Внутренний государственный долг: причины возникновения и проблемы погашения
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
год в сумме 7 465 446 753,0 тыс. рублей, расходы в сумме 7 451 153 801,8 тыс. рублей;
на 2010 год в сумме 8 089 965 207,0 тыс. рублей, расходы в сумме 8 089 965 207,0 тыс. рублей.
на 2011 год в сумме 8 844 554 761,0 тыс. рублей, расходы в сумме 10 685 558 761,0 тыс. рублей;
на 2012 год в сумме 9 503 469 245,0 тыс. рублей, расходы в сумме 11 237 919 245,0 тыс. рублей;
на 2013 год в сумме 10 379 889 320,0 тыс. рублей, расходы в сумме 12 175 569 320,0 тыс. рублей.
Согласно отчету о состоянии государственного долга государственный внутренний долг на 4 апреля 2012 года составил 4291,702 млрд. рублей. [21]
Таблица 1 Объем государственного внутреннего долга РФ
По состоянию на:01.01.200901.01.201001.01.201101.01.2012Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации, млрд. руб.1499,822249,12817,43539,84
Доля государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, в объеме государственного внутреннего долга, на 1 января 2012года, по сравнению с 1 января 2011 года, увеличилась на 44 % и на 1 января 2012 года составила 3 546 трлн. рублей. [23]
В структуре госдолга 51.4% составляют ОФЗ-ПД (1.824 трлн. руб.), 30.4% - ОФЗ-АД (1.8 трлн. руб.), 11.9% - ГСО-ППС (421.15 млрд. руб.), 3.7% ГСО-ФПС (132 млрд. руб.), 2.5% - ОВОЗ (90 млрд. руб.).[21]
До кризиса 2008 года, то есть в условиях устойчивого профицита федерального бюджета, внутренние заимствования составляли относительно небольшую величину - 170 - 250 млрд. руб. в год. Выпуск облигаций федеральных займов (ОФЗ) осуществлялся, исходя из скорее технических (поддержание функционирования рынка, создание безрисковой кривой доходности), чем финансовых соображений. Ситуация принципиально изменилась с 2009 года, когда внутренний рынок стал рассматриваться в качестве основного источника финансирования бюджетного дефицита. [19]
За последние 10 лет внутренний рынок государственных ценных бумаг продемонстрировал устойчивый рост, превратившись в ключевой сегмент финансового сектора страны: по объёму обращающихся ценных бумаг на рынок ОФЗ сегодня приходится значительная доля - 37% - всего долгового рынка России.
График 1. Капитализация долгового рынка РФ, млрд. руб
График 2. Структура российского облигационного рынка
При этом только за последние 2,5 года объём рынка ОФЗ увеличился с 1,1 до 2,5 трлн. руб., то есть более чем в 2 раза. [19]
Существенно улучшились (для заемщика - эмитента) ценовые параметры заимствований. Доходность рыночного портфеля госбумаг снизилась в 2009 - 2011 гг. с 11,6% до менее 7,1% при среднем сроке погашения ОФЗ равном 3,5 года.
Согласно данным Министерства Финансов на 01.01.2012 год увеличение объёма государственных внутренних долговых обязательств осуществлено по части ОФЗ -ПД - 1817,11млрд. руб., ОФЗ - АД - 1079,58 млрд. руб., ГСО - ППС - 421,15 млрд. руб., ГСО - ФПС - 132,00 млрд. руб., ОВОЗ - 90,00 млрд. руб.
На графике 3, представленном ниже, наглядно просматривается, что основная доля долговых обязательств приходится на ОФЗ - ПД и составляет 51%.
График 3. Структура государственного внутреннего долга РФ по видам долговых обязательств на 01.02.2012 года, %
2.1 Реструктуризация внутреннего государственного долга
Под реструктуризацией долга понимается основанное на соглашении, прекращение долговых обязательств, составляющих государственный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, которые предусматривают другие условия обслуживания и погашения обязательств. Реструктуризация долга может быть осуществлена с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга.
Сумма расходов на обслуживание реструктурируемого долга не включается в объем расходов на обслуживание долгового обязательства в текущем финансовом году, если указанная сумма включается в общий объем реструктурируемых обязательств.
Предельные объемы государственного внутреннего долга и государственного внешнего долга, утверждаются федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств.
Правительство Российской Федерации имеет право осуществлять внутренние (внешние) заимствования с превышением установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год предельного объема государственного внутреннего (внешнего) долга вместо внешних заимствований, если это снижает расходы на обслуживание государственного долга в рамках установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год объема государственного долга (суммы внутреннего и внешнего долга) и иной порядок реструктуризации не предусмотрен федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год.
Реструктуризация - превращение краткосрочной и среднесрочной государственной задолженности в долгосрочную, то есть перенос предстоящих в скором времени платежей на отдаленное будущее.
Например, реструктуризацией будет являться обмен долгов на облигации. Такой обмен проводится как непосредственно, когда старые обязательства сразу обмениваются на новые, так и опосредованно, когда средства, привлеченные за счет эмиссии, направляются на погашение уже существующих долгов. Если новые бумаги реализуются на рынке с меньшим дисконтом, такая операция приведет к сокращению общего объема задолженности. Подобная схема реструктуризации реализуется на добровольной основе только в случае, если новые обязательства признаются приоритетными по отношению к старым долгам. В противном случае ожидаемые платежи по старому долгу эквивал?/p>