Выпуск и обращение неэмиссионных ценных бумаг коммерческих банков
Контрольная работа - Банковское дело
Другие контрольные работы по предмету Банковское дело
?ыпуск сертификат банк вексель
Завершение вексельных программ "Газпрома", "АЛРОСЫ", "Межрегионгаза" фактически поставило точку в расчетной истории векселей, выдвинув на первый план банковские векселя и придав возможности занимать с их помощью средства на рынке на длительные сроки ключевую роль. Неоспоримые преимущества векселей - быстрая процедура выписки, отсутствие жесткого контроля за обращением, возможность в кратчайшие сроки снизить стоимость заимствований на рынке вкупе с постоянно растущей потребностью банков и предприятий в "длинных" деньгах - обусловили сохранение важной роли данного рынка в финансовой системе России.
Восстановление полноценной деятельности вексельного рынка, под которой следует понимать возобновление торговли банковскими векселями на всех сегментах, и появление новых векселедателей означают, что банковская система окончательно оправилась от последствий "кризисов доверия" (которые, например, имели место в 1995, 1998 и 2004 гг.). Более того, опыт работы на данном рынке показывает, что сотрудничество банков первого эшелона на рынке МБК с банками второго и третьего эшелонов менее значимо для оценки общего состояния системы, чем в период начала торговли векселями. Выдача однодневного кредита (скажем, на 50 млн. руб.) банку второго эшелона менее рискованна, чем приобретение его полугодового векселя на ту же сумму.
Сохраняющееся доминирующее положение банковских векселей (на которые приходится приблизительно 80% рынка) определяет значимость вексельного рынка для всей банковской системы страны. Этот рынок и по сей день остается для банков второго и третьего эшелонов единственным источником "длинных" денег, привлечь которые возможно на нем в кратчайшие сроки - от одного дня до нескольких недель. В этой связи стоит вспомнить первые месяцы прошлого года, когда банки второго и третьего эшелонов, пытаясь восстановить свои вексельные программы, предлагали векселя на продажу со значительными премиями по доходности по сравнению со среднерыночным уровнем. Несмотря ни на что, многим из них все-таки удалось привлечь денежные ресурсы - пусть и не в желаемом объеме, но все же выпуски в среднем по 50 и 100 млн. руб. были успешно реализованы. Поэтому еще рано говорить о быстром и неминуемом "отмирании" векселей, об устаревании самого института документарного векселя, апеллируя к 1990-м годам - времени применения зачетных схем, бесчисленных подделок, афер и мошенничеств с векселями [1].
За 2008 год вексельный рынок понес серьезные потери: сектор первичных размещений почти не функционировал, активность на вторичном рынке существенно снизилась, спрос со стороны инвесторов сузился до ценных бумаг 5-10 крупнейших банков со сроком обращения не более 3-6 месяцев. По итогам первой половины 2009 года оценка снижения объема векселей в обращении находится на уровне 20% до 400-420 млрд. руб. В условиях дефицита денежных ресурсов сокращение вексельного рынка происходило на фоне роста объемов муниципальных и корпоративных облигаций (24% и 12% соответственно) и относительной стабильности в сегменте госбумаг (-1%), что привело к существенному сокращению векселей на рынке рублёвого долга - до 11% против 20% за последние 2-3 года. На рубеже 2008 - 2009 года, по словам Александра Ермака (главного аналитика Группы компаний "Регион"), изменилась и структура самого вексельного рынка за счет роста доли небанковских векселей. Согласно данным Банка России, объем учтенных банками векселей некредитных организаций к 1 июня 2009 года увеличился до 107 млрд. руб. против 60-70 млрд. руб. на середину 2008 года. Причинами этого явления Александр Ермак видит, во-первых, расширение практики использования векселей в расчетах с поставщиками (векселя "АвтоВАЗа", Иркутскэнерго, Уралвагонзавода), во-вторых, увеличение объемов кредитования Центральным Банком под залог векселей предприятий согласно Положению ЦБ РФ Положения от 12 ноября 2007 г. № 312-П. Однако, эти два фактора не оказали практически никакого влияния на динамику вексельного рынка в целом, которую по-прежнему определяют банковские векселя, имеющие долю, по оценкам, не менее 80-85% от общего объема векселей в обращении. Наиболее крупными векселедателями являются ВТБ (объем выпущенных векселей - более 107,8 млрд. руб.), Сбербанк России (более 103,1 млрд. руб.) и Газпромбанк (более 32,1 млрд. руб.). Во втором квартале на фоне улучшения ситуации на валютном, денежном и фондовом рынках началось оживление и в сегменте векселей. Замедление темпов экономического спада, стабилизация ситуации в банковской системе, а также рост интереса инвесторов к векселям дают определенные надежды участникам этого рынка. Оптимизм связан с перспективой дальнейшего снижения ставки рефинансирования и, соответственно, остальных ставок кредитования Банком России, что может снизить доходность векселей в первую очередь "первого эшелона", а в дальнейшем и "второго". Это, в свою очередь, может привлечь внимание инвесторов к более доходным бумагам "надежных" банков "третьего эшелона" и далее корпоративных заемщиков, к которым, прежде всего, следует отнести компании связи, энергетики и ряда других отраслей: их потребность в привлечении коротких денег по-прежнему высока, а вексель остается одним из наиболее удобных и быстрых инструментов краткосрочного заимствования в крупных объемах. Определенные надежды сохраняются и в отношении совершенствования системы кредитования под залог векселей Банком России в соответствии ?/p>