуется тем, что практически отсутствуют национальные инвестиционные ресурсы, национальное производство не может эффективно потребить иностранные инвестиции. Такая модель характерна и для наименее развитых экономик.
Таким образом, на фоне нехватки инвестиционных ресурсов существует неспособность экономических субъектов и экономического механизма распределять финансовые ресурсы.
Степень насыщенности хозяйственного оборота ценными бумагами в странах с переходной экономикой на 2003 год
СтраныВВП,
млрд.долл.Капитализация национального
рынка ценных бумаг, млрд.долл.Объем рынка ценных бумаг,
ВВП в %.Классификация Всемирного банка по уровню дохода на душу населенияПольша198,328,828,8Средний высокий
доход 325610065
долларовВенгрия82,718,922,8Дания, Швеция, Латвия, Литва, Эстония904,2728,880,6Россия432,9311,171,9Болгария19,70,190Средний низкий
доход 8253255
долларовКазахстан29,833,8113,4Грузия0,200,05Туркменистан6,2Только товарная биржаРумыния570,290,01Украина49,50,090,00Армения2,80,020,9Азербайджан7,10,000Узбекистан100,030,37Низкий доход ниже
825 долларовКыргызстан1,90,030,01
Количество компаний эмитентов акций и эмитентов облигаций субъектов частного и общественного секторов переходных экономик на 2003 год
СтраныЭмитенты акцийЭмитенты облигацийВсегоКапитализация акций, млн.долл.Объем облигаций, млн.долл.Отношение объема облигаций к объему акций, %Польша20352089 662,7577,15,9Венгрия4912618 269,91629,619,7Эстония, Литва, Латвия, Швеция, Финляндия, Дания 6 Швеция, Латвия, Литва, Эстония 3.6857741459728 769,22667008,2365,9Болгария--338154,241,126,6Казахстан6168129554,224159,9436,1Румыния-152111285,75,141,8Россия157-30988 97060 97668,6Украина--913,984215,4Кыргызстан--6811,10,76,3Грузия--2780,81201248,1Армения213-2130,7--Азербайджан---3,48023,5ТуркменистанТолько товарная биржаУзбекистан--478333,711,2
Итак, формирующиеся рынки, к которым относится рынок Казахстана, обладают рядом особенностей в сравнении с развитыми рынками:
указанные рынки находятся на начальной стадии развития, низка их ликвидность и насыщенность ценными бумагами, упрощена продуктовая структура, сужен денежный спрос на ценные бумаги при более высоких рисках;
для этих рынков характерны сверхконцентрации в структуре собственности, в структуре рынка; эти рынки фрагментарны;
формирующиеся рынки отличаются меньшей прозрачностью и степенью эффективности в сравнении с развитыми рынками индустриальных стран, большей распространенностью инсайдерской торговли, манипулирования и других нарушений честного и справедливого механизма ценообразования.
Степень вмешательства государства на формирующихся рынках должна быть значительно выше, чем на развитых рынках ценных бумаг. На последних государство работает в режиме корректировки процессов, оформления складывающейся рыночной практики, придания ей формы, которая бы содействовала сохранению честного и справедливого механизма ценообразования. Но и на рынках индустриальных стран в моменты фондовых кризисов или в периоды нарастающих инноваций используется стратегическое планирование, программирование будущего с тем, чтобы найти правильные ответы на вызовы, сохранить конкурентоспособность рынка. Примерами могут быть послекризисное реструктурирование рынка ценных бумаг в США, масштабная перестройка фондового рынка в Великобритании /16/.
Формирующиеся рынки постоянно находятся в состоянии высокой волатильности. Они нуждаются в развитии каждого своего компонента, в инвестициях в инфраструктуру рынков, в заполнении пустоты технологиями, финансовыми продуктами, квалифицированным персоналом, институт