Geum.ru


Электронный рынок Таиланда

Информация - Экономика

Другие материалы по предмету Экономика

В°ции предлагаются ограниченной группе инвесторов, особенно институциональных.

  • облигации могут быть куплены и проданы любыми инвесторами. Так как эти облигации предлагаются разнообразию инвесторов, они более активно продаются на вторичном рынке.

    • На BEX могут участвовать следующие виды облигаций:

    Правительственные долговые ценные бумаги, которые делятся на 4 основных типа:

    Казначейские обязательства - краткосрочные долговые инструменты с менее чем 1-летней зрелостью.

    Правительственные облигации являются средними к долгосрочным долговым инструментам, выпущенным Министерством финансов. Они состоят из трех типов: Инвестиционные облигации (IB), облигации Ссуды и облигации сберегательные. В то время как IB не выпускались с 1991, облигации ссуды захватили большую часть рынка, они выпущены для того, чтобы финансировать бюджетный дефицит. Сберегательные облигации выпускаются, чтобы предоставить домашним хозяйствам альтернативный источник сбережения.

    Облигации банка Таиланда

    Облигации государственных предприятий является средним к долгосрочным долговым инструментам, выпускаемые государственными предприятиями. Они бывают 2 типов: гарантируемые и негарантируемые Министерством финансов, из них гарантируемые облигации составляют 86 % общего количества.

    2. Корпоративные долговые ценные бумаги

    Корпоративный сектор начал выпускать облигации в 1992 году после принятия закона о Ценных бумагах и биржах, который ослабил критерии для выпуска корпоративных облигаций. Структура таких облигаций включает:

    Облигации с твердой процентной ставкой

    Облигации с плавающей процентной ставкой (FRN)

    Амортизируемые облигации

    Конвертируемые облигации

    В последние годы выпускаются облигации и других видов. Динамика объемов торгов по видам ценных бумаг представлена в следующей диаграмме.

    Диаграмма 5

    Объемы торгов на BEX

    Диаграмма 6

    Объемы торговли по типам ценных бумаг на 29 февраля 2008 года

    В развитие рынка облигаций вовлечены различные организации, включая:

    Министерство финансов (эмитент правительственных ценных бумаг);

    Банк Таиланда или BOT (финансовый агент и регистратор правительственных ценных бумаг);

    Комиссия по Ценным бумагам и Биржам (главный регулятор рынка капитала);

    Фондовая биржа Таиланда (оператор системы BEX и централизованного ETP);

    тайская Ассоциация Рынка облигаций, или ThaiBMA (саморегулируемая организация и информационный центр);

    Таиландский Центральный депозитарий (TSD, агент по регулированию и клирингу).

    Полная структура рынка облигаций представлена на следующей диаграмме.

    Диаграмма 7

    Институциональная структура рынка облигаций в Таиланде

    *Аббревиатуры

    MoF Министерство финансов

    BoT Банк Таиланда

    TSD Центральный депозитарий Таиланда

    OTC Внебиржевой рынок

    ETP электронная торговая система

    BEX электронная биржа облигаций

    ThaiBMA ассоциация рынка облигаций

    SEC комиссия по ценным бумагам и биржам

    SRO саморегулируемая организация

    Диаграмма показывает, что хотя участники рынка облигаций имеют множество альтернативных торговых каналов, начиная с традиционного рынка OTC до централизованных электронных систем торговли, т.е. ETP (оптовая торговля) и BEX (розничная торговля), вся информация о торгах сообщается в ThaiBMA. По настоящему закону, дилеры должны сообщать об сделках на рынке OTC ThaiBMA, который раскрывает цены продаж четыре раза в день, а всю информацию о сделках в конце каждого торгового дня.

    Нормальная инфраструктура рынка является предпосылкой для должным образом функционирующего рынка облигаций это поддерживает активное участие и торговлю, внося свой вклад в повышение ликвидности рынка, придавая им больше гибкости. Усилия Банка Таиланда в этой области были сосредоточены на:

    1) увеличении роли участников рынка;

    2) улучшении системы регулирования и клиринг;

    3) уменьшении рисков и развития инструментов управления ликвидностью;

    4) создании электронной торговой платформы.

    Тайский вторичный рынок облигаций функционировал в значительной степени как внебиржевой рынок между дилерами и институциональными инвесторами, с ограниченным участием розничных инвесторов. Из-за относительно неликвидных условий и недостаточного количества информации о рынке, участники рынка должны были положиться преимущественно на маркет-мейкерский механизм, чтобы стимулировать торговые действия. Маркет-мейкеры не могли выполнить свои функции эффективно из-за нехватки соответствующих инструментов для соотношения предлагаемых цен на акции. "асти смотрят на способы увеличить эффективность первичных дилеров в выполнении ими роли маркет-мейкеров на вторичном рынке, а также сделать доступными инструменты первичных дилеров для маркет-майкеров.

    В настоящее время, регулированием долговых ценных бумаг государства управляет BOT, в то время как корпоративные облигации. BOT работает в тесном сотрудничестве с Таиландским Депозитарием. Для того чтобы централизовать регулирование облигаций планируется открыть Центральный депозитарий Ценных бумаг (CSD) и центральную раiетно-клиринговую палату в Таиландском Депозитарии в начале 2006. В настоящее время BOT разрабатывает концептуальную модель для Центрального депозитария ценных бумаг, а так же возможность присоединения к ?/p>