Экономическая эффективность инвестиций в инновации
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?ой рыночной ниши своего продукта предпринимателю, по нашему убеждению, сложно получить заем от банка и добиться финансирования от стороннего инвестора, поэтому обычно осуществляется финансирование за счет собственных средств и некоторых средств друзей или родственников.
Стартовый этап приходится обычно на первый год создания новой компании. В ходе него практически завершается работа по организации компании, подбору ее основных сотрудников, близятся к концу разработка и испытания прототипа нововведения, а также изучение возможностей рынка. Руководители компании уже располагают формальным бизнес-планом будущей деятельности, который служит основой для переговоров с фирмами-держателями венчурного капитала, так как новая компания нуждается в финансовых средствах для того, чтобы приступить к выпуску и реализации своей продукции. В некоторых случаях необходимы расходы на дополнительные исследования и разработки. Этап стартового финансирования занимает около одного года и обходится инвесторам обычно в два-три раза большую сумму, чем на достартовом капитале. Ожидаемая норма прибыли от капиталовложений на этом этапе колеблется от 40 % до 65 %. И наиболее вероятными источниками финансирования являются венчурный капитал или финансирование путем выпуска и продажи акций. Иногда в случае, если компания может продемонстрировать свою исключительную жизнеспособность, инвесторы могут проявить интерес и изъявить желание участвовать в ее финансировании уже на этой стадии.
Первая стадия развития наступает в том случае, если испытания прототипов прошли успешно. Благоприятные результаты, полученные при изучении рынка, позволяют приступить к налаживанию начального небольшого по масштабам производства коммерческой продукции. Новые компании, находящиеся на этой стадии развития, прибыли обычно не получают.
Стадия расширения наступает тогда, когда новая компания начинает производить свою продукцию в том объеме, который позволяет почувствовать обратную связь с рынком. Компания еще не получает прибыли или получает ее в крайне ограниченных масштабах. Требуется дополнительный капитал на закупку оборудования и другие производственные расходы.
На этой стадии компании обычно не имеют наличных денег в необходимом объеме, т.к. значительные средства были потрачены ранее на покупку необходимого инвентаря и оплату труда работников. На данной стадии возможно как кредитование, так и финансирование за счет выпуска и продажи акций. Компании на этой стадии находятся в лучшей позиции, так как они продвигаются по пути роста и развития и могут выбирать наиболее благоприятный вариант финансирования.
Третья стадия развития характерна быстрым увеличением объема продаж продукции, и поэтому получаемый чистый доход заметно уменьшает уровень инвестиционного риска. Вместе с тем, для достижения и поддержания необходимых высоких темпов роста требуются средства, которые еще нельзя обеспечить за счет внутренних ресурсов. На этой стадии становится возможным и получение банковского кредита под основной капитал новой компании.
На четвертой стадии развития еще может сохраняться потребность в венчурном финансировании для поддержания высоких темпов роста производства, однако в целом положение компании является уже достаточно стабильным. Риск инвестиций в ее развитие, по нашему мнению, становится еще более низким. Руководители компании могут предпочесть новым венчурным инвестициям обычные банковское кредиты, что позволит избежать выпуска новых акций. На этой стадии приближается и конечная цель держателей венчурного капитала - продажа приобретенной доли акций новой компании, однако точные сроки и организационная форма обеспечения ликвидности остаются пока неясными.
Этап обеспечения ликвидности является последним этапом цикла венчурного финансирования. В ходе этого этапа инвесторы получают ту прибыль, на которую рассчитывали, участвуя в создании новой компании. При этом инвестиции считаются успешными, если норма прибыли за весь период финансирования превышает среднюю норму прибыли по соответствующей отрасли промышленности и средний банковский процент за капитал.
На стадии зрелости компания утверждается на своем рынке, и этот рынок больше не имеет перспектив для роста. На этой стадии компания может стремиться к увеличению своей доли на рынке или же пытаться увеличить свою прибыль, что потребует соответствующих финансовых вложений.
Ссуды могут понадобиться для закупки оборудования или для дополнительных вложений в оборотный капитал с целью обеспечения сезонных колебаний объема продаж. На этой стадии для компании, как правило, наиболее вероятно обращение к кредитному финансированию.
Глава 2. Анализ методов регулирования инвестиционных процессов государством и финансово-инвестиционная политика России
.1 Анализ механизмов государственного регулирования и стимулирования инвестиционных процессов
Основным механизмом государственного регулирования экономики является бюджетная политика. Однако в условиях дефицита бюджета в России возможности этого механизма ограничены. Основные элементы макрорегулирования оформляются в виде законов и проходят рассмотрение в Федеральном собрании.
Налоговая политика является важнейшим инструментом распределительного направления и стимулирующей стратегией государства, поскольку налоги являются основным источником аккумуляции денежных средств в государстве.
Фи