Выбор инвестиционных проектов в условиях ограниченных финансовых ресурсов
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
»есообразность реализации проекта;
в) соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития деловой среды;
г) риски и финансовые последствия (ведут ли они дополнения к инвестиционным издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж):
степень устойчивости проекта;
вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды;
д) количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна. (критерии приемлемости):
стоимость проекта;
чистая текущая стоимость;
прибыль;
рентабельность;
внутренняя норма прибыли;
период окупаемости;
чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.
В целом, принятие инвестиционного решения требует совместной работы многих людей с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции. Тем не менее, последнее слово остается за финансовым менеджером, который должен придерживаться следующих устоявшихся правил:
инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл только в том случае, если можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке;
инвестировать средства имеет смысл, тогда и только тогда, когда рентабельность инвестиций превышает темпы роста инфляции;
инвестировать имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.
На наш взгляд при выборе инвестиционных проектов следует также оценивать соизмеримость рисков с размерами получаемой прибыли. В качестве такой оценки может быть использовано соотношение степени риска к приросту прибыли получаемой в результате соответствующих инвестиционных вложений.
Таким образом, решение об инвестировании в проект принимается, если он в комплексе удовлетворяет следующим критериям:
дешевизна проекта;
минимизация риска инфляционных потерь;
краткость срока окупаемости;
стабильность или концентрация поступлений;
высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования;
отсутствие более выгодных альтернатив.
На практике часто выбираются проекты не столько наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся в стратегию развития строительного предприятия. Рассмотрим в общем виде различные постановки задачи принятия оптимальных инвестиционных решений при наличии различного вида ограничений на имеющиеся у предприятия свободные средства. Если требуется принять эффективное решение относительно инвестиционной программы, то в данном случае может быть использована следующая модифицированная постановка задачи. Допускается, что из множества инвестиционных альтернатив могут быть выбраны несколько, которые объединяются в инвестиционную программу. Каждый инвестиционный проект может быть реализован по крайней мере один раз. Вид и объем инвестиционной программы ограничиваются:
финансовыми средствами, имеющимися в распоряжении инвестора исключительно в момент инвестирования в ограниченном объеме или границами финансирования, относящимися также и к последующим периодам;
ставка процента по кредиту и вкладу принимается единой.
2.2 Оптимальное управление в условиях ограниченных финансовых ресурсов
Управление и планирование являются наиболее сложными функциями в работе предприятий, фирм, служб администраций всех уровней. Долгое время они являлись монополией человека с соответствующей подготовкой и опытом работы. Совершенствование науки, техники, разделение труда усложнили принятие решений в управлении и планировании.
Для принятия обоснованного решения необходимо иметь и обработать большое количество информации, определяемое иногда астрономическими цифрами. Принятие ответственных решений, как правило, связано с большими материальными ценностями. В настоящее время недостаточно знать путь, ведущий к достижению цели. Необходимо из всех возможных путей выбрать наиболее экономичный, который наилучшим образом соответствует поставленной задаче.
Появление цифровых вычислительных машин и персональных компьютеров создало огромные возможности для развития науки, совершенствования методов планирования и управления производством. Однако без строгих формулировок задач, без математического описания процессов современный уровень управления и планирования не может быть достигнут.
Задачи управления и планирования обычно сводятся к выбору некоторой системы параметров и системы функций, которые приводят к экстремальным задачам следующего вида.
Требуется найти максимум функции
при условиях:
,
где , - функции, , , …, - параметры управления.
Выражение называется функцией цели. Условия и представляют собой ограничения поставленной задачи. Условия справедливы для многих задач, особенно экономических, когда параметры управления по своему физическому смыслу не могут быть отрицательными. Среди условий задачи могут быть равенства.
Одной из подобных задач, востребованных в современной экономики, является задача выбора инвестиционных проектов в условиях ограниченности финансовых ресурсов.
.3 Выбор инвестиционных проектов в условиях ограниченности финансовых ресурсов
При планировании вложений проект может быть принят к исполнению, если он имеет положительную чистую приведенную стоимость. Однако в