Geum.ru


Эмиссия и обращение ценных бумаг ОАО Нижнекамскнефтехим

Информация - Разное

Другие материалы по предмету Разное




нный механизм фондовых покупок в кредит строится, во-первых, на жестком ограниченном размере кредита, а, во-вторых, на внесении залога под полученные средства.

Продажа ценных бумаг, взятых взаймы или напрокат, используют, наоборот, игроки на понижение (медведи). Они продают акции, которыми фактически не владеют, а взяли в долг. Если ожидание продавца оправдывается и курс одолженных акций падает, он покупает их и возвращает тому брокеру, который их ему одолжил.

Продажа бумаг, полученных напрокат, именуется на биржевом лексиконе короткой продажей. В отличие от этого, покупка акций на последующий рост их курса именует длинной сделкой.

Существует несколько основных способов установления цен на фондовые ценности, продаваемые на срок:

  • цена фиксируется на уровне курса биржевого дня заключения срочной сделки;
  • цена на фондовые ценности не оговаривается, а раiеты производятся по курсу, который складывается на последний биржевой день для данного вида ценных бумаг на данной бирже,
  • в качестве цены бумаги может быть принят ее курс любого, но заранее оговоренного биржевого дня, в период от дня заключения сделки до дня окончания раiетов,
  • условиями сделки может быть предусмотрено установление максимальной цены, по которой данная бумага может быть куплена, и минимальной цены, по которой она может быть продана (стеллаж).

Механизм проведения раiетов по срочным сделкам может иметь следующие временные конфигурации. Исполнение сделки ко дню ее заключения и следует через определенное количество дней, установленных в контракте. В зависимости от времени проведения раiетов срочные сделки подразделяются на сделки:

  1. с оплатой в середине месяца - пер медио и
  2. с оплатой в конце месяца - пер ультимо.
  3. Если оценивать параметры заключенных сделок, то срочные сделки можно разделить на:
  4. твердые (простые),
  5. фьючерсные,
  6. условные (опционы),
  7. пролонгационные.

Твердые сделки обязательны к исполнению в установленные в договоре срок и по зафиксированной в нем твердой цене.

Срочные сделки на разницу - сделки, по истечении срока которых один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами, фактически сложившимися в момент ликвидации сделки.

Опционы (условные сделки или сделки с премией) срочные биржевые сделки, в которых один из контрагентов за установленное вознаграждение (премию) приобретает право на основании особого заявления, приуроченного к определенному дню, сделать тот или иной выбор, имеющий отношение к условиям исполнения сделки: исполнить сделку или отказаться от ее исполнения.

Пролонгационная сделка внебиржевая срочная сделка, которая заключается игроком iелью получения прибыли в конце ее срока от проводимых им биржевых спекуляций по договору срочной сделки, заключенному ранее.

Существуют две разновидности пролонгационной сделки:

  • репорт (репо) сделка по продаже ценной бумаги промежуточному владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа биржевиком в конце этого срока;
  • депорт - сделка, к которой прибегает биржевик, играющий на понижение, когда курiенной бумаги не понизился или понизился незначительно, и он расiитывает на дальнейшее понижение курса.

Эти разновидности определяются положением биржевого игрока в сделке: быки - репортируют, медведи - депортируют.

2.2 Внебиржевой

Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США, где преобладающее большинство торговых сделок с государственными ценными бумагами производится через компьютерные экраны или с помощью телефонов, телексов и без биржевых посредников.

Значительная часть государственных ценных бумаг в этой стране существует только в форме записей в книгах или хранится в банках данных федеральной резервной системы. Когда эти бумаги продаются, Федеральный резервный банк осуществляет передачу прав собственности посредством телеграфной или телексной связи. Еще одной альтернативой биржевому рынку в США является NASDAQ (National Association Of Securities Dealers Automated Quote) - Система автоматической котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам НАСДАК, которая образовалась как междилерский рынок зарегистрированных, но не котирующихся на бирже ценных бумаг. Под эгидой этой ассоциации в США с 1971 г. функционирует своеобразная электронная биржа. Аналогичные процессы протекают и в других высокоразвитых странах Запада. Конкуренцию бирже составляют новые организационные формы (механизмы и технологии) торговли ценными бумагами.

Внебиржевой и уличный рынок ценных бумаг не тождественные понятия, поскольку внебиржевой рынок можно подразделить на организованный и неорганизованный. Уличный (дикий) рынок может быть охарактеризован как внебиржевой неорганизованный рынок. Внебиржевой неорганизованный рынок будет рассмотрен ниже.

2.2.1 Внебиржевой организованный рынок ценных бумаг

Закономерностью развития организационных форм фондового рынка является постепенное стирание различий между биржевой и внебиржевой формами организации торговли ценными бумагами, появление различных переходных форм. Примером могут служить так называемые вторые, третьи, параллельные рынки, создаваемые фондовыми биржами и находящиеся под их регулирующим воздейств?/p>