Возможности хеджирования на российском рынке
Курсовой проект - Банковское дело
Другие курсовые по предмету Банковское дело
КУРСОВАЯ РАБОТА
Тема: Возможности хеджирования на российском рынке
Содержание
Содержание
Введение
. Теоретические основы хеджирования как важнейшего инструмента нейтрализации рыночных рисков
.1 Понятие и сущность хеджирования
.2 Основные инструменты хеджирования
. Возможности хеджирования в России
.1 Особенности российского рынка хеджирования
.2 Проблемы и перспективы развития хеджирования на российском рынке
Заключение
Список используемых источников
инструмент хеджирование рыночный риск
Введение
Впервые рынок срочных сделок, а также механизм взаимосвязи срочного рынка и важнейших макроэкономических показателей, таких, как курсы валют и курсы акций был исследован Дж.М. Кейнсом. Выделенные им 2 группы участников рынка срочных сделок - хеджеры и спекулянты - можно охарактеризовать с учетом современного состояния этого рынка следующим образом. Исходя из тезиса о том, что там где риск неизбежен, значительно лучше, если его несет тот, кто в состоянии или желает его нести, чем тот, у кого нет ни возможности, ни желания, и к тому же отвлекает его от непосредственного дела. Мотивы хеджера таковы: он освобождается от воздействия неопределенности экономического параметра (будущей цены, процентной ставки, валютного курса и т.д.), получая взамен твердые обязательства, а спекулянт сознательно принимает на себя риск этого воздействия.
Актуальность курсовой работы обусловлена тем, что с самого начала своего становления в России рынок срочных инструментов являлся спекулятивным, соответственно, операции хеджирования практически не использовались. Но необходимость хеджирования операций для многих участников рынка показал кризис 1998 года, который вернул к исходным позициям отечественный рынок производных финансовых инструментов.
Для достижения российским рынком докризисных показателей понадобился не один год. Тем не менее, российские инвесторы, как и инвесторы в развитых странах, несомненно, заинтересованы в ограничении рисков, связанных с работой на рынке реальных активов. Поэтому, я считаю, что по мере развития реального рынка и при условии поступательного движения российской законодательно базы в сторону цивилизованного регулирования рынок срочных инструментов имеет большой потенциал роста. В течение последних нескольких лет операции со срочными контрактами начали набирать обороты, что можно наглядно увидеть, проанализировав динамику показателей объема торгов и удельного веса оборотов срочного рынка в совокупных оборотах фондового рынка.
Основной целью курсовой работы является анализ возможностей и выявление особенностей хеджирования в России.
В соответствии с целью можно поставить следующие задачи:
изучение сущности хеджирования как основного инструмента минимизации рыночных рисков;
выявление особенностей российского рынка хеджирования
анализ проблем и перспектив развития хеджирования в России.
Структурно работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка используемых источников.
Впервой главе курсовой работы рассматривается понятие и сущность хеджирования как основного инструмента минимизации рыночных рисков.
Вторая глава включает выявление особенностей российского рынка хеджирования, а также анализ проблем и перспектив развития хеджирования в России.
Информационную базу для проведения исследования составляют учебники, периодические издания, а также Интернет-ресурсы.
1. Теоретические основы хеджирования как важнейшего инструмента нейтрализации рыночных рисков
1.1 Понятие и сущность хеджирования
Хеджирование рисков является одной из важнейших функций производных финансовых инструментов. Цена производных финансовых инструментов определяется рыночной стоимостью актива, лежащего в их основе (базисного актива), т.е. является производной от цены этого актива [9, с. 123].
Хеджирование (от английского hedge - ограничивать) - это наиболее удобный и привлекательный способ нейтрализации рыночных рисков. Суть хеджирования - в фиксации с помощью финансовых инструментов приемлемого ценового уровня будущих сделок. При этом основная задача хеджирования - не заработать прибыль на финансовых операциях, а уберечь реальные сделки от неблагоприятных скачков рынка. Собственно, этим хеджеры и отличаются от биржевых спекулянтов [8, с. 176].
Необходимо отметить, что, определяя для себя цель хеджирования, инвестор может определить ее как: минимизацию риска, максимизацию ожидаемой доходности, максимизацию ожидаемой полезности (т.е. ожидаемой доходности с учетом возможного риска).
Исходя из этого А.Н. Буренин в своей книге Хеджирование фьючерсными контрактами выделяет 3 основных теории хеджирования: традиционную теорию, теорию Х.Уокинга (H.Working) и портфельную теорию.
Традиционная теория основана на возможности с использованием хеджерских операций полностью исключать ценовой риск. В данной теории предполагается, что хеджеры открывают позиции в равных объемах на срочном и спот рынках, но разные по направлению. При ликвидации позиции на спот рынке одновременно закрываются контракты. Так можно рассуждать исходя из предположения, что изменения цен на спот рынке и на контракты происходят одновреме